VALORACION DE ESMPRESAS

El tema de valoración de empresas es uno de los mas importantes en el ámbito de las finanzas, ya
que es el proceso mediante el que se busca cuantificar los elementos que constituyen su
patrimonio, su actividad, su potencial o cualquier otra característica relevante.

Varios métodos dominan actualmente el tema dentro de ellos los mas importantes están los
llamados métodos estáticos vs los dinámicas, los dinámicos generalmente tienen una ponderación
cercana a un 80 o 70% de acuerdo a la empresa y al sector en la cual esta este funcionando,
mientras que los estáticos generalmente tienen como característica ser mas fáciles en su
aplicación, generalmente la materia prima detrás de los métodos estáticos son en esencia los
estados financieros de la empresa, por ejemplo, el balance general y los estados de resultados, y
es muy típico utilizar entre uno, dos, o tres años hacia a tras como referencia pera efectos de
llevar acabo la valoración.

Las aplicaciones dentro de este campo son múltiples, entre ellas se pueden aplicar para aquellas
que están interesadas por ejemplo en comprar una empresa, o quien esta interesado en venderla,
generalmente el tema de la valoración nos daría una idea de lo que el inversionista esta dispuesto
a pagar tarde o temprano por dicha empresa.

Es muy importante hacer una diferenciación entre dos conceptos muy parecidos, uno de ellos el
denominado precio, y otro, el denominado valor, intuitivamente la mayoría de nosotros tenemos
una claridad entre uno y el otro, pero en la practica no es tan fácil. El concepto de lo que es valor
aplicado al campo de las finanzas, es la aplicación de una o varias metodologías comúnmente
aceptadas, en este caso cuando estamos haciendo la valoración de una empresa utilizamos
diferentes métodos, pero estos tienen que estar comúnmente aceptados; en el caso de precio
generalmente hace referencia a ese cuerdo, o sea, es el producto de una negociación.

Dentro de los métodos estáticos quizás tengamos algunos muy importantes tales como, valor en
libros, valor de liquidación, negocios comparables, múltiplos bursátiles, de este ultimo dentro de
los mas comunes encontramos el llamado RPG, también conocido como relación precio a
ganancia, adicionalmente hay otros múltiplos Enterprise value, que hace referencia al valor de la
empresa de acuerdo a una generación de cajas desde el punto de vista operativo.
En el caso de los métodos dinámicos, el método mas comúnmente aceptado y utilizado es el
denominado flujo de caja libre descontado, esta metodología utiliza no solamente el pasado, si no
también el presente, pero mas importante aun, hace un importante énfasis en el futuro,
generalmente se proyectan de 5 a 10 años dependiendo de la empresa y del ciclo en el cual esta se
encuentra, adicionalmente se procede a hacer un calculo del denominado valor residual, y ambos,
tanto los primeros 5 o 10 flujos de caja libre proyectados, al igual que el valor residual, son traídos
a valor presente y a eso se le denomina flujo de caja libre descontado.

El traerlo a valor presente permite tener una idea de lo que valen las operaciones del negocio
relación de esos flujos de caja que se proyectan inicialmente, al estar en valor presente se le hacen
unas sumas, por ejemplo, caja y equivalentes, inversiones temporales, inversiones de largo plazo,
luego se procede a hacer la resta de lo que hoy en día valen los pasivos, y así en ultima arribamos
a las cifras del patrimonio, es muy común entonces que después que hemos aplicados estos
diferentes métodos pasamos a comparar este resultado con el precio del activo que se negocia,
por ejemplo en el mercado de valores, al haber hecho dicha operación, si arroja que el precio
actualmente esta por encima de dicho valor lo recomendable seria vender, pero si es lo contrario,
lo recomendable es comprar.