Capítulo 1 Inversiones

1.2 Inversiones

Podemos definir el concepto inversión como la adquisición de activos tales como edificios,
construcciones, maquinaria, equipos de transporte, muebles, equipos de laboratorio, etc. Con el
objetivo de que proporcionen beneficios durante un periodo de tiempo. La decisión de invertir
afecta los recursos del inversor y los compromete por periodos de tiempo prolongados, lo cual
obliga a realizar previamente los estudios y análisis de rentabilidad necesarios para reducir el
riesgo.

1.2.1 Proyectos de inversión

La adopción de un proyecto de inversión implica el compromiso de recursos los cuales pueden ser
limitados, de tal cuenta Lawrence Gitman & Chad Zutter (2012), clasifican los proyectos de la
manera siguiente: Proyectos Independientes, Proyectos Mutuamente Excluyentes, Fondos
Ilimitados contra Racionamiento de Capital.

1.2.1.1 Proyectos independientes:

Son aquellos cuyos flujos de efectivo no están relacionados entre sí; la aprobación de un proyecto
no impide que los otros sigan tomando en cuenta.
1.2.1.2 Proyectos mutuamente excluyentes:
Son aquellos que tienen el mismo objetivo y que compiten entre sí. La aprobación de un proyecto
implica la exclusión del otro. Por ejemplo, la adquisición de un inmueble para la ubicación de las
oficinas centrales de la empresa, la compra de maquinaria para producción.
1.3 Fondos ilimitados contra racionamiento del capital:
Al realizar inversiones de capital, implica contar con la disponibilidad de fondos necesarios, lo que
afecta la toma de decisiones de la empresa. Si se cuenta con fondos ilimitados para invertir, la
decisión es más fácil de tomar: se aceptan los proyectos independientes que ofrezca un
rendimiento adecuado. Ahora bien normalmente las empresas operan con racionamiento de
capital, lo que significa que tienen solo una cantidad determinada de fondos disponibles para
invertir y que se cuenta con muchas opciones para invertir, por lo que los proyectos compiten
entre sí por estos fondos. La adopción o rechazo de un proyecto de inversión implica evaluar las
propuestas para determinar si cumplen con los criterios mínimos de aceptación de la empresa,
tales como la tasa de rendimiento, la estrategia de la empresa, el riesgo y el área económica.
1.4 Enfoque multidimensional
En el libro Inversiones Análisis de Inversiones Estratégicas, de Ketelhöhn, Marin Montiel (2004) se
indica que para identificar y evaluar inversiones estratégicas debe ser sistémico y
multidimensional. Porque las inversiones se evalúan desde cuatro puntos de vista o dimensiones:
punto de vista estratégico, financiero, de riesgo y económico, razón por la cual el análisis debe ser
más completo que los tradicionales análisis meramente financieros.
1.4.1 Punto de vista estratégico:
Mide la importancia relativa que tienen los proyectos dentro de la estrategia global del negocio.
Los proyectos estratégicos se fundamentan en la razón de ser de la empresa tanto en la Misión
como en la Visión. Se alinean todos sus esfuerzos en busca de la consecución de ésta y se
comprometen sus recursos a largo plazo. Todo compromiso de recursos se deriva de dicha
estrategia.
Este punto de vista mide el impacto que tendrá la ejecución del proyecto, bajo la condición del
concepto “negocio en marcha”, es decir evaluar la influencia que tiene el proyecto en la
continuidad y funcionamiento del negocio. Bajo este enfoque la justificación financiera no es lo
más importante, sino el cumplimiento de las metas y estrategias fundamentales del negocio.
1.4.2 Punto de vista financiero:
Toda inversión busca el beneficio económico por lo que debe evaluarse desde el punto de vista
financiero, para garantizar que genere los rendimientos necesarios que cubran los costos de
financiamiento y el margen de utilidad proyectado.
Este punto de vista se basa en el análisis de índices y razones financieras, así como de métodos de
evaluación económica como VA (Valor Actual), VAN (Valor Actual Neto), TIR (Tasa Interna de
Rendimiento), TREMA (Tasa de Rendimiento Esperada Mínima Aceptada), Periodo de Recuperación
de Inversión, etc., para lo cual se debe elaborar diferentes escenarios con los resultados.
1.4.3 Punto de vista del riesgo:
Las inversiones deben evaluarse sin obviar el punto de vista del riesgo el cual debe identificarse,
medirse, y tomar las acciones correspondientes.
Los riesgos más comunes a tomar en cuenta son:
- Condiciones de mercado
-Competitividad
-Condiciones futuras
-Impactos en el mercado
Todos los riesgos deben ser cuantificados y evaluados, y deben incluirse en un plan de acción para
poder solucionarios y en último caso aceptarlos.
1.4.4 Punto de vista económico:
Las inversiones se ven influenciadas por el entorno económico en el cual se desarrolla y actúa la
empresa. Estos efectos deben ser identificados y evaluados para medir el impacto sobre el
resultado de la implementación del proyecto.
Se debe incluir en este análisis los principales indicadores económicos actuales y proyectados que
pueden influir, así como las condiciones políticas, estabilidad social imperante, inflación y deflación
de moneda, etc., estos aspectos son fundamentales sobre todo en los países en desarrollo donde
la economía es muy influenciada por la política.
En el presente texto nos enfocaremos en el punto de vista financiero.