Concepto de cobertura

de riesgo
Instrumento de cobertura de riesgo
Los mercados financieros están compuesto por 3 mercados
fundamentales.
1. Los Mercados de deuda donde se negocian bonos, pagares, etc.
2. Los mercados de acciones, en los cuales se negocian acciones
comunes y preferenciales.
3. Los mercados de derivados en donde la rentabilidad de los títulos
negociados se deriva de otros activos como son materias primas,
valores de renta fija o variable por algunos des estos valores o
producto.
Los productos se agrupan en 4.
♥ Forwards
♥ Contratos a futuro
♥ Opciones
♥ Permutas financiera (swaps)
 Forwards
concepto
Es todo acuerdo o contrato entre dos partes, hecho a la medida de sus necesidades y
por fuera de bolsa, para aceptar o realizar la entrega de una cantidad especifica de un
producto en cuanto al precio, fecha, lugar, forma de entrega
HISTORIA
1. Los contratos forward se usaban en Europa en edad media.
2. En Asia eran utilizados hace mas de 400 años.
3. Hoy es un mercado regulado y vigilado con compradores, vendedores, inversionista
y especuladores.
CARACTERISTICA:
 1.Es un producto a medida
 2. Responsabilidad de las partes-es de obligatorio cumplimiento.
 3.El riesgo de contraparte y el riesgo de mercado son los mas importante.
 FORWARD EN PERÚ
 No exige ningún desembolso inicial, puesto que el precio lo fijan las dos partes de mutuo acuerdo. Esto
hace especialmente atractivo este instrumento pues para contratarlo bastan, en ocasiones, una o dos
llamadas telefónicas.
 Únicamente al vencimiento del contrato hay un solo flujo de dinero a favor del "ganador".
 El contrato es, sin embargo, vinculante, no permite ninguna elección en el futuro, como ocurre en el
caso de las opciones.
 Normalmente no es negociable después del cierre del contrato, no existen mercados secundarios para
forwards. Únicamente forwards de tipo de interés son en ocasiones transferidos. Los forwards de divisas,
en cambio, no son transferibles y generalmente se espera que al vencimiento se liquide mediante la
entrega efectiva de las divisas convenidas.
 El riesgo de crédito puede llegar a ser bastante grande y, además, siempre es bilateral: el "perdedor"
puede ser cualquiera de las dos partes.
Que es un forwards en divisas.?
Es un contrato entre dos partes en el que se acuerda el precio y venta de monedas extranjeras a futuro.
Tener en cuenta lo siguiente.
❖ Fecha futuro. Es el día que re realizara la compra
❖ Posición: Si es comprador o vendedor.
❖ Monto: Es el importe de la operación denominado en la divisa a transar.
❖ Precio forwards: Es el precio lo cual las partes realizaran la operación pactada.
❖ Liquidación: Es la forma en las que las partes transferirán los cativos en la fecha futura.
Existen dos formas de liquidar estos contratos.
POR ENTREGA FÍSICA: Se da el intercambio físico de monedas al vencimiento de lam operación según el
tipo de cambio pactado.
POR COMPESACION: Llegada la fecha de vencimiento se comprensa el diferencial entre el tipo de cambio
futuro pactado y el promedio de compra y venta.
Usualmente el tipo de cambio para la compensación el promedio de compra y ven ta del día publicado
del superintencia de banca y seguro (SBS)
 CONTRATO A FUTURO
Es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número determinado de bienes
o valores. A una fecha futura y determinada, y con un precio establecido de antemano. Estos contratos se negocian
en lo que se llama mercado a término o mercado de futuros.

Existen dos motivos por los cuales alguien puede estar interesado en contratar un futuro:

✓ Operaciones de cobertura: La persona tiene o va a tener el bien subyacente en el futuro (petróleo, gas,
naranjas, trigo, etc.) y lo venderá en un futuro con la operación quiere asegurar un precio fijo hoy para la
operación de mañana.
✓ Operaciones especulativas: La persona que contrata el futuro sólo busca especular con la evolución de su
precio desde la fecha de la contratación hasta el vencimiento del mismo.
 Opciones

Es un instrumento financiero derivado que se establece en un contrato que da a

su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender bienes o
valores que pueden ser (acciones, bonos, índices bursátiles, etc.) a un precio
predeterminado hasta una fecha concreta (vencimiento). Existen dos tipos de
opciones: opción de compra y opción de venta.

Permutas financiera (swaps)

Es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar
una serie de cantidades de dinero en fechas futuras. Normalmente los
intercambios de dinero futuros están referenciados a tipos de interés.
Se llama al conjunto de operaciones dirigidas a anular o reducir el riesgo
de un activo o pasivo financiero en posesión de una empresa o de un
particular. Los fondos creados con este fin se denominan fondos de
cobertura o hedge funds.

FONDO DE COBERTURA: Un fondo de cobertura es una sociedad privada de

inversión que maneja títulos de terceros para cubrirlos de posibles riesgos y/o
incrementar su valor.

Cobertura comparten los siguientes rasgos:

♥ Actúan con gran libertad respecto a la gestión de su patrimonio.
♥ Operan libremente en diferentes tipos de mercados.
♥ Usan derivados como instrumento financiero de inversión.
♥ Tienen poca liquidez.
♥ Son poco transparentes.
♥ Acostumbran a tener domicilio en paraísos fiscales.
TIPOS DE COBERTURA
TIPO DE COBERTURA CONCEPTO
COBERTURA A LARGO Compra de contratos de futuros, para vender después en el mercado al contado

COBERTURA A CORTO Venta de contratos para cubrir una postura de compra del mercado de contado

COBERTURA COMPLETA Valor de monetario. Sera cubierto en su totalidad por un valor igual en el mercado de
futuros
COBERTURA IMCOMPLETA Se realiza por un valor menor al total de la tendencias al contado
COBERTURA SIMPLE Es operar sobre una única serie de contratos de fututos
COBERTURA COMPUESTA Implica operar en mas de una serie de contratos de futuros ya sean sobre el mismo bien
o sobre diferentes bienes.
COBERTURA DIRECTA Es aquella en la cual el bien subyacente y el bien al contado es el mismo
COBERTURA CRUZADA Es cuando el bien al contado es cubierto con un contrato de futuro cuyo bien
subyacente difiere del ´primero
COBERTURA COMO MEDIDA Cubre el inventario de un b bien, ante la expectativa ala baja de los precios al contado
PARA EVITAR EL RIESGO en el fututo. Es una cobertura a corto o completa.

COBERTURA ANTICIPADA Es posible de fijar un precio de una forma anticipada a una transacción que se desea
efectuar en el mercado al contado, en un tiempo posterior al que se ha realizado la
cobertura.
COBERTURA OPERACIONAL Es un sustito temporal de una transacción que se ha planeado a realizar, esta cobertura
en el mercado de futuros será mantenida hasta que la transacción haya sido efectuado
 EJEMPLO
Si fuese un agricultor de trigo y previera que la
cosecha general mundial va a ser muy buena.
En caso de que eso suceda, cuando en 6 meses
tenga que vender toda mi cosecha tendré que
vender a un precio inferior al actual. Para
evitarlo, puedo vender ahora futuros financieros
sobre el trigo con vencimiento en 6 meses, para
que llegado ese momento pueda asegurarme
vender al precio actual en el caso de que
bajen.
 HEDGE FUNDS:
Los hedge funds, también conocidos como fondos de inversión libre, son un
producto financiero parecido a un fondo de inversión, pero con características
propias.
Por ello, son productos dirigidos a inversores profesionales y grandes fortunas como
parte de una cartera de productos financieros y suelen estar domiciliados
normalmente en paraísos fiscales.

VENTAJAS E INCOVENIENTE:

♥ De hecho, los hedge funds no siguen ningún índice porque buscan las ineficiencias del mercado para
obtener beneficio y, como prueba de su suficiencia, cobran comisiones variables por resultados (además
de las comisiones fijas).

♥ Por contra, son productos muy poco líquidos y suelen ser poco transparentes. Sus comisiones y gastos son
elevados, y el capital mínimo para poder invertir también.

♥ Por último, por muy bueno que sea el gestor no siempre dará con la tecla adecuada, por lo que ningún
hedge funds es garantía de beneficio.
 Productos que utilizan la cobertura de riesgo
✓ TRIGO
✓ CAFÉ
✓ ALGODÓN
 ejemplo
va a ser muy buena. En caso
Un agricultor de algodón previere que la cosecha mundia
de que eso suceda, cuando en 1 año tenga que vender toda mi cosecha
tendré que vender a un precio inferior al actual. Para evitarlo, puedo
vender ahora a futuros financieros sobre el algodon con vencimiento en 2
meses, para que llegado ese momento pueda asegurarme vender al
precio actual en el caso de que bajen.