SERIES UNIFORME DE PAGOS

VP = VALOR PRESENTEVF = VALOR FUTUROi = TASA DE INTERES

n = NUMERO DE PERIODOSA= ANUALIDADES

SERIE UNIFORME DE PAGOS Y SU RELACION CON EL PRESENTE:

Para obtener la anterior fórmula, debemos tener en cuenta los siguientes aspectos:

• El valor presente es conocido

• Se desconoce el valor de n pagos iguales llamados A
• El primer pago se efectúa en el periodo 1 y el último pago, en el periodo n
• Los pagos no se suspenden en el transcurso de los n periodos.
De manera reciproca podemos hallar el valor presente si conocemos las anualidades, el
número de periodos y la tasa de interés compuesto:

SERIE UNIFORME DE PAGOS Y SU RELACION CON EL FUTURO

La aplicación de las fórmulas anteriores tiene las siguientes restricciones:

• El pago de la primera anualidad siempre se efectúa en el periodo uno y no el periodo cero.
• El último pago se verifica en el periodo n, es decir, en el momento en el que se calcula el
valor futuro, por lo tanto, la última cuota no gana interés.
• Los pagos de A son continuos, del periodo 1 al periodo n.

FACTORES DE GRADIENTE ARITMÉTICO (VP/G Y VA/G)

Gradiente Aritmético: es una serie de flujos de efectivo que aumenta o disminuye en una
cantidad constante. O sea, que el flujo de efectivo, ya sea ingreso o desembolso, cambia por la
misma cantidad aritmética cada periodo; y esa cantidad es la que recibe el nombre de
GRADIENTE.
A diferencia de las anualidades, en el caso de un gradiente, el flujo de efectivo de cada final de
año es diferente. Para determinar las formulas correspondientes a el gradiente, debemos
tener en cuenta que el flujo de efectivo de cada final de año es diferente. Suponemos que el
flujo de efectivo al final del año 1 no forma parte de la serie del gradiente; a esta cantidad la
llamaremos CANTIDAD BASE.
Vamos a denominar a G como el cambio aritmético constante en la magnitud de los ingresos o
desembolsos de un periodo al siguiente; su valor puede ser positivo o negativo.
Serie gradiente aritmético convencional sin la cantidad base.

El flujo de efectivo en el año n (C se calcula como:

De acuerdo a la figura, podemos ver que en el periodo 1 se ignora la cantidad base, lo cual nos
muestra un diagrama de flujo de efectivo generalizado de gradiente aritmético (creciente).
Podemos ver que el gradiente empieza entre los años 1 y 2; se le llama GRADIENTE
CONVENCIONAL.
Para obtener el factor para los gradientes aritméticos, deducimos de la formula:
;
Donde se encuentra la relación general para convertir un gradiente aritmético G (sin incluir la
cantidad base) para n años en un valor presente en el año cero. O sea, que la anterior formula
nos refleja lo que ocurre en la siguiente figura:

Diagrama de conversión de un gradiente aritmético a un valor presente

EL FACTOR DE VALOR PRESENTE DE GRADIENTE ARTIMÉTICO, o factor VP/G, se expresa de las

siguientes formas:

, o también:

Para calcular la serie anual uniforme equivalente (A) de un gradiente aritmético G, se obtiene
con la siguiente expresión:
};
A la expresión se le denomina FACTOR DE GRADIENTE ARITMÉTICO DE UNA SERIE UNIFORME
y se identifica por . Esto se ve reflejado en la siguiente gráfica:

Diagrama de conversión de una serie gradiente a una serie anual uniforme equivalente

Para buscar un VF/G, o sea, un FACTOR GRADIENTE ARITMÉTICO, VALOR FUTURO, utilizamos
la formula:

CONCLUSION: Para hallar el Valor Presente Total de una serie gradiente, debemos considerar
por separado la base y el gradiente. Por lo tanto, para series de flujo de efectivo que tengan
gradientes convencionales:
• La cantidad base es la cantidad A de serie uniforme que empieza en el año1 y se extiende
hasta el año n. Su valor presente se simboliza con .
• Para un gradiente creciente, la cantidad gradiente debe agregarse a la cantidad de la serie
uniforme. El valor presente es .
• Para un gradiente decreciente, la cantidad gradiente debe restarse de la cantidad de la serie
uniforme. El valor presente es .
Y las ecuaciones generales para calcular el valor presente total de los gradientes aritméticos
convencionales son: + ;
Para las series anuales totales equivalentes son:+ ;; donde es la cantidad base anual y es la
cantidad anual equivalente de la serie gradiente.

FACTORES PARA SERIES DE GRADIENTE GEOMÉTRICO

Hay unas series de flujo de efectivo como: costos de operación, costos de construcción,
ingresos; que aumentan o disminuyen de un periodo a otro en un porcentaje constante, el cual
no es lo mismo que la tasa de interés (i). A esta tasa de cambio de los flujos anteriores, la cual
debe ser uniforme, la llamaremos SERIE GRADIENTE GEOMÉTRICO y su símbolo es la letra g.
O sea, que:
g = TASA DE CAMBIO CONSTANTE EN FORMA DECIMAL, MEDIANTE L A CUAL LAS CANTIDADES
AUMENTAN O DISMINUYEN DE UNPERIODO AL SIGUIENTE.
En la siguiente figura, se observan los flujos de efectivos para estos casos:

Es bueno observar lo siguiente:

• La serie empieza en año 1 con una cantidad inicial .
• El valor no se llama cantidad base.
La fórmula para calcular el valor presente de la serie gradiente es la siguiente:

; Donde g ≠
El término se le conoce como FACTOR DEL VALOR PRESENTE DE LA SERIE GRADIENTE
GEOMETRICO para valores de g que no son iguales a la tasa de interés i.
Cuando se cumple que , obtenemos: .
En forma de factores:

Para calcular los valores de A y VF para cuando se presentan gradientes geométricos, primero
hallamos el y luego lo multiplicamos por los factores A/VP o VF/VP.
CÀLCULO DE TASAS DE INTERÈS DESCONOCIDAS
Si tenemos una cantidad única, una serie uniforme, o un gradiente convencional uniforme,
podemos determinar la tasa de interés desconocida i, utilizando una solución directa de la
ecuación del valor del dinero en el tiempo. Pero si tenemos pagos no uniformes o muchos
factores, tenemos que utilizar métodos diferentes, como el de interpolación.
Las fórmulas de pago único pueden reordenarse con facilidad y expresarse en términos de i,
pero para las ecuaciones de serie uniforme y de gradientes, comúnmente es necesario resolver
para el valor del factor y determinar la tasa de interés a partir de las tablas de factores de
interés.
En Excell la función TIR (TASA INTERNA DE RENDIMIENTO) tiene gran utilidad para determinar
la tasa de rendimiento o tasa de interés, para cualquier serie de flujos de efectivo que se
ingrese en una serie de celdas contiguas de la hoja de cálculo, en forma horizontal o vertical.
Cuando trabajamos en Excell es necesario que cualquier periodo que tenga un flujo de efectivo
cero sea registrado con “0” en la celda. El formato sería:
TIR (first_cell:last_cell)
La función TASA se utiliza también para calcular la TIR, pero para cuando los flujos de efectivos
anuales son iguales, es decir los valores de A, son los mismos. El formato es el siguiente:
TASA(number_years, A,VP,VF) ; hay que tener en cuenta que el valor de V no incluye la
cantidad A que se da en el año n.
No es necesario ingresar cada flujo de efectivo dentro de las celdas de la hoja de cálculo para
usar TASA, de modo que esta función debería utilizarse siempre que exista una serie uniforme
durante n años con valores establecidos asociados VP y/o VF.
CÁLCULO DEL NÚMERO DE AÑOS DESCONOCIDOS
Muchas veces queremos calcular el número de años que se requieren para que un
determinado capital nos dé una rentabilidad deseada o también necesitamos establecer
cuando estarán disponibles determinadas cantidades de dinero a partir de una inversión
inicial.
Estos problemas se pueden resolver calculando n, pero se utilizan las formulas de pago único y
de serie uniforme. Para otros casos se utilizan interpolación en las tablas de interés.
Utilizando Excell, la función NPER conociendo A, VP y/o VF permite hallar rápidamente el valor
de n, con el siguiente formato:
NPER(i%,A,VP,VF)
Si no aparece el VF, se omite, pero si se deben ingresar el VP y la cantidad uniforme A. La
entrada A puede ser cero únicamente cuando conocemos los valores de VP y VF. Al menos una
de las entradas debe tener un signo opuesto a las otras para obtener una respuesta de NPER.