APALANCAMIENTO Y ESTRUCTURA DE

CAPITAL

Apalancamiento es la relación de capital propio y capital de crédito que

componen el capital total utilizado en una inversión u otra operación
financiera.

APALANCAMIENTO APALANCAMIENTO APALANCAMIENTO

OPERATIVO: Se refiere a la
relación entre los ingresos
por ventas de la empresa y
sus ganancias antes de
intereses e impuestos.
FINANCIERO: Es aquel que
Tiene que ver con la relación
entre las ganancias antes de
Intereses e impuestos de la
empresa y sus ganancias por
acción común (EPS).
TOTAL: se refiere a la
relación entre los ingresos
por ventas de la empresa
y sus EPS.

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

También conocido como análisis de costo, volumen y utilidad, para: determinar

el nivel de operaciones que se requiere par a cubrir todos los costos y evaluar
la rentabilidad relacionada con diversos niveles de ventas.

El punto de equilibrio operativo de la Consiste en dividir los costos

empresa: es el nivel de ventas que se operativos fijos y variables
requiere para cubrir todos los costos entre el costo de los bienes
vendidos y los gastos
operativos.
operativos.

Los costos fijos son una función Los costos variables cambian de
de tiempo, no del volumen de manera directa con las ventas y
ventas, y generalmente son son una función de volumen, no de
Contractuales tiempo
COSTOS CAMBIANTES Y EL PUNTO
DE EQUILIBRIO OPERATIVO.
APALANCAMIENTO OPERATIVO
COSTOS FIJOS Y APALANCAMIENTO
OPERATIVO
APALANCAMIENTO OPERATIVO
DE ADOBE
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El punto de equilibrio operativo de una
empresa es sensible a diversas variables: los
costos operativos fijos (FC), el precio de venta
por unidad (P), y el costo operativo variable por
unidad (VC).
Costo operativo fijo (fC) = Incremento
Precio de venta por unidad (P) = Disminución
Costo operativo variable por unidad (VC) =
Incremento
Las disminuciones de cada variable presentada
producirían el efecto opuesto en el punto de
equilibrio operativo.
Se debe a la existencia de costos operativos
fijos en la corriente de ingresos de la empresa.
Si usamos la estructura presentada en costos
operativos fijos para acrecentar los efectos de
los cambios en las ventas sobre las ganancias
antes de intereses e impuestos de la empresa.
Es lineal, los cambios positivos y negativos de
igual magnitud siempre producirán grados iguales
de apalancamiento cuando se utilice el mismo
nivel basal de ventas como punto de referencia.
Esta relación se mantiene en todos los tipos de
apalancamiento analizados en este capítulo.
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software para computadoras personales más
grande de los Estados Unidos, domina los
mercados de diseño gráfico, imágenes, medios
dinámicos y software para la creación de
recursos educativos.
Es el Uso potencial de los costos financieros
fijos para acrecentar los efectos de los cambios
en las ganancias antes de intereses e
impuestos sobre las ganancias por acción de la
empresa.
MEDICIÓN DEL GRADO DE
APALANCAMIENTO FINANCIERO
(GAF)
APALANCAMIENTO TOTAL
MEDICIÓN DEL GRADO DE
APALANCAMIENTO TOTAL (GAT)
LA RELACIÓN DEL
APALANCAMIENTOOPERATIVO, FINANCIERO Y
TOTAL
LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA
Es la medida numérica del apalancamiento
financiero de la empresa. Su cálculo es muy
parecido al cálculo del grado de
apalancamiento operativo.
Se define como e! uso potencial de los costos
fijos, tanto operativos como financieros, para
acrecentar los efectos de los cambios en las
ventas sobre las ganancias por acción de la
empresa. Por lo tanto, e! apalancamiento total
es visto como e! impacto total de los costos
fijos en la estructura operativa y financiera de
la empresa.
Es la medida numérica del apalancamiento
total de la empresa. Se calcula de manera
similar al cálculo del apalanca miento operativo
y financiero.
El l apalancamiento total refleja el impacto
combinado del apalancamiento operativo y
financiero en la empresa. Un alto
apalancamiento operativo y financiero hará que
el apalancamiento total sea alto. Lo opuesto
también es cierto. La relación entre el
apalancamiento operativo y financiero es
multiplicativa más que aditiva.
Es una de las áreas más complejas de la toma
de decisiones financieras debido a su
interrelación con otras variables de decisión
financiera." Las malas decisiones sobre la
estructura de capital generan un costo de
capital alto, reduciendo, por consiguiente, los
VPN de los proyectos y haciendo que un mayor
número de ellos sea inaceptable.
 TIPOS DE CAPITAL

Todos los rubros que se encuentran del lado

derecho del balance general de la empresa,
con excepción de los pasivos corrientes, son
fuentes de capital.

Capital de deuda Capital propio.

Evaluación externa de la estructura de capital

Pueden realizar una evaluación aproximada de

la estructura del capital usando medidas que se
encuentran en los estados financieros de la
empresa.

Teoría de la estructura de capital El resultado es una estructura de capital óptima

teórica que se basa en el equilibrio de los
beneficios y costos del financiamiento de deuda.
El principal beneficio del financiamiento de
deuda es la protección fiscal, que permite
deducir los pagos de intereses al calcular el
ingreso gravable.

La estabilidad de los ingresos refleja el grado de

variación relativo de los ingresos por ventas de
la empresa. Las empresas con niveles de
demanda razonablemente estables y productos
con precios estables tienen ingresos estables

La estabilidad de costos refleja la previsibilidad

relativa de los precios de entrada, como los de la
mano de obra y materiales.

Riesgo financiero La estructura de capital de la

empresa afecta directamente a su riesgo
financiero, que es el riesgo de que la empresa
no sea capaz de cumplir con las obligaciones
financieras requeridas. La sanción por no
cumplir con las obligaciones financieras es la
quiebra.