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“TAREA DE INVESTIGACIÓN”
Temas:
Análisis de Sensibilidad y decisiones de valor esperado
Determinación de la sensibilidad para variación de
parámetros
Interpretación de certidumbre, riesgo de incertidumbre
Elementos importantes para la toma de decisiones bajo
riesgo
Realizado por:
Tutora:
En realidad, hemos aplicado este enfoque (de manera informal) a través de los
capítulos anteriores. Por lo común, se varía un factor a la vez y se supone que
hay independencia con otros factores. Este supuesto no es correcto por
completo en situaciones del mundo real; aunque resulta práctico, en general es
difícil que considere en forma precisa las dependencias reales. El análisis de
sensibilidad determina la forma en que se alterarían una medida de valor (VP,
VA, TR o B/C) y la alternativa seleccionada, si un parámetro particular varía
dentro de un rango de valores establecido. Por ejemplo, la variación en un
parámetro como la TMAR no alteraría la decisión de seleccionar una alternativa,
cuando todas las alternativas comparadas rinden más que la TMAR; así, la
decisión es relativamente insensible a la TMAR.
Los parámetros como la TMAR y otras tasas de interés (tasas de préstamo, tasa
de inflación) son más estables de un proyecto a otro. Si se realiza, el análisis de
sensibilidad sobre ellos es para valores específicos o sobre un estrecho rango
de valores. Por lo tanto, el análisis de sensibilidad está más limitado a parámetros
de tasa de interés.
Ejemplo
Wild Rice, Inc., está considerando la compra de un nuevo activo para el manejo
automatizado del arroz. Las estimaciones más probables son un costo inicial de
$80 000, un valor de salvamento de cero y un flujo de efectivo antes de
impuestos (FEAI) por año t de la forma $27 000 – 2 000t. La TMAR de la compañía
varía entre 10 y 25% anual para los diferentes tipos de inversiones en activos. La
vida económica de maquinaria similar varía entre 8 y 12 años. Evalúe la
sensibilidad de VP variando a) la TMAR, a la vez que supone un valor n constante
de 10 años
Solución
Todas las cosas en el mundo varían, unas con respecto a otras, a través del
tiempo y con entornos diferentes. Se garantiza que ocurrirán variaciones en la
ingeniería económica debido a su énfasis en la toma de decisiones para el
futuro. Excepto para el uso del análisis del punto de equilibrio, el análisis de
sensibilidad y una introducción muy breve a los valores esperados,
prácticamente todas las estimaciones aquí desarrolladas han sido ciertas; es
decir, no se han ingresado variaciones en las cantidades dentro de los cálculos
de VP, VA, TR, o de cualquier relación utilizada.
Por ejemplo, la estimación de que el flujo de efectivo del año próximo será de
$+4 500 es de certidumbre. La certidumbre, por supuesto, no está presente
ahora en el mundo real y con seguridad no lo estará en el futuro. Se pueden
observar resultados con un alto grado de certidumbre, pero incluso ello
depende de la exactitud y precisión de la escala o del instrumento de medición.
El hecho de permitir que un parámetro de un estudio de ingeniería económica
varíe implica que se introducen riesgo, y posiblemente, incertidumbre.
Riesgo. El riesgo está presente cuando se anticipa que habrá dos o más valores
observables para un parámetro y es posible estimar la probabilidad de que
cada valor ocurra. Como ilustración, la toma de decisiones bajo riesgo se
presenta cuando una estimación de flujo de efectivo anual tiene 50-50 de
probabilidad de ser o $–1 000 o $+500. Por lo tanto, prácticamente toda toma
de decisiones se realiza bajo riesgo.
Ejemplo
Charles y Sue son estudiantes de último año en una universidad y piensan
casarse el próximo año. Con base en conversaciones con amigos recién
casados, la pareja decidió hacer estimaciones separadas de lo que cada uno
espera que costará la ceremonia, con la posibilidad de que cada estimación
realmente observada se exprese como porcentaje.
Resultado
Solución
Comentario
Ejemplo
Solución
Defina la variable aleatoria T como el número de tratamientos por día. Como T
puede tomar solamente siete valores diferentes, ésta es una variable discreta.
La probabilidad de una reducción en el conteo de la infección se enumera
para cada valor en la columna 2. La probabilidad acumulativa F(Ti) se
determina utilizando la ecuación y agregando todos los valores P(Ti) hasta Ti,
como lo indica la columna 3.
a y b muestran gráficas de la distribución de probabilidad y de la acumulativa,
respectivamente, la suma de probabilidades para obtener F(Ti) da a la
distribución acumulativa la apariencia de escalera, y en todos los casos el final
F(Ti) =1.0, puesto que el total de los valores P(Ti) debe ser igual a 1.0.