UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA

DIRECCIÓN DE INVESTIGACIONES Y POSTGRADO

MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS
PLANIFICACION DE LA GESTION FINANCIERA

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

EMPRESA “BOMBAS ENMANUEL, C.A.”

Facilitador:
MSc Luis Pinto

Autores:
Ing. Célido Silva
Lic. Dorayda J. Aray

Valencia, Mayo 2019

 INDICE

Pág.

Introducción ………………………………………………………. 3
Indicadores ……………………………………………………….. 4
Análisis de los Estados Financieros…………………………. 5
Estado de Situación Financiera de la Empresa Bombas En-
Manuel, C.A. ………………………………………………………. 6
Análisis de la Razón Circulante ……………………………….. 7y8
Análisis de la Prueba del Acido ……………………………….. 8y9
Análisis de la Razón de Capital al Activo Total …………….. 9 y 10
Análisis de la Razón del Pasivo Total al Activo Total ……… 10 y 11
Análisis de la Razón del Activo Circulante al Pasivo Total. . 11 y 12
Conclusión …………………………………………………………. 13 y 14
Bibliografía …………………………………………………………. 15

2
 INTRODUCCION

El Análisis Financiero permite interpretar el comportamiento de los estados

financieros de cualquier entidad que realice cualquier actividad con o sin fines de
lucro, para ello se utilizan técnicas que conducen a la toma de decisiones además
de estudiar la capacidad de financiación e inversión de la empresa.
El análisis a través de las razones consiste en determinar las diferentes
relaciones de dependencia que existen al comparar las cifras de dos o más
conceptos que integran el contenido de los estados financieros.
En la presente investigación se ha utilizado el Estado de Situación Financiera
de la empresa “Bombas Enmanuel, C.A., correspondiente a los ejercicios
económicos del 2015 al 2018, tal y como lo exige el Plan de Trabajo de la materia
de Planificación de la Gestión Financiera del Postgrado Administración de Negocios.
Para el análisis se seleccionaron los índices financieros Razón del Circulante, La
Prueba del Acido, Capital al Activo Total, Pasivo Total al Activo Total y Activo
Corriente al Pasivo Total.

3
 INDICADORES FINANCIEROS

Los indicadores financieros o ratios financieros son probablemente uno de los

instrumentos que se utilizan para analizar con mayor frecuencia el estado de una
empresa. Estos representan uno de los métodos más utilizados debido a que tiene
la capacidad de poder medir la eficacia y el comportamiento que tiene una
organización y además ayudan a realizar una adecuada evaluación de la condición
financiera, desempeño, tendencias y variaciones en las principales cuentas de una
empresa.
A través de los indicadores financieros se logra conocer los puntos fuertes
y débiles de un negocio, así como también sirven para determinar las relaciones
entre cuentas que requieren posterior evaluación investigativa entre los más
comunes se pueden mencionar:

− Indicadores financieros de liquidez, que proporcionan información sobre la

capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo
financieras.
− Indicadores de rotación de activos, que indican la eficiencia con que la
empresa utiliza sus activos.
− Indicadores de apalancamiento, que proporcionan una indicación de la
solvencia a largo plazo de la empresa.
− Indicadores de rentabilidad, que ofrecen varias medidas diferentes del éxito
de la empresa en la generación de beneficios.
− Indicadores sobre la política de dividendos, que dan una idea de la
política de dividendos de la empresa y las perspectivas de crecimiento futuro.

4
 ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

El análisis de los estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la

posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una
empresa, con el objetivo principal de establecer las mejores estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.
Los datos cuantitativos más importantes utilizados por los analistas son los
datos financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que
ayudan a la toma de decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y
concretos y poseen un atributo de mensurabilidad. A continuación se menciona una
lista de los entes que en un momento determinado puedan estar interesados en la
revisión de los estados financieros de una organización:

− Los propietarios y gerentes requieren de los estados financieros para

tomar decisiones de los negocios importantes que afectan a la continuidad
de sus operaciones.
− Los empleados también necesitan estos informes en la toma de acuerdos
en la negociación colectiva, en la discusión de su remuneración, los
ascensos y clasificaciones.
− Los inversionistas potenciales hacen uso de los estados financieros para
evaluar la viabilidad de invertir en un negocio.
− Las entidades públicas (autoridades fiscales) necesitan los estados
financieros para determinar la idoneidad y la exactitud de los impuestos y
otros derechos declarados y pagados por una empresa. Son la base para
el cálculo del impuesto sobre beneficios.
− Los proveedores que le venden a crédito a una empresa requieren de los
estados financieros para evaluar la solvencia de la empresa.
− Los medios de comunicación y el público en general también están
interesados en los estados financieros para una variedad de razones.

5
 BOMBAS ENMANUEL, C.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
DEL AÑO 2015 AL 2018
Cuentas/Año 2015 2016 2017 2018
Activo
Caja 5.500.000,00 8.250.120,00 11.250.441,00 13.488.400,00
Banco 38.500.000,00 50.125.410,00 65.412.002,00 71.530.320,00
Efectos x 35.125.000,00 38.965.741,00 42.365.220,00 102.541.399.00
Cobrar
Cuentas x 21.520.700,00 31.256.963,00 41.859.003,00 56.320.205,00
Cobrar
Inventario 172.125.000,00 185.210.000,00 250.000.000,00 264.830.000,00
Total 272.770.700,00 313.808.234,00 410.886.666,00 508.710.324,00
Circulante
Planta y 530.000.000,00 630.000.000,00 780.000.000,00 895.265.230,00
Equipo
Total Activo 802.770.700,00 943.808.234,00 1.190.886.666,00 1.403.975.554,00
Pasivo y
Capital
Pasivo
Circulante
Efectos por 42.090.728,00 45.963.524,00 55.639.741,00 61.354.850,00
Pagar
Cuentas x 25.679.972,00 32.844.710,00 45.246.925,00 52.321.874,00
Pagar
Total Pasivo 67.770.700,00 78.808.234,00 100.886.666,00 113.676.724,00
Circulante
Pasivo Largo 75.000.000,00 80.000.000,00 120.000.000,00 165.235.256,00
Plazo
Total Pasivo 142.770.700,00 158.808.234,00 220.886.666,00 278.911.980,00
Capital 660.000.000,00 785.000.000,00 970.000.000,00 846.151.594,00
Total Pasivo 802.770.700,00 943.808.234,00 1.190.886.666,00 1.125.063.574,00
y Capital
Fuente: propia extraída de la oficina Administrativa de la Empresa

6
INDICADORES FINANCIEROS E INTERPRETACIÓN DE LAS VARIACIONES
OBTENIDAS DE UN AÑO A OTRO PARA CADA UNO DE ELLOS.

1. Razón del Circulante

Activo Circulante
Pasivo Circulante

Tabla Nº 1
2015 2016 2017 2018
272.770.700,00 313.808.234,00 410.886.666,00 508.710.324,00
67.770.700,00 78.808.234,00 100.886.666,00 113.676.724,00
402,49% 398,19% 407,28% 448%

Figura Nº 1

RAZON CIRCULANTE
460.00%
450.00%
440.00%
430.00%
420.00%
410.00% RAZON CIRCULANTE

400.00%
390.00%
380.00%
370.00%
2015 2016 2017 2018

Fuente: propia extraída de la oficina Administrativa de la Empresa

Esta razón nos indica el número de veces que el valor en libros del Activo
Circulante excede al Pasivo Circulante, comúnmente es denominada “razón del
capital de trabajo”, muestra la capacidad de un negocio de liquidar su Pasivo
Circulante. Para el caso particular de la empresa Bombas Enmanuel, C.A., el año
2015 indica una razón del circulante de 402.49%, esto significa que el Activo
Circulante excede cuatro (04) veces el Pasivo Circulante, esto también podemos
interpretarlo que por cada Bs.1,00 del Pasivo Circulante existen o hay Bs.4.02,00 de
Activo Circulante. Para los años 2016, 2017 y 2018, esta razón nos muestra

7
resultados por 398.19%, 407.8% y 448% respectivamente, evidente es que esta
razón se mantuvo constante. Una razón del Circulante elevada, como el caso de
esta empresa, brinda una imagen de seguridad para los acreedores, pues la
empresa frente a una eventual liquidación estaría en condiciones de satisfacer las
obligaciones a corto plazo, queda evidenciado numéricamente que el Activo
Circulante es cuatro veces superior en volumen monetario al Pasivo Circulante.

2. Razòn de la Prueba del Àcido

Activo Disponible
Pasivo Circulante
Tabla Nº 2

2015 2016 2017 2018

(71.479.300) (56.611.766) (89.113.334) (20.949.676)
F
67.770.700,00 78.808.234,00 100.886.666,00 113.676.724,00
igu
(105,47)% (71.83)% (88,33)% (18,43)%
ra
Nº 2

PRUEBA DEL ACIDO

0
2015 2016 2017 2018
-20
-18.43

-40

PRUEBA DEL ACIDO

-60
Poly. (PRUEBA DEL ACIDO)

-80 -71.83

-88.33
-100

-105.47
-120

Fuente: propia extraída de la oficina Administrativa de la Empresa

La prueba de ácido consiste en el mismo principio que la anterior, sólo

que se le restan los inventarios al activo circulante, pues se considera que no
siempre se podrán vender de inmediato. Se considera que el índice es razonable
si se encuentra entre 0.80 y 1.00, en el caso del año 2015 al 2018 el resultado es

8
 (105,47), (71,83), (88,33) y (18,43) respectivamente lo que quiere decir que por
cada peso de deuda la empresa tiene (105,47) para el 2015; para cubrir la
deuda y así sucesivamente para cada año, lo que indica que en una
negociación se puede llegar a un buen acuerdo con los proveedores,
acreedores, etc. con este índice. En todo caso lo ideal es que sea 1, Pero como
el índice es inferior a 0.80, èsto significa que la empresa puede llegar a incumplir
pagos.

3. Razón del Capital al Activo Total

Capital
Activo Total
Tabla Nº 3
2015 2016 2017 2018
660.000.000,00 785.000.000,00 970.000.000,00 846.151.594,00
Figur 802.770.700,00 943.808.234,00 1.190.886.666,00 1.403.975.554,00
82,22% 83,17% 81,45% 60,27%
a Nº

RAZON DEL CAPITAL AL ACTIVO

100.00%
90.00% 82.22% 83.17% 81.45%
80.00%
70.00%
60.27%
60.00% RAZON DEL CAPITAL AL
50.00% ACTIVO

40.00% Poly. (RAZON DEL CAPITAL

AL ACTIVO)
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
2015 2016 2017 2018
3

Fuente: propia extraída de la oficina Administrativa de la Empresa

Esta razón muestra el porcentaje de la inversión total en activo que ha sido

financiado por los accionistas, suele llamarse a esta relación “razón del propietario”.
Bombas Enmanuel, C.A., muestra para los años 2015, 2016, 2017 y 2018 estos
porcentajes 82.22%, 83.17%, 81.45% y 60,27% respectivamente, refleja un
porcentaje bastante significativo de la inversión total en activo ha sido financiado por

9
los accionistas o podría decirse que el financiamiento fue de origen interno, esto
puede representar un riesgo y un beneficio a la vez, dependiendo de la óptica de
donde se mire, para los accionistas representa un mayor margen de riesgo, y, para
los acreedores en todas sus clases, ven más respaldadas sus inversiones, queda
demostrado que el mayor aporte de inversión, para el caso de esta empresa lo
realizan los accionistas, considerando que para el último año 2018 solo el 60,27 de
los activos fue financiado por los accionista, esto representa una baja con relación a
los años anteriores.

4. Razón del Pasivo Total al Activo Total

Pasivo Total
Activo Total

Tabla Nº 4
2015 2016 2017 2018
142.770.700,00 158.808.234,00 220.886.666,00 278.911.980,00
802.770.700,00 943.808.234,00 1.190.886.666,00 1.403.975.554,00
17,78% 16,83% 18,55% 20%

Figura Nº 4

PASIVO TOTAL AL ACTIVO TOTAL

21.00%

20%
20.00%

19.00% 18.55%
PASIVO TOTAL AL ACTIVO
18.00% 17.78% TOTAL
Poly. (PASIVO TOTAL AL
17.00% 16.83% ACTIVO TOTAL)

16.00%

15.00%
2015 2016 2017 2018

Fuente: propia extraída de la oficina Administrativa de la Empresa

10
 Esta relación nos demuestra el porcentaje del activo suministrado por los
acreedores. Para la empresa que nos compete Bombas Enmanuel, C.A.. para los
años 2015, 2016, y 2018 los porcentajes son 17.78%, 16.83%, 18.55% y 20%
respectivamente. Estos porcentajes ratifican lo explicado en la anterior relación, el
aporte de la inversión total en activo realizado por los acreedores es muy
conservador o de inversión mínima, esto es proclive a una probabilidad menor de
dificultades financieras resultantes de fuertes cargos fijos por intereses e
incapacidad para pagar las obligaciones a su vencimiento.

5. Razón del Activo Circulante al Pasivo Total

Activo Circulante
Pasivo Total
Tabla Nº 5
2015 2016 2017 2018
272.770.700,00 313.808.234,00 410.886.666,00 508.710.324,00
142.770.700,00 158.808.234,00 220.886.666,00 278.911.980,00
191,06% 197,60% 186,02% 182,39%

Figura Nº 5

ACTIVO CIRCULANTE AL PASIVO TOTAL

200.00% 197.60%

195.00%
191.06%
190.00%
186.02% ACTIVO CIRCULANTE AL
185.00% PASIVO TOTAL
182.39%
Poly. (ACTIVO CIRCULANTE
180.00% AL PASIVO TOTAL)

175.00%

170.00%
2015 2016 2017 2018

11
Fuente: propia extraída de la oficina Administrativa de la Empresa

Este índice mide la liquidez de Pasivo a Largo Plazo, la empresa Bombas

Enmanuel, C.A. para los años 2015, 2016, 2017 y 2018 los porcentajes son
191.06%, 197.60%, 186.02% y 182,39% respectivamente, esto prueba que los
derechos de los acreedores a corto plazo están protegidos en un mayor grado
según el importe del capital neto de trabajo aumenta por las inversiones de los
accionistas (capital social y superávit). En una eventual liquidación de la empresa, si
las pérdidas en esta etapa no es demasiado excesiva sobre el Activo Circulante, se
podría pagar el Pasivo a Largo Plazo con el capital de trabajo.

12
 CONCLUSION

Los Estados Financieros reflejan todo el conjunto de conceptos y

funcionamiento de las empresas, toda la información que en ellos se muestra debe
servir para conocer todos los recursos, obligaciones, capital, gastos, ingresos,
costos y todos los cambios que se presentaran en una empresa en un ejercicio
económico. Los mismos sirven para apoyar la planeación, dirección y proyección del
negocio; la toma de decisiones, el análisis y la evaluación de los encargados de la
gestión, ejercer control sobre los rubros económicos internos y para contribuir a la
evaluación del impacto que ésta tiene sobre los factores sociales externos.

De acuerdo con los resultados obtenidos en el análisis financiero realizado a

la empresa Bombas Enmanuel, C.A., ésta presenta una razón del circulante
elevada, por lo que brinda una imagen de seguridad para los acreedores, ya que
estos se sentirán respaldados en sus inversiones y ante una eventual liquidación, el
activo disponible cubriría las erogaciones para pagar el pasivo circulante. Con
respecto a la razón de la prueba del ácido los resultados se encuentran por debajo
de 0,80, menos de 1, lo que indica que con este índice se puede llegar a negociar y
llegar un buen acuerdo con los proveedores, acreedores, ya que la empresa puede
llegar a incumplir con sus pagos.

En cuanto a la razón del capital al activo total o la razón que suele llamarse
razón del propietario refleja que un porcentaje bastante significativo de la inversión
total en activo ha sido financiado por los accionistas o podría decirse que el
financiamiento fue de origen interno, esto puede representar un riesgo y un
beneficio a la vez, dependiendo de la óptica de donde se mire. Para los accionistas
representa un mayor margen de riesgo, y, para los acreedores en todas sus clases,
ven más respaldadas sus inversiones, queda demostrado que el mayor aporte de
inversión, para el caso de esta empresa lo realizan los accionistas.

En cuanto a la razón del Activo Total al Pasivo Total, esta relación nos
demuestra que el aporte de la inversión total en activo realizado por los acreedores
es muy conservador o de inversión mínima, esto es proclive a una probabilidad
menor de dificultades financieras resultantes de fuertes cargos fijos por intereses e
incapacidad para pagar las obligaciones a su vencimiento.

13
 Con lo que respecta al Activo Circulante al Pasivo Total el cálculo de este
índice demuestra que los derechos de los acreedores a corto plazo están protegido
en un mayor grado según el importe del capital neto de trabajo, aumenta por las
inversiones de los accionistas (capital social y superávit). En una eventual
liquidación de la empresa, si las pérdidas en esta etapa no demasiado excesiva
sobre el Activo Circulante, se podría pagar el Pasivo a Largo Plazo con el capital de
trabajo.

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 BIBLIOGRAFÍA

Arreaza G., Briceño Y. Egañez F. (2009). Anàlisis de los Estados Financieros I.

Caracas. Universidad Nacional Abierta

Kennedy R. McMullen S. (1978). Estados Financieros Formas, Análisis e

Interpretación. Editorial Uteha México

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