Una empresa está analizando la posibilidad de llevar a cabo un proyecto de inversión que

requiere una inversión inicial que puede oscilar entre los 10.000 y los 14.000 euros, siendo las
probabilidades asociadas a cada uno de los posibles desembolsos iniciales las que aparecen
recogidas en la siguiente tabla:

DESEMBOLSO INICIAL PROBABILIDAD

10,000.00 € 0.20
12,000.00 € 0.45
14,000.00 € 0.35

Duracion del Proyecto de Inversión 4 AÑOS

Se estima que el valor del primer flujo
neto de caja puede tomar cualquier
valor comprendido entre los valores, 5,000.00 €
siendo equiprobables los valores
intermedios 9,000.00 €
Los flujos netos de caja que se
generan en los años sucesivos podrán
oscilar entre el porcentaje ya sea por
encima , o por debajo, del valor del 15%
flujo neto de caja del año anterior.

La rentabilidad del activo libre de riesgo 10%

Con estos datos se desea conocer la viabilidad del proyecto de inversión analizado según el
método de valoración del Valor Actual Neto (VAN), utilizando para ello la técnica de simulación
de Monte Carlo realizando un total de cinco simulaciones.

SOLUCIÓN

En primer lugar hay que seleccionar el modelo matemático que se va a utilizar, que en este
caso será el Valor Actual Neto (VAN).

A continuación habrá que identificar las variables cuyo comportamiento se va a simular.

En este caso las variables que se van a simular son tres:
El desembolso inicial del proyecto de inversión.
El valor del primer flujo neto de caja.
El valor del resto de flujos netos de caja.
Posteriormente hay que determinar la función de densidad de probabilidad asociada a cada una

El siguiente paso consiste en obtener las funciones de distribución asociadas a las variables.

- Para el desembolso inicial del proyecto de inversión, la función de distribución viene dada por
la probabilidad acumulada, de tal forma que:

DESEMBOLSO INICIAL PROBABILIDAD PROBABILIDAD

 10,000.00 € 0.20
12,000.00 € 0.45
14,000.00 € 0.35

A continuación se procede a la generación de números aleatorios comprendidos entre cero y

uno, siendo necesarios tantos como variables se consideren en el modelo multiplicado por el
número de simulaciones que se deseen realizar.

0.22 €
0.62 €
Para el desembolso inicial del proyecto de inversión se necesitan cinco números aleatorios,
siendo en este caso los siguientes: 0.81 €
0.07 €
0.45 €
0.21 €
0.03 €
Para el valor del primer flujo neto de caja se necesitan también cinco números aleatorios,
siendo en este caso los siguientes: 0.12 €
0.80 €
0.66 €
Para el valor del resto de flujos netos de caja se necesitan 15 números aleatorios, siendo en
este caso los siguientes:
0.10 €
0.43 €
FLUJO DE CAJA SEGUNDO AÑO 0.17 €
0.60 €
0.05 €
0.18 €
0.30 €
FLUJO DE CAJA TERCER AÑO 0.39 €
0.72 €
0.12 €
0.66 €
0.97 €
FLUJO DE CAJA CUARTO AÑO 0.48 €
0.56 €
0.25 €

Para el desembolso inicial del proyecto de inversión, cada número aleatorio se lleva sobre la
columna de la probabilidad acumulada, obteniéndose así el desembolso inicial simulado.
SIMULACIÓN FNC0 NUMERO ALEATORIO DESEMBOLSO IN
PRIMERA 0.22 € 12,000
SEGUNDA 0.62 € 12,000
TERCERA 0.81 € 14,000
CUARTA 0.07 € 10,000
QUINTA 0.45 € 12,000

Al seguir el flujo neto de caja asociado al primer año una distribución rectangular o uniforme
se proyectan los números aleatorios generados sobre la recta (es posible calcular su ecuación
dado que tenemos dos puntos: (5.000,0) y (9.000,1)) y se despeja el valor de la variable "x"
(FNC1), de tal forma que:
Al seguir el flujo neto de caja asociado al primer año una distribución rectangular o uniforme
se proyectan los números aleatorios generados sobre la recta (es posible calcular su ecuación
dado que tenemos dos puntos: (5.000,0) y (9.000,1)) y se despeja el valor de la variable "x"
(FNC1), de tal forma que:

Así, para el caso del primer número aleatorio obtenido (0,21) se sustituye en la ecuación
anterior en la variable "y", obteniéndose el valor de la variable "x" (flujo de caja asociado al
primer año) para la primera simulación, siendo:

SIMULACIÓN FNC1 OPERACIÓN DEL NUMERO ALEATORIO DESEMBOLSO IN

PRIMERA FNC1 = 4.000 x (0,21) + 5.000 5,840
SEGUNDA FNC1 = 4.000 x (0,03) + 5.001 5,120
TERCERA FNC1 = 4.000 x (0,12) + 5.002 5,480
CUARTA FNC1 = 4.000 x (0,80) + 5.003 8,200
QUINTA FNC1 = 4.000 x (0,66) + 5.004 7,640

Para el valor del resto de flujos netos de caja se procede de forma similar al caso anterior, pero
teniendo en cuenta que el valor del correspondiente flujo neto de caja podrá estar un 15 por
ciento por encima, o por debajo, del valor del flujo neto de caja estimado para el año anterior.
De tal forma que:

FNCi-1 x (1-0,15) ≤ FNCi ≤ FNCi-1 x (1+0,15)

Donde i = 2, 3 y 4.

En este caso, las variables también siguen una distribución rectangular o uniforme, siendo la
ecuación de la recta

Es decir: FNCi = 0,3(FNCi-1y) + 0,85(FNCi-1)

Por tanto: FNCi = FNCi-1 (0,3y + 0,85)
Para la primera simulación, hay que tener en cuenta que el valor asociado al flujo neto de caja
del primer año era de 5.828,48 €, por tanto

SIMULACIÓN FNC2 OPERACIÓN DEL NUMERO ALEATORIO DESEMBOLSO IN

PRIMERA FNC2 = FNC1(0,3y + 0,85) = 5.828,48(0,3(0,10) + 0,85) 5,139
SEGUNDA FNC2 = FNC1(0,3y + 0,85) = 5.828,48(0,3(0,43) + 0,85) 5,031
TERCERA FNC2 = FNC1(0,3y + 0,85) = 5.828,48(0,3(0,17) + 0,85) 4,533
CUARTA FNC2 = FNC1(0,3y + 0,85) = 5.828,48(0,3(0,60) + 0,85) 4,669
QUINTA FNC2 = FNC1(0,3y + 0,85) = 5.828,48(0,3(0,05) + 0,85) 4,038

SIMULACIÓN FNC3 OPERACIÓN DEL NUMERO ALEATORIO DESEMBOLSO IN

PRIMERA FNC3 = FNC2(0,3y + 0,85) = 5.128,27(0,3(0,18) + 0,85) 4,645
SEGUNDA FNC3 = FNC2(0,3y + 0,85) = 5.128,27(0,3(0,30) + 0,85) 4,729
TERCERA FNC3 = FNC2(0,3y + 0,85) = 5.128,27(0,3(0,39) + 0,85) 4,383
CUARTA FNC3 = FNC2(0,3y + 0,85) = 5.128,27(0,3(0,72) + 0,85) 4,977
QUINTA FNC3 = FNC2(0,3y + 0,85) = 5.128,27(0,3(0,12) + 0,85) 3,578

SIMULACIÓN FNC4 OPERACIÓN DEL NUMERO ALEATORIO DESEMBOLSO IN

PRIMERA FNC4 = FNC3(0,3y + 0,85) = 5.022,55(0,3(0,66) + 0,85) 4,868
SEGUNDA FNC4 = FNC3(0,3y + 0,85) = 5.022,55(0,3(0,97) + 0,85) 5,396
TERCERA FNC4 = FNC3(0,3y + 0,85) = 5.022,55(0,3(0,48) + 0,85) 4,357
CUARTA FNC4 = FNC3(0,3y + 0,85) = 5.022,55(0,3(0,56) + 0,85) 5,066
QUINTA FNC4 = FNC3(0,3y + 0,85) = 5.022,55(0,3(0,25) + 0,85) 3,310

A continuación, se sustituyen los valores simulados en el modelo matemático, que en este caso
es el VAN, para ver el resultado obtenido para las simulaciones realizadas.

Primera simulación:

VAN=−12000+5840/1,10+5139,20/(1,10)^2
+4645,84/(1,10)^3 +4868,84/ 〖 (1,10) 〗 ^4
VAN 4372.33075

Segunda simulación:

VAN=−12000+5120/1,10+5031,28/(1,10)^2
+4729,40/(1,10)^3 +5396,25/ 〖 (1,10) 〗 ^4
VAN 4051.60218

Tercera simulación:

VAN=−14000+5480/1,10+4533,18/(1,10)^2
+4383,57/(1,10)^3 +4357,28/ 〖 (1,10) 〗 ^4
 VAN=−14000+5480/1,10+4533,18/(1,10)^2
+4383,57/(1,10)^3 +4357,28/ 〖 (1,10) 〗 ^4
VAN 997.78444

Cuarta simulación:

VAN=−10000+8200/1,10+4669,18/(1,10)^2
+4977,34/(1,10)^3 +5066,93/ 〖 (1,10) 〗 ^4
VAN 8513.70251

Quinta simulación:

VAN=−12000+7640/1,10+4038,84/(1,10)^2
+3578,41/(1,10)^3 +3310,03/ 〖 (1,10) 〗 ^4
VAN 3232.64285

SIMULACIÓN FNC4 FNC0 FN

PRIMERA 12,000.00 € 5,840
SEGUNDA 12,000.00 € 5,120
TERCERA 14,000.00 € 5,480
CUARTA 10,000.00 € 8,200
QUINTA 12,000.00 € 7,640

Como el VAN en todos los casos son positibvos se va a tomar el mayor

 http://www.expansion.com/diccionario-economico/simulacion-de

PROBABILIDAD ACUMULADA
 0.20 €
0.65 €
1.00 €

DESEMBOLSO INCIAL SIMULADO

12,000.00 €
12,000.00 €
14,000.00 €
10,000.00 €
12,000.00 €
 a 4000
b 5000

DESEMBOLSO INCIAL SIMULADO

5,840.00 €
5,120.00 €
5,480.00 €
8,200.00 €
7,640.00 €
 a 0.3
b 0.85

DESEMBOLSO INCIAL SIMULADO

5,139.20 €
5,031.28 €
4,533.18 €
4,669.18 €
4,038.84 €

DESEMBOLSO INCIAL SIMULADO

4,645.84 €
4,729.40 €
4,383.59 €
4,977.34 €
3,578.41 €

DESEMBOLSO INCIAL SIMULADO

4,868.84 €
5,396.25 €
4,357.28 €
5,066.93 €
3,310.03 €

5,840.00 € 0.00 € 0.00 € 0.00 €

5,120.00 € 0.00 € 0.00 € 0.00 €
5,480.00 € 0.00 € 0.00 € 0.00 €
8,200.00 € 0.00 € 0.00 € 0.00 €
7,640.00 € 0.00 € 0.00 € 0.00 €
 FNC1 FNC2 FNC3
5,840.00 € 5,139.20 € 4,645.84 €
5,120.00 € 5,031.28 € 4,729.40 €
5,480.00 € 4,533.18 € 4,383.59 €
8,200.00 € 4,669.18 € 4,977.34 €
7,640.00 € 4,038.84 € 3,578.41 €
rio-economico/simulacion-de-monte-carlo.html
 FNC3 FNC4 VAN
4,645.84 € 4,868.84 € 4,372.33 €
4,729.40 € 5,396.25 € 4,051.60 €
4,383.59 € 4,357.28 € 997.78 €
4,977.34 € 5,066.93 € 8,513.70 €
3,578.41 € 3,310.03 € 3,232.64 €
 VAN
4,372.33 €
4,051.60 €
997.78 €
8,513.70 €
3,232.64 €