A B C D E F

1 ANÁLISIS FINANCIERO CONFORME AL NUEVO PCGE

2
3 1. ESTADOS FINANCIEROS
4
5 Con el propósito de ilustrar el proceso de análisis e interpretación de los estados financieros se hará uso de los informe
6 financieros clasificados de una empresa comercial.
7
8 EL ALEMANCITO S.A., es una organización dedicada a la comercialización de productos derivados de la industria ferre
9 siguientes estados financieros corresponden a los dos últimos años de operación de la empresa.
10
11 EL ALEMANCITO S.A.
12 Estado de Situación Financiera
13 (Cifras en miles de nuevos soles)
14 (Al 31 de Diciembre)
15 2012
16 ACTIVO
17 Activo corriente
18 10 Efectivo y equivalentes de efectivo 2,050
19 11 Inversiones financieras 15,450
20 12 Cuentas por cobrar comerciales - terceros 39,712
21 20 Mercaderías 42,000
22 18 Servicios y otros contratados por anticipado 1,100
23 Total activo corriente 100,312
24
25 Activo no corriente
26 331 Terrenos 25,950
27 332 Edificaciones 58,760
28 39131 Depreciación, amortización y agotamiento acumulados edificaciones (4,800)
29 Edificaciones (neto) 53,960
30 335 Muebles y enseres 5,000
31 39135 Depreciación, amortización y agotamiento acumulados muebles y ens (1,300)
32 Muebles y enseres (neto) 3,700
33
34 Total Activo no Corriente 83,610
35
36 Total activo 183,922
37
38 PASIVO Y PATRIMONIO
39 Pasivo corriente
40 40 Tributos, Contraprestaciones y aportes al sistema de pensiones y de salu 8,400
41 42 Cuentas por pagar comerciales - terceros 29,400
42 45 Obligaciones financieras 1,900
43 46 Cuentas por pagar diversas - terceros 1,700
44 Total pasivo corriente 41,400
45
46 Pasivo no corriente
47 45 Obligaciones financieras a largo plazo 18,503
48 49 Pasivos diferidos 6,048
49 Total pasivo no corriente 24,551
 A B C D E F
50
51 Total pasivos 65,951
52
53 Patrimonio
54 50 Capital (S/. 150.00) 27,000
55 56 Beneficios no realizados 4,545
56 57 Excedente de revaluación 22,412
57 58 Reservas 5,317
58 5912 Utilidades ejercicios anteriores 17,870
59 5911 Utilidad del ejercicio 40,827
60
61 Total Patrimonio 117,971
62
63 Total Pasivo y Patrimonio 183,922
64 0
65
66 EL ALEMANCITO S.A.
67 Estado de Resultados Integrales
68 (Cifras en miles de nuevos soles)
69
70 2012
71 70 Ventas 248,000
72 Mercaderías, enero 1° 36,000 24,000
73 Compras 154,000 132,000
74 Mercaderías disponibles 190,000 156,000
75 Mercaderías, Diciembre 31 42,000 36,000
76 69 Costo de ventas 148,000
77 Utilidad bruta en ventas 100,000
78
79 Gastos operacionales:
80 62 Gastos de personal, directores y otros 30,000
81 63 Gastos por servicios prestados por terceros 6,000
82 65 Otros gastos de gestión 1,200
83 64 Gastos por tributos 950
84 68151 Depreciación edificio 1,800
85 68154 Deprec.Muebles y enseres 500
86 66 Pérdida por medición de activos no financieros al V. R. 100
87 Total gastos operacionales 40,550
88 Utilidad operacional 59,450
89 67 Gastos financieros 1,126
90 Utilidad antes de impuesto a la renta 58,324
91 88 Impuesto de renta 30% 17,497
92 Utilidad del ejercicio 40,827
93
94 Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio 40,827
95 Otros ingresos integrales
96 561 Diferencia en cambio de inversiones
97 permanentes en entidades extranjeras
98 562 Instrumentos financieros – cobertura de
 A B C D E F
99 flujo de efectivo
100 563 Ganancia o pérdida en activos o pasivos
101 financieros disponibles para la venta
102 5631 Ganancia 2,560
103 5632 Pérdida
104 571 Excedente de revaluación
105 5711 Inversiones inmobiliarias
106 5712 Inmuebles, maquinaria y equipos 12,560
107 5713 Intangibles
108 572 Excedente de revaluación – acciones
109 liberadas recibidas
110 573 Participación en excedente de
111 revaluación – inversiones en relacionadas
112 Resultados Integrales 55,947
 G H I
E AL NUEVO
1 PCGE
2
3
4
estados financieros
5 se hará uso de los informes
6
7
ón de productos8 derivados de la industria ferretera. Los
peración de la empresa.
9
10
11
12
13
14
15 2011
16
17
18 2,500
19 12,560
20 29,292
21 36,000
22 1,025
23 81,377
24
25
26 15,950
27 30,000
28 (3,000)
29 27,000
30 4,000
31 (800)
32 3,200
33
34 46,150
35
36 127,527
37
38
39
40 6,700
41 28,100
42 1,600
43 2,400
44 38,800
45
46
47 17,405
48 4,735
49 22,140
 G H I
50
51 60,940
52
53
54 15,000
55 1,985
56 9,852
57 1,880
58 3,500
59 34,370
60
61 66,587
62
63 127,527
64 0
65
66
67
68
69
70 2011
71 200,000
72
73
74
75
76 120,000
77 80,000
78
79
80 22,000
81 4,000
82 1,200
83 850
84 1,500
85 400
86 80
87 30,030
88 49,970
89 870
90 49,100
91 14,730
92 34,370
93
94 34,370
95
96
97
98
 G H I
99
100
101
102 1,985
103
104
105
106 9,852
107
108
109
110
111
112 46,207
 2. ANÁLISIS HORIZONTAL
El análisis horizontal es una herramienta de análisis financiero que consiste en determinar, para dos o más periodos
contables consecutivos, las tendencias de cada una de las cuentas que conforman los estados financieros. Su
importancia radica en el control que puede hacer la empresa de cada una de sus partidas. Las tendencias se deben
presentar tanto en valores absolutos (soles y céntimos), como en valores relativos (porcentajes).

Para su elaboración se debe disponer mínimo de los estados financieros de dos periodos consecutivos, y al frente de
cada partida se colocan los aumentos o las disminuciones que han tenido lugar entre estos dos periodos. Las
disminuciones se presentan con signo negativo o entre paréntesis. El análisis horizontal del estado de situación
financiera y del estado de resultados globales para la empresa EL ALEMANCITO S.A., es el siguiente:

EL ALEMANCITO S.A.
Estado de Situación Financiera
(Cifras en miles de nuevos soles)

2012 2011
ACTIVO
Activo corriente
10 Efectivo y equivalentes de efectivo 2,050 2,500
11 Inversiones financieras 15,450 12,560
12 Cuentas por cobrar comerciales - terceros 39,712 29,292
20 Mercaderías 42,000 36,000
18 Servicios y otros contratados por anticipado 1,100 1,025
Total activo corriente 100,312 81,377

331 Terrenos 25,950 15,950

Edificaciones (neto) 53,960 27,000
Muebles y enseres (neto) 3,700 3,200

Total Activo no Corriente 83,610 46,150

Total activo 183,922 127,527

PASIVO Y PATRIMONIO

Pasivo corriente
40 Tributos, Contraprestaciones y aportes al sistema de pensiones y de salud 8,400 6,700
42 Cuentas por pagar comerciales - terceros 29,400 28,100
45 Obligaciones financieras 1,900 1,600
46 Cuentas por pagar diversas - terceros 1,700 2,400
Total pasivo corriente 41,400 38,800

Pasivo no corriente
45 Obligaciones financieras a largo plazo 18,503 17,405
49 Pasivos diferidos 6,048 4,735
Total pasivo no corriente 24,551 22,140
Total pasivos 65,951 60,940

Patrimonio
50 Capital 27,000 15,000
56 Beneficios no realizados 4,545 1,985
57 Excedente de revaluación 22,412 9,852
58 Reservas 5,317 1,880
5912 Utilidades ejercicios anteriores 17,870 3,500
5911 Utilidad del ejercicio 40,827 34,370
0 0
Total patrimonio 117,971 66,587

Total pasivo y patrimonio 183,922 127,527

0 0

Distribución de activos, pasivos y patrimonio

Miles de S/.

120000

100000

80000

60000

40000

20000

0
Total activo corriente Total Activo no Corriente Total pasivo corriente Total pasivo no corriente
 Miles
100000

80000

60000

40000

20000

0
Total activo corriente Total Activo no Corriente Total pasivo corriente Total pasivo no corriente

EL ALEMANCITO S.A.
Estado de Resultados Integrales
(Cifras en miles de nuevos soles)

2012 2011
70 Ventas 248,000 200,000
69 Costo de ventas 148,000 120,000
Utilidad bruta 100,000 80,000
94/95 Gastos operativos
62 Gastos de personal, directores y otros 30,000 22,000
63 Gastos por servicios prestados por terceros 6,000 4,000
65 Otros gastos de gestión 1,200 1,200
64 Gastos por tributos 950 850
68151 Depreciación edificio 1,800 1,500
68154 Deprec.Muebles y enseres 500 400
66 Pérdida por medición de activos no financieros al V. R. 100 80

Total gastos operativos 40,550 30,030

Utilidad operativa 59,450 49,970

67 Gastos financieros 1,126 870
Utilidad Antes de Impuesto R. 58,324 49,100
88 Impuesto de renta 17,497 14,730
Utilidad del ejercicio 40,827 34,370
Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio
Otros ingresos integrales
561 Diferencia en cambio de inversiones permanentes en
entidades extranjeras
562 Instrumentos financieros – cobertura de flujo de efectivo
563 Ganancia o pérdida en activos o pasivos financieros
disponibles para la venta
5631 Ganancia
5632 Pérdida
571 Excedente de revaluación
5711 Inversiones inmobiliarias
5712 Inmuebles, maquinaria y equipos
5713 Intangibles
572 Excedente de revaluación – acciones liberadas recibidas
573 Participación en excedente de revaluación – inversiones
en relacionadas
Resultados Integrales
 Comparación de Ventas y Utilidad
Miles de S/.

250,000

200,000

150,000

201
100,000
201

50,000

0
70 Ventas Utilidad bruta Utilidad operativa
Utilidad Antes de Impuesto
Utilidad
R. del ejercicio
AL
ra dos o más periodos
s financieros. Su
s tendencias se deben

secutivos, y al frente de
s periodos. Las
stado de situación

Aumento
Variación (Disminución)
S/. %

(450) -18.00
2,890 23.01
10,420 35.57
6,000 16.67
75 7.32
18,935 23.27
0
10,000 62.70
26,960 99.85
500 15.63
0
37,460 81.17
0
56,395 44.22
0
0
0
0
1,700 25.37
1,300 4.63
300 18.75
(700) -29.17
2,600 6.70
0
0
1,098 6.31
1,313 27.74
2,411 10.89
 5,011 8.22
0
0
12,000 80.00
2,560 128.97
12,560 127.49
3,437 182.82
14,370 410.57
6,457 18.79
0
51,384 77.17
0
56,395
0

2012
2011

pasivo no corriente
 2012
2011

pasivo no corriente

Aumento
Variación (Disminución)
S/. %
48,000 24.00
28,000 23.33
20,000 25.00

8,000 36.36
2,000 50.00
0 0.00
100 11.76
300 20.00
100 25.00
20 25.00
0
10,520 35.03
0
9,480 18.97
256 29.43
9,224 18.79
2,767 18.79
6,457 18.79
 2012
2011

esto
tilidad
R. del ejercicio
 3. ANÁLISIS VERTICAL
Conocido también como normalización de los estados financieros, el análisis vertical consiste en presentar cada rubro
o cuenta como un porcentaje de un subgrupo de cuentas o del total de las partidas que constituyen estos estados
financieros. Por ejemplo, la cuenta disponible se presenta como un porcentaje de los activos corrientes o de los activos
totales. También se relacionan los subtotales con el total de las cuentas: por ejemplo, los pasivos corrientes con el total
de pasivos.

Su objetivo es determinar el porcentaje que ocupa cada cuenta sobre el total en los estados financieros y observar su
comportamiento a lo largo de la vida de la empresa. La participación de cada cuenta entre los subtotales debe obedecer
a la actividad económica que desarrolla la empresa, a estándares de la industria, y a la política establecida por la alta
gerencia. Para que estos porcentajes sean de utilidad deben compararse periódicamente con un patrón o medida que
permita determinar variaciones y de esta manera poder controlarlas.

Para el estado de situación financiera se acostumbra expresar cada cifra como un porcentaje de los subtotales y estos
últimos como un porcentaje de los totales. Para simplificar la presentación del análisis, únicamente se tomarán las partida
corrientes y del patrimonio por considerarse las de mayor relevancia para EL ALEMANCITO S.A.

EL ALEMANCITO S.A.
Estado de Situación Financiera
(Cifras en miles de nuevos soles)

2012 % 20.11
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
10 Efectivo y equivalentes de efectivo 2,050 111.46% 2,500
11 Inversiones financieras 15,450 840.03% 12,560
12 Cuentas por cobrar comerciales - terceros 39,712 2159.18% 29,292
20 Mercaderías 42,000 2283.58% 36,000
18 Servicios y otros contratados por anticipado 1,100 59.81% 1,025
Total activo corriente 100,312 5454.05% 81,377

331 Terrenos 25,950 1410.92% 15,950

Edificaciones (neto) 53,960 2933.85% 27,000
Muebles y enseres (neto) 3,700 201.17% 3,200

Activo no corriente 83,610 4545.95% 46,150

Total activo 183,922 10000.00% 127,527

PASIVO CORRIENTE
40 Tributos, Contraprestaciones y aportes al sistema d 8,400 1273.67% 6,700
42 Cuentas por pagar comerciales - terceros 29,400 4457.86% 28,100
45 Obligaciones financieras 1,900 288.09% 1,600
46 Cuentas por pagar diversas - terceros 1,700 257.77% 2,400
Total pasivo corriente 41,400 6277.39% 38,800
45 Obligaciones financieras a largo plazo 18,503 2805.57% 17,405
49 Pasivos diferidos 6,048 917.04% 4,735
Pasivo no corriente 24,551 3722.61% 22,140

Total pasivo 65,951 10000.00% 60,940

PATRIMONIO
50 Capital 27,000 2288.70% 15,000
56 Beneficios no realizados 4,545 385.26% 1,985
57 Excedente de revaluación 22,412 1899.79% 9,852
58 Reservas 5,317 450.70% 1,880
5912 Utilidades ejercicios anteriores 17,870 1514.78% 3,500
5911 Utilidad del ejercicio 40,827 3460.75% 34,370
Total patrimonio 117,971 10000.00% 66,587

Total pasivo y patrimonio 183,922 127,527

0 0

EL ALEMANCITO S.A.
Estado de Situación Financiera
(Cifras en miles de nuevos soles)

2012 % 20.11
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
10 Efectivo y equivalentes de efectivo 2,050 1.11% 2,500
11 Inversiones financieras 15,450 8.40% 12,560
12 Cuentas por cobrar comerciales - terceros 39,712 21.59% 29,292
20 Mercaderías 42,000 22.84% 36,000
18 Servicios y otros contratados por anticipado 1,100 0.60% 1,025
Total activo corriente 100,312 54.54% 81,377

331 Terrenos 25,950 14.11% 15,950

Edificaciones (neto) 53,960 29.34% 27,000
Muebles y enseres (neto) 3,700 2.01% 3,200
Activo no corriente 83,610 45.46% 46,150

Total activo 183,922 100.00% 127,527

PASIVO CORRIENTE
40 Tributos, Contraprestaciones y aportes al sistema d 8,400 4.57% 6,700
42 Cuentas por pagar comerciales - terceros 29,400 15.99% 28,100
45 Obligaciones financieras 1,900 1.03% 1,600
46 Cuentas por pagar diversas - terceros 1,700 0.92% 2,400
Total pasivo corriente 41,400 22.51% 38,800

PASIVO NO CORRIENTE
45 Obligaciones financieras a largo plazo 18,503 10.06% 17,405
49 Pasivos diferidos 6,048 3.29% 4,735
Total Pasivo no corriente 24,551 13.35% 22,140

Total pasivo 65,951 35.86% 60,940

PATRIMONIO
50 Capital 27,000 14.68% 15,000
56 Beneficios no realizados 4,545 2.47% 1,985
22,412 12.19% 9,852
58 Reservas 5,317 2.89% 1,880
5912 Utilidades ejercicios anteriores 17,870 9.72% 3,500
5911 Utilidad del ejercicio 40,827 22.20% 34,370
Total patrimonio 117,971 64.14% 66,587

Total pasivo y patrimonio 183,922 100.00% 127,527

0 0

Estructura del activo

63.81%
70.00%
54.54%
60.00%
45.46%
50.00%
36.19%
40.00% 2012
20.11
30.00%

20.00%

10.00%

0.00%
Total activo corriente Activo no corriente
Como se podrá observar el activo corriente del año 2012 en comparación con el 20.11 tuvo un descenso, y para
el año 2012 el activo no corriente se obtuvo un ascenso en los porcentajes que se muestran en el gráfico.

De la misma forma se procede para el pasivo y patrimonio neto.

Estructura del Pasivo y Patrimonio

64.14%
70.00%
60.00% 52.21%

50.00%
40.00% 30.42%
2012
30.00% 22.51%
17.36% 20.11
13.35%
20.00%
10.00%
0.00%
Total pasivo corriente Total Pasivo no corriente Total patrimonio

Ahora veamos el análisis vertical del estado de resultados integrales

EL ALEMANCITO S.A.
Estado de Resultados Integrales
(Cifras en miles de nuevos soles)

2012 % 20.11 %
Ventas 248,000 100.0% 200000.00 100.0%
Costo de ventas 148,000 59.7% 120000.00 60.0%
Utilidad bruta 100,000 40.3% 80000.00 40.0%

Gastos operativos
62 Gastos de personal, directores y otros 30,000 12.1% 22000.00 11.0%
63 Gastos por servicios prestados por ter 6,000 2.4% 4000.00 2.0%
65 Otros gastos de gestión 1,200 0.5% 1200.00 0.6%
64 Gastos por tributos 950 0.4% 850.00 0.4%
68151 Depreciación edificio 1,800 0.7% 1500.00 0.8%
68154 Deprec.Muebles y enseres 500 0.2% 400.00 0.2%
Varios 100 0.0% 80.00 0.0%

Total gastos operacionales 40,550 16.4% 30030.00 15.0%

Utilidad operativa 59,450 24.0% 49970.00 25.0%

Gastos financieros 1,126 0.5% 870.00 0.4%

Utilidad antes de impuesto 58,324 23.5% 49100.00 24.6%

Impuesto a la renta 17,497 7.1% 14730.00 7.4%

Utilidad del ejercicio 40,827 16.5% 34370.00 17.2%

Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio 40,827 16.5% 34370.00 17.2%
Otros ingresos integrales
561 Diferencia en cambio de inversiones
permanentes en entidades extranjeras
562 Instrumentos financieros – cobertura de
flujo de efectivo
563 Ganancia o pérdida en activos o pasivos
financieros disponibles para la venta
5631 Ganancia 0 0.0% 0.00% 0.0%
5632 Pérdida
571 Excedente de revaluación
5711 Inversiones inmobiliarias
5712 Inmuebles, maquinaria y equi 0 0.0% 0.00% 0.0%
5713 Intangibles
572 Excedente de revaluación – acciones
liberadas recibidas
573 Participación en excedente de
revaluación – inversiones en relacionadas
Resultados Integrales 40,827 16.5% 34370.00 17.2%

complementa.

Estructura de Costos y Gastos

59.7%60.0%
60.0%

50.0%

40.0%

30.0% 2012
16.4%15.0% 20.11
20.0%
7.1% 7.4%
10.0%
0.5% 0.4%
0.0%
Costo de ventasTotal gastos operacionales
Gastos financieros Impuesto a la renta
30.0% 2012
16.4%15.0% 20.11
20.0%
7.1% 7.4%
10.0%
0.5% 0.4%
0.0%
Costo de ventasTotal gastos operacionales
Gastos financieros Impuesto a la renta

Distribución de los costos y gastos - 2010

8.89%
Costo de ventas
0.53%
72.45% Total gastos
18.13 operacionales

% Gastos financieros

Impuesto a la renta

Distribución de Costos y Gastos - 2011

Costo de ventas Total gast os ope racionales

Gastos financieros I mpuesto a la renta
consiste en presentar cada rubro
ue constituyen estos estados
activos corrientes o de los activos
los pasivos corrientes con el total

stados financieros y observar su

entre los subtotales debe obedecer
la política establecida por la alta
ente con un patrón o medida que

rcentaje de los subtotales y estos

s, únicamente se tomarán las partidas

196.04%
984.89%
2296.93%
2822.93%
80.38%
6381.16%

1250.72%
2117.20%
250.93%

3618.84%

10000.00%

17.27%
72.42%
4.12%
6.19%
6366.94%
2856.10%
776.96%
3633.06%

10000.00%

2252.69%
 298.11%
1479.57%
282.34%
525.63%
5161.67%
10000.00%

1.96%
9.85%
22.97%
28.23%
0.80%
63.81%

12.51%
21.17%
2.51%
36.19%

100.00%

5.25%
22.03%
1.25%
1.88%
30.42%

13.65%
3.71%
17.36%

47.79%

11.76%
1.56%
7.73%
1.47%
2.74%
26.95%
52.21%

100.00%

2012
20.11
1 tuvo un descenso, y para
uestran en el gráfico.

2012
20.11

o
 a

2012
20.11

7.4%

la renta
 2012
20.11

7.4%

la renta

de los costos y gastos - 2010

8.89%
Costo de ventas
0.53%
72.45% Total gastos
.13 operacionales

Gastos financieros

Impuesto a la renta
 4. RATIOS FINANCIEROS
Los ratios financieros son índices que se obtienen al relacionar dos cuentas o grupo de cuentas de un m
financiero o de dos estados financieros diferentes. Por ejemplo, una Ratio financiera resulta de dividir l
un periodo entre los activos totales de la empresa. Una vez calculadas, se las debe comparar con los m
de la empresa correspondientes a periodos anteriores, o con los índices de las empresas del sector. De
pueden establecer diagnósticos comparativos sobre sus resultados operativos y su situación financiera
financiero puede quedar bien calculado, pero mientras no se tenga un término de comparación no pres
servicio.

Como se puede observar, el número de razones financieras podrá ser ilimitado si se hicieran todas las r
un usuario de la información contable se le ocurriera. Sin embargo, en la práctica sólo se utiliza alguno
proporcionan información pertinente. Las razones financieras se clasifican básicamente en cinco grupo

- Ratios de liquidez.
- Ratios de actividad o rotación.
- Ratios de endeudamiento o apalancamiento,.
- Ratios de rentabilidad.
- Ratios de valor de mercado de la empresa.

4.1 RATIOS DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad que tienen la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes. Las razones de liquidez más comunes
son las siguientes:

Ratio corriente. Se calcula dividiendo el total del activo corriente entre el total del pasivo corriente.

Activo corriente
Ratio corriente = ------------------------
Pasivo corriente

La Ratio corriente de Monteverde S.A., en los dos años analizados, se calcula de la siguiente forma:

2012 20.11
100,312 81,377
--------------- = 2.42 --------------- = 2.10
41,400 38,800

comoes te indice mide el respaldo de la empresa para cubrir oportunamente sus compromisos de corto plazo muestra
la disponibilidad corriente de la empresa por cada sol de deuda. s/.2.10
por cada s/. De seuda acubrir en un periodo menor a un año., en el 2012 esta situaciones un poco mejor, pues podee
mas respaldo , s/. 2.42 para responder por cda sol de deuda correspondiente

una ratio corriente demasiado bajo podia indicar que la empresa tiene problemas de liquidez, y por tanto,
estaria en dificultad para atender sus compromidos en corto plazo. Una rqqatio corriente mas alta significa mas tranquilida
para los acreedores . Pero para la gerncia de la empresa representaria mucho recurso inmovilizado no existe un numero
que sea deseable para esta razon depende del sector economico de la empresa.
en la actividad del ejercicio se puede pensar en una ratio corriente relativamente baja, lo mismo que en la industria , en el
por la inversion de estas empresas en mercaderias . Sin embargo, razones corrientes de 1.5 A1.id
2 A1 PUEDEN CONSIDERSE DESEAbles en nuestro medio

RATIO ACIDA
CONOCIDA COMO "PRUEBA DE FUEGO"CONSTIUTUYE UN INDICE MAS EXIGENTE
PARA MEDIR LA LIQUIDEZ DE UNA , EMPRESA YA QUE AL ACTIVO CORRIENTE SE LES RESTA LOS ACTIVOS ME
COMO LOS INVENTARIOS Y LOS GASTOS PAGADOS .POR ANTICIPADO LUEGO, ESTA DIFERENCIA SE DIVIDE EN
Activo corriente - Inventarios - gastos pagados por anticipado
Ratio ácida = -----------------------------------------------------------------------------------
Pasivo corriente

2012 20.11

100,312 42,000 1,100 81,377 36,000 1,025

----------------------------------------------------- = 1.38 ------------------------------------------------------------
41,400 38,800

ESTE RATIO MIDE LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA CUBRIR SUS CAPACIDADES OBLIGACIONES CORRIENT
LA DISPONIBILIDAD DE ACTIVOS LIQUIDOS QUE TIENE LA EMPRESA PARA HACER FRENTE A SUS PASIVOS MAS

EL ALEMANCITO S A CUENTA EN EL 2011 CON .1.14 CENTIMOS PARA CUBRIR CADA SOL DE DEUDA POR EXIGIBI
MENOR A UN AÑO.RAZONES ACIDAS DE 0.5 A 1 Y UNO A UNO SE CONSIDERAN DESEABLES

RATIO DE LIQUIDEZ A n DIAS EN ALGUNOS CASOS EN IMPORTANTE CONOCER LA DISPONIBILIDAD DE LA EMPR

PARA ESTO S E DEBE DETERMINAR LOS ACTIVOS CORRIENTES QUE SE ESPEERA CONVERTIR EN EFECCTIVO
ESTE RATIO SE CALCULA ASI

Activos corrientes a "n" días

Ratio liquidez = ------------------------------------------
Pasivos corrientes a "n" días

10031200% x 90 + +

25,078 20,344 (𝒅𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏𝒊𝒃𝒍𝒆 𝒆𝒏 𝒄𝒂𝒋𝒂 𝒚

10,350 9,700 𝒃𝒂𝒏𝒄𝒐𝒔)/(𝒑𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔)

2.42299517 2.0973453608

+ x + x

0
Ratio a 90 días ------------- = #DIV/0!
0
 Fondo de maniobra = Activos corrientes - Pasivos corrientes

2012 20.11
100,312 -6,048 = 94,264 81,377 -4,735 = 76,642

4.2 RAZONES DE ACTIVIDAD O ROTACIÓN

Conocidas también como razones de rotación, permiten observar el manejo administrativo que da la gerencia de la
organización a los activos que se le han confiado. Estas razones muestran el grado de actividad que se logra sobre las
inversiones de la empresa. Las principales razones de actividad son las siguientes:

Rotación de cuentas por cobrar. Se calcula dividiendo las ventas a crédito entre el promedio de la Cuenta
Clientes.

Ventas
Rotación de cuentas por cobrar -------------------------------------------------
Promedio de la cuenta Clientes

La rotación de las cuentas por cobrar de Monteverde S.A., en el 2010 se calcula de la siguiente manera:

248,000
----------------------------------------------------- = 7.19 veces
(29,292 +39,712) 2

Por carecer de información, se consideró que el total de ingresos por ventas del año fue a crédito.

Para calcular el promedio de las cuentas clientes se suman los saldos inicial y final y se divide por dos. Si sólo se
dispone de información de un año se toma el saldo de la cuenta clientes. Las dos limitaciones anteriores son muy
comunes para los analistas externos que sólo cuentan con los estados financieros como única fuente de información.
Para el analista interno, con acceso a una información más detallada, sus resultados pueden ser más precisos. Este
último conoce las ventas efectuadas a crédito y puede obtener los saldos de la cuenta clientes, mes a mes, logrando
calcular su promedio en forma más precisa.

La rotación de las cuentas por cobrar muestra el número de veces que en el año ala empresa convierte sus cuentas por
cobrar en efectivo; como se puede observar, El Alemancito S.A., convierte aproximadamente 15 veces en el año sus
cuentas a clientes en efectivo.

La rotación de las cuentas por cobrar se expresa también en días. Este índice se conoce como periodo promedio de
cobro, para lo cual se dividen los 365 días del año por la razón:
 365 7.19 = 50.8 días

Significa que EL ALEMANCITO S.A., dispone en promedio de un plazo de 51 días para recuperar sus ventas a crédito. E
importante comparar esta cifra con las políticas de crédito de la empresa, con el fin de controlar la recuperación de
cartera y mejorar su administración.

Una rotación de cartera lenta, o un periodo promedio de cobro prolongado produce inmovilidad de fondos por parte de la
empresa, ya que las cuentas con deudores se consideran inversiones sin rentabilidad. Una rotación de cartera altas
significa políticas de crédito rígidos, lo cual se puede traducir en desestimulo para las ventas.

Rotación de Mercaderías. Se calcula dividiendo el costo de ventas entre el inventario promedio de Mercaderías.

Costo de ventas
Rotación de Mercaderías = --------------------------------------------------
Inventario promedio de Mercaderías

120,000
---------------------------------------------- = 4 veces
(24,000 +36,000) 2

Este índice también se puede expresar en días, dividiendo 365 días entre el número de veces que rotan las Mercaderías
en el año:

365 4 = 91.25 días por año

Significa que las Mercaderías de EL ALEMANCITO S.A., rotan cuatro veces al año, o dicho de otra forma, permanecen 91
en poder de la empresa.

Para las empresas comerciales es aconsejable procurar una mayor rotación de sus Mercaderías, con el fin de convertirla
más rápidamente en efectivo y estar en disponibilidad de adquirir nuevos lotes.

Además de la rotación de Mercaderías, las empresas industriales calculan la rotación de productos terminados, materias
primas y productos en proceso, de la siguiente manera:

Costo de materia prima usada

Rotación de materias prim -------------------------------------------------
Inv. Promedio de la materia prima

Costo de productos terminados

Rotación de productos en proces ----------------------------------------------
Inv. Promedio de productos en proceso

Para lograr una adecuada rotación de cada una de las cuentas de inventario y disminuir los periodos de inmovilidad, es
necesario que la gerencia de la organización establezca métodos eficientes de administración de inventarios, diseñe
formas más efectivas de producción, establezca criterios de saldos máximos y mínimos, y determine lotes óptimos de
pedido.

Rotación de Activos Totales. Se calcula dividiendo las ventas de un periodo por el total de activos al final
del mismo.

Ventas
 Rotación de activos-----------------------------------
Activos totales

La rotación de activos totales , se calcula así:

2012 20.11
248,000 200,000
---------------- = 1.35 veces ---------------- = 1.57 veces
183,922 127,527

Este índice mide el número de veces que las ventas cubren a los activos totales de la empresa. Su utilidad
radica en el control que se puede ejercer sobre los activos y en la posibilidad de su comparación con otras empresas
del sector.

Rotación de cuentas por pagar. Se calcula dividiendo las compras a crédito entre el promedio de cuentas con
proveedores.

Compras a crédito
Rotación de cuentas por pagar = ------------------------------------------------------
Promedio de cuentas con proveedores

La rotación de cuentas por pagar , se calcula así:

154,000
------------------------------------------------------------ = 5.36 veces
(28,100 +29,400) 2

Por tanto, el periodo promedio de pago será:

365 5.36 = 68.1 días

Lo anterior significa que Monteverde S.A., en promedio, toma 68 días en pagar a sus proveedores. Si se compara
el periodo de cobro con este último índice, se observa que mientras la empresa cobra sus activos en 24 días
y paga a sus proveedores en 68 días está logrando financiación adicional.

También se pueden calcular otros índices de rotación, como la rotación del capital de trabajo, la rotación de las inmuebles
maquinaria y equipo, y la rotación de activos corrientes, cuyo cálculo es similar a los anteriores y se considera igualmente
importantes.

4.3 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Miden la dependencia de la empresa de sus acreedores externos y permiten conocer su forma de financiación, así
como la clasificación de la deuda. Las razones de endeudamiento más utilizadas son las siguientes:

Ratio de deuda. Se calcula dividiendo el total de pasivos de la empresa a una fecha entre el total de activos.

Pasivos totales
Ratio de deu------------------------
Activos totales

La Ratio de deuda de EL ALEMANCITO S.A., para los años es la siguiente:

2012 20.11
65,951 60,940
------------------= 35.86% ------------------ = 47.79%
183,922 127,527

En el 2012 la empresa presenta una Ratio de deuda del 47.79% lo que quiere decir que de sus activos
totales, el 47.79% ha financiado externamente, dicho de otra forma, los acreedores de la empresa poseen
un derecho equivalente al 47.79% sobre sus activos. Esta empresa muestra una Ratio de deuda
relativamente baja, lo cual permite acceso al crédito. Endeudamientos del 70% al 80% son comunes en nuestro medio.
Por la limitación en los capitales privados, las empresas deben recurrir a financiación externa para poder operar, es
decir, deben hacer uso del apalancamiento financiero para desarrollar sus actividades.

Ratio de patrimonio a activo. Se calcula dividiendo el total del patrimonio entre los activos de la empresa.

Total de patrimonio
Ratio de patrimonio a activo ------------------------------
Activos totales

Para EL ALEMANCITO S.A., este índice se calcula así:

2012 20.11
117,971 66,587
--------------- = 64.14% --------------- = 52.21%
183,922 127,527

Esta Ratio muestra el porcentaje de financiación de los activos con recursos de la misma empresa. Como se puede
observar, la Ratio de patrimonio a activo es el complemento de la Ratio de deuda. Para el 20.11, la empresa ha financiado
sus activos así: con deuda 47.8% o sea, con fuentes de financiación externa, y con capital propio, el
52.21% restante.

Ratio de composición de la deuda. Se calcula dividiendo los pasivos corrientes entre el total de pasivos.

Pasivos corrientes
Ratio de composición de la deud---------------------------
Pasivos totales

La razón de composición de la deuda de EL ALEMANCITO S.A., para los dos años es la siguiente:

2012 20.11
6,048 4,735
------------------ = 9.2% ------------------ = 7.8%
65,951 60,940

Este índice muestra la composición de la deuda de la empresa. Del total de la deuda de EL ALEMANCITO S.A., en el 20.1
7.77% requiere ser cubierta en un periodo menor a un año, y el restante 92.23%
mayor.

Como se observa en el análisis vertical del ESF del 20.11, los activos corrientes ocupan un 63.8%
los activos mientras que los pasivos corrientes el 63.7% del total de pasivos, lo que significa que pa
de los activos no corrientes están siendo financiados con deudas a corto plazo. Se considera saludable, en términos
generales, que los activos corrientes se financien con pasivos corrientes, y los activos no corrientes se financien con
deuda no corriente y patrimonio.

Ratio de cobertura de intereses. Se calcula dividiendo la utilidad operativa entre los intereses.

Utilidad operativa
 Ratio de cobertura de interés ----------------------------------------
Intereses

Esta Ratio relaciona los gastos financiados provenientes de la deuda de la empresa con su capacidad para cubrirlos con
resultados operativos. Este índice es de especial interés para los acreedores de la organización.

La Ratio de cobertura de intereses de EL ALEMANCITO S.A., para los dos años es la siguiente:

2012 20.11
59,450 49,970
------------------ = 52.8 veces -------------------- = 57.4 veces
1,126 870

Indica que en el 20.11 la empresa generó utilidades operativas que le permitieron cubrir 57.44 veces sus cargos
por intereses. Este índice brinda a los acreedores de EL ALEMANCITO S.A., seguridad en el cubrimiento de sus
acreencias financieras.

Mientras más baja sea esta razón, más riesgo existirá para los acreedores, puesto que la empresa no genera un
adecuado número de veces los gastos financieros.

Ratio de cobertura total. Se calcula dividiendo la utilidad operativa entre los gastos fijos periódicos.

Utilidad operativa
Ratio de cobertura total--------------------------------------------
abonos a capital
Intereses +
1 -T

T es la tasa de impuestos a la renta, 30% . Los abonos de capital se dividen entre el complemento d
la tasa de impuestos por no estar exentos de estos últimos. Suponiendo que en los años 20.11 y 2012 EL ALEMANCITO S
deba abonar a sus obligaciones bancarias y cesantías S/. 4,550.00 y S/. 6,755.00
respectivamente, la Ratio de cobertura total es la siguiente:

2012 20.11
59,450 49,970
----------------------------------- = 5.52 veces ---------------------------------------- = 6.78
1,126 + 6,755 870 + 4,550
1 - 0.30 1 - 0.30

Lo anterior significa que para el 20.11 la empresa está en capacidad de cubrir, con sus resultados operacionales,
6.78 veces sus cargos fijos. Este índice refleja gran solvencia financiera de EL ALEMANCITO S.A., lo que garantiz
los acreedores el pago de sus compromisos. Si lo anterior se le agrega la magnifica liquidez de la empresa en estos dos
años, se reafirma la seguridad del pago de sus obligaciones económicas.

4.4 RAZONES DE RENTABILIDAD

Estas razones, consideradas como las de mayor importancia para los usuarios de la información financiera, miden
la capacidad desarrollada por la empresa para producir ganancias. Determinan el éxito o fracaso de la gerencia en
el manejo de sus recursos físicos, humanos y financieros. Las principales razones de rentabilidad son las
siguientes:

Rentabilidad sobre ventas. Se calcula la utilidad neta del periodo entre las ventas.

Utilidad neta
Rentabilidad sobre los ventas----------------------------------
 Ventas

La rentabilidad sobre ingresos de EL ALEMANCITO S.A., se calcula de la siguiente forma:

2012 20.11
40,827 34,370
------------- = 16.5% ---------------- = 17.2%
248,000 200,000

Significa que por cada sol de ingresos a la empresa le quedan en el 20.11, después de impuestos,
céntimos, mientras que en el 2012 sólo le quedan 16.5% céntimos.

La rentabilidad sobre los ingresos es considerada como la primera fuente de rentabilidad de una organización. Si las
ventas o los ingresos por servicios no le producen a la empresa rendimientos adecuados, su desarrollo y subsistencia
se ven amenazadas.

Esta Ratio mide la efectividad de la gerencia de ventas ya que muestra su capacidad para hacer cumplir la misión de la
empresa. Si a las ventas se les compara con el motor de una máquina, se dice que la rentabilidad sobre
ingresos es la medida de eficiencia de ese motor.

Rentabilidad sobre activos - ROA ó ROI. Conocida también con el nombre de rentabilidad económica, se calcula
dividiendo la utilidad neta sobre el total de activos.

Utilidad neta
Rentabilidad sobre activos------------------------
Total de activos

La rentabilidad sobre activos de El Alemancito S.A., se calcula se la siguiente manera:

2012 20.11
40,827 34,370
-------------- = 22.2% ---------------- = 27.0%
183,922 127,527

EL ALEMANCITO S.A., Obtuvo en el una rentabilidad económica del 27.0% después de impuestos, lo qu
indica que la administración de la empresa fue capaz de hacer rendir los recursos confiados a ella en un
Si se compara con las condiciones actuales de la economía local, se puede afirmar que la rentabilidad económica de
EL ALEMANCITO S.A., es sobresaliente.

La rentabilidad sobre activos se puede calcular también de la siguiente manera:

Utilidad neta Ventas

Rentabilidad sobre activos------------------------------- x -------------------------------
Ventas Total de activos

La anterior expresión significa que la rentabilidad económica es igual a la rentabilidad sobre ingresos multiplicada por la
rotación de los activos. Para EL ALEMANCITO S.A., como la rentabilidad sobre ventas en el 20.11 fue de
y la rotación sobre activos totales de 1.57 veces, entonces la rentabilidad económica es igual a
17.2% por 1.57 es decir, 27.0%

Para el 2010, la rentabilidad económica será igual a 22.2% 16.5% por

En aquellas empresas cuya rentabilidad sobre ingresos sea relativamente baja, para lograr una rentabilidad económica
aceptable se requiere rotar sus Mercaderías más rápidamente. Lo mismo sucede en aquellas organizaciones cuyas
Mercaderías rotan poco, para lograr una rentabilidad económica adecuada se necesita que sus ingresos proporciones
una alta rentabilidad.

Rentabilidad sobre patrimonio - ROE. Conocida también como rentabilidad financiera, se calcula dividiendo la utilidad
neta del periodo por el total del patrimonio de la empresa.

Utilidad neta
Rentabilidad sobre el patrimonio ------------------------
Patrimonio total

La rentabilidad financiera de EL ALEMANCITO S.A., para los dos años es la siguiente:

2012 20.11
40,827 34,370
------------------ = 34.6% ------------------- = 51.6%
117,971 66,587

Significa que en el 20.11 EL ALEMANCITO S.A., logró una rentabilidad después de impuestos sobre patrimo
Esta Ratio es observada muy de cerca por los inversionistas actuales y potenciales de la empresa, porque para poder
mantener la inversión o decidirse a invertir, se requiere una adecuada rentabilidad financiera.

También es posible medir algunas rentabilidades intermedias con el fin de obtener información más específica sobre las
actuaciones de la gerencia media. Razones como rentabilidad sobre activos fijos, utilidad bruta sobre ingresos, utilidad
operativa sobre propiedades, planta y equipo, y utilidad antes de impuesto sobre patrimonio se deben calcular para
obtener una visión más detallada de los rendimientos de la organización.

Utilidad operativa neta después de impuesto - NOPAT. Las utilidades de una caja potencial de una empresa si su
capitalización no estaba apalancada (es decir, si no tuvo deudas). NOPAT es generalmente usada en el calculo del valor
económico añadido (EVA).

NOPAT = Utilidad operativa x (1 - tasa del impuesto a la renta)

2012 20.11

59,450 1- 30% = 41,615 49,970 1- 30% = 34,979

Rendimiento del capital empleado - ROCE. Es una relación que indica la eficiencia y rentabilidad de la inversión
de capital de la empresa. El ROCE debe ser siempre más alto que el costo de la deuda, de otro modo cualquier incremen
en el financiamiento será reducido en las utilidades de la empresa.

Utilidad antes de intereses e impuesto

ROCE = ----------------------------------------------------------------------------------
Capital empleado + Pasivo corriente - activos intangibles

2012 20.11
59,450 49,970
----------------------------------------------------- = 26.4% ------------------------------------------------------------
183,922 + 41,400 0 127,527 + 38,800 0

El ROCE para el año 20.11 30.0% es decir solo se tuvo una eficiencia y rendimiento de la inversión en tan sólo
30.0% , teniendo incrementos sumamente mínimos para el 2012 siendo este de tan solo
Sin embargo, estos porcentajes se deberán comparar con el costo de la deuda que tiene la empresa.
Rendimiento total de activos - RONA. Es una medida de rendimiento financiero calculada así:

Utilidad neta
RONA = -----------------------------------------------------------
Activos fijos + capital de trabajo neto

Un alto rendimiento indica un buen desempeño en la empresa.

2012 20.11
55,947 46,207
----------------------------------- = 39.3% ---------------------------------------- = 43.8%
83,610 + 58,912 46,150 + 59,237

El rendimiento de la empresa para el año fue de 43.8% para el año 2012 hubo un ligero incremento
siendo este d 39.3% . Sin embargo, cabe precisar que estos rendimientos se encuentran en un nivel medio
por lo mismo que estos porcentajes se encuentran cerca al 50%.

Valor Económico Añadido - EVA. Es una medida de desempeño financiero, al igual que el anterior, que mide la
riqueza residual de la empresa cuando su costo de capital es deducido del NOPAT. Su expresión es la siguiente:

EVA = NOPAT - (Inversión total x Costo de capital)

2012 20.11
41,615 183,922 x 12.00% = 19,544 34,979 127,527 x 12.00%

En ambos años se ha supuesto para ambos años un costo de capital de 12.00% esto para ver si la empresa
en el caso de permanecer con el mismo costo de capital ha creado riqueza, como resultado tenemos que para el
año 20.11 fue S/. 19,676 y para el año 2012 se tuvo un EVA de S/. 19,544 habiéndose incrementado e
S/. -131 .

Sin embargo, si el costo de capital para el año 2012 hubiera tenido el 15.32% la empresa no habría gener
riqueza, pues como resultado para ese año sería S/. 0 como se muestra en los cálculos siguientes

2012 20.11
41,615 183,922 x 15.32% = 13,431 34,979 127,527 x 12.00%

Con ellos se demuestra que para el calculo del EVA es imprescindible realizar un buen caculo en el costo de capital.

4.5 RAZONES DE VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA

Como su nombre lo indica, estos índices miden el valor de la empresa, y permiten a los inversionistas compararla, con las
demás organizaciones del sector. Utilidad por acción, rendimiento de las acciones, dividendos por acción, son índices que
permanentemente solicitan las bolsas de valores.

Las principales razones de valor de mercado de la empresa son las siguientes:

Utilidad por acción (UPA). Se calcula dividiendo la utilidad neta de periodo por el número de acciones en circulación.

Utilidad neta
Utilidad por acci ---------------------------
Número de acciones

Para el caso de EL ALEMANCITO S.A., la UPA se calcula:

 2012 20.11
40,827 34,370
------------------ = 226.8 / acción ------------------- = 343.7 / acción
180 100

Para obtener el número de acciones en circulación basta dividir el capital social por el valor nominal de la acción. Para el
inversionista es importante conocer año por año este índice, con el fin de pronosticar los periodos siguientes y retener o
vender su inversión.

Dividendos por acción. Se calcula dividiendo los dividendos declarados por la empresa durante el año por el número de
acciones en circulación.

Dividendos declarados
Dividendos por acci--------------------------------
Número de acciones

El dividendo por acción de EL ALEMANCITO S.A., en el 2012 se calcula así:

16,563
--------------- = 165.63 / acción
100

Para calcular los dividendos declarados durante el 2012 se plantea la siguiente ecuación para las utilidades acumuladas:

Saldo inicial + Utilidades del ejercicio - Dividendos = Saldo Final

3,500 + 0.9 ( 34,370 ) - dividendos = 17,870

Por tanto, los dividendos declarados en el 2012 ascienden a S/. 16,563.00 Como se puede observar se tomó el
90% de la utilidad neta porque el 10% se destina a reserva legal.

Esta Ratio indica que la empresa declaró en el 2012 un dividendo de S/. 16,563.00 por cada acción en
circulación.

Rentabilidad de acción. Se calcula dividiendo la utilidad por acción por el valor de mercado de la acción.

Utilidad por acción

Rentabilidad de la acción -----------------------------------------
Valor de mercado de la acción

Para el caso deEL ALEMANCITO S.A., y suponiendo para los años 20.11 y 2012 un valor de mercado de la acción de
S/. 720.00 y S/. 785.00 respectivamente, la rentabilidad de la acción es:

2012 20.11
226.8 / acción 343.7 / acción
----------------------------------- = 28.9% ------------------------------------- = 47.7%
785 / acción 720 / acción

Significa que la rentabilidad de cada acción de EL ALEMANCITO S.A., es del 47.74% y del
para cada año, cifras de mucha importancia para los accionistas actuales y potenciales.
upo de cuentas de un mismo estado
era resulta de dividir la utilidad neta de
be comparar con los mismos índices
mpresas del sector. De esta forma se
su situación financiera. Un índice
comparación no prestará ningún

se hicieran todas las relaciones que a

sólo se utiliza algunos índices que
amente en cinco grupos a saber:

1 2

1…..+…150
de liquidez más comunes

de corto plazo muestra

co mejor, pues podee

a significa mas tranquilidad

ado no existe un numero

que en la industria , en el comerfcio se pueden observar indices mas altos

RESTA LOS ACTIVOS MENOS LIQUIDOS
FERENCIA SE DIVIDE ENTRE EL PASIVO CORRIENTE.
2 (𝑎𝑐𝑡.𝑐𝑡𝑒−𝑒𝑥𝑖𝑠𝑡.−𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠.𝑎𝑛𝑡)/(𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒)

100,312 42,000 1,100

41,400
1
81,377 36,000 1,025
38,800
= 1.14

LIGACIONES CORRIENTES , ES DECIR.

NTE A SUS PASIVOS MAS EXIGIBLES

DE DEUDA POR EXIGIBILIDAD

ONIBILIDAD DE LA EMPRESA
VERTIR EN EFECCTIVO EN UN PERIODO MENOR A IGUAL A "n " DIAS

𝒂𝒚
𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔)

2.10 S/.1.00 S/.2.10

2.10 S/.10.00 S/.20.97
2.10 S/.100.00 S/.209.73
V 2.10 S/.1,000.00 S/.2,097.35
2.10 S/.10,000.00 S/.20,973.45
2.10 S/.100,000.00 S/.209,734.54
2.10 S/.1,000,000.00 S/.2,097,345.36
 4

da la gerencia de la
que se logra sobre las

S/.248,000.00 S/.200,000.00

or dos. Si sólo se
nteriores son muy
uente de información.
r más precisos. Este
mes a mes, logrando

onvierte sus cuentas por

veces en el año sus

periodo promedio de
ar sus ventas a crédito. Es muy
la recuperación de

de fondos por parte de la

ción de cartera altas

o de Mercaderías. 6

ue rotan las Mercaderías

tra forma, permanecen 91 días

s, con el fin de convertirla

tos terminados, materias

odos de inmovilidad, es
e inventarios, diseñe
mine lotes óptimos de

9
n con otras empresas

de cuentas con 10

res. Si se compara
os en 24 días

rotación de las inmuebles,

y se considera igualmente

de financiación, así

el total de activos. 11
 ir que de sus activos
a empresa poseen

unes en nuestro medio.

ra poder operar, es

s de la empresa. 12

sa. Como se puede

, la empresa ha financiado

otal de pasivos. 13

MANCITO S.A., en el 20.11, el

en un periodo

del total de
os, lo que significa que parte
ludable, en términos
ntes se financien con

14
acidad para cubrirlos con

15

eces sus cargos

brimiento de sus

sa no genera un

16

en entre el complemento de
y 2012 EL ALEMANCITO S.A.

veces

os operacionales,
CITO S.A., lo que garantiza a
a empresa en estos dos

n financiera, miden
o de la gerencia en

17
 17.2%

a organización. Si las
sarrollo y subsistencia

r cumplir la misión de la

onómica, se calcula 18

espués de impuestos, lo que

27.0%
bilidad económica de

esos multiplicada por la

17.2%
económica es igual a

1.35

rentabilidad económica
ganizaciones cuyas
ingresos proporciones

ula dividiendo la utilidad 19

51.6%
sa, porque para poder

más específica sobre las

sobre ingresos, utilidad
deben calcular para

e una empresa si su 20
da en el calculo del valor

dad de la inversión 21
o modo cualquier incremento

= 30.0%

nversión en tan sólo

26.4%
 22

hubo un ligero incremento

n un nivel medio

erior, que mide la 23

n es la siguiente:

1
= 19,676

to para ver si la empresa

emos que para el
abiéndose incrementado en

empresa no habría generado

en los cálculos siguientes:

1 24
= 19,676

n el costo de capital.

nistas compararla, con las

or acción, son índices que

cciones en circulación. 25
 inal de la acción. Para el
os siguientes y retener o

e el año por el número de 26

as utilidades acumuladas:

observar se tomó el

or cada acción en

27

rcado de la acción de

28.89%
 3 4 5 15

15

S/.11,325.00
 1.381932 1.381932 S/.1.00 1.38193237 S/.0.38 la empresa cuenta con una liqu
1.381932 S/.10.00 13.8193237 S/.3.82
1.381932 S/.100.00 138.193237 S/.38.19
1.1430928 1.381932 S/.1,000.00 1381.93237 S/.381.93
1.381932 ### 13819.3237 S/.3,819.32

1.10 la empresa cuenta con 0.50

S/.10.97
S/.109.73
S/.1,097.35
S/.10,973.45
S/.109,734.54
S/.1,097,345.36
a empresa cuenta con una liquidez de s/. 1.38 para afrontar sus deudas de 1 le queda disponible 0.38 centimos