DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ECONÓMICAS,

ADMINISTRATIVAS Y DE COMERCIO

CARRERA: INGENIERIA COMERCIAL

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II

ALUMNO: FABRICIO DAVID ORMAZA

TUTOR: DR. DANNY ZAMBRANO

NRC: 4260

CURSO: BLOQUE B 216

SEMESTRE: OCTUBRE – FEBRERO 2019

 1. Dados los siguientes estados financieros para la empresa ABC y los datos adicionales:

ventas 2013 US$400.560, Costo de Ventas y Producción 2013 US$ 205.780, Impuestos

2013 US$ 24730, Ventas al contado 70% y Ventas Crédito 30%, compras al contado 80%

y compras a crédito 20%, y para el cálculo del costo de oportunidad utilice la TMAR de

cada año (corte al 31 de diciembre).

Con la información obtener el ciclo operativo y de caja, la rotación del efectivo los

desembolsos totales anuales, el efectivo mínimo de operación, y el costo de

financiamiento para los cuatro ejercicios.

AÑO 2014

ROTACIÒN DE INVENTARIOS AÑO 2014

𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 237.433,48

𝑅𝐼 =
𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂𝑆
31.696,27
Rotación Inventario 7,49

360
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐼𝑁𝑉. = 360
𝑅𝑂𝑇. 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂𝑆
7,49
Días Inventarios 48

ROTACION CUENTAS POR COBRAR AÑO 2014

𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐴 𝐶𝑅𝐸𝐷𝐼𝑇𝑂 137.268,71
𝑅𝐶𝑥𝐶 =
𝐶𝑥𝐶
94.454,49

RCxC = 1.45 veces 1,45

360
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐶𝑥𝐶 = 360
𝑅𝐶𝑥𝐶
1,45
DÌAS Cuentas por Cobrar 248

ROTACION CUENTAS POR PAGAR AÑO 2014

47.486,70
𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝐶𝑅𝐸𝐷𝐼𝑇𝑂
𝑅𝐼 =
𝐶𝑥𝑃
 68.435,94

Rotación cuentas por pagar 0,69

360
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐶𝑥𝑃 = 360
𝑅𝐶𝑥𝑃
0,69
DÌAS Cuantas por Pagar 519

CICLO OPERATIVO AÑO 2014

𝐶𝑂 = 𝑃𝑃𝐼 + 𝑃𝑃𝐶 296

CICLO DE CAJA AÑO 2014

𝐶𝐶 = 𝑃𝑃𝐼 + 𝑃𝑃𝐶 − 𝑃𝑃𝑃

Ciclo de Caja -223

ROTACION DEL EFECTIVO AÑO 2014

360 360
𝑅𝐸 =
𝐶𝐼𝐶𝐿𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝐴𝐽𝐴 -223,0
Rotación Efectivo -1,61

DESEMBOLSO AÑO 2014 400.560,00

457.562,38
440461,66
INGRESOS 6
231102,78
(COSTOS) 4 205.780
(GASTOS ADM. Y DE VENTAS 128.487,12 237.433,48
INTERES FINACIERO 2.413,57
IMPUESTOS 24.730,00
Participación trabajadores
año anterior
FLUJO DE CAJA 53.728,19

DESEMBOLSO TOTAL ANUAL 2014

386.733,47

EFECTIVO MINIMO DE OPERACIONES

𝐷𝑇𝐴
EMO=
𝑅.. 𝐸𝐹𝐸𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂
 EMO= - 239.606,80

COSTO DE FINANCIAMIENTO (TP+I+RP)

2014
Inflación 3,67
CF = 𝐸𝑀𝑂 ∗ 𝑇𝑀𝐴𝑅
Riesgo País 8,83
Tasa Pasiva 5,18
TMAR 17,68

Costo de financiamiento -42.362,48

Interpretación año 2014

A la empresa le cuesta US$ -42.362,48 dólares financiar el capital de trabajo.

AÑO 2015

ROTACIÒN DE INVENTARIOS AÑO 2015

𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 304.517,10

𝑅𝐼 =
𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂𝑆
24.689,57

Rotación Inventario 12,33

360 360
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐼𝑁𝑉. =
𝑅𝑂𝑇. 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂𝑆
12,33
Días Inventariaos 29

ROTACION CUENTAS POR COBRAR AÑO 2015

𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐴 𝐶𝑅𝐸𝐷𝐼𝑇𝑂 145.629,59
𝑅𝐶𝑥𝐶 =
𝐶𝑥𝐶
26.666,45

RCxC = 2,40 veces 5,46

 360 360
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐶𝑥𝐶 =
𝑅𝐶𝑥𝐶 5,46
DÌAS Cuentas por Cobrar 66

ROTACION CUENTAS POR PAGAR AÑO 2015

60.903,42
𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝐶𝑅𝐸𝐷𝐼𝑇𝑂
𝑅𝐼 =
𝐶𝑥𝑃 50.667,22

Rotación cuentas por pagar 1,20

360
360
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐶𝑥𝑃 =
𝑅𝐶𝑥𝑃 1,20
DÌAS Cuantas por Pagar 299

CICLO OPERATIVO AÑO 2015

𝐶𝑂 = 𝑃𝑃𝐼 + 𝑃𝑃𝐶 95

CICLO DE CAJA AÑO 2015

𝐶𝐶 = 𝑃𝑃𝐼 + 𝑃𝑃𝐶 − 𝑃𝑃𝑃

Ciclo de Caja -204

ROTACION DEL EFECTIVO AÑO 2015

360
360
𝑅𝐸 =
𝐶𝐼𝐶𝐿𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝐴𝐽𝐴 -204,4
Rotación Efectivo -1,76

DESEMBOLSO AÑO 2015 457.562,38

485.431,97
INGRESOS 477071,093
(COSTOS) 291100,376 237.433
 (GASTOS ADM. Y DE VENTAS 135.951,16 304.517,10
INTERES FINACIERO 2.105,93
IMPUESTOS 17.662,69
Participacion trabajadores año
anterior 13.892,43
FLUJO DE CAJA 16.358,51

DESEMBOLSO TOTAL ANUAL 2015

460.712,59

EFECTIVO MINIMO DE OPERACIONES

𝐷𝑇𝐴
EMO=
𝑅.. 𝐸𝐹𝐸𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂

EMO= - 261.564,08

COSTO DE FINANCIAMIENTO (TP+I+RP)

2015
CF = 𝐸𝑀𝑂 ∗ 𝑇𝑀𝐴𝑅
Inflación 3,38
Riesgo País 12,66
Tasa Pasiva 5,14
TMAR 21,18
Costo de financiamiento -55.399,27

Interpretación año 2015

A la empresa le cuesta US$ -55.399,27 dólares financiar el capital de trabajo.

AÑO 2016

ROTACIÒN DE INVENTARIOS AÑO 2016

𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 239.374,18

𝑅𝐼 =
𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂𝑆
22.003,14
Rotación Inventario 10,88
 360 360
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐼𝑁𝑉. =
𝑅𝑂𝑇. 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂𝑆
10,88
Días Inventariaos 33

ROTACION CUENTAS POR COBRAR AÑO 2016

𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐴 𝐶𝑅𝐸𝐷𝐼𝑇𝑂 121.841,38

𝑅𝐶𝑥𝐶 =
𝐶𝑥𝐶
13.841,50

RCxC = 2,40 veces 8,80

360 360
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐶𝑥𝐶 =
𝑅𝐶𝑥𝐶 8,80
DÌAS Cuentas por Cobrar 41

ROTACION CUENTAS POR PAGAR AÑO 2016

47.874,84
𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝐶𝑅𝐸𝐷𝐼𝑇𝑂
𝑅𝐼 =
𝐶𝑥𝑃 77.852,08

Rotacion cuentas por pagar 0,61

360
360
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐶𝑥𝑃 =
𝑅𝐶𝑥𝑃 0,61
DÌAS Cuantas por Pagar 585

CICLO OPERATIVO AÑO 2016

𝐶𝑂 = 𝑃𝑃𝐼 + 𝑃𝑃𝐶 74

CICLO DE CAJA AÑO 2016

𝐶𝐶 = 𝑃𝑃𝐼 + 𝑃𝑃𝐶 − 𝑃𝑃𝑃

Ciclo de Caja -511

 ROTACION DEL EFECTIVO AÑO 2016
360
360
𝑅𝐸 =
𝐶𝐼𝐶𝐿𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝐴𝐽𝐴 -511,4
Rotación Efectivo -0,70

DESEMBOLSO AÑO 2016 485.431,97

406.137,92
INGRESOS 429926,135
(COSTOS) 252402,764 304.517,10
(GASTOS ADM. Y DE VENTAS 113.620,57 239.374,18
INTERES FINACIERO 930,78
IMPUESTOS 8.329,64
Participación trabajadores año
anterior 6.681,53
FLUJO DE CAJA 47.960,85

DESEMBOLSO TOTAL ANUAL 2016

381.965,28

EFECTIVO MINIMO DE OPERACIONES

𝐷𝑇𝐴
EMO=
𝑅.. 𝐸𝐹𝐸𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂

EMO= - 542.633,87

COSTO DE FINANCIAMIENTO (TP+I+RP)

2016
CF = 𝐸𝑀𝑂 ∗ 𝑇𝑀𝐴𝑅
Inflación 1,12
Riesgo País 6,47
Tasa Pasiva 5,12
TMAR 12,71
Costo de financiamiento -68.968,76

Interpretación año 2016

A la empresa le cuesta US$ -68.968,76 dólares financiar el capital de trabajo

AÑO 2017

ROTACIÒN DE INVENTARIOS AÑO 2017

𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 276.900,62

𝑅𝐼 =
𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂𝑆
32.553,58

Rotación Inventario 8,51

360 360
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐼𝑁𝑉. =
𝑅𝑂𝑇. 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂𝑆
8,51
Días Inventariaos 42

ROTACION CUENTAS POR COBRAR AÑO 2017

𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐴 𝐶𝑅𝐸𝐷𝐼𝑇𝑂 167.589,41

𝑅𝐶𝑥𝐶 =
𝐶𝑥𝐶
134.347,55

RCxC = 2,40 veces 1,25

360 360
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐶𝑥𝐶 =
𝑅𝐶𝑥𝐶 1,25
DÌAS Cuentas por Cobrar 289

ROTACION CUENTAS POR PAGAR AÑO 2017

55.380,12
𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝐶𝑅𝐸𝐷𝐼𝑇𝑂
𝑅𝐼 =
𝐶𝑥𝑃 94.194,64

Rotación cuentas por pagar 0,59

360
360
𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐶𝑥𝑃 = 0,59
𝑅𝐶𝑥𝑃
 DÌAS Cuantas por Pagar 612

CICLO OPERATIVO AÑO 2017

𝐶𝑂 = 𝑃𝑃𝐼 + 𝑃𝑃𝐶 331

CICLO DE CAJA AÑO 2017

𝐶𝐶 = 𝑃𝑃𝐼 + 𝑃𝑃𝐶 − 𝑃𝑃𝑃

Ciclo de Caja -281

ROTACION DEL EFECTIVO AÑO 2017

360
360
𝑅𝐸 =
𝐶𝐼𝐶𝐿𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝐴𝐽𝐴 -281,4
Rotación Efectivo -1,28

DESEMBOLSO AÑO 2017 406.137,92

558.631,37
INGRESOS 512883,335
(COSTOS) 269395,332 239.374,18
(GASTOS ADM. Y DE VENTAS 140.919,72 276.900,62
INTERES FINACIERO 2.591,22
IMPUESTOS 9.788,07
PARTICIPACION TRABAJADORES
AÑO ANTERIOS 7.851,39
FLUJO DE CAJA 82.337,60

DESEMBOLSO TOTAL ANUAL 2017

430.545,73

EFECTIVO MINIMO DE OPERACIONES

 𝐷𝑇𝐴
EMO=
𝑅.. 𝐸𝐹𝐸𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂

EMO= - 336.541,82

COSTO DE FINANCIAMIENTO (TP+I+RP)

2017
CF = 𝐸𝑀𝑂 ∗ 𝑇𝑀𝐴𝑅
Inflación -0,2
Riesgo País 4,59
Tasa Pasiva 4,95
TMAR 9,34
Costo de financiamiento -31.433,01

Interpretación año 2017

A la empresa le cuesta US$ -31.433,01 dólares financiar el capital de trabajo.

2. Helados Salcedo es un negocio de temporada que vende un solo producto. En punto más

alto de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene US$ 35.000 de efectivo, US$

125.000 de inventario, US$ 70.000 de cuentas por cobrar, y US$ 65.000 de CUENTAS

POR PAGAR. Durante la temporada de invierno, la empresa mantiene US$ 10.000,

US$55.000 de inventarios, US$ 40.000 de cuentas por cobrar, y US$ 35.000 de cuentas

por pagar. Calcule las necesidades de financiamiento mínimo, máximo y total.

𝑪𝑻 = 𝐴𝐶 − 𝑃𝐶

𝑨𝑶𝒎𝒊𝒏 = [(10.000 + 40.000 + 55.000) − 35.000]

𝑨𝑶𝒎𝒊𝒏 = [(105.000) − 35.000]

𝑨𝑶𝒎𝒊𝒏 = 70.000

𝑨𝑶𝒎𝒂𝒙 = [(35.000 + 70.000 + 125.000) − 65.000] − 70.000

𝑨𝑶𝒎𝒂𝒙 = [(230.000) − 65.000] − 70.000

𝑨𝑶𝒎𝒂𝒙 = 95.000

𝑨𝑶𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 = 𝑨𝑶𝒎𝒊𝒏 + 𝑨𝑶𝒎𝒂𝒙

𝑨𝑶𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 = 70.000 + 95.000

𝑨𝑶𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 = 165.000

4.- Industrias Gordon considera prolongar su periodo de crédito de 30 a 60 días. Todos los

clientes seguirán pagando dentro del plazo de pago. En la actualidad, la empresa factura

US$ 450.000 en ventas y tiene US$ 345.000 de costo variable. Se espera que el cambio en las

condiciones de crédito incremente las ventas a US$ 510.000. Las deudas incobrables

aumentarán del 1 al 1,5% de las ventas. La empresa tiene una tasa de rendimiento

requerida sobre inversiones de riesgo similares del 20%. Considérese un año calendario de

360 días.

Rotación de cuentas por cobrar

 360
𝑃𝑙𝑎𝑛 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 = = 12 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
30

360
𝑃𝑙𝑎𝑛 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 = = 6 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
60

Inversión promedio en cuentas por cobrar

450.000
𝑃𝑙𝑎𝑛 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 = = $ 37.500
12

510.000
𝑃𝑙𝑎𝑛 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 = = $ 85.000
6

Costo de inversión marginal en las cuentas por cobrar

𝐶𝐼𝑀𝐶𝐶 = (𝐼𝑃𝐶𝐶 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 − 𝐼𝑃𝐶𝐶 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒) ∗ 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑟𝑒𝑞𝑢𝑒𝑟𝑖𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣.

𝐶𝐼𝑀𝐶𝐶 = (85.000 − 37.500) ∗ 20%

𝐶𝐼𝑀𝐶𝐶 = (47.500) ∗ 20%

𝐶𝐼𝑀𝐶𝐶 = $9.500

Costos de deudas incobrables marginales

Nivel de Deuda incobrable

𝑃𝑙𝑎𝑛 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 = 450.000 ∗ 1% = $ 4.500

𝑃𝑙𝑎𝑛 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 = 510.000 ∗ 1,5% = $ 7.650

Costos de Deudas Incobrables

𝐶𝐼𝐷𝑀 = 𝑁𝐷𝐼 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 − 𝑁𝐷𝐼 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙

𝐶𝐼𝐷𝑀 = $ 7.650 − $ 4.500

𝐶𝐼𝐷𝑀 = $ 3.150

Utilidad o pérdida neta generada

𝐶𝑜𝑛𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑐𝑖ó𝑛 𝑎𝑑𝑖𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 $60.000

(−)𝐶𝐼𝑀𝐶𝐶 $9.500

(−)𝐶𝐼𝐷𝑀 $3.150

(=)𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑂𝑏𝑡𝑒𝑛𝑖𝑑𝑎 $47.350