UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA – UNAD

ESTUDIO DE CASO – CONCEPTOS Y APLICACIONES DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

CURSO: Capacidad Financiera y de Financiación CÓDIGO:214009

1. INTRODUCCIÓN

La empresa consultora MGTI ha sido contratada por un fondo de inversionistas internacional para
analizar y comparar las capacidades financieras de tres empresas de su interés que se encuentran en el
mismo sector. Por esta razón, MGTI ha decidido contratar a su equipo de trabajo para realizar este
análisis financiero.

Se adjuntan los estados financieros a 2017 de las tres empresas seleccionadas en el Entorno de
Aprendizajecolaborativo–Guíadeactividadesyrúbricadeevaluación–Paso2–Análisisdecapacidades
financieras. Es importante tener en cuenta que las empresas pueden presentar sus resultados
financieros en una moneda diferente dependiendo del país, por ende, se ha decidido para fines de este
estudio de caso que todos los análisis se deben presentar en pesos colombianos (COP)1. Además, los
análisis se deben realizar teniendo en cuenta el año vigente de los estados financieros y los resultados
del añoanterior.

2. ANÁLISIS DE LAS CAPACIDADESFINANCIERAS

Las capacidades financieras se pueden analizar a partir de los indicadores financieros más importantes
relacionados con la liquidez, la rentabilidad, el endeudamiento y el rendimiento de su operación. Para
realizar el trabajo asignado, se sugiere asignar los siguientes roles del equipo de trabajo:

Rol Estudiante Responsabilidades

Líder Coordinación del equipo de
trabajo.
Compilador Compilación del trabajo.
Verificador de completitud y
calidad en redacción y normas
APA.
Colaborador 1 RAFAEL
Colaborador 2 Analista financiero de Empresa 2
Colaborador 3 Analista financiero de Empresa 3

1
Si requiere hacer una conversión de monedas, utilice la tasa representativa del mercado del cambio de la moneda
respectiva con la moneda colombiana.
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ESTUDIO DE CASO – CONCEPTOS Y APLICACIONES DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
CURSO: Capacidad Financiera y de Financiación CÓDIGO:214009

2.1. Capacidad de Liquidez

Indicador Empresa 1
Años 2017 2016
Razón corriente 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
= =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
33.960.011 32,638,001
= =
32.289.247 30,853,598

= 1,051743666 = 1,057834519
Prueba ácida (𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠) (𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠)
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

(33.960.011 − 5912514) (32,638,001 − 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠)

=
32.289.247 30,853,598

= 0,868632737 = 0,870557398
Capital de trabajo 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
contable
= 33.960.011 − 32.289.247 32,638,001 − 30,853,598

= $ 1.670.764 = $ 1.784.403
 Análisis de Liquidez: (realice un análisis comparativo de esta capacidad entre las empresas, máximo 300 palabras)

La empresa para atender las deudas a corto plazo con sus recursos corrientes. Por cada peso de deuda cuanto
tiene la empresa de respaldo para el año 2017 tiene 1.051 y para el año 2016 1.057. El capital de trabajo neto sobre
el total de activo corriente para el año 2017es de $ 1.670.764 y pare el año 2016 es de $1.784.403. Mientras que la
capacidad para atender deudas de corto plazo sin tener que recurrir a la venta de inventarios para el año 2017 es
de0,868632737 y pare el año 2016 es de0,870557398

2.2.
Capacidad de Rentabilidad
Indicador Empresa 1
Años 2017 2016
Margen bruto 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
14.030.623 12.529.515
=
56.442.803 51.606.955

= 0,248581258 = 0,242787334

Margen operacional 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙

𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

2.131.563 1.578.271
=
56.442.803 51.606.955

= 0,03776501 = 0,030582525
Rentabilidad 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
operacional del 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
patrimonio 2.131.563 1.578.271
=
19.732.354 19.111.209

= 0,108023756 = 0,082583525

Margen neto 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠

𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
1.071.066 −622.395
= =
56.442.803 51.606.955

= 0,018976131 = −0,012060293

Rentabilidad neta del 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

∗ ∗
activo 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

1.071.066 56.442.803 −622.395 51.606.955

= ∗ = ∗
56.442.803 64515547 56.442.803 64515547

Rentabilidad neta del 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎

patrimonio 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

1.071.066 −622.395
= =
19.732.354 19.111.209

= 0,054279687 = −0,032567013
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Análisis de Rentabilidad:

2.3. Capacidad deEndeudamiento

Indicador Empresa 1
Años 2017 2016
Nivel de 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
= =
endeudamiento 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

$ 44.783.193 43369752
= =
64515547 62480961

= 0,694145754 = 0,69412748

Estructura de capital 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜

= 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
 $ 44.783.193 43369752
= =
$ 1.670.764 $ 1.784.403 1

=
=

Apalancamiento 𝑂𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎𝑠 𝑂𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎𝑠

financiero 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

$ 1.906.774 2.963.111
= =
56.442.803 51.606.955

= =
Análisis de Endeudamiento:
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2.4. Capacidad de Rendimiento de la operación

Indicador Empresa 1
Años 2017 2016
Rotación CxC 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

56.442.803 51.606.9551
= =
$ 1.172.458 $ 1.130.394

Rotación CxP 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜

(42,412,180) (39,077,440)
= $ 12.665.749+ $ 11.537.028
= $ 12.665.749+ $ 11.537.028
2 2

= =

Rotación Inventario 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

(42,412,180) (39,077,440)
= =
$ 5.912.514 $ 5.778.173
 = =

KTNO 𝐶𝑋𝐶 + 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 − 𝐶𝑋𝑃 𝐶𝑋𝐶 + 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 − 𝐶𝑋𝑃

= $ 1.172.458 + $ 5.912.514 = $ 1.130.394 + $ 5.778.173

− 12.665.749 − $ 11.537.028

NOPAT 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 − 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 − 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 − 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 − 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛

− 𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 − 𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛
− 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 − 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜

Análisis de Rendimiento de la operación:

3. VALOR DEL DINERO EN ELTIEMPO

3.1. La empresa 1 tiene 1.000 millones de pesos colombianos que desea invertir durante 3años:

 ¿Cuál sería el valor futuro si un Banco le ofrece un CDT a la tasa fija de interés efectiva anual del 5,3%?

𝐹 = 𝐶(1 + 𝑖)𝑛

𝐹 = 1000(1 + 0,053)3

𝐹 = 1167,57
 ¿Cuál sería el valor futuro si un Fondo de inversión le ofrece una renta especial a una tasa fija efectiva anual del6,5%?

𝐹 = 𝐶(1 + 𝑖)𝑛

𝐹 = 1000(1 + 0,065)3

𝐹 = 1207,94

 Compare ambos resultados con el valor futuro obtenido si el dinero estuviera puesto a un índice inflacionario fijo del 4,5% anual. ¿A
qué conclusiones puede llegar?

𝐹 = 𝐶(1 + 𝑖)𝑛

𝐹 = 1000(1 + 0,045)3

𝐹 = 1141,16
  ¿Cuál sería el costo de oportunidad si la empresa 1 decide seleccionar la opción del Banco vs la opción del Fondo deinversión?

Banco
𝐹 = 1167,57

Fondo de inversión
𝐹 = 1207,94
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3.2. La empresa 2 quiere obtener 2.000 millones de pesos colombianos mediante una inversión a 5 años:

 ¿Cuál sería el valor que debería invertir la empresa si un Banco le ofrece un CDT a la tasa fija de interés efectiva mensual del0,12%?
 ¿Cuál sería el valor que debería invertir la empresa si un Fondo de inversión le ofrece una tasa fija de interés efectiva mensual
del0,2%?
 ¿Cuál sería el costo de oportunidad si la empresa 1 decide seleccionar la opción del Banco vs la opción del Fondo deinversión?

3.3. La empresa 3 requiere un préstamo de $10’000.000 a diez años para comprar un terreno para colocar su nueva sede en Medellín.
 ¿Cuál sería el plan de amortización del préstamo si un Banco ofrece una tasa efectiva fija anual
del26,5%?(elplandeamortizacióndebeincluirlacuotafijaconunadescripcióndelcapitalylos intereses mes ames)