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Productos Financieros Derivados

La operativa en los mercados financieros supone tomar decisiones sin tener la certeza de cuál va a ser la
evolución del precio de los activos, por lo que implica asumir un riesgo que llamamos de precio o de
mercado. Las operaciones a plazo o productos derivados constituyen una importante herramienta para
la gestión de este riesgo, ya que permiten fijar a fecha de hoy el precio al que se va realizar una
transacción económica en una fecha futura.

Esta operativa ha sido ampliamente utilizada desde hace siglos, cuando agricultores y comerciantes,
interesados en garantizar el precio al que iban a poder vender o comprar una determinada cosecha, fijaban
con antelación suficiente las condiciones del intercambio. Así, durante años se han venido negociando
operaciones a plazo o “ forward” sobre productos agrícolas, materias primas, metales preciosos y
mercaderías diversas.

Sin embargo, la dificultad que podía suponer encontrar una contrapartida así como el riesgo de que ésta
incumpliese las obligaciones contraídas, supuso que la negociación directa entre las partes fuese
evolucionando hacia el entorno de losmercados organizados.

Este nuevo esquema cuenta con un marco de negociación y registro de las operaciones en el que se facilitan
unos contratos normalizados. Así, la existencia de un punto de encuentro entre compradores y vendedores
supone una importante disminución del riesgo de liquidez.

Una característica fundamental de los mercados organizados es la existencia de una cámara de


contrapartida que se interpone entre comprador y vendedor en cada transacción económica. De este
modo, no existe una relación directa entre ambas partes sino que éstas adquieren una serie de derechos y
obligaciones frente a una cámara que asegura el buen fin de todas y cada una de las operaciones (en caso
de incumplimiento de alguna de las partes, la cámara va a asumir las obligaciones contraídas):
La década de los años setenta del pasado siglo supone el despegue definitivo del proceso de creación de
mercados organizados de productos derivados sobre activos financieros.

Efectivamente, con la declaración de la no convertibilidad del dólar, variables como el tipo de interés y el
tipo de cambio (que hasta entonces habían permanecido relativamente estables) empiezan a estar
sometidas a una fuerte volatilidad. La necesidad de contar con una herramienta para gestionar estos riesgos
llevó a los principales mercados de productos derivados en Estados Unidos (Chicago Mercantil Exchange
y Chicago Board of Trade) a diseñar los primeros contratos de futuros sobre estas variables.

El sistema financiero español cuenta con un mercado de productos financieros derivados desde 1989.
El Reino unido, ha hablado, el 51,8% de los británicos han apoyado la salida del Reino Unido de la Unión
Europea. El proceso de separación puede durar hasta dos años, según está previsto en la normativa
comunitaria. Algunos expertos estiman que durante este periodo la economía británica sufrirá y no se
descarta un desplome de los mercados mundiales.

Historia: Sin guerra, ni problemas

Antes de entender Brexit, debemos comprender que en la historia de la GB y la Unión Europea, siempre ha
sido desconfiada y llena de conflictos. Gran Bretaña no fue tocada en la Segunda Guerra Mundial, sus
mercados crecía y su moneda no se devaluó, entonces no se veía el caso de entrar a un plan donde otros
personajes tomarían decisiones por ellos en su propio territorio.

La decisión británica de abandonar la Unión Europea 43 años después de ingresar en su antecesora, la


Comunidad Económica Europea, tras renegociar las condiciones de su entrada, celebró un referendo en
1975 sobre la permanencia.

La Unión Europea es una sociedad de permanencia voluntaria, pero una vez dentro, es un club donde las
normas son de obligado cumplimiento. Hay algunas excepciones, y se articularon precisamente para evitar
que países que no quieren una integración completa, como Reino Unido, quedarán al margen del proyecto
político europeo.

En concreto, Reino Unido logró cuatro cláusulas opt-out, es decir, cuatro áreas de gobierno donde su
legislación local prevalecerá sobre la legislación comunitaria, de obligada aplicación en el resto del
territorio de la unión. ¿Qué áreas?

Los británicos votaron a favor de quedarse en ese entonces, pero bajo sus propias condiciones y
manteniéndose al margen de las decisiones más extremistas del trato.

En 1985 se creó el espacio Schengen, formado por 26 países que han abolido sus fronteras internas, Gran
Bretaña decidió mantenerse al margen.

En 1993 sí se integró al mercado único, que promueve el libre movimiento de bienes y personas como si
los estados miembros fueran un solo país, no adoptó el euro y sigue teniendo su propia moneda, la libra
esterlina.

La decisión británica de abandonar la Unión Europea 43 años después de ingresar en su antecesora, la


Comunidad Económica Europea, tras renegociar las condiciones de su entrada, celebró un referendo en
1975 sobre la permanencia.

Al promover un Referendum y una votación para que el pueblo elija qué quiere . El Brexit ha logrado un
51,9% de los votos, 1.269.000 más que el Remain, que ha obtenido el 48,1% de las papeletas. Lo que
enloqueció al congreso, y sobre todo presionó al Primer Ministro, primer promotor de quedarse en la Unión
Europea.
Por si fuera poco, el primer ministro David
Cameron, con 6 años en su puesto, dijo que renunciará a su cargo en octubre, después de que los británicos
ignoraron su llamado a permanecer en la Unión Europea y votaron en un referendo a favor de abandonar el
bloque.

"El pueblo británico ha tomado la decisión muy clara de tomar un camino diferente y, como tal, pienso que
el país necesita un nuevo liderazgo para llevarlo en esa dirección", dijo Cameron.

Brexit: ¿Cuál es el cambio que se espera en los próximos meses para Gran
Bretaña y el mundo?

1. Restringir la migración

La preocupación de los británicos con la migración fue una de los argumentos decisivos para que funcionara
el “Brexit”, pues con la Unión europea, no podían decidir aceptar o no más migrantes, pues era un acuerdo
internacional. El flujo de inmigrantes era una de las demandas principales y ahora los políticos británicos
tendrán que negociar de nuevo la libre circulación de trabajadores.

2. Desplome de los mercados

Actualmente, el mercado británico prevee una caida, pero se siente independiente como para recuperarse
en cuestión meses. Las cotizaciones de las empresas británicas pueden desplomarse un 20% en un periodo
de dos o tres meses, una fuerte caída que afectará también el mercado norteamericano.

3. Aumento del precio del oro

Según pronostican los expertos de HSBC, empresa multinacional británica de banca y servicios financieros,
el precio del oro aumentará tras la salida del Reino Unido de la Unión Europea dado que este metal precioso
es una inversión segura cuando los mercados sufren caídas. HSBC cree que el precio del oro puede subir
un 10% o más y convertirse en una alternativa para las inversiones en lugar del euro y la libra esterlina.
4. Caída de la libra esterlina

El desplome de las cotizaciones de la moneda nacional británica se deberá a la dilación del crecimiento
económico, la huida de capitales y la preocupación de los inversores por la situación. Los expertos de
Goldman Sachs opinan que la libra puede perder entre un 1% y un 11% de su valor.

5. Fuga de capitales

Londres es uno de los centros financieros más influyentes del mundo, como demuestra que en la capital
británica se lleve a cabo el 40% del comercio de divisas. Además, Londres cuenta con el número más alto
de representaciones de bancos extranjeros en Europa. Al separarse de la Unión Europea, Londres perderá
esa ventaja, ya que varias compañías, HSBC y Goldman Sachs por ejemplo, han anunciado que trasladarán
parte de sus oficinas a otros países.

Pero por otra parte, también existen posibilidades para el mercado, pues al ser uno de los más fuertes, sus
empresas tendrán la permanencia en su país que se desarrollará a largo plazo en un capital en movimiento
que se quede en casa.

6. La caída del PIB británico

Si los británicos alcanzan un acuerdo con la Unión Europea para crear una zona de libre comercio a corto
plazo, el PIB disminuirá un 1% en 2017. Si las negociaciones se prolongan, la caída será de un 4%. El
desempleo aumentará un 5-6%.

Si fracasan las negociaciones y el país toma la decisión de gestionar su comercio con Europa según las
reglas de la Organización Mundial del Comercio, lo que significa que los impuestos de exportación serán
aún más altos, la caída del PIB puede alcanzar el 9,5%.

¿Qué consecuencias económicas tendrá para México?


De acuerdo con un análisis de Finamex Casa de Bolsa, habrá impactos para México por tres frentes: el
primero y el más débil, sería en el comercio, que representa sólo el 1% del total de las exportaciones de
México. El segundo, está en un efecto indirecto por menor integración en la manufactura de Estados Unidos,
si las exportaciones del vecino del norte con Gran Bretaña bajan.

Pero el tercer efecto, el más importante, sería una apreciación del dólar como activo refugio, que podría
situarlo por arriba de los 20 pesos. Por ende, el Banco de México (Banxico) tendría que intervenir con alzas
de tasas o con subastas de dólares en el mercado cambiario.

El secretario de Hacienda, Luis Videgaray dijo en conferencia de prensa que ante la volatilidad que presenta
este suceso, el gobierno mantendrá sus metas de reducción de déficit y anunció un nuevo recorte al gasto;
éste será de 31,715 millones de pesos (mdp) y su mayoría estará concentrado en gasto corriente. Petróleos
Mexicanos (Pemex) no sufrirá recortes adicionales.
El Fondo Monetario Internacional advirtió el jueves que si el Reino
Unido aprueba su salida de la Unión Europea en el referendo que se
realizará la semana próxima,afectará a los mercados y pesará
sobre el crecimiento económico.
"Una votación en favor de la salida de la UE podría precipitar un
periodo de alta incertidumbre, volatilidad en los mercados y
un crecimiento más lento, mientras el Reino Unido negocie su nueva
relación con la UE", dijo Gerry Rice, portavoz del FMI, en una
conferencia de prensa.
Rice insistió ante los periodistas en que no estaba siendo alarmista.
"Yo diría que se trata del FMI haciendo su trabajo (...) de manera
objetiva, de manera imparcial", expresó.
El Fondo ha advertido en reiteradas ocasiones sobre el potencial efecto
negativo de una salida de Gran Bretaña de la UE.
En mayo, Christine Lagarde, directora gerente del organismo
internacional, dijo que salir de la Unión Europea sería una
decisión de "bastante mala a muy, muy mala" para la
economía británica.

El Reino Unido se ha convertido en un destino importante para las exportaciones peruanas y


ocupa el cuarto lugar dentro de la demanda de la Unión Europea, bloque del cual decidió
separarse, informó la Asociación de Exportadores (ADEX).
Hasta el año 2014, el Reino Unido era el sexto destino de las exportaciones peruanas a la Unión
Europea y es en el 2015 en que dio el salto al cuarto lugar, superando a Italia y Bélgica.
Según los datos del Sistema de Inteligencia Comercial ADEX Data Trade, el monto exportado al
Reino Unido el año anterior fue de US$ 604 millones, que representó el 11% del total demandado
por el bloque europeo.
En la data desagregada, se observa que la demanda del Reino Unido es del 50% de productos
del sector tradicional como del no tradicional. Se destaca que mientras en los últimos tres años
hubo una caída de las exportaciones tradicionales peruanas hacia este destino, las del sector no
tradicional fueron en aumento.
Es así que hubo crecimientos consecutivos de las exportaciones no tradicionales en los cuatro
últimos años. En el 2012 se creció 3.47%, el 2013 en 30.64%, el 2014 en 9.57% y el 2015 el
crecimiento fue de 13.71%.
Mientras que en el sector tradicional el producto más demandado por la Unión Europea, durante
el 2015, fue el oro, los productos alimenticios no tradicionales fueron los que más se
posicionaron. Es el caso de las uvas, los espárragos, la palta, el mango, la mandarina, el café,
los arándanos, entre otros.
Resultados 2016
De acuerdo con los datos de ADEX, entre enero y abril del 2016, las exportaciones totales de
Perú hacia el Reino Unido sumaron US$ 142.8 millones, lo que significó una caída de 20%
respecto de similar periodo del 2015.
En los cuatro primeros meses del 2016, las exportaciones tradicionales cayeron en 30%,
mientras que las no tradicionales sufrieron una contracción de 4.5%.