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JOE PETA ESTRATEGIA DE APUESTAS FEB 2, 2017

Criterio de Kelly: perspectiva de un corredor de bolsa y


experto en apuestas
¿Es apropiado el Criterio de Kelly para un fondo de apuestas deportivas profesional?
Un análisis en profundidad de uno de los métodos de apuesta más populares

La información de la sabiduría de las masas, basada en la lista de


artículos más populares de la sección Recursos para apostar,
destaca la importancia percibida de los métodos de apuesta. Mi
experiencia hace eco de esto así que, cuando me invitaron a
colaborar con un artículo sobre estrategia de apuestas, el Criterio de
Kelly me pareció tanto una elección natural como la manera perfecta
de destacar la relevancia de los conocimientos adquiridos en Wall
Street y que aplico con éxito a las apuestas deportivas.

Apoyándome en mis más de diez años de experiencia como creador de


mercado accionario en Wall Street, dediqué una parte de Trading Bases a
detallar las similitudes que observé entre el mercado de valores NASDAQ
en el que me introduje por primera vez en 1996 y la industria de las
apuestas deportivas tal como se encuentra en la actualidad.

Criterio de Kelly
Popular método de apuesta que sugiere que la cantidad apostada debe
ser proporcional a la ventaja percibida.

GLOSARIO ►

En mi entrevista con Pinnacle, resultó claro que adoptaban la actitud que


sugerí que era necesaria para ampliar realmente la industria en su
totalidad y, en consecuencia, para atraer al mismo tipo de apostante
basado en análisis que produjo una explosión de la participación en el
póquer o los deportes de fantasía. No hay mejor ejemplo de lo anterior que POPULARES RECIENTES

la política de Ganadores bienvenidos de Pinnacle, así como su explicación


Último mes De todos los tiempos
convincente de por qué un creador de mercado en cualquier mercado
debe aceptar la presencia de lo que en Wall Street denominamos “dinero
inteligente”. FÚTBOL ÚLTIMA SEMANA

Análisis de la estrategia de
La política de Ganadores bienvenidos se especifica en una serie de apuestas al final del primer
artículos de la sección Recursos para apostar de Pinnacle, que fomenta la tiempo/del partido

participación de los usuarios en las apuestas deportivas a través de la


formación. Dadas las preguntas que se han vuelto a formular, tanto en la FÚTBOL ÚLTIMA SEMANA

entrevista como por parte de los lectores, acerca de mis estrategias sobre Avance de La Liga: Real Madrid
el tamaño de apuesta, parece que este es el foro perfecto para debatir vs. Valencia

este tema formalmente y más a fondo.


FÚTBOL HACE DOS SEMANAS
Las transacciones de Wall Street aplicadas a las apuestas Avance de la Copa Libertadores:
River Plate vs. Boca Juniors
Antes de comentar las ventajas del método del tamaño de apuesta que
utilizo en comparación con el ampliamente utilizado Criterio de Kelly,
FÚTBOL NOV 6, 2018
resulta importante reconocer la importancia de la polinización cruzada de
Avances de la Premier League:
ideas en varias industrias o disciplinas. Manchester City contra
Manchester United
Cuando me uní a la empresa de contabilidad Arthur Andersen, la división
de consultoría ilustró la importancia de evaluar las mejores prácticas entre
FÚTBOL NOV 6, 2018
industrias señalando que Southwest Airlines había mejorado los plazos de
Previa de la Primera División de
disponibilidad de su flota entre rutas no gracias al análisis de otras
España: Celta de Vigo contra
aerolíneas, sino al estudio del proceso que seguían los equipos de boxes Real Madrid
de la NASCAR.

En lo que a mí respecta, aporto a este RELATED ARTICLES


debate mi experiencia en Wall Street
n los últimos diez NOV 1, 2018
gestionando carteras de inversión,
ños, un periodo que Usa el método Monte Carlo para
independientemente de los activos
barca booms subyacentes. En primer lugar, dejemos
analizar tus apuestas
conómicos y claro que aunque todo el mundo desea
uiebras históricas, ganar dinero al realizar una apuesta, la NOV 1, 2018

valor de una gran mayoría de apostantes deportivos La mano caliente se ha


calentado aún más
versión en el S&P se encuentra en la categoría de ocio, no
00 ha fluctuado un de inversión.
85 % al día. OCT 31, 2018

El resto de este artículo se centra en las El Principio de Pareto aplicado a


las apuestas
apuestas deportivas realizadas por un
profesional como vehículo de inversión, quizás con otros como inversores
OCT 1, 2018
pasivos, como el fondo que dirigí para la temporada de 2012 de la MLB en
Cómo comprender y gestionar tu
Las Vegas.
riesgo de ruina

La importancia de la correlación
AGO 31, 2018
La estructura mencionada anteriormente se encuentra en la categoría de Gestión de fondos: la relación
la industria financiera denominada “activo alternativo”. Al igual que apostar entre cuotas, ventaja y varianza
a favor de golfistas amateur que intentan entrar en el PGA Tour o de un
puñado de jugadores de póquer en el circuito de torneos, se trata de MORE RELATED ARTICLES ►
inversiones atractivas por naturaleza para quienes las realizan porque las
rentabilidades de la inversión no están correlacionadas con los
tradicionales mercados bursátiles y de obligaciones. De ahí que se utilice
el término “activos alternativos”.

El atractivo de un fondo de inversiones deportivas radica en que resulta


difícil encontrar inversiones que no estén realmente correlacionadas.
Puede parecer que invertir en vinos poco comunes o cómics no esté
correlacionado con los mercados de renta fija y de acciones, pero tan solo
se necesita una crisis en estos últimos para que los inversores en los
primeros descubran que sus inversiones estaban correlacionadas.

Evalúa tus apuestas con el S&P 500

Si casi todos los mercados financieros están correlacionados, ¿en qué


aspectos exactamente están correlacionados? En Estados Unidos, el
mercado de referencia que sirve para comparar todos los activos es el
S&P 500. Las 500 empresas que conforman el S&P 500 representan la Tweets por @PinnacleSports
gran mayoría de la economía estadounidense y también constituyen un
Pinnacle
instrumento invertible que es el equivalente a un concepto que a los
@PinnacleSports
apostantes en el béisbol que se basan en análisis les resulta familiar al Will you ever know if you’re good at #betting?
instante: el jugador de reemplazo. bit.ly/2QzOTQV

Con la diferencia de que para los inversores, el concepto de jugador de


reemplazo es aún más fácil de entender que en el béisbol. Comprar
acciones en el S&P 500, a través de un fondo negociable en bolsa (ETF,
por sus siglas en inglés) o fondo mutuo con los que ya se pueda negociar,
se puede conseguir prácticamente sin coste alguno. Del mismo modo que Do you know how difficult betting is?
hay una expectativa de rendimiento de referencia para el jugador de A lot of people want sports betting to be t…
pinnacle.com
reemplazo en el béisbol, también existe en los mercados financieros.
2h
Los inversores deben esperar que el
S&P 500, basándose en décadas de Pinnacle
sumiendo que tu @PinnacleSports
comportamiento de este índice, tenga
entaja del 2 % sea Betting is often influenced by luck:
una rentabilidad del 8 % al año a largo bit.ly/2PBOn46
xactamente cierta,
plazo1. Por supuesto, las rentabilidades
ay una probabilidad
no serán homogéneas; las fluctuaciones
uperior al 10 % de
del mercado y los ciclos económicos
ue tu fondo caiga al introducen un alto grado de variabilidad
Insertar Ver en Twitter

enos un 40 % al en las rentabilidades a corto y medio


abo de un año. plazo del mercado bursátil y dan lugar a
una medida de riesgo cuantificable.

Básicamente, en todo el rango de inversiones financieras, una mayor


rentabilidad esperada viene con un mayor riesgo a corto plazo. Por suerte,
podemos medir ese riesgo, o variabilidad, con exactitud. En los últimos Subscribe to the P
diez años, un periodo que abarca booms económicos y quiebras
históricas, el valor de una inversión en el S&P 500 ha fluctuado un 0,85 %
newsletter.
al día, según datos proporcionados por Bloomberg a partir de casi 2.500 If you have a Pinnacle account, you are a

días de negociación entre 2007 y 2016. I live in an approved country.

Por lo que una rentabilidad anualizada esperada del 8 % tiene una


Email address
reciente variabilidad histórica de 85 puntos básicos al día. Si puedes
encontrar una inversión con una rentabilidad del 8 % y menor variabilidad We will only send exclusive content. You
o, en el mejor de los casos, una inversión que devuelva más del 8 % anual
con la misma cantidad de riesgo (como el punto de referencia más popular
del mundo respecto a las inversiones bursátiles), habrás creado una
alternativa mejor que la inversión en acciones que podrás vender
legítimamente a los demás como una inversión viable.

¿Qué tiene de malo el Criterio de Kelly?

El problema al utilizar el Criterio de Kelly es que no importa el importe


calculado de tu rentabilidad esperada ya que la variabilidad será
absurdamente, y en mi opinión “ininvertiblemente”, alta. Sugerencia de artículo
¿Tienes una idea para un
Tomemos, por ejemplo, la ilustración más común del enfoque del Criterio artículo?
de Kelly respecto al tamaño de apuesta: la capacidad de apostar con una
cuota de 2 en un lanzamiento de moneda sesgada con una probabilidad Ponte en contacto
del 52 % de obtener cara. El Criterio de Kelly sugiere apostar el 4 % de tus
fondos a que sale cara. Es empíricamente cierto que este tamaño de
apuesta maximiza el beneficio pero tiene como resultado un nivel de
variabilidad inaceptable si intentas gestionar profesionalmente un fondo de
apuestas deportivas en nombre de otras personas.

El mercado bursátil está abierto 250 días


al año y si apuestas en el béisbol cada
cha la vista atrás y
día desde el Día de Apertura hasta las
ate en tu registro de
Series Mundiales, dispondrás de una
puestas a lo largo temporada próxima a esa duración con
e un periodo largo, casi 2.500 partidos entre los que elegir.
ideal sería unos Imagina que cada día encuentras un
50 días de apuestas, partido con una ventaja del 2 % en el
calcula qué tamaño que invertir. Después de 250 días,
e apuesta produciría asumiendo que tu ventaja del 2 % sea
na volatilidad diaria exactamente cierta (algo que resulta
e 85 puntos básicos. mucho más realista en, por ejemplo, el
recuento de cartas en el blackjack que
en la creación de modelos sobre los
resultados de eventos deportivos, pero este tema pertenece a otro
debate), hay una probabilidad superior al 10 % de que tu fondo caiga al
menos un 40 % al cabo de un año. Es decir, repitiendo lo que he escrito en
el párrafo anterior, algo inaceptable como vehículo de inversión.
No puedo decirte cuál debería ser el tamaño exacto de tu apuesta; la
asignación correcta de la cantidad apostada varía en función de la ventaja
esperada, la variabilidad de esa ventaja, el número de apuestas
realizadas, etc., pero puedo decirte cómo debes evaluar tus resultados
desde una perspectiva a toro pasado. Echa la vista atrás y fíjate en tu
registro de apuestas a lo largo de un periodo largo, lo ideal sería unos 250
días de apuestas, y calcula qué tamaño de apuesta produciría una
volatilidad diaria de 85 puntos básicos. Si tu rentabilidad siguiendo esa
estrategia de tamaño de apuesta es superior al 8 %, puede que realmente
hayas creado un activo alternativo que resulte adecuado para solicitar
inversores externos.

El Criterio de Kelly y la gestión del riesgo

Una opinión más acerca del Criterio de Kelly y su relación con el negocio
de la gestión del riesgo. Una ventaja del 2 % es significativa, se han
construido varios imperios de casinos basándose en una ventaja similar.
Por ejemplo, la ruleta estándar de 38 ranuras ofrece a la casa una ventaja
del 2,6 % en una apuesta a doble o nada. En este caso, el Criterio de Kelly
sugiere que el tamaño de apuesta óptimo no es el 4 % de tus fondos, ¡sino
el 5,2 %!

La Wynn Resorts Corporation tiene un valor superior a 9.000 millones de


dólares estadounidenses basándose en su capitalización bursátil; MGM
Resorts International tiene un valor superior a 16.000 millones de
dólares. Plantéate lo siguiente: ¿dejaría Steve Wynn que alguien entrara
en su casino, se dirigiera a la ruleta y apostara 500 millones de dólares al
negro? ¿Podría Warren Buffet realizar una apuesta de casi 1.000 millones
de dólares en la ruleta de un casino propiedad de MGM? No. Y por la
misma razón tú, si haces apuestas deportivas de manera profesional como
forma de inversión para ti mismo o en nombre de otros, nunca debes
confiar en la fórmula de Kelly para determinar tus tamaños de apuesta.

Referencias:

1. rentabilidad en 20 años del S&P 500 mostrando una rentabilidad


anualizada del 7,59 % - normalmente se considera que una rentabilidad
del 8 % es la expectativa estándar de la industria.

CATEGORÍA:
ESTRATEGIA DE APUESTAS

Inicio de RA Aplica el Criterio de Kelly para apostar ahora

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Acerca del autor

Joe Peta
Joe trabajó como corredor de bolsa en Wall Street y es autor de memorias
de no ficción que han sido éxitos de ventas como Trading Bases: A Story
About Wall Street, Gambling, and Baseball. Su libro examina la coincidencia
respecto al análisis de datos que existe en el sector financiero, en las
apuestas deportivas y en la Major League Baseball (célebre por el libro
Moneyball). El libro logró gran aclamación de la crítica y fue un best seller
en varias categorías aparentemente dispares; en 2013 Amazon.com incluyó
a Trading Bases en el Top 10 de libros comerciales, Publisher's Weekly en
el Top 10 de libros deportivos y Fortune en el Top 10 de libros de no ficción.

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consejos expertos sobre apuestas que encontrarás en Internet. Dirigida a todos los niveles de
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