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TÍTULO
“MÉTODOS MIXTOS BASADOS EN EL FONDO DEL COMERCIO”
CURSO:
Fundamentos de Valoración de Empresas
DOCENTE:
Lic. Adm. Mg. Teresa del pilar López Sánchez
ESTUDIANTES:
Cudeña Quinteros, Kiara Melissa
Farceque Quiñonez, Deyler
Rubio Díaz, Karla Alexandra
Sinti Paima, Dalin Atilio
Toro Lima Francis Alejo
MORALES – PERÚ
2019
INDICE
Introducción ...................................................................................................................... 3
2. Formulación clásica................................................................................................... 5
6. Conclusiones ........................................................................................................... 11
7. Linkografia .............................................................................................................. 11
Introducción
El fondo de comercio trata de representar el valor de los intangibles de la empresa. Este
método realiza por un lado una valoración estática de los activos de la sociedad y, por
un enfoque mixto. Por una parte, se realiza una evaluación estática de los activos de la
empresa y, por otra, se intenta determinar el valor que generará en el futuro. Es decir, se
determina el valor como la suma del valor material más una plusvalía (valor inmaterial,
una serie de factores: buena organización, patentes y marcas, ubicación, clientela, etc. y
compañía.
1. Métodos mixtos basados en el fondo del comercio
concepto dinámico, realizando una valoración del mismo en función de las rentas
(fondo de comercio)
2. Formulación clásica
Donde:
Con este enfoque el valor de la empresa está formando por el valor sustancia
(VS) + el valor del fondo de comercio. Pero en este caso, el valor del fondo
deuda pública.
((𝐵𝑁−(𝑖−𝑉𝑆))
El valor será: vs+ .
𝑇
T= tasa de actualización
variantes:
1 𝐵𝑁
a. Valor de la empresa : 2 ∗ (𝑉𝑆 + )
𝑡
1 𝑑
b. Valor de la empresa: 2 ∗ (𝑉𝑆 + 𝑡 )
Donde:
3. Formulación moderna
irreal que este se mantenga a perpetuidad. Tiene dos versiones que se explican en
el siguiente gráfico:
4. El fondo de comercio y la rentabilidad
siendo éstos la diferencia entre el beneficio real el "normal", en función del riesgo
y el tamaño. Analíticamente,
SB = B* - i · VS = i' · VS - i · VS = VS · (i' - i)
Más abajo se ofrecen los resultados de una simulación para el valor de la empresa,
para i' < i el fondo de comercio es negativo (y cabe entender que minora el valor
de la empresa), mientras que para i' > i se estima un fondo con valor positivo.
Observe que, al margen de todo ello, en todos los casos se verifica que VR > VS.
Fondo de
i' empresa B* Superbeneficio VR Valor
comercio
0,01 10 -50,00 -147,05 1.029,41 852,95
0,02 20 -40,00 -115,36 1.057,68 884,64
0,03 30 -30,00 -84,86 1.084,86 915,14
0,04 40 -20,00 -55,50 1.111,00 944,50
0,05 50 -10,00 -27,23 1.136,16 972,77
0,06 60 0,00 0,00 1.160,38 1.000,00
0,07 70 10,00 26,24 1.183,70 1.026,24
0,08 80 20,00 51,54 1.206,17 1.051,54
0,09 90 30,00 75,94 1.227,82 1.075,94
0,10 100 40,00 99,47 1.248,69 1.099,47
5. Caso practico
Cierta empresa posee unos activos valorados en 200€, y una deuda de 140€ por la
que paga un interés medio del 2%. Se estima que los accionistas exigen un
rendimiento medio del 15%. El beneficio neto previsto es 30€ anuales; no obstante
los rivales directos de esta compañía vienen obteniendo un ROE medio del 20%.
acuerdo con el modelo de la UEEC; y ii) establecer una valoración razonable para
más controvertidos del modelo. Creemos que el uso de una tasa sin riesgo carece
de sentido económico y que, dada la especificación analítica del modelo, debe ser
rivales logran en promedio un 20% anual, parece evidente que nuestra empresa
comercio.
Una empresa rival que tuviese nuestra dimensión y estructura financiera debería
que esperamos obtener; aquí asumiremos que seremos capaces de mantener esa
ventaja durante cinco años (en un contexto real este dato debería obtenerse de
GW = 18 · a5¬0,5 = 31,26€
V = VS + GW = 60 + 31,26 = 91,26€.
6. Conclusiones
7. Linkografia
http://zincapital.com/sistemas-de-valoracion-de-la-empresa-basados-en-el-
fondo-de-comercio-vii/
https://riunet.upv.es/bitstream/handle/10251/67718/PDF-
Cayo%3BAznar%3BCevallos%20-
%20Valoraci%C3%B3n%20de%20empresas.%20M%C3%A9todos%20y%20ca
sos%20pr%C3%A1cticos%20para%20peque%C3%B1as%20y%20medianas%2
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file:///C:/Users/USER/Downloads/1._Valoracion_de_Empresas.pdf