)SLAMIC&INANCINGFOR

)NFRASTRUCTURE0ROJECTS
 Table of Contents

!UTHOR )NTRODUCTION 
Habib Ahmed, PhD
1.1. Estimates of Infrastructure Financing Needs 1
Professor and Sharjah Chair in Islamic Law & Finance
Institute of Middle Eastern & Islamic Studies £°Ó°Ê"LiV̈ÛiÃʜvÊ̅iÊ*>«iÀÊ Ó
School of Government & International Affairs &EATURESOF)NFRASTRUCTURE0ROJECTS 
Durham University
Ó°£°Ê*ÀœiVÌʈviVÞViÊ>˜`Ê,ˆÃŽÃÊ Î
The Al-Qasimi Building, Elvet Hill Road
Durham DH1 3TU, UK Ó°Ó°Ê-«iVˆ>Ê
…>À>VÌiÀˆÃ̈VÃʜvʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜>˜ViÊÊ Î

ӰΰÊ-Ì>Ži…œ`iÀÃʈ˜Ê˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊiÛiœ«“i˜ÌÊÊ {

2.4. Private Sector Financing of Infrastructure 7

3OURCESOF)NFRASTRUCTURE&INANCING 

3.1. Financing Structures 9

$)&#)SLAMIC&INANCE5NIT
UÊ>À…>˜Ê
Ê >ÃÌ>Žˆ]Ê ÝiVṎÛiÊˆÀiV̜À )SLAMIC&INANCEFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS 
“>ˆ\Êv>À…>˜°>L>ÃÌ>ŽˆJ`ˆvV°>i 4.1. Islamic Modes of Financing Infrastructure Projects 11
Tel: +971 4 401 0077
{°Ó°Ê
>«ˆÌ>Ê-ÌÀÕVÌÕÀiÃÊ>˜`ÊÏ>“ˆVʈ˜>˜ViÊ £n

UÊ…>˜ˆ“Ê
Ê-…>“È]ÊˆÀiV̜À 4.3. Islamic Syndications 19

Email: ghanim.alshamsi@difc.ae {°{°Ê-ՎՎÊ-ÌÀÕVÌÕÀiÃÊvœÀʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜>˜ViÊ £™
Tel: +971 4 362 2274
4.5. Financing Tranches in Projects 23

UÊ-…>…ÀՏ>`iÀˆÊœ…>“>`Ê
`˜>˜]ÊˆÀiV̜À #ONSTRAINTSAND#HALLENGES2EGARDING)SLAMIC&INANCING 

Email: shahruladeri.adnan@difc.ae
5.1. Project and Structuring Issues 25
Tel: +971 4 401 0065
5.2. Legal Issues 26
UÊœ…>“i`Ê
Ê œÀ˜œ]Ê
ÃÈÃÌ>˜ÌÊ>˜>}iÀ 5.3. Shari’ah Issues 27
Email: mohamed.alborno@difc.ae
x°{°ÊÃÃÕiÃÊÀi>Ìi`Ê̜Ê>ÀŽiÌÊ*>À̈Vˆ«>˜ÌÃÊ Ón
Tel: +971 4 362 2254
0ROSPECTSANDTHE7AY&ORWARD
UÊ
…“i`Ê
Ê
Տ>µˆ]Ê ÕȘiÃÃÊiÛiœ«“i˜ÌÊ"vwViÀ
È°£°ÊœÛiÀ˜“i˜ÌÊ-Õ««œÀÌÊÊ Îä
“>ˆ\Ê>…“i`°>>Տ>µˆJ`ˆvV°>i
Tel: +971 4 362 2648 6.2. Privatisation 31

ȰΰÊ*ÕLˆVÊ-ՎՎÊvœÀʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜>˜Vˆ˜}Ê Î£

È°{°Ê,iۈÛ>ÊœvÊ̅iÊ-ՎՎÊ>ÀŽiÌÊÊ ÎÓ

6.5. Levelling Playing Field /Standardisation 33

#ONCLUSION 
$ISCLAIMER
2EFERENCES 
/…ˆÃÊ>À̈ViÊŜՏ`ʘœÌÊLiÊÀi«œÀÌi`Ê>ÃÊÀi«ÀiÃi˜Ìˆ˜}Ê̅iÊۈiÜÃʜvÊ̅iÊ
ʜÀÊ̅iÊœÛiÀ˜“i˜ÌʜvÊÕL>ˆ°Ê/…iÊۈiÜÃÊ
iÝ«ÀiÃÃi`ʈ˜Ê̅ˆÃÊ«>«iÀÊ>ÀiÊ̅œÃiʜvÊ̅iÊ>Õ̅œÀ­Ã®Ê>˜`Ê`œÊ˜œÌʘiViÃÃ>ÀˆÞÊÀi«ÀiÃi˜ÌÊ̅œÃiʜvÊ̅iÊ
Ê
Õ̅œÀˆÌÞʜÀÊ̅iÊ
œÛiÀ˜“i˜ÌʜvÊÕL>ˆ°Ê/…ˆÃÊ*>«iÀʈÃÊ«ÕLˆÃ…i`Ê̜ÊiˆVˆÌÊVœ““i˜ÌÃÊ>˜`Ê̜ʫÀœ“œÌiÊvÕÀ̅iÀÊ`iL>Ìi°
1. Introduction
˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊv>VˆˆÌˆiÃÊ«ÀœÛˆ`iÊ̅iÊL>ÈVÊvœÕ˜`>̈œ˜ÃÊvœÀÊVœ““iÀViÊ>˜`ÊÌÀ>`iÆÊ̅iÞÊi˜…>˜ViÊVœ“«ï̈Ûi˜iÃÃÊ>˜`Ê>ÀiÊ
ˆ“«œÀÌ>˜ÌÊ`iÌiÀ“ˆ˜>˜ÌÃʜvʏœ˜}‡ÌiÀ“ÊiVœ˜œ“ˆVÊ}ÀœÜ̅°Ê/…iÊLÀœ>`ÊV>Ìi}œÀˆiÃʜvÊ̅iʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊÃiV̜Àʈ˜VÕ`iÊ
i˜iÀ}ÞÊ­}>ÃÊ>˜`ÊiiVÌÀˆVˆÌÞÊ}i˜iÀ>̈œ˜Ê>˜`ÊÌÀ>˜Ã“ˆÃȜ˜®]ÊÌiiVœ““Õ˜ˆV>̈œ˜ÃÊ­Ìii«…œ˜i]ÊÌiiۈȜ˜]ÊV>Li]ʈ˜ÌiÀ˜iÌ]Ê
iÌV°®]ÊÌÀ>˜Ã«œÀÌÊ­ÕÀL>˜ÊÌÀ>˜Ã«œÀÌ]ÊÀ>ˆÜ>ÞÃ]ÊÜ>ÌiÀÜ>ÞÃ]Ê«œÀÌÃ]Ê>˜`Ê>ˆÀ«œÀÌî]ÊÜ>ÌiÀÊ>˜`ÊÃiÜiÀ>}iÊ­Ü>ÌiÀÊÌÀi>̓i˜ÌÊ>˜`Ê
`ˆÃÌÀˆLṎœ˜Ê>œ˜}Ê܈̅ÊÃiÜ>}iÊVœiV̈œ˜Ê>˜`ÊÌÀi>̓i˜Ì®Ê>˜`Ê«ÕLˆVÊܜÀŽÃÊ­`>“Ã]ÊV>˜>Ê>˜`Ê`À>ˆ˜>}i]ÊiÌV®°Ê
˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌʈÃÊۈÌ>ÊvœÀÊiVœ˜œ“ˆVÊ}ÀœÜ̅Ê>˜`Ê«œÛiÀÌÞÊÀi`ÕV̈œ˜Ê>ÃʈÌÊ«ÀœÛˆ`iÃÊiÃÃi˜Ìˆ>Ê«Àœ`ÕVÌÃÊ>˜`Ê
ÃiÀۈViÃʏˆŽiÊ«œÜiÀ]ÊÜ>ÌiÀ]ÊÃ>˜ˆÌ>̈œ˜]ÊiÌV°]Ê̜Ê̅iÊVˆÌˆâi˜ÃÊ>˜`Ê>ÃœÊiÝ«>˜`ÃÊV>«ˆÌ>ÊÃ̜VŽÊ­ÃÕV…Ê>ÃÊÀœ>`Ã]Ê«œÀÌÃ]Ê>˜`Ê
À>ˆÜ>ÞîÊ̅>ÌÊÀi`ÕViÃÊ̅iÊVœÃÌÃʜvÊ«Àœ`ÕV̈œ˜Êˆ˜ÊœÌ…iÀÊÃiV̜ÀðÊ
œÕ˜ÌÀˆiÃÊ܈̅Ê̅iʅˆ}…iÃÌÊ}ÀœÜ̅ÊÀ>ÌiÃÊÌi˜`Ê̜ʅ>ÛiÊ vœÀʘiÜʜ«iÀ>̜ÀÃÊ>˜`Êw˜>˜VˆiÀÃÊÜÊ̅>ÌÊ̅iÊ`iÛiœ«“i˜Ìʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>˜`Ê}ÀœÜ̅ʈ˜ÊiVœ˜œ“ˆiÃÊ>ÀiʘœÌÊÃiÀˆœÕÏÞÊ
made substantial investments in infrastructure, while countries with low investments in infrastructure lag behind. For
iÝ>“«i]Ê>VViÃÃÊ̜ÊiiVÌÀˆVˆÌÞʈ˜Ê/>˜â>˜ˆ>ʈ˜VÀi>Ãi`ʘœ˜‡v>À“ʈ˜Vœ“iÊLÞÊÈ£¯1. At the macro level, it is estimated that
«iÀÊV>«ˆÌ>ÊiVœ˜œ“ˆVÊ}ÀœÜ̅ʈ˜Ê
vÀˆV>˜ÊVœÕ˜ÌÀˆiÃÊVœÕ`ʈ˜VÀi>ÃiÊLÞÊӰȯʫiÀÊÞi>ÀʈvÊ̅iʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʏiÛiÃÊVœÕ`Ê
match those of South Korea2.
1.2. Objectives of the Paper
/À>`ˆÌˆœ˜>Þ]Ê}œÛiÀ˜“i˜ÌÃʅ>ÛiÊLii˜ÊÀi뜘ÈLiÊvœÀÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊv>VˆˆÌˆiðÊ/…iÊ«ÕLˆVÊÃiV̜À]ʅœÜiÛiÀ]Ê
…>ÃÊ Lii˜Ê VÀˆÌˆVˆÃi`Ê vœÀÊ «ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê œÜ‡µÕ>ˆÌÞÊ ÃiÀۈViÃÊ >ÌÊ Ài>̈ÛiÞÊ …ˆ}…Ê VœÃÌÃ°Ê ÕÀ̅iÀ“œÀi]Ê “>˜ÞÊ ÃÌ>ÌiÃÊ >ÀiÊ œÛiÀ‡
LÕÀ`i˜i`Ê ÜˆÌ…Ê >À}iÊ `iwVˆÌÃÊ >˜`Ê `iLÌ°Ê
ÃÊ >Ê ÀiÃՏÌ]Ê }œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ …>ÛiÊ ÌÕÀ˜i`Ê ÌœÊ Ì…iÊ «ÀˆÛ>ÌiÊ ÃiV̜ÀÊ ÌœÊ `iˆÛiÀÊ
ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi‡Ài>Ìi`Ê}œœ`ÃÊ>˜`ÊÃiÀۈViðÊ/…iÊVœ˜ÌÀˆLṎœ˜ÊœvÊ̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜Àʈ˜Ê«ÀœÛˆ`ˆ˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}]Ê
…œÜiÛiÀ]ʈÃÊÃ̈ÊÓ>°Ê/…iÊ7œÀ`Ê >˜ŽÊiÃ̈“>ÌiÃÊ̅>ÌÊÇä‡Çx¯ÊœvÊ̜Ì>Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}ʈ˜Ê`iÛiœ«ˆ˜}ÊVœÕ˜ÌÀˆiÃÊ
V>“iÊvÀœ“Ê̅iÊ«ÕLˆVÊÃiV̜À]Ê܅ˆiÊ̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊVœ˜ÌÀˆLṎœ˜ÊÜ>Ãʜ˜ÞÊ£x‡Óä¯Ê­Ì…iÊÀi“>ˆ˜ˆ˜}Ê£ä¯ÊV>“iÊvÀœ“Ê
œvwVˆ>Ê`iÛiœ«“i˜ÌÊ>ÃÈÃÌ>˜Vi®10°ÊÊ/œÊ“iiÌÊ̅iʅÕ}iÊ`i“>˜`Ê>˜`ÊwÊ̅iÊ}>«Êˆ˜Ê̅iÊvÕÌÕÀiÊ̅iÀiʈÃÊ>ʘii`Ê̜ÊÃi>ÀV…Ê
Vœ“«Àœ“ˆÃi`°ÊÊ

ʎiÞÊ՘Ì>««i`ÊÜÕÀViʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}ʈÃÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vi°ÊˆÛi˜Ê̅iÊvœVÕÃʜ˜Ê>ÃÃi̇L>VŽi`Ê>˜`ÊiµÕˆÌއ
L>Ãi`Êw˜>˜Vˆ˜}Ê>˜`ʈ`iœœ}ˆV>Ê«ÀiviÀi˜ViÃÊvœÀÊÜVˆ>Êˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃ]Ê̅iʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊÃiV̜ÀÊ«ÀœÛˆ`iÃÊ>˜Êˆ`i>ÊLÕȘiÃÃÊ
œ««œÀÌ՘ˆÌÞÊvœÀÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vi°Ê/…iÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Viʈ˜`ÕÃÌÀÞ]ʅœÜiÛiÀ]ʅ>ÃʘœÌÊLii˜ÊvœÀ̅Vœ“ˆ˜}ʈ˜Êw˜>˜Vˆ˜}Ê̅iÊ
1.1. Estimates of Infrastructure Financing Needs ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊÃiV̜À°ÊœÀÊiÝ>“«i]ʜÕÌʜvÊ>Ê̜Ì>Ê1-Ê{äÊLˆˆœ˜Ê-…>Àˆ½>…‡Vœ“«>̈LiÊw˜>˜Vˆ˜}ʈ˜Ê̅iÊ

]ʜ˜ÞÊ1-Ê
/…iʈ˜ÛiÃ̓i˜Ìʘii`Ãʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊܜÀ`܈`iÊ>ÀiÊÛiÀÞʏ>À}i°Ê/…iʅÕ}iÊ`i“>˜`ÊvœÀÊv՘`Ãʈ˜Ê̅iÊÃiV̜ÀÊ ™ÊLˆˆœ˜Ê­ÓӯʜvÊ̅iÊ̜Ì>®ÊÜi˜Ìʈ˜ÌœÊˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}11°Ê-ˆ“ˆ>ÀÞ]ʜÕÌʜvÊ>Ê̜Ì>ÊœvÊ1-Ê£{°™ÊLˆˆœ˜Êˆ˜ÊÃՎՎÊ
ˆÃʘœÌʜ˜ÞÊLiV>ÕÃiÊ̅iÃiÊ«ÀœiVÌÃʘii`ʏ>À}iÊLՏŽÞʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊLÕÌÊ>ÃœÊLiV>ÕÃiÊ̅iÀiʅ>ÃÊLii˜Ê՘`iÀ‡ˆ˜ÛiÃ̓i˜Ìʈ˜Ê issues during 2008, only USD 1.6 billion was used for infrastructure12°ÊÊ/…iʜLiV̈ÛiʜvÊ̅ˆÃÊ«>«iÀʈÃÊ̜ÊiÝ«œÀiÊ̅iÊ
̅iÊÃiV̜À°Ê/…iÊ7œÀ`Ê >˜ŽÊiÃ̈“>ÌiÃÊ̅>Ì]Ê܅iÀi>ÃÊ̅iʜ«Ìˆ“>Ê>“œÕ˜Ìʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊŜՏ`ʅ>ÛiÊ ˆÃÃÕiÃÊÀi>Ìi`Ê̜ÊÕȘ}ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜ViÊvœÀÊ̅iÊ`iÛiœ«“i˜Ìʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌðÊ/…œÕ}…Ê̅iÊ«>«iÀÊ܈Ê`ˆÃVÕÃÃÊ
Lii˜Ê>ÀœÕ˜`ÊLJ™¯ÊœvÊ*ʈ˜Ê`iÛiœ«ˆ˜}ÊVœÕ˜ÌÀˆiÃ]Ê̅iÊ>VÌÕ>Êˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊÜiÀiʜ˜ÞÊ·{¯3°Ê
œÕ˜ÌÀˆiÃʏˆŽiÊ
…ˆ˜>Ê Ì…iʓœ`iÃ]ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊ>˜`ÊVœ˜ÃÌÀ>ˆ˜ÌÃʜvÊÕȘ}ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜ViÊvœÀʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vi]ʈÌʈÃʘœÌÊ>˜Êi݅>ÕÃ̈ÛiÊÃÌÕ`ÞÊ
>˜`Ê6ˆi̘>“Ê>Àiʈ˜ÛiÃ̈˜}Ê>ÀœÕ˜`Ê£ä¯ÊœvÊ̅iˆÀÊ*ʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>˜`ÊiÛi˜Ê̅i˜Ê̅iÞÊ>ÀiÊ՘>LiÊ̜ʎii«ÊÕ«ÊÜˆÌ…Ê on the subject.
̅iÊ`i“>˜`ÊvœÀÊÌii«…œ˜iÃÊ>˜`ÊiiVÌÀˆVˆÌÞ4.
/…iÊ«>«iÀʈÃʜÀ}>˜ˆÃi`Ê>ÃÊvœœÜÃ\Ê-iV̈œ˜ÊÓÊ«ÀœÛˆ`iÃÊL>VŽ}ÀœÕ˜`ʓ>ÌiÀˆ>ÊvœÀÊ̅iÊÃÌÕ`ÞÊLÞʈ`i˜Ìˆvވ˜}Ê̅iÊ`ˆvviÀi˜ÌÊ
/…iÊ"À}>˜ˆÃ>̈œ˜ÊœvÊ Vœ˜œ“ˆVÊ
œœ«iÀ>̈œ˜Ê>˜`ÊiÛiœ«“i˜ÌÊ­"
®ÊiÃ̈“>ÌiÃÊ̅>ÌÊ>««ÀœÝˆ“>ÌiÞÊ1-ÊÇ£ÊÌÀˆˆœ˜Êˆ˜Ê vi>ÌÕÀiÃÊ œvÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ «ÀœiVÌÃ]Ê Ü…ˆiÊ -iV̈œ˜Ê ÎÊ `ˆÃVÕÃÃiÃÊ Ì…iÊ ÃœÕÀViÃÊ œvÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ w˜>˜Vˆ˜}°Ê ˜Ê -iV̈œ˜Ê {Ê
investments would be needed globally by 2030, just in road, rail, telecoms, electricity and water infrastructure5. In Û>ÀˆœÕÃʈÃÃÕiÃÊÀi>Ìi`Ê̜ÊÕȘ}ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Viʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊ>ÀiÊ«ÀiÃi˜Ìi`°Ê˜Ê>``ˆÌˆœ˜Ê̜ʈ`i˜Ìˆvވ˜}Ê̅iÊ
̅iÊ`iV>`iÊÃÌ>À̈˜}ÊÓään]Êi“iÀ}ˆ˜}ʓ>ÀŽiÌÃÊܜՏ`ʘii`Ê>Ê̜Ì>ÊœvÊ1-ÊÓ£ÊÌÀˆˆœ˜Êˆ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃ6. “œ`iÃʜvÊw˜>˜Vˆ˜}]Ê̅iÊÃiV̈œ˜Ê>ÃœÊœÕ̏ˆ˜iÃÊÕÃiʜvÊÃޘ`ˆV>̈œ˜ÃÊ>˜`ÊÃՎՎÊ̜Êw˜>˜ViÊ«ÀœiVÌðÊ-iV̈œ˜ÊxÊ`ˆÃVÕÃÃiÃÊ
7…ˆiʈ˜ÛiÃ̓i˜Ìʈ˜Ê̅iʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʜvÊ̅iÊՏvÊ
œœ«iÀ>̈œ˜Ê
œÕ˜VˆÊ­

®ÊÀi}ˆœ˜Ê…>Ãʈ˜VÀi>Ãi`ʈ˜Ê̅iʏ>ÃÌÊÌÜœÊ Ì…iÊÃÌÀÕVÌÕÀˆ˜}]ÊÀi}Տ>̜ÀÞɏi}>]Ê>˜`Ê-…>Àˆ½>…ʈÃÃÕiÃÊ>ÃÜVˆ>Ìi`Ê܈̅ÊÕȘ}ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Viʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}°Ê
Þi>ÀÃ]ʈÌÊÜ>ÃÊÀi>̈ÛiÞʏœÜÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊ`iV>`iÊ«ÀiVi`ˆ˜}ÊÓääÇ7. The total infrastructure investment in the GCC was /…iÊVœ˜VÕ`ˆ˜}ÊÃiV̈œ˜Ê«ÀœÛˆ`iÃÊÃÕ}}iÃ̈œ˜ÃÊ̅>ÌÊV>˜Êi˜…>˜ViÊ̅iÊÀœiʜvÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Viʈ˜Ê̅ˆÃʈ“«œÀÌ>˜ÌÊÃiV̜À°Ê
USD 206.33 billion during 20078°ÊÊœÜiÛiÀ]Ê̅iÊ}ÀœÜˆ˜}Ê«œ«Õ>̈œ˜Ê>˜`ʅˆ}…ÊiVœ˜œ“ˆVÊ}ÀœÜ̅Ê܈ÊvÕÀ̅iÀʈ˜VÀi>ÃiÊ "̅iÀÊ̅>˜Ê«ÀœÛˆ`ˆ˜}ÊÃÕ««œÀ̈Ûiʏi}>Ê>˜`ÊÀi}Տ>̜ÀÞÊvÀ>“iܜÀŽÃÊ̜ʏiÛiÊ̅iÊ«>ވ˜}Êwi`ÊvœÀÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vi]Ê̅iÀiÊ
̅iÊ`i“>˜`ÊvœÀʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜Ê̅iÊVœ“ˆ˜}ÊÞi>Àðʘʫ>À̈VՏ>À]Ê̅iÀiÊ܈ÊLiÊ>ʘii`ÊvœÀʏ>À}iʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊ ˆÃÊ>ʘii`ÊvœÀÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê>˜`ÊÃÕ««œÀÌÊ̜ÊÃÌÀi˜}̅i˜Ê̅iÊÃՎՎʓ>ÀŽiÌ°Ê
ˆ˜ÊÜ>ÌiÀ]Ê«iÌÀœiՓÊ>˜`Ê«œÜiÀÊÃiV̜ÀðÊ/…iÊiÃ̈“>Ìiʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊvœÀÊ̅iÊ

ÊÀi}ˆœ˜ÊÛ>ÀˆiÃÊvÀœ“Ê
USD 535 billion over the next decade to about USD 2 trillion by 20209.
1 7œÀ`Ê >˜ŽÊ­Óään®Ê2 Foster (2008) 3 7œÀ`Ê >˜ŽÊ­Óään®Ê4 Straub at. al. (2008) 10 7œÀ`Ê >˜ŽÊ­Óään®°
5 ,i«œÀÌi`ʈ˜Ê*ÀˆViÜ>ÌiÀ…œÕÃi
œœ«iÀÃÊ­Óään®°Ê/…ˆÃÊw}ÕÀiÊiÝVÕ`iÃʈ˜ÛiÃ̓i˜Ìʈ˜Ê>ˆÀ«œÀÌÃ]ÊÃi>«œÀÌÃÊ>˜`ÊÜVˆ>Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi° 11 Ernst & Young (2008)
6 IFC (2008) and Haruni (2008) 12 S&P (2009)
7 <>ÜÞ>Ê­Óään®ÊÀi«œÀÌÃÊ̅>ÌÊ`ÕÀˆ˜}Ê£™™n‡ÓääÇÊ̅iÊ

ʈ˜ÛiÃÌi`ÊÓä¯ÊœvʈÌÃÊVœ“Lˆ˜i`Ê*ʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi]ÊVœ“«>Ài`Ê̜ÊΙ¯Êˆ˜Ê
…ˆ˜>Ê>˜`ÊÎä¯Êˆ˜Ê-œÕ̅ÊœÀi>
8 Ernst & Young (2008) 9 <>ÜÞ>Ê­Óään®ÊvœÀÊ̅iÊwÀÃÌÊiÃ̈“>ÌiÊ>˜`Ê-E*Ê­Óä䙮ÊvœÀÊ̅iÊÃiVœ˜`Êw}ÕÀi
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
2. Features of Infrastructure Projects
˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊ>ÀiÊÕÃÕ>ÞÊiÃÌ>LˆÃ…i`Ê>Ãʏi}>Þʈ˜`i«i˜`i˜ÌÊVœ“«>˜ˆiÃÊ̅>ÌÊ>Àiʼw˜>˜Vi`Ê܈̅ʘœ˜‡ÀiVœÕÀÃiÊ œvÊÃV>i°Ê˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊLiˆ˜}ʏՓ«ÞÊ>˜`ʈ˜`ˆÛˆÃˆLiÊ>ÀiʈˆµÕˆ`Ê>˜`ʓ>ÞʘœÌÊLiÊi>ȏÞÊÌÀ>`i`ʈ˜Ê̅iÊÃiVœ˜`>ÀÞÊ
`iLÌÊvœÀÊ̅iÊ«ÕÀ«œÃiʜvʈ˜ÛiÃ̈˜}ʈ˜Ê>ÊV>«ˆÌ>Ê>ÃÃiÌ]ÊÕÃÕ>ÞÊ܈̅Ê>ÊȘ}iÊ«ÕÀ«œÃiÊ>˜`ʏˆ“ˆÌi`ʏˆvi½13. The enormity of “>ÀŽiÌ18.
ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊ܈̅ÊvœÀÜ>À`Ê>˜`ÊL>VŽÜ>À`ʏˆ˜Ž>}iÃÊÕÃÕ>ÞÊÀiµÕˆÀiÃÊVœ“«iÝÊVœ˜ÌÀ>VÌÕ>ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃʈ˜ÛœÛˆ˜}Ê
“>˜ÞÊ«>À̈iðÊÕiÊ̜Ê̅iÊÜiLʜvÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊÕÃi`ʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}]ʈÌʈÃÊܓï“iÃÊV>i`ʼVœ˜ÌÀ>VÌÊw˜>˜Vi½14. Maturity:ʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊÕÃÕ>Þʅ>Ûiʏœ˜}ʜ«iÀ>̈œ˜>ÊˆÛiÃÊ>˜`]Ê>ÃÊÃÕV…]Êw˜>˜Vˆ˜}ÊÀiµÕˆÀiÃʏœ˜}iÀÊÌi˜ÕÀiðÊ
Ûi˜Ê
/…iÊvœÕÀʈ“«œÀÌ>˜ÌÊV>Ìi}œÀˆiÃʜvÊVœ˜ÌÀ>VÌÃʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊÀi>ÌiÊ̜ʈ˜«ÕÌÃÊÃÕ««Þ]ʜÕÌ«ÕÌÊ«ÕÀV…>ÃiÃ]ÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜]Ê Ì…iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê«…>ÃiʜvÊܓiÊ«ÀœiVÌÃÊV>˜ÊÌ>ŽiÊÃiÛiÀ>ÊÞi>ÀðÊ/…iʓ>ÌÕÀˆÌˆiÃʜvÊ«ÀœiVÌÃÊV>˜ÊÛ>ÀÞÊvÀœ“ÊwÛiÊ̜Ê{äÊ
>˜`ʜ«iÀ>̈œ˜Ã15. years19.
2.1. Project Lifecycle and Risks Costs and Returns:Ê/…iÊ«>ÞL>VŽÊ«iÀˆœ`ÊVœ““i˜ÃÕÀ>ÌiÊ܈̅Ê̅iʏœ˜}ʏˆÛiÃʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊÕÃÕ>ÞÊވi`ÃʏœÜÊ
/…iʏˆviVÞViʜvÊ>ÊÌÞ«ˆV>Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÊܜՏ`ÊLiÊ`iÈ}˜]ÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜]ʜ«iÀ>̈œ˜Ã]Ê>˜`ʓ>ˆ˜Ìi˜>˜Vi°ÊœÀÊ̅iÊ >˜`ÊÃÌ>LiÊÀ>ÌiÃʜvÊÀiÌÕÀ˜°Ê˜ÊܓiÊV>ÃiÃ]Ê̅iʜÕÌ«ÕÌÉÃiÀۈViʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌʈÃÊwÝi`Ê>˜`ÊiÝViÃÃÊV>˜˜œÌÊLiÊÃ̜Ài`ʜÀÊÌÀ>`i`°Ê
«ÕÀ«œÃiÃʜvÊ̅ˆÃÊ«>«iÀ]Ê̅iÊ`iÛiœ«“i˜Ìʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʈÃÊVœ>«Ãi`Ê̜ÊÌܜÊLÀœ>`Ê«…>ÃiÃ\ÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê>˜`Ê
œ«iÀ>̈œ˜Ã°Ê/…iÊÀˆÃŽÃÊv>Vi`Ê>ÌÊ`ˆvviÀi˜ÌÊ«…>ÃiÃʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌʏˆviÊ>Àiʈ`i˜Ìˆwi`ÊLiœÜ16:
Construction:
Ãʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊ>Àiʏ>À}iÊ>˜`ÊVœ“«iÝ]Ê̅iÀiʈÃÊ>ʘii`Ê̜ʅ>ÛiÊ>ÊÜiÊ«>˜˜i`Ê>˜`ÊVœ…iÀi˜ÌÊ
`iÈ}˜°Ê>ˆÕÀiʜvÊ`iÈ}˜Ê>˜`Êi˜}ˆ˜iiÀˆ˜}Êvi>ÌÕÀiÃÊV>˜Êi>`Ê̜ÊÌiV…˜ˆV>ÊÀˆÃŽÃ°Ê/…iÀiʓ>ÞÊLiÊÀˆÃŽÃÊÀi>Ìi`Ê̜Ê̅iÊ«ÀœiVÌÊ
ÈÌi]Ê>˜`ÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊÀˆÃŽÊV>˜Ê>ÀˆÃiÊ`ÕiÊ̜Ê`i>ÞÃʈ˜ÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜]ʈ˜VÀi>ÃiÃʈ˜ÊÀ>Üʓ>ÌiÀˆ>Ê«ÀˆViÃ]Ê>˜`ÊÕȘ}Ê`iviV̈ÛiÊ
LՈ`ˆ˜}Ê«ÀœVi`ÕÀiðÊ
"«iÀ>̈œ˜Ã\Ê,ˆÃŽÃÊÀi>Ìi`Ê̜ʜ«iÀ>̈œ˜ÃÊV>˜Ê>ÀˆÃiÊvÀœ“Ê`ˆvviÀi˜ÌÊÜÕÀViðÊ"«iÀ>̈˜}ÊÀˆÃŽÃÊV>˜Ê>ÀˆÃiÊ`ÕiÊ̜ʓˆÃ“>˜>}i“i˜ÌÊ
̅>ÌÊ i>`ÃÊ ÌœÊ …ˆ}…iÀÊ œ«iÀ>̈˜}Ê VœÃÌÃ°Ê ,iÛi˜ÕiÊ ÀˆÃŽÃÊ >ÀˆÃiÊ `ÕiÊ ÌœÊ V…>˜}iÃÊ ˆ˜Ê ̅iÊ `i“>˜`Ê >˜`Ê «ÀˆViÃÊ œvÊ Ì…iÊ œÕÌ«ÕÌ°Ê
ˆ˜>˜Vˆ>ÊÀˆÃŽÃʜVVÕÀÊ܅i˜Ê>Ê`œÜ˜ÌÕÀ˜Êˆ˜ÊÀiÛi˜ÕiÊÃÌÀi>“Ãʈ“«>VÌÃÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊVœ“«>˜Þ½ÃÊ>LˆˆÌÞÊ̜ÊvՏwÊˆÌÃÊw˜>˜Vˆ>Ê
obligations.
"̅iÀÊ̅>˜Ê̅iÊÀˆÃŽÃÊ>ÀˆÃˆ˜}Ê`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê>˜`ʜ«iÀ>̈œ˜ÃÊ«…>ÃiÃ]Ê>ÌÌi˜Ìˆœ˜Ê…>ÃÊ̜ÊLiÊ«>ˆ`Ê̜ÊܓiÊ}i˜iÀ>Ê
ÀˆÃŽÃÊ̅>Ìʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʓ>ÞÊv>Vi17°Ê/…iÃiÊÀˆÃŽÃʈ˜VÕ`iÊ«œˆÌˆV>ÊÀˆÃŽÃÊ>ÀˆÃˆ˜}ÊvÀœ“Ê«œˆÌˆV>ÊˆÃÃÕiÃÊ­ˆŽiÊV…>˜}iʈ˜Ê
}œÛiÀ˜“i˜ÌîʜÀÊV…>˜}iÃʈ˜Ê>Ü°Ê/…iÀiʓ>ÞÊ>ÃœÊLiÊÀˆÃŽÃʜvÊÌiÀ“ˆ˜>̈œ˜ÊœvÊ̅iÊVœ˜ViÃȜ˜ÊVœ˜ÌÀ>VÌ°ÊÊ,ˆÃŽÃÊV>˜Ê>ÃœÊ>ÀˆÃiÊ
ÕiÊ̜ʅˆ}…iÀÊÀˆÃŽÃʈ˜ÛœÛi`Ê>˜`ʘœ˜‡ÀiVœÕÀÃiÊw˜>˜Vˆ˜}]ÊVœÃÌʜvÊVÀi`ˆÌʈÃÊÕÃÕ>Þʅˆ}…iÀÊ̅>˜Ê̅>ÌʜvÊVœÀ«œÀ>ÌiÊ`iLÌ20.
1˜ViÀÌ>ˆ˜ÌÞʈ˜Ê̅iʏœ˜}iÀ‡À՘Ê>˜`ʅˆ}…iÀÊVœÃÌÃʜvÊv՘`ÃÊV>˜Ê“>ŽiÊܓiÊۈ>Liʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊ՘«ÀœwÌ>Li°Ê
,ˆÃŽÃ\Ê*ÀœiVÌÃÊ̅>ÌÊ̈iÊիʏ>À}iÊ>“œÕ˜ÌÃʜvÊV>«ˆÌ>ÊvœÀÊ>ʏœ˜}Ê«iÀˆœ`ʜvÊ̈“iÊi˜Ì>ˆÊÛ>ÀˆœÕÃÊÌÞ«iÃʜvÊÀˆÃŽÃ°Ê/ܜʓ>œÀÊ
V>Ìi}œÀˆiÃʜvÊÀˆÃŽÃʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}Ê>Àiʈ˜Ã̈ÌṎœ˜>ÊÀˆÃŽÃÊ>˜`ÊVœ““iÀVˆ>ÊÀˆÃŽÃ°Ê˜Ã̈ÌṎœ˜>ÊÀˆÃŽÃÊ>ÀˆÃiÊ`ÕiÊ̜Ê
>`ÛiÀÃiÊV…>˜}iÃʈ˜Ê̅iʈ˜Ã̈ÌṎœ˜>Êi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ìʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvÊ«œˆÌˆV>]ʏi}>]Ê>˜`ÊÀi}Տ>̜ÀÞÊÀi}ˆ“iðÊ*œˆÌˆV>ÊÀˆÃŽÃÊ
ˆ˜VÕ`iÊ Ài}Տ>̜ÀÞÊ ÀˆÃŽ]Ê `iÛ>Õ>̈œ˜Ê ÀˆÃŽ]Ê VÕÀÀi˜VÞÊ ˆ˜Vœ˜ÛiÀ̈LˆˆÌÞÊ >˜`Ê ÌÀ>˜ÃviÀÊ ÀiÃÌÀˆV̈œ˜Ã]Ê iÝ«Àœ«Àˆ>̈œ˜Ê LÞÊ …œÃÌÊ
governments, and breach of contract21°Ê˜Ê>``ˆÌˆœ˜]ÊvœÀViʓ>iÕÀiÊÀˆÃŽÃÊV>˜Ê>ÀˆÃiÊvÀœ“Ê՘iÝ«iVÌi`ÊiÛi˜ÌÃʏˆŽiÊÜ>ÀÃÊ>˜`Ê
˜>ÌÕÀ>ÊV>>“ˆÌˆiÃ]Ê>˜`Êi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>ÊÀˆÃŽÃÊV>˜ÊœVVÕÀÊvÀœ“Ê…>À“vՏÊivviVÌÃʜ˜Ê̅iÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì°Ê/…iʓ>ˆ˜ÊVœ““iÀVˆ>Ê
ÀˆÃŽÃÊÀi>ÌiÊ̜Ê՘ViÀÌ>ˆ˜ÌÞÊÀi}>À`ˆ˜}ÊÀiÌÕÀ˜Ãʜ˜Êˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌðÊ/…iÊÀˆÃŽÃÊV>˜Êˆ˜VÕ`iÊÌiV…˜ˆV>]ÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜]ʜ«iÀ>̈˜}]Ê
ÀiÛi˜Õi]Ê>˜`Êw˜>˜Vˆ>ÊÀˆÃŽÃʈ`i˜Ìˆwi`Ê>LœÛi°Ê
2.3. Stakeholders in Infrastructure Development
/À>`ˆÌˆœ˜>Þ]ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊÜ>ÃÊV>ÀÀˆi`ʜÕÌÊLÞÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃʜÀÊëiVˆ>ˆÃi`Ê}œÛiÀ˜“i˜ÌÊLœ`ˆiÃʜÀÊ>}i˜VˆiðÊ
œÜiÛiÀ]Ê̅iÀiÊ>Àiʏˆ“ˆÌÃÊ̜Ê̅iÊ>LˆˆÌÞʜvÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃʈ˜Ê«ÀœÛˆ`ˆ˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊv>VˆˆÌˆiðÊ
œV>̈œ˜ÊœvÊÀiÜÕÀViÃÊvœÀÊ
due to changes in the economy, such as higher inflation or interest rates. ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈÃʘœÌÊ`œ˜iÊ>VVœÀ`ˆ˜}Ê̜ʘii`Ã]Ê>˜`Ê̅iÀiÊ>ÀiÊÀˆÃŽ‡ÀiÌÕÀ˜Êv>V̜ÀðÊÕiÊ̜Ê̅iÃiÊÀi>ܘÃ]Ê}œÛiÀ˜“i˜Ì‡À՘Ê
«ÀœiVÌÃʜvÌi˜Ê>VŽÊivwVˆi˜VÞʈ˜ÊÌiÀ“ÃʜvÊVœ“«ïœ˜Ê̈“iÊ>˜`ÊVœÃÌðÊ/œÊVœ«iÊ܈̅Ê̅iʈ˜VÀi>Ș}Ê`i“>˜`Ê>˜`ÊvÕÌÕÀiÊ
2.2. Special Characteristics of Infrastructure Finance ˜ii`Ã]Ê̅iÀiʈÃÊ>ʘii`ʘœÌʜ˜ÞÊ̜ʈ˜VÀi>ÃiÊ̅iʵÕ>˜ÌˆÌÞʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊÃ̜VŽ]ÊLÕÌÊ>ÃœÊ̜ʈ“«ÀœÛiÊ̅iʵÕ>ˆÌÞʜvÊ̅iÊ
7…ˆiʏ>À}iʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊ>ÀiÊÀiµÕˆÀi`ʈ˜Ê̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê«…>Ãi]ÊܜÀŽˆ˜}ÊV>«ˆÌ>Êw˜>˜ViʈÃʘii`i`Ê`ÕÀˆ˜}Ê̅iʜ«iÀ>̈œ˜>Ê infrastructure services22°Ê/œÊÀi܏ÛiÊ̅iÊw˜>˜Vˆ˜}Ê>˜`ʜ«iÀ>̈œ˜>ÊˆÃÃÕiÃ]Ê}œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ>ÀiÊÕȘ}ÊÃiÛiÀ>Ê>««Àœ>V…iÃÊ̜Ê
ÃÌ>}i°Ê-«iVˆ>Êvi>ÌÕÀiÃʜvÊw˜>˜Vˆ˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊ>Àiʈ`i˜Ìˆwi`ÊLiœÜ\Ê i˜VœÕÀ>}iÊ̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ̜ʫ>ÞÊ>˜Êˆ˜VÀi>Ș}Þʈ“«œÀÌ>˜ÌÊÀœi°ÊÀi>ÌiÀÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜Àʈ˜ÛœÛi“i˜Ìʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
Investments:ʈÛi˜Ê̅iÊV>«ˆÌ>Êˆ˜Ìi˜ÃˆÛiʘ>ÌÕÀiʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃ]Ê̅iʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ>“œÕ˜ÌÃÊ>ÀiÊÕÃÕ>ÞʏՓ«Þ]Ê «ÀœiVÌÃÊV>˜Ê>ÃœÊÀi`ÕViÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊLÕ`}iÌÊ`iwVˆÌÃÊ>˜`Ê`iLÌ]Ê>˜`Êi˜>LiÊ̅i“Ê̜ÊÕÃiÊv՘`Ãʈ˜ÊœÌ…iÀʓœÀiʈ“«œÀÌ>˜ÌÊ
>À}i]Ê>˜`ʈ˜VÕÀÀi`Ê`ÕÀˆ˜}Ê̅iʈ˜ˆÌˆ>ÊÃÌ>}iÃʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌ°ÊÕiÊ̜ʅˆ}…ÊÃ՘ŽÊVœÃÌÃ]Ê̅iÃiÊ«ÀœiVÌÃÊÕÃÕ>ÞÊi˜œÞÊiVœ˜œ“ˆiÃÊ social sectors23.
13
ÃÌÞÊ­ÓääÎ]Ê««°Êx‡È®Ê14 …>˜Ê­ÓääÓ]Ê«°ÊÈ®Ê 18 Grimsey and Lewis (2002)
15
ÃÌÞÊ­Óääήʓ>ˆ˜Ì>ˆ˜ÃÊ̅>ÌÊ>ÊÌÞ«ˆV>Ê«ÀœiVÌʓ>Þʅ>ÛiÊ£xÊ«>À̈iÃÊ̈i`Ê܈̅Ê{äʜÀʓœÀiÊVœ˜ÌÀ>VÌðÊiÊ}ˆÛiÃÊ>˜ÊiÝ>“«iʜvÊ̅iÊ
fÓÊLˆˆœ˜ÊiLœÕÀ˜iÊ
ˆÌÞʈ˜ŽÊ*ÀœiVÌÊ 19 Mor and Sehrawat (2006)
̅>Ìʅ>`ʓœÀiÊ̅>˜Ê{äääÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊ>˜`ÊÃÕ««ˆiÀÃÊ 20
ÃÌÞÊ­Óääήʓ>ˆ˜Ì>ˆ˜ÃÊ̅>ÌÊ«ÀœiVÌÊ`iLÌÊV>˜ÊLiÊxäÊ̜Ê{ääÊL>ÈÃÊ«œˆ˜ÌÃʅˆ}…iÀÊ̅>ÌÊVœÀ«œÀ>ÌiÊ`iLÌÊ
16 /…iÊÀˆÃŽÃʈ`i˜Ìˆwi`ʈ˜Ê̅ˆÃÊÃiV̈œ˜Ê>ÀiÊ`ˆÃVÕÃÃi`ʈ˜ÊÀˆ“ÃiÞÊ>˜`Êi܈ÃÊ­ÓääÓ®Ê>˜`Ê9iÃVœ“LiÊ­ÓääÇ®Ê 21 >ÌÃՎ>Ü>Ê>˜`Ê>LiVŽÊ­ÓääÇ®
17 Yescombe (2007) 22ÊÌʈÃÊiÃ̈“>Ìi`Ê̅>Ìʘ`ˆ>½ÃÊiVœ˜œ“ˆVÊ}ÀœÜ̅ÊVœÕ`ʅ>ÛiÊLii˜ÊÓ°x¯Ê…ˆ}…iÀʈvÊ̅iÊ«ÕLˆVÊÃiV̜ÀÊ«ÀœiVÌÃÊÜiÀiʓ>˜>}i`ÊivwVˆi˜ÌÞÊ­œÀÊ>˜`Ê-i…À>Ü>ÌÊÓääÈ]ÊÊ«°£®°
23 Vives and Chrisney (undated)
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
7…ˆiʈ˜ÊܓiÊV>ÃiÃÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜Àʈ˜ˆÌˆ>̈ÛiÃʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊV>˜ÊLiÊ՘`iÀÌ>Ži˜Ê«ÕÀiÞʜ˜Ê>ÊVœ““iÀVˆ>ÊL>ÈÃ]Ê /…iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ뜘ÜÀÃʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊiÃÌ>LˆÃ…Ê>ÊëiVˆ>Ê«ÕÀ«œÃiÊÛi…ˆViÊ­-*6®Ê>ÃÊ>Ê*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜Þ]Ê܅ˆV…Ê>VÌÃÊ>ÃÊ>ÊÃi«>À>ÌiÊ
ˆ˜ÊœÌ…iÀÊV>ÃiÃÊ̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊV>«ˆÌ>Ê“>ÞʘœÌÊLiÊvœÀ̅Vœ“ˆ˜}Ê`ÕiÊ̜ÊÀˆÃŽ‡ÀiÌÕÀ˜É“>ÌÕÀˆÌÞÊ«ÀœwiðʘÊ̅iÃiʏ>ÌiÀÊV>ÃiÃ]Ê L>˜ŽÀÕ«ÌÊÀi“œÌiʏi}>Êi˜ÌˆÌÞ°Ê/…iʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊw˜>˜ViÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ̅ÀœÕ}…Ê>Ê՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞʜÀÊ>˜Ê>}i˜Ì°Ê œÌiÊ̅>ÌÊ̅iÊ
}œÛiÀ˜“i˜ÌÃʅ>ÛiÊ̜ʫÀœÛˆ`iÊ̅iÊÀˆ}…Ìʈ˜Ã̈ÌṎœ˜>Êi˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ>˜`ÊVÀi>ÌiÊ̅iÊ>««Àœ«Àˆ>Ìiʈ˜Vi˜ÌˆÛiÃÊ̜Ê>ÌÌÀ>VÌÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜Þʓ>ÞÊLiÊiÃÌ>LˆÃ…i`Ê>ÃÊ>ÊÃi«>À>ÌiÊ-*6ʭ܅i˜Êv՘`ÃÊ>ÀiÊÀ>ˆÃi`ÊLÞÊÃiˆ˜}ÊÃiVÕÀˆÌˆiîʜÀÊVœ˜ÌÀ>VÌÕ>ÞÊ>VÌÊ
ÃiV̜ÀÊ«>À̈Vˆ«>˜ÌÃ°Ê >ÃÊ >˜Ê
}i˜ÌÊ vœÀÊ w˜>˜VˆiÀÃÊ ­ˆ˜Ê V>ÃiÊ œvÊ Ãޘ`ˆV>Ìi`Ê w˜>˜Vi®°Ê /…iÊ ˆ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ «ÀœÛˆ`iÊ v՘`ÃÊ ÌœÊ Ì…iÊ ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ Ì…>ÌÊ
w˜>˜ViÃÊ̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜Þ°ÊÕÀˆ˜}Ê̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê«…>Ãi]Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ՘`iÀÌ>ŽiÃÊ̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊœvÊ̅iÊ
"˜iÊÜ>ÞÊ̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ}iÌÃʈ˜ÛœÛi`ʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ`iÛiœ«“i˜ÌʈÃÊ̅ÀœÕ}…Ê«ÕLˆV‡«ÀˆÛ>ÌiÊ«>À̘iÀň«ÃÊ­***®°Ê***Ê «ÀœiVÌÊLÞÊÕȘ}Ê̅iÊÃiÀۈViÃʜvÊ>ÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê>ÀÀ>˜}iÀʜÀÊ>˜Ê
˜}ˆ˜iiÀˆ˜}]Ê*ÀœVÕÀi“i˜ÌÊ>˜`Ê
œ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê­
*
®Ê
œ“«>˜Þ°Ê
ˆÃÊ`iw˜i`Ê>Ãʺ̅iÊÌÀ>˜ÃviÀÊ̜Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜Àʜvʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ«ÀœiVÌÃÊ̅>ÌÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>Þʅ>ÛiÊLii˜ÊiÝiVÕÌi`ʜÀÊw˜>˜Vi`Ê /…iÊ
*
Ê
œ“«>˜Þʈ˜ÊÌÕÀ˜Ê`i>ÃÊ܈̅ÊÃÕ««ˆiÀÃʜvʈ˜«ÕÌÃÊ>˜`ÊVœ˜ÌÀ>V̜ÀÃÊ̜ÊVœ˜ÃÌÀÕVÌÊ̅iÊ«ÀœiVÌ29°ÊÊ
vÌiÀÊ̅iÊ«ÀœiVÌʈÃÊ
LÞÊ Ì…iÊ «ÕLˆVÊ ÃiV̜À»24°Ê 1˜`iÀÊ ***]Ê Ì…iÊ œÜ˜iÀň«Ê œvÊ >Ê «ÕLˆVÊ >ÃÃiÌÊ ˆÃÊ Ìi“«œÀ>ÀˆÞÊ ÌÀ>˜ÃviÀÀi`Ê ÌœÊ Ì…iÊ «ÀˆÛ>ÌiÊ ÃiV̜ÀÊ Vœ“«iÌi]Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜Þʓ>ÞÊÕÃiÊ̅iÊÃiÀۈViÃʜvÊ>˜Ê"«iÀ>̈œ˜ÃÊ>˜`Ê>˜>}i“i˜ÌÊ­"®Ê
œ“«>˜Þ°Ê/…iÊ"Ê
œ“«>˜ÞÊ
̅ÀœÕ}…Ê>ÊVœ˜ViÃȜ˜Ê>ÀÀ>˜}i“i˜Ì°Ê/ܜʎiÞÊii“i˜ÌÃÊ̅>ÌÊ`iÌiÀ“ˆ˜iÊ̅iÊÀœiÃʜvÊ̅iÊ«ÕLˆVÊ>˜`Ê«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÃÊ՘`iÀÊ œ«iÀ>ÌiÃÊ>˜`ʓ>˜>}iÃÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊLÞÊÃiˆ˜}Ê̅iÊÃiÀۈViÃÊ̜Ê̅iÊՏ̈“>ÌiÊVÕÃ̜“iÀð
***Ê>ÀiÊ̅iʜܘiÀň«Ê>˜`Ê̅iÊVœ˜ÌÀœÊœvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÃÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊVœ˜ViÃȜ˜Ê«iÀˆœ`25°ÊÊ*ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Êˆ˜Ê
̅iÃiÊ«ÀœiVÌÃÊÀiµÕˆÀiÃÊÃÕ««œÀ̈˜}ʏ>ÜÃÊ>˜`ÊÀi}Տ>̈œ˜ÃÊ̅>ÌÊ«ÀœÌiVÌÊ«Àœ«iÀÌÞÊÀˆ}…ÌÃÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊVœ˜ViÃȜ˜Ê«iÀˆœ`°Ê/…iÀiÊ ˜ÊœÀ`iÀÊ̜Êi˜VœÕÀ>}iÊ̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ̜ʈ˜ÛiÃÌʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃ]Ê̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜Ìʅ>ÃÊ̜ʫÀœÛˆ`iÊܓiʈ˜Vi˜ÌˆÛiðÊ
>ÀiÊ`ˆvviÀi˜ÌÊÜ>ÞÃʈ˜Ê܅ˆV…Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜ÊV>˜ÊÌ>ŽiÊ«>Viʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌðÊ/…iÊ7œÀ`Ê >˜ŽÊˆ`i˜ÌˆwiÃÊ /…ˆÃÊV>˜ÊLiÊ`œ˜iÊLÞÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê«ÀˆViÊÃÕ««œÀÌÊ>˜`ɜÀÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊ̜ʓˆ˜ˆ“ˆÃiÊÀˆÃŽÃÊ>˜`Êi˜ÃÕÀiÊ>ÊÃÌ>LiÊÀiÛi˜ÕiÊÃÌÀi>“°Ê
̅iÊvœœÜˆ˜}ÊÌÞ«iÃʜvÊ>ÀÀ>˜}i“i˜ÌÃ26: -«iVˆwV>Þ]Ê̅ˆÃʓ>ÞÊÀiµÕˆÀiÊ}Õ>À>˜ÌiiÃʜvÊÃÕ««Þʜvʈ˜«ÕÌÃÊ>˜`Ê«ÕÀV…>ÃiʜvʜÕÌ«ÕÌÊ>ÌÊViÀÌ>ˆ˜ÊwÝi`Ê«ÀˆViðÊ*ÀˆViÊÃÕ««œÀÌʜvÊ
1. Management and Lease Contracts:Ê/…iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊÀiÌ>ˆ˜ÃʜܘiÀň«Ê>˜`ʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ`iVˆÃˆœ˜ÃÊ>˜`Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ œÕÌ«ÕÌÊV>˜Ê>ÃœÊLiÊ}Õ>À>˜Ìii`ÊLÞÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}ÊÃÕLÈ`ˆiðÊ/…ˆÃʈÃÊÕÃÕ>ÞÊ`œ˜iÊLÞÊiÃÌ>LˆÃ…ˆ˜}Ê>˜Ê-*6Ê̅>ÌÊLÕÞÃÊ̅iÊ}œœ`ʜÀÊ
ÃiV̜ÀÊ«ÀœÛˆ`iÃʓ>˜>}i“i˜ÌÊÃiÀۈViðʘÊ̅iÃiÊVœ˜ÌÀ>VÌÃ]Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ`œiÃʘœÌʅ>ÛiÊ>˜ÞʜܘiÀň«ÊœvÊ̅iÊ ÃiÀۈViʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ>ÌÊ«Ài‡`iÌiÀ“ˆ˜i`ÊVœ˜ÌÀ>VÌi`Ê«ÀˆViðÊ/…iÊ-*6Ê̅i˜ÊÀiÃiÃÊ̅iÊ}œœ`ÃÉÃiÀۈViÃÊ̜Ê̅iÊՏ̈“>ÌiÊLÕÞiÀÃÊ
>ÃÃiÌÃÊ>˜`Ê̅iÊ>ÃÃiÌÃÊÀiÛiÀÌÊL>VŽÊ̜Ê̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ>vÌiÀÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌÊ«iÀˆœ`° or consumers30.
2. Concessions\Ê
˜Ê>ÀÀ>˜}i“i˜ÌÊLÞÊ܅ˆV…Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊi˜ÌˆÌÞÊ}iÌÃÊ̅iʜܘiÀň«ÊœvÊ̅iÊ>ÃÃiÌÊvœÀÊ>ʏˆ“ˆÌi`Ê«iÀˆœ`ʜvÊ̈“iÊ
­Óx‡ÎäÊÞi>ÀîÊ̜Êi˜…>˜ViÊ>˜`ʓ>ˆ˜Ì>ˆ˜ÊˆÌÊ>˜`ÊLi>ÀÊ>Ê̅iÊÀˆÃŽÃʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌÊ«iÀˆœ`°Ê/…iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ ˆ>ÌiÀ>Ê>˜`ʓՏ̈>ÌiÀ>Ê`iÛiœ«“i˜ÌÊ>}i˜VˆiÃÊ>ÃœÊ«ÀœÛˆ`iÊ«>À̈>ÊVÀi`ˆÌÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊ­*
îÊ>˜`Ê«>À̈>ÊÀˆÃŽÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊ
i˜ÌˆÌÞÊ LiVœ“iÃÊ Ài뜘ÈLiÊ vœÀÊ w˜>˜Vˆ˜}Ê >˜`Ê “>˜>}ˆ˜}Ê ˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊ >˜`Ê œ«iÀ>̈˜}Ê >˜`Ê “>ˆ˜Ì>ˆ˜ˆ˜}Ê Ì…iÊ >ÃÃiÌÃ°Ê ­*,Ã®Ê ÌœÊ w˜>˜Vˆ>Ê ˆ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊ «ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê w˜>˜Vˆ˜}Ê ÌœÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ «ÀœiVÌÃ°Ê Տ̈>ÌiÀ>Ê ˆ˜ÃÕÀ>˜ViÊ >}i˜VˆiÃÊ ˆŽiÊ Ì…iÊ
-œ“iÊVœ““œ˜ÊVœ˜ViÃȜ˜Ê>ÀÀ>˜}i“i˜ÌÃʈ˜VÕ`iʼÀi…>LˆˆÌ>Ìi]ʜ«iÀ>Ìi]Ê>˜`ÊÌÀ>˜ÃviÀ½ÆʼÀi…>LˆˆÌ>Ìi]ʏi>ÃiʜÀÊÀi˜Ì]Ê>˜`Ê Տ̈>ÌiÀ>Ê˜ÛiÃ̓i˜ÌÊÕ>À>˜ÌiiÊ
}i˜VÞÊ­
®ÊœvÊ̅iÊ7œÀ`Ê >˜ŽÊÀœÕ«Ê«ÀœÛˆ`iÊ«œˆÌˆV>ÊÀˆÃŽÊˆ˜ÃÕÀ>˜ViÊ­*,®ÊvœÀÊLœÌ…Ê
ÌÀ>˜ÃviÀ½ÆÊ>˜`ʼLՈ`]ÊÀi…>LˆˆÌ>Ìi]ʜ«iÀ>Ìi]Ê>˜`ÊÌÀ>˜ÃviÀ½27. `iLÌÊ>˜`ÊiµÕˆÌÞ31°ÊÊ-œ“iÊ«ÕLˆVʘ>̈œ˜>ÊLœ`ˆiÃÊ«ÀœÛˆ`iÊ>``ˆÌˆœ˜>Ê}Õ>À>˜ÌiiÃÊ>˜`ʈ˜ÃÕÀ>˜ViÊ̜ÊVœÛiÀÊiµÕˆÌÞÊ>˜`Ê`iLÌÊ
ΰÊÀii˜wi`Ê*ÀœiVÌÃ28:ÊÊÊ
Ê«ÀˆÛ>ÌiÊwÀ“ÊLՈ`ÃÊ>˜`ʜ«iÀ>ÌiÃÊ>ʘiÜÊv>VˆˆÌÞÊvœÀÊ>ʏˆ“ˆÌi`Ê«iÀˆœ`ʜvÊ̈“i]ÊiˆÌ…iÀʈ˜`i«i˜`i˜ÌÞÊ investments and trade.
œÀÊ œˆ˜ÌÞÊ ÜˆÌ…Ê Ì…iÊ «ÕLˆVÊ ÃiV̜À]Ê >˜`Ê Li>ÀÃÊ Ì…iÊ ÀˆÃŽÃÊ œvÊ ˆÌÃÊ œÜ˜iÀň«Ê >˜`Ê œ«iÀ>̈œ˜Ã°Ê /…iÊ «ÀœiVÌÊ ÀiÛiÀÌÃÊ ÌœÊ Ì…iÊ
}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ>vÌiÀÊ̅iÊVœ˜Ì>VÌÊ«iÀˆœ`°ÊÀii˜wi`Ê«ÀœiVÌÃʓ>ÞÊÌ>ŽiÊ̅iÊvœÀ“ÊœvʼLՈ`]ʏi>Ãi]Ê>˜`ʜܘ½ÆʼLՈ`]ʜܘ]Ê "̅iÀÊ̅>˜Ê}Õ>À>˜ÌiiÃÊ>˜`Ê«ÀˆViÊÃÕ««œÀÌ]Ê*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ˆiÃʘii`Ê̜ʓ>˜>}iʓ>˜Þʜ̅iÀÊVœ““iÀVˆ>ÊÀˆÃŽÃÊ>ÃÜVˆ>Ìi`Ê
ÌÀ>˜ÃviÀ½ÆʼLՈ`]ʜܘ]ʜ«iÀ>Ìi]ÊÌÀ>˜ÃviÀ½ÆÊ>˜`ʼLՈ`]ʜܘ]Ê>˜`ʜ«iÀ>Ìi½°ÊÊÊ ÜˆÌ…Ê̅iʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʈ`i˜Ìˆwi`Ê>LœÛi°ÊˆŽiʜ̅iÀÊi˜ÌiÀ«ÀˆÃiÃ]Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ܈ÊÕÃiÊ`ˆvviÀi˜ÌʓiV…>˜ˆÃ“ÃÊ
4. Divesture:Ê/…ˆÃʈÃÊ*ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜Ê>ÀÀ>˜}i“i˜ÌÊ܅iÀiLÞÊ>Ê«ÀˆÛ>ÌiÊwÀ“ÊLÕÞÃÊ>˜ÊiµÕˆÌÞÊÃÌ>Žiʈ˜Ê>Ê«ÕLˆVÊ«ÀœiVÌ°Ê7ˆÌ…Ê̅iÊ >˜`ʈ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ̜ʓˆÌˆ}>ÌiÊ̅iÃiÊÀˆÃŽÃ°Êœˆ˜}Ê̅ˆÃʓ>ÞÊÀiµÕˆÀiÊ̅iÊÃiÀۈViÃʜvÊ«ÀˆÛ>ÌiÊw˜>˜Vˆ>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊ>˜`ʈ˜ÃÕÀiÀÃÊ̅>ÌÊ
ÌÀ>˜ÃviÀʜvʜܘiÀň«Ê̅iÊwÀ“ÊÌ>ŽiÃÊ̅iÊÀi뜘ÈLˆˆÌÞʜvʈ˜ÛiÃ̓i˜Ì]ʜ«iÀ>̈œ˜ÃÊ>˜`ʓ>ˆ˜Ìi˜>˜Vi]Ê>˜`Ê>Ê>ÃÜVˆ>Ìi`Ê V>˜Ê «ÀœÛˆ`iÊ VœÛiÀ>}iÊ vœÀÊ Û>ÀˆœÕÃÊ Vœ““iÀVˆ>Ê >˜`Ê «œˆÌˆV>Ê ÀˆÃŽÃ°Ê œÌiÊ Ì…>ÌÊ «ÀœÛˆÃˆœ˜Ê œvÊ }Õ>À>˜ÌiiÃÊ >˜`Ê ˆ˜ÃÕÀ>˜ViÊ V>˜Ê
ÀˆÃŽÃ°ÊˆÛiÃÌÕÀiÃÊV>˜ÊLiÊvՏÊœÀÊ«>À̈>°Ê˜Ê̅iʏ>ÌÌiÀÊV>Ãi]ʓ>˜>}i“i˜ÌʜÀʜܘiÀň«ÊV>˜ÊLiÊÀiÌ>ˆ˜i`ÊLÞÊ̅iÊ«ÕLˆVÊ ˆ“«ÀœÛiÊ Ì…iÊ VÀi`ˆÌÊ À>̈˜}]Ê Ü…ˆV…Ê ˆ˜Ê ÌÕÀ˜Ê V>˜Ê i>`Ê ÌœÊ œÜiÀÊ LœÀÀœÜˆ˜}Ê VœÃÌÃÊ >˜`Ê i˜>LiÊ ÃiVÕÀˆÌˆÃ>̈œ˜Ê œvÊ >ÃÃiÌÃ°Ê /…iÊ
sector. Ài>̈œ˜Ã…ˆ«ÃÊLiÌÜii˜Ê̅iÊ`ˆvviÀi˜ÌÊÃÌ>Ži…œ`iÀÃʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÊw˜>˜ViÊ>ÀiÊŜܘʈ˜Êˆ}ÕÀiÊ£32. Arrow 1 indicates
5. Merchant:Ê *ÀœiVÌÃÊ ˆ˜Ê ܅ˆV…Ê ̅iÊ «ÀˆÛ>ÌiÊ ÃiV̜ÀÊ ˆ˜ˆÌˆ>ÌiÃÊ Ì…iÊ «ÀœiVÌÊ œ˜Ê ˆÌÃÊ œÜ˜]Ê Li>Àˆ˜}Ê >Ê ̅iÊ œ«iÀ>̈œ˜>Ê >˜`Ê Ì…iÊ ˆ˜ŽÊ LiÌÜii˜Ê ̅iÊ iÝÌiÀ˜>Ê ˆ˜ÛiÃ̜ÀÃÉw˜>˜VˆiÀÃÊ >˜`Ê Ì…iÊ ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ >˜`Ê
ÀÀœÜÊ ÓÊ Ã…œÜÃÊ Ì…iÊ Ài>̈œ˜Ã…ˆ«Ê œvÊ
Vœ““iÀVˆ>ÊÀˆÃŽÃÊ܈̅Ê>˜ÞÊÀiÛi˜ÕiʜÀÊ«>ޓi˜ÌÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊvÀœ“Ê̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜Ì°ÊÊ ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ>˜`Ê*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜Þ°
24
ÕÀœ«i>˜Ê
œ““ˆÃȜ˜Ê­ÓääÎ]Ê«°Ê£Ón®Ê25 Lienert (2009) 26 7œÀ`Ê >˜ŽÊ­ÓääÇ®° 29 œÌiÊ̅>Ìʈ˜ÊܓiÊV>ÃiÃÊ̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜Þʓ>ÞÊÌ>ŽiÊ̅iÊÀœiʜvÊ
*
Ê
œ“«>˜ÞÊ>˜`Ê՘`iÀÌ>ŽiÊ̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊˆÌÃivÊÊ
27 œÀÊ`iw˜ˆÌˆœ˜ÃʜvÊÛ>ÀˆœÕÃÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊÃiiÊ
««i˜`ˆÝÊ£° 30 Ernst & Young (2008)
28 31 >ÌÃՎ>Ü>Ê>˜`Ê>LiVŽÊ­ÓääÇ®
œÌiÊ̅>ÌÊ܅ˆiÊ}Àii˜wi`Êi˜Ì>ˆÃÊLՈ`ˆ˜}Ê>ʘiÜÊ«ÀœiVÌ]Ê>ÊLÀœÜ˜wi`Ê«ÀœiVÌʈ˜ÛœÛiÃÊÀi…>LˆˆÌ>̈˜}Ê>˜Êi݈Ã̈˜}Ê>ÃÃiÌÊ­1 ÊÓään]Ê«°Ê™n®°Ê
Ûi˜Ê̅œÕ}…Ê>Êvi>ÌÕÀiʜvÊ
Vœ˜ViÃȜ˜ÃʈÃÊ̅>ÌÊ>ÌÊ̅iÊi˜`ʜvÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌÊ«iÀˆœ`Ê̅iÊ>ÃÃiÌÊÀiÛiÀÌÃÊL>VŽÊ̜Ê̅iÊÃÌ>ÌiÊ­1 ÊÓään®]Ê̅iÊ7œÀ`Ê >˜ŽÊ`ˆÃ̈˜}ՈÅiÃÊ̅iÃiÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊ>ÃÊVœ˜ViÃȜ˜ÃÊ>˜`Ê 32 /…iÊL>ÈVÊÃÌÀÕVÌÕÀiʜvÊ̅iÊw}ÕÀiʈÃÊ>`>«Ìi`ÊvÀœ“ʈiÀÊ>˜`ÊœÀÀˆÃÊ­Óään®Ê
}Àii˜wi`Ê«ÀœiVÌð
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
 ˆ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃ]Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ܈ÊLiÊÀiÕVÌ>˜ÌÊ̜Ê}iÌʈ˜ÛœÛi`ʈ˜Ê̅iÊÃiV̜À]Ê>ÃÊ̅iÊÀˆÃŽ‡ÀiÌÕÀ˜Ê«ÀœwiʜvÊ
̅iÊ«ÀœiVÌÃʓ>ÞʘœÌÊwÌÊ̅iˆÀÊVœ““iÀVˆ>ÊœLiV̈ÛiðÊ
*ÀˆÛ>Ìiʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ܈Êˆ˜ÛiÃÌʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʈvÊ̅iÊÀˆÃŽÃÊV>˜ÊLiʓˆÌˆ}>Ìi`°Ê"˜iÊÜ>ÞÊ̜Ê>ÌÌÀ>VÌÊv՘`ÃÊvÀœ“Ê
«ÀˆÛ>ÌiÊ ÃœÕÀViÃÊ ˆÃÊ ÌœÊ ÌÀ>˜ÃviÀÊ Ãœ“iÊ œvÊ Ì…iÊ ÀˆÃŽÃÊ ÌœÊ Ì…ˆÀ`Ê «>À̈iÃ34°Ê ,ˆÃŽÊ “ˆÌˆ}>̈œ˜Ê ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ Ì…>ÌÊ V>˜Ê i˜VœÕÀ>}iÊ
«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Êˆ˜VÕ`iÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊ>˜`ʈ˜ÃÕÀ>˜ViÊ«ÀœÛˆ`i`ÊLÞÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃ]ʓՏ̈>ÌiÀ>Ê>}i˜VˆiÃ]Ê>˜`Ê
«ÀˆÛ>ÌiÊwÀ“ðÊ7…ˆiÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊ«ÀœÛˆ`iÊ«ÀœÌiV̈œ˜Ê̜ÊVÀi`ˆÌœÀÃ]ʈ˜ÃÕÀ>˜ViÊV>˜Ê>ÃÃÕÀiÊ«>ޓi˜ÌÃÊ̜ʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ­`iLÌÊ>˜`Ê
iµÕˆÌÞ®Ê>}>ˆ˜ÃÌÊViÀÌ>ˆ˜ÊëiVˆwi`ʘi}>̈ÛiÊŜVŽÃ°ÊˆÛi˜Ê̅iʏˆ“ˆÌi`ÊÀiVœÕÀÃiÊw˜>˜Vˆ˜}ʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃ]Ê̅iÀiÊ
is a need to ensure a stable revenue stream over the longer term35°ÊÕÀ̅iÀ“œÀi]Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊi˜ÌˆÌÞÊV>˜ÊÕÃiʜ̅iÀÊÀˆÃŽÊ
“ˆÌˆ}>̈œ˜ÊÌiV…˜ˆµÕiÃ]ÊÃÕV…Ê>ÃÊ`iÀˆÛ>̈ÛiÃ]Ê̜ʫÀœÌiVÌÊ>}>ˆ˜ÃÌʜ̅iÀÊVœ““iÀVˆ>ÊÀˆÃŽÃÊ>ÀˆÃˆ˜}ÊvÀœ“Ê>`ÛiÀÃiʓœÛi“i˜ÌÃÊ
ˆ˜Ê«ÀˆViÃÊ­ÃÕV…Ê>ÃÊVÕÀÀi˜VÞÊÀˆÃŽÃ®°Ê
/…iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ܈Ê˜œÌÊ«>À̈Vˆ«>Ìiʈ˜Ê«ÀœiVÌÃÊ̅>Ìʅ>Ûiʅˆ}…ÊVœ““iÀVˆ>Ê>˜`Ê«œˆÌˆV>ÊÀˆÃŽÃÊ܈̅ʏœÜʜÀÊiÛi˜Ê…ˆ}…iÀÊ
ÀiÌÕÀ˜Ã°ÊvÊ̅iÊ«œˆÌˆV>ÊÀˆÃŽÃÊV>˜ÊLiÊÀi`ÕVi`ÊLÞʅ>ۈ˜}ÊLiÌÌiÀʏi}>Ê>˜`ÊÀi}Տ>̜ÀÞÊÀi}ˆ“iÃÊ>˜`ʜÀʈ˜ÃÕÀ>˜ViÉ}Õ>À>˜ÌiiÃ]Ê
̅iÊ«ÀœiVÌÃʓ>ÞÊLiVœ“iÊ>ÌÌÀ>V̈ÛiÊ̜ÊܓiÊ«ÀˆÛ>Ìiʈ˜ÛiÃ̜ÀðÊ-œ“iÊÃiV̜ÀÃÊ܈̅ʅˆ}…iÀÊVœ““iÀVˆ>ÊÀˆÃŽÃʓ>ÞÊ«ÀœÛˆ`iÊ
…ˆ}…iÀÊ ÀiÌÕÀ˜ÃÊ ÌœÊ ˆ˜`ÕViÊ Ì…iÊ «ÀˆÛ>ÌiÊ ÃiV̜ÀÊ ÌœÊ «>À̈Vˆ«>ÌiÊ ÜˆÌ…œÕÌÊ >``ˆÌˆœ˜>Ê ˆ˜Vi˜ÌˆÛiÃ°Ê -œ“iÊ œÌ…iÀÊ ÃiV̜ÀÃÊ “>ÞÊ
2.4. Private Sector Financing of Infrastructure ÀiµÕˆÀiÊvÕÀ̅iÀÊÀi`ÕV̈œ˜Ãʈ˜ÊVœ““iÀVˆ>ÊÀˆÃŽÃÊLÞÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊ>˜`ʜ̅iÀÊÃV…i“iÃÊ̅>ÌÊÀi`ÕViÊVœ““iÀVˆ>ÊÀˆÃŽÃ°Ê*ÀˆÛ>ÌiÊ
/…iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê“œ`iÃÊVœ˜Ãˆ`iÀi`ʈ˜Ê̅ˆÃÊ«>«iÀÊ>ÀiÊ
œ˜ViÃȜ˜ÃÊ>˜`ÊÀii˜wi`Ê«ÀœiVÌÃ]Ê܅iÀiLÞÊ ÃiV̜Àʈ˜ÌiÀiÃÌÊV>˜ÊLiÊ}i˜iÀ>Ìi`ʈvÊ̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ«ÀœÛˆ`iÃÊÃV…i“iÃÊ̅ÀœÕ}…Ê܅ˆV…ÊVœ““iÀVˆ>ÊÀˆÃŽÃÊV>˜ÊLiÊÀi`ÕVi`Ê
̅iʜܘiÀň«ÊœvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÃÊÃÌ>ÞÃÊ܈̅Ê̅iÊ«ÀˆÛ>Ìiʜ«iÀ>̜ÀÃÊ>˜`Ê̅i˜ÊÀiÛiÀÌÃÊL>VŽÊ̜Ê̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ>vÌiÀÊ̅iÊ further.
Vœ˜ÌÀ>VÌÊ«iÀˆœ`°Ê7…i˜Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀʈÃʈ˜ÛœÛi`ʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊۈ>Ê
œ˜ViÃȜ˜ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃ]Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ
œ«iÀ>̜ÀÊ`œiÃʘœÌʜܘÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊLÕÌÊ`œiÃÊV>ˆ“ʈÌÃÊÀiÛi˜ÕiÃ33°Ê
ÃÊ«œˆ˜Ìi`ʜÕÌ]Êw˜>˜Vˆ˜}ʈÃʘii`i`ÊvœÀÊV>«ˆÌ>Ê >Ì>ʜ˜Ê«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜Àʈ˜ÛœÛi“i˜ÌÊ}i˜iÀ>ÞÊÃÕ««œÀÌÊ̅iÊ>LœÛiÊ>ÃÃiÀ̈œ˜ÃÊ>ÃÊ܈̘iÃÃi`ÊLÞʅˆ}…Ê«ÀˆÛ>ÌiÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê
iÝ«i˜`ˆÌÕÀiÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê«…>ÃiÊ>˜`ÊܜÀŽˆ˜}ÊV>«ˆÌ>Ê`ÕÀˆ˜}Ê̅iʜ«iÀ>̈˜}Ê«…>Ãi°Ê/œÊÕÃiÊ̅iÊÀiÜÕÀViÃÊ ˆ˜Ê̅iÊÌiiVœ““Õ˜ˆV>̈œ˜ÃÊ>˜`ÊÌÀ>˜Ã«œÀÌÊÃiV̜ÀÃ]ÊvœœÜi`ÊLÞÊ̅iÊi˜iÀ}ÞÊÃiV̜À]Ê܈̅ÊÀi>̈ÛiÞʏˆÌ̏iʈ˜ÌiÀiÃÌÊŜܘÊ
܈̅ˆ˜Ê̅iÊiVœ˜œ“Þ]Ê̅iÊ«ÀœiVÌÃʘii`Ê̜ÊLiʓ>`iÊ>ÌÌÀ>V̈ÛiÊ̜ʫÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜Àʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊLÞÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê>ÌÌÀ>V̈ÛiÊÀˆÃŽ‡ in investments in the water and sewerage sectors36°Ê˜ÊÓääÈ]Ê«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜Àʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃʈ˜ÊÌiiVœ““Õ˜ˆV>̈œ˜ÃÊÜiÀiÊ
ÀiÌÕÀ˜Ê«ÀœwiðÊ/…ˆÃÊV>˜ÊLiÊ`œ˜iÊLÞʈ˜ÌÀœ`ÕVˆ˜}ʓ>ÀŽiÌÃ]ʜÀ}>˜ˆÃ>̈œ˜Ã]Ê>˜`ʈ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ̅>ÌÊV>˜Ê“>ÌV…Ê̅iÊiÝ«iVÌi`Ê
ÀiÌÕÀ˜Ê>˜`ÊÀˆÃŽÊ«ÀiviÀi˜ViÃʜvʈ˜ÛiÃ̜ÀðÊ

ÃÊi>V…ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌʈÃÊ՘ˆµÕi]ʈÌʏ>VŽÃÊ>ʅˆÃ̜ÀÞÊ>˜`Ê>ÊÌÀ>VŽÊÀiVœÀ`Ê̜Ê>ÌÌÀ>VÌÊw˜>˜Viʜ˜ÊˆÌÃʜܘÊVÀi`i˜Ìˆ>Ã°Ê
/…iÊ«ÀœÛˆ`iÀÃʜvÊv՘`Ãʅ>Ûiʏˆ“ˆÌi`ÊÀiVœÕÀÃiÊ̜Ê뜘ÜÀÃÊ>˜`ÊÌ>Žiʈ˜ÌœÊ>VVœÕ˜ÌÊ̅iÊV>ÅÊyœÜÃʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊvœÀÊ
Ài«>ޓi˜Ì°ÊiÞÊVœ˜ÃÌÀ>ˆ˜ÌÃÊ̅>Ìʈ˜…ˆLˆÌÊ̅iʈ˜ÛœÛi“i˜ÌʜvÊ̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ>ÀiÊ̅iÊÀˆÃŽÃʈ˜ÛœÛi`ʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
w˜>˜Vˆ˜}°Ê
ÃÊ«œˆ˜Ìi`ʜÕÌ]ÊÀˆÃŽÃʈ˜VÕ`iʈ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê­i}>]ÊÀi}Տ>̜ÀÞ]ÊiÌV°®Ê>˜`ÊVœ““iÀVˆ>ÊÀˆÃŽÃʏˆ˜Ži`Ê̜Ê̅iÊ«ÀœiVÌÊ
xx¯ÊœvÊ̅iÊ̜Ì>ÊœvÊ1-Ê££{ÊLˆˆœ˜]ÊvœœÜi`ÊLÞÊ̅iÊÌÀ>˜Ã«œÀÌÊÃiV̜ÀÊÃÌ>˜`ˆ˜}Ê>ÌÊÓȯ]Ê>˜`Êi˜iÀ}ÞÊ>ÌÊ£n¯37. While
ܓiÊ œvÊ Ì…iÊ ÌiiVœ““Õ˜ˆV>̈œ˜ÃÊ ˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊ ˆ˜VÕ`i`Ê `ˆÛiÃÌÕÀiÃÊ >˜`Ê “iÀV…>˜ÌÊ «ÀœiVÌÃ]Ê «ÀˆÛ>ÌiÊ i˜ÌˆÌˆiÃÊ «>Vi`Ê
i“«…>ÈÃʜ˜ÊœÜÊ«œˆÌˆV>Ê>˜`ÊÀi}Տ>̜ÀÞÊÀˆÃŽÃ°Ê*ÀˆÛ>ÌiÊi˜ÌiÀ«ÀˆÃiÊ«ÀiviÀÃÊÃiV̜ÀÃʈ˜Ê܅ˆV…Ê«œˆÌˆV>Êˆ˜ÌiÀviÀi˜ViʈÃÊÀ>ÀiÊ
>˜`Ê«ÀˆViÃʜvʜÕÌ«ÕÌÊ>ÀiÊÃiÌÊ>ÌʏiÛiÃÊ̜ÊVœÛiÀÊ̅iÊVœÃÌÃ38. Note that within each sector there may be some segments
̅>ÌÊV>˜ÊLiÊ>ÌÌÀ>V̈ÛiÊ̜Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ܅ˆiʜ̅iÀÃÊ>ÀiʘœÌ°ÊœÀÊiÝ>“«i]ÊiiVÌÀˆVˆÌÞÊ}i˜iÀ>̈œ˜Ê>˜`ÊÃÕ««ÞÊ̜Êw˜>Ê
Vœ˜ÃՓiÀÃʓ>ÞÊLiÊVœ“«ï̈ÛiÊÃi}“i˜ÌÃ]Ê܅ˆiÊÌÀ>˜Ã“ˆÃȜ˜Ê>˜`Ê`ˆÃÌÀˆLṎœ˜Ê“>ÞʘœÌÊLiÊ>ÌÌÀ>V̈Ûi°Ê-ˆ“ˆ>ÀÞ]ÊÀ>ˆÜ>ÞÊ
Vœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê>˜`ʓ>ˆ˜Ìi˜>˜ViʜvÊÌÀ>VŽÃ]ÊÃÌ>̈œ˜Ã]Ê>˜`ÊÈ}˜>ˆ˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʓ>ÞʘœÌÊLiÊVœ“«ï̈Ûi]Ê܅ˆiÊÌÀ>ˆ˜Ê
ˆÌÃivʭ՘ViÀÌ>ˆ˜ÌÞʈ˜Ê`i“>˜`ÊvœÀʜÕÌ«ÕÌ]ÊÃÕ««Þʜvʈ˜«ÕÌÃ]ʜ«iÀ>̈œ˜>]ÊÌiV…˜œœ}ˆV>]ÊiÌV°®°ÊÕiÊ̜Ê̅iÃiÊÀˆÃŽÃʈ˜ÛœÛi`Ê œ«iÀ>̈œ˜ÃÊ>˜`ʓ>ˆ˜Ìi˜>˜ViÊV>˜ÊLiʜvʈ˜ÌiÀiÃÌÊ̜ʫÀˆÛ>ÌiÊi˜ÌˆÌˆiðÊ
33 Khan (2002) 34 >ÌÃՎ>Ü>Ê>˜`Ê>LLiVŽÊ­ÓääÇ®
35 Grimsey and Lewis (2002)
36 iÀvÊ>˜`Êâ>}ՈÀÀiÊ­ÓääÇ®
37 iÊ>Ã̏iÊ>˜`Êâ>}ՈÀÀiÊ­Óään®
38 iÀvÊ>˜`Êâ>}ՈÀiiÊ­ÓääÇ®
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
3. Sources of Infrastructure Financing
-œÕÀViÃÊvœÀʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊw˜>˜Vˆ˜}ÊV>˜ÊLiÊLÀœ>`ÞÊV>ÃÈwi`Ê>ÃÊ«ÕLˆVÊ>˜`Ê«ÀˆÛ>Ìi°Ê/…iÊ«ÕLˆVÊÜÕÀViÃʈ˜VÕ`iÊ
LÕ`}iÌÃʜvÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ>ÌÊ`ˆvviÀi˜ÌʏiÛiÃ°Ê*>ÀÌʜvÊ̅iÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊLÕ`}iÌʜvʓ>˜ÞÊ`iÛiœ«ˆ˜}ÊVœÕ˜ÌÀˆiÃÊVœ“iÃÊ
vÀœ“ÊœvwVˆ>Ê`iÛiœ«“i˜ÌÊ>ÃÈÃÌ>˜ViÊiˆÌ…iÀÊvÀœ“ʈ˜`ˆÛˆ`Õ>ÊVœÕ˜ÌÀˆiÃʜÀÊvÀœ“ʓՏ̈>ÌiÀ>Ê`iÛiœ«“i˜Ìʈ˜Ã̈ÌṎœ˜Ã°Ê
œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ >ÃœÊ …>ÛiÊ Ã«iVˆ>ˆÃi`Ê «ÕLˆVÊ Lœ`ˆiÃÊ >˜`Ê `iÛiœ«“i˜ÌÊ L>˜ŽÃÊ Ì…>ÌÊ w˜>˜ViÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ «ÀœiVÌðÊ
˜Ê
>``ˆÌˆœ˜>ÊÜÕÀViʜvÊ«ÕLˆVÊv՘`ÃÊVœ“iÃÊvÀœ“ÊÜÛiÀiˆ}˜ÊÜi>Ì…Êv՘`ðÊ
˜Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜À]ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜ViÊV>˜ÊVœ“iÊvÀœ“Ê`ˆvviÀi˜ÌÊw˜>˜Vˆ>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊ>˜`Êv՘`ðÊ7…ˆiÊL>˜ŽÃÊ>˜`Ê
w˜>˜Vˆ>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊV>˜Êw˜>˜ViÊ«ÀœiVÌÃÊ̅ÀœÕ}…ÊÃޘ`ˆV>̈œ˜]Ê̅iÞÊV>˜Ê>ÃœÊVÀi>ÌiÊëiVˆ>ˆÃi`ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊv՘`ðÊ
/…iÊ̅ˆÀ`‡Ü>ÞʜvÊ}iÌ̈˜}ʅˆ}…iÀÊÀ>̈˜}ÃʈÃÊ̜Ê}iÌÊ̅ˆÀ`‡«>ÀÌÞÊVÀi`ˆÌÊi˜…>˜Vi“i˜ÌÃʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvÊ}Õ>À>˜Ìiið
/…iÊV>«ˆÌ>ÊÃÌÀÕVÌÕÀiʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʈÃʅˆ}…ÞʏiÛiÀ>}i`°Ê˜Ê̅iÃiÊ«ÀœiVÌÃ]ÊV>«ˆÌ>ÊˆÃÊÕÃÕ>ÞÊ>ÊÓ>Ê«œÀ̈œ˜]Ê
܈̅Ê`iLÌÊLiˆ˜}Ê̅iÊ`œ“ˆ˜>˜Ìʓœ`iʜvÊw˜>˜Vˆ˜}°ÊœÀÊiÝ>“«i]Ê>ÊÃÌÕ`ÞÊvœÕ˜`Ê̅iÊ`iL̜̇‡ÌœÌ>‡V>«ˆÌ>ˆÃ>̈œ˜ÊÀ>̈œÊœvÊ
£äxäÊ«ÀœiVÌÃÊVœ“«>˜ˆiÃÊ̜ÊLiÊÇä¯40°Ê˜Ê>˜œÌ…iÀÊÃÌÕ`Þʜ˜ÊÓÎnÊ«ÀœiVÌÃʈ˜Ê
È>]Ê̅iÊ>ÛiÀ>}iʏiÛiÀ>}iÊÜ>ÃÊ>ÀœÕ˜`Ê
Çx¯41°ÊÕÀ̅iÀ“œÀi]Ê̅iʜܘiÀň«ÊÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʜvÊLœÌ…ÊiµÕˆÌÞÊ>˜`Ê`iLÌÊ>««i>ÀÃÊ̜ÊLiʅˆ}…ÞÊ
Vœ˜Vi˜ÌÀ>Ìi`°Ê7…ˆiÊ̅iÀiÊ>ÀiÊÌÞ«ˆV>Þʜ˜iÊ̜Ê̅ÀiiÊiµÕˆÌÞʜܘiÀÃʜvÊ>Ê«ÀœiVÌÊVœ“«>˜Þ]Ê̅iÊLՏŽÊœvÊ̅iÊVÀi`ˆÌÊVœ“iÃÊ
ˆ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvÊÃޘ`ˆV>Ìi`ʏœ>˜ÃÊvÀœ“ÊÃiÛiÀ>ÊL>˜ŽÃ°ÊÊ
œÀÊiÝ>“«i]ÊiÕÌÃV…iÊ >˜Ž]Ê̅“>>ÀÊ >˜Ž]Ê>˜`Ê
LÀ>>Ê
>«ˆÌ>ÊvœÀ“i`Ê̅iÊ1-ÊÓÊLˆˆœ˜Ê
LÀ>>Ê˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
>«ˆÌ>Ê
>˜`Ê ÀœÜÌ…Ê ՘`]Ê Ü…ˆV…Ê ˆÃÊ œ˜iÊ œvÊ Ì…iÊ >À}iÃÌÊ v՘`ÃÊ ˆ˜Ê ̅iÊ ˆ``iÊ
>ÃÌÊ ˆ˜ÛiÃ̈˜}Ê ˆ˜Ê ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ «ÀœiVÌÃ39.
˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊ ˆ˜Ê ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ «ÀœiVÌÃÊ >ÃœÊ Vœ“iÊ vÀœ“Ê «ÀˆÛ>ÌiÊ iµÕˆÌÞÊ v՘`ÃÊ >˜`Ê ˆ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê ˆ˜ÛiÃ̜ÀÃ]Ê ˆ˜VÕ`ˆ˜}Ê
«i˜Ãˆœ˜Ê>˜`Ê«ÀœÛˆ`i˜ÌÊv՘`ðÊ
˜œÌ…iÀʜ«Ìˆœ˜ÊˆÃÊ̜ÊÀ>ˆÃiÊv՘`ÃÊvÀœ“ÊV>«ˆÌ>Ê“>ÀŽiÌÊLÞʈÃÃՈ˜}ÊLœ˜`ÃʜÀÊÃiVÕÀˆÌˆiðÊvÊ
>««Àœ«Àˆ>ÌiÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ>˜`ʈ˜Vi˜ÌˆÛiÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊi݈ÃÌ]Ê>ÊÈ}˜ˆwV>˜ÌÊ«>ÀÌʜvÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜Àʈ˜ÛœÛi“i˜ÌÊV>˜ÊVœ“iʈ˜Ê
the form of foreign direct investment (FDI).

3.1. Financing Structures

ˆ˜>˜Vˆ˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊV>˜ÊÌ>ŽiÊ̅iÊvœÀ“ÊœvÊiµÕˆÌÞ]Ê`iLÌ]ʜÀʅÞLÀˆ`ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃ°Ê µÕˆÌÞÊV>˜ÊÌ>ŽiÊ̅iÊvœÀ“ÊœvÊ
ˆ˜ˆÌˆ>ÊV>«ˆÌ>Ê>˜`Ê̅iÊÃ>iʜvÊiµÕˆÌÞÊÀˆ}…ÌÃʈ˜Ê̅iÊÃ̜VŽÊ“>ÀŽiÌÊ>ÌÊ>ʏ>ÌiÀÊÃÌ>}i°ÊiLÌʈ˜VÕ`iÃÊw˜>˜Vˆ˜}ÊvÀœ“ÊL>˜ŽÃÊ
­ˆ˜VÕ`ˆ˜}Ê Ãޘ`ˆV>Ìi`Ê w˜>˜Vi®]Ê Ã«iVˆ>ˆÃi`Ê ˆ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊ ­`œ“iÃ̈VÊ >˜`Ê ˆ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>®°Ê "̅iÀÊ Ì…>˜Ê }iÌ̈˜}Ê w˜>˜Vˆ˜}Ê
vÀœ“Êw˜>˜Vˆ>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜Ã]Êv՘`ÃÊV>˜ÊLiÊÀ>ˆÃi`ÊvÀœ“ʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊvÀœ“Ê̅iÊV>«ˆÌ>Ê“>ÀŽiÌÊLÞʈÃÃՈ˜}Ê`ˆvviÀi˜Ìʎˆ˜`ÃʜvÊ
ÃiVÕÀˆÌˆiÃ]ʈ˜VÕ`ˆ˜}ÊLœ˜`ðÊ7ˆÌ…ʘœÊi˜ÌˆÌˆiÃÊ>V̈˜}Ê>ÃÊw˜>˜Vˆ>Êˆ˜ÌiÀ“i`ˆ>ÀˆiÃ]Ê>ÊëiVˆ>Ê«ÕÀ«œÃiÊÛi…ˆViÊ­-*6®ÊœÀÊ>Ê
՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ̅>ÌÊ«ÀœÌiVÌÃÊ̅iÊÀˆ}…ÌÃʜvÊ̅iʈ˜ÛiÃ̜ÀÃʓÕÃÌÊLiÊVÀi>Ìi`°Ê/Þ«iÃʜvÊÃiVÕÀˆÌˆiÃÊ̅>ÌÊV>˜ÊLiÊÕÃi`Ê̜Ê
À>ˆÃiÊv՘`ÃÊvÀœ“Ê̅iÊV>«ˆÌ>Ê“>ÀŽiÌÊV>˜ÊiˆÌ…iÀÊLiÊÃiVÕÀi`ʜÀÊ՘ÃiVÕÀi`°Ê/…iÊvœÀ“iÀÊÌÞ«iʜvÊÃiVÕÀˆÌˆiÃÊܜՏ`ÊLiÊ>ÃÃi̇
L>VŽi`]Ê>˜`ʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊܜՏ`ÊiÝ>“ˆ˜iÊ̅iʈ˜ÌÀˆ˜ÃˆVÊÀˆÃŽÃʜvÊ̅iÊ>ÃÃiÌÃʈ˜Ê“>Žˆ˜}ʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ`iVˆÃˆœ˜Ã°ÊœÀÊ՘ÃiVÕÀi`Ê
ÃiVÕÀˆÌˆiÃ]ʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊܜՏ`Ê>˜>ÞÃiÊ̅iʈ˜…iÀi˜ÌÊÀˆÃŽÃʜvÊ̅iÊ뜘ÜÀÃʜÀÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊv՘`>“i˜Ì>Ã°Ê

ÃÊ̅iÊ«ÀˆViʜvÊÃiVÕÀˆÌˆiÃÊ>˜`ÊÀiÌÕÀ˜ÃÊ̅>Ìʅ>ÛiÊ̜ÊLiÊ«>ˆ`Ê̜Ê̅iʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ`i«i˜`ʜ˜Ê̅iÊ>ÃÜVˆ>Ìi`ÊÀˆÃŽÃ]Ê̅iʈÃÃÕiÀÃÊ
œvÊÃiVÕÀˆÌˆiÃÊV>˜ÊÕÃiÊÛ>ÀˆœÕÃÊVÀi`ˆÌÊi˜…>˜ViÀÃÊ̜ÊÀi`ÕViÊÀˆÃŽÃÊ>˜`ʈ“«ÀœÛiÊÀ>̈˜}ÃʜvÊÃiVÕÀˆÌˆiðÊ
Ài`ˆÌÊi˜…>˜Vi“i˜ÌÃÊ
V>˜ÊLiÊ`œ˜iÊLÞÊ̅iʜÀˆ}ˆ˜>̜ÀÊLÞÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}ÊV>ÅÊVœ>ÌiÀ>]ʜÛiÀ‡Vœ>ÌiÀ>ˆÃ>̈œ˜]ÊÀiÃiÀÛiÊ>VVœÕ˜ÌÃ]ÊiÌV°Ê-ÌÀÕVÌÕÀ>Ê
VÀi`ˆÌÊi˜…>˜Vi“i˜ÌÃÊV>˜ÊLiÊ`œ˜iÊLÞÊÃÌÀÕVÌÕÀˆ˜}Ê̅iÊÃiVÕÀˆÌˆiÃʈ˜ÊÃÕV…Ê>ÊÜ>ÞÊ̅>ÌʈÌÊ«ÀœÛˆ`iÃÊ«ÀœÌiV̈œ˜Ê̜Ê̅iÊÃiVÕÀˆÌÞÊ
…œ`iÀðÊœÀÊiÝ>“«i]ʜ˜iÊÜ>ÞÊ̜Ê`œÊ̅ˆÃÊܜՏ`ÊLiÊ̜ʓ>ŽiÊÃiVÕÀˆÌÞʅœ`iÀÃÊÃi˜ˆœÀʈ˜ÊV>ˆ“Ãʈ˜ÊV>ÃiʜvÊL>˜ŽÀÕ«ÌVÞ°Ê

39 40
Ernst & Young (2008) Esty (2003)
41 Vaaler et. al. (2008)

\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
4. Islamic Finance for Infrastructure Projects

Ï>“ˆVÊw˜>˜Viʅ>ÃÊ}Ài>ÌÊ«œÌi˜Ìˆ>ÊvœÀÊÕÃiʈ˜Ê`iÛiœ«ˆ˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌðʈÛi˜ÊˆÌÃÊ«ÀiviÀi˜ViÊvœÀÊiµÕˆÌއ ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ>ÀiʓÕ`>À>L>…Ê>˜`ʓÕÅ>À>Ž>…]Ê`iL̇ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ>ÀˆÃiÊvÀœ“ÊÃ>iÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜Ã°Ê/…iÃiÊwÝi`‡ˆ˜Vœ“iÊ
L>Ãi`Ê >˜`Ê >ÃÃi̇L>VŽi`Ê «ÀœiVÌÃ]Ê Ï>“ˆVÊ w˜>˜ViÊ V>˜Ê «>ÞÊ >˜Ê ˆ“«œÀÌ>˜ÌÊ ÀœiÊ ˆ˜Ê ̅iÊ ÛˆÌ>Ê «ÀœiVÌÊ w˜>˜ViÊ ÃiV̜À°Ê ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃʈ˜VÕ`iʓÕÀ>L>…>…Ê­VœÃ̇«ÕÃʜÀʓ>ÀŽ‡Õ«ÊÃ>i®]ÊL>ˆ‡“Õ>>Ê­«ÀˆVi‡`iviÀÀi`ÊÃ>i®]ʈÃ̈Ø>ÉÃ>>“Ê­œLiVÌÊ
ÕÀ̅iÀ“œÀi]Ê>Ãʓ>˜Þʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊLi˜iwÌÊ̅iÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊ>Ìʏ>À}i]Ê̅iÞÊܜՏ`ÊÈÌÊÜiÊ܈̅Ê̅iʈ`iœœ}ˆV>Ê `iviÀÀi`ÊÃ>iʜÀÊ«Ài‡«>ˆ`ÊÃ>i®Ê>˜`ʈ>À>…Ê­i>Ș}®43°ÊˆvviÀi˜Ìʓœ`iÃʜvÊw˜>˜Vˆ˜}Êi˜Ì>ˆÊ`ˆvviÀi˜ÌÊÀˆÃŽÃ]Ê>˜`Ê̅iÊ
՘`iÀ«ˆ˜˜ˆ˜}ÃʜvÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vi42. ëiVˆwV>̈œ˜ÃʜvÊi>V…Ê«ÀœiVÌÊ܈Ê`ˆVÌ>ÌiÊ̅iʓœÃÌÊ>««Àœ«Àˆ>ÌiÊVœ˜ÌÀ>VÌÊ̅>ÌÊV>˜ÊLiÊÕÃi`°Ê

Ãʓi˜Ìˆœ˜i`]Ê̅iÊ뜘ÜÀÃÊ՘`iÀÌ>ŽiÊ̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê>˜`ʜ«iÀ>̈œ˜ÊœvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊLÞÊÕȘ}Ê>Ê*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜Þ°Ê ˆ˜>˜Vˆ˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʈ˜ÛœÛiÃÊÌܜʓ>ˆ˜ÊÃÌ>}iðÊ/…iÊwÀÃÌÊÃÌ>}iÊ«ÀœÛˆ`iÃÊv՘`ÃÊvœÀÊ̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊœvÊ
/…iÊ *ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ ÜˆÊ ÃiiŽÊ v՘`ÃÊ ˆ˜Ê ̅iÊ Vœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê «…>ÃiÊ >˜`Ê ÜœÀŽˆ˜}Ê V>«ˆÌ>Ê ˆ˜Ê ̅iÊ œ«iÀ>̈œ˜>Ê «…>Ãi°Ê ̅iÊ «ÀœiVÌ]Ê >˜`Ê Ì…iÊ ÃiVœ˜`Ê ÃÌ>}iÊ `i>ÃÊ ÜˆÌ…Ê Ì…iÊ ÀiVœÛiÀÞÊ œÀÊ Ài«>ޓi˜ÌÊ œvÊ Ì…iÊ V>«ˆÌ>Ê >˜`Ê ÀiÌÕÀ˜ÃÊ `ÕÀˆ˜}Ê Ì…iÊ
7…ˆiÊ̅iÊiµÕˆÌÞÊVœ“«œ˜i˜ÌʜvÊ̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ܈ÊVœ“iʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvÊÅ>ÀiÊV>«ˆÌ>ÊœvÊ̅iÊ뜘ÜÀÃ]Ê̅iÀiÊ œ«iÀ>̈œ˜>Ê «…>Ãi°Ê ÕÀ̅iÀ“œÀi]Ê Ü…ˆiÊ w˜>˜Vˆ˜}Ê ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ «ÀœiVÌÊ ÜˆÊ ÕÃiÊ œ˜iÊ “>ˆ˜Ê Vœ˜ÌÀ>VÌ]Ê ˆÌÊ ÜˆÊ LiÊ
܈Ê LiÊ ˜ii`Ê ÌœÊ À>ˆÃiÊ >``ˆÌˆœ˜>Ê -…>Àˆ½>…‡Vœ“«ˆ>˜ÌÊ v՘`ÃÊ vœÀÊ Vœ“«ïœ˜Ê œvÊ Ì…iÊ «ÀœiVÌ°Ê
ÃÊ ˆ˜Ê ̅iÊ Vœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Ê >ÃÜVˆ>Ìi`Ê܈̅ʓ>˜ÞÊÃÕ««œÀ̈˜}ÊVœ˜ÌÀ>VÌðÊœÀÊiÝ>“«i]Ê>ʏi>Ș}Ê­ˆ>À>…®ÊVœ˜ÌÀ>VÌÊܜՏ`Ê>ÃœÊˆ˜VÕ`iÊ՘`iÀÌ>Žˆ˜}Ê
V>Ãi]Ê̅iÊÃiÀۈViÃʜvÊ>˜Ê *
Ê
œ“«>˜ÞÊܜՏ`ÊLiʘii`i`Ê`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê«…>ÃiÊ>˜`Ê̅>ÌʜvÊ>˜Ê"Ê
œ“«>˜ÞÊ ÌœÊ«ÕÀV…>Ãiʭ̅>ÌÊi˜>LiÃÊ̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ̜ÊV>ÕÃiÊ̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ̜ʫÕÀV…>ÃiÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ>ÃÃiÌî]Ê
`ÕÀˆ˜}Ê̅iʜ«iÀ>̈œ˜ÃÊ«…>Ãi°ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜ViÊvœÀʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊܜՏ`Ê>ÃœÊÀiµÕˆÀiÊ>ÊÃiVÕÀˆÌÞÊ«>VŽ>}i°Ê˜Ê ՘`iÀÌ>Žˆ˜}Ê ÌœÊ ÃiÊ ­Ì…>ÌÊ «iÀ“ˆÌÃÊ Ì…iÊ *ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ ÌœÊ ˆ˜ˆÌˆ>ÌiÊ Ã>iÊ œvÊ «ÀœiVÌÊ >ÃÃiÌî]Ê “>˜>}ˆ˜}Ê Vœ˜ÌÀ>V̜ÀÊ
«>À̈VՏ>À]Ê̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ«>ÞÃÊ>˜Êˆ“«œÀÌ>˜ÌÊÀœiʈ˜ÊVÀi`ˆÌÊi˜…>˜Vi“i˜Ìʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊLÞÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê >}Àii“i˜ÌÊ ­ˆ˜Ê ܅ˆV…Ê ̅iÊ ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ …ˆÀiÃÊ *ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ ÌœÊ «iÀvœÀ“Ê ÃÌÀÕVÌÕÀ>Ê “>ˆ˜Ìi˜>˜Vi®Ê >˜`Ê
Û>ÀˆœÕÃÊÌÞ«iÃʜvÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊ>˜`ɜÀÊ«ÀˆViÊÃÕ««œÀÌ°Ê Vœ>ÌiÀ>ÊÃiVÕÀˆÌÞʭ̅>Ìʈ`i˜ÌˆwiÃÊ̅iÊÃiVÕÀˆÌÞÊÕÃi`Ê̜ÊL>VŽÊ̅iÊw˜>˜Vˆ˜}®Ê 44°ÊÊ
ÃÊ̅iÊÃÕ««œÀ̈˜}Ê`œVՓi˜ÌÃÊ܈Ê
`i«i˜`Ê œ˜Ê ̅iÊ ˜>ÌÕÀiÊ œvÊ Ì…iÊ Ã«iVˆwVÊ «ÀœiVÌ]Ê Ì…iÊ `iÌ>ˆÃÊ œvÊ Ì…iÊ “>ˆ˜Ê Vœ˜ÌÀ>VÌÃÊ ÕÃi`Ê vœÀÊ «ÀœiVÌÊ w˜>˜Vˆ˜}Ê >ÀiÊ
/…iÊÀi>̈œ˜Ã…ˆ«ÃÊ>˜`ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊÕÃi`Ê>“œ˜}Ê̅iÊ`ˆvviÀi˜ÌÊÃÌ>Ži…œ`iÀÃʈ˜Ê>˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊw˜>˜Vi`Ê discussed below.
ˆ˜Ê>Ê-…>Àˆ½>…‡Vœ“«ˆ>˜ÌÊÜ>ÞÊ܈Ê`i«i˜`ʜ˜Ê̅iÊëiVˆwVÊ«ÀœiVÌÊÌÞ«iÊ>˜`Êw˜>˜Vˆ˜}ʓœ`iÃÊÕÃi`°Ê1Ș}Ê̅iÊvÀ>“iܜÀŽÊ
Ŝܘʈ˜Êˆ}ÕÀiÊ£]Ê̅iÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ˜}ʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊV>˜ÊLiÊ`ˆÃVÕÃÃi`Ê՘`iÀÊ̅iÊÀi>̈œ˜Ã…ˆ«ÃÊLiÌÜii˜Ê Istisna
̅iʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÉw˜>˜VˆiÀÃÊ>˜`Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞʭŜܘÊLÞÊ
ÀÀœÜÊ£®Ê>˜`Ê̅>ÌʜvÊ̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ>˜`Ê̅iÊ Ã̈Ø>ʈÃÊ>Ê«Ài‡«Àœ`ÕV̈œ˜ÊÃ>iÊVœ˜ÌÀ>VÌÊÕÃi`Ê܅i˜Ê>Ê«ÀœiVÌʘii`ÃÊ̜ÊLiÊVœ˜ÃÌÀÕVÌi`Ê>VVœÀ`ˆ˜}Ê̜ÊëiVˆwV>̈œ˜°Ê
*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞʭŜܘÊLÞÊ
ÀÀœÜÊÓ®°Ê/…iÊvœÀ“iÀʈ`i˜ÌˆwiÃÊ`ˆvviÀi˜ÌÊv՘`ˆ˜}ÊÜÕÀViÃÊ>˜`Ê̅iʓœ`iÃʜvÊw˜>˜Vˆ˜}Ê /…iÊ«ÀˆViÊ>˜`ÊÛ>ÀˆœÕÃÊvi>ÌÕÀiÃʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊŜՏ`ÊLiʎ˜œÜ˜ÊvՏÞÊ>ÌÊ̅iÊ̈“iʜvÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌ°Ê/…iÊ«ÀˆViʜvÊ̅iÊ
ÕÃi`°Ê/…iÊw˜>˜VˆiÀÃÊV>˜ÊLiÊL>˜ŽÃÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}Êw˜>˜Vˆ˜}ʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvÊÃޘ`ˆV>Ìi`Êw˜>˜ViʜÀÊÃՎՎʅœ`iÀÃÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê «ÀœiVÌÊV>˜ÊLiÊ«>ˆ`Ê>ÌÊ̅iÊ̈“iʜvÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌ]Ê>ÌÊ̅iÊ̈“iʜvÊ`iˆÛiÀÞ]ʜÀÊ>ÌÊ>˜ÞÊ̈“iÊ>vÌiÀÜ>À`Ãʈ˜Ê>ʏՓ«ÊÃՓʜÀÊ
v՘`ÃÊ LÞÊ «ÕÀV…>Ș}Ê Ì…iÊ ÃiVÕÀˆÌˆiðÊ
ÀÀœÜÊ ÓÊ Ã…œÜÃÊ Ì…iÊ Ài>̈œ˜Ã…ˆ«Ê œvÊ Ì…iÊ ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ >˜`Ê Ì…iÊ *ÀœiVÌÊ ˆ˜Êˆ˜ÃÌ>“i˜ÌðÊ/…iÊ«ÀœiVÌÊV>˜ÊiˆÌ…iÀÊLiÊVœ˜ÃÌÀÕVÌi`ÊLÞÊ̅iÊÃiiÀʜÀÊLiÊÃÕLVœ˜ÌÀ>VÌi`Ê̜Ê>˜Ê *
Ê
œ“«>˜Þ°Ê/…iÊ

œ“«>˜Þ°Ê˜ÊV>ÃiʜvÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vi]Ê̅iʓœ`iÃÊÕÃi`Ê܈Ê`i«i˜`ʜ˜Ê̅iÊvi>ÌÕÀiÃʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ>˜`Ê«ÀiviÀi˜ViÃÊ >ÌÌiÀÊ>ÀÀ>˜}i“i˜ÌÊܜՏ`ÊÌ>ŽiÊ̅iÊvœÀ“ÊœvÊ«>À>iÊˆÃ̈Ø>°ÊÃ̈Ø>ʈÃÊÕÃÕ>ÞÊ>ʓi`ˆÕ“‡Ê̜ʏœ˜}‡ÌiÀ“ÊVœ˜ÌÀ>VÌ°Ê
œvÊ̅iÊ뜘ÜÀÃÊ>˜`Êw˜>˜VˆiÀðÊœÀÊiÝ>“«i]ʈÃ̈Ø>]ʈ>À>…]ʓÕÅ>À>Ž>…]ÊiÌV°]ÊV>˜ÊLiÊÕÃi`Ê̜Êw˜>˜ViÊ̅iÊ«ÀœiVÌ°Ê
/…iʓœ`iÃʜvÊw˜>˜Vˆ˜}ÊÕÃi`Ê܈Ê`iÌiÀ“ˆ˜iÊ̅iÊV>«ˆÌ>ÊÃÌÀÕVÌÕÀiʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌ°Ê ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}ÊÕȘ}Ê>˜ÊˆÃ̈Ø>ÊVœ˜ÌÀ>VÌ]Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊÃiÃÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ>ÃÃiÌÃÊ̜Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ

œ“«>˜ÞÊ>˜`ÊÌ>ŽiÃÊ̅iÊÀi뜘ÈLˆˆÌÞÊ̜ÊVœ˜ÃÌÀÕVÌÊ̅iÊ«ÀœiVÌ°ÊÌÊ̅i˜ÊÈ}˜ÃÊ>Ê«>À>iÊˆÃ̈Ø>ÊVœ˜ÌÀ>VÌÊ܈̅Ê>˜Ê *
Ê
/…iÊÏ>“ˆVʓœ`iÃʜvÊw˜>˜Vˆ˜}ÊÕÃi`ÊLiÌÜii˜Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ>˜`Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ>ÀiÊ`ˆÃVÕÃÃi`ʘiÝÌ]Ê Vœ“«>˜ÞÊ̜ÊVœ˜ÃÌÀÕVÌÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ>ÃÃiÌÃ°Ê œÌiÊ̅>ÌÊ̅iÊ«>ޓi˜ÌÃʓ>`iÊ̜Ê̅iÊ *
Ê
œ“«>˜ÞÊV>˜ÊLiÊÃÌ>}i`Ê>˜`Ê
vœœÜi`ÊLÞÊ>Ê`ˆÃVÕÃȜ˜Êœ˜Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê>ÀÀ>˜}i“i˜ÌÃÊ>˜`Ê̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊÕÃi`ÊLiÌÜii˜Êˆ˜ÛiÃ̜ÀÃÉw˜>˜VˆiÀÃÊ>˜`Ê “>`iÊ܅i˜ÊViÀÌ>ˆ˜Ê“ˆiÃ̜˜iÃʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ>ÀiÊÀi>V…i`°Ê/…iÊ«ÀœiVÌÊëiVˆwV>̈œ˜Ãʈ˜Ê̅iʜÀˆ}ˆ˜>ÊˆÃ̈Ø>Ê>˜`Ê̅iÊ
̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜Þ°ÊÊ «>À>iÊˆÃ̈Ø>ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊ܈ÊLiÊiÝ>V̏ÞÊ̅iÊÃ>“i]Ê̅iʜ˜ÞÊ`ˆvviÀi˜ViÊ܈ÊLiÊ̅>ÌÊ̅iÊ«ÀˆViÊ«>ˆ`Ê̜Ê̅iÊ *
ÊVœ“«>˜ÞÊ
܈Ê LiÊ œÜiÀÊ Ì…>˜Ê ̅iÊ «ÀˆViÊ ÀiViˆÛi`Ê vÀœ“Ê ̅iÊ *ÀœiVÌÊ
œ“«>˜Þ°Ê /…iÊ `ˆvviÀi˜ViÊ ˆ˜Ê ̅iÊ «ÀˆViÃÊ Ã…œÜÃÊ Ì…iÊ «ÀœwÌÊ
4.1. Islamic Modes of Financing Infrastructure Projects }i˜iÀ>Ìi`ÊvÀœ“Êw˜>˜Vˆ˜}°Ê/…iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ«>ÞÃÊ̅iÊ«ÀˆViʜvÊ̅iÊ>ÃÃiÌÊ̜Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜Þʈ˜Êˆ˜ÃÌ>“i˜ÌÃÊ
/À>`ˆÌˆœ˜>Ê Ï>“ˆVÊ “œ`iÃÊ œvÊ w˜>˜Vˆ˜}Ê V>˜Ê LiÊ LÀœ>`ÞÊ V>ÃÈwi`Ê ˆ˜ÌœÊ iµÕˆÌÞÊ >˜`Ê `iLÌÊ ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃ°Ê 7…ˆiÊ iµÕˆÌÞÊ over the tenure of the contract.

42 43
Miller and Morris (2008) œÀÊ>Ê`ˆÃVÕÃȜ˜Êœ˜Ê̅iÃiʓœ`iÃʜvÊw˜>˜Vˆ˜}ÊÃiiÊ
…“>`Ê­£™™Î®]Ê>…vÊ>˜`Ê…>˜Ê­£™™Ó®Ê>˜`Ê1Ó>˜ˆÊ­£™™™®
44ÊœÀÊ>Ê`iÃVÀˆ«Ìˆœ˜ÊœvÊ̅iÃiÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊÃiiÊVˆi˜Ê­ÓääÇ>Ê>˜`ÊÓään®

\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
 iˆ˜}Ê̅iÊÃiiÀʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ>ÃÃiÌÃ]Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞʈÃʏˆ>LiʈvÊ̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê>˜`Ê`iˆÛiÀÞʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ Vœ˜ÌÀ>VÌʓÕÃÌÊëiVˆvÞÊ܅œÊ«>ÞÃÊ̅iʓ>ˆ˜Ìi˜>˜ViÊVœÃÌÃ]Ê̅iÊVœÃÌÃÊ>ÀˆÃˆ˜}ÊvÀœ“Ê>VVˆ`i˜Ì>Ê`>“>}iʜÀÊ̜Ì>ÊœÃÃÊ>ÀiÊ
>ÀiʘœÌÊ>VVœÀ`ˆ˜}Ê̜ÊëiVˆwV>̈œ˜ÃʜÀʅ>Ãʅˆ``i˜Ê`iviVÌðÊ/…iÊVœ˜ÌÀ>VÌʓ>Þ]ʅœÜiÛiÀ]ÊëiVˆvÞÊ̅>ÌÊÃÕV…ÊV>ˆ“Ãʓ>ÞÊ LœÀ˜iÊLÞÊ̅iʜܘiÀ°Ê1˜iÃÃÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌÊiÝ«ˆVˆÌÞÊ«Àœ…ˆLˆÌÃÊÃÕL‡i>Ș}]Ê̅iʏiÃÃiiÊV>˜ÊÃÕL‡i>ÃiÊ̅iÊ>ÃÃiÌÊ̜Ê>Ê̅ˆÀ`Ê
Liʓ>`iÊ>}>ˆ˜ÃÌÊ̅iÊ *
Ê
œ“«>˜Þ]ÊLÕÌÊ̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞʓÕÃÌÊÀi“>ˆ˜Ê}Õ>À>˜ÌœÀʈ˜ÊV>Ãiʜvʘœ˜Vœ˜vœÀ“ˆÌÞ°Ê «>ÀÌÞÊ>ÌÊ>ÊÀi˜Ì>ÊÀ>ÌiÊ̅>Ìʓ>ÞÊLiʅˆ}…iÀʜÀʏœÜiÀÊ̅>˜Ê̅iÊÀi˜Ì>Ê«>ˆ`ÊLÞÊ̅iʏiÃÃii°Ê
/…iÊL>ÈVÊÃÌÀÕVÌÕÀiʜvÊw˜>˜Vˆ˜}ÊÕȘ}Ê̅iʈÃ̈Ø>ʓœ`iʈÃÊŜܘʈ˜Êˆ}ÕÀiÊÓ°Ê
>À>…ÊÜ>ʵ̈˜>Ê­…ˆÀi‡«ÕÀV…>Ãi®ÊˆÃÊ>ʏi>Ș}ÊVœ˜ÌÀ>VÌʈ˜Ê܅ˆV…Ê̅iʜܘiÀň«ÊœvÊ̅iÊ>ÃÃiÌʈÃÊÌÀ>˜ÃviÀÀi`Ê̜Ê̅iʏiÃÃiiÊ
>ÌÊ̅iÊi˜`ʜvÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌ°Ê/…iʈ˜ÃÌ>“i˜ÌÃÊ>“œÀ̈ÃiÊÀi˜ÌÊ>˜`Ê>Ê«>ÀÌʜvÊ̅iÊV>«ˆÌ>°Ê
ÌÊ̅iÊi˜`ʜvÊ̅iʏi>ÃiÊ«iÀˆœ`]Ê
̅iʏiÃÃiiʅ>ÃÊ>˜Êœ«Ìˆœ˜ÊœvÊ«ÕÀV…>Ș}Ê̅iÊ>ÃÃiÌÊiˆÌ…iÀÊ>ÌÊ̅iʓ>ÀŽiÌÊ«ÀˆViʜÀÊ>ÌÊ>Ê«ÀˆViÊëiVˆwi`ʈ˜Ê>`Û>˜Viʈ˜Ê̅iÊ
Vœ˜ÌÀ>V̰ʍ>À>…ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊV>˜Ê…>ÛiÊŜÀ̇]ʓi`ˆÕ“‡]ʜÀʏœ˜}‡ÌiÀ“ÊÌi˜œÀðÊ7…ˆiʈ>À>…ʈÃÊȓˆ>ÀÊ̜Ê>˜Êœ«iÀ>̈˜}Ê
i>Ãi]ʈ>À>…ÊÜ>ʈµÌˆ˜>ÊÀiÃi“LiÃÊ̅iÊÃÌÀÕVÌÕÀiʜvÊ>Êw˜>˜Vˆ>Êi>Ãi°Ê
1˜`iÀʈÃ̈Ø>‡ˆ>À>…ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃ]Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊLÕÞÃÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊvÀœ“Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊÕȘ}Ê>˜ÊˆÃ̈Ø>Ê
Vœ˜ÌÀ>VÌÊ>˜`Ê«>ÞÃÊvœÀÊ̅iÊVœÃÌÃʜvÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊvœÀÊ`ˆvviÀi˜ÌÊ«…>ÃiÃʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌ°Ê
vÌiÀÊ̅iÊ«ÀœiVÌʈÃÊLՈÌÊ>˜`Ê
`iˆÛiÀi`Ê̜Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜Þ]ʈÌʈÃʏi>Ãi`ÊL>VŽÊ̜Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜Þ]Ê܅ˆV…Ê«>ÞÃÊÀi˜ÌÊvœÀÊÕȘ}Ê̅iÊ«ÀœiVÌÊ
>ÃÃiÌÃÊ vœÀÊ Ì…iÊ `ÕÀ>̈œ˜Ê œvÊ Ì…iÊ Vœ˜ÌÀ>VÌ°Ê
ÌÊ “>ÌÕÀˆÌÞ]Ê Ì…iÊ œÜ˜iÀň«Ê œvÊ Ì…iÊ «ÀœiVÌÊ ˆÃÊ ÌÀ>˜ÃviÀÀi`Ê ÌœÊ Ì…iÊ *ÀœiVÌÊ

œ“«>˜ÞÊ­œÀÊ̜Ê̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜Ìʈ˜ÊV>ÃiÃÊ܅i˜Ê̅iÊÌiÀ“ÊœvÊ̅iʏi>ÃiʈÃÊ̅iÊÃ>“iÊ>ÃÊ̅>ÌʜvÊ̅iÊVœ˜ViÃȜ˜Ê«iÀˆœ`®°Ê
/…iÊÃÌÀÕVÌÕÀiʜvÊ>˜ÊˆÃ̈Ø>‡ˆ>À>…ÊVœ˜ÌÀ>VÌÊÕÃi`ÊvœÀʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}ʈÃÊŜܘʈ˜Êˆ}ÕÀiÊΰÊ
/…iÊ«ÀœLi“ʈ˜Ê̅iÊ«>À>iÊˆÃ̈Ø>Ê>ÀÀ>˜}i“i˜ÌʈÃÊ̅>ÌÊw˜>˜Vˆ˜}ʈÃÊ`œ˜iÊ>ÌÊwÝi`ÊÀ>ÌiÃʜvÊÀiÌÕÀ˜°ÊœÀʏœ˜}iÀ‡ÌiÀ“Ê
«ÀœiVÌÃ]Ê̅ˆÃÊV>˜ÊiÝ«œÃiÊ̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ̜ÊÀ>Ìi‡œv‡ÀiÌÕÀ˜ÊÀˆÃŽÃ]Ê>ÃÊ̅iÊÀiÌÕÀ˜ÃÊV>˜˜œÌÊ>`ÕÃÌÊ̜Ê̅iÊV…>˜}iÃÊ
ˆ˜Ê̅iʓ>ÀŽiÌÊLi˜V…“>ÀŽÊÀ>ÌiðÊ
˜œÌ…iÀÊ«ÀœLi“ÊœvÊÕȘ}Ê̅iÊ«>À>iÊˆÃ̈Ø>ʈÃÊ̅>ÌÊLiˆ˜}Ê`iLÌÊÀiViˆÛ>LiÃ]Ê̅iÊ
"1ÃÊV>˜˜œÌÊLiÊÌÀ>`i`ʈ˜Ê̅iʓ>ÀŽiÌ]ʓ>Žˆ˜}Ê̅iʈÃ̈Ø>Êw˜>˜Vˆ˜}ÊÀiViˆÛ>LiÃʈˆµÕˆ`°Ê/œÊÀi܏ÛiÊ̅iÃiÊ«ÀœLi“Ã]Ê
ˆÃ̈Ø>‡ˆ>À>…ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊV>˜ÊLiÊÕÃi`ÊLiÌÜii˜Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ>˜`Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜Þ°Ê
Istisna-Ijarah
Ijarah (lease or renting of an asset) constitutes the sale of the usufructs of a durable good/asset. The owner of the
>ÃÃiÌÊ}iÌÃʏi>ÃiÊ«>ޓi˜ÌÃʜÀÊÀi˜ÌÊ«iÀˆœ`ˆV>ÞÊ>Ãʏœ˜}Ê>ÃÊ̅iʏiÃÃiiÊÕÃiÃÊ̅iÊ>ÃÃiÌ°Ê
Ê«ÕÀiʏi>Ș}ÊVœ˜ÌÀ>VÌʈÃÊȓˆ>ÀÊ
̜Ê>˜Êœ«iÀ>̈˜}ʏi>Ãiʈ˜Ê܅ˆV…Ê̅iʜܘiÀň«ÊœvÊ̅iÊ>ÃÃiÌÊ`œiÃʘœÌÊ}iÌÊÌÀ>˜ÃviÀÀi`Ê̜Ê̅iʏiÃÃii°Ê7…ˆiÊ̅iʏi>ÃiÊ
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
/…iÊÀi˜Ì>Ê«>ޓi˜ÌÃÊ՘`iÀÊ̅iʈÃ̈Ø>‡ˆ>À>…Êw˜>˜Vˆ˜}ÊV>˜ÊLiÊyi݈LiÊ>˜`ʏˆ˜Ži`Ê̜Ê̅iʓ>ÀŽiÌÊLi˜V…“>ÀŽÊÀ>Ìi°Ê
/…ˆÃÊV>˜ÊLiÊ`œ˜iÊLÞÊw݈˜}Ê̅iÊÀi˜ÌÊvœÀÊ>ÊëiVˆwVÊ«iÀˆœ`Ê>˜`Ê̅i˜ÊÀi‡ÃiÌ̈˜}Ê̅iÊÀi˜ÌÊvœÀÊVœ˜ÃiVṎÛiÊ«iÀˆœ`ÃÊL>Ãi`Ê
œ˜Ê̅iÊLi˜V…“>ÀŽÊÀ>Ìi°ÊÕÀ̅iÀ“œÀi]Ê>ÃÊ̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞʜܘÃÊ̅iÊ«ÀœiVÌ]ʈÌÊV>˜ÊÃiÊˆÌÃÊÃÌ>ŽiÃʈ˜Ê̅iʓ>ÀŽiÌÊ
ˆvʘii`i`°Ê7…ˆiÊ̅iʈÃ̈Ø>‡ˆ>À>…ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÊÀi܏ÛiÃʈÃÃÕiÃÊÀi>Ìi`Ê̜ÊwÝi`ÊÀ>ÌiÃÊ>˜`ʏˆµÕˆ`ˆÌÞ]ʈÌÊ>``ÃÊܓiʜ̅iÀÊ
ÀˆÃŽÃ°Ê ÞÊ Liˆ˜}Ê Ì…iÊ œÜ˜iÀÊ œvÊ Ì…iÊ «ÀœiVÌÊ vœÀÊ Ì…iÊ `ÕÀ>̈œ˜Ê œvÊ Ì…iÊ Vœ˜ÌÀ>VÌ]Ê Ì…iÊ ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ Li>ÀÃÊ >Ê ̅iÊ
Ài뜘ÈLˆˆÌˆiÃÊ>˜`ʏˆ>LˆˆÌˆiÃʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌ°Ê

˜Êˆ“«œÀÌ>˜ÌʈÃÃÕiʈ˜Êw˜>˜Vˆ˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʈÃÊ̅>ÌÊ̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê«iÀˆœ`ʈÃʏœ˜}Ê>˜`Ê̅iÊw˜>˜VˆiÀÃÊ
ܜՏ`Ê«ÀiviÀÊ̜ÊLiÊ«>ˆ`ÊÀiÌÕÀ˜Ãʜ˜Ê̅iˆÀʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅ˆÃÊ«iÀˆœ`°Ê/…ˆÃʈÃÊÀi܏Ûi`ÊLÞÊÈ}˜ˆ˜}Ê>ÊvœÀÜ>À`ʏi>ÃiÊ
­ˆ>À>ʓ>ÕÃÕv>ÊwÊ`…ˆ““>…®]Ê܅iÀiLÞÊ̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ«>ÞÃÊ>`Û>˜ViÊÀi˜Ì>ÃÊ̜Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ`ÕÀˆ˜}Ê
̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê«iÀˆœ`°Ê
ÕÅ>À>Ž>… 7>Ž>>‡>À>…
ÕÅ>À>Ž>…ʈÃÊ>Ê«>À̘iÀň«Êˆ˜Ê܅ˆV…Ê>Ê«>À̘iÀÃÊVœ˜ÌÀˆLÕÌiÊLœÌ…ÊV>«ˆÌ>Ê>˜`ʏ>LœÕÀ°Ê1˜ˆŽiʓÕ`>À>L>…ʈ˜Ê܅ˆV…Ê 7>Ž>>ʈÃÊ>˜Ê>}i˜VÞÊVœ˜ÌÀ>VÌÊLÞÊ܅ˆV…Ê>Ê«iÀܘÉi˜ÌˆÌÞÊÀi«ÀiÃi˜ÌÃÊ>˜œÌ…iÀÊ«iÀܘÉi˜ÌˆÌÞÊ̜ʫiÀvœÀ“ÊViÀÌ>ˆ˜Ê`ṎiðÊ
w˜>˜Vˆ˜}Ê >˜`Ê “>˜>}i“i˜ÌÊ >ÀiÊ Ãi«>À>Ìi`]Ê ˆ˜Ê “ÕÅ>À>Ž>…Ê >Ê ̅iÊ «>À̘iÀÃÊ >ÀiÊ i˜ÌˆÌi`Ê ÌœÊ «>À̈Vˆ«>ÌiÊ ˆ˜Ê ̅iÊ /…iÊVœ“«i˜Ã>̈œ˜ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊvœÀÊ«iÀvœÀ“ˆ˜}Ê̅iÊëiVˆwi`Ê`ṎiÃÊV>˜ÊLiÊÛ>Àˆi`°Ê1ÃiʜvÊÜ>Ž>>‡ˆ>À>…ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃʈ˜Ê
“>˜>}i“i˜ÌʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌ°Ê/…iÊ«ÀœẇÅ>Àiʓ>ÞÊ`ˆvviÀÊvœÀÊ`ˆvviÀi˜ÌÊ«>À̘iÀÃÊ`i«i˜`ˆ˜}ʜ˜Ê̅iˆÀʈ˜ÛœÛi“i˜Ìʈ˜Ê ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʈÃÊÛiÀÞÊȓˆ>ÀÊ̜Ê̅iʈÃ̈Ø>‡ˆ>À>…Ê“œ`iÊ`ˆÃVÕÃÃi`Ê>LœÛi°Ê˜ÃÌi>`ʜvÊ>ÊÃ>iÊVœ˜ÌÀ>VÌÊÕÃi`ʈ˜Ê
̅iÊ«ÀœiVÌÊ>˜`ÊV>«ˆÌ>ÊVœ˜ÌÀˆLṎœ˜°Ê
ÊÛ>Àˆ>LiÊ«ÀœwÌÊÅ>Àiʈ˜Êv>ۜÕÀʜvÊ̅iʓ>˜>}iÀÃÊ̅>ÌÊ`i«i˜`Ãʜ˜Ê̅iʏiÛiÊœvÊ Ì…iʈÃ̈Ø>ÊV>Ãi]Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ>««œˆ˜ÌÃÊ̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ>ÃÊ>˜Ê>}i˜ÌÊ̜ÊVœ˜ÃÌÀÕVÌÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ՘`iÀÊ
«ÀœwÌÃʈÃÊ>œÜi`°Ê/…iÊÌi˜œÀʜvʓÕÅ>À>Ž>…ʈÃÊÕÃÕ>Þʏœ˜}ÊÌiÀ“°Ê Ü>Ž>>‡ˆ>À>…°Ê/…iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊÕÃiÃÊ>˜Ê *
Ê
œ“«>˜ÞÊ̜ÊVœ“«iÌiÊ̅iÊ«ÀœiVÌ°Ê1«œ˜ÊVœ“«ïœ˜]Ê̅iÊ«ÀœiVÌÊ
>ÃÃiÌÃÊ>Àiʏi>Ãi`Ê̜Ê̅iÊ«ÀœiVÌÊVœ“«>˜ÞÊ>˜`Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊÀiViˆÛiÃÊÀi˜Ì>Ê«>ޓi˜ÌÃʈ˜ÊÀiÌÕÀ˜°Ê/…iÊL>ÈVÊ
1˜`iÀÊ>ʓÕÅ>À>Ž>…Ê>ÀÀ>˜}i“i˜Ì]Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ>˜`Ê*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊvœÀ“Ê>Êœˆ˜ÌÊ6i˜ÌÕÀiÊ
œ“«>˜ÞÊ “œ`iÊœvÊÕȘ}Ê>ÊÜ>Ž>>‡ˆ>À>…ÊVœ˜ÌÀ>VÌÊ̜Êw˜>˜Viʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʈÃÊŜܘʈ˜Êˆ}ÕÀiÊx°Ê
̅ÀœÕ}…Ê܅ˆV…ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊ>Àiʍœˆ˜ÌÞʜܘi`°Ê/…iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊVœ˜ÌÀˆLÕÌiÃÊ̅iÊv՘`Ãʜ˜ÊLi…>vʜvÊ
̅iʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ>˜`Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊVœ˜ÌÀˆLÕÌiÃʈÌÃÊÅ>ÀiʜvÊV>«ˆÌ>Ê>˜`ʈ˜‡Žˆ˜`ʈ˜«ÕÌÃÊÃÕV…Ê>Ãʏ>˜`°Ê"˜ÊLi…>vÊ
œvÊ̅iʍœˆ˜ÌÊÛi˜ÌÕÀi]Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊÕÃiÃÊ>˜Ê *
Ê
œ“«>˜ÞÊ̜ÊVœ˜ÃÌÀÕVÌÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ>ÃÃiÌðÊ1«œ˜ÊVœ“«ïœ˜]Ê
̅iÊ«ÀœiVÌʈÃʜܘi`ÊLÞÊ̅iÊœˆ˜ÌÊ6i˜ÌÕÀiÊ
œ“«>˜Þ°Ê/…iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ`iÀˆÛiÃʈ˜Vœ“iÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iʜ«iÀ>̈œ˜Ê
«…>ÃiÊ LÞÊ i>Ș}Ê ˆÌÃÊ Ã…>ÀiÊ œvÊ >ÃÃiÌÃÊ ÌœÊ Ì…iÊ *ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ >˜`Ê ÀiViˆÛˆ˜}Ê Ài˜Ì>Ê ˆ˜Vœ“iÊ ˆ˜Ê ÀiÌÕÀ˜°Ê 1˜`iÀÊ Ì…iÊ
`ˆ“ˆ˜ˆÃ…ˆ˜}ʓÕÅ>À>Ž>…Ê>ÀÀ>˜}i“i˜Ì]Ê̅iÊ«>ޓi˜ÌÃʓ>`iÊ̜Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜Þʈ˜VÕ`iÊ«>ޜÕÌʜvÊ̅iÊ«Àˆ˜Vˆ«>Ê
܅iÀiLÞʜܘiÀň«ÊˆÃÊ}À>`Õ>ÞÊÌÀ>˜ÃviÀÀi`Ê̜Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ45°Ê/…iÊL>ÈVʓÕÅ>À>Ž>…‡L>Ãi`ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
w˜>˜Vˆ˜}ʈÃÊŜܘʈ˜Êˆ}ÕÀiÊ{°
45 /…iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊV>˜Ê>ÃœÊÀiViˆÛiÊÀiÌÕÀ˜ÃÊ>ÃÊ>ÊÅ>ÀiʜvÊ«ÀœiVÌÊ«ÀœwÌÃ]Ê܅ˆV…Ê>ÀiÊ`ˆÃÌÀˆLÕÌi`Ê>VVœÀ`ˆ˜}Ê̜Ê>Ê«Ài‡>}Àii`ÊÀ>̈œÊLiÌÜii˜Ê̅iÊÌܜʫ>À̈iðÊ/…ˆÃÊ
>ÀÀ>˜}i“i˜Ì]ʅœÜiÛiÀ]ʓ>ŽiÃÊ̅iÊÀiÌÕÀ˜ÃÊ̜Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞʓœÀiÊ՘ViÀÌ>ˆ˜°Ê
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
Murabahah 4.2. Capital Structure and Islamic Finance
1˜`iÀʓÕÀ>L>…>…]Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊLÕÞÃÊ>ÃÃiÌÃɈ˜«ÕÌÃÊ>˜`ÊÃiÃÊ̅i“Ê̜Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ>ÌÊ>ʓ>ÀŽ‡Õ«°Ê ˜ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vi]ÊÌܜÊÌÞ«iÃʜvÊiµÕˆÌÞÊÅ>ÀiÃÊV>˜ÊLiÊ`ˆÃ̈˜}ՈÅi`°Ê/…iÊwÀÃÌÊÌÞ«iʜvÊÅ>ÀiÃʈÃÊȓˆ>ÀÊ̜Ê̅œÃiʈÃÃÕi`Ê
/…iÊ ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ “ÕÃÌÊ Ãˆ}˜Ê Ãi«>À>ÌiÊ Vœ˜ÌÀ>VÌÃÊ ÜˆÌ…Ê Ì…iÊ ÃÕ««ˆiÀÉÛi˜`œÀÊ >˜`Ê *ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ vœÀÊ Ì…iÊ LÞÊ̅iÊvœÕ˜`iÀÃʜvÊ̅iÊwÀ“°Ê/…iÃiÊÅ>ÀiÃʅ>ÛiÊÀˆ}…ÌÃÊ̜ÊLœÌ…ÊVœ˜ÌÀœÊ­ÛœÌˆ˜}®Ê>˜`Ê«ÀœwÌ°Ê/…iÊÃiVœ˜`ÊÌÞ«iʜvÊiµÕˆÌÞÊ
ÌÀ>˜Ã>V̈œ˜Ê ÌœÊ LiÊ Û>ˆ`°Ê ÕÀ̅iÀ“œÀi]Ê LivœÀiÊ i˜ÌiÀˆ˜}Ê Ì…iÊ Ã>iÊ Vœ˜ÌÀ>VÌ]Ê Ì…iÊ ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ “ÕÃÌÊ œÜ˜Ê >˜`Ê Ã̜VŽÊˆÃʜ˜iÊ̅>Ìʅ>ÃÊ>ÊÀˆ}…ÌÊ̜Ê>ÊÅ>ÀiʜvÊ̅iÊ«ÀœwÌÊLÕÌʘœÊVœ˜ÌÀœÊÀˆ}…ÌðʘÊÌiÀ“ÃʜvÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃ]Ê̅iÊvœÀ“iÀÊ
«œÃÃiÃÃÊ̅iÊ>ÃÃiÌ°Ê/…ÕÃ]Ê>˜ÞʏœÃÃÊ>ÀˆÃˆ˜}ÊvÀœ“Ê`>“>}iʜvÊ̅iÊ>ÃÃiÌÊLivœÀiʈÌÃÊ`iˆÛiÀÞÊ̜Ê̅iÊLÕÞiÀʅ>ÃÊ̜ÊLiÊLœÀ˜iÊ ÌÞ«iÊܜՏ`ÊÌÞ«ˆV>ÞÊLiÊ>À̈VՏ>Ìi`Ê̅ÀœÕ}…Ê>ʓÕÅ>À>Ž>…ÊVœ˜ÌÀ>VÌ]Ê܅ˆiÊ̅iʏ>ÌÌiÀÊܜՏ`ÊÌÞ«ˆV>ÞÊLiÊ>À̈VՏ>Ìi`Ê
LÞÊ̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜Þ°Ê/…iÊ«ÀœwÌÊÀ>ÌiÊ­“>ÀŽ‡Õ«®Ê>œ˜}Ê܈̅ʜ̅iÀÊ`iÌ>ˆÃʏˆŽiʵÕ>˜ÌˆÌÞÊ>˜`ʵÕ>ˆÌÞʜvÊ̅iÊ}œœ`]Ê through a mudarabah47°Ê œÌiÊ̅>ÌÊwÀ“ÃÊV>˜ÊÃiiŽÊiµÕˆÌÞÊw˜>˜Vˆ˜}ÊvÀœ“ÊiÝÌiÀ˜>ÊÜÕÀViÃʏˆŽiÊL>˜ŽÃʜ˜Ê̅iÊL>ÈÃʜvÊ
̅iÊÌiÀ“ÃʜvÊ«>ޓi˜ÌÃ]ÊiÌV°]ÊŜՏ`ÊLiÊëiVˆwi`ʈ˜Ê̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌ°Ê/…iÊ«ÀˆViÊV>˜ÊLiÊ«>ˆ`ʈ˜Ê̅iÊvÕÌÕÀiʈ˜Êˆ˜ÃÌ>“i˜ÌÃ°Ê “Õ`>À>L>…]ʈ˜ÃÌi>`ʜvʈÃÃՈ˜}ÊÃ̜VŽÃÊ«ÕLˆVÞ°Ê˜Ê̅ˆÃÊV>Ãi]Ê܅ˆiʘœÊÃ̜VŽÃÊ>ÀiʈÃÃÕi`Ê«ÕLˆVÞ]Ê̅iÊv՘`ÃÊ>ÀiÊ«ÀœÛˆ`i`Ê
/…iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊV>˜Ê>ÎÊvœÀÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊ>˜`ÊVœ>ÌiÀ>Ê>}>ˆ˜ÃÌÊ`iv>ՏÌðÊ7…ˆiÊ̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊV>˜Ê >Ãʈ“«ˆVˆÌÊ«ÀˆÛ>ÌiÊiµÕˆÌÞÊÅ>ÀiðÊÊÊÊÊ
vœÀiVœÃiÊ œ˜Ê ̅iÊ Vœ>ÌiÀ>Ê ˆ˜Ê V>ÃiÊ œvÊ `iˆ˜µÕi˜VÞ]Ê ˆÌÊ V>˜˜œÌÊ ˆ˜VÀi>ÃiÊ Ì…iÊ œÕÌÃÌ>˜`ˆ˜}Ê `iLÌ°Ê /…iÊ LˆÃÊ œvÊ ÌÀ>`iÊ
resulting from a murabahah transaction cannot be traded at a discount but only transferred at facevalue. Murabahah
Ê«ÀœiVÌÊV>˜Ê>ÃœÊÕÃiÊ`iLÌÊ̜Êw˜>˜ViʈÌÃÊ>ÃÃiÌðÊ7…ˆiÊ`iLÌʈ˜ÊvœÀ“Êœvʈ˜ÌiÀiÃÌÊLi>Àˆ˜}ʏœ>˜ÃÊ܈Ê˜œÌÊi݈ÃÌʈ˜ÊÏ>“ˆVÊ
are usually short-term instruments with a tenor of one year or less. In the case of infrastructure, murabahah can w˜>˜Vi]ʈÌÊV>˜Ê>ÀˆÃiʈ˜ÊvœÀ“Êœvʵ>À`Ê>˜`Ê`>ޘ°Ê+>À`Ê>ÀˆÃiÃʈ˜Êˆ˜ÌiÀiÃ̇vÀiiʏœ>˜ÃÊ>˜`ʏœ>˜ÃÊ܈̅ÊÃiÀۈViÊV…>À}iÃÊ>˜`Ê
LiÊ ÕÃi`Ê ÌœÊ «ÀœÛˆ`iÊ Ã…œÀ̇ÌiÀ“Ê w˜>˜Vˆ˜}Ê œvÊ Ã«iVˆwVÊ >ÃÃiÌÃÊ œÀÊ ˆ˜«ÕÌÃ°Ê /…iÊ L>ÈVÊ “ÕÀ>L>…>…‡L>Ãi`Ê ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ `>ޘÊV>˜ÊLiÊVÀi>Ìi`ʈ˜Ê«ÀˆVi‡`iviÀÀi`ÊÃ>iÊVœ˜ÌÀ>VÌÃʏˆŽiʓÕÀ>L>…>…Ê>˜`ÊÌ>Ü>ÀÀÕµÊ>˜`ʜLiV̇`iviÀÀi`ÊÃ>iʏˆŽiÊÃ>>“Ê
w˜>˜Vˆ˜}ʈÃÊŜܘʈ˜Êˆ}ÕÀiÊÈ°Ê >˜`Ê ˆÃ̈Ø>°Ê œÌiÊ Ì…>ÌÊ ˆ˜Ê >Ê Ãˆ“«iÊ ˆ>À>…]Ê Ì…iÊ Ài˜Ì>Ê «>ޓi˜ÌÃÊ “>`iÊ LÞÊ Ì…iÊ *ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ >ÀiÊ V>«ÌÕÀi`Ê ˆ˜Ê ̅iÊ
VÕÀÀi˜Ìʏˆ>LˆˆÌˆiÃʜ˜Ê̅iÊL>>˜ViÊÅiḭʘÊ̅iÊV>Ãiʜvʈ>À>…ÊÜ>ʈµÌˆ˜>]ʅœÜiÛiÀ]Ê̅iʏi>Ãi`ʈÌi“ÊܜՏ`Ê>««i>Àʜ˜Ê̅iÊ
L>>˜ViÊÅiiÌÊ>ÃÊ`iLÌÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊ«iÀˆœ`ʜvÊ̅iʏi>Ãi°Ê-ˆ“ˆ>ÀÞ]Ê`iLÌÊV>˜Ê>ÀˆÃiÊvÀœ“ÊÃ>iʓœ`iÃʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvÊiˆÌ…iÀÊ
“ÕÀ>L>…>…ÊœÀʈÃ̈Ø>°Ê˜Ê̅iÊV>ÃiʜvʈÃ̈Ø>]Ê̅iÊv>ˆÀÊÛ>ÕiʜvÊ̅iÊ}œœ`ʜÀÊ>ÃÃiÌʈ˜ÊµÕiÃ̈œ˜Ê܈ÊLiÊÀiVœÀ`i`Ê48. These
`iLÌÃ]ʅœÜiÛiÀ]Ê>ÀiʘœÌÊ«ÕÀiʓœ˜iÌ>ÀÞÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊ>Ãʈ˜Ê̅iÊV>Ãiʜvʏœ>˜Ãʈ˜ÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>ÊiVœ˜œ“ˆiÃ°Ê iˆ˜}Ê`iLÌ]Ê
«>ޓi˜ÌÃÊvœÀʈ>À>…Ê>˜`ʓÕÀ>L>…>…ɈÃ̈Ø>Ê܈Ê…>ÛiÊ>ÊV>ˆ“Ê«ÀˆœÀÊ̜ʫÀœwÌ°Ê œÌiÊ̅>ÌÊLiÈ`iÃÊiµÕˆÌÞÊÅ>ÀiÃ]ʜ̅iÀÊ
ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊV>˜ÊLiÊÃiVÕÀˆÌˆÃi`Ê>˜`ÊÌÀ>`i`Ê>Ìʘi}œÌˆ>LiÊ«ÀˆViÃʈvÊ̅iÃiÊÀi«ÀiÃi˜ÌÊÀi>Ê«…ÞÈV>Ê>ÃÃiÌðÊiLÌʈ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃ]Ê
however, can be transferred only at face value 49.
/>Ü>ÀÀյʭ
œ““œ`ˆÌÞÊÕÀ>L>…>…®
/>Ü>ÀÀÕµÊ ˆÃÊ ÕÃi`Ê ÌœÊ «ÀœÛˆ`iÊ V>Ã…Ê ÌœÊ Ì…iÊ *ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ vœÀÊ ˆÌÃÊ ÕÃi°Ê 1˜`iÀÊ œÀ}>˜ˆÃi`Ê Ì>Ü>ÀÀÕµ]Ê Ì…iÊ ՘`ˆ˜}Ê

œ“«>˜ÞÊLÕÞÃÊ>ÊVœ““œ`ˆÌÞÊvÀœ“Ê>ÊLÀœŽiÀÊ>˜`ÊÃiÃʈÌÊ̜Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ>ÌÊ>ʓ>ÀŽ‡Õ«°Ê/…iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ
̅i˜ÊÃiÃÊ̅iÊVœ““œ`ˆÌÞÊ̜Ê>˜œÌ…iÀÊLÀœŽiÀÊ>ÃÊ>˜Ê>}i˜ÌʜvÊ̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ>˜`Ê`iˆÛiÀÃÊ̅iÊ«>ޓi˜ÌÊ̜Ê̅iÊ
>ÌÌiÀ°Ê7…ˆiÊ̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ}iÌÃÊV>Åʜ˜Ê̅iÊëœÌ]Ê̅iÊ«ÀˆViÊ`ÕiÊ̜Ê̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞʈÃÊ«>ˆ`ʈ˜Ê̅iÊ
vÕÌÕÀiʈ˜Êˆ˜ÃÌ>“i˜Ìðʈ}ÕÀiÊÇÊŜÜÃÊ̅iÊÃÌÀÕVÌÕÀiʜvÊ>ÊÌ>Ü>ÀÀյʜ«iÀ>̈œ˜Ê46.
46 /…iÊÏ>“ˆVʈµ…Ê
V>`i“ÞʈÃÃÕi`Ê>ÊÀi܏Ṏœ˜Ê`ÕÀˆ˜}Ê>ʓiï˜}ʜ˜Ê
«ÀˆÊÎä]ÊÓää™Êˆ˜Ê-…>À>…]Ê1˜ˆÌi`Ê
À>LÊ “ˆÀ>ÌiÃÊ`iV>Àˆ˜}ʜÀ}>˜ˆÃi`ÊÌ>Ü>ÀÀÕµÊ>Ãʈi}>°Ê-iiÊ 47 7…ˆiÊLœÌ…Ê“ÕÅ>À>Ž>…Ê>˜`ʓÕ`>À>L>…Ê>ÀiÊ«>À̘iÀň«ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃ]ʈ˜Ê̅iÊvœÀ“iÀÊ>Ê«>À̘iÀÃÊ«>À̈Vˆ«>Ìiʈ˜Ê̅iʓ>˜>}i“i˜ÌÊ>˜`ʈ˜Ê̅iʏ>ÌÌiÀÊ̅iÀiʈÃÊÃi«>À>̈œ˜ÊœvÊ
discussion under Section 5.3 ̅iÊÀœiÃʜvÊw˜>˜VˆiÀÃÊ>˜`ʓ>˜>}iÀðʘʓÕ`>À>L>…]Ê̅iÊ«ÀœÛˆ`iÀÃʜvÊv՘`ÃÊ>ÀiʘœÌʈ˜ÛœÛi`ʈ˜Ê̅iʓ>˜>}i“i˜ÌʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ
48 œÀÊ>Ê`ˆÃVÕÃȜ˜Êœ˜Ê>VVœÕ˜Ìˆ˜}ÊÀՏiÃÊvœÀʈÃ̈Ø>]ÊÃiiÊ`ˆÃVÕÃȜ˜Êœ˜Ê>VVœÕ˜Ìˆ˜}ÊÃÌ>˜`>À`ÃÊvœÀÊÃ>>“Ê>˜`Ê«>À>iÊÃ>>“ʈ˜Ê

"Ê­£™™n®
49 For a discussion on the guidelines of issuing Islamic securities see Ahmad and Khan (1997)
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
4.3. Islamic Syndications
ÃÃi̇L>Ãi`ÊÃՎՎʈ˜VÕ`iʈ>À>…ÊÃՎՎ]Ê܅ˆV…Ê>ÀiÊViÀ̈wV>ÌiÃʈÃÃÕi`Ê>}>ˆ˜ÃÌÊ>ÊÌ>˜}ˆLi]ʏi>Ãi`Ê>ÃÃiÌ]Ê>˜`ɜÀÊ«Àœ“ˆÃiÊ
1˜`iÀÊÃޘ`ˆV>̈œ˜]Ê>Ê}ÀœÕ«ÊœvÊL>˜ŽÃÊVœ“iÊ̜}i̅iÀÊ՘`iÀÊ>˜Ê>}i˜ÌÊL>˜ŽÊ̜Êw˜>˜ViÊ>ʏ>À}iÊVœ“«œ˜i˜ÌʜvÊ>Ê«ÀœiVÌ°Ê œvʏi>Ãiʈ˜Ê̅iÊvÕÌÕÀi°Ê-ՎՎʜvʓ>˜v>…Ê­ÕÃÕvÀÕVÌîÊ>ÀiÊ>ÃœÊ>ÃÃi̇L>Ãi`ÊÃiVÕÀˆÌˆiÃʈÃÃÕi`ÊLÞʜܘiÀÃʜvÊ̅iÊÕÃÕvÀÕVÌʜvÊ
1ÃÕ>Þ]ÊÃޘ`ˆV>̈œ˜ÃÊÕÃiÊ`iL̇L>Ãi`Êw˜>˜Vˆ˜}ʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvʈÃ̈Ø>]ʓÕÀ>L>…>…]ÊÌ>Ü>ÀÀÕµ]Ê>˜`ʈ>À>…Ê50. The murabahah i݈Ã̈˜}ʜÀÊvÕÌÕÀiÊ>ÃÃiÌÃ°Ê ÞÊ«ÕÀV…>Ș}Ê̅iÊÃՎՎ]ʅœ`iÀÃÊLiVœ“iʜܘiÀÃʜvÊ̅iÊ>ÃÃiÌÃʜÀÊÕÃÕvÀÕVÌðÊiL̇L>Ãi`Ê
`i>Ê ˆÃÊ “œÃÌÊ Vœ““œ˜ÞÊ ÕÃi`Ê ˆ˜Ê Ãޘ`ˆV>Ìi`Ê w˜>˜Vˆ˜}Ê œvÊ Ãœ“iÊ Ã«iVˆwVÊ Vœ“«œ˜i˜ÌÊ œvÊ Ì…iÊ «ÀœiVÌ°Ê /…iÊ >ÃÃiÌÊ Liˆ˜}Ê ÃՎՎÊ>ÀˆÃiÊvÀœ“ÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊ̅>ÌÊVÀi>ÌiÊ`iLÌ°Êœ`iÀÃʜvʈÃ̈Ø>ÊÃՎՎʫÀœÛˆ`iÊv՘`ÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊÕÃi`ÊiˆÌ…iÀʈ˜Ê̅iÊ
w˜>˜Vi`ÊV>˜ÊLiÊV>«ˆÌ>ÊiµÕˆ«“i˜ÌʜÀÊÀ>Üʓ>ÌiÀˆ>ÃÊ̅>ÌÊ̅iÊÃޘ`ˆV>ÌiÊ«ÕÀV…>ÃiÃÊ>˜`Ê̅i˜ÊÃiÃÊ̜Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ «Àœ`ÕV̈œ˜ÊœvÊܓiÊëiVˆwVÊ«Àœ`ÕVÌʜÀÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊœvÊÀi>ÊiÃÌ>Ìi]Ê>˜`ÊLiVœ“iÊ̅iʜܘiÀÃʜvÊ̅iÊ}œœ`ÃÉÀi>ÊiÃÌ>ÌiÊ
>ÌÊ>ʓ>ÀŽ‡Õ«°Ê/…iÊÌiÀ“ÃʜvÊ«>ޓi˜ÌÃÊV>˜ÊLiʈ˜Êˆ˜ÃÌ>“i˜ÌÃʜÀÊ>ÊLՏiÌÊ«>ޓi˜Ì°Ê/>Ü>ÀÀյʈÃÊÕÃi`Ê܅i˜Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ Õ«œ˜ÊVœ“«ïœ˜°ÊÕÀ>L>…>…ÊÃՎՎÊ>ÀiÊÕÃi`Ê̜ÊVœiVÌÊv՘`ÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊÕÃi`Ê̜ʫÕÀV…>ÃiÊ}œœ`ÃʜÀÊ>ÃÃiÌÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊ܏`Ê

œ“«>˜Þʘii`ÃÊV>Å°Ê/…iÊÃޘ`ˆV>ÌiʜvÊw˜>˜Vˆ>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊLÕÞÃÊ>ÊViÀÌ>ˆ˜ÊVœ““œ`ˆÌÞÊ>˜`Ê̅i˜ÊÃiÃʈÌÊ̜Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ >ÌÊ>ʓ>ÀŽ‡Õ«°

œ“«>˜ÞÊ>ÌÊ>ʓ>ÀŽ‡Õ«°Ê/…iÊVœ“«>˜ÞÊ>ÃÈ}˜ÃÊ̅iÊÃޘ`ˆV>ÌiÊ>ÃÊ>˜Ê>}i˜ÌÊ̜ÊÃiÊ̅iÊVœ““œ`ˆÌÞÊL>VŽÊ̜Ê>ÊLÀœŽiÀÊ>˜`Ê
«ÀœÛˆ`iÊ̅iÊ«ÀœVii`ÃÊ̜ʈ̰Ê
µÕˆÌއL>Ãi`ÊÃՎՎÊ>ÀˆÃiÊ܅i˜Êv՘`ÃÊÀ>ˆÃi`Ê>ÀiÊÕÃi`ʈ˜Ê«ÀœwÌɜÕÌ«Õ̇Å>Àˆ˜}ÊVœ˜ÌÀ>VÌðÊ/…iʅœ`iÀÃʜvʓÕ`>À>L>…Ê
ÃՎՎʫ>À̈Vˆ«>Ìiʈ˜Ê>Ê«ÀœiVÌÊLÞÊ>««œˆ˜Ìˆ˜}Ê>ʓ>˜>}iÀʜ˜Ê>Ê«ÀœwÌÊÅ>Àˆ˜}ÊL>ÈÃÊ52°ÊÕÅ>À>Ž>…ÊÃՎՎʅœ`iÀÃʈ˜ÛiÃÌÊ
1Ș}ʓÕÀ>L>…>…Ê̜Êw˜>˜ViÊ«ÀœiVÌÃ]ʅœÜiÛiÀ]ʅ>ÃÊ>ÊviÜʏˆ“ˆÌ>̈œ˜Ã°ÊˆÀÃÌ]Ê>ÃÊ̅iÊ«ÀˆViʈÃÊwÝi`]ʈÌÊV>˜˜œÌÊLiÊÕÃi`ÊvœÀÊ >˜`ʓ>˜>}iÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ>˜`ÊÅ>ÀiÊ̅iÊ«ÀœwÌÊ>VVœÀ`ˆ˜}Ê̜ʫÀi‡>}Àii`ÊÀ>̈œ°Ê1˜`iÀÊ̅iÊ>}i˜VއL>Ãi`ÊÃՎՎÊÃÕV…Ê>ÃÊ
œ˜}iÀ‡ÌiÀ“ÊVœ˜ÌÀ>VÌðÊ-iVœ˜`]Ê̅iÊ`iLÌÊVÀi>Ìi`Ê̅ÀœÕ}…Ê̅iÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÊV>˜˜œÌÊLiÊÌÀ>`i`]ʓ>Žˆ˜}ʈÌʈˆµÕˆ`°ÊÕiÊ̜Ê
̅iÃiÊÀi>ܘÃ]ÊÃޘ`ˆV>ÌiÃÊÕÃiʈ>À>…Ê“œ`iÃÊ̜Êw˜>˜ViÊ>ÃÃiÌÃʘii`i`ÊLÞÊ̅iÊ«ÀœiV̰ʍ>À>…ÊV>˜ÊLiÊÕÃi`ÊvœÀʏœ˜}‡ÌiÀ“Ê
w˜>˜Vˆ˜}Ê܈̅Ê>ÊÛ>Àˆ>LiÊÀ>ÌiʜvÊÀiÌÕÀ˜°ÊÊÊÊÊÊÊÊÊ
4.4. Sukuk Structures for Infrastructure Finance
˜ÃÌi>`ʜvÊ}iÌ̈˜}Êw˜>˜Vˆ˜}ÊvÀœ“Êw˜>˜Vˆ>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜Ã]ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊV>˜Ê>ÃœÊLiÊw˜>˜Vi`ÊLÞÊÀ>ˆÃˆ˜}Êv՘`ÃÊLÞÊ
ˆÃÃՈ˜}ÊÛ>ÀˆœÕÃÊÏ>“ˆVÊÃiVÕÀˆÌˆiÃʜÀÊÃՎՎ°Ê/…iÊ
VVœÕ˜Ìˆ˜}Ê>˜`Ê
Õ`ˆÌˆ˜}Ê"À}>˜ˆÃ>̈œ˜ÊvœÀÊÏ>“ˆVʈ˜>˜Vˆ>Ê˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊ
­

"®Ê`iw˜iÃÊÃՎՎÊ>ÃʺViÀ̈wV>ÌiÃʜvÊiµÕ>ÊÛ>ÕiÊÀi«ÀiÃi˜Ìˆ˜}]Ê>vÌiÀÊVœÃˆ˜}ÊÃÕLÃVÀˆ«Ìˆœ˜]ÊÀiViˆ«ÌʜvÊ̅iÊÛ>ÕiÃʜvÊ
ViÀ̈wV>ÌiÃÊ>˜`Ê«ÕÌ̈˜}ʈÌÊ̜ÊÕÃiÊ>ÃÊ«>˜˜i`]ÊVœ““œ˜Ê̈̏iÊ̜ÊÅ>ÀiÃÊ>˜`ÊÀˆ}…ÌÃʈ˜ÊÌ>˜}ˆLiÊ>ÃÃiÌÃ]ÊÕÃÕvÀÕVÌÃÊ>˜`ÊÃiÀۈViÃ]Ê
Ü>Ž>>]Ê̅iʅœ`iÀÃʜvÊ̅iÊViÀ̈wV>ÌiÃÊ«ÀœÛˆ`iÊv՘`ÃÊ̅>ÌÊ>Àiʓ>˜>}i`ÊLÞÊ>˜Êˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ>}i˜VÞʈ˜Êܓiʈ˜Vœ“iÊ
}i˜iÀ>̈˜}Ê>V̈ۈÌÞ°Ê/…iʓ>˜>}iÀʜÀÊ̅iÊ>}i˜ÌÊ}iÌÃÊ«>ˆ`Ê>ÊViÀÌ>ˆ˜ÊviiÊvœÀÊ̅iÊÃiÀۈViÃÊ«ÀœÛˆ`i`°ÊÊÊÊ
-ÕŽÕŽÊ Ài«ÀiÃi˜ÌÊ œÜ˜iÀň«Ê ˆ˜Ê iµÕˆÌÞ]Ê Ài>Ê >ÃÃiÌÃ]Ê ÕÃÕvÀÕVÌ]Ê “œ˜iÞ]Ê œÀÊ `iLÌÊ œÀÊ >˜ÞÊ Vœ“Lˆ˜>̈œ˜Ê œvÊ Ì…iÃi°Ê vÊ Ì…iÊ
ÃiVÕÀˆÌˆiÃÊ Ài«ÀiÃi˜ÌÊ œÜ˜iÀň«Ê œvÊ Ài>Ê >ÃÃiÌÃÊ œÀÊ ÕÃÕvÀÕVÌ]Ê Ì…iÞÊ >ÀiÊ ˜i}œÌˆ>LiÊ >ÌÊ “>ÀŽiÌÊ «ÀˆViÃ°Ê vÊ Ì…iÊ ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ
Ài«ÀiÃi˜ÌÊ`iLÌʜÀʓœ˜iÞÊ̅i˜Ê̅iÞÊ>ÀiʘœÌʘi}œÌˆ>LiÊ>˜`ÊV>˜Êœ˜ÞÊLiÊiÝV…>˜}i`Ê>ÌÊ«>ÀÊÛ>Õi°ÊvÊÃiVÕÀˆÌˆiÃÊÀi«ÀiÃi˜ÌÊ
Vœ“«œÃˆÌiÊ>ÃÃiÌÃ]Ê̅iÊÀՏiʜvÊ̅iÊ`œ“ˆ˜>̈˜}Ê>ÃÃiÌÊ­…>ۈ˜}Êx£¯®Ê܈Ê>««ÞÊ̜Ê̅iÊÃiVÕÀˆÌÞ°Ê/…ÕÃ]Ê>œ˜}Ê܈̅ÊiµÕˆÌÞÊ
Å>ÀiÃ]Ê ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ V>˜Ê LiÊ ÃiVÕÀˆÌˆÃi`Ê >˜`Ê ÌÀ>`i`Ê >ÌÊ ˜i}œÌˆ>LiÊ «ÀˆViÃÊ ˆvÊ Ì…iÃiÊ Ài«ÀiÃi˜ÌÊ Ài>Ê «…ÞÈV>Ê >ÃÃiÌÃÊ œÀÊ
usufruct 53°ÊÊœ`iÀÃʜvÊÃՎՎÊ>ÀiÊ̅iʜܘiÀÃʜvÊ̅iÊÀˆ}…ÌÃÊ>˜`ÊLi>ÀÊ̅iÊÀˆÃŽÃÊ̅>ÌÊ̅iÃiʈ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊÀi«ÀiÃi˜Ì°
œÀÊiµÕˆÌÞʜvÊ>Ê}ˆÛi˜Ê«ÀœiVÌʜÀÊiµÕˆÌÞʜvÊ>ÊëiVˆ>Êˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ>V̈ۈÌÞ»Ê51°Êi«i˜`ˆ˜}ʜ˜Ê̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌÕ>ÊL>ÈÃÊÕÃi`]ÊÃՎՎÊ
V>˜Ê…>ÛiÊwÝi`ʜÀÊÛ>Àˆ>LiÊÀiÌÕÀ˜ÃÊ>˜`ʓ>ÞÊLiÊÌÀ>`>Li°Ê

"ʈ`i˜ÌˆwiÃÊÛ>ÀˆœÕÃÊÌÞ«iÃʜvÊÃՎՎÊ̅>ÌÊV>˜ÊLiÊV>ÃÈwi`Ê 7…ˆiÊ̅iÊÃՎՎʈÃÊ>ÊÀi>̈ÛiÞʘiÜÊ«…i˜œ“i˜œ˜]ʈÌʅ>ÃÊ}ÀœÜ˜ÊÀ>«ˆ`Þʈ˜Ê>ÊŜÀÌÊ«iÀˆœ`ʜvÊ̈“i°Ê-Ì>À̈˜}ʈ˜ˆÌˆ>ÞÊ܈̅Ê
L>Ãi`ʜ˜Ê>ÃÃiÌÃ]Ê`iLÌ]ÊiµÕˆÌÞ]Ê>˜`ÊÃiÀۈViðÊÊ6>ÀˆœÕÃÊÌÞ«iÃʜvÊÃՎՎÊÀiiÛ>˜ÌÊ̜ʫÀœiVÌÊw˜>˜Vˆ˜}Ê̅>ÌÊv>Ê՘`iÀÊ̅iÃiÊ Ãˆ“«iÊ>ÃÃi̇L>VŽi`ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃ]ÊÃՎՎʅ>ÛiÊiۜÛi`ʈ˜ÌœÊ“œÀiÊVœ“«iÝÊ«Àœ`ÕVÌðÊ>˜ÞʘiÜÊÃՎՎʈÃÃÕiÃÊ>ÀiÊLiˆ˜}Ê
categories are shown in Table 1. ÕÃi`Ê̜Êw˜>˜Viʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌðÊ
Ý>“«iÃʜvÊ>ÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>Ê>ÃÃi̇L>Ãi`ÊÃՎՎÊ>˜`Ê>ʓœÀiʈ˜ÌÀˆV>Ìiʜ˜iÊ̜ÊÀ>ˆÃiÊ
v՘`ÃÊvœÀÊ«ÀœiVÌÃÊ>ÀiÊ`ˆÃVÕÃÃi`ÊLiœÜ°
/>LiÊ£\ÊÊ-ՎՎÊ
>Ìi}œÀˆiÃÊ>˜`Ê/Þ«iÃ

ÃÃi̇ >Ãi`Ê-ՎՎÊ>Ê>À>…
Categories -ՎՎÊ/Þ«ià 1˜`iÀÊÃՎՎÊ>Êˆ>À>…]Ê̅iÊ뜘ÜÀÃʈ`i˜ÌˆvÞÊ>˜Ê>ÃÃiÌÊ̅>ÌÊvœÀ“ÃÊ̅iÊL>ÈÃʜvÊ̅iÊÃՎՎ°Ê/…iÊ>ÃÃiÌʈÃÊ܏`Ê̜Ê>Ê-*6ʜÀÊ
Asset based Ijarah (existing owned, existing leased and future assets), manfah (existing and future assets)
̅iÊ ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜Þ]Ê Ü…ˆV…Ê ˆÃÃÕiÃÊ ÃÕŽÕŽÊ >}>ˆ˜ÃÌÊ ˆÌ°Ê /…iÊ «ÀœVii`ÃÊ vÀœ“Ê ̅iÊ Ã>iÊ œvÊ ÃÕŽÕŽÊ >ÀiÊ «>ÃÃi`Ê œ˜Ê ÌœÊ Ì…iÊ
Debt based Istisna, Murabahah

µÕˆÌÞÊL>Ãi` Õ`>À>L>…]ÊÕÅ>À>Ž>… *ÀœiVÌÊ
œ“«>˜Þ]Ê܅ˆV…ÊÕÃiÃÊ̅i“ÊvœÀÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Êœvʜ̅iÀÊ«ÀœiVÌÊ>ÃÃiÌðÊ/…iÊ>ÃÃiÌʜܘi`ÊLÞÊÃՎՎʅœ`iÀÃʈÃÊ
Agency based 7>Ž>> i>Ãi`Ê̜Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜Þ]Ê܅ˆV…Ê«>ÞÃÊ«iÀˆœ`ˆVÊÀi˜ÌÊ̜Ê̅iÊÃՎՎʅœ`iÀÃÊ̅ÀœÕ}…Ê̅iÊ-*6°Ê œÌiÊ̅>ÌÊ̅iÊÀi˜ÌÊV>˜Ê
50 Shah (2008) 52 7…ˆiÊ«ÀœwÌʈÃÊÅ>Ài`ÊLiÌÜii˜Ê̅iʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ>˜`ʓ>˜>}iÀÊ>VVœÀ`ˆ˜}Ê̜Ê>Ê«Ài‡>}Àii`ÊÀ>̈œ]ʏœÃÃʈÃÊÅ>Ài`ʜ˜ÞÊLÞÊ«ÀœÛˆ`iÀÃʜvÊV>«ˆÌ>Ê>VVœÀ`ˆ˜}Ê̜Ê̅iˆÀÊÀiëiV̈ÛiÊ
51

"Ê­ÓääÎ]Ê«°Êәn®°Ê Å>ÀiðÊ/…iÊ`ˆÃÌÀˆLṎœ˜ÊœvʏœÃÃʈÃÊ>ÃœÊȓˆ>Àʈ˜ÊV>ÃiʜvʓÕÅ>À>Ž>…
53 /…iÊÏ>“ˆVʈµ…Ê
V>`i“Þʅ>ÃÊ>ÊÀՏˆ˜}Ê>œ˜}Êȓˆ>Àʏˆ˜iÃÊ­ÃiiÊ,Տˆ˜}Ê œ°ÊÎäÊ­xÉ{®]Ê
Ê>˜`Ê,/ÊÓäää]Ê«°ÊÈή°ÊœÀÊ>Ê`ˆÃVÕÃȜ˜Êœ˜Ê}Ո`iˆ˜iÃÊvœÀʈÃÃՈ˜}ÊÏ>“ˆVÊ
securities, see Ahmad and Khan (1997) and Khan (1999-2000)
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
LiÊwÝi`ʜÀÊÛ>Àˆ>Li]ʏˆ˜Ži`Ê̜ÊܓiÊLi˜V…“>ÀŽÊÀ>Ìi°ÊÕÀ̅iÀ“œÀi]Ê̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌÊV>˜ÊÌ>ŽiÊ̅iÊvœÀ“ÊœvÊ>˜Êœ«iÀ>̈˜}Ê
œ“«œÃˆÌiÊÕ`>À>L>…‡>À>…Ê-ՎՎÊ
i>ÃiÊvœÀÊ̅iÊ`ÕÀ>̈œ˜ÊœvÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌ]Ê܅iÀiÊ«iÀˆœ`ˆVÊ«>ޓi˜ÌÃʈ˜VÕ`iÊÀi˜Ìʜ˜Þ°Ê
Ìʓ>ÌÕÀˆÌÞ]Ê̅iÊ>ÃÃiÌʈÃÊ܏`Ê̜Ê̅iÊ ˜ÊÓään]Ê, ÊÏ>“ˆVÊ >˜ŽÊ iÀ…>`Ê>˜`Ê, ʘÛiÃ̓i˜ÌÊ >˜ŽÊ iÀ…>`ʈ˜Ê>>ÞÈ>ÊÃÌÀÕVÌÕÀi`ʓՏ̈v>ViÌi`ÊÃՎՎÊ̜Ê
*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ>}>ˆ˜ÃÌÊ>ÊLՏiÌÊ«>ޓi˜Ì°Ê
ÌiÀ˜>̈ÛiÞ]Ê̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌʓ>ÞÊÌ>ŽiÊ̅iÊvœÀ“Êœvʈ>À>ÊÜ>ʈµÌˆ˜>Ê܅iÀiLÞÊ w˜>˜ViÊ̅iÊ£{°ÇŽ“ÊiLՅÀ>Þ>Êi“Õ˜ˆ˜}‡-…>…Ê
>“Ê…ˆ}…Ü>ÞÊvœÀÊ*ÀœiŽÊˆ˜Ì>Ãi˜Ê-…>…Ê
>“Ê …`Ê­*-
®°Ê/…iÊ{ä‡
̅iÊ«iÀˆœ`ˆVÊ«>ޓi˜ÌÃʈ˜VÕ`iÊÀi˜ÌÊ>˜`Ê>Ê«>ÀÌʜvÊ̅iÊ>“œÀ̈Ãi`ÊV>«ˆÌ>°Ê
ÌÊ̅iÊi˜`ʜvÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌÊ«iÀˆœ`]Ê̅iÊ>ÃÃiÌÊ Þi>ÀÊ Vœ˜ViÃȜ˜Ê vÀœ“Ê ̅iÊ i`iÀ>Ê œÛiÀ˜“i˜ÌÊ œvÊ >>ÞÈ>Ê “>`iÊ *-
Ê Ài뜘ÈLiÊ vœÀÊ Ì…iÊ `iÈ}˜]Ê Vœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜]Ê
ˆÃÊÌÀ>˜ÃviÀÀi`ÊL>VŽÊ̜Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ>ÌÊ>ʘœ“ˆ˜>ÊÛ>ÕiʜÀÊ>ÃÊ>Ê}ˆvÌ°Ê/…iÊÃÌÀÕVÌÕÀiʜvÊ>ÊÃՎՎÊ>Êˆ>À>…ʈÃÊÅœÜ˜Ê “>˜>}i“i˜Ì]Ê>˜`ʓ>ˆ˜Ìi˜>˜ViʜvÊ̅iÊ̜ÊÀœ>`ÊvœÀÊ̅iÊ«iÀˆœ`°Ê/…iÊ̜Ì>ÊLÕ`}iÌi`ÊVœÃÌʜvÊ̅iʅˆ}…Ü>ÞÊÜ>ÃÊ,ÊÇääÊ
in Figure 8. “ˆˆœ˜°Ê/œÊÀ>ˆÃiÊv՘`ÃÊvœÀÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ>˜`Ê«>ÞÊi݈Ã̈˜}ÊLÀˆ`}i‡w˜>˜Vˆ˜}Êv>VˆˆÌˆiÃ]Ê*-
ʈÃÃÕi`ÊÌܜÊÃiÌÃʜvÊÃՎՎ]ʜ˜iÊ
L>Ãi`ʜ˜Ê“Õ`>À>L>…Ê>˜`Ê̅iʜ̅iÀʜ˜Êˆ>À>…°Ê/…iÊ,Ê{£xʓˆˆœ˜Ê­1-Ê££nʓˆˆœ˜®ÊÃՎՎÊ>Ê“Õ`>À>L>…ÊÜ>ÃʈÃÃÕi`Ê

˜ÊiÝ>“«iʜvÊÃՎՎÊ>Êˆ>À>…ʈÃÊ̅iÊ+>Ì>ÀʏœL>Ê-ՎՎʈÃÃÕi`ʜ˜Ê"V̜LiÀÊÎ]ÊÓääÎÊ̜Êw˜>˜ViÊ̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊœvÊ ÜˆÌ…Ê>ÊÌi˜œÀʜvÊ>ʓ>݈“Õ“ÊœvÊәÊÞi>ÀðÊ
ÊÃiVœ˜`ÊÃՎՎÊ>Êˆ>À>…ÊܜÀ̅Ê,ÊÎÎäʓˆˆœ˜Ê­1-ʙ{ʓˆˆœ˜®Ê>˜`Ê܈̅Ê>Ê
>“>`Êi`ˆV>Ê
ˆÌÞʈ˜Ê+>Ì>À°Ê
ʏ>˜`Ê«>ÀViÊœÜ˜i`ÊLÞÊ̅iÊ-Ì>ÌiʜvÊ+>Ì>ÀÊÜ>ÃÊ̅iÊL>ÈÃʜvÊ̅iÊÃՎՎÊ>˜`ÊÜ>ÃÊ܏`ÊÌœÊ maturity of 19 years, was issued by using the toll road as the asset. RAM Ratings Services Bhd. gave a rating of A3 to
̅iÊÃՎՎʅœ`iÀÃÊ̜ÊÀ>ˆÃiÊ1-ÊÇääʓˆˆœ˜ÊvœÀÊ>Ê«iÀˆœ`ʜvÊÃiÛi˜ÊÞi>ÀðÊ6>Àˆ>LiÊÃi“ˆ‡>˜˜Õ>ÊÀi˜Ì>Ê«>ޓi˜ÌÃÊ̅>ÌÊ
ÜiÀiʏˆ˜Ži`Ê̜Ê ",Ê>˜`Ê>ÃœÊi˜Ì>ˆi`Ê>“œÀ̈Ã>̈œ˜Ê«>ޓi˜ÌÃÊÜiÀiʓ>`i°Ê/…iÊÃՎՎʈÃÃÕiÊÜ>ÃÊ}Õ>À>˜Ìii`ÊLÞÊ̅iÊ
Qatari government and given a rating of A+ by Standard & Poor’s.
œ“«>˜Þ®Êˆ˜Ê̅iÊ̜‡Àœ>`Ê«ÀœiVÌ]ʈ˜Ê܅ˆV…Ê̅iÊvœÀ“iÀÊ>VÌi`Ê>ÃÊ̅iʓ>˜>}iÀÊ­“Õ`>ÀˆL®°Ê/…iÊv՘`ÃÊ«ÀœÛˆ`i`ÊLÞÊÃՎՎÊ
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS
̅iÊvœÀ“iÀÊÃՎՎÊ>˜`Ê
£Ê̜Ê̅iʏ>ÌÌiÀ54°Ê>ۈ˜}ÊiµÕˆÌއˆŽiÊvi>ÌÕÀiÃ]ʓÕ`>À>L>…ÊÃՎՎʅœ`iÀÃʅ>ÛiʏœÜiÀÊ«ÀˆœÀˆÌÞÊ
̅>˜Êˆ>À>…ÊÃՎՎʅœ`iÀÃʈ˜ÊV>ÃiʜvÊ`iv>ՏÌʜÀÊL>˜ŽÀÕ«ÌVÞ°
/…iÊ “Õ`>À>L>…Ê Vœ“«œ˜i˜ÌÊ œvÊ Ì…iÊ w˜>˜Vˆ˜}Ê vœÀ“i`Ê >Ê œˆ˜ÌÊ Ûi˜ÌÕÀiÊ LiÌÜii˜Ê *-
Ê >˜`Ê Ì…iÊ ˆ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ ­՘`ˆ˜}Ê
…œ`iÀÃÊ­,Ê{£xʓˆˆœ˜®Ê܈ÊLiÊÕÃi`Ê̜ÊVœ˜ÃÌÀÕVÌÊ̅iʅˆ}…Ü>ÞÊ>˜`ÊvœÀÊܜÀŽˆ˜}ÊV>«ˆÌ>Ê˜ii`ÃÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iʜ«iÀ>̈œ˜Ê
ÃÌ>}i°Ê1«œ˜ÊVœ“«ïœ˜ÊœvÊ̅iÊ̜ÊÀœ>`]Ê̅iÊÃՎՎʅœ`iÀÃÊ܈Ê}iÌÊ>Ê«ÀœwÌÊÅ>ÀiÊ>ÌÊ̅iÊÀ>̈œÊœvʙä\£äʈ˜Ê̅iˆÀÊv>ۜÕÀ°Ê
/…iÊiÝ«iVÌi`ÊÀ>ÌiʜvÊÀiÌÕÀ˜ÊvœÀÊ̅iʓÕ`>À>L>…ÊÃՎՎʅœ`iÀÃʈÃÊ>ÀœÕ˜`ÊǯʫiÀÊ>˜˜Õ“°

ÃÊ̅iʓ>˜>}iÀʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌ]Ê*-
ʅ>ÃÊÀ>ˆÃi`Ê>˜Ê>``ˆÌˆœ˜>Ê,ÊÎÎäʓˆˆœ˜ÊvÀœ“ʜ̅iÀʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊLÞʈÃÃՈ˜}Ê>˜Êˆ>À>…Ê
ÃՎՎ°Ê/…iÊ̜ÊÀœ>`ÊÃiÀÛi`Ê>ÃÊ̅iÊL>ÈÃʜvÊ̅iʈ>À>…Ê>ÃÃiÌÊ>˜`ÊÜ>ÃÊÌÀ>˜ÃviÀÀi`Ê̜ÊÃՎՎʅœ`iÀÃÊ̅ÀœÕ}…Ê>˜Ê-*6°Ê/…iÊ
ÃՎՎʅœ`iÀÃÊ̅i˜Êi>Ãi`Ê̅iÊÀœ>`ÊL>VŽÊ̜Ê̅iÊœˆ˜ÌÊ6i˜ÌÕÀiÊvœÀÊ£™ÊÞi>ÀÃʈ˜ÊÀiÌÕÀ˜ÊvœÀÊ«iÀˆœ`ˆVÊÀi˜Ì>Ê«>ޓi˜ÌÃ°Ê ÞÊ
ÕȘ}Ê̅iÊ«Àˆ˜Vˆ«iʜvÊvœÀÜ>À`ʏi>ÃiÊ­ˆ>À>…Ê“>ÕÃÕv>…ÊwÊ`…ˆ““>…®]Ê̅iÊÀi˜Ì>Ê«>ޓi˜ÌÃÊÃÌ>ÀÌi`ÊvÀœ“Ê̅iÊLi}ˆ˜˜ˆ˜}Ê
œvÊ̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê«iÀˆœ`°Ê/…iÊÀi˜Ì>Ê«>ޓi˜ÌÃʈ˜VÕ`iÊ̅iÊ>“œÀ̈Ãi`ÊV>«ˆÌ>ÊVœ“«œ˜i˜ÌÊÜÊ̅>ÌÊ>ÌÊ̅iÊi˜`ʜvÊ̅iÊ
i>ÃiÊ«iÀˆœ`Ê̅iÊ̜ÊÀœ>`ʈÃÊÌÀ>˜ÃviÀÀi`ÊL>VŽÊ̜Ê̅iÊœˆ˜ÌÊ6i˜ÌÕÀiÊ>ÌÊ>ʘœ“ˆ˜>ÊÛ>ÕiʜvÊ,£°Ê/…iÊL>ÈVÊÃÌÀÕVÌÕÀiʜvÊ
̅iÊ*-
Ê«ÀœiVÌÊÃՎՎʈÃÊŜܘʈ˜Êˆ}ÕÀiʙ°Ê
54 See RAM Ratings Services Berhad (2009)
\
 "˜iʜvÊ̅iÊwÀÃÌÊÃޘ`ˆV>Ìi`ÊÏ>“ˆVÊ«ÀœiVÌÊw˜>˜Vˆ˜}Ê`i>ÃÊÜ>ÃÊw˜>˜Vˆ˜}Ê>ÊÌÀ>˜V…iʜvÊ̅iÊ1-Ê£°nÊLˆˆœ˜ÊÕLÊ,ˆÛiÀÊ
*œÜiÀÊ*ÀœiVÌʈ˜Ê*>ŽˆÃÌ>˜Êˆ˜Ê£™™{°Ê˜Vˆ`i˜Ì>Þ]Ê̅iÊÕLÊ,ˆÛiÀÊ*œÜiÀÊ*ÀœiVÌÊÜ>ÃÊ̅iÊwÀÃÌÊ«ÀˆÛ>Ìiʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÊ
܈̅ʏˆ“ˆÌi`ÊÀiVœÕÀÃiʈ˜Ê*>ŽˆÃÌ>˜°Ê˜Ê̅iÊ`i>]Ê
Ê,>…ˆÊ >˜ŽÊ>˜`ʘÛiÃ̓i˜ÌÊ
œÀ«œÀ>̈œ˜Ê>˜`Ê
ÊÏ>“ˆVʘÛiÃ̓i˜ÌÊ
>˜ŽÊw˜>˜Vi`Ê>Ê1-ʙÓʓˆˆœ˜ÊLÀˆ`}iÊw˜>˜Vˆ˜}Êv>VˆˆÌÞʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvʈÃ̈Ø>Ê̜ʫÀœVÕÀiÊ>˜`ʈ˜ÃÌ>Ê«œÜiÀÊÌÕÀLˆ˜iÃÊ
vœÀÊ̅iÊ«ÀœiVÌ56.
Ï>“ˆVÊw˜>˜Vˆ˜}ÊÌÀ>˜V…iÃÊ>œ˜}Ê܈̅ÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Êˆ˜ÌiÀiÃ̇L>Ãi`Êw˜>˜Vˆ˜}]ʅœÜiÛiÀ]ÊV>˜ÊVÀi>ÌiÊܓiÊ«ÀœLi“ðÊ/…iÊ
«ÀœLi“ÃÊÃÌi“ÊvÀœ“Ê̅iÊv>VÌÊ̅>ÌÊ̅iÊÏ>“ˆVÊ>˜`ÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>ÊVœ“«œ˜i˜ÌÃÊ>ÀiʘœÌÊ>Ü>ÞÃʈ`i˜Ìˆw>LiÊ>˜`ÊÃi«>À>Ìi`Ê
ˆ˜Ê̅iÊ«ÀœiVÌ°Ê7…iÀiÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ˜}ÊvœÀ“ÃÊ>ʓˆ˜œÀˆÌÞÊVœ“«œ˜i˜Ì]ʈÌʓ>Þʅ>ÛiÊ̜Ê>`…iÀiÊ̜Ê̅iÊÀՏiÃÊ>˜`Ê«Àˆ˜Vˆ«iÃÊ
ÕÃi`ÊLÞÊ̅iÊ`œ“ˆ˜>˜ÌÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>ÊVœ“«œ˜i˜Ì°Ê/…ˆÃʈÃʓ>ˆ˜ÞÊLiV>ÕÃiÊ̅iÊÀˆ}…ÌÃÊ>˜`ÊÀi“i`ˆiÃʜvÊLœÌ…Ê̅iÊÏ>“ˆVÊ
and the conventional tranches must be harmonised57°Ê ÃÃÕiÃÊ Ì…>ÌÊ À>ˆÃiÊ «ÀœLi“ÃÊ vœÀÊ -…>Àˆ½>…‡Vœ“«ˆ>˜ViÊ ˆ˜VÕ`iÊ
V>ÃiÃʜvÊ`iv>ՏÌ]ÊۜÕ˜Ì>ÀÞÊ«Ài«>ޓi˜Ì]Êi>ÀÞÊÃiÌ̏i“i˜Ì]Ê>˜`Ê̜Ì>ÊœÃÃ58.
œÀÊiÝ>“«i]ÊLiˆ˜}Ê>Ê«>ÀÌʜvÊ>ÊȘ}iÊ«ÀœiVÌʓi>˜ÃÊ̅>Ì]ʈ˜ÊV>ÃiʜvÊ>Ê`iv>ՏÌ]ʜ˜iÊVœ“«œ˜i˜ÌÊV>˜˜œÌÊÀiViˆÛiʈ˜Vœ“iÊ
while the other does not. The documentation needs to be structured in a way that treats both the Islamic and the
Vœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>ÊVœ“«œ˜i˜ÌÃÊiµÕ>Þʈ˜ÊV>ÃiʜvÊ>Ê`iv>ՏÌÊÜÊ̅>ÌÊÀi“i`ˆiÃÊV>˜ÊLiÊ>««ˆi`ʜ˜Ê>Ê«ÀœÊÀ>Ì>ÊL>ÈÃÊ̜ÊLœÌ…Ê
«>À̈iðÊ/…ÕÃ]Ê̅iÊÀi“i`ˆ>Ê>V̈œ˜ÃʜvÊVœ>ÌiÀ>ÊˆµÕˆ`>̈œ˜Ê܈ÊLiÊÅ>Ài`ÊLÞÊ̅iÊÌܜʫ>À̈iÃʈ˜Ê«Àœ«œÀ̈œ˜Ê̜Ê̅iÊ
4.5. Financing Tranches in Projects ÀiëiV̈Ûiʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃʓ>`i°Ê

Ãʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʈ˜ÛœÛiʏ>À}iʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊ>˜`ʓœÃÌÊÏ>“ˆVÊL>˜ŽÃÊ>˜`Êw˜>˜Vˆ>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜Ãʅ>ÛiÊ>ÊÀi>̈ÛiÞÊ
Ó>ÊV>«ˆÌ>ÊL>Ãi]Ê̅iÞÊ>ÀiÊ>LiÊ̜Êw˜>˜Viʜ˜ÞÊVœ“«œ˜i˜ÌÃʜvÊ>Ê«ÀœiVÌ°Ê/…ÕÃ]ʈ˜Ê>À}iÊ«ÀœiVÌÃ]Ê-…>Àˆ½>…‡Vœ“«ˆ>˜ÌÊ
w˜>˜Vˆ˜}ÊܜՏ`ÊVœ˜Ã̈ÌÕÌiÊ>ÊÌÀ>˜V…iʜÀÊÌܜÊ܈̅Ê̅iʓ>œÀˆÌÞʜvÊ̅iÊw˜>˜Vˆ˜}ÊVœ“ˆ˜}ÊvÀœ“ÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Êw˜>˜Vˆ>Ê
institutions. In such cases, the transaction is divided into two—one conventional and the other Islamic55. While the
Vœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>ÊVœ“«œ˜i˜ÌÊÕÃiÃʈ˜ÌiÀiÃ̇L>Ãi`Êw˜>˜Vˆ˜}]Ê̅iÊÏ>“ˆVÊVœ“«œ˜i˜ÌÊÕÃiÃÊ-…>Àˆ½>…‡Vœ“«ˆ>˜ÌÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊ
and documents.
˜ÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊ̅>Ìʈ˜ÛœÛiÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Êw˜>˜Vˆ˜}Ê܈̅Ê>˜ÊÏ>“ˆVÊÌÀ>˜V…i]Ê>Ê«>ÀÌʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌʈÃʈ܏>Ìi`ÊvÀœ“Ê̅iÊ
ÀiÃÌ°Ê7…ˆiÊ̅iÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>ÊVœ“«œ˜i˜ÌʈÃÊw˜>˜Vi`ÊLÞÊ>˜Êˆ˜ÌiÀiÃ̇Li>Àˆ˜}ʏœ>˜]Ê>˜ÊÏ>“ˆVʓœ`iʈÃÊ>««ˆi`Ê̜Ê̅iÊ
Ï>“ˆVÊVœ“«œ˜i˜Ì°ÊœÀÊiÝ>“«i]Ê>˜ÊˆÃ̈Ø>ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÊV>˜ÊLiÊ>««ˆi`Ê̜Ê̅iÊÏ>“ˆVÊVœ“«œ˜i˜ÌÊ܅iÀiLÞÊ«>ޓi˜ÌÃÊ>ÀiÊ
“>`iÊ̜Ê>˜Ê
*
Ê
œ“«>˜ÞÊLÞÊ̅iÊ՘`ˆ˜}Ê
œ“«>˜ÞÊ̜ÊÃiVÕÀiÊ̅iÊÏ>“ˆVÊVœ“«œ˜i˜ÌʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌ°Ê1«œ˜ÊVœ“«ïœ˜Ê
œvÊ̅iÊ«ÀœiVÌ]Ê̅iÊ-…>Àˆ½>…‡Vœ“«ˆ>˜ÌÊ>ÃÃiÌʈÃʏi>Ãi`Ê̜Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊ>˜`Ê̅iÊÏ>“ˆVÊw˜>˜VˆiÀÃÊÀiViˆÛiÊÀi˜Ì>Ê
«>ޓi˜ÌÃÊvÀœ“Ê̅ˆÃÊVœ“«œ˜i˜ÌʜvÊ̅iÊ«ÀœiVÌ°
55 McMillen (2008) 56 See Clifford Chance (2009) and Hamwi and Aylward (1999)
57 Mcmillen (2005)
58 Mcmillen (2005) and Miller and Morris (2008)
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
5. Constraints and Challenges Regarding Islamic Financing
5.1. Project and Structuring Issues
˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʈ˜ÛœÛiʓ>˜ÞÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊ܈̅ʓ>˜ÞÊ«>À̈iðÊ7…i˜ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜ViʈÃÊÕÃi`ÊvœÀÊ̅iÃiÊ«ÀœiVÌÃ]Ê
>˜œÌ…iÀÊ >ÞiÀÊ œvÊ Vœ“«i݈ÌÞÊ ˆÃÊ >``i`°Ê
ÃÊ Ï>“ˆVÊ w˜>˜Vˆ>Ê ÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊ >««i>ÀÊ ÌœÊ LiÊ “œÀiÊ Vœ“«iÝÊ Ì…>˜Ê ̅iˆÀÊ
Vœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Ê VœÕ˜ÌiÀ«>ÀÌÃ]Ê Ï>“ˆVÊ Vœ˜ÌÀ>VÌÃÊ V>˜Ê ˆ˜VÀi>ÃiÊ Õ˜ViÀÌ>ˆ˜ÌÞÊ >˜`Ê >ÃœÊ “>ÞÊ i>`Ê ÌœÊ Ài>̈ÛiÞÊ …ˆ}…iÀÊ
V>˜ÊLiÊi˜…>˜Vi`°Ê"˜iÊÜ>ÞÊ̜ÊÀi܏ÛiÊ̅iʈÃÃÕiʈÃÊ̜ʅ>ÛiÊVœ“«œÃˆÌiÊÃiVÕÀˆÌˆiÃʈ˜Ê܅ˆV…Ê̅iÊ`iL̇L>Ãi`ÊVœ“«œ˜i˜ÌÊ
ˆÃʓˆ˜œÀˆÌÞ°Ê
˜œÌ…iÀÊÜ>ÞÊ̜ʈ˜VÀi>ÃiÊ̅iʓ>ÀŽiÌ>LˆˆÌÞʜvÊ̅iÊ`iL̇L>Ãi`ÊÏ>“ˆVÊÃiVÕÀˆÌˆiÃʈÃÊ̜ʅ>ÛiÊi“Li``i`Ê
œ«Ìˆœ˜Ã60°Ê"˜iÊëiVˆwVʜ«Ìˆœ˜Ê̅>Ìʓˆ}…Ìʈ˜VÀi>ÃiÊ̅iʓ>ÀŽiÌ>LˆˆÌÞʜvÊ`iL̇L>Ãi`ÊÃՎՎʈÃÊ̜ʅ>ÛiÊ>˜Êœ«Ìˆœ˜ÊœvÊ>Ê
`iL̇iµÕˆÌÞÊÃÜ>«°
ÌÀ>˜Ã>V̈œ˜Ê VœÃÌÃ°Ê ÕiÊ ÌœÊ …ˆ}…iÀÊ i}>Ê >˜`Ê >VVœÕ˜Ìˆ˜}Ê viiÃ]Ê ÃÕŽÕŽÊ ˆÃÃÕiÃÊ Ìi˜`Ê ÌœÊ LiÊ VœÃ̏ˆiÀÊ Ì…>˜Ê ̅iÊ ˆÃÃÕiÊ œvÊ
conventional bonds59°Ê -Ì>˜`>À`ˆÃ>̈œ˜Ê œvÊ Vœ˜ÌÀ>VÌÃÊ >˜`Ê ÌÀ>˜Ã«>Ài˜VÞÊ V>˜Ê “ˆÌˆ}>ÌiÊ Ãœ“iÊ œvÊ Ì…iÊ i}>Ê ÀˆÃŽÃÊ >˜`Ê 5.2. Legal Issues
lower the transaction costs.
Ãʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Viʈ˜ÛœÛiÃʓ>˜ÞÊ«>À̈iÃÊ>˜`Ê>ÊVœLÜiLʜvÊVœ˜ÌÀ>VÌÃ]Ê̅iÀiʈÃÊ>ʘii`Ê̜ʅ>ÛiÊ>ʏi}>ÊÃÞÃÌi“Ê
̅>ÌÊ V>˜Ê i˜vœÀViÊ Ì…iÊ Û>ÀˆœÕÃÊ Vœ˜ÌÀ>VÌÃ°Ê vÊ Ì…iÊ i˜vœÀVi>LˆˆÌÞÊ œvÊ Vœ˜ÌÀ>VÌÃÊ ˆÃÊ Üi>Ž]Ê «ÀˆÛ>ÌiÊ ÃiV̜ÀÊ w˜>˜Vˆ˜}Ê œvÊ
ˆÛi˜Ê̅iÊÓ>ÊÈâiʜvÊ̅iÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Viʈ˜`ÕÃÌÀÞ]ʈÌÊ}i˜iÀ>ÞÊ«>À̈Vˆ«>ÌiÃʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}Ê>œ˜}È`iÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ w˜>˜ViÊ ÜˆÊ ˜œÌÊ LiÊ vœÀ̅Vœ“ˆ˜}°Ê /…ˆÃÊ À>ˆÃiÃÊ «ÀœLi“ÃÊ vœÀÊ Ï>“ˆVÊ w˜>˜Vi]Ê Ãˆ˜ViÊ “œÃÌÊ ÕÀˆÃ`ˆV̈œ˜ÃÊ
Vœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Êw˜>˜Vˆ>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜Ã°Ê
>Àiʅ>ÃÊ̜ÊLiÊÌ>Ži˜Ê̅>ÌÊ̅iÊ-…>Àˆ½>…ÊVœ“«ˆ>˜ViʜvÊ̅iÊÏ>“ˆVÊÌÀ>˜V…iÃʈ˜Ê have Western legal systems. Most Muslim countries have either the common law or civil law legal systems. For
«ÀœiVÌÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊ«Ài‡`œ“ˆ˜>˜ÌÞÊw˜>˜Vi`ÊLÞʈ˜ÌiÀiÃ̇L>Ãi`Êw˜>˜Vˆ˜}ʈÃʘœÌÊ`ˆÕÌi`°Ê/…ˆÃÊ«ÀœLi“Ê>ÀˆÃiÃÊLiV>ÕÃiÊ iÝ>“«iÊ܅ˆiʓœÃÌʈ``iÊ
>ÃÌÊVœÕ˜ÌÀˆiÃʅ>ÛiÊ>`œ«Ìi`Ê>ÊvœÀ“ÊœvÊ̅iÊ
ÕÀœ«i>˜ÊVˆÛˆÊ>Ü]Êi݇ ÀˆÌˆÃ…ÊVœœ˜ˆiÃʏˆŽiÊ
̅iÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ˜}Ê ÌÀ>˜V…iÊ …>ÃÊ ÌœÊ >`>«ÌÊ ÌœÊ̅iÊ vi>ÌÕÀiÃÊ œvÊ̅iÊ Vœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Êw˜>˜Vˆ˜}Ê «>À>“iÌiÀÃÊ >˜`Ê “>˜ÞÊ >>ÞÈ>Ê>˜`Ê*>ŽˆÃÌ>˜Ê…>ÛiÊ̅iÊ
˜}ˆÃ…ÊVœ““œ˜Ê>ÜÊÀi}ˆ“iÊ>˜`Êi݇Ài˜V…ÊVœœ˜ˆiÃʅ>ÛiÊÀi˜V…ÊVˆÛˆÊ>Ü°Ê*ÀœLi“ÃÊ
ˆÃÃÕiÃÊ>ÀiÊ`i>ÌÊ܈̅ʜ˜Ê>Ê«>ÀˆÊ«>ÃÃÕÊ>˜`Ê«ÀœÊÀ>Ì>ÊL>ÈðÊ
ÃÊ«œˆ˜Ìi`ʜÕÌ]ÊܓiʈÃÃÕiÃÊ̅>ÌÊ>ÀˆÃiÊÀi>ÌiÊ̜Ê`i>ˆ˜}Ê “>ÞÊ>ÀˆÃiʈ˜ÊÃiÌ̏ˆ˜}Ê`ˆÃ«ÕÌiÃʈ˜ÛœÛˆ˜}ÊÏ>“ˆVÊVœ˜ÌÀ>VÌÃʈ˜ÊÕÀˆÃ`ˆV̈œ˜ÃÊ̅>ÌÊ`œÊ˜œÌʅ>ÛiÊÃÕ««œÀ̈˜}ÊÏ>“ˆVʏ>ÜÃ]Ê
܈̅ʫÀi‡«>ޓi˜ÌÃ]ʏ>ÌiÊ«>ޓi˜ÌÃ]ʜÀʘœ˜‡«>ޓi˜ÌÃÆʈ˜ÃœÛi˜VÞÊ«ÀœVi`ÕÀiÃ]ÊiÌV°ÊœÀÊiÝ>“«i]ʈ˜ÊV>ÃiʜvÊ`iv>ՏÌ]Ê Ì…iÀiLÞÊVÀi>̈˜}Ê՘ViÀÌ>ˆ˜ÌÞÊ>LœÕÌÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ>ÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜Ã°
̅iÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Êw˜>˜Vˆ>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜Ãʓ>ÞÊV…>À}iÊ`iv>ՏÌʈ˜ÌiÀiÃÌ°Ê/…iÀiÊ>ÀiÊ-…>Àˆ½>…ÊœLiV̈œ˜ÃÊ̜Ê>ÊVœÀÀi뜘`ˆ˜}Ê
`iv>ՏÌÊV…>À}iÊLÞÊÏ>“ˆVÊL>˜ŽÃʈ˜ÊÃ>i‡L>Ãi`ÊVœ˜ÌÀ>VÌðÊ
ÃÊ̅iÊ`ÕiÊ«ÀˆViʈ˜ÊÃ>iÊVœ˜ÌÀ>VÌÃʏˆŽiʓÕÀ>L>…>…ʈÃÊwÝi`]Ê œÌiÊ Ì…>ÌÊ Ü…ˆiÊ Ï>“ˆVÊ Vœ˜ÌÀ>VÌÃÊ >˜`Ê ÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊ Õ˜`iÀÊ Ì…iÊ Vœ““œ˜Ê >ÜÊ Ài}ˆ“iÊ “>ÞÊ …>ÛiÊ «ÀœLi“ÃÊ œvÊ
V…>À}ˆ˜}Ê>˜ÊiÝViÃÃʜÛiÀÊ̅iÊ«ÀˆViÊV>˜˜œÌÊLiʏi}>ÞʍÕÃ̈wi`ÊvÀœ“Ê>Ê-…>Àˆ½>…Ê«œˆ˜ÌʜvÊۈiÜ°ÊÊÊÊ ˆ˜ÌiÀ«ÀiÌ>̈œ˜Ê>ÃʘœÊ«ÀiVi`i˜ÌÃʜ˜Ê̅iÃiÊ>V̈ۈ̈iÃʓ>ÞÊi݈ÃÌ]Ê̅iÃiÊÀi}ˆ“iÃÊ>ÀiÊiÝ«iVÌi`Ê̜ÊLiʓœÀiÊ>VVœ““œ`>̈˜}Ê
̅>˜Ê ̅iÊ VˆÛˆÊ >ÜÊ ÃÞÃÌi“ðÊ
œ““œ˜Ê >ÜÊ Ài}ˆ“iÃÊ «ÀœÛˆ`iÊ “œÀiÊ «Ài`ˆVÌ>LiÊ ÀiÃՏÌÃÊ Õ˜`iÀÊ i}>Ê `œVՓi˜Ì>̈œ˜Ê

Ãʓi˜Ìˆœ˜i`]ʜ˜iʎiÞÊVœ˜ÃÌÀ>ˆ˜ÌʜvÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜Àʈ˜ÛœÛi“i˜Ìʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜ViʈÃÊ̅iÊÀˆÃŽÃʈ˜ÛœÛi`°Ê˜Ê Ài>̈ÛiÊ̜Ê̅iÊVˆÛˆÊ>ÜÊÃÞÃÌi“°Ê/…ˆÃʈÃÊLiV>ÕÃiÊ܅iÀi>ÃÊ̅iÊVœÕÀÌÃʈ˜Ê̅iÊVˆÛˆÊ>ÜÊÃÞÃÌi“Ê܈Êˆ˜ÌiÀ«ÀiÌÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊ
Ï>“ˆVÊ w˜>˜ViÊ Ì…iÀiÊ ˆÃÊ >Ê ˜ii`Ê vœÀÊ ÀˆÃŽÊ “ˆÌˆ}>̈œ˜Ê œÀ}>˜ˆÃ>̈œ˜ÃÊ >˜`Ê ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ Ì…>ÌÊ V>˜Ê LiÊ ÕÃi`Ê ÌœÊ ÃÕ««œÀÌÊ œ˜Ê̅iÊL>ÈÃʜvÊVœ`iÃ]ÊÀi>ܘ>Li˜iÃÃÊ>˜`Êv>ˆÀ˜iÃÃ]Ê̅iÊVœ““œ˜Ê>ÜÊÃÞÃÌi“Ê܈Ê}ˆÛiʓœÀiÊÜiˆ}…ÌÊ̜Ê̅iÊ«ÀœÛˆÃˆœ˜ÃÊ
ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ w˜>˜Vˆ˜}°Ê -«iVˆwV>Þ]Ê œÀ}>˜ˆÃ>̈œ˜ÃÊ Ì…>ÌÊ V>˜Ê «ÀœÛˆ`iÊ }Õ>À>˜ÌiiÃÊ >˜`ɜÀÊ ˆ˜ÃÕÀ>˜ViÊ ÕȘ}Ê Ì…iÊ ˆ˜Ê>ʏi}>Ê`œVՓi˜Ì°Ê/…ÕÃ]Ê̜ʫÀœÌiVÌÊw˜>˜VˆiÀÃÊ܅œÊ«ÀœÛˆ`iÊv՘`ÃÊÕȘ}ÊÏ>“ˆVʓœ`iÃʜvÊw˜>˜Vˆ˜}ʈ˜ÊVˆÛˆÊ>ÜÊ
>««Àœ«Àˆ>ÌiÊÏ>“ˆVʈ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ>Àiʘii`i`°Ê
ÌÊ̅iʓՏ̈˜>̈œ˜>ÊiÛi]Ê̅iÊÏ>“ˆVÊ
œÀ«œÀ>̈œ˜ÊvœÀÊ̅iʘÃÕÀ>˜ViÊ VœÕ˜ÌÀˆiÃÊܜՏ`ÊÀiµÕˆÀiʏ>ÜÃÊ>˜`ÊÃÌ>ÌÕÌiÃÊ̅>ÌÊ«ÀœÌiVÌÊ̅iˆÀÊÀˆ}…ÌÃÊ>˜`Ê>VVœ““œ`>ÌiÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ>ÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜Ã°Ê
œvʘÛiÃ̓i˜ÌÊ>˜`Ê
Ý«œÀÌÊ
Ài`ˆÌÊ­


®ÊœvÊ̅iÊÏ>“ˆVÊiÛiœ«“i˜ÌÊ >˜ŽÊ­ ®ÊÀœÕ«Ê«ÀœÛˆ`iÃÊÏ>“ˆVʈ˜ÃÕÀ>˜ViÊ
ÃÊ̅iÊÃ>˜V̈ÌÞʜvÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌʈÃÊ}Ài>ÌiÀʈ˜Ê̅iÊVœ““œ˜Ê>ÜÊÃÞÃÌi“]Ê̅iÀiʓ>ÞÊLiʏœÜiÀʏi}>ÊÀˆÃŽÊˆ˜ÛœÛi`ÊvœÀÊ
vœÀÊ «œˆÌˆV>Ê ÀˆÃŽÊ œvÊ ˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊ ˆ˜Ê ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ ˆ˜Ê “i“LiÀÊ VœÕ˜ÌÀˆiÃ°Ê 7…ˆiÊ «iÀvœÀ“ˆ˜}Ê >Ê Ãˆ“ˆ>ÀÊ v՘V̈œ˜Ê ̜Ê

]Ê Ì…iÊ ÃV>iÊ œvÊ 

½ÃÊ œ«iÀ>̈œ˜ÃÊ >««i>ÀÃÊ ÌœÊ LiÊ ÛiÀÞÊ Ã“>Ê Vœ“«>Ài`Ê ÌœÊ Ì…iÊ ˜ii`ðÊ
ÌÊ Ì…iÊ ˜>̈œ˜>Ê iÛi]Ê
}œÛiÀ˜“i˜ÌÃʘii`Ê̜ÊÃ>vi}Õ>À`ʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊLÞÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê}Õ>À>˜ÌiiÃÊ>˜`ÊÃÕLÈ`ˆiÃÊ̜Êi˜…>˜Viʈ˜ÛiÃ̜ÀÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê
ˆ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌðÊÊ
>VŽÊœvÊÏ>“ˆVÊV>«ˆÌ>Ê“>ÀŽiÌÃʅ>“«iÀÃÊ̅iÊÕÃiʜvÊÃՎՎʓ>ÀŽiÌÃÊ̜ÊÀ>ˆÃiÊv՘`ÃÊvœÀʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌðÊÏ>“ˆVÊ
`iL̇L>Ãi`Ê ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ …>ÛiÊ ˆ˜…iÀi˜ÌÊ «ÀœLi“ÃÊ œvÊ ÌÀ>`>LˆˆÌÞÊ >˜`Ê ˆµÕˆ`ˆÌÞ°Ê
ÃÊ œ˜}‡ÌiÀ“Ê `iL̇L>Ãi`Ê ÃiVÕÀˆÌˆiÃÊ
vœÀ“Ê̅iÊ`œ“ˆ˜>˜ÌÊ«>ÀÌʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vi]Ê̅iÀiʅ>ÃÊ̜ÊLiÊ>ÊÜ>Þʈ˜Ê܅ˆV…ÊÌÀ>`>LˆˆÌÞʜvÊÏ>“ˆVʈ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ
59 S&P (2009)
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS
Ï>“ˆVÊw˜>˜Vˆ>Êˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ՘`iÀÊ̅ˆÃÊÀi}ˆ“i°
/œÊ…>ÛiÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜Àʈ˜ÛœÛi“i˜Ìʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ`iÛiœ«“i˜Ì]Ê̅iÀiʈÃÊ>ʘii`Ê̜ʅ>Ûiʏ>ÜÃÊ̅>ÌÊ«ÀœÌiVÌÊ̅iÊ
ˆ˜ÌiÀiÃÌÃʜvÊÃÌ>Ži…œ`iÀðÊœÃÌÊ`iÛiœ«i`ÊVœÕ˜ÌÀˆiÃʅ>ÛiÊ>ÊVœ˜ViÃȜ˜Ê>ÜÊ̅>ÌÊ`iw˜iÃÊ̅iÊÀˆ}…ÌÃÊ>˜`ʜLˆ}>̈œ˜ÃÊ
œvÊ `ˆvviÀi˜ÌÊ «>À̈iÃÊ >ÌÊ Û>ÀˆœÕÃÊ ÃÌ>}iÃÊ œvÊ Ì…iÊ ÌÀ>˜Ã>V̈œ˜°Ê œÌÊ œ˜ÞÊ >ÀiÊ Vœ˜ViÃȜ˜Ê >ÜÃÊ ˜ii`i`]Ê LÕÌÊ Ì…iÊ Ï>“ˆVÊ
«iÀëiV̈ÛiÊ œ˜Ê ̅iÃiÊ >ÜÃÊ >ÃœÊ ˜ii`ÃÊ ÌœÊ LiÊ Vi>ÀÞÊ Õ˜`iÀÃ̜œ`°Ê /…iÀiÊ ˆÃÊ ˜ii`Ê vœÀÊ >Ê Ì…ÀiŜ`Ê iÛiÊ œvÊ ÃÕŽÕŽÊ ÌœÊ
«ÀœÛˆ`iÊvœÀÊ>ÊyœÕÀˆÃ…ˆ˜}ÊÃiVœ˜`>ÀÞʓ>ÀŽiÌÆÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊV>˜Êv>VˆˆÌ>ÌiÊ̅iÊ«ÀœViÃÃÊLÞÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê̅iʘiViÃÃ>ÀÞʏi}>Ê
>˜`ÊÀi}Տ>̜ÀÞÊvÀ>“iܜÀŽÃÊ>˜`ʓ>ÀŽiÌʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi°
60 Khan (2002)
\
5.3. Shari’ah Issues
ÀˆÌˆVÃÊ«œˆ˜ÌʜÕÌÊ̅>ÌÊ̅iÊ뜘ÜÀɜÀˆ}ˆ˜>̜ÀÊ>˜`Ê-*6Ê>ÀiÊ̅iÊ
/ܜÊLÀœ>`ʈÃÃÕiÃÊÀi>̈˜}Ê̜Ê-…>Àˆ½>…ÊVœ“«ˆ>˜Viʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜ViÊV>˜ÊLiʈ`i˜Ìˆwi`°Ê/…iÊwÀÃÌÊÀi>ÌiÃÊ̜Ê
̅iʜÛiÀ>Ê-…>Àˆ½>…‡Vœ“«ˆ>˜ViÊÀˆÃŽÃÊ>ÀˆÃˆ˜}ÊvÀœ“ÊÕȘ}Ê-…>Àˆ½>…ÊÀՏiÃÊ>˜`ÊÃÌ>˜`>À`Ãʈ˜Êw˜>˜Vˆ>ÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜Ãʈ˜Ê
}i˜iÀ>Ê >˜`Ê ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ ˆ˜Ê «>À̈VՏ>À°Ê /…iÊ Vœ˜ViÀ˜Ê >ÀˆÃiÃÊ vÀœ“Ê ̅iÊ `ˆvviÀi˜ViÊ œvÊ œ«ˆ˜ˆœ˜ÃÊ >“œ˜}Ê -…>Àˆ½>…Ê
ÃV…œ>ÀÃ]Ê ˜œÌÊ œ˜ÞÊ ˆ˜Ê `ˆvviÀi˜ÌÊ VœÕ˜ÌÀˆiÃ]Ê LÕÌÊ iÛi˜Ê ܈̅ˆ˜Ê >Ê Ãˆ˜}iÊ ÕÀˆÃ`ˆV̈œ˜°Ê /…ˆÃÊ «ÀœLi“Ê >ÀˆÃiÃÊ LiV>ÕÃiÊ
-…>Àˆ½>…Ê }œÛiÀ˜>˜ViÊ ˆÃÊ `iÌiÀ“ˆ˜i`Ê >ÌÊ Ì…iÊ iÛiÊ œvÊ Ì…iÊ œÀ}>˜ˆÃ>̈œ˜>Ê -…>Àˆ½>…Ê -Õ«iÀۈÜÀÞÊ œ>À`°Ê 7…ˆiÊ
ÃÌ>˜`>À`ˆÃ>̈œ˜Ê œvÊ -…>Àˆ½>…Ê ÀՏˆ˜}ÃÊ ÜˆÌ…ˆ˜Ê VœÕ˜ÌÀˆiÃÊ V>˜Ê LiÊ “>`iÊ «œÃÈLiÊ LÞÊ …>ۈ˜}Ê >Ê -…>Àˆ½>…Ê -Õ«iÀۈÜÀÞÊ

Õ̅œÀˆÌÞÊ>ÌÊ̅iʘ>̈œ˜>ÊiÛi]Ê}œL>ÊVœ˜ÛiÀ}i˜ViÊ܈ÊLiʓœÀiÊ`ˆvwVՏÌÊ̜Ê>VVœ“«ˆÃ…°
/…iÊÃiVœ˜`ÊV>Ìi}œÀÞʜvÊ-…>Àˆ½>…ÊVœ˜ViÀ˜ÊÀi>ÌiÃÊ̜ʈÃÃÕiÃÊ>ÀˆÃˆ˜}ʈ˜ÊëiVˆwVʈ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊÀi>Ìi`Ê̜ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
«ÀœiVÌðÊœÀÊiÝ>“«i]ʜÀ}>˜ˆÃi`ÊÌ>Ü>ÀÀյʫÀ>V̈Ãi`ʈ˜Ê̅iÊ
ʈÃÊVœ˜ÌÀœÛiÀÈ>Ê>˜`ʅ>ÃÊLii˜ÊÀiVi˜ÌÞÊ`iV>Ài`Ê
՘>ÜvՏÊLÞÊ̅iÊÏ>“ˆVʈµ…Ê
V>`i“Þ61°Ê/…iÀiÊ܈ÊLiÊ>ʘii`Ê̜ÊVœ“iÊÕ«Ê܈̅ʈ˜˜œÛ>̈ÛiÊ܏Ṏœ˜ÃÊ܅iÀiLÞÊ̅iÊ
*ÀœiVÌÊ
œ“«>˜ÞÊV>˜Ê}iÌÊV>ÅÊv՘`ÃÊ̜ÊÕÃiÊvœÀʈÌÃÊܜÀŽˆ˜}ÊV>«ˆÌ>Ê˜ii`ðÊ"˜iʜ«Ìˆœ˜ÊˆÃÊ̜ÊÕÃiÊ̅iÊiµÕˆÌއL>Ãi`Ê
“œ`iÃʜvÊw˜>˜Vˆ˜}Ê>ÃÊ`œ˜iʈ˜Ê̅iÊ*-
ÊÃՎՎÊ`ˆÃVÕÃÃi`Ê>LœÛi°Ê
-œ“iÊÃV…œ>ÀÃʅ>ÛiʜLiV̈œ˜ÃÊ̜Êw˜>˜Vˆ>Êi>ÃiðÊ/…iÞÊVœ˜Ìi˜`Ê̅>ÌÊ̅iÊ«ÕÀV…>ÃiÊVœ˜ÌÀ>VÌÊV>˜˜œÌÊLiÊLˆ˜`ˆ˜}]Ê
LÕÌʜ˜Þʜ«Ìˆœ˜>Ê>ÌÊ̅iÊLi}ˆ˜˜ˆ˜}ʜvÊ̅iÊÃ>iÊVœ˜ÌÀ>VÌ°ÊÕÀ̅iÀ“œÀi]Ê̅iÊ«ÀˆViʜvÊ̅iÊÃ>iʜvÊ̅iÊ>ÃÃiÌÊV>˜˜œÌÊ
LiÊwÝi`ʈ˜Ê>`Û>˜ViÊLÕÌÊŜՏ`ÊLiʓ>ÀŽiÌÊ`iÌiÀ“ˆ˜i`Ê>ÌÊ̅iÊ̈“iʜvÊ̅iÊÃ>iÊ>ÃʈÌÊ܈Ê`i«i˜`ʜ˜Ê̅iʵÕ>ˆÌÞʜvÊ
̅iÊ>ÃÃiÌ]Ê܅ˆV…ʈÃÊ՘Ž˜œÜ˜Ê>ÌÊ̅iÊLi}ˆ˜˜ˆ˜}ʜvÊ̅iʏi>ÃiÊVœ˜ÌÀ>VÌ°ÊÏ>“ˆVÊL>˜ŽÃʅ>ÛiÊÀi܏Ûi`Ê̅ˆÃʈÃÃÕiÊiˆÌ…iÀÊ
LÞÊ}ˆÛˆ˜}Ê>Ü>ÞÊ̅iÊ>ÃÃiÌÊiˆÌ…iÀÊ>ÌÊ>ʘœ“ˆ˜>ÊÛ>ÕiʜÀÊ>ÃÊ>Ê}ˆvÌÊ>ÌÊ̅iÊi˜`ʜvÊ̅iʏi>ÃiÊ«iÀˆœ`°Ê"˜iʈ“«ˆV>̈œ˜ÊœvÊ
>Ê«ÕÀiÊw˜>˜Vˆ>Êi>ÃiʈÃÊ̅>ÌʈÌʈÃÊ>ÊÃ>iÊVœ˜ÌÀ>VÌÊ܈̅Ê`iviÀÀi`Ê«>ޓi˜ÌðÊ/…ÕÃ]Ê̅iʏi>ÃiÊ«>ޓi˜ÌÃÊVœ˜Ã̈ÌÕÌiÊ
`iLÌÊ«>ޓi˜ÌÃ]Ê>˜`ÊV>˜ÊLiÊ܏`ʜÀÊÌÀ>˜ÃviÀÀi`Ê>ÌÊv>ViÊÛ>Õiʜ˜Þ°
/…iÊ«À>V̈ViʜvÊvœÀÜ>À`ʏi>ÃiÊ­ˆ>À>…Ê“>ÕÃÕv>…ÊwÊ`…ˆ““>…®Êˆ˜Ê܅ˆV…Ê>`Û>˜ViÊÀi˜Ì>ÃÊ>ÀiÊ«>ˆ`ʅ>ÃÊÀ>ˆÃi`ÊܓiÊ
µÕiÃ̈œ˜ÃÊvÀœ“Ê-…>Àˆ½>…ÊÃV…œ>ÀÃ62°Ê-œ“iÊÃV…œ>ÀÃʜLiVÌÊ̜ÊÀiViˆÛˆ˜}ÊÀi˜Ì>ÃÊ܅i˜Ê̅iÊ«ÀœiVÌʈÃʘœÌÊVœ“«iÌi`°Ê
/…iʈÃÃÕiʈÃÊÀi܏Ûi`ÊLÞÊ`i`ÕV̈˜}Ê̅iÊ>`Û>˜ViÊÀi˜ÌÊvÀœ“Ê̅iÊ>VÌÕ>ÊÀi˜ÌÊ܅i˜Ê̅iÊ«ÀœiVÌʈÃÊVœ“«iÌi`°
/…iÀiÊ>ÀiÊÃiÛiÀ>Ê-…>Àˆ½>…‡Ài>Ìi`ÊVœ˜ViÀ˜ÃÊÀi>Ìi`Ê̜ÊÃՎՎ63°ÊˆÀÃ̏Þ]Ê뜘ÜÀÃÊ}Õ>À>˜ÌiiÊ̅iʈ˜ˆÌˆ>ÊV>«ˆÌ>Ê̜Ê
ˆ˜ÛiÃ̜ÀÃʈ˜Ê“>˜ÞÊÃՎՎÊÃÌÀÕVÌÕÀiðÊÀœ“Ê>Ê-…>Àˆ½>…Ê«œˆ˜ÌʜvÊۈiÜ]Ê}Õ>À>˜ÌiiÃÊ>ÀiÊÕÃÕ>ÞÊ>œÜi`Ê܈̅œÕÌÊ>˜ÞÊ
V…>À}iÃÊ>˜`ÊŜՏ`ÊVœ“iÊvÀœ“Ê̅ˆÀ`Ê«>À̈iðÊ/…iÊ«Àœ«œ˜i˜ÌÃʜvÊ̅iÊÃՎՎÊÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>À}ÕiÊ̅>ÌÊ>ÃÊ̅iÊ>ÃÃiÌÃÊ>ÀiÊ
܏`Ê̜Ê̅iʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊLÞÊ̅iÊ-*6]Ê܅ˆV…ʈÃʈ˜`i«i˜`i˜ÌʜvÊ̅iʜÀˆ}ˆ˜>̜À]Ê̅iÊ}Õ>À>˜ÌiiÊ}ˆÛi˜Ê̜Ê̅iʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊLÞÊ
61 -iiÊ,i܏Ṏœ˜Ê˜œ°Ê£Ç™Ê­£™Éx®Ê՘`iÀÌ>Ži˜Ê`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊ£™Ì…ÊÃiÃȜ˜ÊœvÊ̅iÊÏ>“ˆVʈµ…Ê
V>`i“Þʅi`ʜ˜Ê
«ÀˆÊÎä]ÊÓää™Êˆ˜Ê-…>À>…]Ê1˜ˆÌi`Ê
À>LÊ
“ˆÀ>ÌiÃÊ 64 Sole (2008)
62 Miller and Morris (2008)
63 œÀÊ>Ê`ˆÃVÕÃȜ˜Êœ˜ÊܓiʜvÊ̅iÊ-…>Àˆ½>…ʈÃÃÕiÃÊÀi}>À`ˆ˜}ÊÃՎՎÃ]ÊÃiiÊ1Ó>˜ˆÊ­Óään®Ê
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS
̅iʜÀˆ}ˆ˜>̜ÀʈÃÊȓˆ>ÀÊ̜Ê̅>ÌʜvÊ>Ê̅ˆÀ`Ê«>ÀÌÞ°Ê
Ã>“iÊ>˜`Ê̅>ÌÊ}Õ>À>˜ÌiiʜvÊV>«ˆÌ>ÉÀiÌÕÀ˜ÊV>˜Êœ«i˜Ê`œœÀÃÊ̜ÊÀˆL>°
-iVœ˜`Þ]ÊܓiÊÃV…œ>ÀÃÊi“«…>ÈÃiÊ̅>ÌÊ̅iÊÃ>iʜvÊ>ÃÃiÌÃÊ>˜`ÊÌÀ>˜ÃviÀʜvʜܘiÀň«Êˆ˜Êˆ>À>…ÊÃՎՎʓÕÃÌÊLiÊ
>VÌÕ>°Ê /…iÃiÊ VÀˆÌˆVÃÊ >ÃœÊ Vœ˜Ìi˜`Ê Ì…>ÌÊ >Ê Vœ“Lˆ˜>̈œ˜Ê œvÊ Ã>i]Ê i>ÃiL>VŽ]Ê >˜`Ê LÕއL>VŽÊ Vœ˜ÌÀ>VÌÃÊ V>˜Ê i>`Ê ÌœÊ
ˆ“«iÀ“ˆÃÈLiÊ ÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊ œvÊ L>ˆ‡>‡Ü>v>Ê >˜`ɜÀÊ L>ˆÊ >‡½ˆ˜>…°Ê
Ê Ài>Ìi`Ê ˆÃÃÕiÊ ˆÃÊ Ì…iÊ Ài`i“«Ìˆœ˜É«ÕÀV…>ÃiÊ œvÊ
>ÃÃiÌÃÉÅ>ÀiÃÊ>ÌÊ>Ê«Ài‡`iÌiÀ“ˆ˜i`Ê­Ãiˆ˜}®Ê«ÀˆVi°Ê/…ˆÃʈÃÊ`œ˜iÊ܅i˜Ê>˜ÊœLˆ}œÀÊLÕÞÃÊL>VŽÊ>ÃÃiÌÃÊ>Ìʓ>ÌÕÀˆÌÞÊ>ÌÊ
̅iʜÀˆ}ˆ˜>ÊÃ>iÊ«ÀˆViÊ­v>ViÊÛ>Õi®Êˆ˜Ê>˜Êˆ>À>…ÊÃՎՎÊ>˜`Ê>Ê뜘ÜÀʓÕÅ>À>Ž>…Ê«>À̘iÀÊLÕÞÃʈ˜ÛiÃ̜ÀýÊÅ>ÀiÃÊ
>ÌÊv>ViÊÛ>Õiʈ˜Ê>ʓÕÅ>À>Ž>…ÊÃՎՎ°Ê/…iÊ-…>Àˆ½>…Ê«iÀëiV̈ÛiʈÃÊ̅>ÌÊÀi`i“«Ìˆœ˜É«ÕÀV…>ÃiʜvÊ>ÃÃiÌÃÉÅ>ÀiÃÊ>ÌÊ
̅iÊi݈Ã̈˜}ʓ>ÀŽiÌÊ«ÀˆViʈÃÊ>œÜi`°Ê
/…ˆÀ`Þ]Ê̅iÀiʈÃÊVœ˜ViÀ˜ÊÀi}>À`ˆ˜}Ê̅iÊӜœÌ…ˆ˜}ʜvÊ«>ޓi˜ÌÃÊ̜ÊÃՎՎʅœ`iÀÃ]Ê«>À̈VՏ>ÀÞʈ˜Ê“Õ`>À>L>…Ê>˜`Ê
“ÕÅ>À>Ž>…Ê ÃÌÀÕVÌÕÀiÃ°Ê /…ˆÃÊ ˆÃÊ `œ˜iÊ LÞÊ i˜ÌˆÌˆ˜}Ê Ì…iÊ “>˜>}iÀÊ œvÊ >Ê ÃÕŽÕŽÊ ÌœÊ VœiVÌÊ >˜ÞÊ ÃÕÀ«ÕÃÊ >LœÛiÊ Ì…iÊ
iÝ«iVÌi`Ê ÀiÌÕÀ˜Ê >ÃÊ ˆ˜Vi˜ÌˆÛiÊ >˜`Ê ÌœÊ }ˆÛiÊ >Ê œ>˜Ê ÌœÊ ˆ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ Ü…i˜Ê ̅iÊ >VÌÕ>Ê ÀiÌÕÀ˜Ê ˆÃÊ iÃÃÊ Ì…>˜Ê iÝ«iVÌi`°Ê
-…>Àˆ½>…ÊÃV…œ>ÀÃʓ>ˆ˜Ì>ˆ˜Ê̅>ÌÊ̅ˆÃÊ«À>V̈ViÊ`ˆÕÌiÃÊ̅iÊiÃÃi˜ViʜvÊ̅iÃiÊiµÕˆÌއL>Ãi`ʈ˜ÃÌÀՓi˜ÌðÊ
5.4. Issues Related to Market Participants

ÃÊ Ì…iÊ Ï>“ˆVÊ w˜>˜Vˆ>Ê ÃiV̜ÀÊ ˆÃÊ `iÛiœ«ˆ˜}]Ê Ì…iÀiÊ “>ÞÊ LiÊ >Ê ˆ“ˆÌi`Ê ˜Õ“LiÀÊ œvÊ ÃœÕÀViÃÊ «ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê œ˜}‡ÌiÀ“Ê
v՘`ÃÊ vœÀÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ «ÀœiVÌÃ°Ê -«iVˆwV>Þ]Ê `ÕiÊ ÌœÊ Ì…iÊ i“iÀ}ˆ˜}Ê ˜>ÌÕÀiÊ œvÊ Ì…iÊ Ï>“ˆVÊ w˜>˜Vˆ>Ê ÃiV̜À]Ê Ì…iÊ
˜Õ“LiÀÊ œvÊ ˆ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê ˆ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ ˆÃÊ ˆ“ˆÌi`°Ê 7…ˆiÊ Ï>“ˆVÊ Vœ““iÀVˆ>Ê L>˜ŽÃÊ >˜`Ê ˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ Vœ“«>˜ˆiÃÊ i݈ÃÌ]Ê
̅iˆÀÊ ˜Õ“LiÀÊ >˜`Ê ÃˆâiÊ >ÀiÊ Ã̈Ê Ó>°Ê /…iÊ Ï>“ˆVÊ ˆ˜ÃÕÀ>˜ViÊ ˆ˜`ÕÃÌÀÞÊ ˆÃÊ iۜÛˆ˜}Ê >˜`Ê Ì…iÀiÊ >ÀiÊ ÛiÀÞÊ viÜÊ v՘`ÃÊ
­«i˜Ãˆœ˜]Ê …i`}i]Ê “ÕÌÕ>®Ê ̅>ÌÊ …>ÛiÊ >˜Ê Ï>“ˆVÊ vœVÕÃ64°Ê /…iÊ ˆ“ˆÌi`Ê v՘`ˆ˜}Ê ÃœÕÀViÃÊ ˆ“«ÞÊ Ì…>ÌÊ Ì…iÊ ÌiÀ“ÃÊ œvÊ
Ï>“ˆVÊw˜>˜Vˆ˜}ÊvœÀʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʓ>ÞʘœÌÊLiÊVœ“«ï̈Ûi°Ê
˜œÌ…iÀʏˆ“ˆÌ>̈œ˜ÊœvÊÏ>“ˆVÊw˜>˜ViʈÃÊ̅>ÌÊ
̅iʓ>œÀˆÌÞʜvʈÌÃÊw˜>˜Vˆ˜}ʈÃÊ`iL̇L>Ãi`°Ê
ÃÊ`iL̇L>Ãi`Êw˜>˜Vˆ˜}ÊÌi˜`ÃÊ̜ʅ>ÛiÊ>ÊŜÀ̇ÌiÀ“ÊvœVÕÃ]Ê̅iÃiʓ>ÞÊ
˜œÌÊLiÊ>««Àœ«Àˆ>ÌiÊvœÀʏœ˜}‡ÌiÀ“ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}°ÊÊ
œÀʓ>˜Þʓ>ÀŽiÌÊ«>À̈Vˆ«>˜ÌÃʈ˜VÕ`ˆ˜}ʈ˜ÛiÃ̜ÀÃ]ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ>Ê«Àˆ˜Vˆ«iÃÊ>ÀiʘiÜÊ>˜`Ê̅iʏi}>Êˆ“«ˆV>̈œ˜ÃÊ
œvÊÏ>“ˆVʈ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ>ÀiʘœÌÊVi>ÀÞÊ՘`iÀÃ̜œ`°Ê/œÊV>ÌiÀÊ̜Ê̅iʘiÜÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ˜}ʈ˜Ê}i˜iÀ>Ê>˜`Ê«ÀœiVÌÊ
w˜>˜Vˆ˜}ʈ˜Ê«>À̈VՏ>À]Ê̅iÀiʈÃÊ>ʘii`ÊvœÀÊ>««Àœ«Àˆ>Ìiʏi}>Ê>˜`ÊÀi}Տ>̜ÀÞÊvÀ>“iܜÀŽÊ̜ÊÀi`ÕViÊ՘ViÀÌ>ˆ˜ÌÞÊ>˜`Ê
ˆ˜Ã̈ÊVœ˜w`i˜ViÊ>“œ˜}ʈ˜ÛiÃ̜ÀðÊ-ˆ“ˆ>ÀÞ]Ê}ˆÛi˜Ê̅iÊVœ“«i݈ÌÞʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}Ê>˜`Ê̅iÊÀi>̈ÛiÞÊ
˜>ÃVi˜Ìʘ>ÌÕÀiʜvÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vi]ÊÃÌÀÕVÌÕÀˆ˜}Ê>««Àœ«Àˆ>ÌiÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊV>˜ÊLiÊV…>i˜}ˆ˜}°Ê/…ˆÃÊ«ÀœLi“ÊLiVœ“iÃÊ
\

>VÕÌiÊ>ÃÊ̅iÀiʈÃÊ>ʏ>VŽÊœvÊ«ÀœviÃȜ˜>Ãʈ˜Ê̅iʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊL>˜Žˆ˜}ÊÃiV̜ÀÊ܅œÊ՘`iÀÃÌ>˜`ÊLœÌ…ÊÏ>“ˆVʏ>ÜÊ>˜`Ê
Vœ“«iÝÊw˜>˜Vˆ>ÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜Ã65.
/…iÊi“iÀ}ˆ˜}ÊÏ>“ˆVÊV>«ˆÌ>Ê“>ÀŽiÌÊ«ÀœÛˆ`iÃʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ܈̅Ê>ʘ>ÀÀœÜÊÀ>˜}iʜvʈ˜ÛiÃ̓i˜Ìʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiðÊ-«iVˆwV>Þ]Ê
̅iÊ >Û>ˆ>LˆˆÌÞÊ œvÊ ÃÕŽÕŽÊ Ì…>ÌÊ «ÀœÛˆ`iÃÊ ˆ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ œ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊ ÌœÊ `ˆÛiÀÈvÞÊ Ì…iˆÀÊ ˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊ >VÀœÃÃÊ `ˆvviÀi˜ÌÊ
instruments is still small. While investors may be interested for a variety of investment instruments, these must
Ã>̈ÃvÞÊ Ì…iˆÀÊ ÀˆÃŽÉÀiÌÕÀ˜É“>ÌÕÀˆÌÞÊ «ÀiviÀi˜ViÃ°Ê /…iÊ V…>i˜}iÊ vœÀÊ >Ê ÃÕŽÕŽÊ >ÀÀ>˜}iÀÊ œvÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ «ÀœiVÌÃÊ ˆÃÊ ÌœÊ
Vœ“iÊÕ«Ê܈̅ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊ̅>ÌÊÃ>̈ÃvÞÊ̅iʘii`ÃʜvÊ̅iʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ>˜`ʈÃÃÕiÀðÊÊ
-…>Àˆ½>…Ê>`ۈÜÀÃÊ>˜`ʏi}>Ê«ÀœviÃȜ˜>ÃÊv>ViÊ̅iÊV…>i˜}iʜvÊVœ“ˆ˜}ÊÕ«Ê܈̅ÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊ̅>ÌÊÃ>̈ÃvÞÊLœÌ…Ê̅iÊ
-…>Àˆ½>…Ê«Àˆ˜Vˆ«iÃÊ>˜`ʏi}>ÉÀi}Տ>̜ÀÞÊÀiµÕˆÀi“i˜ÌÃʜvÊ̅iʅœÃÌÊVœÕ˜ÌÀˆiðʘʫ>À̈VՏ>À]Ê>ÃÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Viʜ«iÀ>ÌiÃÊ
՘`iÀʘœ˜‡Ï>“ˆVʏi}>Êi˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÃʈ˜Ê“>˜ÞʍÕÀˆÃ`ˆV̈œ˜Ã]ÊVÀi>̈˜}ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ>ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊ̅>ÌÊÃ>̈ÃvÞÊLœÌ…Ê
-…>Àˆ½>…Ê«Àˆ˜Vˆ«iÃÊ>˜`ʏi}>ÊÀiµÕˆÀi“i˜ÌÃÊV>˜ÊLiÊV…>i˜}ˆ˜}°Ê˜ÊܓiÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃʏˆŽiÊw˜>˜Vˆ˜}ÊÌÀ>˜V…iÃ]Ê̅iÊ
«ÀœLi“ÃÊLiVœ“iÊ>VÕÌiÊ>ÃÊ̅iÊÏ>“ˆVÊVœ“«œ˜i˜Ìʅ>ÃÊ̜Ê>`ÕÃÌÊ̜Ê̅iÊ`œ“ˆ˜>˜ÌÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Êw˜>˜Vˆ>Ê>ÀÀ>˜}i“i˜Ì°Ê
/…ˆÃÊÀiµÕˆÀiÃÊ`iۈȘ}ʈ˜˜œÛ>̈ÛiÊÏ>“ˆVÊÛiÀȜ˜ÃʜvÊ̅iÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>ÊVœ˜ÌÀ>VÌÕ>ÊÀiµÕˆÀi“i˜ÌðÊÊÊ
65 Sole (2008)
È°Ê*ÀœÃ«iVÌÃÊ>˜`Ê̅iÊ7>ÞÊœÀÜ>À`Ê
œÛiÀ˜“i˜ÌÃʈ˜Ê“>˜ÞÊVœÕ˜ÌÀˆiÃÊv>ViÊ«ÀœLi“ÃÊ܅i˜ÊˆÌÊVœ“iÃÊ̜Êw˜>˜Vˆ˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌðÊ7…ˆiÊ̅iÀiʈÃÊ>Ê
˜ii`Ê ÌœÊ w˜>˜ViÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ «ÀœiVÌÃ]Ê Ü…ˆV…Ê >ÀiÊ ÛˆÌ>Ê vœÀÊ iVœ˜œ“ˆVÊ }ÀœÜ̅]Ê }ˆÛi˜Ê ̅iÊ œÜÊ Ì>ÝÊ L>ÃiÊ >˜`Ê
Vœ““ˆÌ“i˜ÌÃÊ̜Êëi˜`ʜ˜Ê“>˜ÞÊiÃÃi˜Ìˆ>ÊÜVˆ>ÊÃiV̜ÀÃʏˆŽiÊi`ÕV>̈œ˜Ê>˜`ʅi>Ì…]Ê̅iÀiÊ>Àiʏˆ“ˆÌi`Ê«ÕLˆVÊv՘`ÃÊ
̅>ÌÊV>˜ÊLiÊÕÃi`ÊvœÀʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃʈ˜Ê̅iÃiÊ«ÀœiVÌðʘʓ>˜ÞÊVœÕ˜ÌÀˆiÃÊ̅iÀiʓ>ÞʘœÌÊLiÊ>˜ÞÊŜÀÌ>}iÃʜvÊv՘`ÃÊ
܈̅ˆ˜ÊiVœ˜œ“ˆiÃʈ˜Ê̅iÊ>}}Ài}>Ìi°Ê
ʏ>À}iÊ«>ÀÌʜvÊ̅iÃiÊ՘Ì>««i`Êv՘`ÃÊV>˜ÊLiÊV…>˜˜ii`ʈ˜ÌœÊˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
«ÀœiVÌÃʈvÊ̅iÊÀˆ}…ÌÊÀˆÃŽ‡ÀiÌÕÀ˜Ê«ÀœwiÃÊi݈ÃÌ°Ê-œ“iʜvÊ̅iÊ«œˆVˆiÃÊ>˜`Ê«Àœ}À>““iÃÊ̅>ÌÊV>˜Ê…i«ÊLœÌ…Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ
>˜`Ê«ÕLˆVÊÃiV̜ÀÃÊ̜Êw˜>˜ViÊvÕÌÕÀiʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊÕȘ}ÊÏ>“ˆVʓœ`iÃʜvÊw˜>˜Vˆ˜}Ê>ÀiÊ`ˆÃVÕÃÃi`ÊLiœÜ°
6.1. Government Support
/…iʅÕ}iÊv՘`ˆ˜}ʘii`ÃÊ>˜`ÊVœ“«iÝÊvi>ÌÕÀiÃʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜ViÊÀiµÕˆÀiÊ̅iÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜ÊœvÊLœÌ…Ê̅iÊ«ÕLˆVÊ
>˜`Ê «ÀˆÛ>ÌiÊ ÃiV̜ÀÃ°Ê /…iÊ «ÀˆÛ>ÌiÊ ÃiV̜À]Ê …œÜiÛiÀ]Ê ÜˆÊ œ˜ÞÊ «>À̈Vˆ«>ÌiÊ ˆvÊ Ì…iÊ Àˆ}…ÌÊ i˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ >˜`Ê ˆ˜Vi˜ÌˆÛiÃÊ
ÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊi݈ÃÌ°Ê/…ÕÃ]Ê̅iÊÀœiʜvÊ̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ̜Êi˜…>˜ViÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊw˜>˜Vˆ˜}ÊV>˜ÊLiʈ`i˜Ìˆwi`Ê>ÌÊÌܜÊ
iÛiÃ\ʏi}>ÉÀi}Տ>̜ÀÞÊ>˜`ÊiVœ˜œ“ˆVÉw˜>˜Vˆ>°Ê

ÊÃÌ>Liʏi}>Ê>˜`ÊÀi}Տ>̜ÀÞÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌʈÃʘii`i`Ê̜Ê}ˆÛiʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊVœ˜w`i˜ViÊ̅>ÌÊ̅iˆÀÊÀˆ}…ÌÃÊ>ÀiÊ«ÀœÌiVÌi`Ê
>˜`Ê̅>Ì]ʈ˜ÊV>ÃiʜvÊ`ˆÃ«ÕÌiÃ]ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊ܈ÊLiÊi˜vœÀVi`Ê̅ÀœÕ}…Ê>Êv>ˆÀʍÕ`ˆVˆ>Ê«ÀœViÃÃ66. Given the long-term
˜>ÌÕÀiÊ œvÊ “œÃÌÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ «ÀœiVÌÃ]Ê Ì…iÞÊ >ÃœÊ ˜ii`Ê ÌœÊ LiÊ Vœ˜w`i˜ÌÊ œvÊ Ì…iÊ Vœ˜ÃÌ>˜VÞÊ œvÊ Ì…iÊ ÀՏiÃÊ >˜`Ê >ÜÃÊ
}œÛiÀ˜ˆ˜}Ê̅iÊ«ÀœiVÌ°ÊÕÀ̅iÀ“œÀi]Ê̅iÀiʘii`ÃÊ̜ÊLiʈ˜Ê«>ViÊViÀÌ>ˆ˜Ê>ÜÃÊ̅>ÌÊ}œÛiÀ˜ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
w˜>˜Vˆ˜}°Ê"˜iÊiÃÃi˜Ìˆ>Êi}>ÊÀiµÕˆÀi“i˜ÌÊ̅>Ìʓ>Þʈ˜VÀi>ÃiÊ̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Êˆ˜Ê}i˜iÀ>]Ê>˜`ÊÏ>“ˆVÊ
w˜>˜Viʈ˜Ê«>À̈VՏ>À]ʈÃÊ̜ʅ>ÛiÊ>˜ÊÏ>“ˆVÊVœ˜ViÃȜ˜Ê>ÜÊ̅>ÌÊܜՏ`Ê>œÜÊ}À>˜Ìˆ˜}Ê̅iÊÕÃiʜvÊ«ÕLˆVÊ>ÃÃiÌÃÊ̜Ê
«ÀˆÛ>ÌiÊ i˜ÌiÀ«ÀˆÃiÃÊ vœÀÊ >Ê Ã«iVˆwi`Ê «iÀˆœ`Ê œvÊ Ìˆ“i67. Among others, the concession law should have clear rules
«ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê>ÊÃÌ>LiÊ>˜`Ê«Ài`ˆVÌ>Liʏi}>ÊvÀ>“iܜÀŽÆÊ«Àœ“œÌiÊÌÀ>˜Ã«>Ài˜VÞÊ>˜`Êv>ˆÀ˜iÃÃÆÊ«ÀœÌiVÌÊÀˆ}…ÌÃʜvÊ`ˆvviÀi˜ÌÊ
ÃÌ>Ži…œ`iÀÃ]ʈ˜VÕ`ˆ˜}Êw˜>˜VˆiÀÃÆÊ>˜`Ê«ÀœÛˆ`iÊÃÌ>ÌiÊÃÕ««œÀÌʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊ>˜`Ê՘`iÀÌ>Žˆ˜}Ã68.
/…iÊiVœ˜œ“ˆVÉw˜>˜Vˆ>Ê>ëiVÌʜvÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊÃÕ««œÀÌÊÌ>ŽiÃÊ̅iÊvœÀ“ÊœvÊi˜ÃÕÀˆ˜}Ê«ÀœiVÌÃʜvviÀÊ̅iÊ>««Àœ«Àˆ>ÌiÊ
ÀˆÃŽ‡ÀiÌÕÀ˜Ê«ÀœwiÃÊvœÀʈ˜ÛiÃ̜ÀðÊ
ÃÊ`ˆÃVÕÃÃi`]Ê̜ʓˆ˜ˆ“ˆÃiÊÀˆÃŽÃ]Ê}œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊV>˜Ê«ÀœÛˆ`iÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊ̅>ÌÊÀi`ÕViÊ
VœÃÌÃʜvÊLœÀÀœÜˆ˜}°Ê/…iÀiʓ>ÞÊ>ÃœÊLiʘii`ÊvœÀÊÃÕ««œÀÌʈ˜ÊÌiÀ“ÃʜvÊÃÕLÈ`ˆiÃÊ>˜`ÊÌ>Ýʈ˜Vi˜ÌˆÛiÃÊ̅>Ìʓ>ŽiÊ̅iÊ
«ÀœiVÌÃÊ Ûˆ>Li°Ê œÜiÛiÀ]Ê V>ÀiÊ ˜ii`ÃÊ ÌœÊ LiÊ Ì>Ži˜Ê ÌœÊ ˆ`i˜ÌˆvÞÊ Ì…iÊ ÀˆÃŽÃÊ Ì…>ÌÊ V>˜Ê LiÊ “>˜>}i`Ê LÞÊ Ì…iÊ «ÀˆÛ>ÌiÊ
i˜ÌÀi«Ài˜iÕÀÃÊ >˜`Ê Ì…iÊ œ˜iÃÊ Ì…>ÌÊ }œÛiÀ˜“i˜ÌÊ Ã…œÕ`Ê “ˆÌˆ}>Ìi69°Ê *ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê ÌœœÊ “ÕV…Ê ÃÕ««œÀÌÊ ÌœÊ «ÀˆÛ>ÌiÊ ÃiV̜ÀÊ
«ÀœiVÌÃÊV>˜Ê“>ŽiÊ̅i“ʈ˜ivwVˆi˜ÌÊ>˜`Ê>ÃœÊi>`Ê̜ʜ«iÀ>̈œ˜>Êˆ˜ivwVˆi˜Vˆið
66 Chami et. al (2009)
67 7…ˆiÊ>ÊVœ˜ViÃȜ˜Ê>Üʓ>ÞÊi˜>LiÊ̅iÊÕÃiÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ˜}ÊvœÀʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃ]ÊܓiÊ-…>Àˆ½>…ʈÃÃÕiÃÊV>˜Ê>ÀˆÃiÊ܈̅Ê̅iÊ>ÀÀ>˜}i“i˜Ì°Ê
ÃÊVœ˜ViÃȜ˜Ãʈ˜ÛœÛiÊ
ÌÀ>˜ÃviÀʜvÊ>ÃÃiÌÃÊvœÀÊ>ʏˆ“ˆÌi`Ê«iÀˆœ`ʜvÊ̈“i]ʈÃÃÕiÃÊÀi>Ìi`Ê̜ÊÌÀ>˜ÃviÀʜvʜܘiÀň«Ê>˜`ɜÀʏi>ÃiʜvÊ̅iÊ>ÃÃiÌÊ>˜`Ê̅iÊÀi뜘ÈLˆˆÌˆiÃʜvÊ̅iÊ«>À̈iÃʈ˜ÛœÛi`ʘii`Ê̜Ê
LiÊ>``ÀiÃÃi`ÊvÀœ“Ê>Ê-…>Àˆ½>…Ê«iÀëiV̈ÛiÊÊ
68 -iiÊ
,Ê­ÓääÈ®ÊvœÀÊ>ʏˆÃÌʜvÊVœÀiÊ«Àˆ˜Vˆ«iÃÊvœÀÊ>ʓœ`iÀ˜ÊVœ˜ViÃȜ˜Ê>ÜÊ
69 Irwin (2007)
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
6.2. Privatisation
*ÀˆÛ>ÌiÊ ÃiV̜ÀÊ «>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê ˆ˜Ê ̅iÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ ÃiV̜ÀÊ V>˜Ê LiÊ i˜…>˜Vi`Ê LÞÊ `ˆÛiÃÌÕÀiÊ Ü…iÀiLÞÊ Ì…iÊ ÃÌ>Ìi‡
œÜ˜i`Êi˜ÌiÀ«ÀˆÃiÃÊ>ÀiÊ«ÀˆÛ>̈Ãi`°Ê/…iÊÌÞ«iÃʜvÊÃÌ>Ìiʜܘi`Êi˜ÌiÀ«ÀˆÃiÃÊ̅>ÌÊV>˜ÊLiÊ«ÀˆÛ>̈Ãi`ÊV>˜ÊLiÊV>ÃÈvˆi`Ê
>ÃÊvˆÀ“ÃÊ̅>Ìʜ«iÀ>Ìiʈ˜ÊVœ“«ï̈Ûiʓ>ÀŽiÌÃ]ʓœ˜œ«œˆiÃ]Ê>˜`ʜÕÌÜÕÀVi`Ê«ÕLˆVÞÊvˆ˜>˜Vi`ÊÃiÀۈVià 70. In the
>ÌÌiÀÊV>Ãi]Ê̅iÊ«…ÞÈV>Ê>ÃÃiÌÃÊ>ÀiʘœÌÊ܏`Ê̜Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜À]ÊLÕÌÊ«ÀœÛˆÃˆœ˜ÊœvÊÃiÀۈViÃʈÃÊVœ˜ÌÀ>VÌi`ʜÕÌÊ
­ÃÕV…Ê >ÃÊ }>ÀL>}iÊ VœiV̈œ˜®°Ê
˜Ê ˆ“«œÀÌ>˜ÌÊ v>V̜ÀÊ Ì…>ÌÊ “>ÞÊ `iÌiÀ“ˆ˜iÊ ÃÕVViÃÃvÕÊ «ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜Ê ˆÃÊ ÌœÊ ˆ˜ˆÌˆ>ÞÊ
œvviÀÊLiÌÌiÀÊ«iÀvœÀ“ˆ˜}ÊvˆÀ“ÃÊ܈̅ʓ>ÀŽiÌÊ«œÌi˜Ìˆ> 71°ÊÊ/…ˆÃÊ܈Ê˜œÌʜ˜Þʓ>ŽiÊ̅iÊ«ÀˆÛ>̈Ãi`ÊvˆÀ“Ãʈ˜`i«i˜`i˜Ì]Ê
LÕÌÊ>ÃœÊi˜>LiÃÊ̅i“Ê̜Ê}iÌÊvˆ˜>˜Vˆ˜}ÊvÀœ“Ê̅iÊvˆ˜>˜Vˆ>ÊÃiV̜ÀÊ>ÌÊVœ“«ï̈ÛiÊÌiÀ“ÃÊvœÀÊvÕÀ̅iÀÊ`iÛiœ«“i˜Ì°Ê
˜ÌiÀ«ÀˆÃiÃÊ Ì…>ÌÊ `œÊ ˜œÌÊ «œÃÃiÃÃÊ “>ÀŽiÌÊ «œÌi˜Ìˆ>Ê V>˜Ê iˆÌ…iÀÊ LiÊ ÀiÌ>ˆ˜i`Ê LÞÊ Ì…iÊ ÃÌ>ÌiÊ œÀÊ ÌÀ>˜ÃviÀÀi`Ê ÌœÊ Ì…iÊ
«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ܈̅ÊÃÕLÃÌ>˜Ìˆ>ÊÃÕ««œÀÌʈ˜ÊÌiÀ“ÃʜvÊvˆ˜>˜Vˆ˜}Ê>˜`ÊÃÕLÈ`ˆiðÊÊ
"˜iʜvÊ̅iʓ>ˆ˜Ê>À}Փi˜ÌÃʜvÊ«ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜ÊˆÃÊ̜ʈ˜VÀi>ÃiÊivvˆVˆi˜VÞÊ>˜`ʈ˜`ÕViʈ˜˜œÛ>̈œ˜ 72°Ê/…ÕÃ]Ê«ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜Ê
V>˜ÊLiÊۈiÜi`Ê>ÃÊ>ʓi>ÃÕÀiÊ̜ʈ“«ÀœÛiÊ̅iÊivvˆVˆi˜VÞʜvÊi˜ÌiÀ«ÀˆÃiÃÊ̅>ÌÊÜiÀiʜ«iÀ>Ìi`ÊLÞÊ̅iÊÃÌ>Ìi73. The
i“iÀ}ˆ˜}Ê Ï>“ˆVÊ V>«ˆÌ>Ê “>ÀŽiÌÊ «ÀœÛˆ`iÃÊ ˆ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ ÜˆÌ…Ê >Ê ˜>ÀÀœÜÊ À>˜}iÊ œvÊ ˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ œ««œÀÌ՘ˆÌˆiðÊ
-«iVˆvˆV>Þ]Ê̅iÊ>Û>ˆ>LˆˆÌÞʜvÊÃՎՎÊ̅>ÌÊ«ÀœÛˆ`iÃʈ˜ÛiÃ̜ÀÃʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊ̜Ê`ˆÛiÀÈvÞÊ̅iˆÀʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊ>VÀœÃÃÊ
different instruments is still small. While investors may be interested for a variety of investment instruments,
̅iÃiʓÕÃÌÊÃ>̈ÃvÞÊ̅iˆÀÊÀˆÃŽÉÀiÌÕÀ˜É“>ÌÕÀˆÌÞÊ«ÀiviÀi˜ViðÊ/…iÊV…>i˜}iÊvœÀÊ>ÊÃՎՎÊ>ÀÀ>˜}iÀʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
«ÀœiVÌÃʈÃÊ̜ÊVœ“iÊÕ«Ê܈̅ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊ̅>ÌÊÃ>̈ÃvÞÊ̅iʘii`ÃʜvÊ̅iʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ>˜`ʈÃÃÕiÀà 74.
6.3. Public Sukuk for Infrastructure Financing
œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ V>˜Ê Ì>«Ê ˆ˜ÌœÊ ̅iÊ Û>ÃÌÊ ÀiÜÕÀViÊ ÀiÈ`ˆ˜}Ê ˆ˜Ê ̅iÊ «ÀˆÛ>ÌiÊ ÃiV̜ÀÊ LÞÊ Vœ“ˆ˜}Ê Õ«Ê ÜˆÌ…Ê ˆ˜˜œÛ>̈ÛiÊ
ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ̅>ÌÊÃ>̈ÃvÞÊ̅iÊ`ˆvviÀi˜ÌÊÀˆÃŽ‡ÀiÌÕÀ˜Ê«ÀiviÀi˜ViÃʜvÊ`ˆvviÀi˜Ìʈ˜ÛiÃ̜ÀÃʈ˜Ê̅iÊiVœ˜œ“Þ°Ê"˜iÊÜ>ÞÊ
ÌœÊ `œÊ ̅ˆÃÊ ˆÃÊ ÌœÊ ˆÃÃÕiÊ Û>ÀˆœÕÃÊ «ÕLˆVÊ ÃiV̜ÀÊ ÃÕŽÕŽÊ ÌœÊ À>ˆÃiÊ v՘`ÃÊ vœÀÊ ˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ ˆ˜Ê ̅iÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ >ÃÃiÌðÊ
Ý«iÀˆi˜ViÃÊ ˆ˜Ê ܓiÊ VœÕ˜ÌÀˆiÃÊ ˆ˜`ˆV>ÌiÊ Ì…iÊ ÃÕVViÃÃÊ œvÊ ÕȘ}Ê `ˆvviÀi˜ÌÊ ÃiVÕÀˆÌˆiÃÊ ˆ˜VÕ`ˆ˜}Ê ÃÕŽÕŽÊ ÌœÊ À>ˆÃiÊ
funds.
/…iÀiÊ>ÀiÊÏ>“ˆVÊÃiVÕÀˆÌˆiÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊ>Ài>`ÞÊLiˆ˜}ÊÕÃi`ÊLÞÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃʈ˜ÊܓiÊVœÕ˜ÌÀˆiðʘÊÀ>˜]Ê̅iÊ >˜ŽÊ
ˆˆÊ­
i˜ÌÀ>Ê >˜ŽÊœvÊÀ>˜®Ê…>ÃʈÃÃÕi`Ê«>À̈Vˆ«>̈œ˜ÊLœ˜`ÃÊvœÀ]Ê>“œ˜}ʜ̅iÀÊ̅ˆ˜}Ã]ÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Êœvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
«ÀœiVÌÃ75. In Sudan, the government has introduced mudarabah-based Government Investment Certificates
­
®Ê ÌœÊ ÕÃiÊ Ì…iÊ «ÀœVii`ÃÊ ÌœÊ vˆ˜>˜ViÊ «ÀœVÕÀi“i˜Ì]Ê ÌÀ>`i]Ê >˜`Ê `iÛiœ«“i˜ÌÊ «ÀœiVÌà 76. In Malaysia the
}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ …>ÃÊ ˆ˜ÌÀœ`ÕVi`Ê œÛiÀ˜“i˜ÌÊ ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ ÃÃÕiÃÊ L>Ãi`Ê œ˜Ê ̅iÊ Vœ˜Vi«ÌÊ œvÊ L>ˆÊ >Ê ¼ˆ˜>…Ê >˜`Ê >˜ŽÊ
70 6ˆVŽiÀÃÊ>˜`Ê9>ÀÀœÜÊ­£™™£®Ê71 Roland (1994) 72 ˆŽiÀˆ]Ê iˆÃÊ>˜`Ê-…ˆÀiÞÊ­£™™{®Ê
73 ՘`µÛˆÃÌÊ­™nn®Ê74 Birdsall and Nellis (2003) 75 -ˆ``ˆµˆÊ­£™™™®Ê76 Syed (2005)
…>“ˆ]ÊՏi˜Ž>“«]Ê>˜`Ê-…>À“>Ê­Óä䙮Ê>ÃÃiÀÌÊ̅iʈ“«œÀÌ>˜ÌÊÀœiʜvʏˆµÕˆ`ˆÌÞÊ«ÀœÛˆ`iÀÃʈ˜ÊivwVˆi˜ÌÊv՘V̈œ˜ˆ˜}ʜvÊw˜>˜Vˆ>Ê“>ÀŽiÌðʘÊ̅iÊ>LÃi˜ViʜvÊ̅iÃiÊ>}i˜ÌÃ]Ê
œ““ˆÃȜ˜ÃÊ­"-
"®°Ê-iiÊ"-
"Ê­ÓääήÊ
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS
i}>À>Ê >>ÞÈ>Ê -ÕŽÕŽÊ >À>…Ê L>Ãi`Ê œ˜Ê Ã>iÊ >˜`Ê i>ÃiL>VŽÊ Vœ˜Vi«ÌÃ°Ê /…iÊ VÕÀÀi˜ÌÊ ÃÕVViÃÃvÕÊ iÝ«iÀˆi˜ViÊ œvÊ
«ÕLˆVÊ >˜`Ê «ÀˆÛ>ÌiÊ ÃÕŽÕŽÊ ˆÃÃÕiÃÊ œ«i˜ÃÊ Ì…iÊ `œœÀÃÊ ÌœÊ ˆÃÃՈ˜}Ê }œÛiÀ˜“i˜ÌÊ ÃՎՎÃÊ ÌœÊ À>ˆÃiÊ v՘`ÃÊ vÀœ“Ê «ÀˆÛ>ÌiÊ
ÃiV̜ÀÊ«>ÞiÀÃÊ>˜`ʓ>ÀŽiÌÃÊ̜Êvˆ˜>˜ViÊ«ÕLˆVÊÃiV̜Àʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌðÊÊ
6.4. Revival of the Sukuk Market
"˜iÊ Vœ˜ÃiµÕi˜ViÊ œvÊ À>ˆÃˆ˜}Ê v՘`ÃÊ ÌœÊ vˆ˜>˜ViÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ «ÀœiVÌÃÊ ÕȘ}Ê ÃÕŽÕŽÊ ÜœÕ`Ê LiÊ ÌœÊ ÃÕ««œÀÌÊ Ì…iÊ
iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌʜvÊ>Êۈ>LiʏˆµÕˆ`ÊÃiVœ˜`>ÀÞʓ>ÀŽiÌ°Ê
Ãʓi˜Ìˆœ˜i`]ÊvÕÌÕÀiʈ˜ÛiÃ̓i˜Ìʘii`Ãʈ˜Ê̅iʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
ÃiV̜Àʈ˜Ê“>˜ÞÊVœÕ˜ÌÀˆiÃÊ>ÀiÊiÝ«iVÌi`Ê̜ÊLiʅÕ}i°ÊvÊ>ʏ>À}iÊ«iÀVi˜Ì>}iʜvÊ̅iʘiÜÊ«ÀœiVÌÃÊ>ÀiÊvˆ˜>˜Vi`ÊLÞÊ
ÃՎՎʈÃÃÕi`ÊLÞÊLœÌ…Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ>˜`Ê«ÕLˆVÊÃiV̜ÀÃ]ʈÌÊV>˜Ê«œÌi˜Ìˆ>Þʏi>`Ê̜Ê>ʏ>À}iÊۈ>LiÊÃiVœ˜`>ÀÞÊÃՎՎÊ
“>ÀŽiÌ°Ê /…ˆÃÊ ÜˆÊ ˜œÌÊ œ˜ÞÊ …i«Ê `iÛiœ«Ê >˜Ê ˆ“«œÀÌ>˜ÌÊ Ï>“ˆVÊ V>«ˆÌ>Ê “>ÀŽiÌÊ ˆ˜Ã̈ÌṎœ˜Ê LÕÌÊ >ÃœÊ ܈Ê …i«Ê
Ï>“ˆVÊ L>˜ŽÃÊ ÌœÊ “>˜>}iÊ Ì…iˆÀÊ ˆµÕˆ`ˆÌÞÊ ˜ii`ðÊ
˜Ê ivvˆVˆi˜ÌÊ “>ÀŽiÌÊ ˆ˜Ê ܅ˆV…Ê ÃÕŽÕŽÊ >ÀiÊ Ài>`ˆÞÊ ÌÀ>`>LiÊ ÜˆÊ
i˜>LiÊÏ>“ˆVÊvˆ˜>˜Vˆ>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊ̜ÊLÕÞÉÃiÊÏ>“ˆVÊÃiVÕÀˆÌˆiÃÊ̜ʓ>˜>}iʏˆµÕˆ`ˆÌÞʘii`ÃÊ>˜`ÊÀˆÃŽÃ°Ê
*ÀiÀiµÕˆÃˆÌiÃÊvœÀÊ>ÊÃՎՎʓ>ÀŽiÌÊ>ÀiÊ>˜Êˆ˜VÀi>Ãiʈ˜Ê̅iÊÃV>iÊ>˜`Ê̅iÊi݈ÃÌi˜ViʜvÊÃÌ>˜`>À`ˆÃi`ÊÃiVÕÀˆÌˆiÃÊ̅>ÌÊ
>ÀiÊ ÜiÊ ՘`iÀÃ̜œ`Ê LÞÊ Ì…iÊ ÀiiÛ>˜ÌÊ ÃÌ>Ži…œ`iÀÃ]Ê ˆ˜VÕ`ˆ˜}Ê ˆ˜ÛiÃ̜Àà 77°Ê /…iÊ À>˜}iÊ œvÊ «Àœ`ÕVÌÃÊ ˆ˜Ê >Ê ÃՎՎÊ
“>ÀŽiÌÊ ÜˆÊ Û>ÀÞ]Ê ˆ˜VœÀ«œÀ>̈˜}Ê LœÌ…Ê `iL̇ˆŽiÊ >˜`Ê iµÕˆÌއÌÞ«iÊ ÃiVÕÀˆÌˆiÃ°Ê /…ˆÃÊ ÜˆÊ ÀiµÕˆÀiÊ ivvœÀÌÊ >ÌÊ Ì…iÊ
Ài}Տ>̜ÀÞÊ iÛiÊ ÌœÊ ÃÌ>˜`>À`ˆÃiÊ Ãœ“iÊ œvÊ Ì…iÊ ÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊ ÌœÊ “ˆ˜ˆ“ˆÃiÊ Õ˜ViÀÌ>ˆ˜ÌÞÊ >˜`Ê i}>Ê ÀˆÃŽÃ°Ê 7…ˆiÊ Ì…iÊ
ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊÃiV̜Àʅ>ÃÊ̅iÊ«œÌi˜Ìˆ>Ê̜ÊÌ>ŽiÊ̅iÊÃՎՎʓ>ÀŽiÌÊLiޜ˜`Ê>Ê̅ÀiŜ`ʏiÛiÊ̅>Ìʓ>ŽiÃʈÌÊۈ>Li]Ê
̅iÀiÊ>Àiʜ̅iÀÊÀiµÕˆÃˆÌiÃÊ̅>Ìʘii`Ê̜ÊLiʈ˜Ê«>ViÊvœÀÊ̅iʓ>ÀŽiÌÊ̜Êv՘V̈œ˜°Ê"̅iÀÊ̅>˜Ê«ÀœÛˆ`iÀÃÊ>˜`ÊÕÃiÀÃÊ
œvÊv՘`Ã]Ê̅iÀiʈÃÊ>ʘii`ÊvœÀʏˆµÕˆ`ˆÌÞÊ«ÀœÛˆ`iÀÃ]Ê>ÃÊ̅iÞÊ>VÌÊ>ÃÊ>}i˜ÌÃ]Êv>VˆˆÌ>̈˜}ÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜Ãʈ˜ÊÃiVœ˜`>ÀÞÊ
“>ÀŽiÌà 78°Ê ˆµÕˆ`ˆÌÞÊ «ÀœÛˆ`iÀÃ]Ê ÃÕV…Ê >ÃÊ LÀœŽiÀÃÊ >˜`Ê `i>iÀÃ]Ê LÕÞÊ >˜`Ê ÃiÊ ÃiVÕÀˆÌˆiÃÊ >˜`Ê …i«Ê ÌÀ>`ˆ˜}Ê ˆ˜Ê ̅iÊ
“>ÀŽiÌðÊÊ
/…iÀiʘii`Ê̜ÊLiÊÃiVÕÀˆÌˆiÃÊÀi}Տ>̈œ˜ÃÊ̅>ÌÊ«ÀœÌiVÌʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÆÊi˜ÃÕÀiÊv>ˆÀ]ÊivvˆVˆi˜ÌÊ>˜`ÊÌÀ>˜Ã«>Ài˜Ìʓ>ÀŽiÌÃÆÊ
>˜`ÊÀi`ÕViÊÃÞÃÌi“ˆVÊÀˆÃŽÃ 79. The International Organisation of Securities Commissions (IOSCO) has identified
̅iÊ ŽiÞÊ ˆÃÃÕiÃÊ ˜iViÃÃ>ÀÞÊ vœÀÊ Ì…iÊ Ï>“ˆVÊ V>«ˆÌ>Ê “>ÀŽiÌÊ ÌœÊ `iÛiœ«°Ê /…iÞÊ >Ài\Ê >˜Ê >««Àœ«Àˆ>ÌiÊ Ài}Տ>̜ÀÞÊ
vÀ>“iܜÀŽ]Ê-…>Àˆ½>…ÊVœ“«ˆ>˜ViÊ>˜`ÊVœ˜ÛiÀ}i˜Vi]Ê>ÊÀ>˜}iʜvÊ«Àœ`ÕVÌÃ]ʏœÜiÀÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÊVœÃÌÃ]Ê`iÛiœ«“i˜ÌÊ
œvʓ>ÀŽiÌÊ«ÀœviÃȜ˜>Ã]ʈ˜ÛiÃ̜ÀÊi`ÕV>̈œ˜]Ê>˜`ʎ˜œÜi`}iÊÅ>Àˆ˜}°Ê/œÊ…>ÛiÊ>ÊÃՎՎʓ>ÀŽiÌ]Ê`iÌ>ˆi`ÊVœ`ˆvˆi`Ê
ÃiVÕÀˆÌˆiÃ]Ê`ˆÃVœÃÕÀi]Ê>˜`ÊL>˜ŽÀÕ«ÌVÞʏ>ÜÃÊvÀœ“Ê>˜ÊÏ>“ˆVÊvÀ>“iܜÀŽÊ>ÀiÊ>ÃœÊÀiµÕˆÀi`°Ê/…iÃiʏ>ÜÃÊŜՏ`Ê
ˆ˜VÕ`iÊëiVˆvˆVÊÀՏiÃÊÀi>Ìi`Ê̜ÊÃՎՎʅœ`iÀýÊÀˆ}…ÌÃ]ÊÀiœÀ}>˜ˆÃ>̈œ˜Ê>˜`ʏˆµÕˆ`>̈œ˜ÊÀˆ}…ÌÃÊ­œvÊVÀi`ˆÌœÀî]Ê>˜`Ê
i˜ÃÕÀiÊÌÀ>˜Ã«>Ài˜VÞ]Ê`ˆÃVœÃÕÀi]Ê>˜`ÊVœ“«Ài…i˜ÃˆÛiÊ>VVœÕ˜Ìˆ˜}ÊÃÌ>˜`>À`ðÊ
77 iÀ̜˜Ê>˜`Ê œ`ˆiÊ­£™™x®Ê>ÃÃiÀÌÊ̅>ÌÊ>ÃÊ̅iÊ«Àœ`ÕVÌÃʜvviÀi`ÊLÞÊw˜>˜Vˆ>Êˆ˜ÌiÀ“i`ˆ>ÀˆiÃʈ˜VÀi>Ãiʈ˜ÊÃV>iÊLÞÊÃiÀۈ˜}Ê>ʏ>À}iÀÊVÕÃ̜“iÀÊL>Ãi]Ê̅iÞÊV>˜ÊLiÊÃÌ>˜`>À`ˆÃi`Ê
>˜`Ê܏`ʈ˜Êw˜>˜Vˆ>Ê“>ÀŽiÌÃÊ
78
“>ÀŽiÌÃÊÌi˜`Ê̜ÊLiVœ“iʼLÕÞÊ>˜`ʅœ`½Ê>˜`ʈ˜>V̈ÛiÊÊÊÊ
79 /…iÃiÊ>ÀiÊLÀœ>`ʜLiV̈ÛiÃʜvÊ̅iʘÌiÀ˜>̈œ˜>Ê"À}>˜ˆâ>̈œ˜ÊœvÊ-iVÕÀˆÌˆiÃÊ
80 IOSCO (2004)
\
6.5. Levelling Playing Field/Standardisation
˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊ>ÀiÊVœ“«iÝÊ>˜`ʈ˜ÛœÛiʓ>˜ÞÊ«>À̈iÃÊ>˜`ÊVœ˜ÌÀ>VÌðÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ>ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊ>``Ê>˜œÌ…iÀÊ
ˆ˜ÌÀˆV>ÌiÊ Vœ˜ÌÀ>VÌÕ>Ê >ÞiÀÊ Ì…>ÌÊ V>˜Ê VÀi>ÌiÊ >``ˆÌˆœ˜>Ê V…>i˜}iÃ°Ê /…iÀiÊ >ÀiÊ >Ê VœÕ«iÊ œvÊ ˆÃÃÕiÃÊ Ài>Ìi`Ê ÌœÊ ÕȘ}Ê
Ï>“ˆVÊw˜>˜Viʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌðÊ7…ˆiÊ̅iÊwÀÃÌʈÃÃÕiÊÀi>ÌiÃÊ̜Ê̅iÊ`ˆÃ«>ÀˆÌÞʜvʏ>ÜÃÊÀi>̈˜}Ê̜ÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Ê
>˜`ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vi]Ê̅iÊÃiVœ˜`ÊÀi>ÌiÃÊ̜Ê̅iÊ`ˆÛiÀ}i˜ViʜvÊwµ…ˆÊœ«ˆ˜ˆœ˜ÃÊ܈̅ˆ˜ÊÏ>“ˆVʏi}>ÊÀՏˆ˜}ð
Ï>“ˆVÊw˜>˜ViÊV>˜ÊLiÊ`ˆÃ>`Û>˜Ì>}i`]ÊÀi>̈ÛiÊ̜ÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜Êw˜>˜Vi]Ê`ÕiÊ̜Ê̅iʏ>VŽÊœvÊ>ÊÃÕ««œÀ̈˜}ʏi}>Ê>˜`Ê
Ài}Տ>̜ÀÞÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì°Ê˜Ê“>˜ÞÊVœÕ˜ÌÀˆiÃ]ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Viʜ«iÀ>ÌiÃʈ˜ÊÀi}ˆ“iÃÊ̅>ÌÊ`œÊ˜œÌʅ>ÛiÊÃÕ««œÀ̈˜}ʏ>ÜÃ]Ê
vœVÕÃʓœÀiÊëiVˆwV>Þʜ˜Ê̅iʈÃÃÕiÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊ՘ˆµÕiÊ>˜`ÊëiVˆwVÊ̜Ê̅iÊ«>À̈VՏ>ÀÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜]ÊÀ>̅iÀÊ̅>˜Êœ˜ÊiÛiÀÞÊ
>ëiVÌʜvÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌ°ÊÕÀ̅iÀ“œÀi]Êw˜>˜VˆiÀÃÊ>ÀiÊLiÌÌiÀÊ«ÀœÌiVÌi`Ê>}>ˆ˜ÃÌÊÀˆÃŽÃÊ̅>ÌÊ̅iÞÊV>˜˜œÌÊ>˜ÌˆVˆ«>ÌiʜÀÊ
V>ˆ“ÃÊ̅>Ìʓ>ÞʘœÌÊLiÊi˜vœÀVi>Li°Ê-Ì>˜`>À`ˆÃi`ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊ>ÃœÊˆ“«ÞÊ̅>ÌÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊ>ÀiÊi>ÈiÀÊ̜Ê>`“ˆ˜ˆÃÌiÀÊ
and monitor after their signing as well.
-ˆ˜Viʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜ViÊ>ÌÌÀ>VÌÃʈ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Ê«>À̈Vˆ«>̈œ˜]Ê̅iÀiʘii`ÃÊ̜ÊLiÊܓiÊÃÌ>˜`>À`ˆÃ>̈œ˜ÊœvÊÏ>“ˆVÊ
w˜>˜Vˆ>ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊ>ÌÊ̅iʈ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>ÊiÛi°Ê/…ˆÃÊ>««ˆiÃÊ̜ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊÕÃi`ÊLœÌ…ʈ˜ÊÃޘ`ˆV>Ìi`Êw˜>˜ViÊ>˜`ÊÃՎՎÊ
ˆÃÃÕiÃ°Ê ˜Ê Vœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Ê w˜>˜Vi]Ê Ãޘ`ˆV>̈œ˜ÃÊ ÕÃiÊ œ>˜Ê >ÀŽiÌÊ
ÃÜVˆ>̈œ˜Ê ­
®Ê ÃÌ>˜`>À`Ê œ>˜Ê `œVՓi˜Ì>̈œ˜Ê
Ài}Տ>̈œ˜Ã]Ê >˜`Ê `ˆÃ«ÕÌi‡Ài܏Ṏœ˜Ê ˆ˜Ã̈ÌṎœ˜Ã°Ê
Lˆ`ˆ˜}Ê LÞÊ -…>Àˆ½>…Ê ÀՏˆ˜}ÃÊ Õ˜`iÀÊ i}>Ê >˜`Ê Ài}Տ>̜ÀÞÊ Ài}ˆ“iÃÊ
̅>ÌÊ`œÊ˜œÌÊ>VVœ““œ`>ÌiÊ̅iÃiÊ«Àˆ˜Vˆ«iÃʈ˜VÀi>ÃiÃÊ̅iʏi}>ÊÀˆÃŽÃ°Ê/œÊÀi܏ÛiÊ̅iÃiÊ«ÀœLi“ÃÊ̅iÀiʈÃÊ>ʘii`Ê̜Ê
ˆ˜ÌÀœ`ÕViʏ>ÜÃÊ>˜`ÊÀi}Տ>̈œ˜ÃÊ̅>ÌÊV>˜Êv>VˆˆÌ>ÌiÊ̅iÊÕÃiʜvÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Viʈ˜Ê}i˜iÀ>Ê>˜`ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊ
ˆ˜Ê «>À̈VՏ>À°Ê /…iÊ >ÜÃÊ >˜`Ê Ài}Տ>̈œ˜ÃÊ ÜˆÊ …i«Ê ˆ˜Ê ÃÌÀÕVÌÕÀˆ˜}Ê Ï>“ˆVÊ Vœ˜ÌÀ>VÌÃ]Ê Ài`ÕViÊ i}>Ê ÀˆÃŽÃ]Ê >˜`Ê Ài`ÕViÊ
՘ViÀÌ>ˆ˜ÌÞÊ ˆ˜Ê `ˆÃ«ÕÌiÊ Ài܏Ṏœ˜°Ê -Õ««œÀ̈ÛiÊ Ï>“ˆVÊ w˜>˜ViÊ >ÜÃÊ >˜`Ê Ài}Տ>̈œ˜ÃÊ ÜˆÊ iÛiÊ ̅iÊ «>ވ˜}Ê wi`Ê LÞÊ
Ài`ÕVˆ˜}Ê̅iʏi}>Ê>˜`ÊÀi}Տ>̜ÀÞÊ`ˆÃ«>ÀˆÌˆiÃÊLiÌÜii˜ÊÏ>“ˆVÊ>˜`ÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Êw˜>˜Vi°ÊÊ

˜œÌ…iÀÊÜÕÀViʜvʏi}>ÊÀˆÃŽÃÊ>ÀˆÃiÃÊvÀœ“Ê̅iÊÛ>Àˆ>̈œ˜ÊœvÊwµ…ˆÊœ«ˆ˜ˆœ˜Ãʜ˜ÊÛ>ÀˆœÕÃÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜Ã°Ê˜ÊVœÕ˜ÌÀˆiÃÊ̅>ÌÊ
do not have a national Shari’ah authority, there is divergence of Shari’ah rulings and contracts within the same
ÕÀˆÃ`ˆV̈œ˜°Ê
ÃÊ«œˆ˜Ìi`ʜÕÌ]ÊÏ>“ˆVÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊÕÃiÊ>ÊÛ>ÀˆiÌÞʜvÊw˜>˜Vˆ˜}ʓœ`iÃÊ>˜`ÊÌi˜`Ê̜ÊLiÊVœÃ̏ˆiÀÊ̅>˜Ê̅iˆÀÊ
vœÀ“ÃÊ>˜`Ê̅iÊÃÌ>˜`>À`Ê«ÀœÛˆÃˆœ˜ÃʜvÊ̅iÃiÊ`œVՓi˜ÌðÊÕiÊ̜Ê̅iʏ>VŽÊœvÊ`œVՓi˜ÌÃ]ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊ
use LMA documents for syndication deals82.
7…ˆiÊ̅iÊL>ÈVÊ«Àˆ˜Vˆ«iÃʜvÊw˜>˜Vˆ˜}Ê>˜`ÊÃՎՎÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊi݈ÃÌʈ˜ÊܓiÊÃÌ>˜`>À`ÃÊ­ÃÕV…Ê>ÃÊ

"®]Ê̅iÃiÊ>ÀiʘœÌÊ
`iÌ>ˆi`Ê i}>Ê `œVՓi˜ÌÃÊ Ì…>ÌÊ >``ÀiÃÃÊ Ã«iVˆwVÊ i}>Ê ˆÃÃÕiÃÊ >˜`Ê ÀˆÃŽÃÊ vœÕ˜`Ê ˆ˜Ê ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ «ÀœiVÌÃ°Ê /…iÀiÊ ˆÃÊ >Ê
˜ii`Ê̜ÊVœ“iÊÕ«Ê܈̅ʈ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>ÊÃÌ>˜`>À`ÃÊ̅>ÌÊV>˜ÊLiÊÕÃi`ʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÊw˜>˜ViÊ̅>ÌÊÕÃiÃÊÏ>“ˆVÊ
Ãޘ`ˆV>̈œ˜ÃÊ>˜`ÊÃՎՎ°
Vœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>ÊVœÕ˜ÌiÀ«>ÀÌðÊˆÛiÀ}i˜ViʜvÊÀՏˆ˜}ÃÊV>˜ÊvÕÀ̅iÀʈ˜VÀi>ÃiÊ̅iÊ-…>Àˆ½>…‡Vœ“«ˆ>˜ViÊÀˆÃŽÃÊ>˜`Ê>``Ê̜Ê̅iÊ
VœÃÌÃʜvÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜Ã°Ê-Ì>˜`>À`ˆÃi`ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊV>˜ÊÀi`ÕViÊ̅iÊVœÃÌÃÊ>˜`ÊÀˆÃŽÃÊ>ÃÊ̅iÞʈ˜ÌÀœ`ÕViʏi>À˜ˆ˜}ÊLi˜iwÌÃÊLÞÊ
ˆ˜Ã̈ÌṎ˜}Ê`À>v̈˜}ÊivwVˆi˜VÞ]ÊÀi`ÕVˆ˜}Ê̅iÊ՘ViÀÌ>ˆ˜ÌÞʜvʏi}>ÊÌiÀ“Ãʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvʍÕ`ˆVˆ>Ê«ÀiVi`i˜Ì]Ê>˜`ʓ>Žˆ˜}Ê
ÌiÀ“ÃÊv>“ˆˆ>ÀÊ̜Ê̅iÊÛ>ÀˆœÕÃÊÃÌ>Ži…œ`iÀÃ81°ÊœÀʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃʏˆ˜Ži`Ê̜Ê̅iÊ«ÕLˆVÊÃiV̜ÀÊ>˜`ʈ˜ÛœÛˆ˜}Ê
…Õ}iʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃ]Ê̅iÀiʈÃÊ>ʘii`Ê̜ÊVœ“iÊÕ«Ê܈̅ÊÃÌ>˜`>À`ˆÃi`ÊVœ˜ÌÀ>VÌÃÊ>˜`Ê`œVՓi˜ÌÃÊ̜ʓˆ˜ˆ“ˆÃiÊ̅iÊVœÃÌÃÊ
>˜`ÊÀˆÃŽÃ°
œœ`Ê ÃÌ>˜`>À`ˆÃi`Ê `œVՓi˜Ì>̈œ˜Ê ˆÃÊ >ÃœÊ >˜Ê ˆ“«œÀÌ>˜ÌÊ `iÌiÀ“ˆ˜>˜ÌÊ œvÊ }ÀœÜÌ…Ê >˜`Ê ˆµÕˆ`ˆÌÞÊ ÜˆÌ…ˆ˜Ê w˜>˜Vˆ>Ê
“>ÀŽiÌÃ°Ê -Ì>˜`>À`ˆÃi`Ê `œVՓi˜Ì>̈œ˜Ê VÀi>ÌiÃÊ “œÀiÊ «Ài`ˆVÌ>LˆˆÌÞÊ >˜`Ê ViÀÌ>ˆ˜ÌÞÊ >LœÕÌÊ Ì…iÊ V…>À>VÌiÀˆÃ̈VÃÊ œvÊ Ì…iÊ
w˜>˜Vˆ>ÊVœ˜ÌÀ>VÌðÊ
}i˜ÌÃʈ˜ÛœÛi`Ê>ÀiÊLiÌÌiÀÊ>LiÊ̜Ê՘`iÀÃÌ>˜`Ê̅iˆÀÊÀˆ}…ÌÃÊ>˜`ʜLˆ}>̈œ˜ÃÊ՘`iÀÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌÊ
>˜`Ê>ÀiʓœÀiÊVœ˜w`i˜ÌÊ̜Êi˜ÌiÀÊ̅iʓ>ÀŽiÌÊ>˜`ÊÌÀ>˜Ã>VÌ°Ê
œ˜ÌÀ>VÌÃÊ>ÀiÊ>VVi«Ì>LiÊ̜ʫ>À̈iÃʈvÊ̅iÞÊ>ÀiÊi>ÈiÀÊ̜Ê
՘`iÀÃÌ>˜`Ê >˜`Ê ÃÌÀˆŽiÊ >˜Ê >««Àœ«Àˆ>ÌiÊ L>>˜ViÊ LiÌÜii˜Ê ̅iÊ ˆ˜ÌiÀiÃÌÃÊ œvÊ Ãˆ}˜>̜ÀˆiÃÊ ÌœÊ Ì…iÊ Vœ˜ÌÀ>VÌ°Ê /…iÊ Ü…œiÊ
«ÀœViÃÃʜvʘi}œÌˆ>̈˜}Ê`ˆvviÀi˜ÌÊ>ëiVÌÃʜvÊ>ÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÊLiVœ“iÃʓœÀiÊȓ«ˆwi`Ê>˜`ÊÃÌÀi>“ˆ˜i`°Ê i}œÌˆ>̈œ˜ÃÊ
81 œÀÊ>Ê`ˆÃVÕÃȜ˜ÊœvÊ̅iÊLi˜iwÌÃʜvÊÃÌ>˜`>À`ˆÃ>̈œ˜ÊÃiiÊ
>ÀÃiÊ­ÓääÓ®Ê>˜`Ê>…>˜Ê>˜`ʏ>ÕØiÀÊ­£™™Ç® 82 -…>…Ê­Óään]Ê«°ÊxÈ®
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
7. Conclusion 8. References
ˆ˜>˜Vˆ˜}ʘii`ÃÊvœÀÊ̅iʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊÃiV̜ÀÊ>ÀiÊ}œˆ˜}Ê̜ÊLiʅÕ}iʈ˜Ê̅iÊVœ“ˆ˜}ÊÞi>ÀÃÊ>˜`ʈÌÊ܈Ê˜œÌÊLiÊ«œÃÈLiÊ
vœÀÊ }œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ ÌœÊ “iiÌÊ Ì…iÊ `i“>˜`Ê Ì…i“ÃiÛiÃ°Ê "˜iÊ œ«Ìˆœ˜Ê ÌœÊ w˜>˜ViÊ Ì…iÊ }>«Ê ˆ˜Ê ̅iÊ `iÛiœ«“i˜ÌÊ œvÊ Ì…iÊ AAOIFI (1998), Accounting and Auditing Standards for Islamic Financial Institutions, Accounting and Auditing
ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊÃiV̜ÀʈÃÊ̜ÊÌ>«Êˆ˜ÌœÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vi°Ê/…ˆÃÊ«>«iÀÊŜÜÃÊ̅>ÌÊ̅iÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ>Êˆ˜`ÕÃÌÀÞʅ>Ãʈ˜ˆÌˆ>Ìi`Ê Organisation for Islamic Financial Institutions, Manama.
˜œÛiÊ w˜>˜Vˆ˜}Ê ÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊ ÌœÊ w˜>˜ViÊ Ì…iÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ ÃiV̜À°Ê iˆ˜}Ê >Ê ÞœÕ˜}Ê ˆ˜`ÕÃÌÀÞÊ >˜`Ê …>ۈ˜}Ê >Ê «ÀœVˆÛˆÌÞÊ
̜Ü>À`ÃÊ>ÃÃi̇L>Ãi`Êw˜>˜Vˆ˜}]ÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Viʅ>ÃÊ>Ê}Ài>ÌÊ«œÌi˜Ìˆ>Ê̜ÊvÕÀ̅iÀÊVœ˜ÌÀˆLÕÌiÊ̜Ê̅iÊ`iÛiœ«“i˜ÌʜvÊ AAOIFI (2003), Shari’a Standards 1424-5H/2003-4, Accounting and Auditing Organisation for Islamic Financial
ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌðÊ/…iÊV…>i˜}iÊvœÀÊ̅iʈ˜`ÕÃÌÀÞʈÃÊ̜ÊVœ“iÊÕ«Ê܈̅ʈ˜˜œÛ>̈ÛiÊw˜>˜Vˆ˜}ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊ̅>ÌÊV>˜Ê Institutions, Manama.
Ã>̈ÃvÞÊ̅iÊVœ“«iÝÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜Ãʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌðÊÊ

…“>`]Ê
ÕÃ>vÊ ­£™™Î®]Ê
œ˜Ìi“«œÀ>ÀÞÊ *À>V̈ViÃÊ œvÊ Ï>“ˆVÊ ˆ˜>˜Vˆ˜}Ê /iV…˜ˆµÕiÃ]Ê ,iÃi>ÀV…Ê *>«iÀÊ œ°Ê Óä]Ê Ï>“ˆVÊ
/…iÊ iÝÌi˜ÌÊ ÌœÊ Ü…ˆV…Ê Ï>“ˆVÊ w˜>˜ViÊ ÜˆÊ LiÊ >LiÊ ÌœÊ Vœ˜ÌÀˆLÕÌiÊ ÌœÊ Ì…iÊ `iÛiœ«“i˜ÌÊ œvÊ Ì…iÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ ÃiV̜À]Ê
…œÜiÛiÀ]Ê ÜˆÊ `i«i˜`Ê œ˜Ê ÃiÛiÀ>Ê v>V̜ÀðÊ
ÌÊ Ì…iÊ ˆ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Ê >˜`Ê ˜>̈œ˜>Ê iÛiÃ]Ê Ì…iÀiÊ ˆÃÊ >Ê ˜ii`Ê ÌœÊ Ài`ÕViÊ
՘ViÀÌ>ˆ˜ÌÞÊ LÞÊ }i˜iÀ>̈˜}Ê ÃÌ>˜`>À`ˆÃi`Ê Ï>“ˆVÊ i}>Ê `œVՓi˜ÌÃÊ Ì…>ÌÊ `ˆvviÀi˜ÌÊ «>À̈iÃÊ V>˜Ê ÕÃiÊ ˆ˜Ê w˜>˜Vˆ˜}Ê
`ˆÌœÀî]ÊÏ>“ˆVÊ
ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌðÊ/…iÀiʈÃÊ>ÃœÊ>ʘii`ÊvœÀÊÃÕ««œÀ̈˜}ʏi}>Ê>˜`ÊÀi}Տ>̜ÀÞÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÃÊ̅>ÌÊV>˜ÊÀi`ÕViʏi}>Ê
,iÃi>ÀV…Ê>˜`Ê/À>ˆ˜ˆ˜}ʘÃ̈ÌÕÌi]ÊÏ>“ˆVÊiÛiœ«“i˜ÌÊ >˜Ž]Êi``>…°

…“>`]Ê
ÕÃ>vÊ>˜`Ê/>ÀˆµÕ>…Ê…>˜Ê­£™™Ç®]ʺ˜ÌÀœ`ÕV̈œ˜»]ʈ˜Ê
…“>`]Ê
ÕÃ>vÊ>˜`Ê/>ÀˆµÕ>…Ê…>˜Ê­
ˆ˜>˜Vˆ>Ê˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊvœÀÊ*ÕLˆVÊ-iV̜ÀÊ,iÜÕÀViÊœLˆˆâ>̈œ˜]Ê-i“ˆ˜>ÀÊ*ÀœVii`ˆ˜}ÃÊ œ°ÊΙ]ÊÏ>“ˆVÊ,iÃi>ÀV…Ê>˜`Ê
>˜`ÊÀi}Տ>̜ÀÞÊÀˆÃŽÃÊ>˜`Ê«ÕÌÊ̅iÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ>Êˆ˜`ÕÃÌÀÞʜ˜Ê>ʏiÛiÊ«>ވ˜}Êwi`Ê܈̅Ê̅iÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜>Êw˜>˜Vˆ>Ê /À>ˆ˜ˆ˜}ʘÃ̈ÌÕÌi]ÊÏ>“ˆVÊiÛiœ«“i˜ÌÊ >˜Ž]Êi``>…°
ÃiV̜À°Ê
ÌÊ̅iʜÀ}>˜ˆÃ>̈œ˜>ÊiÛi]Ê̅iÊÜÕÀViÃʜvÊv՘`ÃÊ>Û>ˆ>LiÊvœÀʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊw˜>˜Vˆ˜}ÊV>˜ÊLiʈ˜VÀi>Ãi`Ê܈̅Ê
̅iÊiÝ«>˜Ãˆœ˜ÊœvÊ̅iÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ>Êˆ˜`ÕÃÌÀÞʈ˜ÌœÊœÌ…iÀʘœ˜‡L>˜ŽÊi˜ÌˆÌˆiÃÊ­ÃÕV…Ê>Ãʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊL>˜ŽÃÊ>˜`ÊÌ>Ž>vÕÊ ˆÀ`Ã>]Ê >˜VÞÊ>˜`Êœ…˜Ê iˆÃÊ­Óääή]ʺ7ˆ˜˜iÀÃÊ>˜`ÊœÃiÀÃ\Ê
ÃÃiÃȘ}Ê̅iÊˆÃÌÀˆLṎœ˜>Ê“«>VÌʜvÊ*ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜»]Ê
Vœ“«>˜ˆiÃ®Ê >˜`Ê v՘`ÃÊ ­ÃÕV…Ê >ÃÊ “ÕÌÕ>]Ê …i`}iÊ >˜`Ê «i˜Ãˆœ˜®°Ê ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ ˆ˜Ê Ï>“ˆVÊ ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ Ì…>ÌÊ v՘`Ê 7œÀ`ÊiÛiœ«“i˜Ì]ÊΣʭ£ä®]ʣȣLJÎΰÊ
ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊV>˜ÊLiÊv>VˆˆÌ>Ìi`ʈvÊ>ÊÛ>ÀˆiÌÞʜvÊÃiVÕÀˆÌˆiÃÊ܈̅Ê`ˆvviÀi˜ÌÊÀˆÃŽÉÀiÌÕÀ˜É“>ÌÕÀˆÌÞÊ«ÀœwiÃÊi݈ÃÌ°Ê

>ÀÃi]Ê>ۈ`Ê­ÓääÓ®]ÊœVՓi˜Ì>̈œ˜ÊÀˆÃŽ]ʜ«iÀ>̈œ˜>ÊÀˆÃŽÊ>˜`Ê̅iÊ iÜÊ
>«ˆÌ>Ê
VVœÀ`]Ê -ÊÀiۈiÜÊÎÎÉÓääÓ°
/…iÊvÕÌÕÀiÊÀœiʜvÊ̅iÊÏ>“ˆVÊw˜>˜Vˆ>ÊÃiV̜Àʈ˜Ê`iÛiœ«ˆ˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊ܈Ê`i«i˜`ʜ˜Ê̅iÊiÝÌi˜ÌÊ̜Ê
܅ˆV…Ê̅iʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ܈ÊLiÊ>LiÊ̜ʜvviÀÊ>ÊÛ>ÀˆiÌÞʜvʈ˜ÛiÃ̓i˜Ìʈ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ̜ʈ˜ÛiÃ̜ÀðÊ/…ˆÃʓi>˜ÃÊVœ“ˆ˜}ÊÕ«Ê
…>“ˆ]Ê,>«…]Ê
œ˜˜iÊՏi˜Ž>“«Ê>˜`Ê-՘ˆÊ-…>À“>Ê­Óä䙮]ʺ
ÊÀ>“iܜÀŽÊvœÀʈ˜>˜Vˆ>Ê>ÀŽiÌÊiÛiœ«“i˜Ì»]Ê
ÜˆÌ…Ê ˆ˜˜œÛ>̈ÛiÊ ÃiVÕÀˆÌˆiÃÊ ­ˆ˜VÕ`ˆ˜}Ê ÃÕŽÕŽÊ ÃÌÀÕVÌÕÀiÃ®Ê >˜`Ê œÌ…iÀÊ ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ Ì…>ÌÊ “iiÌÊ Ì…iÊ i}>Ê >˜`Ê -…>Àˆ½>…Ê Ê7œÀŽˆ˜}Ê*>«iÀÊ œ°Ê7*Éä™É£xÈ]ʘÌiÀ˜>̈œ˜>Êœ˜iÌ>ÀÞÊ՘`]Ê7>ň˜}̜˜Ê°
°
ÀiµÕˆÀi“i˜ÌÃʜ˜Ê̅iʜ˜iʅ>˜`Ê>˜`ÊV>˜ÊÃ>̈ÃvÞÊ̅iʘii`Ãʜvʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ>˜`ʈÃÃÕiÀÃʜ˜Ê̅iʜ̅iÀ°

ˆvvœÀ`Ê
…>˜ViÊ­Óä䙮]ʘÌÀœ`ÕV̈œ˜Ê̜ÊÏ>“ˆVÊ*ÀœiVÌʈ˜>˜Vi]Ê
ˆi˜ÌÊ Àˆiw˜}]Ê>˜Õ>ÀÞÊÓä䙰
iÊ>Ã̏i]Ê
i“i˜Vˆ>Ê/°Ê>˜`Ê
`>Ê>Àˆ˜>Êâ>}ՈÀÀiÊ­Óään®]ʺ,iVi˜ÌÊÌÀi˜`Ãʈ˜Ê«ÀˆÛ>ÌiÊ>V̈ۈÌÞʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi\Ê7…>ÌÊ
̅iÊňvÌÊ>Ü>ÞÊvÀœ“ÊÀˆÃŽÊ“i>˜ÃÊvœÀÊ«œˆVÞ»]ÊÀˆ`ˆ˜iÃÊ œÌiÊ œ°ÊΣ]Ê*ÕLˆVÊ*ÀˆÛ>ÌiʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
`ۈÜÀÞÊ>VˆˆÌÞ]Ê
7œÀ`Ê >˜Ž°Ê

,Ê­ÓääÈ®]ʺ
,Ê
œÀiÊ*Àˆ˜Vˆ«iÃÊvœÀÊ>Êœ`iÀ˜Ê
œ˜ViÃȜ˜ÃÊ>ÜÊqÊÃiiV̈œ˜Ê>˜`ʍÕÃ̈wV>̈œ˜ÊœvÊ«Àˆ˜Vˆ«iû]ÊÊ
…ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°iLÀ`°Vœ“ÉVœÕ˜ÌÀÞÉÃiV̜Àɏ>ÜÉVœ˜ViÃÃÉVœÀiÉVœÀi«Àˆ˜°«`vÊ­`>ÌiÊ>VViÃÃi`Ê-i«Ìi“LiÀÊn]ÊÓä䙮°
50 Shah (2008)
51

"Ê­ÓääÎ]Ê«°Êәn®°Ê
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \

À˜ÃÌÊ EÊ 9œÕ˜}Ê ­Óään®]Ê Àˆ`}ˆ˜}Ê Ì…iÊ >«\Ê *ÀˆÛ>ÌiÊ ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ ˆ˜Ê ˆ``iÊ
>ÃÌÊ ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi°Ê …ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°iÞ°Vœ“É "-
"Ê­Óää{®]ʺÏ>“ˆVÊ
>«ˆÌ>Ê>ÀŽiÌÊ>VÌʈ˜`ˆ˜}Ê,i«œÀÌ»]Ê,i«œÀÌʜvÊ̅iÊÏ>“ˆVÊ
>«ˆÌ>Ê>ÀŽiÌÊ/>ÎÊœÀViʜvÊ̅iÊ
œL>É>ÃÃiÌð˜ÃvɈ``iÚ
>ÃÌɈ``iÚ
>ÃÌÚ˜vÀ>ÃÌÀÕVÕÀiÉfwiɈ``iÚ
>ÃÌÚ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi°«`vÊ ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Ê"À}>˜ˆâ>̈œ˜ÊœvÊ-iVÕÀˆÌˆiÃÊ
œ““ˆÃȜ˜Ã°Ê

ÃÌÞ]Ê i˜>“ˆ˜Ê
°Ê­Óääή]ʺ/…iÊ
Vœ˜œ“ˆVʜ̈Û>̈œ˜ÊvœÀÊ1Ș}Ê*ÀœiVÌʈ˜>˜Vi»°Êˆ“iœ]Ê>ÀÛ>À`Ê1˜ˆÛiÀÈÌÞ° >˜>…ˆ]Ê
L`ՏÊ>̈vÊ
°Ê,>…ˆ“Ê­Óääx®]ʺ-…>Àˆ½>…Ê
ÌiÀ˜>̈ÛiÃÊ̜ÊœÛiÀ˜“i˜ÌÊ œ˜`û]ʈ˜Ê՘>Ü>ÀʵL>Ê>˜`Ê/>ÀˆµÕ>…Ê
…>˜Ê­
`ˆÌœÀîʭÓääx®]ʈ˜>˜Vˆ>Ê
˜}ˆ˜iiÀˆ˜}Ê>˜`ʈ˜>˜Vˆ>Ê
œ˜ÌÀ>VÌÃ]ÊÊ*>}À>ÛiÊ>Vˆ>˜]Ê iÜÊ9œÀŽ°

ÕÀœ«i>˜Ê
œ““ˆÃȜ˜Ê­Óääή]Ê*ÕLˆVʈ˜>˜ViÃʈ˜Ê
1ÊÓääÎ°Ê ÀÕÃÃiÃ°
À܈˜]Ê/ˆ“œÌ…ÞÊ
°Ê­ÓääÇ®]ÊœÛiÀ˜“i˜ÌÊÕ>À>˜ÌiiÃ\Ê
œV>̈˜}Ê>˜`Ê6>Õˆ˜}Ê,ˆÃŽÊˆ˜Ê*ÀˆÛ>ÌiÞʈ˜>˜Vi`ʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
œÃÌiÀ]Ê6ˆÛˆi˜Ê­Óään®]ʺ"ÛiÀ…>Տˆ˜}Ê̅iÊ
˜}ˆ˜iʜvÊÀœÜ̅\ʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜Ê
vÀˆV>»]Ê
vÀˆV>ʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
œÕ˜ÌÀÞÊ *ÀœiVÌÃ]Ê/…iÊ7œÀ`Ê >˜Ž]Ê7>ň˜}̜˜Ê°
°
ˆ>}˜œÃ̈V]Ê7œÀ`Ê >˜Ž]Ê7>ň˜}̜˜Ê
°
>…>˜]Ê>ÀViÊ>˜`ʈV…>iÊ>ÕØiÀÊ­£™™Ç®]ʺ-Ì>˜`>À`ˆâ>̈œ˜Ê>˜`ʘ˜œÛ>̈œ˜Êˆ˜Ê
œÀ«œÀ>ÌiÊ
œ˜ÌÀ>V̈˜}Ê­œÀʺ/…iÊ
À>Þ]Ê,œLiÀÌÊ>˜`Ê
ÀÅ>`ÊÓ>ˆÊ­ÓääÇ®]ʺ,i}Տ>̈˜}ÊÏ>“ˆVÊ
>«ˆÌ>Ê>ÀŽiÌûʈ˜Ê-ˆ“œ˜Ê
ÀV…iÀÊ>˜`Ê,ˆv>>ÌÊ
…“i`Ê
Vœ˜œ“ˆVÃʜvÊ œˆiÀ«>Ìi»®]Ê6ˆÀ}ˆ˜ˆ>Ê>ÜÊ,iۈiÜ]ÊnÎÊ­{®]Êǣ·ÇÇä°

L`iÊ>Àˆ“Ê­
`ˆÌœÀî]ÊÏ>“ˆVʈ˜>˜Vi\Ê/…iÊ,i}Տ>̜ÀÞÊ
…>i˜}i]Êœ…˜Ê7ˆiÞÊEÊ-œ˜ÃÊ­
È>®Ê*ÌiÊÌ`°]Ê-ˆ˜}>«œÀi°
>…v]Êœ˜âiÀÊ>˜`Ê/>ÀˆµÕ>…Ê…>˜Ê­£™™Ó®]Ê*Àˆ˜Vˆ«iÃʜvÊÏ>“ˆVʈ˜>˜Vˆ˜}]Ê,iÃi>ÀV…Ê*>«iÀÊ œ°Ê£È]ÊÏ>“ˆVÊ,iÃi>ÀV…Ê
Àˆ“ÃiÞ]Ê>ÀÀ˜Ê>˜`ÊiÀÛޘÊ°Êi܈ÃÊ­ÓääÓ®]ʺ
Û>Õ>̈˜}Ê̅iÊÀˆÃŽÃʜvÊ«ÕLˆVÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ«>À̘iÀň«ÃÊvœÀʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ >˜`Ê/À>ˆ˜ˆ˜}ʘÃ̈ÌÕÌi]ÊÏ>“ˆVÊiÛiœ«“i˜ÌÊ >˜Ž]Êi``>…°
«ÀœiVÌû]ʘÌiÀ˜>̈œ˜>ÊœÕÀ˜>ÊœvÊ*ÀœiVÌÊ>˜>}i“i˜Ì]ÊÓä]Ê£äLJ£n°Ê
iÀv]ʈV…iÊ>˜`Ê
`>Ê>Àˆ˜>Êâ>}ՈÀÀiÊ­ÓääÇ®]ʺ,iۈÛ>ÊœvÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Êœ˜Ê`iÛiœ«ˆ˜}ÊVœÕ˜ÌÀÞʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi\Ê
>“܈]Ê >ÃÃiÊ >˜`Ê
˜Ì…œ˜ÞÊ
ޏÜ>À`Ê ­£™™™®]Ê ºÏ>“ˆVÊ ˆ˜>˜Vi\Ê
Ê ÀœÜˆ˜}Ê ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Ê >ÀŽiÌ»]Ê /…Õ˜`iÀLˆÀ`Ê
ʏœœŽÊ>ÌÊÀiVi˜ÌÊÌÀi˜`ÃÊ>˜`Ê̅iˆÀÊ«œˆVÞʈ“«ˆV>̈œ˜Ã»]ÊÀˆ`ˆ˜iÃÊ œÌiÊ œ°Ê£È]Ê*ÕLˆVÊ*ÀˆÛ>ÌiʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
`ۈÜÀÞÊ
International Business Review, 41 (4/5), 407-20. >VˆˆÌÞ]Ê7œÀ`Ê >˜Ž°Ê
>À՘ˆ]Ê ,œ˜Ê ­Óään®]Ê º
“iÀ}ˆ˜}Ê >ÀŽiÌÊ ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ ˆÃÊ œœ“ˆ˜}»]Ê ÕÊ Óä]Ê Óään]Ê …ÌÌ«\ÉÉÜ>ÃÌÀiiÌ«ˆÌ°Vœ“ÉÎÓä‡ …>˜]Ê/>ÀˆµÕ>…Ê­ÓääÓ®]ʺˆ˜>˜Vˆ˜}Ê Õˆ`]Ê"«iÀ>ÌiÊ>˜`Ê/À>˜ÃviÀÊ­ "/®Ê*ÀœiVÌÃ\Ê/…iÊ
>ÃiʜvÊÏ>“ˆVʘÃÌÀՓi˜Ìû]Ê
i“iÀ}ˆ˜}‡“>ÀŽi̇ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi‡ˆÃ‡Lœœ“ˆ˜}° Islamic Economic Studies, 10 (1), 1.

Ê>˜`Ê,/Ê­Óäää®]Ê,i܏Ṏœ˜ÃÊ>˜`Ê,iVœ““i˜`>̈œ˜ÃʜvÊ̅iÊ
œÕ˜VˆÊœvÊ̅iÊÏ>“ˆVʈµ…Ê
V>`i“Þ]ÊÏ>“ˆVÊ,iÃi>ÀV…Ê …>˜]Ê/>ÀˆµÕ>…Ê­£™™™ÊEÊÓäää®]ʺÏ>“ˆVÊ+Õ>ȇ
µÕˆÌÞÊ­iL̮ʘÃÌÀՓi˜ÌÃÊ>˜`Ê̅iÊ
…>i˜}iÃʜvÊ >>˜ViÊ-…iiÌÊ
>˜`Ê/À>ˆ˜ˆ˜}ʘÃ̈ÌÕÌi]ÊÏ>“ˆVÊiÛiœ«“i˜ÌÊ >˜Ž]Êi``>…° i`}ˆ˜}\Ê
˜Ê
Ý«œÀ>̜ÀÞÊ
˜>ÞÈÃ]»ÊÏ>“ˆVÊ
Vœ˜œ“ˆVÊ-ÌÕ`ˆiÃ]ÊÇ]Ê£‡ÎÓ°
ˆŽiÀˆ]Ê-՘ˆÌ>]Êœ…˜Ê iˆÃÊ>˜`Ê>ÀÞÊ-…ˆÀiÞÊ­£™™{®]ʺ*ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜\ÊiÃܘÃÊvÀœ“Ê>ÀŽiÌÊ
Vœ˜œ“ˆiû]Ê/…iÊ7œÀ`Ê

Ê­Óään®]ʺÃÃÕiÊ Àˆiv\Ê
ʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
ÀˆÃˆÃÊ>VˆˆÌÞ»]ʘÌiÀ˜>̈œ˜>Êˆ˜>˜ViÊ
œÀ«œÀ>̈œ˜]Ê7œÀ`Ê >˜ŽÊÀœÕ«Ê >˜ŽÊ,iÃi>ÀV…Ê"LÃiÀÛiÀ]ʙʭӮ]ÊÓ{£‡ÇÓ°
­iVi“LiÀÊÓään®°Ê…ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°ˆvV°œÀ}ɈvViÝÌÉ>LœÕÌ°˜ÃvÉ
ÌÌ>V…“i˜Ìà Þ/ˆÌiÉÃÃÕi ÀˆivÚ
Éf
ÉÃÃÕi ÀˆivÚ
°«`v
ˆi˜iÀÌ]Ê >˜Ê ­Óä䙮]Ê º7…iÀiÊ `œiÃÊ Ì…iÊ *ÕLˆVÊ -iV̜ÀÊ
˜`Ê >˜`Ê Ì…iÊ *ÀˆÛ>ÌiÊ -iV̜ÀÊ i}ˆ˜¶»Ê Ê 7œÀŽˆ˜}Ê *>«iÀÊ
"-
"Ê ­Óääή]Ê º"LiV̈ÛiÃÊ >˜`Ê *Àˆ˜Vˆ«iÃÊ œvÊ -iVÕÀˆÌˆiÃÊ ,i}Տ>̈œ˜»]Ê ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Ê "À}>˜ˆâ>̈œ˜Ê œvÊ -iVÕÀˆÌˆiÃÊ WP/09/122, International Monetary Fund, Washington DC.

œ““ˆÃȜ˜Ã]ʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°ˆœÃVœ°œÀ}ɏˆLÀ>ÀÞÉ«ÕL`œVÃÉ«`vÉ"-
"*£x{°«`v
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
՘`µÛˆÃÌ]Êi˜˜>ÀÌÊ°Ê­£™nn®]ʺ*ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜\Ê/œÜ>À`ÃÊ>Ê
œ˜Vi«ÌÊvœÀÊ
œ“«>À>̈ÛiÊ*œˆVÞÊ
˜>ÞÈû]ÊœÕÀ˜>ÊœvÊ*ÕLˆVÊ >}]Ê,>>ÌÊ°Ê­Óä䙮]ʺ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜>˜Vˆ˜}ʈ˜Ê>Ê
…>i˜}ˆ˜}ʏœL>Ê Vœ˜œ“Þ»]ÊiޘœÌiÊ
``ÀiÃÃÊ>ÌÊ̅iÊӘ`Ê
Policy, 8 (1), 1-19. Annual Euromoney Global Infrastructure Finance Conference.
OECD (2007), Infrastructure to 2030: Main Findings and Recommendations, OECD, Paris. ,
Ê,>̈˜}ÃÊ-iÀۈViÃÊ iÀ…>`Ê­Óä䙮]ʺ*ÀœiVŽÊˆ˜Ì>Ã>˜Ê-…>…Ê
>“½Ãʘ˜œÛ>̈ÛiÊ*ÀœiVÌʈ˜>˜ViÊ-ՎՎÊ-ÌÀÕVÌÕÀi»]Ê
Islamic Finance Bulletin, Issue # 23, 12-18.
"
ʭ՘`>Ìi`®]Ê
œ˜ViÃȜ˜Ê>Üʭ՘œvwVˆ>ÊÌÀ>˜Ã>̈œ˜®]ʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°œiV`°œÀ}É`>Ì>œiV`É{ÉÎnÉ{äx£ÓäÓä°«`v
,œ>˜`]ÊiÀ>À`Ê­£™™{®]ʺ"˜Ê̅iÊ-«ii`Ê>˜`Ê-iµÕi˜Vˆ˜}ʜvÊ*ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜Ê>˜`Ê,iÃÌÀÕVÌÕÀˆ˜}»]Ê/…iÊ Vœ˜œ“ˆVÊœÕÀ˜>]Ê
*ÀˆViÜ>ÌiÀ…œÕÃi
œœ«iÀÃÊ­Óään®]ʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜>˜VipÃÕÀۈۈ˜}Ê̅iÊVÀi`ˆÌÊVÀ՘V…]Ê
Ê*7
Ê*ÕLˆVÊ-iV̜ÀÊ,iÃi>ÀV…Ê 104, 1158-68.
Centre Publication.
-…>…]Ê,ÕÃÌՓʭÓään®]ʺÏ>“ˆVÊ-ޘ`ˆV>̈œ˜Ã\Êi}>Ê>˜`Ê-ÌÀÕVÌÕÀˆ˜}Ê
œ˜Ãˆ`iÀ>̈œ˜Ã»]ʈ˜Ê,Յ>ˆÊ
ˆÊ­ `ˆÌœÀ®]ÊÏ>“ˆVÊ
>ÌÃՎ>Ü>]Ê /œ“œŽ>Ê >˜`Ê "`œÊ >LiVŽÊ ­ÓääÇ®]Ê º,iVi˜ÌÊ ÌÀi˜`ÃÊ œ˜Ê ÀˆÃŽÊ “ˆÌˆ}>̈œ˜Ê ˆ˜ÃÌÀՓi˜ÌÃÊ vœÀÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ Finance, A Practical Guide, Globe Law and Business, London.
w˜>˜Vi»]ÊÀˆ`ˆ˜iÃÊ œÌiÊ œ°ÊÓä]Ê*ÕLˆVÊ*ÀˆÛ>ÌiʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
`ۈÜÀÞÊ>VˆˆÌÞ]Ê7œÀ`Ê >˜Ž°Ê
-œi]ÊÕ>˜Ê­Óään®]ʺ*ÀœÃ«iVÌÃÊ>˜`ÊV…>i˜}iÃÊvœÀÊ`iÛiœ«ˆ˜}ÊVœÀ«œÀ>ÌiÊÃՎՎÊ>˜`ÊLœ˜`ʓ>ÀŽiÌÃ\ÊiÃܘÃÊvÀœ“Ê>Ê
Vˆi˜]ʈV…>iÊ°/°Ê­ÓääÇ>®]ʺ-…>Àˆ½>…Ê
œ“«ˆ>˜ÌÊ*ÀœiVÌʈ˜>˜Vi\Ê
˜Ê"ÛiÀۈiÜ]ʘVÕ`ˆ˜}Ê-ÌÀÕVÌÕÀiû]ÊœÕÀ˜>Ê ÕÜ>ˆÌÊV>ÃiÊÃÌÕ`Þ»]ʘÌiÀ˜>̈œ˜>ÊœÕÀ˜>ÊœvÊÏ>“ˆVÊ>˜`ʈ``iÊ >ÃÌiÀ˜Êˆ˜>˜ViÊ>˜`Ê>˜>}i“i˜Ì]ʣʭ£®]ÊÓä‡Îä°Ê
œvÊÏ>“ˆVÊ Vœ˜œ“ˆVÃ]Ê >˜Žˆ˜}Ê>˜`ʈ˜>˜Vi]ÊÎÊ­£®]Ê£n‡{Ç° -E*Ê­Óä䙮]ÊÏ>“ˆVÊ-ՎՎÊ
œ“iÃʜvÊ
}iʈ˜Ê˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>˜`Ê*ÀœiVÌʈ˜>˜Vi]Ê-Ì>˜`>À`ÊEÊ*œœÀ½Ã]Ê,>̈˜}ÃÊˆÀiVÌ]Ê

«ÀˆÊÓä]ÊÓä䙰
Vˆi˜]Ê ˆV…>iÊ °Ê /°]Ê ­ÓääÇL®]Ê ºÏ>“ˆVÊ *ÀœiVÌÊ ˆ˜>˜Vi»]Ê ˆ˜Ê °Ê >LˆÀÊ >ÃÃ>˜Ê >˜`Ê iÀÛÞ˜Ê °Ê i܈ÃÊ ­ `ˆÌœÀî]Ê
>˜`LœœŽÊœvÊÏ>“ˆVÊ >˜Žˆ˜}]Ê `Ü>À`Ê }>ÀÊ*ÕLˆÃ…ˆ˜}ʈ“ˆÌi`]Ê
…iÌi˜…>“°Ê -ÌÀ>ÕL]Ê -Ìi«…>˜i]Ê
…>ÀiÃÊ 6iṎ˜ˆÊ >˜`Ê ˆV…>iÊ 7>ÌiÀÃÊ ­Óään®]Ê º˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ >˜`Ê Vœ˜œ“ˆVÊ ÀœÜÌ…Ê ˆ˜Ê >ÃÌÊ

È>»]Ê*œˆVÞÊ,iÃi>ÀV…Ê7œÀŽˆ˜}Ê*>«iÀÊ œ°Ê{xn™]Ê/…iÊ7œÀ`Ê >˜Ž]Ê7>ň˜}̜˜Ê
°
Vˆi˜]ʈV…>iÊ°Ê/°Ê­Óään®]ʺ-…>Àˆ½>…‡Vœ“«ˆ>˜Ìʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>˜`Ê«ÀœiVÌÊw˜>˜Vi»]ʈ˜Êi˜ÀÞÊ
°Ê>ۈÃÊ­ `ˆÌœÀ®]Ê
˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜>˜Vi\Ê/Ài˜`ÃÊ>˜`Ê/iV…˜ˆµÕiÃ]Ê ÕÀœ“œ˜iÞʘÃ̈ÌṎœ˜>Ê˜ÛiÃ̜À]Êœ˜`œ˜° />Àˆµ]Ê
ˆÊ
ÀÃ>>˜Ê>˜`ÊՓ>ޜ˜Ê>ÀÊ­ÓääÇ®]ʺ,ˆÃŽÃʜvÊ-ՎՎÊ-ÌÀÕVÌÕÀiÃ\Ê“«ˆV>̈œ˜ÃÊvœÀÊ,iÜÕÀViÊœLˆˆâ>̈œ˜»]Ê
/…Õ˜`iÀLˆÀ`Ê ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Ê ÕȘiÃÃÊ ,iۈiÜ]Ê {™Ê ­Ó®]Ê Óä·ÓÎ°Ê Q…ÌÌ«\ÉÉÜÜÜΰˆ˜ÌiÀÃVˆi˜Vi°ÜˆiÞ°Vœ“ÉV}ˆ‡Lˆ˜É
iÀ̜˜]Ê,œLiÀÌÊ
°Ê>˜`Ê<ÛˆÊ œ`ˆiÊ­£™™x®]ʺ
Ê
œ˜Vi«ÌÕ>ÊÀ>“iܜÀŽÊvœÀÊ
˜>ÞȘ}Ê̅iʈ˜>˜Vˆ>Ê ˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì»]ʈ˜Ê fulltext/114128889/PDFSTART]
D.B. Crane, R.C. Merton, K. A. Froot, Z. Bodie, S, P. Mason, E.R. Sirri, A. E. Perold and P. Tufana (Contributors), The
œL>Êˆ˜>˜Vˆ>Ê-ÞÃÌi“]Ê
Ê՘V̈œ˜>Ê*iÀëiV̈Ûi]Ê>ÀÛ>À`Ê ÕȘiÃÃÊ-V…œœÊ*ÀiÃÃ]Ê œÃ̜˜°Ê /…œ“>Ã]Ê
L`Տ>`iÀÊ­ÓääÇ®]ʺ-iVÕÀˆÌˆâ>̈œ˜Êˆ˜ÊÏ>“ˆVʈ˜>˜Vi»]ʈ˜Ê-ˆ“œ˜Ê
ÀV…iÀÊ>˜`Ê,ˆv>>ÌÊ
…“i`Ê
L`iÊ>Àˆ“Ê
­ `ˆÌœÀî]ÊÏ>“ˆVʈ˜>˜Vi\Ê/…iÊ,i}Տ>̜ÀÞÊ
…>i˜}i]Êœ…˜Ê7ˆiÞÊEÊ-œ˜ÃÊ­
È>®Ê*ÌiÊÌ`°]Ê-ˆ˜}>«œÀi°
ˆiÀ]Ê iˆÊ°Ê>˜`Ê>ÀŽÊœÀÀˆÃÊ­Óään®]ʺ
««ˆV>̈œ˜ÊœvÊÏ>“ˆVÊw˜>˜ViÊ̜ʫÀœiVÌÊw˜>˜Vi»]ʈ˜Ê,Յ>ˆÊ
ˆÊ­ `ˆÌœÀ®]Ê
Islamic Finance, A Practical Guide, Globe Law and Business, London. 1Ó>˜ˆ]Ê°Ê/>µˆÊ­£™™™®]Ê
˜Ê˜ÌÀœ`ÕV̈œ˜Ê̜ÊÏ>“ˆVʈ˜>˜Vi]Ê`>À>ÌՏÊ>>Àˆv]Ê>À>V…ˆ°ÊÊ
œÀ]Ê >V…ˆŽiÌÊ>˜`Ê->˜iiÛÊ-i…À>Ü>ÌÊ­ÓääÈ®\ʺ-œÕÀViÃʜvʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜>˜Vi»]Ê7œÀŽˆ˜}Ê*>«iÀÊ-iÀˆiÃ]ʘÃ̈ÌÕÌiÊ 1Ó>˜ˆ]Ê œ…>““i`Ê />µˆÊ ­Óään®]Ê º-ÕŽÕŽÊ >˜`Ê Ì…iˆÀÊ
œ˜Ìi“«œÀ>ÀÞÊ
««ˆV>̈œ˜Ã»]Ê …ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°v>ˆ>Ž>°Vœ“É
vœÀʈ˜>˜Vˆ>Ê>˜>}i“i˜ÌÊ>˜`Ê,iÃi>ÀV…]Ê
i˜ÌÀiÊvœÀÊiÛiœ«“i˜Ìʈ˜>˜Vi]Ê
…i˜˜>ˆ° `œÜ˜œ>`ÃÉ1Ó>˜ˆÚ-ՎՎ
««ˆV>̈œ˜Ã°«`v
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
6>>iÀ]Ê*>ՏÊ°]Ê >ÀV>ÞÊ °Ê>“iÃÊ>˜`Ê,Õ̅Ê6°Ê
}ՈiÀ>Ê­Óään®]ʺ,ˆÃŽÊ>˜`ÊV>«ˆÌ>ÊÃÌÀÕVÌÕÀiʈ˜Ê
È>˜Ê«ÀœiVÌÊw˜>˜Vi»]Ê Appendix 1: Types of Contractual Models for Private Sector Participation

È>Ê*>VˆwVÊœÕÀ˜>ÊœvÊ>˜>}i“i˜Ì]ÊÓx]ÊÓx‡xä° £°Ê Ո`]ʜܘÊ>˜`ʜ«iÀ>ÌiÊ­ ""®\Ê/…iʈ˜ÛiÃ̜ÀÊLՈ`ÃÊ>ʘiÜÊ«ÀœiVÌ]ʜܘÃÊ>˜`ʜ«iÀ>ÌiÃʈÌÊLi>Àˆ˜}Ê>Ê̅iÊÀˆÃŽÃ°Ê/…iÊ
}œÛiÀ˜“i˜ÌÊÕÃÕ>ÞÊ«ÀœÛˆ`iÃÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊvœÀÊÀiÛi˜ÕiʜÀÊ«>ޓi˜ÌÃʜ˜ÊÃiÀۈViÃɜÕÌ«ÕÌÊ«Àœ`ÕVi`°ÊÊ
6ˆVŽiÀÃ]Ê œ…˜Ê >˜`Ê iœÀ}iÊ 9>ÀÀœÜÊ ­£™™£®]Ê º Vœ˜œ“ˆVÊ *iÀëiV̈ÛiÃÊ œ˜Ê *ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜»]Ê œÕÀ˜>Ê œvÊ Vœ˜œ“ˆVÊ
*iÀëiV̈ÛiÃ]ÊxÊ­Ó®]Ê£££‡ÎÓ° Ó°Ê Õˆ`]ʏi>ÃiÊ>˜`ʜܘʭ "®\Ê
Ê«ÀˆÛ>ÌiÊi˜ÌˆÌÞÊLՈ`ÃÊ>ʘiÜÊ«ÀœiVÌÊ>ÌʈÌÃʜܘÊÀˆÃŽ]ÊÌÀ>˜ÃviÀÃʜܘiÀň«Ê̜Ê̅iÊ
}œÛiÀ˜“i˜Ì]Ê>˜`Ê̅i˜Êi>ÃiÃÊ̅iÊv>VˆˆÌÞÊ>ÌʈÌÃʜܘÊÀˆÃŽÊÀiViˆÛˆ˜}ʜܘiÀň«ÊœvÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ>ÌÊ̅iÊi˜`ʜvÊVœ˜ViÃȜ˜Ê
6ˆÛiÃ]Ê
˜Ìœ˜ˆœÊ >˜`Ê >À̈˜Ê
…ÀˆÃ˜iÞÊ ­1˜`>Ìi`®]Ê º,œiÃÊ vœÀÊ Ì…iÊ *ÀˆÛ>ÌiÊ -iV̜À]Ê œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ >˜`Ê Տ̈>ÌiÀ>Ê «iÀˆœ`°Ê/…iÊ`ˆvviÀi˜ViÊÜˆÌ…Ê ""ʈÃÊ̅iʜܘiÀň«ÊÌÀ>˜ÃviÀÊ>vÌiÀÊ̅iʏi>ÃiÊ«iÀˆœ`°Ê/…iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊÕÃÕ>ÞÊ«ÀœÛˆ`iÃÊ

Ài`ˆÌœÀÃʈ˜Ê>̈˜Ê
“iÀˆV>˜Ê*ÀˆÛ>ÌiʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi»]ʅÌÌ«\ÉÉÀÀհܜÀ`L>˜Ž°œÀ}ÉœVՓi˜ÌÃÉ/œœŽˆÌÃɈ}…Ü>ÞÃÉ«`vÉxÇ° }Õ>À>˜ÌiiÃÊvœÀÊÀiÛi˜ÕiʜÀÊ«>ޓi˜ÌÃʜ˜ÊÃiÀۈViÃɜÕÌ«ÕÌÊ«Àœ`ÕVi`°ÊÊÊ

«`v
Î°Ê Õˆ`]ʜܘ]ʜ«iÀ>ÌiÊ>˜`ÊÌÀ>˜ÃviÀÊ­ ""/®\Ê
Ê«ÀˆÛ>ÌiÊi˜ÌˆÌÞÊLՈ`ÃÊ>ʘiÜÊv>VˆˆÌÞÊ>˜`ʜܘÃÊ>˜`ʜ«iÀ>ÌiÃʈÌÊ>ÌʈÌÃÊ
7œÀ`Ê >˜ŽÊ­£™™{®]ʘvÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊvœÀÊiÛiœ«“i˜Ì]Ê7œÀ`ÊiÛiœ«“i˜ÌÊ,i«œÀÌÊ£™™{]Ê/…iÊ7œÀ`Ê >˜Ž]Ê7>ň˜}̜˜Ê œÜ˜ÊÀˆÃŽ°Ê/…iÊ«ÀœiVÌʈÃÊ̅i˜ÊÌÀ>˜ÃviÀÀi`Ê̜Ê̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ>ÌÊ̅iÊi˜`ʜvÊ̅iÊVœ˜ViÃȜ˜Ê«iÀˆœ`°Ê/…iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ
DC. ÕÃÕ>ÞÊ«ÀœÛˆ`iÃÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊvœÀÊÀiÛi˜Õiʜ˜ÊÃiÀۈViÃɜÕÌ«ÕÌÊ«Àœ`ÕVi`°ÊÊÊ
7œÀ`Ê >˜ŽÊ ­ÓääÇ®]Ê º*ÀˆÛ>ÌiÊ *>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê ˆ˜Ê ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ >Ì>L>ÃiÊ
Ý«>˜`i`Ê i̅œ`œœ}Þ»]Ê …ÌÌ«\ÉÉ««ˆ° {°Ê Ո`]ʜ«iÀ>ÌiÊ>˜`ÊÌÀ>˜ÃviÀÊ­ "/®\Ê-ˆ“ˆ>ÀÊÌœÊ ""/]Ê>Ê«ÀˆÛ>ÌiÊi˜ÌˆÌÞÊLՈ`ÃÊ>˜`ʜ«iÀ>ÌiÃÊ>ʘiÜÊv>VˆˆÌÞÊ>ÌʈÌÃʜܘÊ
ܜÀ`L>˜Ž°œÀ}É`œVՓi˜ÌÃɓi̅œ`œœ}ÞÚiÝ«>˜`i`Ú>ÞÚÓääÇ°«`v ÀˆÃŽ°Ê /…iÊ «ÀœiVÌÊ ˆÃÊ Ì…i˜Ê ÌÀ>˜ÃviÀÀi`Ê ÌœÊ Ì…iÊ }œÛiÀ˜“i˜ÌÊ >ÌÊ Ì…iÊ i˜`Ê œvÊ Ì…iÊ Vœ˜ViÃȜ˜Ê «iÀˆœ`°Ê /…iÊ }œÛiÀ˜“i˜ÌÊ
ÕÃÕ>ÞÊ«ÀœÛˆ`iÃÊ}Õ>À>˜ÌiiÃÊvœÀÊÀiÛi˜Õiʜ˜ÊÃiÀۈViÃɜÕÌ«ÕÌÊ«Àœ`ÕVi`°ÊÊÊ
7œÀ`Ê >˜ŽÊ­Óään®]ʺ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi\Ê
ÌÊ>ʏ>˜Vi»]Ê
…ÌÌ«\ÉÉÜiL°ÜœÀ`L>˜Ž°œÀ}É7 -/
É
8/
,
É
8/
"1/1-É",
<
/" É
8/-
/7",Éä]]Vœ˜Ìi˜Ì\Óä x°Ê Ո`]ÊÀi…>LˆˆÌ>Ìi]ʜ«iÀ>ÌiÊ>˜`ÊÌÀ>˜ÃviÀÊ­ ,"/®\Ê
Ê«ÀˆÛ>ÌiÊi˜ÌˆÌÞÊiˆÌ…iÀÊVœ“«iÌiÃÊ>˜`Ê«>À̈>ÞÊLՈ`Ê«ÀœiVÌʜÀÊ
£ÓÇәÈH“i˜Õ*\ÎÓÎx{xÎH«>}i*\È{£x™ÈäxH«ˆ*\È{£xÇÈÈÇH̅i-ˆÌi*\ΣÈÇÈÓn]ä䰅̓ LՈ`ÃÊ>˜ÊiÝÌi˜Ãˆœ˜Ê̜Ê>˜Êi݈Ã̈˜}Ê«ÀœiVÌÊ>˜`Ê̅i˜Ê“>ˆ˜Ì>ˆ˜Ãɜ«iÀ>ÌiÃʈÌÊvœÀÊ̅iÊVœ˜ViÃȜ˜Ê«iÀˆœ`Ê>vÌiÀÊ܅ˆV…ʈÌÊ
ˆÃÊÌÀ>˜ÃviÀÀi`ÊL>VŽÊ̜Ê̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜Ì°ÊÊ
9iÃVœ“Li]Ê
°Ê,°Ê­ÓääÇ®]Ê*ÕLˆVÊ*ÀˆÛ>ÌiÊ*>À̘iÀň«Ã\Ê*Àˆ˜Vˆ«iÃʜvÊ*œˆVÞÊ>˜`ʈ˜>˜Vi]Ê ÕÌÌiÀܜÀ̅Ê>˜`Êiˆ˜i“>˜˜]Ê
Oxford. È°Ê,i…>LˆˆÌ>Ìi]ʜ«iÀ>ÌiÊ>˜`ÊÌÀ>˜ÃviÀÊ­,"/®\Ê
Ê«ÀˆÛ>ÌiÊi˜ÌˆÌÞÊÀi…>LˆˆÌ>ÌiÃÊ>˜Êi݈Ã̈˜}Ê«ÀœiVÌÊ>˜`ʓ>ˆ˜Ì>ˆ˜Ãɜ«iÀ>ÌiÃÊ
ˆÌÊ>ÌʈÌÃʜܘÊÀˆÃŽ°Ê
vÌiÀÊ̅iÊVœ˜ÌÀ>VÌÊ«iÀˆœ`Ê̅iÊ«ÀœiVÌʈÃÊÌÀ>˜ÃviÀÀi`Ê̜Ê̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜Ì°
<>ÜÞ>Ê­Óään®]ʺ ii`Ê̜ÊLœœÃÌʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ`iÛiœ«“i˜Ì»]ÊÓÈÊ"V̜LiÀÊÓään°
Ç°Ê,i…>LˆˆÌ>Ìi]ʏi>ÃiʜÀÊÀi˜ÌÊ>˜`ÊÌÀ>˜ÃviÀÊ­,"/®\Ê
Ê«ÀˆÛ>ÌiÊi˜ÌˆÌÞÊÀi…>LˆˆÌ>ÌiÃÊ>˜Êi݈Ã̈˜}Ê«ÀœiVÌÊ>˜`Ê̅i˜Êi>ÃiÃÊ
̅iÊv>VˆˆÌÞÊvÀœ“Ê̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ>ÌʈÌÃʜܘÊÀˆÃŽ°ÊÌʓ>ˆ˜Ì>ˆ˜ÃÊ>˜`ʜ«iÀ>ÌiÃÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊvœÀÊ̅iÊVœ˜ViÃȜ˜Ê«iÀˆœ`°
\)SLAMIC&INANCINGFOR)NFRASTRUCTURE0ROJECTS \
Dubai International Financial Centre (DIFC)
The Gate, Level 14
P.O.Box 74777, Dubai, UAE
Tel: +971 4 362 2222
Fax: +971 4 362 2333
Email: info@difc.ae
Web: www.difc.ae
 ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG
á«àëàdG á«æÑdG
1
 1 áeó≤e .1
1 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd ájôjó≤àdG äÉLÉ«àM’G .1^1
πªY ábQh
∫ƒM
1 πª©dG ábQh ±GógCG .1^2
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG
3 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ Iõ«ªŸG äɪ°ùdG .2
3 ´hô°ûŸG ôWÉflh πMGôe .2^1
ídÉ°üd ÉgOGóYEG ”
3 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd á°UÉÿG ÉjGõŸG .2^2
»ŸÉ©dG ‹ÉŸG »HO õcôe á£∏°S
4 á«àëàdG á«æÑdG ôjƒ£J ‘ áë∏°üŸG ÜÉë°UCG QhO .2^3
»ŸÉ©dG ‹ÉŸG »HO õcôe
6 ¢UÉÿG ´É£≤dG πÑb øe á«àëàdG á«æÑdG πjƒ“ .2^4
áHGƒÑdG ≈æÑe ,14 ≥HÉ£dG
8 á«àëàdG á«æÑdG πjƒ“ QOÉ°üe .3
74777 ójôH ¥hóæ°U
8 πjƒªàdG äÉ«dBG .1^3
»HO
9 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG .4 IóëàŸG á«Hô©dG äGQÉeE’G ádhO
9 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG Ö«dÉ°SCG .4^1
14 »eÓ°SE’G πjƒªàdGh ∫ÉŸG ¢SCGQ á«∏µ«g .4^2 OGóYEG øe
15 á«eÓ°SE’G ácΰûŸG ¢Vhô≤dG .4^3 óªMCG Ö«ÑM QƒàcódG
15 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd á«eÓ°SE’G ∑ƒµ°üdG OɪàYEG .4^4 »eÓ°SE’G πjƒªàdGh á©jô°ûdG PÉà°SCG
18 ™jQÉ°ûŸG ‘ á«∏jƒªàdG ¢ü°ü◊G .4^5 á«£°ShCG ¥ô°ûdGh á«eÓ°SE’G äÉ°SGQódG ó¡©e
19 »eÓ°SE’G πjƒªàdG ¬LGƒJ »àdG äÉjóëàdGh äÉbƒ©ŸG .5 á«dhódGh á«eƒµ◊G ¿hDƒ°ûdG á°SQóe
19 á∏µ«¡dGh ™jQÉ°ûŸÉH á≤∏©àŸG ¿hDƒ°ûdG .5^1 ΩÉgQhO á©eÉL
20 á«fƒfÉ≤dG ¿hDƒ°ûdG .5^2
20 á©jô°ûdÉH á≤∏©àe ¿hDƒ°T .5^3 The Al-Qasimi Building, Elvet Hill Road
21 ¥ƒ°ùdG ‘ ÚcQÉ°ûŸÉH á≤∏©àe ¿hDƒ°T .5^4 Durham DH1 3TU
23 ¬«dEG ≥jô£dGh πÑ≤à°ùŸG ¤EG Iô¶ædG .6 UK
23 »eƒµ◊G ºYódG .1^6
23 á°üî°üÿG .6^2 2009 ôHƒàcCG 26
24 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd áeÉ©dG ∑ƒµ°üdG ΩGóîà°SG .6^3
24 ∑ƒµ°üdG ¥ƒ°S AÉ«MEG IOÉYEG .6^4
25 ÒjÉ©ŸG ó«MƒJ /á«°ùaÉæàdG áÄ«ÑdG AÉ°SQEG .6^5
27 á“ÉN .7
28 ™LGôŸG .8

ák °Uôa ó©J »àdGh ,á«àëàdG á«æÑdG ´É£b ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ ±Éc πµ°ûH É¡æe IOÉØà°S’G ºàj ⁄ »àdG á«°ù«FôdG QOÉ°üŸG óMC
m G »eÓ°SE’G πjƒªàdG ó©jh
‘ á«LƒdƒjójE’G äGQÉ«ÿGh ᫵∏ŸG ¢SÉ°SCG ≈∏Y ºFÉ≤dG πjƒªàdGh ∫ƒ°UC’ÉH ΩƒYóŸG πjƒªàdG ≈∏Y õcôj √QÉÑàYÉH »eÓ°SE’G πjƒªà∏d á«dÉãe ájQɪãà°SG
≈∏©a ;܃∏£ŸG iƒà°ùŸG ≈∏Y á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd »eÓ°SE’G πjƒªàdG ´É£b ΩÉeCG ó©H á°UôØdG ≈æ°ùàJ ⁄ ∂dP ™eh ,á«YɪàL’G äGQɪãà°S’G
Q’hO QÉ«∏e 40 π°UCG øe Q’hO äGQÉ«∏e 9 »é«∏ÿG ¿hÉ©àdG ¢ù∏› ∫hO á≤£æe ‘ á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG ºéM ≠∏H ,∫ÉãŸG π«Ñ°S
” ,πKɇ ƒëf ≈∏Yh .11(äGQɪãà°S’G √òg ᪫b ‹ÉªLEG øe %22 ∫OÉ©j Ée …CG) á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG ΩɵMCG ™e á≤aGƒàŸG á«é«∏ÿG äGQɪãà°S’G ᪫b
.200812 ΩÉY ∫ÓN ÉgQGó°UEG ” »àdG á«eÓ°SE’G ∑ƒµ°üdG ᪫b Q’hO QÉ«∏e 14,9 π°UCG øe á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ §≤a Q’hO QÉ«∏e 1,6 ¢ü«°üîJ
Oƒ«≤dGh äÉ«∏µ«¡dGh πÑ°ù∏d É¡bô£J ºZQh ;á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ôjƒ£J ‘ »eÓ°SE’G πjƒªàdG ∞«XƒàH á≤∏©àŸG πFÉ°ùŸG í«°VƒJ ¤EG ábQƒdG √òg ±ó¡Jh
.´ƒ°VƒŸG Gòg ∫ƒM á°†«Øà°ùe á°SGQO ó©J ’ ábQƒdG ¿CG ’EG ,™jQÉ°ûŸG √òg ‘ »eÓ°SE’G πjƒªàdG ΩGóîà°SG øe ó– »àdG
,á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ áØ∏àîŸG äɪ°ùdG ójó– ∫ÓN øe á°SGQódG √ò¡d á«°SÉ°SC’G IOÉŸG ÊÉãdG º°ù≤dG ìô£j :‹ÉàdG ƒëædG ≈∏Y ábQƒdG º«¶æJ ”
äÉeGóîà°SÉH á≤∏©àŸG ÉjÉ°†≤dG øe ójó©∏d ¥ô£à«a ,™HGôdG º°ù≤dG ÉeCG .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ πjƒªàdG QOÉ°üe ådÉãdG º°ù≤dG ¢ûbÉæj ɪæ«H
∑ƒµ°üdGh ácΰûŸG πjƒªàdG äÉ«∏ªY ΩGóîà°SG äÉ«dBG ìÉ°†jEGh ,πjƒªàdG Gòg Ö«dÉ°SCG ójó– øY Ók °†a ,á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ »eÓ°SE’G πjƒªàdG
∞«XƒàH á£ÑJôŸG á«Yô°ûdGh ,á«fƒfÉ≤dG/᫪«¶æàdGh ,á«∏µ«¡dG πFÉ°ùŸG á°ûbÉæà ¢ùeÉÿG º°ù≤dG ≈æ©j ÚM ‘ .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘
‘ »eÓ°SE’G πjƒªàdG QhO õjõ©J É¡fCÉ°T øe »àdG äÉMGÎb’G ÒNC’G º°ù≤dG ¢Vô©à°ùjh .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ôjƒ£J ‘ »eÓ°SE’G πjƒªàdG
ºYOh ácQÉ°ûŸ áLÉM áªãa ,»eÓ°SE’G πjƒªàdG ΩÉeCG áMÉ°ùdG ó¡“ »àdG áªYGódG ᫪«¶æàdGh á«fƒfÉ≤dG ôWC’G ÒaƒJ øY GóYh .º¡ŸG ´É£≤dG Gòg
.á«eÓ°SE’G ∑ƒµ°üdG ¥ƒ°S õjõ©J ‘ äÉeƒµ◊G
„ƒj ófCG â°ùfQEG 11
(2009) “RQƒH ófCG OQófÉà°S” 12
2 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 1
áeó≤e .1
ƒªædG ⁄É©e ójó– ‘ Ék eÉg Gk QhO Ö©∏Jh ,á«°ùaÉæàdG IQó≤dG Rõ©J »gh ;ájQÉéàdG äÓeÉ©à∏d áeRÓdG á«°SÉ°SC’G äÉeƒ≤ŸG á«àëàdG á«æÑdG ≥aGôe ôaƒJ
,(AÉHô¡µdG π≤fh ó«dƒJh RɨdÉc) ábÉ£dG ∂dP ‘ Éà äÉYÉ£≤dG øe á©°SGh áëjô°T á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe »£¨Jh .πjƒ£dG ióŸG ≈∏Y …OÉ°üàb’G
,ÅfGƒŸGh ,á«FÉŸG ôHÉ©ŸGh ,ájójó◊G ∂µ°ùdGh ,¿óŸG äÓ°UGƒe) π≤ædGh ,(ïdG...âfÎfE’Gh ,»FÉ°†ØdG åÑdGh ,¿ƒjõØ∏àdGh ,∞JÉ¡dÉc) ä’É°üJ’Gh
áeÉ©dG ∫ɨ°TC’G ´É£bh ,(É¡à÷É©eh »ë°üdG ±ô°üdG √É«e ™ªL ÖfÉL ¤EG É¡©jRƒJh √É«ŸG á÷É©e) »ë°üdG ±ô°üdGh √É«ŸG ´É£bh ,(äGQÉ£ŸGh
.(ïdG ... √É«ŸG ∞jô°üJh äGƒæ≤dGh Ohó°ùdG)
á«°SÉ°SC’G äÉeóÿGh äÉéàæŸÉH ÚæWGƒŸG ójhõJ ÈY ô≤ØdG øe ó◊Gh …OÉ°üàb’G ƒªædG ≥«≤– ‘ Ék jƒ«M Gk QhO á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ Qɪãà°S’G Ö©∏jh
øe ÉgQhóH π∏≤J »àdG (ájójó◊G ∂µ°ùdGh ÅfGƒŸGh ¥ô£dG ‘ ɪc) ∫ÉŸG ¢SCGQ º¡°SCG IOÉjR øY Ók °†a ,ÉgÒZh »ë°üdG ±ô°üdGh √É«ŸGh ábÉ£dG ∫É› ‘
ɪ«a ,á«àëàdG á«æÑdG ´É£b ‘ áªî°V ájQɪãà°SG ™jQÉ°ûà ΩÉ«≤dG ¤EG á©ØJôe ƒ‰ ä’ó©Ã ™àªàJ »àdG ¿Gó∏ÑdG π«“h .iôNC’G äÉYÉ£≤dG ‘ êÉàfE’G ∞«dɵJ
≈∏Y ,É«fGõæJ ‘ á«FÉHô¡µdG ábÉ£dG ôaƒJ iOCG óbh ;á«àëàdG á«æÑdÉH á≤∏©àŸG É¡JGQɪãà°SG iƒà°ùe ‘ Ék °VÉØîfG ÊÉ©J »àdG ¿Gó∏Ñ∏d …OÉ°üàb’G AGOC’G ™LGÎj
¿Gó∏ÑdG ‘ …OôØdG …OÉ°üàb’G ƒªædG ™ØJôj ¿CG ™bƒàŸG øªa ,»∏µdG OÉ°üàb’G ó«©°U ≈∏Y ÉeCG .1%61 áÑ°ùæH »YGQõdG ÒZ πNódG IOÉjR ¤EG ,∫ÉãŸG π«Ñ°S
.2á«Hƒæ÷G ÉjQƒc ‘ OƒLƒŸG iƒà°ùŸG ¤EG π°üJ ¿CG É¡«a á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ øµeCG GPEG Ék jƒæ°S %2,6 áÑ°ùæH á«≤jôaC’G
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd ájôjó≤àdG äÉLÉ«àM’G 1^1
áeÉî°V ≈∏Y πjƒªàdG ¤EG á∏FÉ¡dG ´É£≤dG áLÉM ÜÉÑ°SCG ô°üà≤J ’h ;ájɨ∏d IÒÑc ⁄É©dG ∫ƒM á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ ájQɪãà°S’G äÉLÉ«àMG ¿EG
ìhGÎj ¿CG »¨Ñæj ɪ«Øa ;äGQɪãà°S’G √òg ‘ í°VGh ¢ü≤f OƒLh ¤EG Ék °†jCG Oƒ©J πH ,Ö°ùëa ™jQÉ°ûŸG √òg πãe kIOÉY É¡«∏Y …ƒ£æJ »àdG äGQɪãà°S’G
%4-3 ÚH ìhGÎJ á«∏©ØdG äGQɪãà°S’G áÑ°ùf ’EG ,‹ÉªLE’G »∏ëŸG É¡ŒÉf øe %9-7 ÚH á«eÉædG ¿Gó∏ÑdG ‘ á«àëàdG á«æÑdG äGQɪãà°S’ πãeC’G ºé◊G
á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ ‹ÉªLE’G »∏ëŸG É¡ŒÉf øe %10 ‹GƒM Qɪãà°SG ¤EG ΩÉæà««ah Ú°üdG πãe ¿Gó∏H Aƒ÷ ºZQh .3‹hódG ∂æÑdG äGôjó≤J Ö°ùM §≤a
.4AÉHô¡µdGh ∞JÉ¡dG »YÉ£b ‘ ójGõàŸG Ö∏£dG á«Ñ∏J øY IõLÉY âdGR Ée É¡fCG ’EG ,á«àëàdG
∂µ°ùdGh ¥ô£dG äÉYÉ£≤d á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ ⁄É©dG É¡LÉàëj »àdG äGQɪãà°S’G ᪫b π°üJ ¿CG z᫪æàdGh …OÉ°üàb’G ¿hÉ©àdG ᪶æe{ Qó≤Jh
¿ƒ«∏jôJ 21 ‹GƒM Qɪãà°SG ¤EG áÄ°TÉædG ¥Gƒ°SC’G êÉàëà°S ɪc .20305 ΩÉY ∫ƒ∏ëH Q’hO ¿ƒ«∏jôJ 71 ‹GƒM ¤EG √É«ŸGh AÉHô¡µdGh ä’É°üJ’Gh ájójó◊G
∫ÓN »é«∏ÿG ¿hÉ©àdG ¢ù∏› ∫hO á≤£æe ‘ äGQɪãà°S’G √òg áÑ°ùf ´ÉØJQG ºZQh .20086 ΩÉ©H CGóÑj …òdG ó≤©dG ∫ÓN á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ Q’hO
206,33 ¤EG √óMh ΩÉ©dG ∂dP ∫ÓN ɡફb â∏°Uh ɪ«a ,20077 ΩÉY â≤Ñ°S »àdG ô°û©dG äGƒæ°ùdG ôe ≈∏Y Ék «Ñ°ùf áØ«©°V â«≤H É¡fCG ’EG ,Ú«°VÉŸG ÚeÉ©dG
,á∏Ñ≤ŸG äGƒæ°ùdG ∫ÓN á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ≈∏Y Ö∏£dG IOÉjR ¤EG …OÉ°üàb’G ƒªædG IÒJh ´ÉØJQGh ójGõàŸG Êɵ°ùdG ƒªædG …ODƒ«°Sh .8Q’hO QÉ«∏e
QÉ«∏e 535 ÚH »é«∏ÿG ¿hÉ©àdG ¢ù∏› ∫hO á≤£æe ‘ äGQɪãà°S’G √òg ᪫≤H á≤∏©àŸG äGôjó≤àdG ähÉØàJh .ábÉ£dGh §ØædGh √É«ŸG äÉYÉ£b ‘ ɪ«°S’
.20209 ΩÉY ∫ƒ∏ëH Q’hO ¿ƒ«∏jôJ 2 ‹GƒM ¤EG π°üàd πÑ≤ŸG ó≤©dG ∫ÓN Q’hO
πª©dG ábQh ±GógCG 1^2
√òg iƒà°ùe Êóàd OÉ≤àfÓd á°VôY ΩÉ©dG ´É£≤dG π©L …òdG ôeC’G ,äÉeƒµ◊G ≥JÉY ≈∏Y Ék jó«∏≤J ™≤J á«àëàdG á«æÑdG ≥aGôe AÉ°ûfEG á«dhDƒ°ùe âfÉc ÉŸÉ£d
äÉeƒµ◊G â¡ŒG ,∂dòd áé«àfh .øjódGh õé©dG øe á∏«≤K AÉÑYCG øgQ ∫hódG øe ÒãµdG ´ƒbh øY Ók °†a ,Ék «Ñ°ùf á©ØJôŸG ÉgQÉ©°SCÉH Ék °SÉ«b äÉeóÿG
∂æÑdG Qó≤jh .Ée óM ¤EG Ék ©°VGƒàe ∫Gõj ’ ¬LƒàdG Gòg ¿CG ’EG ;á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûà á£ÑJôŸG äÉeóÿGh ™∏°ùdG ÒaƒJ ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dÉH áfÉ©à°SÓd
´É£≤dG áªgÉ°ùe RhÉéàJ ⁄ ɪæ«H ,á«eÉædG ¿Gó∏ÑdG ‘ á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‹ÉªLEG øe %75-70 ÚH ìhGÎj Ée πjƒ“ ¤ƒàj ΩÉ©dG ´É£≤dG ¿CG ‹hódG
‘ ´É£≤dG Gò¡d ájQɪãà°S’G IƒéØdG ó°Sh πFÉ¡dG Ö∏£dG á«Ñ∏àdh .10(᫪°SôdG ᫪æàdG Oƒ¡L ¤EG á«≤ÑàŸG %10 áÑ°ùf Oƒ©Jh) %20-15 É¡«a ¢UÉÿG
.äGOÉ°üàb’G ƒ‰h á«àëàdG á«æÑdG ôjƒ£J ≈∏Y ®ÉØ◊G ¿Éª°†d OóL Údƒ‡h Ú∏¨°ûe øY åëÑdG øe óH ’ ,πÑ≤à°ùŸG
á«YɪàL’G á«àëàdG á«æÑdGh ájôëÑdG ÅfGƒŸGh äGQÉ£ŸG ™jQÉ°ûe ‘ Qɪãà°S’G ºbôdG Gòg øe ≈æãà°ùjh .(2008)“RôHƒc ¢ShÉg ôJhh ¢ùjGôH” ácô°T øY Ók ≤f 5 ;(2008) ¿hôNBGh ÜhGΰS 4 ;(2008) ‹hódG ∂æÑdG 3 ;(2008) ΰSƒa 2 ;(2008) ‹hódG ∂æÑdG 1
(2008) ÊhQÉgh á«dhódG πjƒªàdG á°ù°SDƒe 6
.%30 áÑ°ùæH á«Hƒæ÷G ÉjQƒch ,%39 áÑ°ùæH Ú°üdG ¤EG Ék °SÉ«b á«àëàdG á«æÑdG ∫É› ‘ ‹ÉªLE’G »∏ëŸG É¡LÉàf ´ƒª› øe %20Qɪãà°SÉH 2007-1998 »eÉY ÚH âeÉb »é«∏ÿG ¿hÉ©àdG ¢ù∏› ∫hO ¿CG ¤EG Êhεd’G ájhGR ™bƒe Ò°ûj 7
.á«fÉãdG ᪫≤∏d “RQƒH ófCG OQófÉà°S“h ,¤hC’G ájôjó≤àdG ᪫≤∏d áÑ°ùædÉH (2008) ájhGR ™bƒe 9 ;(2008) „ƒj ófCG â°ùfQEG 8
(2008) ‹hódG ∂æÑdG 10

õ«ªàJh .äGóFÉ©dG øe áàHÉKh á°†Øîæe ä’ó©e øY ,á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe óeCG ™e Ö°SÉæàJ »àdG ,OGOΰS’G IÎa ôØ°ùJ Ée kIOÉY :äGóFÉ©dGh ∞«dɵàdG
»àdG ôWÉîŸG áÑ°ùf ´ÉØJQ’ Gk ô¶fh .É¡æe ¢†FÉØdÉH ∫hGóàdG hCG ®ÉØàM’G á«fɵeEG ¿hO áàHÉK É¡FÉ≤ÑH ä’É◊G ¢†©H ‘ ´hô°ûŸG äÉéàæe hCG äÉeóN
ΩóY øe ádÉM OƒLh …ODƒj óbh .20ácô°ûdG ¿ƒjO ᪫b øe ≈∏YCG ¿ƒµJ Ée kIOÉY ¿ÉªàF’G áØ∏c ¿EÉa ,´ƒLôdG ≥M ¿hO πjƒªàdG á°SÉ«°S ´ÉÑJEGh ´hô°ûŸG É¡¡LGƒj
.á«ëHôdG ≥«≤– øY á«°SÉ°SC’G á«æÑdG ™jQÉ°ûe ¢†©H ∞bƒJ ¤EG ™FGOƒdG ∞«dɵJ ´ÉØJQGh πjƒ£dG ióŸG ≈∏Y QGô≤à°S’G
É¡LGQOEG øµÁ »àdGh ,ôWÉîŸG øe ≈à°T ´GƒfCG ≈∏Y á∏jƒW á«æeR IÎØd ∫ÉŸG ¢SCGQ øe á∏FÉW ≠dÉÑe ∞XƒJ »àdG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe …ƒ£æJ :ôWÉîŸG
á«JÉ°ù°SDƒŸG áÄ«ÑdG Égó¡°ûJ ób »àdG ájQò÷G äGÒ«¨àdG áé«àf á«°ù°SDƒŸG ôWÉîŸG CÉ°ûæJh .ájQÉéàdG ôWÉîŸGh á«°ù°SDƒŸG ôWÉîŸG :ɪg Úà«°ù«FQ ÚàÄa øª°V
᪫b ¢VÉØîfG ôWÉflh ,᫪«¶æàdG ôWÉîŸG øe Ók c á«°SÉ«°ùdG ôWÉîŸG øª°V êQóæJh .᫪«¶æàdGh á«fƒfÉ≤dGh á«°SÉ«°ùdG ᪶fC’G πµ°ûH ≥∏©àj ɪ«a
∂dP ¤EG ±É°†jh ;21ó≤©dÉH ∫ÓNE’Gh ,᫵∏ŸG ´õæH áØ«°†ŸG äÉeƒµ◊G ΩÉ«bh ,∫GƒeC’G π≤f ≈∏Y Oƒ«≤dG ¢Vôah ,äÓª©dG πjƒ– á«∏HÉb ΩóYh ,á∏ª©dG
Iô°†ŸG πeGƒ©dG É¡H ÖÑ°ùàJ ób »àdG á«Ä«ÑdG ôWÉîŸGh ;á«©«Ñ£dG çQGƒµdGh Ühô◊G πãe á©bƒàe ÒZ ±hô¶d áé«àf CÉ°ûæJ ób »àdG IôgÉ≤dG Iƒ≤dG ôWÉfl
á«æØdG ôWÉîŸG ∂dP øª°†àj óbh .äGQɪãà°S’G ≈∏Y äGóFÉ©dÉH á≤∏©àŸG QGô≤à°S’G ΩóY ä’ÉëH §ÑJÎa ,á«°ù«FôdG ájQÉéàdG ôWÉîŸG ÉeCG .áÄ«ÑdÉH
.ôcòdG áØfBG äGóFÉ©dG ôWÉflh á«dÉŸGh á«∏«¨°ûàdGh á«FÉ°ûfE’Gh
á«àëàdG á«æÑdG ôjƒ£J »a áë∏°üªdG ÜÉë°UCG QhO 2^3
øe ó– ób »àdG πeGƒ©dG ¢†©H ∑Éæg ¿CG ’EG ,á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ôjƒ£J ᪡à á°üàîŸG á«eƒµ◊G äÉÄ«¡dG hCG äÉeƒµ◊G ™∏£°†J ¿CG IOÉ©dG äôL
ä’ó©Ã ≥∏©àJ iôNCG πeGƒY ÖfÉL ¤EG ,ºFÓŸG ƒëædG ≈∏Y á«àëàdG á«æÑ∏d áeRÓdG OQGƒŸG ¢ü«°üîJ ºàj ’ ó≤a ;∂dòH ΩÉ«≤dG ≈∏Y äÉeƒµ◊G √òg IQób
á«Ñ∏àdh .äÉ≤ØædGh º«∏°ùàdG ó«YGƒe å«M øe áHƒ∏£ŸG IAÉص∏d ¿É«MC’G øe Òãc ‘ á«eƒµ◊G ™jQÉ°ûŸG ô≤àØJ ,ÜÉÑ°SC’G √ò¡d áé«àfh .óFÉ©dG ¤EG ôWÉîŸG
π◊h .22Ék °†jCG É¡JÉeóN á«Yƒf Ú°ù– ¤EG πH ,Ö°ùëa á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe IOÉjR ¤EG ¢ù«d á°SÉe áLÉM áªK ,á«∏Ñ≤à°ùŸG äÉLÉ«àM’Gh ójGõàŸG Ö∏£dG
…ODƒJ óbh .∫ÉéŸG Gòg ‘ ÈcCG QhO Ö©d ≈∏Y ¢UÉÿG ´É£≤dG ™«é°ûàd IOó©àe Ö«dÉ°SCG êÉ¡àfG ¤EG äÉeƒµ◊G CÉé∏J ,á«∏«¨°ûàdGh á«∏jƒªàdG äÉbƒ©ŸG √òg
äÉYÉ£b ‘ ∫GƒeC’G ∞«XƒJ øe ɡ櫵“h ,áeƒµ◊G á«fGõ«e ‘ õé©dGh øjódG áÑ°ùf ¢ü«∏≤J ¤EG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dG áªgÉ°ùe
.23᫪gCG ÌcCG iôNCG á«YɪàLG
∫ɪ°SCGQ ¿CG ’EG ,¢†fi …QÉŒ ¢SÉ°SCG ≈∏Y á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûà á≤∏©àŸG ¢UÉÿG ´É£≤dG äGQOÉÑe ò«ØæJ É¡«a ºàj ób »àdG ä’É◊G ¢†©H ºZQh
πNóJ ÖLƒà°ùj Ée ƒgh ;´hô°ûŸG ¥É≤ëà°SG/óFÉ©dG ¤EG IôWÉîŸG ∫ó©Ã ≥∏©àJ äGQÉÑàY’ ™jQÉ°ûŸG √òg ≈∏Y ΩGóbEÓd Gk ó©à°ùe ¿ƒµj ’ ób ¢UÉÿG ´É£≤dG
.¢UÉÿG ´É£≤dG øe ÚcQÉ°ûŸG ÜÉ£≤à°SÉH á∏«ØµdG áÑ°SÉæŸG õaGƒ◊G ÒaƒJh ᪫∏°ùdG á«°ù°SDƒŸG áÄ«ÑdG OÉéjE’ äÉeƒµ◊G
OÉæ°SEG{ É¡fCÉH É¡Øjô©J øµÁ »àdGh ,¢UÉÿGh ΩÉ©dG ÚYÉ£≤dG ÚH ácGô°ûdG ∫ÓN øe á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ôjƒ£J ‘ •Gôîf’G ¢UÉÿG ´É£≤∏d øµÁh
∫ƒ°UC’G ᫵∏e π≤àæJ ,ácGô°ûdG √òg QÉWEG ‘h .24z¢UÉÿG ´É£≤dG ¤EG ΩÉ©dG ´É£≤dG ≈∏Y kIOÉY É¡∏jƒ“ hCG ÉgRÉ‚EG ô°üà≤j »àdG ájQɪãà°S’G ™jQÉ°ûŸG
᫵∏ŸG ɪg ó≤©dG Gòg ÖLƒÃ ÚYÉ£≤dG øe πc QhO ¿Éªµëj ¿É«°SÉ°SCG ¿Gô°üæY áªKh .RÉ«àeG ó≤Y ∫ÓN øe ¢UÉÿG ´É£≤dG ¤EG âbDƒe πµ°ûH áeÉ©dG
É¡fCÉ°T øe »àdG áªYGódG ᪶fC’Gh ÚfGƒ≤dG ÒaƒJ ™jQÉ°ûŸG √òg ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dG ácQÉ°ûe Ö∏£àJh .25RÉ«àe’G Ióe ∫ÓN ™jQÉ°ûŸG ≈∏Y ±Gô°TE’Gh
¢†©H »∏j ɪ«ah .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ ácQÉ°ûŸG ¢UÉÿG ´É£≤∏d í«àJ »àdG ¥ô£dG øe ójó©dG ∑Éægh .RÉ«àe’G Ióe ∫ÓN ᫵∏ŸG ¥ƒ≤M ájɪM
:26 ¥É«°ùdG Gòg ‘ ‹hódG ∂æÑdG ÉgOóëj »àdG äÉÑ«JÎdG
ÒaƒJ ≈∏Y ¢UÉÿG ´É£≤dG QhO ô°üà≤j ɪæ«H ,ájQɪãà°S’G äGQGô≤dG PÉîJGh ᫵∏ŸG ¥ƒ≤ëH áeƒµ◊G ßØà– :QÉéjE’G Oƒ≤Yh IQGOE’G 1.
ó≤©dG IÎa AÉ¡àfG ó©H áeƒµë∏d ɡ૵∏e Oƒ©J »àdGh ∫ƒ°UC’G øe …C’ ¢UÉÿG ´É£≤dG ∑ÓàeG Ωó©H Oƒ≤©dG √òg »°†≤Jh .IQGOE’G äÉeóN
.ácô°ûdG ¿ƒjO øY ¢SÉ°SCG á£≤f 400-50 áÑ°ùæH ójõJ ób ´hô°ûŸG ¿ƒjO ¿CG ¤EG (2003) »à°SEG Ögòj 20
(2007) ∂«HÉgh GhÉcƒ°ùJÉe 21
(1áëØ°U ,2006 äGhGÒ°Sh Qƒe) .ΩÉ©dG ´É£≤dG ™jQÉ°ûŸ A∞µdG IQGOE’G ÒaƒJ â“ ∫ÉM ‘ %2^5 áÑ°ùæH …óæ¡dG …OÉ°üàb’G ƒªædG ∫ó©e ™ØJôj ¿CG Qó≤ŸG øe 22
(ñQDƒe ÒZ) »æ°ùjôch õØjÉa 23
.(128 áëØ°U ,2003) á«HhQhC’G á«°VƒØŸG 24
(2009) äÒæ«d 25
(2007) ‹hódG ∂æÑdG 26
4 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 3
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ Iõ«ªŸG äɪ°ùdG .2
≥ah ∫ÉŸG ¢SCGQ ∫ƒ°UCG ‘ Qɪãà°S’G ᫨H ´ƒLôdG ≥M ¿hO ¢VGôbE’ÉH É¡∏jƒ“ ºàj{ Ék «fƒfÉb á∏≤à°ùe äÉcô°ûc kIOÉY á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ¢ù«°SCÉJ ºàj
ájóbÉ©J äÉ«∏µ«g OƒLh ,á∏LBGh á≤HÉ°S äÉWÉÑJQG øe ¬«∏Y …ƒ£æJ Éà ,á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe áeÉî°V ÖLƒà°ùJ Ée kIOÉYh .13zIOófi äGÎah ±GógCG
Oƒ≤Y ô°üëæJh .14zOƒ≤©dG πjƒ“{ º°SG Ék fÉ«MCG É¡«∏Y ≥∏£j ,™jQÉ°ûŸG √òg πjƒ“ ‘ áeÈŸG Oƒ≤©dG ∂HÉ°ûàd Gk ô¶fh .±GôWC’G øe ójó©dG º°†J Ió≤©e
.15𫨰ûàdG äÉ«∏ªYh ,á«FÉ°ûfE’G ∫ɪYC’Gh ,êÉàfE’G AGô°T äÉ«∏ªYh ,äÓNóŸG ójQƒJ ‘ πãªàJ áeÉg äÉÄa ™HQCG øª°V á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe
´hô°ûªdG ôWÉîeh πMGôe 2^1
ºà«°S ,√òg πª©dG ábQh ±GógC’ ák eóNh .áfÉ«°üdGh ,𫨰ûàdGh ,AÉæÑdGh ,º«ª°üàdG ‘ πãªàJ á«LPƒ‰ πMGôe ™HQCÉH kIOÉY á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ô“
Qƒ£J IÒ°ùe øe ¿Éà∏MôŸG ¿ÉJÉg ¬LGƒJ ób »àdG ôWÉîŸG »∏j ɪ«a ∫hÉæàfh .𫨰ûàdGh AÉæÑdG ɪg Úà«°SÉ°SCG Úà∏Môe ¤EG πMGôŸG √òg ∫GõàNG
:16´hô°ûŸG
ÉjGõŸG Aƒ°S …ƒ£æj óbh .ΩÉé°ùf’Gh §«£îàdG øe ∫ÉY iƒà°ùe ≈∏Y º«eÉ°üJ ™°Vh ÖLƒà°ùJ á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ó«≤©Jh áeÉî°V ¿EG :AÉæÑdG á∏Môe
,AÉæÑdG á«∏ªY ‘ ôNCÉàdÉc á«FÉ°ûfE’G ∫ɪYC’ÉH ≥∏©àJ iôNCGh ,´hô°ûŸG ™bƒÃ á£ÑJôe ôWÉfl áªãa ;IÒÑc á«æa ôWÉfl ≈∏Y á«°Sóæ¡dGh ᫪«ª°üàdG
.á«FÉ°ûfE’G äÉ«∏ª©dG ‘ áÄWÉÿG äGAGôLE’G ¢†©H ´ÉÑJGh ,ΩÉÿG OGƒŸG QÉ©°SCG ´ÉØJQGh
𫨰ûJ áØ∏c ´ÉØJQG ¤EG √QhóH …ODƒj …òdG IQGOE’G Aƒ°S øY ôWÉîŸG √òg ºéæJ ó≤a ;á«∏«¨°ûàdG äÉ«∏ª©dG ôWÉîŸ IójóY QOÉ°üe áªK :𫨰ûàdG á∏Môe
iƒà°ùe ™LGôJ ‘ á«dÉŸG ôWÉîŸG ≈∏éàJ ɪc ;êÉàfE’G QÉ©°SCGh Ö∏£dG iƒà°ùe ≈∏Y CGô£J »àdG äGÒ¨àdG áé«àf äGóFÉ©dG ôWÉfl CÉ°ûæJ ɪæ«H ;´hô°ûŸG
.á«dÉŸG É¡JÉeGõàdÉH AÉaƒdG ≈∏Y ´hô°ûª∏d IòØæŸG ácô°ûdG IQób ‘ ∂dP ÒKCÉJ ióeh ,äGóFÉ©dG
∂dP ‘ Éà ,17á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ¬LGƒJ ób »àdG áeÉ©dG ôWÉîŸG ¢†©Ñd √ÉÑàf’G øe óH ’ ,𫨰ûàdGh AÉæÑdG »à∏Môà á≤∏©àŸG ôWÉîŸG ÖfÉL ¤EGh
ájOÉ°üàb’G äGÒ¨àdG øY áªLÉædG ôWÉîŸG øY Ók °†a ,RÉ«àe’G ó≤Y AɨdEG ôWÉfl hCG ,á«fƒfÉ≤dG äGÒ«¨àdG hCG ,(á«eƒµ◊G äGÒ«¨àdÉc) á«°SÉ«°ùdG ôWÉîŸG
.IóFÉØdG QÉ©°SCG hCG ºî°†àdG ä’ó©e ´ÉØJQÉc
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd á°UÉîdG ÉjGõªdG 2^2
πjƒªàd á°UÉÿG ÉjGõŸG ¢†©H »∏j ɪ«ah .πeÉ©dG ∫ÉŸG ¢SCGQ πjƒ“ ¤EG 𫨰ûàdG á∏Môe êÉà– ,IÒÑc äGQɪãà°SG OƒLh ´hô°ûŸG AÉæH á∏Môe Ö∏£àJ ɪ«a
:á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe
™jQÉ°ûŸG √òg ™àªàJ ɪc ;É¡«a ∫ÉŸG ¢SCGQ áaÉãµd Gk ô¶f áªî°V ájQɪãà°SG ≠dÉÑe ≈∏Y á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ á«dhC’G πMGôŸG …ƒ£æJ Ée Ék ÑdÉZ :äGQɪãà°S’G
™jQÉ°ûŸG √òg πãe ∫hGóJ π¡°ùdG øe ¿ƒµj ’ ób ,º«°ù≤àdG πÑ≤J ’ »àdG ᩪéŸG É¡à©«Ñ£d Gk ô¶fh .¥GôZE’G ∞«dɵJ ´ÉØJQG ÖÑ°ùH ºé◊G ‘ äGQƒaƒH kIOÉY
.18á∏FÉ°S ÒZ äGQɪãà°SG πµ°ûJ ÉgQÉÑàYÉH ájƒfÉãdG ¥ƒ°ùdG ‘
óbh .∫ƒWCG ´ÉØàfG äGÎa øe IOÉØà°S’G É¡∏jƒ“ ≈∏Y ÖJÎj Gòd ,óeC’G á∏jƒW á«∏«¨°ûJ äGÎØH kIOÉY á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe õ«ªàJ :´hô°ûŸG ¥É≤ëà°SG
.19Ék eÉY 40- 5 ÚH ìhGÎJ äGÎØd ™jQÉ°ûŸG √òg ¥É≤ëà°SG óàÁ ób ‹ÉàdÉHh ,IójóY äGƒæ°S ™jQÉ°ûŸG ¢†©H AÉæH á∏Môe ¥ô¨à°ùJ
(6 áëØ°U ,2002) ¿ÉN 14 ;(6-5 áëØ°U ,2003) »à°SEG 13
.äÉeóî∏d Ohõeh ó≤Y4000 øe ÌcCG º°Vh ‹GΰSCG Q’hO QÉ«∏e 2 ¤EG ¬àª«b â∏°Uh …òdG “∂æ«d »à«°S ¿QƒÑ∏e” ´hô°ûà ÖJɵdG ó¡°ûà°ùjh .ÌcCG hCG Gk ó≤Y 40 ÈY §ÑJôj Ék ≤jôa 15 º°†j ób »LPƒªædG ´hô°ûŸG ¿CG (2003) »à°SEG ºYõj 15
(2007) Öeƒµ°SÉj 17 ; .(2007)(Öeƒµ°SÉj)h (¢ùjƒd ófCG »°ùÁôL) ‘ º°ù≤dG Gòg ‘ IOQGƒdG ôWÉîŸG á°ûbÉæe â“ 16
(2006) äGhGÒ°S ófCG Qƒe 19 ;(2002) ¢ùjƒdh »°ùÁôL 18
 ΩRÓdG ≥jQƒàdG ÒaƒJh ¢VGÎb’G ∞«dɵJ ¢†ØN ¤EG √QhóH …ODƒj …òdG ÊɪàF’G ∞«æ°üàdG Ú°ù– ‘ ÚeCÉàdG äÉeóNh äÉfɪ°†dG ÒaƒJ ᫪gCG ióe ¤EG Égõjõ©J ᫨H (Ék eÉY 30-25) IOhófi á«æeR IÎØd ∫ƒ°UC’G ᫵∏e ≈∏Y ∫ƒ°ü◊G á°UÉÿG ácô°û∏d RÉ«àe’G Oƒ≤Y í«àJ :RÉ«àe’G Oƒ≤Y 2.
…òdG ábÓ©∏d 1 º¡°ùdG Ò°ûjh .32á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ á«∏ªY QÉWEG ‘ áë∏°üŸG ÜÉë°UCG ÚH ™ªŒ »àdG äÉbÓ©dG (1) πµ°ûdG í°Vƒjh .∫ƒ°UCÓd äGQɪãà°S’G IQGOEGh πjƒ“ á«dhDƒ°ùe á°UÉÿG ácô°ûdG ¤ƒàJh .ó≤©dG IÎa ∫ÓN ´hô°ûŸG ≈∏Y áÑJΟG ôWÉîŸG áaÉc πª–h ,É¡«∏Y ®ÉØ◊Gh
.´hô°ûŸG ácô°Th πjƒªàdG ácô°T ÚH ábÓ©dG 2 º¡°ùdG ô¡¶j ɪæ«H ,;iôNCG á¡L øe ´hô°ûŸG ácô°Th á¡L øe Ú«LQÉÿG øjôªãà°ùŸG /ÚdƒªŸG ÚH ™ªŒ π≤fh ,QÉéjE’Gh ,π«gCÉàdGzh ;z᫵∏ŸG π≤fh ,𫨰ûàdGh ,π«gCÉàdG{ ∑Éæg RÉ«àe’G Oƒ≤©d áaƒdCÉŸG êPɪædG øeh .É¡àjɪMh ∫ƒ°UC’G 𫨰ûJh
.27z᫵∏ŸG π≤fh ,𫨰ûàdGh ,π«gCÉàdGh ,AÉæÑdGzh ,z᫵∏ŸG
:á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ º¡æ«H §HôJ »àdG äÉbÓ©dGh áë∏°üŸG ÜÉë°UCG :1 πµ°ûdG π≤à°ùe ƒëf ≈∏Y ÉeEG ,IOhófi á«æeR IÎØd IójóL ICÉ°ûæe 𫨰ûJh AÉæH É¡ÑLƒÃ á°UÉÿG ácô°ûdG ¤ƒàJ :28(ó∏«ØæjôL) Iójó÷G ™jQÉ°ûŸG 3.
òîàJ óbh .ó≤©dG IÎa AÉ¡àfG ó©H áeƒµë∏d ´hô°ûŸG ᫵∏e Oƒ©J ¿CG ≈∏Y É¡∏«¨°ûJh ɡ૵∏e ôWÉfl πªëàJh ,ΩÉ©dG ´É£≤dG ™e ácGô°ûdÉH hCG
,𫨰ûàdGh ,∂∏ªàdGh ,AÉæÑdGzh ,z᫵∏ŸG π≤fh ,∂∏ªàdGh ,AÉæÑdGzh ,z∂∏ªàdGh ,QÉéjE’Gh ,AÉæÑdG{ É¡æeh áØ∏àfl ’k ɵ°TCG Iójó÷G ™jQÉ°ûŸG Oƒ≤Y
¿hôªãà°ùŸG/¿ƒdƒªŸG .z𫨰ûàdGh ,∂∏ªàdGh ,AÉæÑdGzh ,z᫵∏ŸG π≤fh
1 ᫵∏e ∫É≤àfG ™eh .»eƒµM ´hô°ûe ᫵∏e ‘ IOófi á°üM AGô°T ≥M á°UÉÿG ácô°ûdG ∫ƒîJ »àdG á°üî°üÿG äGAGôLEG óMCG ó©jh :ójôéàdG 4.
π«cƒdG/πjƒªàdG ácô°T áÑJΟG ôWÉîŸG áaÉc πª– øY Ók °†a ,´hô°ûŸG áfÉ«°Uh 𫨰ûJ äÉ«∏ªYh äGQɪãà°S’G ™«ªL ò«ØæJ á«dhDƒ°ùe É¡≤JÉY ≈∏Y ácô°ûdG òNCÉJ ,´hô°ûŸG
áeÉ©dG ä’ÉcƒdG ÚeCÉàdG äÉcô°T .᫵∏ŸG hCG IQGOE’G ≥ëH ßØàëj ¿CG ΩÉ©dG ´É£≤∏d øµÁ ,á«FõL âfÉc ∫ÉM ‘h ;á«FõL hCG á∏eÉc ¿ƒµJ ¿CG ójôéàdG äÉ«∏ª©d øµÁh .¬«∏Y
2 á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒŸGh
±GôWC’G IOó©àŸGh ¿Éª°V ™e ájQÉéàdGh á«∏«¨°ûàdG ôWÉîŸG ™«ªL Ók ªëàe √OôØà Égò«ØæJ ¤EG ¢UÉÿG ´É£≤dG QOÉÑj »àdG ™jQÉ°ûŸG »g :áfƒª°†ŸG ™jQÉ°ûŸG 5.
´hô°ûŸG ácô°T á°UÉÿG
.äÉ©aO hCG äGóFÉY …C’ áeƒµ◊G
𫨰ûàdG á∏Môe AÉ°ûfE’G á∏Môe π≤à°ùe ʃfÉb ¿É«c áHÉãà πª©Jh z´hô°ûŸG ácô°T{ `H É¡«dEG QÉ°ûj ¢UÉN ¢VôZ äGP ájQɪãà°SG ácô°T ¢ù«°SCÉàH ´hô°ûª∏d á«YGôdG á°UÉÿG äÉ¡÷G Ωƒ≤Jh
äÉ«∏ª©dG IQGOEG ácô°T AÉæÑdGh ójhõàdGh á°Sóæ¡dG ácô°T ºàj ób πjƒªàdG ácô°T ¿CG ¤EG IQÉ°TE’G QóŒh .᪡ŸG √ò¡H ΩÉ«≤dG ¤ƒàj π«ch hCG zπjƒ“ ácô°T{ ÈY ´hô°ûŸG πjƒªàH ¿hôªãà°ùŸG Ωƒ≤jh .¢SÓaE’G øY ó«©H
ádÉM ‘) Údƒªª∏d zπ«ch{ áHÉãà …óbÉ©J πµ°ûH πª©J hCG ,(á«dÉŸG ¥GQhC’G ™«H ∫ÓN øe É¡dɪ°SCGQ ™ªL ºàj ÉeóæY) ¢UÉN ¢VôZ äGP ácô°ûc É¡°ù«°SCÉJ
´hô°ûŸG ácô°T ¤ƒàJ ,¢ù«°SCÉàdG á∏Môe ∫ÓNh .´hô°ûŸG ácô°T πjƒªàd áeRÓdG ∫GƒeC’ÉH πjƒªàdG ácô°T ójhõàH ¿hôªãà°ùŸG Ωƒ≤jh .(∑ΰûŸG πjƒªàdG
¿ƒµ∏¡à°ùŸG/¿hôLCÉà°ùŸG ¿hóbÉ©àŸG/¿hOQƒŸG
ÚdhÉ≤ŸGh äÓNóŸG …OQƒe ™e ÉgQhóH πeÉ©àJ zAÉæHh ójQƒJh á°Sóæg ácô°T{ É¡eó≤J »àdG äÉeóÿG øe IOÉØà°S’ÉH ´hô°ûª∏d á«FÉ°ûfE’G ∫ɪYC’G ò«ØæJ
™«H ∫ÓN øe ´hô°ûŸG IQGOEGh 𫨰ûJ ¤ƒàJ zIQGOEGh 𫨰ûJ ácô°T{ äÉeóîH ´hô°ûŸG ácô°T Ú©à°ùJ ób ,´hô°ûŸG AÉ¡àfG ó©Hh .29´hô°ûŸG AÉæH πLCG øe
.AÓª©∏d ¬JÉeóN
¢UÉîdG ´É£≤dG πÑb øe á«àëàdG á«æÑdG πjƒªJ 2^4
»àdGh ,Iójó÷G ™jQÉ°ûŸGh äGRÉ«àe’G ɪg á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàH ¢UÉÿG ´É£≤dG ácQÉ°ûŸ ¿É«°SÉ°SCG ¿ÉLPƒ‰ √òg πª©dG ábQh ¢Vô©à°ùJ ºYO ∫ÓN øe AGƒ°S ,á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ Qɪãà°S’G ≈∏Y ¢UÉÿG ´É£≤dG ™«é°ûJ É¡fCÉ°T øe »àdG õaGƒ◊G ¢†©H Ëó≤J áeƒµ◊G ≈∏Y Ú©àjh
,¢UÉÿG ´É£≤dG äÉcô°ûd ≥ëjh .áeƒµ◊G ¤EG Égó©H Oƒ©àd ,ó≤©dG Ióe AÉ¡àfG ÚM ¤EG á°UÉÿG 𫨰ûàdG äÉcô°T ó«H É¡ÑLƒÃ ™jQÉ°ûŸG ᫵∏e ≈≤ÑJ ójQƒàd äÉfɪ°V Ëó≤J ójóëàdG ¬Lh ≈∏Y ∂dP Ö∏£àj óbh .äGóFÉ©dG QGô≤à°SG ≈∏Y ®ÉØ◊Gh ôWÉîŸG π«∏≤àH á∏«ØµdG äÉfɪ°†dG ÒaƒJ hCG/h QÉ©°SC’G
¥ÉØfE’G πjƒªàd áLÉM áªK ,Ék ≤HÉ°S OQh ɪch .33¬cÓàeG ¿hO ´hô°ûŸG ìÉHQCG øe ó«Øà°ùJ ¿CG ,RÉ«àe’G Oƒ≤Y ÖLƒÃ á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ É¡∏jƒ“ óæY ¢UÉN ¢VôZ äGP ácô°T ¢ù«°SCÉJ ÈY É¡d áeRÓdG á«eƒµ◊G äÉfÉYE’G ÒaƒàH êÉàfE’G QÉ©°SCG ºYO øµÁh .IOófih áàHÉK QÉ©°SCÉH ¬FGô°Th êÉàfE’G äÓNóe
≈∏Y IQó≤dÉH ™àªàJ ¿CG ™jQÉ°ûª∏d óH ’ ,áHƒ∏£ŸG OQGƒŸG ≈∏Y ∫ƒ°üë∏dh .𫨰ûàdG á∏Môe ∫ÓN πeÉ©dG ∫ÉŸG ¢SCGQh ,AÉ°ûfE’G á∏Môe ∫ÓN ‹Éª°SCGôdG .30Ú«FÉ¡ædG Úµ∏¡à°ùŸG hCG øjΰûª∏d É¡©«H IOÉYEG ºK øeh ,Ék ≤Ñ°ùe É¡«∏Y ≥Øàe ájóbÉ©J QÉ©°SCÉH ´hô°ûŸG äÉeóN hCG ™∏°S AGô°ûH Ωƒ≤J
,¥Gƒ°SC’G ¥ÓWEG ∫ÓN øe ∂dP ≥«≤– øµÁh .óFÉ©dG ¤EG IôWÉîŸG ä’ó©e Ú°ùëàd ájô¨e ¢VhôY Ëó≤J ÈY ¢UÉÿG ´É£≤dG …ôªãà°ùe ÜÉ£≤à°SG
.ó«©°üdG Gòg ≈∏Y øjôªãà°ùŸG äÉ©bƒJ ™e ΩAÓàJ ób »àdG äGhOC’Gh ,äÉ°ù°SDƒŸGh ,(PRGs) á«Fõ÷G ôWÉîŸG äÉfɪ°Vh (PCGs) á«Fõ÷G ¿ÉªàF’G äÉfɪ°V á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒª∏d ±GôWC’G IOó©àŸGh á«FÉæãdG ᫪æàdG ä’Éch Ωó≤J ɪc
áYƒª›“h “Qɪãà°S’G ¿Éª°†d á«dhódG ádÉcƒdG” πãe ±GôWC’G IOó©àe ÚeCÉàdG ä’Éch ¤ƒàJh .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ ΩRÓdG πjƒªàdG ÒaƒJ É¡d í«àj ɇ
≈∏Y ™é°ûj Oƒ¡°ûe »æ¡e ïjQÉJ ¤EG kIOÉY ™jQÉ°ûŸG √òg ô≤àØJ Gòd ,É¡H OôØæj »àdG Iõ«ªŸG ¬à«°Uƒ°üN á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe øe ´hô°ûe πµd ¿CG ÉÃh á«aÉ°VEG äÉfɪ°V Ëó≤J áeÉ©dG á«æWƒdG äÉÄ«¡dG ¢†©H ¤ƒàJ ɪc .31᫵∏ŸGh øjódG øe πµd á«°SÉ«°ùdG ôWÉîŸG ó°V ÚeCÉàdG äÉeóN ÒaƒJ “‹hódG ∂æÑdG
OGó°ùd áHƒ∏£ŸG á«dÉŸG äÉ≤aóàdÉH á≤∏©àŸG º¡JGQÉÑàYGh ,´hô°ûŸG IÉYôH áfÉ©à°S’G ≈∏Y Údƒªª∏d IOhóëŸG IQó≤dG πX ‘ ɪ«°S ’ ,πjƒªàdG ÜÉ£≤à°SG .øjódGh ᫵∏ŸG äGQɪãà°SGh ájQÉéàdG äÓeÉ©àdG á«£¨àd ÚeCÉàdG äÉeóNh
;´É£≤dG Gòg ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dG •GôîfG ¿hO ∫ƒ– »àdG á«°SÉ°SC’G π«bGô©dG øe á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe É¡«∏Y …ƒ£æJ »àdG ôWÉîŸG ó©Jh .¬JÉ≤ëà°ùe
iƒà°ùe QGô≤à°SG ΩóY) ¬JGP ´hô°ûŸÉH á≤∏©àŸG ájQÉéàdG ôWÉîŸGh ,(ÉgÒZh ᫪«¶æàdG ,á«fƒfÉ≤dG) á«JÉ°ù°SDƒŸG ôWÉîŸG øª°†àJ »¡a ,Ék ≤HÉ°S OQh ɪch ” »àdGh á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûà á£ÑJôŸG ájQÉéàdG ôWÉîŸG øe ójó©dG IQGOE’ ™jQÉ°ûŸG äÉcô°T êÉà– ,QÉ©°SC’G ºYOh äÉfɪ°†dG ÒaƒJ øY GóYh
™jQÉ°ûe πjƒ“ ≈∏Y ¢UÉÿG ´É£≤dG ∫ÉÑbEG øe óëj …òdG ôeC’G ,(ÉgÒZh á«æ≤àdGh á«∏«¨°ûàdG ôWÉîŸGh ,äÓNóŸG ójQƒJh ,´hô°ûŸG êÉàfEG ≈∏Y Ö∏£dG Ö∏£àj óbh .ôWÉîŸG √òg π«∏≤à∏d IójóY äGhOCGh äÉ«dBG ΩGóîà°SÉH ´hô°ûŸG ácô°T Ωƒ≤J ,iôNC’G ™jQÉ°ûŸG á«≤H ‘ ∫É◊G ƒg ɪch .√ÓYCG É¡ë«°VƒJ
.ájQÉéàdG øjôªãà°ùŸG ±GógCG ™e óFÉ©dG ¤EG IôWÉîŸG ä’ó©e ºFÓJ Ωó©d á«àëàdG á«æÑdG ¬jƒæàdG Qóéj Éægh .á«°SÉ«°ùdGh ájQÉéàdG ôWÉîŸG ´GƒfCG ≈à°T á«£¨J É¡æµÁ »àdG á°UÉÿG á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒŸGh ÚeCÉàdG äÉcô°T äÉeóîH áfÉ©à°S’G ∂dP
.(2008) ¢ùjQƒeh ô∏«e” øY πµ°ûdG Gò¡d á«°SÉ°SC’G á«æÑdG πjó©J ” 32 .äÓeÉ©àdG ‘ áØ∏àîŸG êPɪædG ∞jQÉ©J ≈∏Y ´ÓWÓd 1 ≥ë∏ŸG ô¶fG 27
IóëàŸG ·C’G) ó≤©dG IÎa AÉ¡àfG ó©H ádhó∏d ∫ƒ°UC’G IOƒY ÖLƒà°ùJ RÉ«àe’G Oƒ≤Y ¿CG ºZQh .(98áëØ°üdG .2008 ,IóëàŸG ·C’G) IOƒLƒe ∫ƒ°UC’ π«gCÉàdG IOÉYEG “ó∏«ØfhGôH” ™jQÉ°ûe øª°†àJ ɪæ«H ,ójóL ´hô°ûe ¥ÓWEG øª°†àJ “ó∏«ØæjôL” ™jQÉ°ûe ¿CG ßM’ 28
.ó∏«ØæjôL ™jQÉ°ûeh RÉ«àeG ™jQÉ°ûe »MÓ£°UÉH É¡æ«H ¥ôØj ‹hódG ∂æÑdG ¿CG ’EG ,(2008
.É¡°ùØæH AÉæÑdG ∫ɪYCÉH ΩÉ«≤dG ‘ AÉæÑdGh ójhõàdGh á°Sóæ¡dG ∫ɪYC’G ácô°T QhO Ö©∏J ób ´hô°ûŸG ácô°T ¿CG ßM’ 29
(2008) „ƒj ófCG â°ùfQEG 30
(2007) ∂«HÉgh GhÉcƒ°ùJÉe 31
6 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 5
 á«àëàdG á«æÑdG πjƒ“ QOÉ°üe .3
äÉjƒà°ùe ≈∏Y á«eƒµ◊G äÉ«fGõ«ŸG áeÉ©dG QOÉ°üŸG øª°†àJh .á°UÉNh áeÉY :Úª°ùb ¤EG Ék eƒªY á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ QOÉ°üe º«°ù≤J øµÁ
äÉ°ù°SDƒŸG hCG iôNC’G ¿Gó∏ÑdG É¡eó≤J »àdG ᫪°SôdG ᫪æàdG äGóYÉ°ùe øe á«eÉædG ¿Gó∏ÑdG øe ójó©dG ‘ ᫪æàdG á«fGõ«e øe AõL ≥ãÑæj PEG .áØ∏àfl
ôNBG ΩÉY Qó°üe áªKh .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ¤ƒàJ ájƒªæJ ±QÉ°üeh á°ü°üîàe áeÉY äÉÄ«g äÉeƒµ◊G ∂∏à“ Éªc .±GôWC’G IOó©àe ájƒªæàdG
.ájOÉ«°ùdG IhÌdG ≥jOÉæ°U ‘ πãªàj πjƒªà∏d
á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒŸGh ∑ƒæÑ∏d øµÁ PEG .áØ∏àfl ájQɪãà°SG ≥jOÉæ°Uh äÉ°ù°SDƒe ÈY á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ºà«a ,¢UÉÿG ´É£≤dG ó«©°U ≈∏Y ÉeCG
¬°ûàjhO{ øe πc ΩÉb ,∫ÉãŸG π«Ñ°S ≈∏Yh .á«àëàdG á«æÑdG πjƒªàH á°üàfl ≥jOÉæ°U ¢ù«°SCÉJ øY Ók °†a ácΰûe ¢Vhôb íæe ÈY ™jQÉ°ûŸG √òg πjƒ“
ÈcCG øe Gk óMGh ó©j …òdGh ,Q’hO QÉ«∏e 2 ᪫≤H zá«àëàdG á«æÑdGh ᫪æàdG ™jQÉ°ûe ‘ Qɪãà°S’G ¥hóæ°U{ ¢ù«°SCÉàH z∫Éà«HÉc êGôHCGzh zQɪKEG ∂æHzh ,z∂æH
≥jOÉæ°Uh ájQɪãà°S’G äÉ°ù°SDƒŸG ÈY Ék °†jCG ™jQÉ°ûŸG √òg πjƒ“ ºàj óbh .39§°ShC’G ¥ô°ûdG ‘ á«àëàdG á«æÑdG πjƒªàH á°üàîŸG ájQɪãà°S’G ≥jOÉæ°üdG
¥GQhC’G hCG äGóæ°ùdG QGó°UEG ÈY á«dÉŸG ¥Gƒ°SC’G øe πjƒªàdG ≈∏Y ∫ƒ°ü◊G ‘ πãªàj ôNBG QÉ«N áªKh .QÉNO’Gh óYÉ≤àdG ≥jOÉæ°U É¡«a Éà á°UÉÿG ᫵∏ŸG
.á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ ¢UÉÿG ´É£≤dG πjƒ“ ‘ ÒÑc πµ°ûH ô°TÉÑŸG »ÑæLC’G Qɪãà°S’G ºgÉ°ùj ób ,áÑ°SÉæŸG õaGƒ◊Gh áÄ«ÑdG OƒLh ∫ÉM ‘h .á«dÉŸG
πjƒªàdG äÉ«dBG 3^1
¬à«µ∏e ¥ƒ≤M ´ÉÑJ ‹hCG ∫ɪ°SCGQ πµ°T ᫵∏ŸG º¡°SCG òîàJ óbh .Ék ©e ÚæK’G hCG ¢Vhô≤dG hCG ,᫵∏ŸG º¡°SCG ÈY ºàj ¿CG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd øµÁ
.(á«ŸÉ©dGh á«∏ëŸG) á°ü°üîàŸG äÉ°ù°SDƒŸGh (∑ΰûŸG πjƒªàdG É¡«a ÉÃ) ±QÉ°üŸG ≥jôW øY πjƒªàdG øª°†ààa ,¢Vhô≤dG ÉeCG .º¡°SC’G ¥Gƒ°SCG øª°V
∫ÉM ‘h .äGóæ°ùdG É¡«a Éà á«dÉŸG ¥GQhC’G øe áØ∏àfl ´GƒfCG QGó°UEG ÈY ∫ÉŸG ¢SCGQ ¥ƒ°S øe øjôªãà°ùŸG ∫GƒeCG ™ªL øµÁ ,á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒŸG øY GóYh
»àdG á«dÉŸG ¥GQhC’G ´GƒfCG øY ÉeCG .øjôªãà°ùŸG ¥ƒ≤M ájɪ◊ πjƒ“ ácô°T hCG ¢UÉN ¢VôZ äGP ácô°T ¢ù«°SCÉJ »¨Ñæj ,á«dÉŸG áWÉ°SƒdG äÉcô°T πNóJ ΩóY
áfƒª°†ŸG á«dÉŸG ¥GQhC’G ¿ƒµJ ɪ«ah .áfƒª°†e ÒZ iôNCGh áfƒª°†e ¥GQhCG ¤EG º°ù≤àa ,∫ÉŸG ¢SCGQ ¥Gƒ°SCG øe πjƒªàdG ≈∏Y ∫ƒ°üë∏d É¡eGóîà°SG øµÁ
áfƒª°†ŸG ÒZ á«dÉŸG ¥GQhC’G hôªãà°ùe CÉé∏j ,ájQɪãà°S’G º¡JGQGôb PÉîJG óæY ∫ƒ°UCÓd á«≤«≤◊G ôWÉîŸG QÉÑàNÉH Éghôªãà°ùe Ωƒ≤jh ∫ƒ°UC’ÉH ák eƒYóe
.´hô°ûŸG äÉ«°SÉ°SCG hCG á«YGôdG äÉ¡é∏d áeRÓŸG ôWÉîŸG π«∏– ¤EG
QGó°UEG ¤ƒàJ »àdG äÉ¡÷G ™«£à°ùJ Gòd ,É¡H á£ÑJôŸG ôWÉîŸG ≈∏Y óªà©J øjôªãà°ùŸG ¤EG ÉgOGó°S ÖLƒàŸG äGóFÉ©dGh á«dÉŸG ¥GQhC’G QÉ©°SCG ¿CG ÉÃh
™aQh ,ájó≤f äÉfɪ°V ÒaƒJ ÈY ∂dP ºàj ¿CG øµÁh .É¡bGQhCG ∞«æ°üJ ájƒ°S ™aQh ôWÉîŸG øe π«∏≤à∏d IójóY á«fɪàFG äÉæ«°ù– OɪàYG á«dÉŸG ¥GQhC’G
ájɪ◊G øeDƒj ƒëf ≈∏Y á«dÉŸG ¥GQhC’G á∏µ«g ÈY á«fɪàF’G äÉæ«°ùëàdG øe ójó©dG AGôLEG øµÁ ɪc ;ÉgÒZh á«WÉ«àM’G äÉHÉ°ù◊Gh ,äÉfɪ°†dG ᪫b
á«fɪàFG äÉæ«°ù– ÒaƒJ ‘ ≈∏éààa ,á«dÉŸG ¥GQhC’G ∞«æ°üJ ™aôd áãdÉãdG á≤jô£dG ÉeCG ;¢SÓaE’G ∫ÉM ‘ OGOΰS’G ájƒdhCÉH A’Dƒg ßØàëj ¿CÉc ,É¡«µdÉŸ
.ådÉK ±ôW øe äÉfɪ°V πµ°T ≈∏Y
ɪ«a ,™jQÉ°ûŸG √òg ∫GƒeCG øe Gk Ò¨°U Gk AõL kIOÉY ∫ÉŸG ¢SCGQ π¨°ûj PEG ,‹ÉŸG ™aôdG ≈∏Y ÒÑc óM ¤EG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ ∫ÉŸG ¢SCGQ á«æH óªà©Jh
.40%70 ¤EG π°üJ Ék Yhô°ûe 1050 ‘ ∫ÉŸG ¢SCGQ ‹ÉªLEG ¤EG ¢Vhô≤dG áÑ°ùf ¿CG á°SGQO âØ°ûc ,∫ÉãŸG π«Ñ°S ≈∏Yh .É¡∏jƒ“ ‘ ÈcC’G õ«◊G ¢Vhô≤dG πà–
‘ ᫵∏ŸG á«æH ¿CG ÚÑJ ,∂dP ≈∏Y kIhÓYh .41%75 ÜQÉ≤j Ék «£°Sh Gk óM ≠∏H ‹ÉŸG ™aôdG ¿CG É«°SBG ‘ Ék Yhô°ûe 238 ≈∏Y âjôLCG iôNCG á°SGQO âæ«H ɪ«a
≈∏Y πjƒªàdG Ö∏ZCG »JCÉj ,´hô°ûŸG ácô°T å∏K kIOÉY º¡°SC’G á∏ªM ∂∏àÁ ɪ«Øa ;ÒÑc πµ°ûH Iõcôe Ék ©e ¢Vhô≤dGh º¡°SC’ÉH ádƒªŸG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe
.±QÉ°üe IóY ÚH ácΰûe ¢Vhôb πµ°T
(2008) „ƒj ófBG â°ùfQEG 39
(2003) »à°SEG 40
(2008) ¿hôNBGh ôdÉa 41
8 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 7
¤EG ôWÉîŸG √òg π≤f ≥jôW øY ∂dP ºàj óbh .ôWÉîŸG ¢ü«∏≤J ºàj ⁄ Ée á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ≈∏Y ΩGóbE’ÉH ¢UÉÿG ´É£≤dG hôªãà°ùe Ωƒ≤j ødh
ä’ÉcƒdGh ,äÉeƒµ◊G É¡eó≤J »àdG ÚeCÉàdG äÉeóNh ,äÉfɪ°†dÉc iôNC’G ájQɪãà°S’G äGhOC’G øe ójó©dG ΩGóîà°SG øY Ók °†a ;34áãdÉK ±GôWCG
≈∏Y (᫵∏ŸGh øjódG ‘) øjôªãà°ùŸG ∫ƒ°üM ÚeCÉàdG í«àj ,ÚæFGódG ájɪM ≈∏Y äÉfɪ°†dG óYÉ°ùJ ɪ«ah .á°UÉÿG äÉcô°ûdGh ±GôWC’G IOó©àe
¿Éª°†d áLÉM áªK ,´hô°ûŸG IÉYôH áfÉ©à°S’G ≈∏Y Údƒªª∏d IOhóëŸG IQó≤dG πX ‘h .áæ«©e á«Ñ∏°S äÉeó°üd º¡°Vô©J ∫ÉM ‘ áÑ°SÉæe äÉ°†jƒ©J
äÉ≤à°ûŸÉc ôWÉîŸG ¢ü«∏≤àd iôNCG äÉ«dBG OɪàYG á°UÉÿG äÉcô°û∏d øµÁ ,∂dP ≈∏Y kIhÓYh .35πjƒ£dG ióŸG ≈∏Y ´hô°ûŸG Gò¡d Iô≤à°ùe äGóFÉY
.(∫ÉãŸG π«Ñ°S ≈∏Y äÓª©dG ôWÉîªc) QÉ©°SC’G Ö∏≤J øY áªLÉædG iôNC’G ájQÉéàdG ôWÉîŸG øe É¡°ùØf ájɪ◊
ádOÉ©ŸG √òg Ò«¨J øµÁh .Ió«L ìÉHQCÉH ¬«∏Y Oƒ©J âfÉc ƒd ≈àM IÒÑc á«°SÉ«°Sh ájQÉŒ ôWÉfl ≈∏Y …ƒ£æJ ™jQÉ°ûe ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dG ∑ΰûj ødh
.äÉæ«eCÉàdGh äÉfɪ°†dG iƒà°ùe ™aQ hCG/h »ª«¶æàdGh ʃfÉ≤dG øjó«©°üdG ≈∏Y π°†aCG ᪶fCG OɪàYG ∫ÓN øe á«°SÉ«°ùdG ôWÉîŸG ¢ü«∏≤J øµeCG GPEG
õaGƒM …CG Ëó≤àH ΩGõàd’G ¿hO ácQÉ°ûŸG ≈∏Y ¢UÉÿG ´É£≤dG ™«é°ûàd äGóFÉ©dG øe Gk ójõe á«dÉ©dG ájQÉéàdG ôWÉîŸG äGP äÉYÉ£≤dG ¢†©H Ωó≤J óbh
‘ ºgÉ°ùJ »àdG äÉ«dB’G øe ÉgÒZh äÉfɪ°†dG íæe ≥jôW øY ÈcCG πµ°ûH ájQÉéàdG ôWÉîŸG ¢ü«∏≤J ¤EG iôNC’G äÉYÉ£≤dG ¢†©H êÉà– Éª«a .á«aÉ°VEG
.ÒÑc óM ¤EG ájQÉéàdG ôWÉîŸG ¢ü«∏≤àd áeRÓdG §£ÿG äÉeƒµ◊G äôah ∫ÉM ‘ øµ‡ ¢UÉÿG ´É£≤dG ÜÉ£≤à°SÉa .∂dP
,ä’É°üJ’Gh π≤ædG »YÉ£b ‘ á«dÉ©dG ácQÉ°ûŸG äÉjƒ°S ∫ÓN øe í°†àj ɪc √ÓYCG IOQGƒdG •É≤ædG áë°U ¢UÉÿG ´É£≤dG ácQÉ°ûe ∫ƒM áMÉàŸG äÉfÉ«ÑdG ócDƒJh
ΩÉY ä’É°üJ’G ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dG äGQɪãà°SG áÑ°ùf â∏°Uh óbh .36»ë°üdG ±ô°üdGh √É«ŸG »YÉ£b ≈∏Y Ék «Ñ°ùf π«∏b ∫ÉÑbEG ™e ábÉ£dG ´É£b ɪgƒ∏àj
¢†©H â∏ªà°TG ɪ«ah .37%18 áÑ°ùæH ábÉ£dGh ,%26 áÑ°ùæH π≤ædG ´É£b É¡©Ñà«d ,Q’hO QÉ«∏e 114 ɡફb á¨dÉÑdG äGQɪãà°S’G ‹ÉªLEG øe %55 ¤EG 2006
;᫪«¶æàdGh á«°SÉ«°ùdG ÉgôWÉfl ÊóJ ≈∏Y á°UÉÿG äÉ°ù°SDƒŸG äOó°T ,ájQÉŒ ™jQÉ°ûeh ójôŒ äÉ«∏ªY ≈∏Y ä’É°üJ’G ´É£≤H á≤∏©àŸG äGQɪãà°S’G
´É£b πµd ¿CG ¤EG √ÉÑàf’G Qóéjh .38∞«dɵàdG á«£¨J É¡«a äÉéàæŸG Ò©°ùJ í«àjh ,»°SÉ«°ùdG πNóàdG øY Ió«©H äÉYÉ£b ‘ πª©dG äÉ°ù°SDƒŸG √òg π°†ØJ PEG
á©é°ûe á£≤f Ú«FÉ¡ædG Úµ∏¡à°ùª∏d ÉgÒaƒJh á«FÉHô¡µdG ábÉ£dG ó«dƒJ ¿ƒµj ób ,∫ÉãŸG π«Ñ°S ≈∏©a .ÉgÒZ ¿hO ¢UÉÿG Qɪãà°S’G ÜòàŒ IOófi ä’É›
π≤ædG •ƒ£ÿ á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ™àªàJ ’ ób ,πKɇ ƒëf ≈∏Yh .ÜÉ£≤à°S’G øe ¬JGP Qó≤dÉH É¡©jRƒJh É¡∏≤f á«∏ªY ≈¶– ’ Éææ«H ,øjôªãà°ùª∏d
.¢UÉÿG ´É£≤dG iód É¡àfÉ«°Uh äGQÉ£≤dG 𫨰ûJ äÉ«∏ªY É¡H ≈¶– »àdG á«°ùaÉæàdG IQó≤dÉH IQÉ°TE’G Iõ¡LCGh äÉ£ëŸGh ∂µ°ùdG áfÉ«°Uh ájójó◊G
(2002) ¿ÉN 23
(2007) ∂«HÉg h GhÉcƒ°ùJÉe 34
(2002) ¢ùjƒdh »°ùÁôL 35
(2007) ÒLGõjEGh ±Òc 36
(2008) ÒLGõjEGh π°SÉe …O 37
(2007) ÒLGõjEGh ±Òc 38

´Éæ°üà°S’G
º∏Y ≈∏Y ó≤©dG ±GôWCG ¿ƒµj ¿CG Öéjh .IOófi äÉØ°UGƒŸ Ék ≤ah ´hô°ûŸG AÉ°ûfEG ¤EG áLÉ◊G óæY ¬eGôHEG ºàj êÉàfEÓd ≥HÉ°S ™«H ó≤Y ƒg z´Éæ°üà°S’G{
hCG IóMGh á©aO ≈∏Y ôNBG âbh …CG hCG ,º«∏°ùàdG hCG ,ó≤©dG ™«bƒJ óæY ´hô°ûŸG √òg áØ∏c ™aO øµÁh .ó≤©dG ™«bƒJ óæY áØ∏àîŸG √ÉjGõeh ´hô°ûŸG QÉ©°SCÉH ΩÉJ
òîàj ádÉ◊G √òg ‘h ,AÉæÑdGh ójhõàdGh á°Sóæ¡dÉH á°üàfl ácô°T ™e óbÉ©àdG ∫ÓN øe hCG ™FÉÑdG πÑb øe ÉeEG ´hô°ûŸG AÉ°ûfEG ºàj ¿CG øµÁh .§«°ù≤àdÉH
.óeC’G á∏jƒW hCG §°Sƒàe Oƒ≤Y ÖLƒÃ ´Éæ°üà°S’G ºàj Ée kIOÉYh .…RGƒe ´Éæ°üà°SG ó≤Y πµ°T ójó÷G ¥ÉØJ’G
É¡≤JÉY ≈∏Y òNCÉJh ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG ´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG πjƒªàdG ácô°T ™«ÑJ ,á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ áeóîà°ùŸG z´Éæ°üà°S’G{ Oƒ≤Y ÖLƒÃh
¤EG IQÉ°TE’G QóŒh .´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG AÉ°ûfE’ AÉæÑdGh ójhõàdGh á°Sóæ¡dG ácô°T ™e …RGƒe z´Éæ°üà°SG{ ó≤Y ™«bƒàH Ωƒ≤J ºK ;´hô°ûŸG Gòg AÉ°ûfEG á«dhDƒ°ùe
.´hô°ûŸG πMGôe øe á∏Môe πc ΩÉ“EG óæY OGó°ùdG ≥ëà°ùJ äÉ©aO ≈∏Y AÉæÑdGh ójhõàdGh á°Sóæ¡dG ácô°T ¤EG Égójó°ùJ ÖLƒàŸG ≠dÉÑŸG º«°ù≤J á«fɵeEG
á°Sóæ¡dG ácô°ûd ´ƒaóŸG ≠∏ÑŸG ¿CG ƒg ó«Mh ¥QÉa ™e …RGƒŸG z´Éæ°üà°S’G{ ó≤Yh »∏°UC’G z´Éæ°üà°S’G{ ó≤Y ÚH ´hô°ûŸG äÉØ°UGƒe ≥HÉ£àJ ¿CG »¨Ñæjh
ácô°T ¤EG ∫ƒ°UC’G ᪫b ´hô°ûŸG ácô°T ™aóJh .πjƒªàdG ìÉHQCG Gòg QÉ©°SC’G ¥ôa πµ°ûjh ;´hô°ûŸG ácô°T ¬à©aO …òdG ≠∏ÑŸG øe πbCG ¿ƒµ«°S AÉæÑdGh ójhõàdGh
.ó≤©dG IÎa OGóàeG ≈∏Y §«°ù≤àdÉH πjƒªàdG
.¬«a á«ØN ܃«Y OƒLh hCG äÉØ°UGƒª∏d ´hô°ûŸG º«∏°ùJh AÉ°ûfEG áØdÉfl ∫É«M á«dhDƒ°ùŸG πjƒªàdG ácô°T πªëàJ ,´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG ™«H øY ádhDƒ°ùŸG ÉgQÉÑàYÉHh
Öéj πjƒªàdG ácô°T ¿CG ’EG ,äÉØdÉîŸG √òg øY áªLÉædG á«fƒfÉ≤dG äÉÑdÉ£ª∏d AÉæÑdGh ójhõàdGh á°Sóæ¡dG ácô°T πª– ≈∏Y ∫É◊G á©«Ñ£H ó≤©dG ¢üæj óbh
.™jQÉ°ûŸG πjƒ“ ‘ z´Éæ°üà°S’G{ §ªæd á«°ù«FôdG á«∏µ«¡dG (2) πµ°ûdG ô¡¶jh .äÉØ°UGƒŸÉH ΩGõàdÓd ó«MƒdG øeÉ°†dG ≈≤ÑJ ¿CG
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ ´Éæ°üà°S’G OɪàYG :2 πµ°ûdG
πjƒªàdG ácô°T
´hô°ûŸG ácô°T AÉæÑdGh ójhõàdGh á°Sóæ¡dG ácô°T
´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG º«∏°ùJ -3 ´hô°ûŸG AÉ°ûfE’ áHƒ∏£ŸG äÉ©aódG -1
§«°ù≤àdÉH ´hô°ûŸG ∫ƒ°UC’ áHƒ∏£ŸG äÉ©aódG -4 ´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG º«∏°ùJ -2
πjƒªàdG ácô°T ¢Vô©j ób …òdG ôeC’G ,Qɪãà°S’G ≈∏Y äGóFÉ©∏d áàHÉK ä’ó©Ÿ Ék ≤ah ºàj É¡«a πjƒªàdG ¿CG …RGƒŸG “´Éæ°üà°S’G” Oƒ≤Y ‘ á∏µ°ûŸG øªµJh
‘ iôNCG á∏µ°ûe áªKh .á«°SÉ«≤dG ¥ƒ°ùdG QÉ©°SC’ Ék ≤ah É¡∏jó©J øµÁ ’ äGóFÉ©dG √òg ¿CG QÉÑàYÉH ,óeC’G á∏jƒW ™jQÉ°ûŸG ‘ óFÉ©dG ä’ó©e ôWÉîŸ
∫hGóJ á«fɵeEG ΩóY πX ‘ á∏FÉ°S ÒZ ’k GƒeCG ¿ƒjódG √òg øe π©éj …òdG ôeC’G ,á≤ëà°ùe Ék fƒjO √OQGƒe ¿ƒc ‘ øªµJ …RGƒŸG “´Éæ°üà°S’G” ΩGóîà°SG
.´hô°ûŸG ácô°Th πjƒªàdG ácô°T ÚH “IQÉLE’G-´Éæ°üà°S’G” Oƒ≤Y ΩGóîà°SG øµÁ ,πcÉ°ûŸG √òg π◊h .¥ƒ°ùdG ‘ øjódÉH QGôbE’G äGóæ°S
10
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG .4
áeƒYóŸG ™jQÉ°ûŸG πjƒ“ ≈∏Y ´É£≤dG Gòg õ«côJ πX ‘ ɪ«°S á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ôjƒ£àd IÒÑc á°UôØH á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉeóÿG ´É£b ≈¶ëj
ôeC’G ,™ªàéŸG øe á©°SGh íFGô°T áeóN ‘ á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe øe ÒãµdG ¬H ≈¶– …òdG QhódG øY Ók °†a ,᫵∏ŸG ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dGh ∫ƒ°UC’ÉH
42
. á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉeóÿG ´É£≤d á«LƒdƒjójE’G ÇOÉÑŸG ™e ºé°ùæj …òdG
∫ÉŸG ¢SCGQh AÉ°ûfE’G á∏Môe ‘ πjƒªàdG øY åëÑdG ¤ƒàJ »àdG ´hô°ûŸG ácô°T ∫ÓN øe ´hô°ûŸG 𫨰ûJh AÉ°ûfEÉH á«YGôdG äÉ¡÷G Ωƒ≤J ,Ék ≤HÉ°S OQh ɪch
∫GƒeC’G øe ójõŸG ™ªL ÖLƒàj ¬fCG ’EG ,á«YGôdG äÉ¡é∏d ºgÉ°ùe ∫ɪ°SCGQ πµ°T ≈∏Y ´hô°ûŸG ácô°T ‘ º¡°SC’G á°üM ≈∏éàJ ɪ«ah .𫨰ûàdG á∏Môe ‘ πeÉ©dG
á°üàfl ácô°T äÉeóN ¤EG ´hô°ûŸG êÉàë«°S ,ájó«∏≤àdG á≤jô£dÉH ádƒªŸG ™jQÉ°ûŸG QGôZ ≈∏Yh .´hô°ûŸG ∫ɪcE’ á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG ΩɵMCG ™e á≤aGƒàŸG
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG Ö∏£àj ɪc .𫨰ûàdG á∏Môe ∫ÓN äÉ«∏ª©dG IQGOE’ iôNCGh ,AÉ°ûfE’G á∏Môe ∫ÓN AÉæÑdGh ójhõàdGh á°Sóæ¡dÉH
.QÉ©°SC’G ºYO hCG/h äÉfɪ°†dG øe IOó©àe ´GƒfCG ÒaƒJ ÈY ™jQÉ°ûŸG √ò¡d ¿ÉªàF’G Ú°ù– ‘ Ék ª¡e Gk QhO äÉeƒµ◊G Ö©∏J Éægh ,¿ÉeCÓd ¥É£f ÒaƒJ
πjƒªàdG •É‰CGh ´hô°ûŸG á«Yƒf ≈∏Y »eÓ°SE’G πjƒªàdG äGP á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ áë∏°üŸG áÑMÉ°U ±GôWC’G ÚH áªFÉ≤dG Oƒ≤©dGh äÉbÓ©dG óªà©Jh
πjƒªàdG ácô°Th ÚdƒªŸG/øjôªãà°ùŸG ÚH ™ªŒ »àdG äÉbÓ©dG Aƒ°V ≈∏Y ™jQÉ°ûŸG √ò¡d »eÓ°SE’G πjƒªàdG á°ûbÉæe øµÁ ,(1) πµ°û∏d Ék ≤ahh .áeóîà°ùŸG
πjƒªà∏d áØ∏àîŸG QOÉ°üŸG ∫hC’G º¡°ùdG Oóëjh .(2 º¡°ùdÉH É¡«dEG QÉ°ûŸG) ´hô°ûŸG ácô°Th πjƒªàdG ácô°T ÚH äÉbÓ©dGh ,(1 º¡°ùdÉH É¡«dEG QÉ°ûŸG)
∑ƒµ°üdG ƒµdÉe hCG ,∑ΰûe πjƒ“ πµ°T ≈∏Y áeRÓdG ≠dÉÑŸG øeDƒJ ±QÉ°üe øY IQÉÑY ¿ƒµJ ¿CG ádƒªŸG äÉ¡é∏d øµÁ Éægh ;áeóîà°ùŸG ¬WɉCGh
πjƒªàdG ádÉM ‘h .´hô°ûŸG ácô°Th πjƒªàdG ácô°T ÚH ábÓ©dG ¤EG Ò°û«a ,ÊÉãdG º¡°ùdG ÉeCG .á«dÉŸG ¥GQhC’G AGô°T ÈY πjƒªàdG ¿hôaƒj øjòdG á«eÓ°SE’G
ΩGóîà°SG øµÁ ,∫ÉãŸG π«Ñ°S ≈∏©a .á«YGôdG äÉ¡÷Gh ¿hôªãà°ùŸG É¡∏°†Øj »àdG ÖfGƒ÷Gh ´hô°ûŸG ÉjGõe ≈∏Y áeóîà°ùŸG •É‰C’G óªà©J ,»eÓ°SE’G
•É‰C’ Ék ≤ah ™jQÉ°ûŸG √ò¡d ∫ÉŸG ¢SCGQ á«æH OóëàJh .´hô°ûŸG πjƒªàd ¢SÉ°SCÉc ájQɪãà°S’G äGhOC’G øe ÉgÒZh zácQÉ°ûŸGzh ,zIQÉLE’Gzh ,z´Éæ°üà°S’G{
.áeóîà°ùŸG πjƒªàdG
ÚH Ióªà©ŸG á«JÉ°ù°SDƒŸG Oƒ≤©dGh ÒHGóàdG á°ûbÉæe ¬«∏j ,´hô°ûŸG ácô°Th πjƒªàdG ácô°T ÚH áeóîà°ùŸG »eÓ°SE’G πjƒªàdG •É‰CG ‹ÉàdG º°ù≤dG ¢ûbÉæ«°Sh
.πjƒªàdG ácô°Th ÚdƒªŸG/øjôªãà°ùŸG
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûªd »eÓ°SE’G πjƒªàdG Ö«dÉ°SCG 4^1
záHQÉ°†ŸG{ äGhOCG ᫵∏ŸG º¡°SCG øª°†àJ ɪ«ah .¿ƒjódGh ᫵∏ŸG ɪg Úà«°SÉ°SCG ÚàÄa øª°V »eÓ°SE’G πjƒªà∏d ájó«∏≤àdG •É‰C’G ∞«æ°üJ øµÁ
,(AGô°ûdG ô©°S hCG áØ∏µàdG ᪫b ≈∏Y IOófi IOÉjõH ™«ÑdG) záëHGôŸG{ É¡æeh ™«ÑdG äÉ≤Ø°U øe âHÉãdG πNódG äGP øjódG äGhOCG ≥ãÑæJ ,zácQÉ°ûŸGzh
•É‰CG …ƒ£æJh .43(QÉéjE’G) zIQÉLE’Gzh ,(™aódG ≥Ñ°ùe ™«ÑdG hCG á©∏°ù∏d πLB’G ™«ÑdG) zº∏°ùdGz/z´Éæ°üà°S’Gzh ,(πLDƒe øªãH ™«ÑdG) zπLDƒŸG ™«ÑdGzh
.´hô°ûe πµH á°UÉÿG äÉØ°UGƒŸG ≈∏Y AÉæH ܃∏£ŸG ó≤©dG ´ƒf ójó– ºàj Gòd ,áYƒæàe ôWÉfl ≈∏Y √òg áØ∏àîŸG πjƒªàdG
¢SCGQ IOÉ©à°SG á«fÉãdG á∏MôŸG ó°ûæJ ɪæ«H ,AÉ°ûfEÓd ΩRÓdG πjƒªàdG ÒaƒJ ¤hC’G ‘ ºàj ,Úà«°ù«FQ Úà∏Môe á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ á«∏ªY º°†J
øª°†à«°S ,∂dP ≈∏Y ∫Éãªch .IójóY áªYGO Oƒ≤©H §ÑJÒ°S ¬fCG ’EG ,óMGh »°ù«FQ ó≤Y ÖLƒÃ ´hô°ûŸG πjƒ“ ºZQh .𫨰ûàdG ∫ÓN äGóFÉ©dGh ∫ÉŸG
´hô°ûŸG ácô°ûd í«àj) ™«ÑdÉH Gk ó¡©Jh ,(´hô°ûŸG Gòg ∫ƒ°UCG AGô°ûH ´hô°ûŸG ácô°T ΩGõdEG πjƒªàdG ácô°ûd í«àj) AGô°ûdÉH Gk ó¡©J (QÉéjE’G) zIQÉLE’G{ ó≤Y
¢Vhô≤dG ¿Éª°Vh (á«∏µ«¡dG áfÉ«°üdÉH ΩÉ«≤∏d ´hô°ûŸG ácô°T äÉeóN ¬ÑLƒÃ πjƒªàdG ácô°T ôLCÉà°ùJ …òdG) óbÉ©àdG á«bÉØJG IQGOEGh ,(´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG ™«H
π«°UÉØJ á°ûbÉæe ºàà°S Gòd ,´hô°ûe πµd IOóëŸG á©«Ñ£dG ≈∏Y óªà©J áªYGódG äGóæà°ùŸG ¿CG ÉÃh .44(πjƒªàdG ºYód áeóîà°ùŸG äÉfɪ°†dG Oó– »àdG)
.á«dÉàdG ΩÉ°ùbC’G ‘ ´hô°ûŸG πjƒªàd áeóîà°ùŸG á«°ù«FôdG Oƒ≤©dG
(2008) ¢ùjQƒeh ô∏«e 42
(1999) ÊɪãYh ,(1992) “¿ÉNh ±Éc“h ,(1993) “óªMCG” ™LGQ ,√òg πjƒªàdG Ö«dÉ°SCG øY ójõŸG áaô©Ÿ 43
(2008h 2007) ¿Ó«ªµe ™LGQ ,Oƒ≤©dG √òg ∞°Uh ‘ ™°Sƒà∏d 44
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 9
 ≈∏Y ∫ƒ°üë∏d ÚdƒªŸG áÑZQ πX ‘ ɪ«°S ,á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ óæY QÉÑàY’G Ú©H ÉgòNCG Öéj »àdG ᪡ŸG πFÉ°ùŸG óMCG AÉ°ûfE’G IÎa ∫ƒW ó©jh IQÉLE’G-´Éæ°üà°S’G
¬ÑLƒÃ ´hô°ûŸG ácô°T ™aóJ (áeòdG ‘ áaƒ°Uƒe IQÉLEG) Ωó≤e QÉéjEG ó≤Y ™«bƒJ ÈY á∏µ°ûŸG √òg πM øµÁh .IÎØdG √òg ∫ÓN º¡JGQɪãà°SG äGóFÉY ≠dÉÑe hCG QÉéjEG ∫óH π«°ü– π°UC’G ∂dÉŸ ≥ëj å«M ,ºFGO π°UCG hCG á©∏°ùH á°UÉÿG ´ÉØàf’G ¥ƒ≤M ™«H á«∏ªY »g (∫ƒ°UC’G QÉéÄà°SG hCG ÒLCÉJ) zIQÉLE’G{
.AÉ°ûfE’G IÎa ∫ÓN πjƒªàdG ácô°ûd Ék ≤Ñ°ùe QÉéjE’G ä’óH π°UC’G ᫵∏e ∫É≤àfG ≈∏Y ¢üæj ’ ¬fƒµH »∏«¨°ûàdG ÒLCÉàdG ó≤Y ™e (≠fõ«∏dG) ÒLCÉàdG ó≤Y ¬HÉ°ûàjh .π°UC’G Gòg øe ôLCÉà°ùŸG IOÉØà°SG IÎa á∏«W ájQhO
ácQÉ°ûŸG áeÉàdG IQÉ°ùÿG hCG á«°Vô©dG QGô°VC’G ≈∏Y áÑJΟG ∞«dɵàdG ¿CG ’EG ,áfÉ«°üdG ∞«dɵJ ™aO øY ádhDƒ°ùŸG á¡÷G Oóëj ÒLCÉàdG ó≤Y ¿CG ºZQh .ôLCÉà°ùŸG ¤EG
í«àJ ,πjƒªàdGh IQGOE’G ÚH π°üØj …òdG záHQÉ°†ŸG{ ó≤©d Ék aÓNh .∫ÉŸG ¢SCGQh πª©dG ‘ É¡aGôWCG áaÉc áªgÉ°ùe ≈∏Y ¢üæJ ácGô°T á«bÉØJG »g zácQÉ°ûŸG{ ∫óH AÉ≤d ådÉK ±ôW ¤EG π°UC’G ÒLCÉJ IOÉYEG ôLCÉà°ùª∏d øµÁ ,…ƒfÉãdG ÒLCÉàdG ™æe ≈∏Y ák MGô°U ó≤©dG ¢üæj ⁄ Éeh .π°UC’G ∂dÉe øe É¡∏«°ü– ºàj
¢SCGQ ‘ ¬àªgÉ°ùe áÑ°ùfh ´hô°ûŸG ‘ º¡æe πc Qhód Ék ©ÑJ AÉcô°ûdG ÚH ìÉHQC’G áÑ°ùf ∞∏àîJ óbh .´hô°ûŸG IQGOEG ‘ áªgÉ°ùŸG AÉcô°ûdG ™«ª÷ zácQÉ°ûŸG{ .¬©aój …òdG QÉéjE’G ∫óH øe πbCG hCG ≈∏YCG ¿ƒµj ób QÉéjEG
.óeC’G á∏jƒW zácQÉ°ûŸG{ Oƒ≤Y ¿ƒµJ Ée kIOÉYh .ìÉHQC’G iƒà°ùŸ Ék ≤ah øjôjóª∏d IÒ¨àe ìÉHQCG áÑ°ùf OɪàYÉH ó≤©dG Gòg íª°ùjh .∫ÉŸG
øe Gk AõLh QÉéjE’G ᪫b •É°ùbC’G »£¨Jh .ÒLCÉàdG Ióe AÉ¡àfG ™e ôLCÉà°ùŸG ¤EG π°UC’G ᫵∏e ¬ÑLƒÃ π≤àæJ ÒLCÉJ ó≤Y ƒ¡a “AÉæàb’Gh IQÉLE’G” ÉeCG
.Úaô£dG Óµd á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ᫵∏e É¡«a Oƒ©J ∑ΰûe ´hô°ûe ácô°T ¢ù«°SCÉJ “ácQÉ°ûŸG” ¥ÉØJG ÖLƒÃ ´hô°ûŸG ácô°Th πjƒªàdG ácô°ûd ≥ëjh ¿ƒµJ ¿CG IQÉLE’G Oƒ≤©d øµÁh .ó≤©dG OƒæH ‘ Ék ≤Ñ°ùe OóëŸG ô©°ù∏d hCG ,¥ƒ°ùdG ô©°ùd Ék ≤ah π°UC’G AGô°T ôLCÉà°ùª∏d ≥ëj ,ó≤©dG Ióe ájÉ¡f ‘h .∫ÉŸG ¢SCGQ
,¢VQC’G πãe äÓNóŸG øe √ÒZh ∫ÉŸG ¢SCGQ øe É¡à°üM πjƒªàH ´hô°ûŸG ácô°T Ωƒ≤J ,øjôªãà°ùŸG ídÉ°üd ´hô°ûŸG πjƒ“ ‘ πjƒªàdG ácô°T ºgÉ°ùJ ɪ«ah Ée óM ¤EG ¬à«æH ‘ ¬Ñ°ûj “AÉæàb’Gh IQÉLE’G” ó≤Y ¿EÉa ,»∏«¨°ûàdG ÒLCÉàdG ó≤Y ™e IQÉLE’G ó≤Y ¬HÉ°ûàj ɪæ«Hh .óeC’G á∏jƒW hCG ,ᣰSƒàe hCG ,IÒ°üb
ácô°T π°ü–h .∑ΰûŸG ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG ¬FÉ¡àfG ó©H ´hô°ûŸG ᫵∏e Oƒ©Jh .´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG AÉ°ûfE’ AÉæHh ójhõJh á°Sóæg ácô°T ΩGóîà°SG øY Ók °†a .»∏jƒªàdG QÉéjE’G ó≤Y
,á°übÉæàŸG “ácQÉ°ûŸG” ÖLƒÃh .QÉéjEG ∫óH πHÉ≤e ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG ∫ƒ°UC’G øe É¡à°üM ÒLCÉJ ÈY 𫨰ûàdG á∏Môe ∫ÓN äGóFÉ©dG ≈∏Y πjƒªàdG
܃∏°SCG 4 πµ°ûdG ô¡¶jh .45´hô°ûŸG ácô°T ¤EG »éjQóJ πµ°ûH ᫵∏ŸG ∫É– ɪãjQ ∫ÉŸG ¢SCGQ øe á«dhCG á©aO πjƒªàdG ácô°T ÉgÉ≤∏àJ »àdG äÉ©aódG øª°†àJ ‘ AÉ°ûfE’G ∞«dɵJ ™aóJh “´Éæ°üà°SG” ó≤Y ∫ÓN øe ´hô°ûŸG ácô°T øe ´hô°ûŸG AGô°ûH πjƒªàdG ácô°T Ωƒ≤J ,“IQÉLE’G-´Éæ°üà°S’G” Oƒ≤Y ÖLƒÃh
.zácQÉ°ûŸG{ ó≤©d Ék ≤ah á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ∫GƒW ¬dƒ°UCG ΩGóîà°SG QÉéjEG ™aóJ »àdG ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG Gk Oó› √ÒLCÉJ OÉ©j ,πjƒªàdG ácô°T ¤EG ¬ª«∏°ùJh ´hô°ûŸG AÉæH ∫ɪàcG ó©Hh .¬∏MGôe áaÉc
πµ°ûdG í°Vƒjh .(RÉ«àe’G Ióe É¡JGP »g ó≤©dG Ióe âfÉc ∫ÉM ‘ áeƒµ◊G hCG) ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG ¬à«µ∏e π≤àæJ ,´hô°ûŸG ¥É≤ëà°SG óæYh .ó≤©dG Ióe
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd “ácQÉ°ûŸG” ΩGóîà°SG :4 πµ°ûdG .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd áeóîà°ùŸG “IQÉLE’G-´Éæ°üà°S’G” Oƒ≤Y á«∏µ«g 3
á«àëàdG á«æÑdG πjƒ“ ™jQÉ°ûe ‘ IQÉLE’G-´Éæ°üà°S’G OɪàYG :3 πµ°ûdG
´hô°ûŸG ácô°T 4 πjƒªàdG ácô°T
4
2 1 1 3
´hô°ûŸG ácô°T πjƒªàdG ácô°T
AÉæÑdGh ójhõàdGh á°Sóæ¡dG ácô°T 2
3 1
∑ΰûŸG ´hô°ûŸG ácô°T
AÉæÑdGh ójhõàdGh á°Sóæ¡dG ácô°T ´hô°ûŸG AÉ°ûfE’ áeRÓdG äÉ©aódG -1
´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG øe É¡à°ü◊ πjƒªàdG ácô°T ÒLCÉJ .3 (∑ΰûŸG ´hô°ûŸG ácô°T) zácQÉ°ûŸG{ ‘ äɪgÉ°ùŸG .1 ´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG º«∏°ùJ -2
(ácQÉ°ûŸG ∫ƒ°UCG) ¤hC’G á©aódGh QÉéjE’G äÉ©aO .4 ´hô°ûŸG ∫ƒ°UC
G AÉ°ûfEG .2 ´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG ÒLCÉJ -3
QÉéjE’G äÉ©aO -4
IQÉLE’G-ádÉcƒdG
á©«ÑW Ö°ùM É¡H á°UÉÿG ¢†jƒ©àdG äÉ«dBG ´ƒæàJ ób áæ«©e äÉÑLGh RÉ‚E’ ôNBG ¢üî°T hCG á¡L π«ã“ Ée á¡L hCG ¢üî°ûd í«àj π«cƒJ ó≤Y »g zádÉcƒdG{
øµdh .√ÓYCG IOQGƒdG zIQÉLE’G-´Éæ°üà°S’G{ Oƒ≤©d πKɇ ƒëf ≈∏Y á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ zIQÉLE’G-ádÉcƒdG{ Oƒ≤Y ΩGóîà°SG ºàjh .ó≤©dG ∫óH OɪàYG ÈY ∂dP ºàj ¿CG øµÁh .á«°SÉ«≤dG ¥ƒ°ùdG QÉ©°SCÉH É¡£HQ á«fɵeEGh áfhôŸÉH “IQÉLE’G-´Éæ°üà°S’G” Oƒ≤©d Ék ≤ah QÉéjE’G äÉ©aO ™àªàJ
.zIQÉLEG-ádÉch{ ó≤Y ÖLƒÃ ´hô°ûŸG AÉ°ûfE’ π«cƒc ´hô°ûŸG ácô°T Ú«©àH πjƒªàdG ácô°T Ωƒ≤J ,z´Éæ°üà°S’G{ ádÉM ‘ Ωóîà°ùŸG ™«ÑdG ó≤Y øY Ék °VƒY áµdÉe ÉgQÉÑàYÉH ,πjƒªàdG ácô°ûd øµÁ ,∂dP ≈∏Y kIhÓYh .¥ƒ°ùdG QÉ©°SC’ Ék ≤ah á«dÉààe äGÎa ≈∏Y Ék ≤M’ ¬∏jó©J ºàj ¿CG ≈∏Y ,áæ«©e IÎØd âHÉK QÉéjEG
ácô°T ≈≤∏àJh ´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG ´hô°ûŸG ácô°T ôLCÉà°ùJ ,AÉ¡àf’G ó©Hh .´hô°ûŸG ∫ɪcE’ AÉæÑdGh ójRƒàdGh á°Sóæ¡dG ácô°T äÉeóîH ´hô°ûŸG ácô°T Ú©à°ùJh …ƒ£æJ É¡fCG ’EG ,ádƒ«°ùdGh áàHÉãdG QÉ©°SC’ÉH á≤∏©àŸG πcÉ°ûŸG π– “IQÉLE’G-´Éæ°üà°S’G” á«æH ¿CG ºZQh .ôeC’G Ωõd GPEG ¥ƒ°ùdG ‘ É¡°ü°üM ™«H ,´hô°ûª∏d
.á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ zIQÉLE’G-ádÉcƒdG{ ó≤Y ΩGóîà°S’ »°SÉ°SC’G êPƒªædG 5 πµ°ûdG ô¡¶jh .QÉéjE’G äÉ©aO πjƒªàdG .ó≤©dG Ióe á∏«W ´hô°ûŸÉH á£ÑJôŸG äÉ«dhDƒ°ùŸG áaÉc πjƒªàdG ácô°T ≥JÉY ≈∏Y ÖJÎj ,´hô°ûª∏d É¡cÓàeG ºµëHh .iôNC’G ôWÉîŸG ¢†©H ≈∏Y
.πjƒªàdG ácô°T É¡«∏Y π°ü– »àdG äGóFÉ©dG QGô≤à°SG ΩóY ¤EG AGôLE’G Gòg …ODƒjh .Úaô£dG ÚH Ék ≤Ñ°ùe É¡«∏Y ≥Øàe áÑ°ùæd Ék ≤ah É¡©jRƒJ ºàj »àdG ´hô°ûŸG ìÉHQCG øe á°üëc äGóFÉ©dG ≈∏Y ∫ƒ°ü◊G πjƒªàdG ácô°ûd øµÁ 45
12 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 11
 (™∏°ùdG áëHGôe) ¥Qq ƒàdG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd zIQÉLE’G-ádÉcƒdG{ ΩGóîà°SG :5 πµ°ûdG
,…QÉŒ §«°Sh øe Ée á©∏°ùd πjƒªàdG ácô°T AGô°T ∫ÓN øe º¶æŸG ¥QƒàdG ºàjh .É¡æe IOÉØà°SÓd ´hô°ûŸG ácô°ûd ájó≤ædG ádƒ«°ùdG ÒaƒJ ‘ ¥QƒàdG ó«Øj
º«∏°ùàH Ωƒ≤Jh ´hô°ûŸG ácô°ûd Ó«ch ¿ƒµj ôNBG §«°Sh ¤EG á©∏°ùdG √òg ™«ÑH Ék ≤M’ πjƒªàdG ácô°T Ωƒ≤Jh .Oófi íHQ ¢ûeÉ¡H ´hô°ûŸG ácô°ûd É¡©«H ºK øeh 4
¬©aO ºàj πjƒªàdG ácô°ûd √OGó°S ÖLƒàŸG ≠∏ÑŸG ¿CG ’EG ,…Qƒa πµ°ûH ájó≤ædG ádƒ«°ùdG ≈∏Y ´hô°ûŸG ácô°T ∫ƒ°üM øe ºZôdÉHh .π«cƒdG Gò¡d ´ƒaóŸG ≠∏ÑŸG ´hô°ûŸG ácô°T 3 πjƒªàdG ácô°T
.46¥QƒàdG á«∏ªY ‘ πª©dG á«∏µ«g 7 πµ°ûdG ÚÑjh .πÑ≤à°ùŸG ‘ •É°ùbCG πµ°T ≈∏Y 2
1
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ ¥QƒàdG ΩGóîà°SG :7πµ°ûdG
´hô°ûŸG AÉ°ûfE’ zIQÉLE’G-ádÉcƒdG{ ó≤Y -1
AÉæÑdGh ójhõàdGh á°Sóæ¡dG ácô°T
(…Qƒa πµ°ûH) á©∏°ùdG AGô°T-1 ´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG º«∏°ùJ -2
´hô°ûŸG ácô°T 4 πjƒªàdG ácô°T ´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG ÒLCÉJ -3
2 íHQ ¢ûeÉ¡H á©∏°ùdG ™«H-2
(…Qƒa πµ°ûH) á©∏°ùdG ™«H-3 QÉéjE’G äÉ©aO -4
3 1 •É°ùbCG ≈∏Y á©∏°ùdG ™«H-4
áëHGôŸG
Ü §«°SƒdG CG §«°SƒdG ácô°T øe áëHGôŸG ó≤Y Ωõ∏à°ùjh .Oófi íHQ ¢ûeÉ¡H ´hô°ûŸG ácô°ûd É¡©«Hh äÓNóŸG/∫ƒ°UC’G AGô°ûH ,áëHGôŸG á«∏ªY ÖLƒÃ ,πjƒªàdG ácô°T Ωƒ≤J
;™«ÑdG ó≤Y ‘ ∫ƒNódG πÑb π°UC’G ∑ÓàeG πjƒªàdG ácô°T ≈∏Y ÖLƒàj ɪc .´hô°ûŸG ácô°Th ™FÉÑdG/OQƒŸG øe πc ™e á∏°üØæe Oƒ≤Y ™«bƒJ ´hô°ûŸG
Ók °†a íHôdG (¢ûeÉg) áÑ°ùf Oóëj ¿CG ó≤©∏d Öéjh .…ΰûª∏d ¬ª«∏°ùJ πÑb π°UC’G ‘ IQÉ°ùN øY ºLÉf Qô°V …CG πª– πjƒªàdG ácô°T ≈∏Y »¨Ñæj ‹ÉàdÉHh
ácô°T ™«£à°ùJh .•É°ùbCG πµ°T ≈∏Y πÑ≤à°ùŸG ‘ ≠dÉÑŸG ™aO øµÁh ;™aódG •hô°Th ,áéàæŸG á©∏°ùdG á«Yƒfh ᫪µH á≤∏©àŸG iôNC’G π«°UÉØàdG ¢†©H øY
»eÓ°SE’G πjƒªàdGh ∫ɪdG ¢SCGQ á∏µ«g 4^2 ¬fCG ’EG ;™aódG Ì©J ∫ÉM ‘ äÉfɪ°†dG √ò¡H QÉãÄà°S’G ‘ É¡≤ëH ®ÉØàM’G ™e ,™aódG øY ∞∏îJ …CG çhóM ¿hO ádƒ∏«ë∏d á«aÉ°VEG äÉfɪ°V Ö∏W πjƒªàdG
ƒ°ù°SDƒe ÉgQó°üj »àdG º¡°SC’G ™e ÒÑc óM ¤EG ∫hC’G ´ƒædG ¬HÉ°ûàjh .á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉeóÿG ´É£b ‘ ᫵∏ŸG ¢ü°üM øe ÚYƒf ÚH õ««ªàdG øµÁ πjƒ– øµÁ ɉEG ,¢†Øîæe ô©°ùH áëHGôŸG á«∏ª©H á°UÉÿG ájQÉéàdG äGóæ°ùdG ∫hGóJ øµÁ ’h .á≤∏©ŸG ¿ƒjódG áÑ°ùf øe ójõJ ¿CG ÉgQhó≤à ¿ƒµj ød
≈∏Y ÉeCG .ºµëàdÉH ≥M …CG ¿hO íHôdG øe á°üM ≈∏Y ∫ƒ°ü◊G ÊÉãdG ´ƒædG í«àj ɪæ«H ;íHôdGh (âjƒ°üàdG) ºµëàdG ¥ƒ≤M É¡«µdÉe ∫ƒîJ »àdGh ,ácô°ûdG øµÁh .πbCG hCG IóMGh áæ°S ¤EG π°üJ ¥É≤ëà°SG Ióe ™e óeC’G IÒ°üb áëHGôŸG äGhOCG ¿ƒµJ Ée Ék ÑdÉZh .óæ°ù∏d ᫪°S’G ᪫≤dG ≈∏Y OɪàY’ÉH ɡ૵∏e
™«£à°ùJh .47áHQÉ°†e ó≤Y πµ°T ÊÉãdG ´ƒædG òîàj ÚM ‘ ,ácQÉ°ûe ó≤Y πµ°T ≈∏Y º¡°SC’G √òg øe ∫hC’G ´ƒædG OɪàYG øµª«a ,óbÉ©àdG πµ°T ó«©°U á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »°ù«FôdG êPƒªædG 6 πµ°ûdG ÚÑjh .IOófi äÓNóe hCG ∫ƒ°UC’ óeC’G Ò°üb πjƒ“ ÒaƒJ ±ó¡H á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ áëHGôŸG OɪàYG
√òg ‘h ;ΩÉ©dG ÜÉààcÓd º¡°SC’G QGó°UEG øe ’k óH áëHGôŸG ¢SÉ°SC’ Ék ≤ah ±QÉ°üŸG πãe á«LQÉN QOÉ°üe ÈY º¡°SC’G √òg πjƒ“ ≈∏Y ∫ƒ°ü◊G äÉcô°ûdG .É¡∏jƒ“ ‘ áëHGôŸG ≈∏Y óªà©J »àdG á«àëàdG
.á«æª°V á°UÉN ᫵∏e ¢ü°üM πµ°T ≈∏Y πjƒªàdG ÒaƒJ ºàj ,ádÉ◊G
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ áëHGôŸG ΩGóîà°SG :6πµ°ûdG
Gòd ,á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉeóÿG ´É£b ‘ IóFÉØdG äGP ¢Vhô≤dÉH πeÉ©àdG Ëôëàd Gk ô¶fh .∫ƒ°UC’G πjƒªàd ¢VGÎb’G ¤EG Aƒé∏dG Ék °†jCG ´hô°ûª∏d øµÁh
ÉeCG ;áeóN Ωƒ°Sôd á檰†àe hCG IóFÉa ¿hO á«dÉe ≠dÉÑe áfGóà°SG ‘{ ¢Vô≤dG{ πãªàjh .zøjódGzh z¢Vô≤dG{ πãe iôNCG ∫ɵ°TCÉH É¡æY á°VÉ©à°S’G øµÁ
¤EG Éæg QÉ°ûjh .´Éæ°üà°S’Gh º∏°ùdG πãe á©∏°ù∏d πLB’G ™«Ñ∏d áaÉ°VEG ,¥QƒàdGh áëHGôŸG πãe øªãdG πLDƒe ™«ÑdG Oƒ≤Y ∫ÓN øe CÉ°ûæj ¿CG øµª«a ,zøjódG{ 4 1
IQÉLE’G ádÉM ‘ ÉeCG ;á«eƒª©dG á«fGõ«ŸG ‘ á檰†àŸG ¿ƒjódG OGóY ‘ πNóJ §«°ùÑdG IQÉLE’G ó≤Y ‘ ´hô°ûŸG ácô°T ≈∏Y áÑJΟG QÉéjE’G ä’óH ¿CG ´hô°ûŸG ácô°T πjƒªàdG ácô°T ¿hOQƒŸG
3 2
•É‰CG ∫ÓN øe ¢VGÎb’G øµÁ ,πKɇ ƒëf ≈∏Yh .QÉéjE’G ó≤Y IÎa ∫ÓN á«eƒª©dG á«fGõ«ŸG ‘ øjO πµ°T ≈∏Y QÉéjE’G ´ƒ°Vƒe óæÑdG OÒa ,AÉæàb’Gh
á©«Ñ£H ¿ƒjódG √òg πµ°ûJ ’h .48á∏°üdG äGP ∫ƒ°UC’G hCG á©∏°ù∏d ádOÉ©dG ᪫≤dG π«é°ùJ ºàj ,´Éæ°üà°S’G ádÉM ‘h .´Éæ°üà°SG hCG áëHGôe πµ°T ≈∏Y ™«ÑdG
´Éæ°üà°S’G/áëHGôŸGh IQÉLE’G äÉYƒaóe ¿ƒµJ ,Ék fƒjO ÉgQÉÑàYÉHh .ájó«∏≤àdG äGOÉ°üàb’G ‘ ¢Vhô≤dG ∫ÉM ƒg ɪc áaô°U ájó≤f äÓeÉ©J ∫É◊G
äÓNóŸG/∫ƒ°UC’G º«∏°ùJ -2 ≠∏ÑŸG -1
,á«≤«≤◊G ájOÉŸG ∫ƒ°UC’G πã“ âfÉc GPEG á«°VhÉØJ QÉ©°SCÉH iôNC’G äGhOC’G ¢†©H ∫hGóJh ≥jQƒJ øµÁ ,᫵∏ŸG ¢ü°üM øY GóYh .ìÉHQC’G πÑb á≤ëà°ùe
.49§≤a ᫪°S’G ɡફb óæY øjódG äGhOCG ᫵∏e πjƒ– øµÁ ɪc •É°ùbCG ≈∏Y ´ƒaóŸG ≠∏ÑŸG -4 äÓNóŸG/∫ƒ°UC
’G º«∏°ùJ -3
.3^5 º°ù≤dG ‘ á°ûbÉæª∏d ô¶fCG .º¶æŸG ¥QƒàdG á«Yô°T Ωó©H ¬«a ≈àaCG Gk QGôb ,IóëàŸG á«Hô©dG äGQÉeE’G ádhóH ábQÉ°ûdG ‘ 2009 πjôHCG 30 ‘ ó≤Y ´ÉªàLG ∫ÓN ,»eÓ°SE’G ¬≤ØdG ™ª› Qó°UCG 46
..´hô°ûŸG IQGOEG ‘ ¿ƒdƒªŸG πNóàj ’ ,áHQÉ°†ŸG ‘h .´hô°ûŸG ‘ øjôjóŸGh ÚdƒªŸG QGhOCG ÚH π°üa áªãa ,áHQÉ°†ŸG ádÉM ‘ ÉeCG ,AÉcô°ûdG ΩÉ¡°SEG ≈∏Y …ƒ£æj ácQÉ°ûŸG ó≤Y ¿CG ’EG ,ácGô°ûdG Oƒ≤Y QÉWEG ‘ ¿ÓNóJ áHQÉ°†ŸGh ácQÉ°ûŸG øe Ók c ¿CG ºZQ 47
.(1998) á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒª∏d á©LGôŸGh áÑ°SÉëŸG áÄ«g ÒjÉ©e ∫ÓN øe …RGƒŸG º∏°ùdGh º∏°ù∏d á«Ñ°SÉëŸG ÒjÉ©ŸG á°ûbÉæŸ ô¶fG ,´Éæ°üà°SÓd á«HÉ°ù◊G óYGƒ≤dG ∫ƒM äÉeƒ∏©ŸG øe ójõª∏d 48
(1997) ¿ÉNh óªMCG ô¶fCG ,á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äGóæ°ùdG QGó°UE’ á«°ù«FôdG ÇOÉÑŸG ∫ƒM á°ûbÉæŸG øe ójõª∏d 49
14 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 13
 Ωƒ°SQ ≈∏Y ´hô°ûŸG ‘ π«cƒdG hCG ôjóŸG π°üëjh ,πNódG QóJ ób »àdG ᣰûfC’G ¢†©H ‘ ájQɪãà°SG ádÉch ÉgôjóJ »àdG ∫GƒeC’G ÒaƒàH äGóæ°ùdG ÜÉë°UCG á«eÓ°SE’G ácôà°ûªdG ¢Vhô≤dG 4^3
.É¡eó≤j »àdG äÉeóÿG AÉ≤d áæ«©e
âfÉc ¿EÉa ;∫ƒ°UC’G √òg ÚH ™ªéj Öcôe πeÉY …CG hCG ,øjódG hCG ,∫ÉŸG hCG ,´ÉØàf’G ≥M hCG ,á«≤«≤◊G ∫ƒ°UC’G hCG ,º¡°SC’G ᫵∏e πã“ ¿CG ∑ƒµ°ü∏d øµÁh
hCG øjódG πã“ ájQɪãà°S’G äGhOC’G âfÉc ∫ÉM ‘h .¥ƒ°ùdG QÉ©°SCÉH ¢VhÉØà∏d á∏HÉb ¿ƒµJ ÉgóæY ,´ÉØàf’G ≥M hCG á«≤«≤◊G ∫ƒ°UC’G πã“ äGóæ°ùdG √òg
ô£«°ùŸG π°UC’G ΩɵMCG â– ÉgóæY êQóæàa ,áÑcôe ’k ƒ°UCG πã“ äGóæ°ùdG âfÉc ∫ÉM ‘ ÉeCG .∫OÉ©àdG ô©°ùH É¡dOÉÑJ ºàjh ¢VhÉØà∏d á∏HÉb ¿ƒµJ ø∏a ,∫ÉŸG
á«≤«≤◊G ájOÉŸG ∫ƒ°UC’G πã“ âfÉc GPEG ¢VhÉØà∏d á∏HÉb QÉ©°SCÉH É¡dhGóJh á«dÉŸG äGhOC’G √òg ≥jQƒJ øµÁ ,᫵∏ŸG ¢ü°üM ™e …RGƒàdÉHh .(%51 áÑ°ùæH)
.º¡cƒµ°U É¡«∏Y …ƒ£æJ »àdG ôWÉîŸG ¿ƒ∏ªëàj øjòdG ¥ƒ≤◊G ÜÉë°UCG ºg ∑ƒµ°üdG ƒ∏eÉM ≈≤Ñjh ;53´ÉØàf’G ≥M hCG
∫ƒ°UC’ÉH áeƒYóe ᣫ°ùH äÉ«dBG øe É¡©e äQƒ£J IÒ°üb á«æeR IÎa ∫ÓN Ék ©jô°S Gk ƒ‰ äó¡°T É¡fCG ’EG ,Ék «Ñ°ùf ó¡©dG áãjóM âdGR Ée ∑ƒµ°üdG ¿CG ºZQh
á°ûbÉæe √ÉfOCG ºà«°Sh .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ Iójó÷G ∑ƒµ°üdG äGQGó°UEG øe ójó©dG ΩGóîà°SG ”h .Gk ó«≤©J ÌcCG äÉéàæe ìôW ¤EG π°üàd
.™jQÉ°ûŸG πjƒªàd áeRÓdG ∫GƒeC’G ™ª÷ Gk ó«≤©J ÌcCG êPƒ‰ øY Ók °†a ∫ƒ°UC’G ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG ∑ƒµ°ü∏d ájó«∏≤àdG êPɪædG óMCG
∫ƒ°UC’G ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG IQÉLE’G ∑ƒµ°U
,πjƒªàdG ácô°T hCG á°UÉN ¢VGôZCG äGP ácô°T ¤EG π°UC’G Gòg ™«H ºàj ºK ;∑ƒµ°ü∏d Ék °SÉ°SCG ¿ƒµ«d π°UCG ójóëàH ´hô°ûŸG IÉYQ Ωƒ≤j ,IQÉLE’G ∑ƒµ°U ÖLƒÃ
.iôNC’G ´hô°ûŸG ∫ƒ°UCG AÉæÑd É¡eóîà°ùJ »àdG ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG ∑ƒµ°üdG ™«H äGóFÉY π≤àæJh .π°UC’G Gòg áfɪ°†H ∑ƒµ°üdG QGó°UEÉH ÉgQhóH Ωƒ≤J »àdGh
.á°UÉN ¢VGôZCG äGP ácô°T ÈY ∑ƒµ°üdG »∏eÉ◊ …QhO πµ°ûH QÉéjE’G ™aO ¤ƒàJ »àdG ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG ∑ƒµ°üdG ƒ∏eÉM ¬µ∏àÁ …òdG π°UC’G ÒLCÉJ ºàjh
å«M ,ó≤©dG Ióe ∫ÓN »∏«¨°ûJ QÉéjEG ó≤Y ¿ƒµj ¿CG ó≤©∏d øµÁ ,∂dP ≈∏Y kIhÓYh .»°SÉ«b ∫ó©Ÿ Ék ≤ah Gk Ò¨àe hCG Ék àHÉK ¿ƒµj ób QÉéjE’G ∫óH ¿CG ßMÓjh
áªKh .IóMGh á©aO ≥ëà°ùŸG ≠∏ÑŸG ójó°ùJh ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG π°UC’G ™«H ºàj ,´hô°ûŸG ¥É≤ëà°SG óæYh .§≤a QÉéjE’G ∫óH ≈∏Y ájQhódG äÉ©aódG ô°üà≤J
π≤àæJ ,ó≤©dG IÎa ájÉ¡f ‘h .Oó°ùŸG ∫ÉŸG ¢SCGQ øe Gk AõLh QÉéjE’G ∫óH ájQhódG äÉ©aódG øª°†àJ Éægh ,AÉæàb’Gh IQÉLE’G πµ°T ó≤©dG ¬«a òîàj ôNBG QÉ«N
.IQÉLE’G ∑ƒµ°U ΩGóîà°SG á«æH 8 πµ°ûdG í°Vƒjh .áÑg πµ°T ≈∏Y hCG IOófi ᫪°SEG ᪫≤H ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG Gk Oó› π°UC’G ᫵∏e
∫ƒ°UC’G ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG IQÉLE’G ∑ƒµ°üd §«°ùH êPƒ‰ :8 πµ°ûdG
1 2a
¢VGôZCG äGP ácô°T
3
´hô°ûŸG ácô°T á°UÉN
4a (π«ch /πjƒ“ ácô°T)
4b
¥ô£dG ióMEG ≥ah ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG Gk Oó› ∫ƒ°UC’G ᫵∏e π≤àæJ ,ó≤©dG IÎa ájÉ¡f ‘
:á«dÉàdG
.Oó°ùŸG ∫ÉŸG ¢SCGQh QÉéjE’G ∫óH øª°†àJ ájQhO äÉ©aO - CG
(Gk Oó› ∫ƒ°UC’G AGô°ûH ´hô°ûŸG ácô°T Ωƒ≤J)´hô°ûŸG ¥É≤ëà°SG óæY IóMGh á©aO - Ü
¿ÉNh (1997) ¿ÉNh óªMCG ™LGQ ,á«eÓ°SE’G á«dÉŸG ¥GQhC’G QGó°UEG äÉ¡«LƒJ ∫ƒM á°ûbÉæŸG øe ójõª∏d .(63 áëØ°U , 2000 ÖjQóàdGh çƒëÑ∏d »eÓ°SE’G ó¡©ŸGh »eÓ°SE’G ¬≤ØdG ™ª› ,(4/5)30 ºbQ ºµë∏d ô¶fCG) ¢UÉÿG ¬ªµM »eÓ°SE’G ¬≤ØdG ™ªéŸ 53
16
≈∏Y ºFÉ≤dG πjƒªàdG kIOÉY ¢Vhô≤dG √òg óªà©Jh .Ée ´hô°ûe øe ÒÑc AõL πjƒªàd π«ch ±ô°üe AGQh ±QÉ°üe IóY ´ÉªàLG ‘ ∑ΰûŸG ¢Vô≤dG πãªàj
IOófi AGõLC’ ∑ΰûŸG πjƒªàdG ‘ Ék Yƒ«°T ÌcC’G §ªædG áëHGôŸG ó©Jh .50IQÉLE’Gh ,¥QƒàdGh ,áëHGôŸGh ,´Éæ°üà°S’G πµ°T òNCÉj …òdGh øjódG ¢SÉ°SCG
´hô°ûŸG ácô°ûd É¡©«Hh ∑ΰûŸG ¢Vô≤dG ᣰSGƒH É¡FGô°T ºàj ΩÉN OGƒe hCG á«dɪ°SCGQ äGó©e πµ°T ≈∏Y πjƒªàdG ™°Vƒe π°UC’G ¿ƒµj óbh .´hô°ûŸG øe
´hô°ûŸG ácô°T áLÉM óæY ¬«dEG Aƒé∏dG ºà«a ,¥QƒàdG ÉeCG .IóMGh á©aO hCG •É°ùbCG πµ°T ≈∏Y ójó°ùàdG øª°†àJ ¿CG ™aódG •hô°ûd øµÁh .Oófi íHQ ¢ûeÉ¡H
√òg ácô°ûdG Ú©J ÉgóæYh ;Oófi íHQ ¢ûeÉ¡H ´hô°ûŸG ácô°ûd É¡©«H ºK øeh ,IOófi á©∏°S ádƒªŸG á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒŸG …ΰûJ ÉgóæYh ;ájó≤ædG ádƒ«°ù∏d
.äGóFÉ©dÉH ÉgójhõJh ‹Ée §«°Sh ¤EG Gk Oó› á©∏°ùdG ™«Ñd Ók «ch äÉ°ù°SDƒŸG
á«fɵeEG ΩóY øY Ók °†a ;πLC’G á∏jƒW Oƒ≤©dG ‘ É¡eGóîà°SG ¿hO QÉ©°SC’G äÉÑK ∫ƒëj PEG ;™jQÉ°ûŸG πjƒ“ ‘ áëHGôŸG ΩGóîà°SG øe ó– Oƒ«b áªKh
OɪàYG ¤EG ∑ΰûŸG ¢Vô≤∏d ádƒªŸG ±QÉ°üŸG CÉé∏J ,ÜÉÑ°SC’G √ò¡dh .ádƒ«°ùdG ¤EG ô≤àØJ É¡∏©éj …òdG ôeC’G ,áëHGôŸG øY áªLÉædG ¿ƒjódÉH ∫hGóàdG
.äGóFÉ©dG øe IÒ¨àe áÑ°ùf ™e óeC’G πjƒW πjƒªàdG ‘ IQÉLE’G ΩGóîà°SG øµÁ å«M ,´hô°ûŸG É¡LÉàëj »àdG ∫ƒ°UC’G πjƒªàd IQÉLE’G •É‰CG
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd á«eÓ°SE’G ∑ƒµ°üdG OɪàYEG 4^4
áÄ«g{ Ò°ûJh .á«eÓ°SE’G ∑ƒµ°üdG øe ójó©dG QGó°UEG ÈY á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ øµÁ ,á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒŸG øe πjƒªàdG ≈∏Y ∫ƒ°ü◊G øe ’k óH
hCG ™aÉæe hCG ¿É«YCG ᫵∏e ‘ á©FÉ°T Ék °ü°üM πã“ ,᪫≤dG ájhÉ°ùàe ≥FÉKh{ É¡fCG ≈∏Y ∑ƒµ°üdG ¤EG zá«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒª∏d á©LGôŸGh áÑ°SÉëŸG
…òdG ÖÑ°ù∏d É¡eGóîà°SG AóHh ÜÉààc’G ÜÉH πØbh ∑ƒµ°üdG ᪫b π«°ü– ó©H ∂dPh ,¢UÉN …Qɪãà°SG •É°ûf hCG ,Ú©e ´hô°ûe äGOƒLƒe ‘ hCG ,äÉeóN
áÄ«g{ âeÉb ɪc .É¡dhGóJ á«fɵeEG ÖfÉL ¤EG IÒ¨àe hCG áàHÉK äGóFÉY ≥«≤– ∑ƒµ°ü∏d øµÁ ,óªà©ŸG …óbÉ©àdG ¢SÉ°SCÓd Ék ≤ahh .5151z¬∏LCG øe äQó°UCG
,᫵∏ŸGh ,øjódGh ,∫ƒ°UC’G ≈∏Y OɪàY’ÉH É¡Ø«æ°üJ øµÁ »àdG ∑ƒµ°üdG øe áØ∏àfl ´GƒfCG ójóëàH zá«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒª∏d á©LGôŸGh áÑ°SÉëŸG
.äÉÄØdG √òg â– êQóæJ »àdG ´hô°ûŸG πjƒªàH á≤∏©àŸG ∑ƒµ°ü∏d áØ∏àîŸG ´GƒfC’G (1) ºbQ ∫hó÷G ÚÑjh .äÉeóÿGh
∑ƒµ°üdG ´GƒfCGh äÉÄa :1 ∫hó÷G
∫ƒ°UC’G ´GƒfCG ∫ƒ°UC’G äÉÄa
(á«∏Ñ≤à°ùŸGh á«dÉ◊G ∫ƒ°UC’G) á©ØæŸG ,(á«∏Ñ≤à°ùŸG ∫ƒ°UC’Gh IôLDƒŸG ∫ƒ°UC’Gh á«dÉ◊G ácƒ∏ªŸG ∫ƒ°UC’G) IQÉLE’G ∫ƒ°UC’G ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG
áëHGôŸG ,´Éæ°üà°S’G øjódG ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG
ácQÉ°ûŸG ,áHQÉ°†ŸG ᫵∏ŸG ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG
ádÉcƒdG ádÉcƒdG ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG
2b ¿hôªãà°ùŸG ‘ QÉéÄà°S’ÉH óYh hCG/h ¢Sƒª∏eh ôLCÉà°ùe …OÉe π°UCG áfɪ°†H Qó°üJ äGóæ°S Èà©J »àdG IQÉLE’G ∑ƒµ°U ∫ƒ°UC’G ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG ∑ƒµ°üdG øª°†àJ
hCG IOƒLƒe ∫ƒ°UCÉH ´ÉØàf’G ≥M ÜÉë°UCG ÉgQó°üjh ,Ék °†jCG ∫ƒ°UC’G ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉb á«dÉe äGóæ°S »¡a ,(´ÉØàf’G ≥M) á©ØæŸG ∑ƒµ°U ÉeCG .πÑ≤à°ùŸG
5 »àdG äÓeÉ©àdG øe øjódG ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG ∑ƒµ°üdG CÉ°ûæJh .´ÉØàf’G ¥ƒ≤M hCG ∫ƒ°UC’G ∑ÓàeG º¡°SC’G ÜÉë°UC’ ∑ƒµ°üdG √òg AGô°T í«àjh ;á«∏Ñ≤à°ùe
/äÉéàæŸG √òg »µdÉe ‹ÉàdÉH GƒëÑ°ü«d ,äGQÉ≤©dG AÉæH hCG IOófi ™∏°S êÉàfE’ áeRÓdG ∫GƒeC’G ´Éæ°üà°S’G ∑ƒµ°U ƒ∏eÉM ôaƒjh .¢Vhô≤dG ≈∏Y óªà©J
∫ƒ°UC’G ᫵∏e ∫É≤àfGh ™«H - 1 .Oófi íHQ ¢ûeÉ¡H ´ÉÑJ »àdG ∫ƒ°UC’G hCG ™∏°ùdG AGô°ûd áeRÓdG ∫GƒeC’G ™ª÷ ÉgOɪàYG ºà«a ,áëHGôŸG ∑ƒµ°U ÉeCG .´hô°ûŸG AÉ¡àfG óæY äGQÉ≤©dG
∑ƒµ°üdG á©aOh ™«H - 2b h 2a
∫ƒ°UC’G AGô°T ô©°S á©aO - 3 ∑ƒµ°U ÜÉë°UCG ∑QÉ°ûjh .íHôdG/œÉædG ácQÉ°ûe ≈∏Y óªà©J Oƒ≤Y ‘ πjƒªàdG ∫GƒeCG ΩGóîà°SG ºàj ÉeóæY ᫵∏ŸG ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG ∑ƒµ°üdG CÉ°ûæJh
QÉéjE’G ∫óHh ∫ƒ°UC’G QÉéjEG - 4b h 4a ¬JQGOEGh ´hô°ûŸG ‘ Qɪãà°S’ÉH ácQÉ°ûŸG ∑ƒµ°U ÜÉë°UCG Ωƒ≤jh .52ìÉHQC’G ácQÉ°ûe ¢SÉ°SCG ≈∏Y ´hô°ûª∏d ôjóe Ú«©J ≥jôW øY Ée ´hô°ûe ‘ áëHGôŸG
ájQhódG QÉéjE’G äÉ©aO - 5 Ωƒ≤j ,ádÉcƒdG ∑ƒµ°U πãe ádÉcƒdG ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG ∑ƒµ°üdG ™e πeÉ©àdG QÉWEG ‘h .Ék ≤Ñ°ùe É¡«∏Y ¥ÉØJ’G ºàj IOófi Ö°ùæd Ék ≤ah ìÉHQC’G º°SÉ≤Jh
(2008) √É°T 50
.(2000-1999) á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒª∏d á©LGôŸGh áÑ°SÉëŸG áÄ«g 51
.ácQÉ°ûŸG á«∏ªY ‘ ¬«∏Y »g Ée ™e ôFÉ°ùÿG º°SÉ≤J á«∏ªY ¬HÉ°ûàJh ..º¡æe πc á°ü◊ É≤ÑW §≤a ¿ƒdƒªŸG É¡cQÉ°ûà«a ,IQÉ°ùÿG ÉeCG ,Ék ≤Ñ°ùe É¡«∏Y ≥Øàe áÑ°ùæd Ék ≤ah ´hô°ûŸG ôjóeh øjôªãà°ùŸG ÚH íHôdG ∑QÉ°ûJ ºàj 52
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 15
 áÑcôŸG zIQÉLE’G – áHQÉ°†ŸG{ ∑ƒµ°U :9πµ°ûdG ádhO ‘ zá«Ñ£dG óªM áæjóe{ ´hô°ûe AÉæH πjƒªàd 2003 ôHƒàcCG 3 ‘ ÉgQGó°UEG ” »àdG zá«ŸÉ©dG ô£b ∑ƒµ°U{ IQÉLE’G ∑ƒµ°U ≈∏Y ᪡ŸG á∏ãeC’G øeh
Q’hO ¿ƒ«∏e 700 ™ªL ±ó¡H ∑ƒµ°üdG »∏eÉ◊ ¢VQC’G √òg ™«H ” å«M ,∑ƒµ°üdG √òg ¢SÉ°SCG ô£b áeƒµ◊ ácƒ∏ªŸG ¢VQC’G á©£b â∏µ°T óbh .ô£b
ÖLƒà°ùJh ,(QƒÑ«∏dG) ¿óæd áæjóe ∑ƒæH ÚH óªà©ŸG ¢VGÎb’G ∫ó©Ÿ Ék ≤ah IÒ¨àe ájƒæ°S ∞°üf QÉéjEG ä’óH ™aO ” óbh .äGƒæ°S 7 ¤EG π°üJ Ióe ∫ÓN
2a 1a
∞«æ°üàdG ácô°T πÑb øe (+A) ∞«æ°üàdG ≈∏Y â∏°üM »àdG ∑ƒµ°üdG √òg QGó°UE’ áæeÉ°†dG á¡÷G »g ájô£≤dG áeƒµ◊G âfÉch .äÉ©aO ≈∏Y OGó°ùdG
∑ƒµ°U hôªãà°ùe 2b ´hô°ûŸG ácô°T ∑ƒµ°U hôªãà°ùe .“RQƒH ófCG OQófÉà°S” á«ŸÉ©dG ÊɪàF’G
(¬jEG ∫EG ¢SEG »H) 1b
IQÉLE’G 4a áHQÉ°†ŸG
4b áÑcôŸG zIQÉLE’G - áHQÉ°†ŸG{ ∑ƒµ°U
3
AÉ°ûfEÉH ájõ«dÉŸG á«aô°üŸG z»H ¢ûJEG QBG{ áYƒªéŸ Ú©HÉàdG z…Qɪãà°S’G OÉgÒH ∂æHzh z»eÓ°SE’G OÉgÒH ∂æH{ ‘ô°üe øe πc ΩÉb ,2008 ΩÉY ‘
ô©°ùdG AÉØ«à°SGh (∫ƒ°UC’G) ∑ƒµ°üdG ™«H - 2b h 2a ∫GƒeC’G AÉØ«à°SGh áHQÉ°†ŸG ∑ƒµ°U QGó°UE
G - 1b h 1a ;Éjõ«dÉe ‘ Qƒ‚Ó«°S áj’ƒH º∏Y √É°T áæjóeh èæ«fƒª«c ÉjGô¡Ñ«d ÚH π°üj ºc 14,7 ∫ƒ£H ™jô°S ≥jôW ´hô°ûe πjƒ“ ±ó¡H ¬LhC’G IOó©àe ∑ƒµ°U
QÉéjE’G ä’óH »≤∏Jh ∑ƒµ°üdG QÉéjEG - 4b h 4a ájQhódG ìÉHQC
’G ™jRƒJ -3 á«dGQó«ØdG Éjõ«dÉe áeƒµM ¬«a óæ°ùJ Ék eÉY Ú©HQC’ RÉ«àeG ó≤Y ÖLƒÃ (¬jEG ¢SEG ∫EG »H) zOÉgÒH º∏Y √É°T øjRÉàæ«d ∂«LhôH{ ácô°T ´hô°ûŸG äó¡©Jh
™jQÉ°ûªdG »a á«∏jƒªàdG ¢ü°üëdG 4^5 700 ´hô°ûŸG áØ∏µd á«dɪLE’G á«fGõ«ŸG â¨∏Hh .ó≤©dG IÎa á∏«W QƒLCÉŸG ≥jô£∏d áfÉ«°üdGh IQGOE’Gh AÉ°ûfE’Gh º«ª°üàdG á«dhDƒ°ùe IQƒcòŸG ácô°ûdG ¤EG
Gk ô¶f É¡∏jƒ“ ≈∏Y á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒŸGh ±QÉ°üŸG º¶©e IQób ¥ƒØJ »àdG áªî°†dG äGQɪãà°S’G øe ójó©dG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe øª°†àJ øe ÚàYƒª› z¬jEG ¢SEG ∫EG »H{ ácô°T äQó°UCG ,´hô°ûª∏d »∏MôŸG πjƒªàdG äÉ≤ëà°ùe ™aOh áeRÓdG ∫GƒeC’G ™ªL ±ó¡Hh .…õ«dÉe â«éæjQ ¿ƒ«∏e
™jQÉ°ûŸG øª°V »eÓ°SE’G πjƒªàdG πµ°ûj ∂dòHh .™jQÉ°ûŸG √òg øe §≤a AGõLCG á©°†H πjƒ“ É¡d í«àj …òdG ôeC’G ,Ék «Ñ°ùf IÒ¨°üdG á«dɪ°SCGôdG É¡JóYÉ≤d ∫OÉ©j ÉÃ) …õ«dÉe â«éæjQ ¿ƒ«∏e 415 ‹GƒM áHQÉ°†ŸG ∑ƒµ°U ᪫b â¨∏Hh .IQÉLE’G ¢SÉ°SCG ≈∏Y á«fÉãdGh áHQÉ°†ŸG ¢SÉ°SCG ≈∏Y ¤hC’G Ωƒ≤J ∑ƒµ°üdG
,ä’É◊G √òg πãe ‘h .ájó«∏≤àdG á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒŸG øe ≈ª¶©dG É¡à«ÑdÉZ OôJ »àdG á«∏jƒªàdG ¢ü°ü◊G ‹ÉªLEG øe §≤a Úà°üM hCG á°üM IÒѵdG …õ«dÉe â«éæjQ ¿ƒ«∏e 330 ¤EG IQÉLE’G ∑ƒµ°U ᪫b â∏°Uh ɪæ«H ;Ék eÉY 29 ¤EG ≈°übC’G ÉgóM ‘ π°üJ ¥É≤ëà°SG Ióe ™e (»µjôeCG Q’hO ¿ƒ«∏e 118
º««≤àdG äÉeóÿ ΩGQ{ á°ù°SDƒe âëæe óbh .´hô°ûŸG π°UCG QƒLCÉŸG ≥jô£dG ¿ƒµj ¿CG ≈∏Y Ék eÉY 19 ¤EG π°üJ ¥É≤ëà°SG IÎa ™e (»µjôeCG Q’hO ¿ƒ«∏e 94)
»eÓ°SE’G πjƒªàdG Ωóîà°ùj ,IóFÉØdÉH πjƒªàdG äÉ«dBG ≈∏Y …ó«∏≤àdG º°ù≤dG óªà©j ɪ«ah 55.»eÓ°SEG ôNB’Gh …ó«∏≤J ɪgóMCG Úª°ùb ¤EG äÓeÉ©àdG º°ù≤æJ º¡°SCÉH á¡«Ñ°T ÉjGõe ≈∏Y É¡FGƒ£f’ Gk ô¶fh .(A1) áLQO IQÉLE’G ∑ƒµ°U âdÉf ɪæ«H ,(A3) áLQódG øe Ék Ø«æ°üJ áHQÉ°†ŸG ∑ƒµ°U zOÉgÒH ÊɪàF’G
√AGõLCG á«≤H øY ´hô°ûŸG øe »eÓ°SE’G Aõ÷G ∫õY ºàj ,äÉ«∏ª©dG øe ´ƒædG Gòg πãe ‘h .á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG ΩɵMCG ™e á≤aGƒàŸG ≥FÉKƒdGh äÉ«∏µ«¡dG .54¢SÓaE’G hCG ójó°ùàdG øY ∞∏îàdG ∫ÉM ‘ IQÉLE’G ∑ƒµ°U »∏eÉM øe πbCG ájƒdhCÉH áHQÉ°†ŸG ∑ƒµ°U ƒ∏eÉM RÉàÁ ,᫵∏ŸG
äÉ©aódG ójó°ùàH πjƒªàdG ácô°T ΩÉ«b ∫ÓN øe »eÓ°SE’G Aõ÷G ≈∏Y ´Éæ°üà°S’G á«dBG ≥«Ñ£J øµÁ ,∫ÉãŸG π«Ñ°S ≈∏Yh .…ó«∏≤àdG πjƒªàdG óªà©J »àdG
ΩɵMCG ™e ≥aGƒàŸG π°UC’G ÒLCÉJ ºàj ,´hô°ûŸG ájÉ¡f óæYh .»eÓ°SE’G πjƒªàdG äÉ«°†à≤e ≥ah AÉæÑdGh ójhõàdGh á°Sóæ¡dG ∫ɪYCG ¤ƒàJ ácô°T ¤EG áÑLƒàŸG QƒLCÉŸG ≥jô£dG ´hô°ûe ‘ (πjƒªàdG ácô°T) øjôªãà°ùŸGh z¬jEG ¢SEG ∫EG »H{ ácô°T ÚH Ék cΰûe Ék Yhô°ûe πjƒªàdG ‘ áeóîà°ùŸG áHQÉ°†ŸG ∑ƒµ°U â∏µ°Th
.´hô°ûŸG øe Aõ÷G Gòg øY QÉéjE’G ä’óH »eÓ°SE’G πjƒªàdG äÉ¡L ≈≤∏àJh ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG ≥jô£dG AÉ°ûfEG ‘ (…õ«dÉe â«éæjQ ¿ƒ«∏e 415 â¨∏H »àdGh) ∑ƒµ°üdG »∏eÉM ∫GƒeCG ∞«XƒJ ºà«°Sh .(ÜQÉ°†e) IQGOE’G ᪡e ácô°ûdG ¬«a âdƒJ …òdG
øe á°üM ≈∏Y ∑ƒµ°üdG ƒ∏eÉM π°üë«°S ,QƒLCÉŸG ≥jô£dG ´hô°ûe øe AÉ¡àf’G iódh .´hô°ûŸG 𫨰ûJ á∏Môe ∫ÓN πeÉ©dG ∫ÉŸG ¢SCGQ äÉLÉ«àMG ÒaƒJh
»eÓ°SE’G πjƒªàdG ™jQÉ°ûe πFGhCG øe ,1994 ΩÉY ¿Éà°ùcÉH ‘ √ò«ØæJ ” …òdG ,z⵫LhôH QhÉH ôØjQ Ög{ á«FÉHô¡µdG ábÉ£dG ó«dƒJ ´hô°ûe Èà©jh .Ék jƒæ°S %7 ‹GƒM ¤EG áHQÉ°†ŸG ∑ƒµ°U »∏eÉ◊ óFÉ©dG ∫ó©e π°üj ¿CG ∂dòc ™bƒàŸG øeh ;90:10 áÑ°ùæH ìÉHQC’G
.¿Éà°ùcÉH ‘ OhóëŸG ´ƒLôdG ≥ëH ™àªàj …òdG á°UÉÿG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ∫hCG ¬fCG ɪc ;»µjôeCG Q’hO QÉ«∏e 1,8 ¤EG â∏°Uh á«∏jƒ“ á°üëH ∑ΰûŸG
πjƒªàH zQɪãà°SÓd á«eÓ°SE’G ¢SÉeÉ¡H è«∏N ácô°T zh zQɪãà°SÓd á«aô°üŸG »ëLGôdG ácô°Tzh z»ëLGôdG ±ô°üe{ øe πc ΩÉb ,´hô°ûŸG Gòg ‘h ∑ƒµ°U QGó°UEG ÈY øjôNBG øjôªãà°ùe øe …õ«dÉe â«éæjQ ¿ƒ«∏e 330 ᪫≤H Ék «q aÉ°VEG Ék ¨∏Ñe z¬jEG ¢SEG ∫EG »H{ ácô°T ⩪L ,´hô°ûª∏d Gk ôjóe É¡àØ°üHh
56
.´hô°ûŸG ‘ ábÉ£dG ó«dƒJ äÉØæY Ö«côJh AGô°ûd ∂dPh ´Éæ°üà°S’G á«dB’ Ék ≤ah Q’hO ¿ƒ«∏e 92 ≠∏H »∏Môe ¢VGôZCG äGP ácô°T ÈY ∑ƒµ°üdG »∏eÉM ¤EG ≥jô£dG Gòg ᫵∏e â∏≤àfG å«M ,IQÉLE’G π°UCG ¬«∏Y ΩÉb …òdG ¢SÉ°SC’G QƒLCÉŸG ≥jô£dG πµ°Th .IQÉLE’G
Gk QÉÑàYG Égójó°ùJ CGóH ájQhO QÉéjEG ä’óH πHÉ≤e Ék eÉY 19 IóŸ ∑ΰûŸG ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG Gk Oó› ≥jô£dG QÉéjEÉH ∑ƒµ°üdG ƒ∏eÉM ΩÉb ºK øeh .á°UÉN
πNGóJ øY ºéæJ ób »àdG πcÉ°ûŸG ¢†©H øe ƒ∏îj ’ IóFÉØdG ≈∏Y ºFÉ≤dG …ó«∏≤àdG πjƒªàdG ÖfÉL ¤EG á«∏jƒ“ ¢ü°üëH »eÓ°SE’G πjƒªàdG ´ÉªàLG ¿CG ’EG ∂dòHh ,äÉ©aO ≈∏Y √OGó°S ÖLƒàŸG ∫ɪ°SCGôdG ä’óÑdG √òg øª°†àJh .(áeòdG ‘ áaƒ°UƒŸG IQÉLE’G) πLB’G ÒLCÉàdG CGóÑe ≥ah AÉ°ûfE’G IÎa ájGóH øe
ó≤a ,iô¨°üdG á«∏jƒªàdG á°ü◊G »eÓ°SE’G πjƒªàdG πµ°ûj å«Mh ;´hô°ûŸG øª°V ɪ¡æ«H π°üØdG ≈∏Y Ék fÉ«MCG IQó≤dG ΩóYh ÚLPƒªædG øjòg äÉfƒµe á«æÑdG (9) πµ°ûdG ÚÑjh .…õ«dÉe â«éæjQ 1 ≠∏ÑJ ᫪°SG ᪫≤H ∑ΰûŸG ´hô°ûŸG ácô°T ¤EG QÉéjE’G Ióe ájÉ¡f ‘ Gk Oó› ´hô°ûŸG ᫵∏e ∫É≤àfG ≈æ°ùàj
äÉ°†jƒ©Jh ¥ƒ≤M ÚH ΩÉé°ùfE’G ≥«≤– ¤EG QÉ≤àa’G ¤EG »°ù«FQ πµ°ûH ∂dP iõ©jh .ô£«°ùŸG …ó«∏≤àdG πjƒªàdG ÇOÉÑeh óYGƒ≤d ∫Éãàe’G ¬«∏Y Ék eGõd ¿ƒµj .z¬jEG ¢SEG ∫EG »H{ ácô°T ´hô°ûe ‘ ∑ƒµ°ü∏d á«°ù«FôdG
øY ∞∏îàdG ä’ÉM á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG ΩɵMCG ™e ≥aGƒàdÉH á≤∏©àŸG á«dɵ°TE’G ™«°VGƒŸG á∏ªL øeh 57.ájó«∏≤àdGh á«eÓ°SE’G á«∏jƒªàdG ¢ü°ü◊G øe πc
58
.á«∏µdG IQÉ°ùÿGh ,IôµÑŸG ájƒ°ùàdGh ,≥Ñ°ùŸG »Yƒ£dG ™aódGh ,OGó°ùdG
ºàJ ¿CG Öéjh .ôNB’G ÉgÉ≤∏àj ⁄ ∫ÉM ‘ äGóFÉ©∏d πjƒªàdG ‘ôW óMCG »≤∏J ΩóY ácΰûŸG ™jQÉ°ûŸG ‘ OGó°ùdG øY ∞∏îàdG »°†à≤j ,∫ÉãŸG π«Ñ°S ≈∏Yh
»Ñ°SÉæJ ¢SÉ°SCG ≈∏Y äÉ°†jƒ©àdG º«¶æJ ºàj å«ëH OGó°ùdG øY ∞∏îàdG ∫ÉM ‘ …ó«∏≤àdGh »eÓ°SE’G πjƒªàdG ÉaôW É¡«a ihÉ°ùàj á≤jô£H ≥FÉKƒdG á∏µ«g
.äGQɪãà°S’G ‘ ɪ¡æe πc áªgÉ°ùŸ Ék ≤ah Úaô£dG ÚH äÉfɪ°†dG á«Ø°üàH á°UÉÿG á«LÓ©dG äGAGôLE’G ∑QÉ°ûJ ºà«°S ,¬«∏Yh .Úaô£dG ÚH
(2008) ¿Ó«ªcÉe 55 (2009) OQÉgÒH ÊɪàF’G º««≤àdG äÉeóÿ ΩGQ 54
(1999) OQGƒ∏jBGh …ƒªMh ,(2009) ¢ùfÉ°ûJ OQƒØ«∏c ô¶fG 56
(2005) ¿Ó«ªcÉe 57
(2008) ¢ùjQƒeh ô∏«e h (2005) ¿Ó«ªcÉe 58
18 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 17

á«fƒfÉ≤dG ¿hDƒ°ûdG 5^2
QOÉb ʃfÉb Ωɶf OɪàYG ¤EG á°SÉe áLÉM áªãa Gòd ,É¡«∏Y …ƒ£æJ »àdG Oƒ≤©dG ∂HÉ°ûJh á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ ácQÉ°ûŸG ±GôWC’G Oó©àd Gk ô¶f
πjƒªàdG ó«©°U ≈∏Y ÉeCG .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ≈∏Y ¢UÉÿG ´É£≤dG ΩGóbEG ¿hO É¡≤«Ñ£J ∞©°V ∫ƒëj ób »àdG Oƒ≤©dG √òg á«eGõdEG á©HÉàe ≈∏Y
᪶fCG á«eÓ°SE’G ¿Gó∏ÑdG Ö∏ZCG óªà©J å«M ,CÉ°ûæŸG á«HôZ á«fƒfÉb ᪶fCG ≈∏Y É¡∏ªY ‘ á«FÉ°†≤dG äÉ£∏°ùdG º¶©e OɪàYG ‘ á∏µ°ûŸG øªµàa ,»eÓ°SE’G
¿ƒfÉ≤dG øe IÉMƒà°ùe á«fƒfÉb ’k ɵ°TCG á«£°ShCG ¥ô°ûdG ¿Gó∏ÑdG º¶©e äóªàYG ,∫ÉãŸG π«Ñ°S ≈∏Yh .ÊóŸG ¿ƒfÉ≤dG hCG ΩÉ©dG ¿ƒfÉ≤dG ≈∏Y áªFÉb á«fƒfÉb
äGôª©à°ùŸG äóªàYG ɪc ,…õ«∏‚E’G ΩÉ©dG ¿ƒfÉ≤dG Ωɶf ¿Éà°ùcÉHh Éjõ«dÉe πãe á≤HÉ°ùdG á«fÉ£jÈdG äGôª©à°ùŸG äóªàYG ɪæ«H ,»HhQhC’G ÊóŸG
∂∏à“ ’ »àdG á«FÉ°†≤dG äÉ£∏°ùdG iód á«eÓ°SEG Gk Oƒ≤Y øª°†àJ »àdG äÉYGõædG ájƒ°ùJ óæY πcÉ°ûŸG RÈJ óbh .»°ùfôØdG ÊóŸG ¿ƒfÉ≤dG á≤HÉ°ùdG á«°ùfôØdG
.á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÓeÉ©àdG ∫É«M á≤ãdG ΩóY øe ádÉM óLƒ«°S ɇ ,áªYGO á«eÓ°SEG ÚfGƒb
øe ¬fCG ’EG ,äÉWÉ°ûædG √òg πãe ™e Ék ≤HÉ°S ¬«WÉ©J Ωó©d ΩÉ©dG ¿ƒfÉ≤dG πX ‘ Ò°ùØàdG πcÉ°ûe ¢†©H ÊÉ©J ób á«eÓ°SE’G äÓeÉ©àdGh Oƒ≤©dG ¿CG ºZQh
å«M øe Ék Mƒ°Vh ÌcCG èFÉàf í«àJ ΩÉ©dG ¿ƒfÉ≤dG ᪶fCÉa .ÊóŸG ¿ƒfÉ≤dG ᪶fCG øe á«eÓ°SE’G äÓeÉ©à∏d áªFÓe ÌcCG ¿ƒµJ ¿CG ᪶fC’G √ò¡d ™bƒàŸG
,±É°üfE’Gh á«≤£æŸGh ᪶fC’G ¢SÉ°SCG ≈∏Y Oƒ≤©dG √ò¡d ÊóŸG ¿ƒfÉ≤dG ºcÉfi Ò°ùØJ ¤EG ∂dP iõ©jh .ÊóŸG ¿ƒfÉ≤dG ΩɶæH Ék °SÉ«b ʃfÉ≤dG ≥«KƒàdG
ÊóŸG ¿ƒfÉ≤dG ¿Gó∏H ‘ á«eÓ°SE’G πjƒªàdG äÉ¡L ájɪM Ö∏£àJ ,¬«∏Yh .á«fƒfÉ≤dG äGóæ°ùdG OƒæH ≈∏Y π≤ãdG øe Gk ójõe ΩÉ©dG ¿ƒfÉ≤dG Ωɶf »≤∏«°S ɪæ«H
Gòd ,ΩÉ©dG ¿ƒfÉ≤dG Ωɶf ‘ ó≤©dG áeôM ºXÉ©àd Gk ô¶fh .á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÓeÉ©àdG äÉÑ∏£àe »Ñ∏Jh äÉ¡÷G √òg ¥ƒ≤M ßØ– äÉ©jô°ûJh ÚfGƒb ø°S
.ΩɶædG Gòg πX ‘ »eÓ°SE’G πjƒªàdG äGhOC’ á«fƒfÉ≤dG ôWÉîŸG ¢VÉØîfG ≈∏Y ∂dP …ƒ£æj ób
¿Gó∏ÑdG º¶©e ™àªàJh .áë∏°üŸG ÜÉë°UCG ídÉ°üe »ª– ÚfGƒb OɪàYG ¤EG áLÉM áªK ,á«àëàdG á«æÑdG ôjƒ£J ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dG áªgÉ°ùe ¿Éª°†dh
øe RÉ«àeG ÚfGƒb ø°S ≈∏Y áLÉ◊G ô°üà≤J ’h .áØ∏àîŸG ´hô°ûŸG πMGôe ∫ÓN ácQÉ°ûŸG ±GôWC’G áaÉc äÉÑLGhh ¥ƒ≤M Oó– RÉ«àeG ÚfGƒ≤H áeó≤àŸG
∑ƒµ°üdG øe Ú©e óM ÒaƒJ ∂dòc …Qhô°†dG øeh .ÚfGƒ≤dG √òg ∫É«M á«eÓ°SE’G Iô¶æ∏d í°VGh º¡ØH Ék °†jCG ≥aGÎJ ¿CG Öéj πH ,Ö°ùëa π«Ñ≤dG Gòg
á«àëàdG á«æÑdG OÉéjEGh áeRÓdG ᫪«¶æàdGh á«fƒfÉ≤dG ôWC’G ÒaƒJ ÈY á«∏ª©dG √òg π«¡°ùJ äÉeƒµ◊G ¿ÉµeEÉHh .IôgOõe ájƒfÉK ¥ƒ°S OÉéjEG ≈∏Y IQOÉ≤dG
.¥ƒ°ùdG √ò¡d
á«Yô°ûdG ¿hDƒ°ûdG 5^3
ôWÉîŸG ∫hC’G ´ƒ°VƒŸG ∫hÉæàj ;á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG ΩɵMCG ™e ≥aGƒàdG ¢üîj ɪ«a Ú«°ù«FQ ÚYƒ°Vƒe ójó– øµÁ
iõ©jh .¢Uƒ°üÿG ¬Lh ≈∏Y á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘h ,Ék eƒªY á«dÉŸG äÓeÉ©àdG ‘ á«Yô°ûdG ÒjÉ©ŸGh ΩɵMC’G É¡«∏Y …ƒ£æJ ób »àdG á«dɪLE’G
¤EG ∂dP ÖÑ°S Oƒ©jh .É¡JGP á«FÉ°†≤dG á°ù°SDƒŸG øª°V πH ,Ö°ùëa º¡fGó∏H ±ÓàNÉH ¢ù«d ,á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG AÉ¡≤a AGQBG ±ÓàNG ¤EG ôeC’G Gòg
ÈY ∫hódG øª°V ÒjÉ©ŸG √òg ó«MƒJ á«fɵeEG ºZQh .á«eÓ°SE’G äÉ°ù°SDƒŸG ‘ á«Yô°ûdG áHÉbôdG ¢ù∏› iƒà°ùe ≈∏Y á«Yô°ûdG áªcƒ◊G ÒjÉ©e ójó–
.áHƒ©°U ÌcCG Gk ôeCG ¿ƒµ«°S »ŸÉ©dG iƒà°ùŸG ≈∏Y ÜQÉ≤àdG Gòg πãe ≥«≤– ¿CG ’EG ,»æWƒdG iƒà°ùŸG ≈∏Y á«Yô°ûdG áHÉbôdÉH á°UÉN áÄ«g AÉ°ûfEG
π«Ñ°S ≈∏Yh .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ IOófi äGhOCG øY áªLÉædG ÉjÉ°†≤dÉH ≥∏©àJ »¡a ,á«eÓ°SE’G á©jô°ûdÉH á°UÉÿG ¿hDƒ°ûdG øe á«fÉãdG áÄØdG ÉeCG
Ωó©H iƒàa QGó°UEG ¤EG Gk ôNDƒe á«ŸÉ©dG »eÓ°SE’G ¬≤ØdG ™ªéà GóM ÒÑc ∫óL QÉãe »é«∏ÿG ¿hÉ©àdG ¢ù∏› ∫hO ‘ óªà©ŸG º¶æŸG “¥QƒàdG” ¿Éc ,∫ÉãŸG
.πeÉ©dG É¡dɪ°SCGQ äÉLÉ«àMG ó°ùd ΩRÓdG …ó≤ædG πjƒªàdG ≈∏Y ∫ƒ°ü◊G ´hô°ûŸG ácô°ûd í«àJ IôµàÑe ∫ƒ∏M OÉéjEG …Qhô°†dG øe ¿ƒµ«°Sh61 .¬à«Yô°T
»H) zOÉgÒH º∏Y √É°T øjRÉàæ«d ∂«LhôH{ ´hô°ûe ∑ƒµ°U ‘ ™Ñàe ƒg ɪc º¡°SC’G ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG πjƒªàdG Ö«dÉ°SCG ΩGóîà°SG ‘ πãªàj QÉ«N áªKh
.√ÓYCG QƒcòŸG (¬jEG ¢SEG ∫EG
.IóëàŸG á«Hô©dG äGQÉeE’G ádhóH ábQÉ°ûdG ‘ 2009 πjôHCG 30 ‘ äó≤©fG »àdG »eÓ°SE’G ¬≤ØdG ™ªéŸ 19`dG á°ù∏÷G ∫ÓN √PÉîJG ” …òdG (5/19) 179 ºbQ QGô≤dG ™LGQ 61
20
»eÓ°SE’G πjƒªàdG ¬LGƒJ »àdG äÉjóëàdGh äÉbƒ©ŸG .5
áYƒæàe áYƒª› ôaƒJ »àdG äÉ°ù°SDƒŸG øe ójó©dG πjƒ“ ¤EG á«°SÉ°SC’G á«aô°üŸG äÉeóÿG Ëó≤J Oô› øe »eÓ°SE’G πjƒªàdG ´É£b AGOCG Qƒ£àd Gk ô¶f
≈∏Y Aƒ°†dG á«dÉàdG äGô≤ØdG §∏°ùà°Sh .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàH á≤∏©àŸG ¿hDƒ°ûdG øe Òãc á÷É©e ¤EG á°SÉe áLÉM ∑Éæg ∫GõJ ’ Gòd ,äÉéàæŸG øe
.á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ »eÓ°SE’G πjƒªàdG QhO õjõ©àd É¡dhÉæJ »¨Ñæj »àdG ™«°VGƒŸG ¢†©H
á∏µ«¡dGh ™jQÉ°ûªdÉH á≤∏©àªdG ¿hDƒ°ûdG 5^1
äÓeÉ©ŸÉa .ó«≤©àdG øe Gk ójõe É¡«dEG »eÓ°SE’G πjƒªàdG ´É£b Ωɪ°†fG ∞«°†jh .ácQÉ°ûŸG ±GôWC’Gh Oƒ≤©dG øe ÒãµdG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe øª°†àJ
Gk ô¶fh .äÓeÉ©ŸG ∞«dɵJ ´ÉØJQG ¤EG …ODƒJh á≤ãdG ΩóY iƒà°ùe øe á«eÓ°SE’G Oƒ≤©dG ójõJ óbh ;ájó«∏≤àdG É¡JÒ¶f øe Gk ó«≤©J ÌcCG hóÑJ á«eÓ°SE’G
º¡°ùj óbh 59.ájó«∏≤àdG äGóæ°ùdG QGó°UEG øe ák Ø∏c ÌcCG ¿ƒµj ¿C’ á«eÓ°SE’G ∑ƒµ°üdG QGó°UEG π«Á ,πjƒªàdG Gò¡d á«Ñ°SÉëŸGh á«fƒfÉ≤dG Ωƒ°SôdG ´ÉØJQ’
.äÓeÉ©àdG ∞«dɵJ øe π«∏≤àdGh á«fƒfÉ≤dG ôWÉîŸG ¢†©H ∞«ØîJ ‘ á«aÉØ°ûdGh Oƒ≤©∏d IóMƒe ÒjÉ©e ™°Vh
ΩóY ¤EG QÉ°üj Éægh .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ ájó«∏≤àdG á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒŸG ∑QÉ°ûj Ée kIOÉY ƒ¡a Gòd ,»eÓ°SE’G πjƒªàdG ´É£b ºéM ∞©°†d Gk ô¶fh
≈∏Y ºFÉ≤dG …ó«∏≤àdG πjƒªàdG ≈∏Y É¡ª¶©e ‘ óªà©J »àdG ™jQÉ°ûŸG ‘ á«eÓ°SE’G á«∏jƒªàdG ¢ü°ü◊G ≈∏Y á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG ΩɵMCG ≥«Ñ£àH πgÉ°ùàdG
É¡à÷É©e ºàj »àdG ™«°VGƒŸG øe ójó©dGh …ó«∏≤àdG πjƒªàdG ÒjÉ©e ™e »eÓ°SE’G πjƒªàdG á°üM º∏bCÉJ ¤EG áLÉ◊G ‘ Éæg á∏µ°ûŸG RÈJh .IóFÉØdG ¢SÉ°SCG
øY ∞bƒàdG hCG ,IôNCÉàŸG äÉ©aódGh ,á≤Ñ°ùŸG äÉ©aódG ™e πeÉ©àdÉH ™«°VGƒŸG √òg ¢†©H §ÑJôj ,Ék ≤HÉ°S IQÉ°TE’G ” ɪch .…hÉ°ùàdÉH hCG »Ñ°SÉæJ ¢SÉ°SCG ≈∏Y
±QÉ°üŸG ¢†aôJ ɪæ«H ,ÒNCÉJ óFGƒØH ájó«∏≤àdG á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒŸG ÖdÉ£J ób ,Ók ãe ™aódG øY ∞∏îàdG ádÉM »Øa .ÉgÒZh QÉ°ùYE’G äGAGôLEGh ,™aódG
»àdG áàHÉãdG äÉ≤ëà°ùŸG ¥ƒa äÉ≤ëà°ùŸG øe ójõŸG Ö∏W á«Yô°T á«MÉf øe É¡æµÁ ’h .™«ÑdG ≈∏Y áªFÉ≤dG Oƒ≤©∏d áÑ°ùædÉH √ò¡c óFGƒa »°VÉ≤J á«eÓ°SE’G
.záëHGôŸG{ πãe ™«ÑdG Oƒ≤Y É¡«∏Y ¢üæJ
Gòd .É¡∏jƒ“ ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dG ácQÉ°ûe ¿hO ∫ƒ– »àdG äÉÑ≤©dG RôHCG øe á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe É¡«∏Y …ƒ£æJ »àdG ôWÉîŸG Èà©J ,Ék ≤HÉ°S OQh ɪch
.á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ºYód É¡eGóîà°SG øµÁh ôWÉîŸG øe ó◊ÉH ≈æ©J äGhOCGh äÉ°ù°SDƒe ¤EG »eÓ°SE’G πjƒªàdG ´É£b êÉàëj
ôaƒJ ,»ŸÉ©dG ó«©°üdG ≈∏Yh .áÑ°SÉæŸG á«eÓ°SE’G äGhOC’G ΩGóîà°SÉH ÚeCÉàdG äÉeóN hCG/h äÉfɪ°†dG ÒaƒJ É¡æµÁ äÉ°ù°SDƒe ¤EG áLÉ◊G RÈJ Éægh
á«°SÉ«°ùdG ôWÉîŸG ó°V Ék «eÓ°SEG Ék æ«eCÉJ ,z᫪æà∏d »eÓ°SE’G ∂æÑdG{ áYƒªéŸ á©HÉàdG ,zäGQOÉ°üdG ¿ÉªàFGh Qɪãà°S’G ÚeCÉàd á«eÓ°SE’G á°ù°SDƒŸG{
äÉ«∏ªY º∏°S ¿CG ’EG ,zQɪãà°S’G ¿Éª°†d á«dhódG ádÉcƒdG{ É¡H ™∏£°†J »àdG ᪡ŸG äGòd É¡FGOCG ºZQh .AÉ°†YC’G ¿Gó∏ÑdG ‘ á«àëàdG á«æÑdG äGQɪãà°S’
≈∏Y ÖLƒà«a ,»æWƒdG ó«©°üdG ≈∏Y ÉeCG .É¡«dEG áLÉ◊G ºé◊ Ék °SÉ«b Gk óL Gk Ò¨°U hóÑj zäGQOÉ°üdG ¿ÉªàFGh Qɪãà°S’G ÚeCÉàd á«eÓ°SE’G á°ù°SDƒŸG{
.á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ º¡àcQÉ°ûe õjõ©àd áeRÓdG äÉfÉYE’Gh äÉfɪ°†dG ÒaƒJ ÈY øjôªãà°ùŸG ájɪM äÉeƒµ◊G
øe ÊÉ©J ¿ƒjódG ≈∏Y áªFÉ≤dG á«eÓ°SE’G äGhOC’Éa .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd ∑ƒµ°üdG ¥Gƒ°SCG ΩGóîà°SG á«eÓ°SE’G ∫ÉŸG ¢SCGQ ¥Gƒ°SCG á∏b ≥«©Jh
á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ ÈcC’G º°ù≤dG πµ°ûJ ¿ƒjódG ≈∏Y áªFÉ≤dG ióŸG á∏jƒW á«dÉŸG ¥GQhC’G ¿CG ÉÃh .ádƒ«°ùdGh ∫hGóàdG á«∏HÉb å«M øe á∏°UCÉàe πcÉ°ûe
óªà©j áÑcôe á«dÉe ¥GQhCG OÉéjEG ‘ á∏µ°ûŸG √òg ∫ƒ∏M óMCG øªµjh .á«eÓ°SE’G äGhOC’G √òg ∫hGóJ á«∏HÉb Ú°ùëàd á≤jôW OÉéjEG øe óH ’ Gòd ,á«àëàdG
¿ƒjódG ∫OÉÑJ á«fɵeEG ≈∏Y ¢üæJ ¿CÉc ,60äGQÉ«ÿG øe Gk ójõe ¥GQhC’G √òg Úª°†J ‘ ≈∏éàj ôNBG πM OɪàYG øµÁ ɪc .¿ƒjódG ≈∏Y §≤a É¡æe π«∏b AõL
.∫ÉãŸG π«Ñ°S ≈∏Y º¡°SC’ÉH
(2009) RQƒH ófBG OQófÉà°S 59
(2002) ¿ÉN 60
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 19

‘ɵdG ΩÉŸE’G ¤EG ºgQÉ≤àaG øY Ók °†a »eÓ°SE’G πjƒªàdG ÇOÉÑà ó¡©dG »ãjóM ,øjôªãà°ùŸG º¡«a øà ,¥ƒ°ùdG ‘ ÚcQÉ°ûŸG øe ÒÑc OóY ∫Gõj ’h
»ª«¶æJh ʃfÉb QÉWEG OÉéjEG ¤EG ,Ék °Uƒ°üN ™jQÉ°ûŸG πjƒ“h ,Ék eƒªY »eÓ°SE’G πjƒªàdG ´É£≤d èjhÎdG êÉàëjh .ájQɪãà°S’G ¬JGhOC’ á«fƒfÉ≤dG ÚeÉ°†ŸÉH
Gk ô¶f äÉjóëàdÉH Ók aÉM áÑ°SÉæŸG äÉ«∏µ«¡dG ôjƒ£J ¿ƒµj ób , mRGƒe ƒëf ≈∏Yh .øjôªãà°ùŸG OhGôJ »àdG ±hÉîŸG øe π«∏≤àdGh á≤ãdG iƒà°ùe ™aôH π«Øc
AGÈN ¤EG QÉ≤àa’G ƒg á∏µ°ûŸG IóM ‘ ºbÉØj ɇh .»eÓ°SE’G πjƒªàdG ´É£≤d Ék «Ñ°ùf áÄ°TÉædG á©«Ñ£dGh á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ äÉ«∏ªY ó«≤©àd
65
.Ió≤©ŸG á«dÉŸG É¡JÓeÉ©eh á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG ΩɵMCÉH Úª∏ŸG ‘ô°üŸG Qɪãà°S’G
á«eÓ°SE’G ∑ƒµ°üdG á∏b πX ‘ ɪ«°S ,øjôªãà°ùŸG ÜÉ£≤à°SÉH á∏«ØµdG ájQɪãà°S’G ¢UôØdG ájOhófi øe áÄ°TÉædG á«eÓ°SE’G á«dÉŸG ¥ƒ°ùdG ÊÉ©J ɪc
É¡fCG ’EG ,á«eÓ°SE’G ájQɪãà°S’G äGhOC’G øe ójó©dÉH øjôªãà°ùŸG ΩɪàgG ºZQh .áØ∏àfl äGhOCG ÈY º¡JGQɪãà°SG ™jƒæJ á°Uôa øjôªãà°ùª∏d í«àJ »àdG
á«æÑdG ™jQÉ°ûà á°UÉÿG ∑ƒµ°üdG …ó¡©àe ΩÉeCG »°SÉ°SC’G …óëàdG RÈj Éægh .¥É≤ëà°S’Gh óFGƒ©dGh ôWÉîŸG ó«©°U ≈∏Y º¡JÉÑ∏£àe »Ñ∏J ¿CG »¨Ñæj
.øjQó°üŸGh øjôªãà°ùŸG äÉLÉM á«Ñ∏J ‘ á«àëàdG
á©jô°ûdG ΩɵMCG ™e ≥aGƒàJ á«fƒfÉb Oƒ≤Y OÉéjEG ƒg Ú«fƒfÉ≤dG É¡FGÈNh á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG »jQÉ°ûà°SG ¬LGƒJ »àdG äÉjóëàdG RôHCG øe π©dh
Ö∏ZCG ‘ á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉeóÿG ´É£b πªY πX ‘ ɪ«°S ,áØ«°†ŸG ¿Gó∏Ñ∏d ᫪«¶æàdGh á«fƒfÉ≤dG äÉÑ∏£àŸG ¬JGP âbƒdG ‘ »Ñ∏Jh á«eÓ°SE’G
ácΰûe á«∏jƒ“ Ék °ü°üM øª°†àJ »àdG äÓeÉ©àdG ¢†©H ‘ IóM ÌcCG πcÉ°ûŸG √òg íÑ°üJ óbh .á«eÓ°SEG ÒZ á«fƒfÉb ôWCG ≥ah á«FÉ°†≤dG äÉ£∏°ùdG
Ö°SÉæàJ IôµàÑe á«eÓ°SEG Ö«dÉ°SCG •ÉÑæà°SG Ö∏£àj …òdG ôeC’G ,Iô£«°ùŸG ájó«∏≤àdG á«dÉŸG äÉÑ«JÎdG ™e º∏bCÉà∏d »eÓ°SE’G πjƒªàdG áLÉ◊ Gk ô¶f
.ájó«∏≤àdG ájóbÉ©àdG äÉÑ∏£àŸG ™e
(2008) ∫ƒ°S 65
22
’ ,∂dP ≈∏Y IhÓYh .™«ÑdG ó≤Y ájGóH óæY Ék jQÉ«N πH Ék eõ∏e ¿ƒµj ¿CG Öéj ’ AGô°ûdG ó≤Y ¿CG øjócDƒe ‹ÉŸG QÉéjE’G Oƒ≤Y ≈∏Y AÉ¡≤ØdG ¢†©H ¢VΩjh
ájGóH óæY ¬àaô©e øµÁ ’ Ée ƒgh ,π°UC’G á«Yƒf ≈∏Y óªà©«°S √QÉÑàYÉH ™«ÑdG âbh ¥ƒ°ù∏d Ék chÎe ≈≤Ñj ¿CG Öéj ɉEG ,Ék Ø∏°S ∫ƒ°UC’G ™«H ô©°S â«ÑãJ Öéj
.QÉéjE’G IÎa ájÉ¡f óæY áÑg √QÉÑàYG hCG ,᫪°SG ᪫b πHÉ≤e π°UC’G øY ∫RÉæàdG ∫ÓN øe ÉeEG á∏µ°ûŸG √òg á«eÓ°SE’G ±QÉ°üŸG â∏Mh .QÉéjE’G ó≤Y
hCG É¡©«H øµÁ ¿ƒjO äÉ©aO QÉéjE’G ä’óH πµ°ûJ ∂dòHh .á∏LDƒe äÉ©aóH ™«H ó≤Y ¬fCG ƒg ‘É°üdG ‹ÉŸG QÉéjE’G ó≤Y É¡«∏Y …ƒ£æj »àdG ÚeÉ°†ŸG øeh
.§≤a ᫪°SE’G ɡફ≤d Ék ≤ah ɡ૵∏e π≤f
62
.á©jô°ûdG AÉ¡≤a iód ä’DhÉ°ùàdG øe ójó©dG ,Ék ≤Ñ°ùe QÉéjE’G ä’óH ™aO ¬«a ºàj …òdG ,(áeòdG ‘ áaƒ°UƒŸG IQÉLE’G) πLB’G ÒLCÉàdG ´ƒ°Vƒe QÉKCGh
»∏©ØdG QÉéjE’G øe ≥Ñ°ùŸG QÉéjE’G ´É£àbG ∫ÓN øe ádCÉ°ùŸG √òg πM ºàjh .AÉæÑdG ó«b ´hô°ûŸG ∫Gõj ’ ɪ«a QÉéjE’G ∫óH »≤∏J ≈∏Y º¡°†©H ¢VÎYÉa
.´hô°ûŸG AÉ¡àfG óæY
∫ɵ°TCG ≥ah ‹hC’G ∫ÉŸG ¢SCGQ ≈∏Y øjôªãà°ùŸG ∫ƒ°üM ¿ƒæª°†j ´hô°ûŸG IÉYQ ¿CG ’k hCG Éæeh 63.∑ƒµ°üdÉH á≤∏©àŸG á«Yô°ûdG πFÉ°ùŸG øe ójó©dG ∑Éægh
™aGójh .ådÉK ±ôW É¡Áó≤J ¤ƒàj ¿CG ≈∏Y á«aÉ°VEG ∞«dɵJ ájCG ¿hO äÉfɪ°†dG Ëó≤àH kIOÉY ìɪ°ùdG ºàj ,á«Yô°T ô¶f á¡Lh øeh .∑ƒµ°üdG øe IójóY
±ô£dG áHÉãà ácô°ûdG √òg øe π©é«°S ,Å°ûæŸG øY Ék eÉ“ á∏≤à°ùe ¢UÉN ¢VôZ äGP ácô°T ≥jôW øY øjôªãà°ùŸG ¤EG ∫ƒ°UC’G ™«H ¿CÉH ∑ƒµ°üdG QÉ°üfCG
¢Vô¨dG äGP ácô°ûdG ¬°ùØf ƒg ∑ƒµ°üdG √òg Å°ûæe/»YGQ ¿CG ¤EG ∑ƒµ°üdG ƒ°VQÉ©e Ò°ûj ɪæ«H .øjôªãà°ùŸG ¤EG äÉfɪ°†dG Ëó≤J ¤ƒàj …òdG ådÉãdG
.ÉHôdG ΩÉeCG Ék ©°SGh ÜÉÑdG íàØJ ób óFÉ©dG/∫ÉŸG ¢SCGôH á≤∏©àŸG äÉfɪ°†dG ¿CÉHh ,¢UÉÿG
™«ÑdG Oƒ≤Y ÚH ™ª÷G ¿CG ∂dòc A’Dƒg ócDƒjh ;™bGƒdG ¢VQCG ≈∏Y zIQÉLE’G ∑ƒµ°U{ ‘ ᫵∏ŸG π≤fh ∫ƒ°UC’G ™«H π«©ØJ ܃Lh AÉ¡≤ØdG ¢†©H ócDƒj ,Ék «fÉK
/∫ƒ°UC’G AGô°T/OGOΰSG ´ƒ°Vƒe ≥ãÑæj Éægh .z√ÉfE’G ™«H{ hCG/h zAÉaƒdG ™«H{ RGôW øe IQƒ¶fi äÓeÉ©J ¤EG …ODƒJ ób AGô°ûdG IOÉYEGh ÒLCÉàdG IOÉYEGh
ᣰSGƒH (᫪°SE’G ᪫≤dG) »∏°UC’G ™«ÑdG ô©°ùH ´hô°ûŸG ¥É≤ëà°SG óæY ∫ƒ°UC’G AGô°T IOÉYEÉH øjóŸG ±ô£dG Ωƒ≤j å«M ,Ék ≤Ñ°ùe Oófi ô©°ùH ¢ü°ü◊G
Éægh .zácQÉ°ûŸG{ ∑ƒµ°U ᣰSGƒH ᫪°SE’G ɡફ≤H øjôªãà°ùŸG ¢ü°üM AGô°ûH ´hô°ûŸG IÉYQ øe zácQÉ°ûŸG{ ó≤Y ±GôWCG óMCG Ωƒ≤jh ,zIQÉLE’G{ ∑ƒµ°U
.¥Gƒ°SC’G ‘ ∫hGóàŸG ô©°ùdÉH ¢ü°ü◊G/∫ƒ°UC’G AGô°T/OGOΰSÉH á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG íª°ùJ
≠dÉÑe …CG ™ªéH ∑ƒµ°ü∏d ôjóe πjƒîJ ÈY ∂dP ºàjh .zácQÉ°ûŸGzh záHQÉ°†ŸG{ Oƒ≤Y ‘ ɪ«°S’ ∑ƒµ°üdG »µdÉŸ äÉ©aódG π«¡°ùàH ≥∏©àJ ádCÉ°ùe áªK ,Ék ãdÉK
á°SQɪŸG √òg ¿CG á©jô°ûdG AÉ¡≤a ócDƒjh .™bƒàŸG øe πbCG á«∏©ØdG äGóFÉ©dG ¿ƒµJ ÉeóæY Ék °Vhôb øjôªãà°ùŸG AÉ£YEGh ,õaÉëc á©bƒàŸG äGóFÉ©dG øY ójõJ
.᫵∏ŸG ¢SÉ°SCG ≈∏Y áªFÉ≤dG äGhOC’G √òg ôgƒL ∞©°†J
¥ƒ°ùdG »a ø«cQÉ°ûªdÉH á≤∏©àe ¿hDƒ°T 5^4
Ék Ä°TÉf Ék YÉ£b ∫Gõj ’ √QÉÑàYÉH á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ óeC’G á∏jƒW πjƒªàdG QOÉ°üe øe ÒãµdG ÒaƒJ á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉeóÿG ´É£b ™«£à°ùj ’ ób
¿hO ∫GõJ ’ É¡fCG ’EG ,á«eÓ°SE’G ájQɪãà°S’G äÉcô°ûdGh ájQÉéàdG ±QÉ°üŸG øe ójó©dG OƒLh ºZQh .ájQɪãà°S’G äÉ°ù°SDƒŸG øe ‘ɵdG Oó©dG ¤EG ô≤àØj
,•ƒëàdG ,óYÉ≤àdG) ≥jOÉæ°üdG OóY á∏b øY ∂«gÉf ,ƒªædG QƒW ‘ »eÓ°SE’G ÚeCÉàdG ´É£b ∫Gõj ’ ɪc ;ºé◊Gh ºµdG ó«©°U ≈∏Y ܃∏£ŸG iƒà°ùŸG
á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉeóÿG ´É£≤d á«°ùaÉæàdG IQó≤dG ∞©°V ¤EG πjƒªàdG QOÉ°üe ájOhófi …ODƒJh 64.á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG ΩɵMCG ™e á≤aGƒàŸG (ácΰûŸG
äÉ«∏ªY ≈∏Y õcôj ¬∏©éj …òdG ôeC’G ,¿ƒjódG ≈∏Y Ék ªFÉb ¬fƒc ‘ πãªàj ´É£≤dG Gòg á«dÉ©a øe óëj ôNBG πeÉY áªKh .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘
.óeC’G á∏jƒW á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ™e Ö°SÉæàj ’ Ée ƒgh ióŸG IÒ°üb πjƒªàdG
(2008) ¢ùjQƒeh ô∏«e 62
.(2008) ÊɪãY ô¶fG ,∑ƒµ°üdÉH á≤∏©àŸG á«Yô°ûdG πFÉ°ùŸG ∫ƒM äÉeƒ∏©ŸG øe ójõª∏d 63
(2008) ∫ƒ°S 64
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 21

âfÉc »àdG äÉcô°ûdG AGOCG Ú°ù– ¤EG ±ó¡J IGOCÉc É¡«dEG ô¶ædG øµÁ Éæg øeh 72,á°üî°üÿG ±GógCG ºgCG øe QɵàH’Gh á«dÉ©ØdG iƒà°ùe ™aQ ó©jh
ÒÑc º°ùb äÉéàæe ¿CG ÉÃh .á«dÉ©ØdG ≥«≤– π«Ñ°S ‘ ᫵∏ŸÉH §jôØàdG ΩóY ¤EG √ÉÑàf’G Öéj ,¢UÉÿG ´É£≤dG ∑Gô°TEG ádhÉfi iódh 73.ádhódG ÉgôjóJ
ΩGõàdG ≈∏Y ¢Uô◊G …Qhô°†dG øe ¿ƒµ«°S ,(ÉgÒZh AÉŸGh ,AÉHô¡µdG πãe) ™ªàéª∏d á«°SÉ°SC’G äÉjQhô°†dG øe Èà©J ádhó∏d ácƒ∏ªŸG äÉcô°ûdG øe
,äÉcô°ûdG √òg ≈∏Y Iô£«°ùdG ∫ɵ°TCG øe πµ°ûH ®ÉØàM’G äÉeƒµ◊G ≈∏Y ÖLƒàj ,ä’É◊G √òg πãe ‘h .äÉéàæŸG √ò¡d ΩÉ©dG ±ó¡dÉH á°üî°üÿG
Qƒ°†ëH ™àªàJ »àdG äÉcô°ûdG á°üî°üN ¿CG áHôéàdG ÚÑJh .ájQɵàM’G äÉeóÿÉH ≈æ©J âfÉc GPEG ɪ«°S á°üî°üîŸG äÉcô°ûdÉH ¢UÉN Ωɶf QGôbEG hCG
Égò«ØæJ ” Ée GPEG ,á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe á°üî°üN ¿CG ßMƒd ,∂dP ≈∏Y kIhÓYh .™jRƒàdG ó«©°U ≈∏Y πcÉ°ûà ÖÑ°ùàj ’ á«°ùaÉæàdG ¥Gƒ°SC’G ‘ πYÉa
74
.™ªàéŸG øe IÒ≤ØdG äÉ≤Ñ£dG ≈àM πª°ûàd É¡JóFÉa º«ª©J ‘ º¡°ùj ób ,Ö°SÉæŸG πµ°ûdÉH É¡ª«¶æJh
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd áeÉ©dG ∑ƒµ°üdG ΩGóîà°SG 6^3 √òg ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dG ácQÉ°ûe ∞bƒàJh .¢UÉÿGh ΩÉ©dG ÚYÉ£≤dG ÚH ¿hÉ©àdG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd Ió≤©ŸGh áªî°†dG äÉLÉ«àM’G »°†à≤J
íFGô°T ∞∏àîŸ ôWÉîŸGh äGóFÉ©dG äÉÑ∏£àe »Ñ∏J ájQɪãà°SG äGhOCG QɵàHG ∫ÓN øe ¢UÉÿG ´É£≤∏d á©°SGƒdG OQGƒŸG øe IOÉØà°S’G äÉeƒµë∏d øµÁ
.á«àëàdG á«æÑdG ∫ƒ°UCG ‘ Qɪãà°SÓd ΩRÓdG πjƒªàdG ≈∏Y ∫ƒ°üë∏d ΩÉ©dG ´É£≤dG ∑ƒµ°U QGó°UEG ÈY Ók ãe ∂dP ≥«≤– øµÁh .¥ƒ°ùdG ‘ øjôªãà°ùŸG
.πjƒªàdG ÒaƒJ ‘ ,∑ƒµ°üdG É¡«a Éà ,áØ∏àîŸG á«dÉŸG ¥GQhC’G ΩGóîà°SG ìÉ‚ ¤EG ¿Gó∏ÑdG ¢†©H ÜQÉŒ Ò°ûJh
,ácQÉ°ûe äGóæ°S Ók ãe (…õcôŸG ¿GôjEG ∂æH) z»∏e ∂æH{ Qó°UCG ó≤a .á«eÓ°SE’G á«dÉŸG ¥GQhC’G ΩGóîà°SÉH Ók ©a äCGóH »àdG äÉeƒµ◊G ¢†©H ∑Éægh
záHQÉ°†ŸG{ ≈∏Y áªFÉb á«eƒµM Qɪãà°SG äGOÉ¡°T ¥ÓWEÉH ¿GOƒ°ùdG áeƒµM âeÉb ɪc 75.á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe AÉ°ûfE’ ,iôNCG äGhOCG áYƒª› øª°V
≈∏Y áªFÉb á«eƒµM Qɪãà°SG äGóæ°S QGó°UEÉH áeƒµ◊G âeÉb ó≤a ,Éjõ«dÉe ‘ ÉeCG 76.᫪æàdGh ,IQÉéàdGh ,ójQƒàdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ ìÉHQC’G ΩGóîà°S’
ìÉéædG ¿CÉ°T øeh .ÒLCÉàdG IOÉYEGh ™«ÑdG º«gÉØe ≈∏Y Gk OɪàYG zÉjõ«dÉe GQÉé«f{ ±ô°üe ÉgQó°UCG »àdG IQÉLE’G ∑ƒµ°U øY Ók °†a ,z√ÉfE’G ™«H{ CGóÑe
øe áeRÓdG ∫GƒeC’G ≈∏Y ∫ƒ°ü◊G ±ó¡H á«eƒµ◊G ∑ƒµ°üdG QGó°UEG ΩÉeCG Ék ©°SGh ÜÉÑdG íàØj ¿CG á°UÉÿGh áeÉ©dG ∑ƒµ°üdG QGó°UEG áHôŒ ¬≤≤– …òdG
.ΩÉ©dG ´É£≤dG ‘ á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd ¢UÉÿG ´É£≤dG ¥Gƒ°SCGh äÉcô°T
∑ƒµ°üdG ¥ƒ°S AÉ«MEG 6^4
™bƒàŸG øe ,Ék ≤HÉ°S OQh ɪch .á∏YÉa ájƒfÉK ádƒ«°S ¥ƒ°S ¢ù«°SCÉJ ºYO ‘ ∑ƒµ°üdG ÈY á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd áeRÓdG ∫GƒeC’G ™ªL º¡°ùj
Iójó÷G ™jQÉ°ûŸG øe ÒÑc º°ùb πjƒªàd øµÁh .ájɨ∏d áªî°V ¿ƒµJ ¿CG ¿Gó∏ÑdG øe ójó©∏d á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ á«∏Ñ≤à°ùŸG Qɪãà°S’G äÉLÉ«àM’
¥ƒ°S ôjƒ£J ≈∏Y ∂dP óYÉ°ùj ødh .á∏YÉa ájƒfÉK ∑ƒµ°U ¥ƒ°S ¢ù«°SCÉJ ¤EG »°†Øj ¿CG ΩÉ©dGh ¢UÉÿG ÚYÉ£≤dG øY IQOÉ°üdG ∑ƒµ°üdG ΩGóîà°SG ÈY
∑ƒµ°ü∏d á∏YÉa ¥ƒ°S ¢ù«°SCÉJ º¡°ù«°S ɪc .É¡jód ádƒ«°ùdG äÉÑ∏£àe IQGOEG ≈∏Y Ék °†jCG á«eÓ°SE’G ±QÉ°üŸG óYÉ°ù«°S πH ,Ö°ùëa ᪡e á«eÓ°SEG á«dÉe
.ádƒ«°ùdG ôWÉflh äÉÑ∏£àe IQGOEG ¢Vô¨H á«eÓ°SE’G á«dÉŸG ¥GQhC’G ™«Hh AGô°T ≈∏Y á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒŸG IóYÉ°ùe ‘ ∫hGóà∏d á∏HÉ≤dG
áë∏°üŸG ÜÉë°UCG ÜGòàLG ≈∏Y IQOÉb IóMƒe á«dÉe ¥GQhCG ÒaƒJ å«M øe hCG ºé◊G ó«©°U ≈∏Y ¿Éc ¿EG ∑ƒµ°üdG ¥ƒ°S äÉeõ∏à°ùe Ék «dÉM OGOõJh
Oƒ¡L ∫òH ∂dP Ö∏£à«°Sh .¿ƒjódG hCG ᫵∏ŸG º¡°SCG á∏cÉ°T ≈∏Y á«dÉŸG ¥GQhC’G øª°†ààd ¥ƒ°ùdG √òg äÉéàæe ´ƒæàJ óbh 77.øjôªãà°ùŸG º¡«a øà ګ機G
≈¶ëj »àdG ¢UôØdG ºZQh .É¡«∏Y áÑJΟG á«fƒfÉ≤dG ôWÉîŸG π«∏≤Jh á≤ãdG õjõ©J ᫨H äÓeÉ©àdG ¢†©Ñd IóMƒe ÒjÉ©e OÉéjE’ »ª«¶æàdG iƒà°ùŸG ≈∏Y
…Ohõe øY GóYh ;¥ƒ°ùdG √òg á«dÉ©a ¿Éª°†d ÉgÒaƒJ »¨Ñæj iôNCG äÉeõ∏à°ùe ∑Éæg ¿CG ’EG ,∑ƒµ°üdG ¥ƒ°S ôjƒ£Jh õjõ©àd á«àëàdG á«æÑdG ´É£b É¡H
,A’Dƒg ádƒ«°ùdG hOhõe Ωƒ≤j å«M 78.ájƒfÉãdG ¥Gƒ°SC’G ‘ äÓeÉ©àdG π«¡°ùàd AÓch º¡àØ°üH ádƒ«°ùdG …OhõŸ á°SÉe áLÉM áªK ,≥jOÉæ°üdG »eóîà°ùeh
.¥Gƒ°SC’G ‘ É¡dhGóJ π«¡°ùJh á«dÉŸG ¥GQhC’G ™«Hh AGô°ûH ,QÉéàdGh AÉ£°SƒdG º¡«a øÃ
(1994) ‹Ò°Th ¢ù«∏«fh …ôµ«c 72
(1988) â°ù«Øcóf’ 73
(2003) ¢ù«∏«fh ∫É°SOÒH 74
(1999) »≤jó°U 75
(2005) ó«°S 76
.á«dÉŸG ¥Gƒ°SC’G ‘ É¡©«Hh Égó«MƒJ ΩÉeCG ∫ÉéŸG í°ùØj ,AÓª©dG øe ™°ShCG IóYÉ≤d É¡à«£¨J ºµëH ¿ƒ«dÉŸG AÉ£°SƒdG É¡eó≤j »àdG äÉéàæŸG ºéM ójGõJ ¿CG (1995) …OƒHh ¿ƒJÒe ócDƒj 77
É¡à«∏YÉa ΩGó©fGh ¥ƒ°ùdG OƒcQ ¤EG º¡HÉ«Z …ODƒj ó≤a ,ó«L πµ°ûH á«dÉŸG ¥Gƒ°SC’G AGOCG π«©ØJ ‘ ádƒ«°ùdG …Ohõe QhO ᫪gCG ≈∏Y (2009) ÉeQÉ°Th ,Öeɵædƒah ,»eÉ°T ócDƒj 78
24
á«∏Ñ≤à°ùŸG ¥ÉaB’Gh ¢UôØdG .6
øe É¡d ÉŸ ™jQÉ°ûŸG √ò¡d á°SÉŸG áLÉ◊G ºZôa ;á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ó«©°U ≈∏Y ⁄É©dG ¿Gó∏H øe ÒãµdG äÉeƒµM ¬LGƒJ IójóY πcÉ°ûe áªK
,iôNC’G á«°SÉ°SC’G á«YɪàL’G äÉYÉ£≤dG øe ójó©dG ≈∏Y ¥ÉØfE’ÉH ΩGõàd’Gh á«Ñjô°†dG IóYÉ≤dG ¢VÉØîfG ¿CG ’EG ,…OÉ°üàb’G ƒªædG á«∏ªY ‘ …ƒ«M QhO
OÉ°üàbÉH ™àªàJ »àdG iôNC’G ¿Gó∏ÑdG ‘ ÉeCG .™jQÉ°ûŸG √òg ‘ Qɪãà°SÓd IOƒ°UôŸG áeÉ©dG ∫GƒeC’G ºéM øe ó◊G ‘ ºgÉ°S ,á«ë°üdG ájÉYôdGh º«∏©àdÉc
ÚH Ö°SÉæŸG ¿RGƒàdG óLGƒJ ∫ÉM ‘ á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd ∫GƒeC’G √òg øe ÒÑc º°ùb ¬«LƒJ ºà«a ,πjƒªàdG ‘ ¢ü≤f øe ’k ɪLEG ÊÉ©j ’ …ƒb
á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ≈∏Y ¢UÉÿGh ΩÉ©dG ÚYÉ£≤dG IóYÉ°ùe É¡fCÉ°T øe »àdG èeGÈdGh äÉ°SÉ«°ùdG ¢†©H á«dÉàdG äGô≤ØdG ∫hÉæàJh .ôWÉîŸGh äGóFÉ©dG
.»eÓ°SE’G πjƒªàdG Ö«dÉ°SCG ΩGóîà°SÉH á«∏Ñ≤à°ùŸG á«àëàdG
»eƒµëdG ºYódG 6^1
:ɪg Ú«°SÉ°SCG Újƒà°ùe ≈∏Y ´É£≤dG Gòg ácQÉ°ûe õjõ©J ‘ äÉeƒµ◊G QhO ójó– øµÁ Éægh .áÑ°SÉæŸG õaGƒ◊G äÉ«∏µ«gh áÄ«ÑdG OƒLh ≈∏Y ™jQÉ°ûŸG
.‹ÉŸG /…OÉ°üàb’G iƒà°ùŸGh »ª«¶æàdG/ʃfÉ≤dG iƒà°ùŸG
á«FÉ°†b á«∏ªY ÈY Oƒ≤©dG ≥«Ñ£J πصJh ,º¡bƒ≤M ájɪM ‘ øjôªãà°ùŸG á≤K Ö°ùc ≈∏Y óYÉ°ùJ Iô≤à°ùe ᫪«¶æJh á«fƒfÉb áÄ«H ÒaƒJ ¿ÉµÃ º¡ŸG øeh
≈∏Y ¿ÉæĪWÓd Ék °†jCG áLÉëH º¡a Gòd ,Ék eƒªY óeC’G á∏jƒW á©«ÑW äGP á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe Ö∏ZCG ¿ƒµd Gk ô¶fh 66.äÉYGõædG ܃°ûf ∫ÉM ‘ ádOÉY
äÉÑ∏£àŸG øeh .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ Oƒ≤Y ºµ– á°UÉN ÚfGƒb ø°S ¤EG áLÉ◊G øY Ók °†a ,´hô°ûŸG ºµ– »àdG ᪶fC’Gh ÚfGƒ≤dG ájQGôªà°SG
íª°ùj »eÓ°SEG RÉ«àeG ¿ƒfÉb OɪàYG ,Ék °Uƒ°üN »eÓ°SE’G πjƒªàdG ´É£bh ,Ék eƒªY ¢UÉÿG ´É£≤dG ácQÉ°ûe õjõ©J ‘ º¡°ùJ ób »àdG á«°SÉ°SC’G á«fƒfÉ≤dG
™aôJh ,Gk ô≤à°ùe Ék «fƒfÉb Gk QÉWEG øeDƒJ áë°VGh OƒæÑH ¿ƒfÉ≤dG Gòg ™àªàj ¿CG Öéjh 67.øeõdG øe IOófi IÎØd áeÉ©dG ∫ƒ°UC’G ΩGóîà°SÉH á°UÉÿG äÉcô°û∏d
68
.äGó¡©Jh äÉfɪ°V πµ°T ≈∏Y Ék «eƒµM Ék ªYO ôaƒJh ,ÚdƒªŸG º¡«a øà áë∏°üŸG ÜÉë°UCG áaÉc ¥ƒ≤M ºYóJh ,±É°üfE’Gh á«aÉØ°ûdG ájƒ°S
.øjôªãà°ùª∏d ôWÉîŸGh äGóFÉ©dG ä’ó©e π°†aCG ÒaƒJ ≈∏Y ™jQÉ°ûŸG IQób ¿Éª°V ∫ÓN øe ¿ƒµ«a ,»eƒµ◊G ºYó∏d ‹ÉŸG/…OÉ°üàb’G ÖfÉ÷G ÉeCG
ºYódG Ëó≤àd Ék °†jCG áLÉM ∑Éæg ¿ƒµJ óbh .¢VGÎb’G ∞«dɵJ ¢†«ØîJ É¡fCÉ°T øe »àdG äÉfɪ°†dG ÒaƒJ äÉeƒµë∏d øµÁ ,ôWÉîŸG ºéM ¢ü«∏≤àdh
Égôjój ób »àdG ôWÉîŸG ójó– ≈∏Y ¢Uô◊G Öéj ,∫GƒMC’G 𪛠‘h .´hô°ûŸG IAÉØc ™aôH á∏«ØµdG á«Ñjô°†dG õaGƒ◊Gh á«dÉŸG äÉfÉYE’ÉH πãªàŸG
´É£≤dG ™jQÉ°ûŸ ºYódG øe ÒãµdG ÒaƒJ ÖÑ°ùàj ób ,iôNCG á«MÉf øeh 69.É¡æe ó◊G äÉeƒµ◊G ≈∏Y Öéj »àdG ∂∏Jh ,¢UÉÿG ´É£≤dG øe ∫ɪYC’G OGhQ
.á«∏«¨°ûàdG É¡à«dÉ©a ™LGôJh É¡JAÉØc ¢ü«∏≤J ‘ ¢UÉÿG
á°üî°üîdG 6^2
.ádhó∏d ácƒ∏ªŸG ™jQÉ°ûŸG á°üî°üN É¡ÑLƒÃ ºàj »àdG ójôéàdG äÉ«∏ªY ÈY á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dG ácQÉ°ûe õjõ©J øµÁ
´ÉÑJ ’h 70.ΩÉ©dG ´É£≤dG πÑb øe ádƒªŸG ó«¡©àdG äÉeóNh ,QɵàM’G äÉ«∏ªYh ,á«°ùaÉæàdG ¥Gƒ°SC’G ‘ πª©J äÉcô°ûc ™jQÉ°ûŸG √òg ∞«æ°üJ øµÁh
Ö©∏j ób πeÉY áªKh .(áeɪ≤dG ™ªL πãe) äÉeóÿG √òg øe óæH ≈∏Y óbÉ©àdG ºàj ɉEG ,¢UÉÿG ´É£≤dG ¤EG IÒNC’G ádÉ◊G √òg ‘ ájOÉŸG ∫ƒ°UC’G
É¡à«dÓ≤à°SG á°üî°üîŸG äÉcô°ûdG íæe ‘ º¡°ùj ’ Gògh 71.¥ƒ°ùdG ‘ Gk Qƒ°†Mh Ak GOCG π°†aCG äÉcô°T ¥ÓWEG ‘ øªµj á°üî°üÿG ìÉ‚ ‘ Ék ª¡e Gk QhO
≈¶– ’ ób »àdG äÉcô°û∏d áÑ°ùædÉH ÉeCG .Qƒ£àdG øe ójõe ≥«≤ëàd á°ùaÉæe •hô°ûH ‹ÉŸG ´É£≤dG øe πjƒªàdG ≈∏Y ∫ƒ°ü◊G Ék °†jCG É¡d í«àj πH ,Ö°ùëa
.á«dÉŸG äÉfÉYE’Gh πjƒªàdG å«M øe ÒÑc ƒëf ≈∏Y É¡ªYO ™e ¢UÉÿG ´É£≤dG ¤EG ɡ૵∏e π≤f hCG É¡H ®ÉØàM’G ádhó∏d øµª«a ,¥ƒ°ùdG ‘ πYÉa Qƒ°†ëH
(2009) ¿hôNBGh »eÉ°T 66
ÒLCÉJ hCG/h ᫵∏ŸG πjƒëàH á≤∏©àŸG πFÉ°ùŸG ¿EÉa Gòd ,IOófi á«æeR IÎØd ∫ƒ°UC’G πjƒ– øª°†àJ RÉ«àe’G Oƒ≤Y ¿CG QÉÑàYÉHh , á«Yô°ûdG πFÉ°ùŸG ¢†©Ñd Gk QÉãe ¿ƒµj ób ¬fCG ’EG ,á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ »eÓ°SE’G πjƒªàdG ΩGóîà°SG í«àj ób RÉ«àe’G ¿ƒfÉb ¿CG ºZQ 67
..á«Yô°T ô¶f á¡Lh øe É¡à÷É©Ÿ êÉà– á«æ©ŸG ±GôWC’G äÉ«dhDƒ°ùeh ∫ƒ°UC’G
.åjó◊G RÉ«àe’G ¿ƒfÉ≤d á«°ù«FôdG ÇOÉÑŸÉH áªFÉb ≈∏Y ∫ƒ°üë∏d (2006) ᫪æàdGh QɪYE’G IOÉYE’ »HhQhC’G ∂æÑdG ™LGQ 68
(1994) óf’hQ 71 ;(1991)hQÉj ófCG Rôµ«a 70 ;(2007) øjhQEG 69
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 23

≥Ñ£æjh .»ŸÉ©dG iƒà°ùŸG ≈∏Y á«eÓ°SE’G á«dÉŸG Oƒ≤©dG ó«MƒJ ¤EG á°SÉe áLÉ◊Éa Gòd ,á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe √ó¡°ûJ …òdG ™°SGƒdG »ŸÉ©dG ∫ÉÑbEÓd Gk ô¶fh
IóMƒŸG êPɪædG ≈∏Y ∑ΰûŸG πjƒªàdG äÉ«∏ªY óªà©J ,…ó«∏≤àdG πjƒªàdG »Øa .AGƒ°S óM ≈∏Y ∑ƒµ°üdG äGQGó°UEGh ∑ΰûŸG πjƒªàdG Oƒ≤Y ≈∏Y ∂dP
á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒŸG Ωóîà°ùJh .≥FÉKƒdG √ò¡d á«°SÉ«≤dG •hô°ûdGh ¿óæd ‘ (LMA) z¢Vhô≤dG ¥Gƒ°SCG OÉ–G{ øY IQOÉ°üdG ¢Vhô≤dG äGóæà°ùŸ
82
.∫ÉéŸG Gòg ‘ á°UÉÿG á«eÓ°SE’G äGóæà°ùŸG ¤EG QÉ≤àa’G ÖÑ°ùH ∑ΰûŸG πjƒªàdG äÉ≤Ø°U ‘ É¡JGP äGóæà°ùŸG
’EG ,∑ƒµ°üdG äÉ«∏µ«gh πjƒªà∏d á«°ù«FôdG ÇOÉÑŸÉH á≤∏©àŸG IóMƒŸG ÒjÉ©ŸG ¢†©H zá«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒª∏d á©LGôŸGh áÑ°SÉëŸG áÄ«g{ OɪàYG ºZQh
áLÉ◊G RÈJ Éægh .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe É¡«∏Y …ƒ£æJ »àdG IOóëŸG á«fƒfÉ≤dG ôWÉîŸGh ™«°VGƒŸG èdÉ©J á∏°üØe á«fƒfÉb äGóæà°ùe áHÉãà ó©J ’ É¡fCG
≈∏Y ∑ƒµ°üdGh ∑ΰûŸG »eÓ°SE’G πjƒªàdG äÉ≤Ø°U óªà©J »àdG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ É¡eGóîà°SG øµÁ IóMƒe á«ŸÉY ÒjÉ©e OÉéjEG ¤EG
.»ŸÉ©dG iƒà°ùŸG
(56 áëØ°U ,2008) √É°T 82
26
óbh 79.ôWÉîŸG iƒà°ùe øe ∞«ØîàdGh ,¥Gƒ°SC’G á«aÉØ°Th IAÉØch ±É°üfEG ¿Éª°Vh ,øjôªãà°ùŸG ájɪ◊ á«dÉŸG ¥GQhC’ÉH á°UÉN ᪶fCG ÒaƒJ »¨Ñæj ɪc
,Ö°SÉæŸG »ª«¶æàdG QÉWE’G OÉéjEG :πãe á«eÓ°SE’G á«dÉŸG ¥ƒ°ùdG ôjƒ£àd áeRÓdG á«°SÉ°SC’G äÉÑ∏£àŸG zá«dÉŸG ¥GQhC’G ¿Éé∏d á«dhódG ᪶æŸG{ äOóM
∫OÉÑJh ,øjôªãà°ùŸG ∞«≤ãJh ,¥ƒ°ùdG AGÈN OGóYEGh ,äÓeÉ©ŸG ∞«dɵJ ¢†«ØîJh ,äÉéàæŸG ÒaƒJh ,á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG ΩɵMCG ™e ≥aGƒàdGh ÜQÉ≤àdGh
Öéjh .»eÓ°SE’G QÉWE’G øª°V QÉ°ùYE’Gh ìÉ°üaE’Gh ,á«dÉŸG ¥GQhCÓd áªXÉædG á«∏«°üØàdG ÚfGƒ≤dG ÒaƒJ ∑ƒµ°üdG ¥ƒ°S ¢ù«°SCÉJ Ö∏£àj ɪc 80.äÉeƒ∏©ŸG
¿Éª°V øY Ók °†a ;ÚæFGódÉH á°UÉÿG á«Ø°üàdGh º«¶æàdG IOÉYEG ¥ƒ≤Mh ,∑ƒµ°üdG »µdÉe ¥ƒ≤ëH ≈æ©J IOófi óYGƒb ≈∏Y ÚfGƒ≤dG √òg πªà°ûJ ¿CG
.á∏eÉ°ûdG áÑ°SÉëŸG ÒjÉ©e ÒaƒJh ,ìÉ°üaE’Gh ,á«aÉØ°ûdG
ô«jÉ©ªdG ó«MƒJ /á«°ùaÉæàdG áÄ«ÑdG AÉ°SQEG 6^5
Gk ó©H ∞«°†àd á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÓeÉ©àdG »JCÉJh .ácQÉ°ûŸG Oƒ≤©dGh ±GôWC’G øe ójó©dG ≈∏Y É¡FGƒàM’ Gk ô¶f ó«≤©àdÉH á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe º°ùàJ
™jQÉ°ûe ‘ »eÓ°SE’G πjƒªàdG ΩGóîà°SG ¢üîj ɪ«a ¿Éà«°SÉ°SCG ¿ÉàdCÉ°ùe áªKh .ó«©°üdG Gòg ≈∏Y äÉjóëàdG øe ójõŸG ¢VôØj ¿CG ¬fCÉ°T øe ôNBG Ék jóbÉ©J
ΩɵMC’G øª°V á«¡≤ØdG AGQB’G ±ÓàNÉH §ÑJÎa á«fÉãdG ÉeCG .…ó«∏≤àdGh »eÓ°SE’G πjƒªàdÉH á∏°üdG äGP ÚfGƒ≤dG øjÉÑàH ¤hC’G ≥∏©àJ ,á«àëàdG á«æÑdG
.á«eÓ°SE’G á«Yô°ûdG
ójó©dG »Øa .áªYGódG ᫪«¶æàdGh á«fƒfÉ≤dG áÄ«ÑdG ¤EG √QÉ≤àa’ Gk ô¶f …ó«∏≤àdG πjƒªàdG É¡H ™àªàj »àdG äGRÉ«àe’G äGòH »eÓ°SE’G πjƒªàdG ≈¶ëj ’ óbh
ó©jh .äÉYGõædG π◊ á∏YÉØdG äÉ°ù°SDƒŸG hCG ,áªYGódG äÉ©jô°ûàdGh ÚfGƒ≤dÉH ™àªàJ ’ ᪶fCG øª°V »eÓ°SE’G πjƒªàdG ´É£b πª©j ,⁄É©dG ¿Gó∏H øe
√òg π◊h .á«fƒfÉ≤dG ôWÉîŸG iƒà°ùe ™aQ ‘ Ék ªgÉ°ùe Ók eÉY É¡FOÉÑe ™e ≥aGƒàJ ’ ᫪«¶æJh á«fƒfÉb áÄ«H πX ‘ á«eÓ°SE’G á©jô°ûdG ΩɵMCÉH ΩGõàd’G
≈∏Y á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ ¬Ø«XƒJh ,Ék eƒªY »eÓ°SE’G πjƒªàdG ΩGóîà°SG π«¡°ùJ ‘ º¡°ùJ »àdG ᪶fC’Gh ÚfGƒ≤dG OÉéjEG øe óH ’ ,πcÉ°ûŸG
πM ‘ á≤ãdG iƒà°ùe õjõ©Jh ,á«fƒfÉ≤dG ôWÉîŸG ¢ü«∏≤Jh ,á«eÓ°SE’G Oƒ≤©dG á∏µ«g ≈∏Y óYÉ°ùJ ¿CG ᪶fC’Gh ÚfGƒ≤dG √òg ¿CÉ°T øeh .¢Uƒ°üÿG ¬Lh
.…ó«∏≤àdGh »eÓ°SE’G πjƒªàdG »YÉ£b ÚH á«fƒfÉ≤dGh ᫪«¶æàdG äÉaÓàN’G ¢ü«∏≤J ∫ÓN øe áÑ°SÉæŸG ájQɪãà°S’G áÄ«ÑdG ÒaƒJ øY Ók °†a ,äÉYGõædG
øª°V á«Yô°ûdG Oƒ≤©dGh ΩɵMC’G ‘ ±ÓàNG áªãa .á«fƒfÉ≤dG ôWÉîŸG QOÉ°üe øe ôNBG Gk Qó°üe áØ∏àîŸG äÓeÉ©àdG ∫ƒM á«¡≤ØdG AGQB’G øjÉÑJ ó©jh
πjƒªàdG êPɉ øe ójó©dG ≈∏Y …ƒ£æJ á«eÓ°SE’G äÓeÉ©àdG ¿CG ÉÃh .á«æWh á«Yô°T áÄ«g OƒLh ¤EG ô≤àØJ »àdG OÓÑdG ‘ IóMGƒdG á«FÉ°†≤dG áÄ«¡dG
ΩɵMCG ™e ≥aGƒàdÉH á≤∏©àŸG ôWÉîŸG iƒà°ùe ™aôj ¿CG É¡fCÉ°ûH á«Yô°ûdG ΩɵMC’G ±ÓàN’ øµÁ Gòd ,ájó«∏≤àdG É¡JÒ¶f øe áØ∏c ÌcCG ¿ƒµJ Ée kIOÉY »àdG
᫪«∏©J óFGƒa ≈∏Y …ƒ£æJ ÉgQÉÑàYÉH ôWÉîŸGh ∞«dɵàdG øe π∏≤j ¿CG á«eÓ°SE’G Oƒ≤©dG ó«MƒJ ¿CÉ°T øeh .äÓeÉ©àdG √òg ∞«dɵJ øe ójõjh á©jô°ûdG
áaƒdCÉe É¡∏©Lh á«FÉ°†b á≤HÉ°S πµ°ûJ »àdG Iójó÷G á«fƒfÉ≤dG OƒæÑdG AGREG ±hÉîŸG π∏≤Jh ,Oƒ≤©dG √òg äGOƒ°ùe ™°Vh ‘ IAÉصdG õjõ©J øY áªLÉf
äGóæà°ùŸGh Oƒ≤©dG ó«MƒJ ¤EG ,áªî°V äGQɪãà°SG ≈∏Y …ƒ£æJ »àdGh ,ΩÉ©dG ´É£≤dÉH á£ÑJôŸG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe êÉà–h 81.áë∏°üŸG ÜÉë°UC’
.ôWÉîŸGh äÉ≤ØædG øe ∞«Øîà∏d
Oƒ≤©dG ÉjGõe ∫É«M 샰VƒdGh á≤ãdG õjõ©J ‘ º¡°ùj ¬fƒc á«dÉŸG ¥Gƒ°SC’G øª°V ádƒ«°ùdG ÒaƒJh ƒªædG ≥«≤– ‘ Ék ª¡e Gk QhO äGóæà°ùŸG ó«MƒJ Ö©∏jh
á°SQɇh ¥ƒ°ùdG ∫ƒNód º¡à≤K õjõ©J øY Ók °†a ,Oƒ≤©dG √òg ÖLƒÃ º¡JÉÑLGhh º¡bƒ≤M ÜÉ©«à°SG ≈∏Y π°†aCG IQób Ú«æ©ŸG AÓcƒ∏d í«àj ɪc .á«dÉŸG
á«∏ªY íÑ°üJ ɪc .øjóbÉ©àŸG ídÉ°üe ÚH ܃∏£ŸG ¿RGƒàdG ≥≤–h ÜÉ©«à°S’G á∏¡°S âfÉc GPEG ±GôWC’G iód ÈcCG ’k ƒÑb IóMƒŸG Oƒ≤©dG ≈≤∏Jh .äÓeÉ©àdG
É¡H ¢üàîJ »àdG IójôØdG OƒæÑdG ≈∏Y ¢UÉN πµ°ûH õcôJ äÉ°VhÉØŸG √òg ¿CGh ɪ«°S ,á«HÉ«°ùfGh áWÉ°ùH ÌcCG áØ∏àîŸG äÓeÉ©àdG ÖfGƒL ∫ƒM ¢VhÉØàdG
É¡©bƒJ º¡æµÁ ’ »àdG ôWÉîŸG ó°V π°†aCG ájɪëH ¿ƒdƒªŸG ™àªà«°S ,∂dP ≈∏Y kIhÓYh .ó≤©dG ‘ iôNC’G OƒæÑdG áaɵd ¥ô£àJ ɇ ÌcCG É¡æ«©H á∏eÉ©e
.É¡©«bƒJ ó©H äÓeÉ©àdG á©HÉàeh IQGOEG π«¡°ùJ ‘ Ék °†jCG IóMƒŸG Oƒ≤©dG º¡°ùJ ɪc .áeõ∏e ¿ƒµJ ’ ób »àdG äÉÑdÉ£ŸG hCG
.(2003) á«dÉŸG ¥GQhC’G ¿Éé∏d á«dhódG ᪶æŸG ô¶fG .á«dÉŸG ¥GQhC’G ¿Éé∏d á«dhódG ᪶æª∏d áeÉ©dG ±GógC’G »g √òg 79
(2004) á«dÉŸG ¥GQhC’G ¿Éé∏d á«dhódG ᪶æŸG 80
.(1997) Ô°ShÓch ¿ÉgÉch (2002) ¢SQÉc ™LGQ ,á«eÓ°SE’G Oƒ≤©dG ó«MƒJ ™aÉæe ∫ƒM äÉeƒ∏©ŸG øe ójõŸ 81
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 25
 ™LGôŸG .8 á“ÉN .7
á©LGôŸGh áÑ°SÉëŸG áÄ«g ,á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒª∏d á©LGôŸGh áÑ°SÉëŸG ÒjÉ©e ,(1998) zá«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒª∏d á©LGôŸGh áÑ°SÉëŸG áÄ«g{ É¡JÉÑ∏£àe á«Ñ∏J ≈∏Y äÉeƒµ◊G IQób ¥ƒØj ób Gk óM áeÉî°†dG øe ≠∏Ñà°S áeOÉ≤dG äGƒæ°ùdG ∫ÓN á«àëàdG á«æÑdG ´É£≤d á«∏jƒªàdG äÉLÉ«àM’G ¿CG ∂°T ’
.áeÉæŸG ,á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒª∏d πjƒªàdG äÉ«∏µ«g √òg πª©dG ábQh ÚÑJ å«M .á«àëàdG á«æÑdG ´É£b ôjƒ£J ‘ Iƒ¡dG ΩOôd áMÉàŸG äGQÉ«ÿG óMCG »eÓ°SE’G πjƒªàdG ó©jh .ÉgOôØÃ
Ék YÉ£b ¬fƒc ∫ÉéŸG Gòg ‘ É¡«∏Y …ƒ£æj »àdG á∏FÉ¡dG ¢UôØdGh ,á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉeóÿG ´É£b É¡≤∏WCG »àdG Iójó÷G
äÉ°ù°SDƒª∏d á©LGôŸGh áÑ°SÉëŸG áÄ«g ,Ω 2003-4/`g 1425-5 á«Yô°ûdG ÒjÉ©ŸG (2003) zá«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉ°ù°SDƒª∏d á©LGôŸGh áÑ°SÉëŸG áÄ«g{ äÉÑ∏£àe á«Ñ∏J É¡fCÉ°T øe IôµàÑe πjƒ“ äÉ«∏µ«g OÉéjEG ‘ ´É£≤dG Gò¡d »°ù«FôdG …óëàdG øªµjh .∫ƒ°UC’G ¢SÉ°SCG ≈∏Y ºFÉ≤dG πjƒªàdG ƒëf π«Á Ék Ä°TÉf
áeÉæŸG ,á«eÓ°SE’G á«dÉŸG
.á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ Ió≤©ŸG äÓeÉ©àdG
»eÓ°SE’G ∂æÑdG ,ÖjQóàdGh çƒëÑ∏d »eÓ°SE’G ó¡©ŸG ,20 ºbQ åëH ábQh ,á«eÓ°SE’G πjƒªàdG Ö«dÉ°SC’ Iô°UÉ©ŸG äÉ°SQɪŸG ,(1993) óªMCG ±É°UhCG
.IóL ,᫪æà∏d áªK ,»ŸÉ©dGh »æWƒdG øjó«©°üdG ≈∏©a ;IójóY πeGƒY ≈∏Y á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ôjƒ£J ‘ á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉeóÿG ´É£b áªgÉ°ùe ióe óªà©Jh
Ék °†jCG óH ’h .á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ É¡eGóîà°SG ±GôWC’G ∞∏àîŸ øµÁ IóMƒe á«eÓ°SEG á«fƒfÉb ≥FÉKh OɪàYG ∫ÓN øe á≤ãdG õjõ©àd áLÉM
´É£≤dG OQGƒe áÄÑ©J ‘ á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äGhOC’G ,(øjQôëŸG) ¿ÉN ˆG ¥QÉWh óªMCG ±É°UhCG ,“áeó≤e” ,(1997) ¿ÉN ˆG ¥QÉWh óªMCG ±É°UhCG ÉeCG .…ó«∏≤àdG ‹ÉŸG ´É£≤dG áÄ«H »gÉ°†J ájQɪãà°SG áÄ«H ÒaƒJh á∏°üdG äGP ôWÉîŸG øe π«∏≤àdG É¡fCÉ°T øe áªYGO ᫪«¶æJh á«fƒfÉb áÄ«H OÉéjEG øe
.IóL ,᫪æà∏d »eÓ°SE’G ∂æÑdG ,ÖjQóàdGh çƒëÑ∏d »eÓ°SE’G ó¡©ŸG ,39 ºbQ IhóædG ™FÉbh ,ΩÉ©dG ÒZ äÉ°ù°SDƒe º°†«d »eÓ°SE’G ‹ÉŸG ´É£≤dG ™°SƒJ ™e á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒªàd áMÉàŸG á«dÉŸG OQGƒŸG IOÉjR øµª«a ,»ª«¶æàdG ó«©°üdG ≈∏Y
Qɪãà°S’G π«¡°ùJ øµÁ ɪc .(óYÉ≤àdGh •ƒëàdG ≥jOÉæ°Uh ,ácΰûŸG ≥jOÉæ°üdÉc) ≥jOÉæ°üdGh ,(πaɵàdG äÉcô°Th ájQɪãà°S’G ±QÉ°üŸÉc) á«aô°üe
,(10) 31 á«ŸÉ©dG ᫪æàdG õcôe ,“á°üî°üî∏d »©jRƒàdG ôKC’G º««≤J :¿hô°SÉÿGh ¿ƒëHGôdG” ,(2003) ¢ù«∏«f ¿ƒLh ∫É°SójôH »°ùfÉf IôWÉîŸG ä’ó©e øe áØ∏àfl äÉjƒ°S ≈∏Y á«dÉŸG ¥GQhC’G øe áYƒª› ÒaƒJ ∫ÉM ‘ á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ ‘ Ióªà©ŸG á«eÓ°SE’G äGhOC’G ‘
.1633-1617 .¥É≤ëà°S’Gh äGóFÉ©dGh
.2002/33 ‹hódG äÉjƒ°ùàdG ∂æH á©LGôe ,∫ÉŸG ¢SCGQ ájÉصd ójó÷G QÉ«©ŸGh 𫨰ûàdG ôWÉflh ≥«KƒàdG ôWÉfl ,(2002) ¢SQÉc ó«ØjO
äGhOC’ÉH øjôªãà°ùŸG ójhõJ ≈∏Y ´É£≤dG Gòg IQób ióe ≈∏Y á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ôjƒ£J ‘ á«eÓ°SE’G á«dÉŸG äÉeóÿG ´É£≤d »∏Ñ≤à°ùŸG QhódG óªà©jh
,156/09/WP ºbQ ‹hódG ó≤ædG ¥hóæ°U πªY ábQh ,“á«dÉŸG ¥ƒ°ùdG ôjƒ£àd QÉWEG” ,(2009) ÉeQÉ°T π«fƒ°Sh Öeɵæ«dƒa π«fƒc ,»eÉ°T ∞dGQ á«fƒfÉ≤dG äÉÑ∏£àŸG »Ñ∏J »àdG äGhOC’G øe ÉgÒZh (∑ƒµ°üdG ∂dP ‘ Éà ) IôµàÑe á«dÉe ¥GQhCG OÉéjEG ∫ÓN øe ∂dP ≥≤ëàjh .áYƒæàŸG ájQɪãà°S’G
.ø£æ°TGh ,‹hódG ó≤ædG ¥hóæ°U .iôNCG á¡L øe øjQó°üŸGh øjôªãà°ùŸG äÉLÉ«àMG ÖcGƒJh á¡L øe á«Yô°ûdGh
.2009 ôjÉæj ,𫪩dG äÉÑ∏£àe á°UÓN ,™jQÉ°ûª∏d »eÓ°SE’G πjƒªàdG ¤EG πNóe ,(2009) ¢ùfÉ°ûJ OQƒØ«∏c
áÑ°ùædÉH ôWÉîŸG ÖæŒ á«ªgCG Ée :á«àëàdG á«æÑdG ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dG •É°ûæd áãjó◊G äÉgÉŒ’G” (2008) ôjƒLGõjEG ÉæjQÉc GOBGh πà°SÉe …O É«°ù檫∏c
.‹hódG ∂æÑdG .á°UÉÿGh áeÉ©dG á«àëàdG á«æÑdG ¿hDƒ°ûd …QÉ°ûà°S’G ¥hóæ°üdG ,31 ºbQ Iô°ûf õæj’ójôL ,“πª©dG á£ÿ
“ÇOÉÑŸG ôjÈJh QÉ«àNG -…ô°üY äGRÉ«àeG ¿ƒfÉ≤d á«°SÉ°SC’G ∂æÑdG ÇOÉÑe” ,(2006) “᫪æàdGh QɪYE’G IOÉYE’ »HhQhC’G ∂æÑdG”
(2009 ȪàÑ°S 8 ™bƒŸG ∫ƒNO ïjQÉJ) http://www.ebrd.com/country/sector/law/concess/core/coreprin.pdf
.“§°ShC’G ¥ô°û∏d á«àëàdG á«æÑdG ‘ ¢UÉÿG Qɪãà°S’G :Iƒ¡dG ΩOQ” (2008) “„ƒj ófBG â°ùfQG”
http://www.ey.com/Global/assets.nsf/Middle_East/Middle_East_Infrastrucure/$file/Middle_East_Infrastructure.pdf
.OQÉaQÉg á©eÉL ,ƒ«ª«e ,z™jQÉ°ûŸG πjƒªàd …OÉ°üàb’G õaÉ◊G{ (2003) »à°SEG ÚeÉéæH
.π°ùchôH ,2003 z»HhQhC’G …ó≤ædG OÉ–’G ‘ áeÉ©dG á«dÉŸG{ (2003) á«HhQhC’G á«°VƒØŸG
.ø£æ°TGh ,‹hódG ∂æÑdG ,á«≤jôaE’G ∫hó∏d á«àëàdG á«æÑdG ¢ü«î°ûJ ,zÉ«≤jôaEG ‘ á«àëàdG á«æÑdG :ƒªædG ∑ôfi ìÓ°UEG{ (2008) ,ΰSƒa ¿É«Ø«a
:»eÓ°SE’G πjƒªàdG ,(øjQôëŸG) ËôµdG óÑY óªMCG â©aQh ô°ûJQBG ¿ƒª«°S ,zá«eÓ°SE’G ∫ÉŸG ¢SCGQ ¥Gƒ°SCG º«¶æJ{ (2007) π«Yɪ°SG ó°TQCGh …GôL äôHhQ
.IQƒaɨæ°S ,óફd (É«°SBG) zõæ°U ófBG »∏jGh ¿ƒL{ ,»ª«¶æàdG …óëàdG
28 á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 27
 9 ,ôaÒ°ùHhG ¢ûJÒ°ùjQ ∂fÉH ódQhh GP{ ,z¥ƒ°ùdG äÉjOÉ°üàbG øe IÉ≤à°ùŸG ¢ShQódG :á°üî°üÿG{ ,(1994) ‹Ò°T …QÉeh õ∏«f ¿ƒLh …ôµ«c Éà«fƒ°S
.272-241 ,(2)
ó≤ædG ¥hóæ°U ,122/09/WP ‹hódG ó≤ædG ¥hóæ°U πªY ábQh z?¢UÉÿG ´É£≤dG QhO CGóÑj øjCGh ΩÉ©dG ´É£≤dG QhO »¡àæj øjCG{ ,(2009) äÒæ«d ¿Éj
.ø£æ°TGh ,‹hódG
.19-1 ,(1) 8 ,»°ù«dƒH ∂«∏HÉH ±hCG ∫ÉfQƒL ,“¿QÉ≤ŸG á°SÉ«°ùdG π«∏– Ωƒ¡Øe ƒëf :á°üî°üÿG” ,(1988) â°ù«Øcóf’ äQÉæ«d
,ájOÉ°üàb’G ᫪æàdGh ¿hÉ©àdG ᪶æe ,á«°ù«FôdG äÉ«°UƒàdGh èFÉàædG :2030 ΩÉY ≈àM á«àëàdG á«æÑdG ,(2007) ájOÉ°üàb’G ᫪æàdGh ¿hÉ©àdG ᪶æe
.¢ùjQÉH
(᫪°SQ ÒZ áªLôJ) RÉ«àe’G ¿ƒfÉb ,(ïjQÉJ ¿hO) ájOÉ°üàb’G ᫪æàdGh ¿hÉ©àdG ᪶æe
http://www.oecd.org/dataoecd/4/38/40512020.pdf
.RôHƒc ¢ShÉgôJhh ¢ùjGôH ‘ ΩÉ©dG ´É£≤dG çÉëHCG õcôe Iô°ûf ,¿ÉªàF’G áeRCG øe IÉéædG - á«àëàdG á«æÑdG πjƒ“ ,(2008) RôHƒc ¢ShÉgôJhh ¢ùjGôH
¥hóæ°üdG ,20 ºbQ Iô°ûf õæj’ójôL ,“á«àëàdG á«æÑdG πjƒ“ ‘ ôWÉîŸG ∞«ØîJ äGhOC’ áãjó◊G äÉgÉŒ’G” ,(2007) ∂«HÉg hOhCGh GhÉcƒ°ùJÉe ÉcƒeƒJ
.‹hódG ∂æÑdG .á°UÉÿGh áeÉ©dG á«àëàdG á«æÑdG ¿hDƒ°ûd …QÉ°ûà°S’G
,á«eÓ°SEG äÉjOÉ°üàbG á∏› ,zIóªà©ŸG äÉ«∏µ«¡dG øª°†àJ áeÉY Iô¶f :á©jô°ûdG ΩɵMCG ™e ≥aGƒàŸG ™jQÉ°ûŸG πjƒ“” ,(BG2007) ¿Ó«ªcÉe »J »L πµjÉe
.47-18 ,(1) ,3 πjƒªàdGh ±QÉ°üŸG
á«aô°üŸG äÉeóÿG π«dO ,(øjQôëŸG) ¢ùjƒd »c ÚaQÉeh ÒÑc ø°ùM óªfi ,z™jQÉ°ûª∏d »eÓ°SE’G πjƒªàdG{ (Ü2007) ¿Ó«ªcÉe »J »L πµjÉe
.ΩÉ¡æà∏«°T ,ó૪«d èæ«°û«∏HÉH QɨdEG OQGhOG ,á«eÓ°SE’G
:á«àëàdG á«æÑdG πjƒ“{ ,(QôëŸG) ¢ù«aGO …G …Ôg ,z™jQÉ°ûŸG πjƒ“h á©jô°ûdG ΩɵMCG ™e á≤aGƒàŸG á«àëàdG á«æÑdG{ ,(2008) ¿Ó«ªcÉe »J »L πµjÉe
.¿óæd ,ΰùØfG ∫Éæ°Tƒ«à«à°ùfG ʃehQƒj ,zäÉ«æ≤àdGh äÉgÉŒ’G
»H ¢SGh ,…OƒH ‘Rh ,ähôa …BG »ch ,¿ƒJÒe »°S QBGh ,øjôc »H …O ,zá«dÉŸG áÄ«ÑdG π«∏ëàd …Qƒ°üàdG QÉWE’G{ ,(1995) …OƒH ‘Rh ¿ƒJÒe äÒHhQ
.ø£°SƒH ,∫ɪYCÓd OQÉaQÉg á°SQóe á©ÑW ,z»Ø«Xh Qƒ¶æe ,»ŸÉ©dG ‹ÉŸG ΩɶædG{ ,(ÚªgÉ°ùŸG) ÉfÉaƒJ »Hh ,OƒdÒH …EG ¬jGh ,…Ò°S QG …Gh ,¿ƒ°ù«e
ƒd ܃∏L ,z»∏ªY π«dO ,»eÓ°SE’G πjƒªàdG{ ,(QôëŸG) »∏Y π«MQ ,z´hô°ûŸG πjƒ“ ‘ »eÓ°SE’G πjƒªàdG ≥«Ñ£J{ ,(2008) ¢ùjQƒe ∑QÉeh ô∏«e …O π«f
.¿óæd ,¢ùfõH ófBG
âæÃ∏ØjO Qƒa Îæ°S ,á«dÉŸG çÉëHC’Gh IQGOE’G ó¡©e ,πª©dG ¥GQhCG á∏°ù∏°S ,zá«àëàdG á«æÑdG πjƒ“ QOÉ°üe{ :(2006) äGhGÒ°S ∞«‚É°Sh Qƒe ⫵«°TÉf
.…Éæ«°ûJ ,¢ùææjÉa
30
™jQÉ°ûŸG IQGOE’ á«dhódG á∏éŸG ,zá«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ ¢UÉÿGh ΩÉ©dG ÚYÉ£≤dG ácGô°T ôWÉfl º««≤J { ,(2002) ¢ùjƒd ÚaQÉeh »°ùÁôL ¿QGO
.118-107 ,20
,(5/4) 41 ,zƒ«ØjQ ¢ùfõH ∫Éfƒ«°TÉfÎfEG OÒHQófÉK{ á∏› ,zá«eÉæàe á«ŸÉY ¥ƒ°S :»eÓ°SE’G πjƒªàdG{ (1999) OQGƒ∏jBG ʃàfCGh …ƒªM π°SÉH
.420-407
,2008 ƒ«dƒj 20 ,“áÄ°TÉædG ¥Gƒ°SCÓd á«àëàdG á«æÑdG QÉgORG” ,(2008) ÊhQÉg ¿hQ
http://wallstreetpit.com/320-emerging-market-infrastructure-is-booming
çƒëÑ∏d »eÓ°SE’G ó¡©ŸG ,»eÓ°SE’G ¬≤ØdG ™ª› ¢ù∏› äÉ«°UƒJh äGQGôb ,(2000) ÖjQóàdGh çƒëÑ∏d »eÓ°SE’G ó¡©ŸGh ÚÑ°SÉëª∏d ‹hódG OÉ–’G
.IóL ,᫪æà∏d »eÓ°SE’G ∂æÑdG ,ÖjQóàdGh
∂æÑdG áYƒª› ,á«dhódG πjƒªàdG á°ù°SDƒe ,zá«dhódG πjƒªàdG á°ù°SDƒe ‘ á«àëàdG á«æÑdG äÉeRCG ≥aôe :Oó©dG õLƒe{ (2008) á«dhódG πjƒªàdG á°ù°SDƒe
http://www.ifc.org/ifcext/about.nsf/AttachmentsByTitle/IssueBrief_ICF/$FILE/IssueBrief_ICF.pdf ,(2008 Ȫ°ùjO) ‹hódG
á«dÉŸG ¥GQhC’G ¿Éé∏d á«dhódG ᪶æŸG ,“á«dÉŸG ¥GQhC’G º«¶æJ ÇOÉÑeh ±GógCG” ,(2003) “á«dÉŸG ¥GQhC’G ¿Éé∏d á«dhódG ᪶æŸG”
http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD154.pdf
á«eÓ°SE’G ∫ÉŸG ¢SCGQ ¥ƒ°S πªY áæ÷ ôjô≤J ,zá«eÓ°SE’G ∫ÉŸG ¢SCGQ ¥ƒ°ùd ≥FÉ≤◊G »°ü≤J ôjô≤J{ ,(2004) zá«dÉŸG ¥GQhC’G ¿Éé∏d á«dhódG ᪶æŸG{
.á«dÉŸG ¥GQhC’G ¿Éé∏d á«dhódG ᪶æª∏d á©HÉàdG
á°Sóæ¡dG ,(2005) (øjQôëŸG) ¿ÉN ˆG ¥QÉWh ∫ÉÑbG Qƒæe ‘ ,zá«eƒµ◊G äGóæ°ù∏d á«Yô°ûdG πFGóÑdG{ ,(2005) »MÉæL º«MôdGóÑY ∞«£∏dG óÑY
.∑Qƒjƒ«f ,¿Ó«ªcÉe ∞jô¨dÉH ,á«dÉŸG Oƒ≤©dGh á«dÉŸG
.ø£æ°TGh ,‹hódG ∂æÑdG ,¢UÉÿG ´É£≤dG øe ádƒªŸG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ ôWÉîŸG º««≤Jh ™jRƒJ :á«eƒµ◊G äÉfɪ°†dG ,(2007) øjhôjG »Kƒª«J
,zƒ«ØjQ ƒd É«æ«Lôa{ á∏› ,(zIõgÉ÷G ÖdGƒ≤dG äÉjOÉ°üàbG{ hCG) z»°ù°SDƒŸG óbÉ©àdG ‘ QɵàH’Gh ó«MƒàdG{ ,(1997) Ô°ShÓc πµjÉeh ¿ÉgÉc π«°SQÉe
.770-713 ,(84) 83
,᫪æà∏d »eÓ°SE’G ∂æÑdG ,ÖjQóàdGh çƒëÑ∏d »eÓ°SE’G ó¡©ŸG ,16 ºbQ åëH ábQh ,»eÓ°SE’G πjƒªàdG ÇOÉÑe ,(1992) ¿ÉN ˆG ¥QÉW h ∞¡c Qòæe
.IóL
Iójó÷G äÉgÉŒ’G ≈∏Y Iô¶f :á«eÉædG ¿Gó∏Ñ∏d á«àëàdG á«æÑdG ôjƒ£J ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dG ácQÉ°ûe AÉ«MEG{ ,(2007) ôjƒLGõjEG ÉæjQÉc GOBGh ±Òc πµjÉe
.‹hódG ∂æÑdG .á°UÉÿGh áeÉ©dG á«àëàdG á«æÑdG ¿hDƒ°ûd …QÉ°ûà°S’G ¥hóæ°üdG ,16 ºbQ Iô°ûf õæj’ójôL ,zÉ¡∏ªY ÚeÉ°†eh
,(1) 10 á«eÓ°SEG ájOÉ°üàbG äÉ°SGQO ,zá«eÓ°SE’G äGhOC’G ádÉM :(BOT) ᫵∏ŸG πjƒ–h 𫨰ûàdGh AÉæÑdG ™jQÉ°ûe πjƒ“ z, (2002) ¿ÉN ˆG ¥QÉW
.1
äÉ°SGQO { ,z»YÓ£à°SG π«∏– :á«eƒª©dG á«fGõ«ŸG •ƒ– äÉjó–h (øjódG) º¡°SC’G ¬Ñ°T á«eÓ°SE’G äGhOC’G{ ,(2000 h 1999) ¿ÉN ˆG ¥QÉW
.32-1 ,7 ,á«eÓ°SEG ájOÉ°üàbG
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 29
 ,“á«àëàdG á«æÑdG äÉfÉ«H IóYÉ≤d á©°SƒŸG á«é¡æŸG ‘ ¢UÉÿG ´É£≤dG ácQÉ°ûe” , (2007) ‹hódG ∂æÑdG
http://ppi.worldbank.org/documents/methodology_expanded_May_2007.pdf
,zá«àëàdG á«æÑdG øY áeÉY áëŸ{ ,(2008) ‹hódG ∂æÑdG
http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/EXTABOUTUS/ORGANIZATION/EXTSDNETWORK/0,,contentMDK:20
127296~menuPK:3235453~pagePK:64159605~piPK:64157667~theSitePK:3167628,00.html
.OQƒØ°ùchCG ,¿ÉªæjÉgh çQhhÎH ,πjƒªàdGh ájOÉ°üàb’G á°SÉ«°ùdG ÇOÉÑe :¢UÉÿGh ΩÉ©dG ÚYÉ£≤dG ÚH äÉcGô°ûdG ,(2007) Öeƒµ°ùj QBG …EG
.2008 ∫hC’G øjô°ûJ 26 ,“á«àëàdG á«æÑdG ôjƒ£J ºYód áLÉ◊G” ,(2008) ÉjhGR
32
á«æÑdG πjƒªàd ÊÉãdG …ƒæ°ùdG ʃehQƒj ô“Dƒe ‘ »°ù«FQ ÜÉ£N ,zäÉjóëàdÉH πaÉM »ŸÉY OÉ°üàbG ‘ á«àëàdG á«æÑdG πjƒ“{ ,(2009) êÉf ΩG äÉLGQ
.á«ŸÉ©dG á«àëàdG
¢ùææjÉa ∂«e’REG ,’OÉgÒH º∏Y √É°T øjRÉàæ«d ∂«LhôH‘ ´hô°ûe πjƒªàd IôµàÑŸG ∑ƒµ°üdG á«∏µ«g{ ,(2009) zOÉgÒH ÊɪàF’G º««≤àdG äÉeóÿ ΩGQ{
.18-12 , 23 ºbQ Oó©dG ,Ï«dƒH
.1168-1158 , 104 ,∫ÉfQƒL ∂«eƒfƒµjEG GP ,zá∏µ«¡dG IOÉYEGh á°üî°üÿG äÉ«∏ªY ÖbÉ©Jh áYô°S ∫ƒM{ ,(1994) óf’hQ QGÒL
ƒd ܃∏L ,»∏ªY π«dO ,»eÓ°SE’G πjƒªàdG ,(QôëŸG) »∏Y π«MQ ,zá«∏µ«¡dGh á«fƒfÉ≤dG äGQÉÑàY’G :á«eÓ°SE’G ácΰûŸG ¢Vhô≤dG{ ,(2008) √É°T ºà°SQ
.¿óæd ,¢ùfõH ófBG
á«dhódG á∏éŸG ,zâjƒµdG ‘ ádÉ◊G á°SGQO øe IÉ≤à°ùŸG ¢ShQódG :á«°ù°SDƒŸG ∑ƒµ°üdGh äGóæ°ùdG ¥ƒ°S ôjƒ£J äÉjó–h ¥ÉaBG{ , (2008) ∫ƒ°S ¿GƒN
.30-20 , (1) 1 ,»£°ShCG ¥ô°ûdGh »eÓ°SE’G πjƒªàdGh IQGOEÓd
πjôHCG 20 ,âcôjGO ≠æ«àjQ ,RQƒH ófBG OQófÉà°S ,á«àëàdG á«æÑdGh ™jQÉ°ûŸG πjƒ“ ‘ ó°TôdG ø°S ≠∏ÑJ á«eÓ°SE’G ∑ƒµ°üdG ,(2009) RQƒH ófBG OQófÉà°S
.2009
ºbQ äÉ°SÉ«°ùdG çÉëHCG πª©dG ábQh ,zÉ«°SBG ¥ô°T ‘ …OÉ°üàb’G ƒªædGh á«àëàdG á«æÑdG{ ,(2008) RÎdGh πµjÉeh ,»æ«Jƒ∏«a õdQÉ°ûJh ,ÜhΰS ¿ÉØ«à°S
.ø£æ°TGh ,‹hódG ∂æÑdG , 4589
,(2) 49 ,zƒ«ØjQ ¢ùfõH ∫Éfƒ«°TÉfÎfEG OÒHQófÉK{ á∏› ,zOQGƒŸG áÄÑ©J ÚeÉ°†e :∑ƒµ°üdG ôWÉfl{ , (2007) QGO ¿ƒjɪgh ,¥QÉW ¿Ó°SQCG »∏Y
[http://www3.interscience.wiley.com/cgi-bin/fulltext/114128889/PDFSTART] .223-203
…óëàdG :»eÓ°SE’G πjƒªàdG ,(øjQôëŸG) ËôµdG óÑY óªMG â©aQh ô°ûJQBG ¿ƒª«°S ,“»eÓ°SE’G πjƒªàdG ‘ ≥jQƒàdG” ,(2007) ¢SÉeƒJ QOÉ≤dG óÑY
.IQƒaɨæ°S ,óફd (É«°SBG) õæ°U ófBG »∏jGh ¿ƒL ,»ª«¶æàdG
.»°ûJGôc ,±QÉ©ŸG IQGOEG ,»eÓ°SE’G πjƒªàdG ¤EG πNóe ,(1999) ÊɪãY »≤J óªfi
http://www.failaka.com/downloads/Usmani_SukukApplications.pdf,“Iô°UÉ©ŸG É¡JÉ≤«Ñ£Jh ∑ƒµ°üdG” ,(2008) ÊɪãY »≤J óªfi
±hCG ∫ÉfQƒL ∂«Ø«°SÉH ÉéjEG á∏› ,“ájƒ«°SB’G ™jQÉ°ûŸG πjƒ“ ‘ ∫ÉŸG ¢SCGQ á«∏µ«gh ôWÉîŸG” ,(2008) GÒ∏«ZG çhQh ,¢ùª«L »∏cQÉHh ,ôdÉa ∫ƒH
.50-25 , 25 ,â檂Ée
.132-111 , (2) 5 ,õث൫ѰSÒH ∂«eƒfƒµjEG ±hCG ∫ÉfQƒL á∏› ,“á°üî°üî∏d ájOÉ°üàb’G ¥ÉaB’G” ,(1991) hQÉj êQƒLh Rôµ«a ¿ƒL
‘ á°UÉÿG á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûe ‘ ±GôWC’G …Oó©àe ÚæFGódGh äÉeƒµ◊Gh ¢UÉÿG ´É£≤dG QhO” ,(ñQDƒe ÒZ) »æ°ùjôc øJQÉe h ,¢ù«Ø«a ƒ«fƒ£fG
http://rru.worldbank.org/Documents/Toolkits/Highways/pdf/57.pdf ,“á«æ«JÓdG ɵjôeCG
ø£æ°TGh ,‹hódG ∂æÑdG ,1994 á«ŸÉ©dG ᫪æàdG ôjô≤J ,᫪æà∏d á«àëàdG á«æÑdG ,(1994) ‹hódG ∂æÑdG
á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 31
 ¢UÉîdG ´É£≤dG ácQÉ°ûªd ádhGóàªdG Oƒ≤©dG ´GƒfCG :1 ≥ë∏ªdG
Ωƒ≤Jh .¬«∏Y áÑJΟG ôWÉîŸG áaÉc Ók ªëàe ¬∏«¨°ûJh ¬cÓàeGh ójóL ´hô°ûe AÉæÑH ¬ÑLƒÃ ôªãà°ùŸG Ωƒ≤j :(OOB) 𫨰ûJh ∂∏“h AÉæH ó≤Y .1
.´hô°ûŸG äÉéàæe/äÉeóN ≈∏Y äÉ©aódG hCG äGóFÉ©dG äÉfɪ°V Ëó≤àH kIOÉY áeƒµ◊G
¤EG ¬à«µ∏e πjƒëàH Ωƒ≤Jh ,√ôWÉfl ¬aÉc á∏ªëàe ójóL ´hô°ûe AÉæÑH ¬ÑLƒÃ á°UÉÿG ácô°ûdG Ωƒ≤J :“(OLB) ∂∏“h ÒLCÉJh AÉæH ó≤Y .2
¬≤HÉ°S øY ó≤©dG Gòg ∞∏àîjh .RÉ«àe’G ó≤Y AÉ¡àfG ™e ɡ૵∏e ¤EG Gk Oó› ∫ƒëà«d ôWÉfl øe ¬«∏Y ÖJÎj Éà √ôLCÉà°ùJ ºK øeh ,áeƒµ◊G
.QÉéjE’G Ióe AÉ¡àfG ó©H ´hô°ûŸG ᫵∏e ∫É≤àfG ‘
áaÉc ák ∏ªëàe ¬∏«¨°ûJh ¬cÓàeGh ójóL ´hô°ûe AÉæÑH ¬ÑLƒÃ á°UÉÿG ácô°ûdG Ωƒ≤J :(TOOB) ᫵∏ŸG πjƒ–h 𫨰ûJh ∂∏“h AÉæH ó≤Y .3
äGóFÉ©dG äÉfɪ°V Ëó≤àH kIOÉY áeƒµ◊G Ωƒ≤Jh .RÉ«àe’G Ióe AÉ¡àfG ó©H áeƒµ◊G ¤EG ´hô°ûŸG ᫵∏e π≤àæJ ºK øeh .¬«∏Y áÑJΟG ôWÉîŸG
.´hô°ûŸG äÉéàæe/äÉeóN ≈∏Y
áÑJΟG ôWÉîŸG áaÉc ák ∏ªëàe ójóL ´hô°ûe 𫨰ûJh AÉæÑH á°UÉÿG ácô°ûdG Ωƒ≤J ,¬≤HÉ°S ‘ ɪc :(TOB) ᫵∏ŸG πjƒ–h 𫨰ûJh AÉæH ó≤Y .4
/äÉeóN ≈∏Y äGóFÉ©dG äÉfɪ°V Ëó≤àH kIOÉY áeƒµ◊G Ωƒ≤Jh .RÉ«àe’G Ióe AÉ¡àfG ó©H áeƒµ◊G ¤EG ´hô°ûŸG ᫵∏e π≤àæJ ºK øeh .¬«∏Y
.´hô°ûŸG äÉéàæe
´hô°ûŸ ≥ë∏e AÉæH hCG ´hô°ûŸG øe AõL AÉæHh ∫ɪcEÉH ÉeEG ¬ÑLƒÃ á°UÉÿG ácô°ûdG Ωƒ≤J :(TORB) ᫵∏ŸG πjƒ–h 𫨰ûJh ójóŒh AÉæH ó≤Y .5
.áeƒµ◊G ¤EG Gk Oó› Égó©H ¬à«µ∏e π≤àæàd RÉ«àe’G Ióe ∫ÓN ¬∏«¨°ûJ/¬àfÉ«°U ¤ƒàJ ºK øeh ,Ék ≤Ñ°ùe OƒLƒe
ák ∏ªëàe ¬∏«¨°ûJ/¬àfÉ«°U ¤ƒàJh ,Ék ≤Ñ°ùe OƒLƒe ´hô°ûe ójóéàH ¬ÑLƒÃ á°UÉÿG ácô°ûdG Ωƒ≤J :(TOR) ᫵∏ŸG πjƒ–h 𫨰ûJh ójóŒ ó≤Y .6
.ó≤©dG Ióe AÉ¡àfG ó©H áeƒµ◊G ¤EG ´hô°ûŸG ᫵∏e π≤àæJ ºK øeh .¬«∏Y áÑJΟG ôWÉîŸG áaÉc
øe √ôLCÉà°ùJh ,Ék ≤Ñ°ùe OƒLƒe ´hô°ûe ójóéàH ¬ÑLƒÃ á°UÉÿG ácô°ûdG Ωƒ≤J :(TOLR) ᫵∏ŸG πjƒ–h QÉéjEG hCG ÒLCÉJh ójóŒ ó≤Y .7
.RÉ«àe’G Ióe ∫ÓN ´hô°ûŸG 𫨰ûJh áfÉ«°U ¤ƒàJ ºK .¬«∏Y áÑJΟG ôWÉîŸG áaÉc ák ∏ªëàe áeƒµ◊G
Dubai International Financial Centre (DIFC)
The Gate, Level 14
P.O.Box 74777, Dubai, UAE
Tel: +971 4 362 2222
Fax: +971 4 362 2333
Email: info@difc.ae
34Web: www.difc.ae á«àëàdG á«æÑdG ™jQÉ°ûŸ »eÓ°SE’G πjƒªàdG 33