Mercado de Derivados

Cuestiones 1.
Una opción de compra sobre una acción de Iberia tiene un precio de ejercicio de 22 € se
ejerce un día en que la acción de la compañía aérea cotiza en el mercado a 25,5 €.
Suponiendo que fuese una opción de tipo europeo calcule:
a. El flujo de caja del propietario de la opción en la fecha de ejercicio;
b. El beneficio de la operación si la prima pagada tres meses antes fue de 0,95 €;
c. El rendimiento de la operación;
d. Calcule lo mismo que en los dos puntos anteriores, pero teniendo en cuenta el precio del
tiempo (tipo de interés libre de riesgo 5% anual).
2. Patricia Pérez está pensando en adquirir 200 acciones de Bancolombia a un precio de
mercado de 6,5 $/acción. Sin embargo, Patricia tiene miedo de que el precio de
Bancolombia caiga durante los dos meses siguientes a su adquisición. El valor de mercado
de una opción de venta "at-the money" sobre Bancolombia con vencimiento dentro de dos
meses es de $ 0,32.
a. ¿Qué beneficio o pérdida tendrá Patricia si compra las acciones del Bancolombia
pagando 7,5 $/título y transcurridos dos meses el precio cae a $ 5,5?.
b. ¿Qué ocurriría si ella hubiese adquirido la opción de venta?
SOLUCIÒN
a. Flujo de caja:
25,5 - 22= 3,5€
b. Beneficio:
3,5 - 0,95= 2,55€
c. Rendimiento operación:
2,55/ 0,95= 2,68%
d. Calcule lo mismo que en los dos puntos anteriores, pero teniendo en cuenta el
precio del tiempo (tipo de interés libre de riesgo 5% anual).
3,5 – 0,95 (1+0.05)1/5 = 3,30
3,30 / (0,95 *1,05)1/5 = 0,66
Cuestiones 2.

Patricia Pérez está pensando en adquirir 200 acciones de Bancolombia a un precio de

mercado de 6,5 $/acción. Sin embargo, Patricia tiene miedo de que el precio de
Bancolombia caiga durante los dos meses siguientes a su adquisición. El valor de mercado
de una opción de venta "at-the money" sobre Bancolombia con vencimiento dentro de dos
meses es de $ 0,32.

a. ¿Qué beneficio o pérdida tendrá Patricia si compra las acciones del Bancolombia
pagando 7,5 $/título y transcurridos dos meses el precio cae a $ 5,5?

SOLUCIÒN
a. Opción de Compra: Bancolombia:
Beneficio = (5,5 – 7,5) x 200 = - 400

b. Opción de venta: Bancolombia

Beneficio = (6,5 – 5,5) x 200 – (0,32 x 200) = 136
Si la señora Patricia Pérez hubiere adquirido las acciones con un margen 0,32 obtendría un
aporte de 136 $ (136/200) = 0.68