El principal instrumento para el apalancamiento es la deuda, que permite invertir más

dinero del disponible gracias a lo que se ha pedido prestado. Pero también se puede

conseguir el apalancamiento financiero mediante otros muchos instrumentos financieros,

como los derivados.

RIESGOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

Es el dispositivo que aumenta la rentabilidad esperada de los propietarios a coste de un

mayor riesgo, implica la substitución de financiación con fondos propios por deuda a

coste fijo, arma de doble filo: aumenta al mismo tiempo el riesgo y la rentabilidad de los

propietarios.

Muchos economistas afirman que antes de endeudarte para desarrollar de algún proyecto,

negocio o futura inversión analiza también los riesgos que el apalancamiento implicaría.

Por ende, el apalancamiento financiero conlleva a una serie de riesgos como los

siguientes:

 Riesgos en el crédito, dado que en diversas ocasiones las tasas de interés de los

préstamos no son fijas, y dependen de diversas variables. Si las tasas crecen más

rápido que los ingresos del proyecto es posible que las pérdidas acaben siendo

superiores a las ganancias.

 Riesgo percibido por los inversionistas. Las empresas muy endeudadas son, en

muchas ocasiones, poco atractivas para los inversionistas con adversidad al riesgo.
 El efecto del apalancamiento puede multiplicar las pérdidas si la rentabilidad de

la inversión es menor al coste de la financiación, lo cual generaría un

apalancamiento negativo, se da cuando la tasa de rendimiento que se alcanza en

la operación es inferior a la tasa de interés que se está pagando por la deuda.

 Limita la libertad operativa del negocio y aumenta las barreras de salida. Las

empresas apalancadas bien administradas, conscientes de los riesgos que implica

una financiación externa tienden, para no comprometer a la capacidad de pago, a

dejar de lado negocios potencialmente muy rentables pero aventurados para

concentrarse en inversiones seguras, pero de menor retorno. Esto puede no ser un

problema para proyectos productivos de larga duración que requieren de grandes

inversiones en activos fijos, pero se torna perjudicial para firmas de menor

envergadura que podrían beneficiarse de mayor libertad operativa.

 El riesgo percibido por los inversionistas. El coeficiente de apalancamiento de una

empresa en marcha es una ratio de consulta frecuente por inversores y posibles

socios que ponderan la posibilidad de participar en un proyecto. Una empresa

exitosa pero fuertemente endeudada, lo que en ocasiones implica préstamos con

garantías reales, no será atractiva para los inversores con adversidad al riesgo. El

riesgo percibido puede perjudicar al emprendedor que a mediano o largo plazo

piensa en diversificar las fuentes de su financiamiento, pero recurre a

apalancamiento excesivo en las fases tempranas del proyecto.

RIESGOS DEL APALANCAMIENTO OPERRATIVO

El apalancamiento operativo o primario es aquella estrategia que permite convertir

costos variables en costos fijos, de tal modo que a mayores rangos de producción

menor sea el costo por unidad producida.

Tiene como principal objetivo buscar aumentar la rentabilidad modificando el

equilibrio entre los costos variables y los costos fijos, se define como el impacto que

tienen estos sobre los costos generales de la empresa. Se refiere a la relación que existe

entre las ventas y sus utilidades antes de intereses e impuestos. También define la

capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operación para aumentar al

máximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades, igualmente antes de

intereses e impuestos. Los cambios en los costos fijos de operación afectan el

apalancamiento operativo, ya que éste constituye un amplificador tanto de las

pérdidas como de las ganancias. Así, a mayor grado de apalancamiento operativo,

mayor es el riesgo, pues se requiere de una contribución marginal mayor para cubrir

los costos fijos.

Según Carlos Alberto Mejía, el apalancamiento Operativo es básicamente la

estrategia que permite convertir costos variables en costos fijos logrando que a

mayores rangos de producción menor sea el costo por unidad producida.

Un ejemplo claro es la marcha de una empresa que produce pantalones y para su

fabricación emplea mucha mano de obra, que constituye un costo variable, para una

mayor producción de pantalones serían necesarios más trabajadores. Pero la empresa

puede comprar maquinaria y automatizar el proceso de producción, con lo cual

reducirá la mano de obra. Cambiaría el costo variable por costo fijo, reduciendo el

primero y elevando el segundo. El incremento del costo fijo se dará por la inversión

de automatizar el proceso vía depreciación o desgaste de la maquinaria comprada. Y

el costo unitario de producir cada par de pantalones será menor, con lo cual habrá

ganado eficiencia.

Sus riesgos son los siguientes:

 Mientras más altos sean tus activos fijos (ej.: General Motors S.A.C., Toyota,

etc.) ya sea plantas, robots, maquinarias o terrenos las hacen valor como

palanca para impulsar sus operaciones y sus ingresos para el futuro, por lo

cual, en futuro donde no se realicen ventas que se estima, generaría una

perdida y costos fijos adicionales, es decir, mayor será el rendimiento previsto

por niveles crecientes de actividad.

 Cuando se dice que una empresa tiene un alto apalancamiento operativo,

mayor será su riesgo, y a la vez genera una modificación en sus ventas no

excesiva tendrá un gran impacto en sus utilidades, elevándolas en un

porcentaje más que el promedio.

 El crédito es accesiblemente rápido y de mayor riesgo dado que la deuda que

se va a contraer es muy versátil porque los intereses se pueden alternar de

manera positivo o puede genera una deuda muy grande, que generaría banca

rata en algunas empresas.

CONCLUSIONES:

 Dado su uso el apalancamiento financiero es considerado como una que puede

ayudar a conseguir mayores rentabilidades de las inversiones; sin embargo, se

genera un elevado riesgo dado que existe la posibilidad de perder o ganar más de

lo que invertiste.

 El uso apropiado del endeudamiento es una vía para conseguir mejorar la

rentabilidad sobre los recursos propios de la empresa y, en consecuencia, generar

valor para el accionista. Como en tantas otras actividades, la clave está en

gestionar con acierto la cantidad de deuda asumida, para lo que es esencial

mantener una actitud proactiva que se base en el conocimiento del negocio y en

las perspectivas sobre su evolución futura. Para lograr esta adecuada gestión todo

equipo directivo debe analizar y tomar decisiones sobre aspectos tales como:

Costo real de la deuda, naturaleza del tipo de interés (fijo o variable), naturaleza

del endeudamiento (moneda nacional o divisa) y actitud ante el riesgo, y tener

muy clara la diferencia que existe entre la especulación y la gestión empresarial.

Mejía, Carlos Alberto, “Documentos Planning” (2012) Medellín, Colombia.