Evaluación económica de

Inversiones
Riesgo, simulación y punto equilibrio
Creación de valor y reporte con el GRI 201

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 1.- RESOLUCIÓN EVALUACIÓN ESCRITA I FASE

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 I EVALUACIÓN – I FASE

DATOS
Tasa de Descuento 10%
Margen de Costos de los ingresos
40%
Operacionales proyectados
Costos Totales del $ 1er año. 50%, 2do y 3er año 25%
Proyecto (MM$) 60,000,000
Ingreso promedio por
$ 15,000
4 días de estadía
PERIODO
PERIODO 1 PERIODO 2 PERIODO 3 PERIODO 4 PERIODO 5 PERIODO 6 PERIODO 7 PERIODO 8 PERIODO 9
10
TASA DE
CRECIMIENTO 0% 0% 750 25% 25% 25% 18% 18% 18% 18%
NUEVOS VISITANTES
TASA DE INVERSION
EN NUEVOS 7.5% 7.5% 7.5% 7.5% 7.5% 7.5% 7.5% 7.5% 7.5% 7.5%
DESTINOS

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DESARROLLO
a) Cálculos previos
Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
NUEVOS VISITANTES
- - 750 937.50 1,172 1,465 1,729 2,040 2,407 2,840
Inversion Adicional $0 $0 $ 843,750 $ 1,054,688 $ 1,318,359 $ 1,647,949 $ 1,944,580 $ 2,294,604 $ 2,707,633 $ 3,195,007

b) Escenario esperado
Se entiende por flujos netos, aquellos que representan solo el impacto del proyecto, es decir, los flujos de la situación con proyecto menos
la situación sin proyecto.
FLUJOS NETOS EVALUACION DE IMPACTO EN EL SECTOR PRODUCTIVO
($)
Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

A Ingresos Proyectados $0 $ 0 $ 11,250,000 $ 14,062,500 $ 17,578,125 $ 21,972,656 $ 25,927,734 $ 30,594,727 $ 36,101,777 $ 42,600,097

B Costos de Operación $0 $ 0 $ 4,500,000 $ 5,625,000 $ 7,031,250 $ 8,789,063 $ 10,371,094 $ 12,237,891 $ 14,440,711 $ 17,040,039

C Inversión Adicional $0 $0 $ 843,750 $ 1,054,688 $ 1,318,359 $ 1,647,949 $ 1,944,580 $ 2,294,604 $ 2,707,633 $ 3,195,007

D Beneficios Netos (A-B-C) $0 $ 0 $ 5,906,250 $ 7,382,813 $ 9,228,516 $ 11,535,645 $ 13,612,061 $ 16,062,231 $ 18,953,433 $ 22,365,051

E Costos Proyecto $ 30,000,000 $ 15,000,000 $ 15,000,000

Flujo Neto por proyecto -$ -$
-$ 9,093,750 $ 7,382,813 $ 9,228,516 $ 11,535,645 $ 13,612,061 $ 16,062,231 $ 18,953,433 $ 22,365,051
(D-E) 30,000,000 15,000,000
TDM% 10%
VAN $ 2,113,884
TIR 11%

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c) Análisis de sensibilidad Variación de ingresos: escenario pesimista

ANÁLISIS VARIACIÓN DE INGRESOS DEL PROYECTO

PESIMISTA - FLUJOS NETOS EVALUACION DE IMPACTO EN EL SECTOR PRODUCTIVO ($)

Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
A Ingresos Proyectados $0 $ 0 $ 8,437,500 $ 10,546,875 $ 13,183,594 $ 16,479,492 $ 19,445,801 $ 22,946,045 $ 27,076,333 $ 31,950,073

B Costos de Operación $0 $ 0 $ 4,500,000 $ 5,625,000 $ 7,031,250 $ 8,789,063 $ 10,371,094 $ 12,237,891 $ 14,440,711 $ 17,040,039

C Inversión Adicional $0 $0 $ 843,750 $ 1,054,688 $ 1,318,359 $ 1,647,949 $ 1,944,580 $ 2,294,604 $ 2,707,633 $ 3,195,007

D Beneficios Netos (A-B-C) $0 $ 0 $ 3,093,750 $ 3,867,188 $ 4,833,984 $ 6,042,480 $ 7,130,127 $ 8,413,550 $ 9,927,989 $ 11,715,027

E Costos Proyecto $ 30,000,000 $ 15,000,000 $ 15,000,000 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0

Flujo Neto por proyecto -$ -$
-$ 30,000,000 $ 3,867,188 $ 4,833,984 $ 6,042,480 $ 7,130,127 $ 8,413,550 $ 9,927,989 $ 11,715,027
(D-E) 15,000,000 11,906,250

TDM% 10%
VAN -$ 25,575,135.98
TIR -2%

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 c) Análisis de sensibilidad Variación de Ingresos: escenario optimista

ANÁLISIS VARIACIÓN DE INGRESOS DEL PROYECTO

OPTIMISTA - FLUJOS NETOS EVALUACION DE IMPACTO EN EL SECTOR PRODUCTIVO ($)

Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
A Ingresos Proyectados $0 $ 0 $ 14,062,500 $ 17,578,125 $ 21,972,656 $ 27,465,820 $ 32,409,668 $ 38,243,408 $ 45,127,222 $ 53,250,122

B Costos de Operación $0 $ 0 $ 4,500,000 $ 5,625,000 $ 7,031,250 $ 8,789,063 $ 10,371,094 $ 12,237,891 $ 14,440,711 $ 17,040,039

C Inversión Adicional $0 $0 $ 843,750 $ 1,054,688 $ 1,318,359 $ 1,647,949 $ 1,944,580 $ 2,294,604 $ 2,707,633 $ 3,195,007
Beneficios Netos (A-B-
D $0 $ 0 $ 8,718,750 $ 10,898,438 $ 13,623,047 $ 17,028,809 $ 20,093,994 $ 23,710,913 $ 27,978,877 $ 33,015,075
C)
E Costos Proyecto $ 30,000,000 $ 15,000,000 $ 15,000,000
Flujo Neto por proyecto -$
-$ 30,000,000 -$ 6,281,250 $ 10,898,438 $ 13,623,047 $ 17,028,809 $ 20,093,994 $ 23,710,913 $ 27,978,877 $ 33,015,075
(D-E) 15,000,000

TDM% 10%
VAN $ 29,802,903.78
TIR 20%

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 c) Análisis de sensibilidad Variación de Gastos Operacionales: escenario pesimista

ANÁLISIS VARIACIÓN DE GASTOS OPERACIONALES DEL PROYECTO

PESIMISTA - FLUJOS NETOS EVALUACION DE IMPACTO EN EL SECTOR PRODUCTIVO ($)

Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
A Ingresos Proyectados $0 $ 0 $ 11,250,000 $ 14,062,500 $ 17,578,125 $ 21,972,656 $ 25,927,734 $ 30,594,727 $ 36,101,777 $ 42,600,097
B Costos de Operación $0 $ 0 $ 5,625,000 $ 7,031,250 $ 8,789,063 $ 10,986,328 $ 12,963,867 $ 15,297,363 $ 18,050,889 $ 21,300,049
C Inversión Adicional $0 $0 $ 843,750 $ 1,054,688 $ 1,318,359 $ 1,647,949 $ 1,944,580 $ 2,294,604 $ 2,707,633 $ 3,195,007
Beneficios Netos (A-B-
D $0 $ 0 $ 4,781,250 $ 5,976,563 $ 7,470,703 $ 9,338,379 $ 11,019,287 $ 13,002,759 $ 15,343,255 $ 18,105,041
C)
E Costos Proyecto $ 30,000,000 $ 15,000,000 $ 15,000,000 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Flujo Neto por proyecto -$ -$
-$ 30,000,000 $ 5,976,563 $ 7,470,703 $ 9,338,379 $ 11,019,287 $ 13,002,759 $ 15,343,255 $ 18,105,041
(D-E) 15,000,000 10,218,750

TDM% 10%
VAN -$ 8,961,724.05
TIR 6%

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 c) Análisis de sensibilidad Variación de gastos operacionales: escenario optimista

ANÁLISIS VARIACIÓN DE GASTOS OPERACIONALES DEL PROYECTO

OPTIMISTA - FLUJOS NETOS EVALUACION DE IMPACTO EN EL SECTOR PRODUCTIVO ($)

Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
A Ingresos Proyectados $0 $ 0 $ 11,250,000 $ 14,062,500 $ 17,578,125 $ 21,972,656 $ 25,927,734 $ 30,594,727 $ 36,101,777 $ 42,600,097
B Costos de Operación $0 $ 0 $ 3,375,000 $ 4,218,750 $ 5,273,438 $ 6,591,797 $ 7,778,320 $ 9,178,418 $ 10,830,533 $ 12,780,029
C Inversión Adicional $0 $0 $ 843,750 $ 1,054,688 $ 1,318,359 $ 1,647,949 $ 1,944,580 $ 2,294,604 $ 2,707,633 $ 3,195,007
D Beneficios Netos (A-B-C) $0 $ 0 $ 7,031,250 $ 8,789,063 $ 10,986,328 $ 13,732,910 $ 16,204,834 $ 19,121,704 $ 22,563,611 $ 26,625,061
E Costos Proyecto $ 30,000,000 $ 15,000,000 $ 15,000,000 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Flujo Neto por proyecto -$
-$ 30,000,000 -$ 7,968,750 $ 8,789,063 $ 10,986,328 $ 13,732,910 $ 16,204,834 $ 19,121,704 $ 22,563,611 $ 26,625,061
(D-E) 15,000,000

TDM% 10%
VAN $ 13,189,491.85
TIR 15%

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 c) Análisis de sensibilidad: resumen
Análisis de sensibilidad VAN de impacto en el sector productivo

Escenarios de análisis
Variable
Pesimista Conservador Optimista Fundamentación y fuentes
(unidad)
Valor VAN Valor VAN Valor VAN
Sensibilización en función de una
disminución en los ingresos del
proyecto en 25% para el
Variación de
$ $ escenario pesimista y de un
ingresos del -25% -$ - 25,575,136 0% 25%
2,113,884 29,802,904 incremento de éstos 25 % para el
proyecto
escenario optimista en relación
con los ingresos del escenario
conservador
Sensibilización en función de una
aumento en los gastos
operacionales del proyecto en
Variación de gastos $ $ 25% para el escenario pesimista y
25% -$ 8,961,724 0% -25%
operacionales 2,113,884 13,189,492 de una reducción de éstos 25 %
para el escenario optimista en
relación con los ingresos del
escenario conservador

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d) Punto de equilibrio: los ingresos pueden bajar como tope el 96.8190143%

Realice el análisis de sensibilidad correspondiente para alcanzar el punto de equilibrio (VAN de Impacto Productivo=0) en función de las(s)
variable(s) más relevantes para el proyecto, por ejemplo:
precio, volumen de ventas, porcentaje de rendimiento, costos, etc. Incluir memoria de cálculo en planilla Excel
“Evaluación Económica Social”.
VARIACION INGRESOS 96.81901430%

FLUJOS NETOS EVALUACION DE IMPACTO EN EL SECTOR

PRODUCTIVO ($)

Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
A Ingresos Proyectados $0 $ 0 $ 10,892,139 $ 13,615,174 $ 17,018,967 $ 21,273,709 $ 25,102,977 $ 29,621,513 $ 34,953,385 $ 41,244,994
B Costos de Operación $0 $ 0 $ 4,356,856 $ 5,446,070 $ 6,807,587 $ 8,509,484 $ 10,041,191 $ 11,848,605 $ 13,981,354 $ 16,497,998
C Inversión Adicional $0 $0 $ 843,750 $ 1,054,688 $ 1,318,359 $ 1,647,949 $ 1,944,580 $ 2,294,604 $ 2,707,633 $ 3,195,007
Beneficios Netos (A-
D $0 $ 0 $ 5,691,533 $ 7,114,417 $ 8,893,021 $ 11,116,276 $ 13,117,206 $ 15,478,303 $ 18,264,398 $ 21,551,989
B-C)
E Costos Proyecto $ 30,000,000 $ 15,000,000 $ 15,000,000
Flujo Neto por
-$ 30,000,000 -$ 15,000,000 -$ 9,308,467 $ 7,114,417 $ 8,893,021 $ 11,116,276 $ 13,117,206 $ 15,478,303 $ 18,264,398 $ 21,551,989
proyecto (D-E)

TDM% 10%
VAN $ 2.87
TIR 10%

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 2.- RESOLUCIÓN PRÁCTICA N° III

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 ASIGNATURA: FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN ESTRATÉGICA DE PROYECTOS Profesor Dr. Jesús Téllez E. 4to
PRACTICA III Año
1.- Con los siguientes datos proyectados determinar: VEDG, VED Y VER y generar correspondencia
con el Estado de Resultados proyectado.
2.- Con este Estado de Resultados proyectado, convertirlo en Flujo neto de caja, para evaluar la
Inversión propuesta, para ver si es viable o no.

1.1 Tamaño de mercado 150,000 a partir de 2do año crecimiento cada año de 10%
1.2 Valor unitario 700 por equipo
1.3 % de participación 20%
1.4 Dividendos obtenidos 55,800 primer año
1.5 Al término del 5to año se proyecta vender activo fijo en 850,000
1.6 Costo de ventas (variable) representa el 50%
1.7 Las planillas: variable 5%
1.8 Planilla fija 500,000
1.9 El 80% de la Inversión es fija, y es depreciada linealmente
1.10 El Impuesto a la renta 28%

2.1 La Inversión será de 20,000,000

2.2 Horizonte 7
2.3 TD 15%

3.- ¿Qué pasaría con la viabilidad del proyecto, si se dá un decrecimiento cada año del 5%?
4.- Determinar el punto de equilibrio.

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 0 1 2 3 4 5 6 7 GRI 201
Ventas 21000000 22050000 23152500 24310125 25525631.3 26801912.8 28142008.5 170982178 VEDG
Tamaño mercado 150,000 157500 165375 173643.75 182325.938 191442.234 201014.346
participación 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20%
precio unitario 700 700 700 700 700 700 700
Costo ventas -10500000 -11025000 -11576250 -12155062.5 -12762815.6 -13400956.4 -14071004 -85491089 VED
Margen bruto 10500000 11025000 11576250 12155062.5 12762815.6 13400956.4 14071004 85491089
Planillas
variables -1050000 -1102500 -1157625 -1215506.25 -1276281.56 -1340095.64 -1407100 -8549108.88 VED
fijas -500,000 -500,000 -500,000 -500,000 -500,000 -500,000 -500000 -3500000 VED
depreciación -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -2285714 -16000000 VED
margen Operativo 6,664,286 7,136,786 7,632,911 8,153,842 8,700,820 9,275,146 9878190
Dividendos obtenidos 55,800 0 0 0 0 0 0 55800 VEDG
Enajenación activos 0 0 0 0 850,000 0 0 850000 VEDG
Margen antes de I.R. 6,720,086 7,136,786 7,632,911 8,153,842 9,550,820 9,275,146 9878190
I.R. -1881624 -1998300 -2137215 -2283075.75 -2674229.54 -2597041.01 -2765893 -16337378 VED
margen neto 4,838,462 5,138,486 5,495,696 5,870,766 6,876,590 6,678,105 7112296 42010402 VER
depreciación 2285714.29 2285714.29 2285714.29 2285714.29 2285714.29 2285714.29 2285714
FNC -20,000,000 7,124,176 7,424,200 7,781,410 8,156,481 9,162,305 8,963,820 9,398,011

VAN 13,552,247ES VIABLE. ES DECIR SE RECUPERA LA INVERSIÓN Y SE OBTIENE GANANCIA POR ESTE MONTO
TIR 34% A valores corrientes
CREACION DE VALOR EN
VEDG 171887978
TÉRMINOS CORRIENTES
VED 129877576
VER 42010402
a) Escenario esperado VER
24%

VEDG 100% VED

VED 76% 76%
VER 24%
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 b) Escenario cuando se reduce mercado en 5%
5%
0 1 2 3 4 5 6 7 GRI 201
Ventas 21000000 19950000 18952500 18004875 17104631.3 16249399.7 15436929.7 126698336 VEDG
Tamaño mercado 150,000 142500 135375 128606.25 122175.938 116067.141 110263.784
participación 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20%
precio unitario 700 700 700 700 700 700 700
Costo ventas -10500000 -9975000 -9476250 -9002437.5 -8552315.63 -8124699.84 -7718464.85 -63349168 VED
Margen bruto 10500000 9975000 9476250 9002437.5 8552315.63 8124699.84 7718464.85 63349168
Planillas
variables -1050000 -997500 -947625 -900243.75 -855231.563 -812469.984 -771846.485 -6334917 VED
fijas -500,000 -500,000 -500,000 -500,000 -500,000 -500,000 -500,000 -3500000 VED
depreciación -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -16000000 VED
margen Operativo 6,664,286 6,191,786 5,742,911 5,316,479 4,911,370 4,526,516 4,160,904 37514251
Dividendos obtenidos 55,800 0 0 0 0 0 0 55800 VEDG
Enajenación activos 0 0 0 0 850,000 0 0 850000 VEDG
Margen antes de I.R. 6,720,086 6,191,786 5,742,911 5,316,479 5,761,370 4,526,516 4,160,904 38420051
I.R. -1881624 -1733700 -1608015 -1488614.25 -1613183.54 -1267424.36 -1165053.14 -10757614 VED
margen neto 4,838,462 4,458,086 4,134,896 3,827,865 4,148,186 3,259,091 2,995,851 27662437 VER
depreciación 2285714.29 2285714.29 2285714.29 2285714.29 2285714.29 2285714.29 2285714.29
FNC -20,000,000 7,124,176 6,743,800 6,420,610 6,113,580 6,433,901 5,544,805 5,281,565

VAN 6,592,826 AUN ASI QUE BAJE EL MERCADO EN 5% TODAVÍA SIGUE SIENDO VIABLE
TIR 26%
TD 15%

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 57.7128%

5%
0 1 2 3 4 5 6 7 GRI 201
Ventas 12119688 12725672.4 13361956 14030053.8 14731556.5 15468134.3 16241541 98678602 VEDG
Tamaño mercado 150,000 157500 165375 173643.75 182325.938 191442.234 201014.346
participación 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20%
precio unitario 700 700 700 700 700 700 700
Costo ventas -6059843.99 -6362836.19 -6680978 -7015026.9 -7365778.24 -7734067.16 -8120770.51 -49339301 VED
Margen bruto 6059843.99 6362836.19 6680978 7015026.9 7365778.24 7734067.16 8120770.51 49339301
Planillas
variables -605984.399 -636283.619 -668097.8 -701502.69 -736577.824 -773406.716 -812077.051 -4933930.1 VED
fijas -500,000 -500,000 -500,000 -500,000 -500,000 -500,000 -500,000 -3500000 VED
depreciación -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -2285714.29 -16000000 VED
margen Operativo 2,668,145 2,940,838 3,227,166 3,527,810 3,843,486 4,174,946 4,522,979 24905371
Dividendos obtenidos 55,800 0 0 0 0 0 0 55800 VEDG
Enajenación activos 0 0 0 0 850,000 0 0 850000 VEDG
Margen antes de I.R. 2,723,945 2,940,838 3,227,166 3,527,810 4,693,486 4,174,946 4,522,979 25811171
I.R. -762704.685 -823434.72 -903606.456 -987786.778 -1314176.12 -1168984.92 -1266434.17 -7227128 VED
margen neto 1,961,241 2,117,404 2,323,559 2,540,023 3,379,310 3,005,961 3,256,545 18584043 VER
depreciación 2285714.29 2285714.29 2285714.29 2285714.29 2285714.29 2285714.29 2285714.29 16000000
FNC -20,000,000 4,246,955 4,403,118 4,609,274 4,825,737 5,665,024 5,291,676 5,542,259

VAN -7 EN PUNTO DE EQUILIBRIO SOLO SE RECUPERA LA INVERSIÓN Y NO HAY GANANCIA EN TÉRMINOS ACTUALIZADOS
TIR 15%
TD 15%

c) Punto de equilibrio

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 CREACIÓN DE VALOR
CORRIENTES ACTUALIZADOS
VED VER VAN TIR TD
ESPERADO -76% 24% 13,552,247 34% 15%
PESIMISTA -78% 22% 6,592,826 26% 15%
PUNTO EQ. -81% 19% 0 15% 15%

VENTAS ESPERADO 170982178

VENTAS PUNTO EQUILIBRIO 98678602 57.7128% A ESTE NIVEL SOLO SE RECUPERA LA INVERSIÓN
72303576 42.2872% PUEDE DISMINUIR VENTAS EN ESTE PORCENTAJE

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