EJEMPLO DE APALNCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO DE LA

EMPRESA “FOMENTOS DE CONSTRUCCIÓN Y SERVICIOS S.A.C.”

La empresa Fomento de Construcciones y Servicios S.A.C. se constituyó el 21 de noviembre del 2007 ingresando
formalmente el 17 de Marzo del 2008 a la SUNAT como Sociedad Anónima Cerrada, teniendo como actividad
principal la “CONSTRUCCION DE EDIFICIOS COMPLETOS” CIIU 452017, la empresa se encuentra constituida por
dos accionistas la Sra. Mariela Elizabeth Baca y el Sr. Carlos Martin Cruz Castro, con un capital de S/. 778,000.00
nuevos soles representado en 7,780 acciones cada una a S/. 100.00 nuevos soles, divididos en 65% para la Sra.
Mariela Elizabeth Baca y el 35% para el Sr. Carlos Martin Cruz Castro.

La empresa cuenta con equipos diversos y maquinarias livianas y pesadas, debidamente documentadas y
operativas, como por ejemplo:

DESCRIPCIÓN MARCA
IT CAPACIDAD
E
M

CAMIÓN VOLQUETE VOLVO

0 15m3
2
CARGADOR FRONTAL Cuchara de CATERPILL
0 3.5m3 AR
3
Cuchilla (Hoja
MOTONIVELADORA CATERPILL
de 12
0 AR
Pies)
3

RODILLO COMPACTADOR CATERPILL

0 12 TN AR
4
EXCAVADORA Cuchara de 2.5 CATERPILL
0 m3 AR
5
Cuchilla (Hoja
TRACTOR ORUGA CATERPILL
de
0 AR
2.5 ml)
5

0 MINI CARGADOR Cuchara de CATERPILL

0.5 AR
7
m3
CAMIONETA PICKUP -
TOYOTA
DOBLE
0 CABINA 1 TN
8
 5
ESTACIÓN TOTAL segundos TOPCON
0 ELECTRONICA
9

FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y SERVICIOS S.A.C. es una empresa consolidada en la región de Junín (ciudad
de Huancayo); cuenta con un soporte Técnico – Profesional de reconocida trayectoria y amplia experiencia, para
cada área ya sea en el sector Público o Privado, utilizando tecnología de última generación a fin de brindar un
servicio eficiente y rápido, tal como lo demuestran los estudios de proyectos y las obras ejecutadas, las cuales
fueron recepcionadas a entera satisfacción de sus clientes: además la empresa está capacitada para la prestación
de servicios con personal multifuncional a nivel de profesionales, técnicos y obreros altamente especializados.

1. ESTADOS FINANCIEROS

En la empresa se elaboran Estados Financieros anuales de cada ejercicio económico de la empresa. Los Estados
Financieros que se elaboran son: estado de situación financiera, estado de resultados integrales, estado de
cambio en el patrimonio neto y estado de flujo de efectivo.

En este caso veremos los estados financieros del años 2017 y 2018.

1.1.Estado de Situación Financiera

En el Estado de Situación Financiera se presenta un resumen de los activos, pasivos y capital propio de una
empresa en momento determinado, al final de un año o trimestre. El Estado de Situación Financiera refleja la
situación económica y financiera de una organización en determinado período.

1.2.stado de Resultados.

El estado de resultados, también conocido como estado de ganancias y pérdidas es un reporte financiero que en
base a un periodo determinado muestra de manera detallada los ingresos obtenidos, los gastos en el momento
en que se producen y como consecuencia, el beneficio o pérdida que ha generado la empresa en dicho periodo
de tiempo para analizar esta información y en base a esto, tomar decisiones de negocio.

Este estado financiero te brinda una visión panorámica de cuál ha sido el comportamiento de la empresa, si ha
generado utilidades o no. En términos sencillos este reporte es muy útil para ti como empresario ya que te ayuda
a saber si tu compañía está vendiendo, qué cantidad está vendiendo, cómo se están administrando los gastos y
al saber esto, podrás saber con certeza si estás generando utilidades.
 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

ACTIVO 2017 2018 PASIVO Y PATRIMONIO 2017 2018

ACTIVO CORRIENTE S/. S/. PASIVO CORRIENTE S/. S/.
Efectivo y Equivalente de efectivo 129.726 214,257 Sobregiros Bancarios - -
Valores Negociables - - Obligaciones Financieras 551,136 740,425
Cuentas por Cobrar Comerciales 307,791 327,093 Cuentas x Pagar 288,445 347,204
Comerciales
Cuentas Por Cobrar a Personal y Socios 1,506 - Tributos x Pagar 104,203 136,466
Cuentas por Cobrar Diversas 28,762 5,891 Otras Cuentas x Pagar 30,292 24,718
Mat. Auxiliar Sumin. Y Repuestos 906,337 1,269,732 Remuneraciones y 5,491 4,753
2017 Participaciones
2018 x Pagar
Gastos contratados por Anticipado 60,777 66,153 S/. S/. Sociales de los
Beneficios 4,823 6,279
Ventas Netas o Ingresos por Servicios 3,807,834 4,295,633
trabajadores
Pagos a cuenta del imp. Renta 76,309
( - ) Dsctos Rebajas 82,001
y Bonif. Concedidas -2,381 -4,243
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES Ventas Netas 1,511,208 1,965,127 TOTAL4,291,390
PASIVO CORRIENTE 984,39 1,259,845
ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO
3,805,453 NO CORRIENTE
Inversiones Financieras 22,931
( - ) Costo de Ventas 28,455 Obligaciones Financieras 247,611 365,725
Cuentas x Cobrar Com. a Largo Plazo 56,747
( - ) Costo de producción 108,71 Cuentas x Pagar
-2,851269 39,947 49,942
Comerciales a Largo Plazo
-3,003,512
Inmuebles, Maquinarias y Equipos UTILIDAD BRUTA 1,286,248 661,255 954,184Ingresos Diferidos
1,287,878 -
Depreciación de Inmueble, Maq. y Equipo( - ) Gastos de -226,875 -374,774
Ventas -270,083 -360,984
Intangibles 26,66 31,421 TOTAL PASIVO NO 287,558 415,667
( - ) Gastos de Administración -332,891 -375,299
CORRIENTE
Amortización de Intangibles UTILIDAD OPERATIVA
-25,464 36,016 351,21 PATRIMONIO
551,595 NETO
Otros ingresos6,217
Activos por Impuesto a la Rta y Particip Diferidas gravados 9,596 - -
Capital 778 778
Otros Activos Otros Gastos - - - - Legales
Reservas 84,458 125,496
Enajenación de valores y bienes del A.F. Resultados Acumulados 282,287 434,048
Costo enajenación de valores y B. A. F. Resultado del Ejercicio 240,979 380,718
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES RESULTADO DE1,146,464
EXPLOTACION 1,428,647 351,21 TOTAL551,595
PATRIMONIO NETO 1,385,724 1,718,262
TOTAL ACTIVOS 2,657,672 3,393,774 TOTAL PASIVOS Y 2,657,672 3,393,774
Gastos Financieros -8,425 -24,776
PATRIMONIO NETO
Ingresos Financieros 1,47 1,956
Resultados antes de Participaciones e imp 344,255 528,775
( - ) Participación de los trabajadores
Resultado antes del impuesto 344,255 528,775
( - ) Impuesto a la Renta 103,277 148,057
RESULTADO DEL EJERCICIO 240,979 380,718
 ESTADO DE RESULTADOS

1.3.Análisis de los estados financieros a través de los Ratios Financieros.

1.3.1. Ratios de Liquidez 2017-2018

a) Liquides Corriente 2017-2018
 AcrivoCorriente 1,511,208
Liquidez Corriente 2017= = =1.54
Pasivo Corriente 984,390
AcrivoCorriente 1,965,127
Liquidez Corriente 2018= = =1.56
Pasivo Corriente 1,259,845

En el año 2017 la empresa tiene una capacidad de pago de S/ 1.54 para cumplir con sus obligaciones corrientes. Es decir que por cada
S/.1.00 de deuda, la empresa cuenta con S/ 1.54, con el que cubre el 100% de sus compromisos a corto plazo y le queda un excedente de S/
0.54 para capital de trabajo. En el año 2018 la empresa tiene una capacidad de pago de S/ 1.56 para cumplir con sus obligaciones
corrientes. Es decir que por cada S/.1.00 de deuda, la empresa cuenta con S/ 1.56, con el que cubre el 100% de sus compromisos a corto
plazo y le queda un excedente de S/ 0.56 para capital de trabajo. En relación al año anterior incremento levemente. Dicho incremento se
produjo porque a comparación del 2017 en el 2018 la empresa utilizo mayor financiamiento lo que le llevo a incrementar su activo de
inversión y mejorar su rentabilidad.

b) Liquidez Absoluta 2017 - 2018

Efectivo y Equivalente de Efectivo 129,726

Liquidez Absoluta2017= = =0.13
PasivoCorriente 984,390
Efectivo y Equivalente de Efectivo 214,257
Liquidez Absoluta2018= = =0.17
Pasivo Corriente 1,259,845

La prueba de liquidez absoluta indica que la empresa cuenta con una capacidad de pago inmediato de S/ 0.13, para cumplir con sus
obligaciones corrientes en el año 2017. Es decir que por cada S/. 1.00 de deuda la empresa cuenta con S/ 0.13, de efectivo, careciendo de
efectivo para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
La prueba de liquidez absoluta indica que la empresa cuenta con una capacidad de pago inmediato de S/ 0.17, para cumplir con sus
obligaciones corrientes en el año 2018. Es decir que por cada S/. 1.00 de deuda la empresa cuenta con S/ 0.17, de efectivo, careciendo de
 efectivo para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. En relación al año anterior, incrementó ligeramente debido a la utilización del
arrendamiento financiero para la adquisición de sus activos (inmueble maquinaria y equipo).

C) Capital de Trabajo 2017– 2018

Capital de Trabajo 2017= Activo Corriente−Pasivo Corriente=1,511,208−984,390=526,818

Capital de Trabajo 2018= Activo Corriente−Pasivo Corriente=1,965,127−1,259,845=705,282

Nos muestra el exceso de Activo Corriente en el año 2017 que posee la empresa, para afrontar sus obligaciones corrientes. La empresa a la
fecha del estado de situación financiera tiene un exceso de S/ 526,818.00

Nos muestra el exceso de Activo Corriente en el año 2018 que posee la empresa, para afrontar sus obligaciones corrientes. La empresa a la
fecha del estado de situación financiera tiene un exceso de S/ 705,282.00. En comparación al año anterior existe un incremento debido a la
adquisición de inmueble maquinaria y equipo en gran parte financiado bajo contrato de arrendamiento financiero del mismo modo se
incrementó las cuentas por cobrar debido a la productividad que presentó la empresa en el periodo 2018.

1.3.2. Ratios de Gestión

A) Costo de Producción 2017 – 2018

Costo de Producción 2,851,269

Costo de Ventas 2017= = =74.93
PasivoCorriente 3,805,453
Costo de Producción 3,003,512
Costo de Ventas 2018= = =69.99
Pasivo Corriente 4,291,390

En la empresa el costo de Producción del año 2017 representa el 74.93% de las ventas.
 En la empresa el costo de Producción del año 2018 representa el 69.99 % de las ventas, mejorando considerablemente la utilidad.
El costo de venta del 2018 en comparación al del 2017 se disminuyó en 4.94% debido al incremento de las ventas en un 12.76% más que el
2017.

1.3.3. Ratios de Solvencia

a) Apalancamiento o Endeudamiento Total 2017 – 2018

Pasivo Total 1,271,948

Apalancamiento o Endeudamiento Total 2017= = =47.86
Activo Total 2,657,672
Pasivo Total 1,675,512
Apalancamiento o Endeudamiento Total 2018= = =49.37
Activo Total 3,393,774

Nos indica que los activos de la empresa en el 2017 son financiados en 47.86%, por proveedores y terceros; esto significa que de liquidarse
el total de las obligaciones vigentes nos quedaría un saldo de 52.14% del activo.
Nos indica que los activos de la empresa en el 2018 son financiados en 49.37%, por proveedores y terceros; esto significa que de liquidarse
el total de las obligaciones vigentes nos quedaría un saldo de 50.63% del activo.
En el 2018 la empresa refleja el uso de financiamiento de terceros (apalancamiento) en mayor proporción en comparación con el ejercicio
2017. Incrementando por ello en el 2018 tanto su activo total como su pasivo total (reflejando el endeudamiento).

b) Endeudamiento Patrimonial 2017 - 2018

Pasivo Total 1,271,948

Endeudamiento Patrimonial 2017= = =91.79
Patrimonio Total 1,385,724
PasivoTotal 1,675,512
Endeudamiento Patrimonial 2018= = =97.51
Patrimonio Total 1,718,262
 Nos indica que el año 2017 el total de deudas a proveedores y terceros es de 91.79%.
Nos indica que el año 2018 el total de deudas a proveedores y terceros es de 97.51%.
Incrementándose para el 2018 en un 5.72% en comparación al 2017 lo que refleja que en el ejercicio 2018 la empresa trabajo utilizando
más endeudamiento de terceros que capital propio.

1.3.4. Ratios de Rentabilidad

a) Rentabilidad del Activo 2017 - 2018

Utilidad Liquida 240,979
Rentabilidad del Activo ( ROA ) 2017= = =9.07
Activo Total 2,657,672
Utilidad Liquida 380,718
Rentabilidad del Activo ( ROA ) 2018= = =11.22
ActivoTotal 3,393,774

Es una medida más exacta de la rentabilidad neta sobre las ventas, ya que considera además los gastos operacionales y financieros de la
empresa.
El margen de utilidad en el año 2017 es del 9.07%, indica la utilidad después de las participaciones e impuesto a la renta.
El margen de utilidad en el año 2018 es del 11.22%, indica la utilidad después de las participaciones e impuesto a la renta.
El margen de Utilidad en el 2018 se incrementó en 2.15% en comparación al ejercicio 2017 lo cual indica que el endeudamiento
asumido en el 2018 apalanco al resultado (rentabilidad) obteniendo así en este ejercicio mayor utilidad.
 b) Rentabilidad del Patrimonio 2017 - 2018

Utilidad Liquida 240,979

Rentabilidad del Patrimonio ( ROE ) 2017= = =17.39
Patrimonio 1,385,724
Utilidad Liquida 380,718
Rentabilidad del Patrimonio ( ROE ) 2018= = =22.16
Patrimonio 1,718,262

La rentabilidad de los capitales de la empresa fue de 17.39% para el año 2017 y 22.16% para el
año 2018, lo cual indica que la empresa es más rentable en comparación al periodo 2017.

B) Rentabilidad de las Ventas 2017 - 2018

Utilidad Liquida 240,979

Rentabilidad de las Ventas2017= = =6.33
Ventas Netas 3,805,453

Utilidad Liquida 380,718

Rentabilidad de las Ventas2018= = =8.87
Ventas Netas 4,291,390

la rentabilidad sobre las ventas fue de 6.33% y 8.87% para los años 2017 y 2018
respectivamente. Incrementándose en un 2.54% el 2018 en comparación al 2017 lo cual refleja
la eficiencia de la elaboración y distribución que alcanzo la empresa durante sus operaciones
en el periodo 2018.

GRADO y EFECTO APALANCAMIENTO DE LA EMPRESA “FOMENTO DE CONSTRUCCIÓN Y SERVICIOS S.AC.

a) Grado de Apalancamiento Operativo

MC
GAO=
UAII
Donde: MC= Margen de Contribución

UAII: Utilidad Antes de los Impuesto

954,184
GAO 2017= =2.72
351,210
1,287,878
GAO 2018= =2.33
551,595
En el año 2017, el grado de apalancamiento operativo indica que el aumento que ocurrió en
las ventas, aumentó las utilidades operativas de dicho año. Pero, sin embargo, para el año
 2018, el grado de apalancamiento operativo fue menor, lo que debería disminuir las
utilidades operativas, pero caso contrario, aumentaron.

b) Grado de Apalancamiento Financiero:

UAII
GAF=
UAI

351,210
GAF 2017= =1.02
344,255
551,595
GAF 2018= =1.04
528,775
Como el grado de apalancamiento financiero es mayor que 1, indica que la empresa es
eficiente al recurri al financiamiento por deuda mayor que capital propio o financiamiento
ajeno. En el 2018, el apalancamiento financiero fue mejor que el 2017, aumentando la
rentabilidad del activo, y la utilidad neta.

c) Efecto de Apalancamiento

Para analizar dicho efecto de apalancamiento, veamos la rentabilidad económica y financiera.

Tasa de Rentabilidad Económica (ROI):

Utilidad Bruta
ROI = x 100
Activo Total

954,184
ROI 2017= x 100=35.90
2,657,672
1,287,878
ROI 2018= x 100=37.95
3,393,774

Tasa de Rentabilidad Financiera (ROE):

Utilidad Neta
ROE= x 100
Capital Propio=Reservas+Capital

240,979
ROE 2017= x 100=27.94
778,000+84,458
 380,718
ROE 2018= x 100=42,14
778,000+125,496
En esta parte se puede ver como la rentabilidad financiera aumenta en dichos periodos, entonces la
empresa cada vez consigue mantener resultados altos con los propios fondos disponibles.

CONCLUSION

Como resultado se ha determinado que el apalancamiento financiero mediante el aporte de los

socios (financiamiento interno), y el sistema bancario y no bancario (financiamiento externo): los
bancos, las financieras, las cajas de ahorro y crédito, etc., inciden en el crecimiento económico de
las inversiones de las empresas constructoras de la ciudad de Huancayo. Actualmente el
apalancamiento financiero es usado para la consolidación de la organización financiera de las
empresas constructoras.

RECOMENDACIONES:

 Tratar de incentivar las ventas a corto plazo para que disminuya el período de crédito, realizando
una serie de descuentos, promociones para tratar de disminuir el tiempo de cobrabilidad.
 Elaborar un flujo de caja, priorizando los pagos inmediatos de deudas contraídas a corto plazo, y
luego tratar de financiar algunas deudas que no han vencido.
 Reestructurar la política de cobranzas y ventas para incrementar la venta de productos terminados y
obtener la rentabilidad obtenida, así como realizar mayor dinamismo en el sistema de crédito, lo
que permitirá contar con recursos disponibles para atender las necesidades propias de los giros de
la empresa.