RATIOS

FINANCIEROS

Facultad de Ingeniería Industrial y

Sistemas
Escuela de Ingeniería Agroindustrial

Integrantes:
 López Quispe, Dahik
 Panibra Montoya, Jaqueline Edith

Facilitador:
Ing. Meza Armas
Asignatura:
Gestión Financiera

Lima-2019
 RATIOS FINANCIEROS

RATIOS FINANCIEROS

1. Definición:

También conocidos indicadores o índices financieros, son razones que nos

permiten analizar los aspectos favorables y desfavorables de la situación
económica y financiera de una empresa.

Un ratio financiero toma una gran cantidad de información proveniente de

distintas áreas de una empresa y la relaciona en un cociente numérico
simple, ideal para describir de forma sintética la productividad con la cual
la firma genera ingresos partiendo de ciertos activos y costos.

Estos índices utilizan en su análisis dos estados financieros importantes: el

balance general y el estado de ganancias y pérdidas, en los que están
registrados los movimientos económicos y financieros de la empresa. Casi
siempre son preparados al final del periodo de operaciones y en los cuales
se evalúa la capacidad de la empresa para generar flujos favorables según
la recopilación de los datos contables derivados de los hechos económicos.
2. Importancia:
Los ratios tienen aplicaciones básicas muy útiles.

Pueden usarse para analizar el rendimiento actual de la

empresa y compararlo con datos históricos. Esto no solo ayuda
a validar el plan de negocios original, sino que termine también
detectar fallas y corregirlas a tiempo.
Adicionalmente, los ratios pueden usarse para hacer
comparaciones rápidas entre empresas. En el contexto de la
pequeña o mediana empresa, es complicado acceder a
información contable fehaciente de los competidores.
Pero en uso comparativo de los ratios es perfectamente posible
y útil en el caso de sucursales o distintas unidades de negocios.

Las grandes sociedades comerciales con numerosas

subsidiarias, participación en bolsa y capitales de diverso
origen, pueden usar literalmente cientos de indicadores. A una

1
 RATIOS FINANCIEROS

pyme, en cambio, una decena de ratios estimados con buen

criterio le puede alcanzar para un análisis eficiente.

Los ratios constituyen una herramienta vital para la toma de

decisiones. Sirven para obtener un rápido diagnóstico de la
gestión económica y financiera de una empresa. Cuando se
comparan a través de una serie histórica permiten analizar la
evolución de la misma en el tiempo. Permitiendo análisis de
tendencia como una de las herramientas necesarias para la
proyección económico- financiero.

3. Tipos de ratios

 RATIOS DE LIQUIDEZ

Los ratios de liquidez muestran la capacidad que tiene una empresa en

generar sus propios recursos (capital de trabajo), así como su capacidad de
cumplir con sus obligaciones en el corto plazo (liquidez corriente).

DESCRIPCION FORMULA

CAPITAL DE TRABAJO Activo Corriente – Pasivo Corriente

LIQUIDEZ CORRIENTE Activo Corriente

Pasivo Corriente

LIQUIDEZ ACIDA Activo Corriente – Existencias –

Gastos pagados anticipados
Pasivo Corriente

LIQUIDEZ DE Caja y Bancos + Valores

TESORERIA Negociables
Pasivo Corriente

2
 RATIOS FINANCIEROS

 RATIOS DE GESTIÓN

Los ratios de gestión muestran el manejo eficiente de los recursos de una

empresa, desde el punto de vista de la inversión como de operación, los
cuales expresan la eficiencia de la gestión de la administración con
respecto a sus fondos; en lo referente a las cobranzas, a los pagos y a las
ventas.

DESCRIPCION FORMULA

ROTACION DE CAJA Y Caja y Bancos x 360 días

BANCOS
Ventas Netas

ROTACION DE Costo de Ventas

EXISTENCIAS (VECES)
Existencia Final

ROTACION DE 360 días

EXISTENCIAS (DIAS)
Rotación de Existencias (Veces)

ROTACION DEL ACTIVO Ventas Netas

Activo Total

INVENTARIO A CAPITAL DE Existencias

TRABAJO
Capital de trabajo

PERIODO DE COBRANZA Cuentas por Cobrar Comerciales x 360 días

(DIAS)
Ventas Netas

PERIODO DE PAGO (DIAS) Cuentas por Pagar Compras:

Comerciales x 360 días
IF – II + Costo
Compras Venta

 RATIOS DE SOLVENCIA

Los ratios de solvencia muestran la capacidad de la empresa en cumplir con

el total de sus obligaciones.

3
 RATIOS FINANCIEROS

También representan la forma como están financiados los activos.

DESCRIPCION FORMULA

ENDEUDAMIENTO Pasivo Total

DEL ACTIVO
Activo Total

SOLVENCIA Pasivo Total

PATRIMONIAL
Patrimonio Neto

ENDEUDAMIENTO Activo Total

TOTAL
Pasivo Total

APALANCAMIENTO Patrimonio Neto

FINANCIERO
Activo Total

 RATIOS DE RENTABILIDAD

Los ratios de rentabilidad representan el grado de generación de utilidades

tanto para los accionistas como la propia empresa.

DESCRIPCION FORMULA

RENTABILIDAD Utilidad Neta

PATRIMONIAL
Patrimonio Inicial
ROE – Return On
Equity

RENTABILIDAD DE LOS Utilidad Neta

ACTIVOS
Activos Totales
ROA – Return On
Asset

 RATIOS DE COBERTURA

4
 RATIOS FINANCIEROS

Los ratios de cobertura analizan la capacidad de la empresa para afrontar

adecuadamente sus gastos financieros (pagos de intereses y otros gastos
fijos).

En cuanto los ingresos de la empresa (ventas) son financiados a su costo

financiero.

DESCRIPCION FORMULA

COBERTURA FINANCIERA Utilidad Antes de impuestos – Gastos

Financieros
Gastos Financieros

 RATIOS BERSÁTILES

Los ratios bursátiles muestran cuan alta es la valoración de la empresa para

sus inversionistas.
Se usan cuando se analiza una empresa que cotiza en bolsa.

DESCRIPCION FORMULA

PRECIO BENEFICIO Precio del Mercado de la Acción

PER (Price Earning Utilidad por Acción

Ratio)

DIVIDENDOS POR Dividendos

ACCION
Numero de Acciones
DPS (Dividen Per
Share)

UTILIDAD POR Utilidad Neta

ACCION
Numero de Acciones
EPS (Earning Per
Share)

RENTABILIDAD POR Dividendo por Acción

DIVIDENDOS
Precio del Mercado de la Acción

5
 RATIOS FINANCIEROS

YIELD

EJERCICIOS PROPUESTOS

CONTRATISTAS GENERALES DE SAN PABLO S.A.C.

ESTADO DE RESULTADO
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013Y 2012
(EN MILES DE NUEVOS SOLES)

2013 2012
VENTAS 112.394 65.920
COSTO DE VENTAS (68.118) (39.238)
UTILIDAD BRUTA 44.276 26.682
GASTOS DE (22.401) (16.427)
ADMINISTRACIÓN
UTILIDAD DE 21.875 10.255
OPERACIÓN
OTROS INGRESOSY
EGRESOS
INGRESOS 3.750 1.250
FINANCIEROS
CARGAS FINANCIERAS (3.239) (2.878)
OTROS EGRESOS (7.248) (6.294)
UTILIDAD ANTES DE 15.138 2.333
PARTICIPACIONES E
IMPUESTOS A LA RENTA
PARTICIPACIONES (4.938) (927)
IMPUESTOS A LA RENTA (3.060) (422)
30%
UTILIDAD NETA 7.140 984

ACTIVO 2013 2012

ACTIVO CORRIENTE

6
 RATIOS FINANCIEROS

EFECTIVO Y 3.490 1.254

EQUIVALENTE DE
EFECTIVO
VALORES 5.240 1.747
NEGOCIABLES
CUENTAS POR COBRAR 9.692 8.514
COMERCIALES
EXISTENCIAS 38.768 25.542
GASTOS PAGADOS 592 395
POR ANTICIPADO
TOTAL ACTIVO 57.782 37.452
CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
INVERSIONES EN 15.000 11.500
VALORES
INMUEBLES, 72.450 45.300
MAQUINARIAS Y
EQUIPOS
NETO DE (23.190)
DEPRECIACIÓN
ACUMULADA
TOTAL ACTIVO NO 64.260 43.210
CORRIENTE
TOTAL ACTIVO 122.042 80.662
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR 14.600 12.200
COMERCIALES
OTRAS CUENTAS POR 14.292 5.931
PAGAR DIVERSAS
TOTAL PASIVO 28.892 18.131
CORRIENTE

PASIVO NO CORRIENTE
DEUDAS A LARGO 18.514 5.897
PLAZO
PROV. PARA 5.498 3.998
INDEMNIZACIONES
TOTAL PASIVO NO 24.012 10.895
CORRIENTE
52.904 29.026
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO

7
 RATIOS FINANCIEROS

CAPITAL SOCIAL 40.000 40.000

RESERVA LEGAL 14.000 9.303
RESULTADO DE 15.138 2.333
EJERCICIO
TOTAL PATRIMONIO 69.138 51.636

TOTAL PASIVO Y 122.042 80.662

PATRIMONIO

CALCULAR EL RATIO DE LIQUIDEZ CORRIENTE

57.782
RLC=28.892 = 2.00

La empresa dispone de 2.00 nuevos soles por cada Nuevo sol de deuda de
corto plazo de modo que podría pagar todas sus deudas tranquilamente.

CALCULAR EL RATIO DE LIQUIDEZ ÁCIDA

57.782−38.768 19.014
RLA= = 28.892 = 0.658 = 0.66
28.892

Sin los inventarios dentro del activo corriente, la empresa dispone solo de
0.66 nuevos soles para pagar cada nuevo sol de deud. No es la mejor
condición para la empresa.

CALCULAR EL RATIO EFECTIVO

3.490
RE= 28.892 = 0.12

Midiendo el ratio solo ocn el activo más liquidp la empresa no está en

condiciones de asumir sus deudas de corto plazo, por cuanto solo dispone
de 0.12 nuevos soles por cada nuevo sol de deuda.

CALCULAR EL RATIO DE PRUEBA EFECTIVA

3.490+5.24+9.692
RPE= =18.422/120=153.5 DÍAS
120

Los 154 dias representan el periodo dentro del cual la empresa podría
funcionar sobre la base de sus activos liquidos, sin tener que financiarse de
recursos, via ventas u otras fuentes.

8
 RATIOS FINANCIEROS

CALCULAR EL RATIO DE CAPITAL DE TRABAJO

RCT=57.762-28.892=28.890

De acuerdo con este ratio se tiene un capital de trabajo bruto de 57.782 el

cual es adecuado para realizar sus operaciones rutinarias.

CALCULAR R.E. A CORTO PLAZO

28.892
RECP= = 0.420 𝑂 42%
69.138

El cociente obtenido refleja que las deudas a corto plazo equivalen al 42 5

del patrimonio neto; lo cual es un porcentaje alto si se considera que las
deudas de corto plazo deben ser lo más bajo posible para que no asfixien a
la empresa.

CALCULAR R.E. A LARGO PLAZO

24.012
RELP= 69.138 = 0.347 𝑂 35%

El endeudamiento de largo plazo asciende al 35% del patrimonio neto, el

cual si es un porcentaje aceptable, pudiendo incrementarse trasladando la
deuda de corto plazo a mediano plazo para incrementar el capital de
trabajo de la empresa.

CALCULAR EL RATIO DE DEUDA TOTAL

52.904
RDT=69.138 = 0.765 O 77%

El endeudamiento de terceros constituido en el pasivo total representa solo

el 77% del patrimonio neto de la empresa. Si bien esto otorga solvencia, pero
representa mayor riesgo para los accionistas.

9
 RATIOS FINANCIEROS

Compañía omega
Del 1º de enero al 31 de diciembre del 2008

Ventas 500.000.00

Menos:
Descuento sobre 44.500.00
ventas
Devoluciones 35.000.00 79.500.00
sobre ventas
420.500.00
Ventas netas
Costo de
artículos
vendidos
Inventario inicial 100.000.00
Compras 90.000.00
Mas gastos de 10.000.00
compras
Compras totales 100.000.00
Menos 10.000.00 90.000.00
decuentos sobre
compras
Mercancías 190.000.00
disponibles para
la ventas
Menos inventario 20.000.00
final
Costo de ventas 170.000.00
Utilidades de 250.500.00
ventas
Gastos
generales
Gastos de
ventas
Sueldos y 67.600.00
comisiones a
vendedores
Sueldos de la 40.000.00
oficina de ventas

10
 RATIOS FINANCIEROS

Viáticos 25.000.00
Fletes de 40.000.00
mercancía
remitidas
Depreciación 8.500.00
del equipo
transporte
Teléfono 9.000.00 190.100.00
Gastos
administrativos
Sueldos de 39.999.00
oficina
Servicios 12.129.00
públicos
Depreciación 4.000.00
del oficio
Depreciación 3.000.00 59,128.00 249,228.00
del equipo de
oficina
Utilidad de 1,272.00
operación
Otros ingresos
Dividendos 2,728.00 2,728.00
cobrados
Utilidad antes de 4.000.00
impuestos
Impuestos a la 1,450.00
utilidad
Utilidad neta 2550.00

Estado de posición financiera

Al 31 de diciembre del 2008

pasivo 105.700.00
Activo Proveedores 5,650.00
Activo circulante Acreedores 28,200.00
bancarios a
corto plazo

11
 RATIOS FINANCIEROS

Efectivo y 20,000.00 Impuestos a 1,450.00

valores pagar
realizables
Cuentas por 26,000.00 Total pasivo 35,300.00
cobrar activo a corto
plazo
Anticipo a 8,600.00
proveedores
Provision cuentas -1,200.00 Documentos por 32,000.00
incobrables pagar LP
Inventarios 25,400.00 Acreedores 6,800.00
hipotecarios
Total activo 78,800.00 Obligaciones 31,600.00
circulante
Total de pasivo a 70,400.00
largo plazo
Activo no
circulante
Inmuebles 154,000.00 CAPITAL
maquinarias y CONTABLE
equipos
(-)depreciación -10,400.00 Capital social 57,600.00
acumulada
Total activo fijo 143.600.00 Reserva legal 31,400.00
Reserva de 19,150.00
reinversión
Utilidad de 6,000.00
ejercios
anteriores
Utilidad de 2,550.00
ejercicio
CAPITAL 116,700.00
CONTABLE
Total activos 222,400.00 TOTAL PASIVO (+) 222,400.00
CAPITAL

CALCULO DE R. ROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL

500000
𝑅𝑅𝐴𝑇 = = 2.25
222
CALCULAR EL RATIO DE LA DEUDA TOTAL

12
 RATIOS FINANCIEROS

105700
𝑅𝑇𝐷 = = 0.91
116700

CALCULAR R.E. A CORTO PLAZO

35300
𝑅𝐸𝐶𝑃 = = 0.30
116700

CLACULAR R.E. A LARGO PLAZO

70400
𝑅𝐸𝐿𝑃 = = 0.6
116700

CALCULAR EL RATIO EFECTIVO

20000
𝑅𝐸 = = 0.57
35300

CALCULAR EL RATIO DE LIQUIDEZ CORRIENTE

78800
𝑅𝐿𝐶 = = 2.23
35300

13
 RATIOS FINANCIEROS

COMPAÑÍA DISTMAFERQUI S.A.C.

14
 RATIOS FINANCIEROS

RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL O RAZÓN CORRIENTE

El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre
el pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las cuentas de
caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de
fácil negociación e inventarios. Este ratio es la principal medida de
liquidez, muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas
por elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde
aproximadamente al vencimiento de las deudas.

Para DISTMAFERQUI SAC el ratio de liquidez general, en el 2004 es:

Esto quiere decir que el activo corriente es 2.72 veces más grande que el
pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM
2.72 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la
capacidad de la empresa de pagar sus deudas.
Ratio prueba ácida

15
 RATIOS FINANCIEROS

Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son
fácilmente realizables, proporciona una medida más exigente de la
capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo más severa
que la anterior y es calculada restando el inventario del activo corriente y
dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente. Los inventarios son
excluidos del análisis porque son los activos menos líquidos y los más sujetos
a pérdidas en caso de quiebra.

La prueba ácida para el 2004, en DISTMAFERQUI SAC es:

A diferencia de la razón anterior, esta excluye los inventarios por ser

considerada la parte menos líquida en caso de quiebra. Esta razón se
concentra en los activos más líquidos, por lo que proporciona datos más
correctos al analista.
Ratio prueba defensiva
Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo;
considera únicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y valores
negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la
incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente. Nos
indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos,
sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este ratio dividiendo el total de
los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente.

En DISTMAFERQUI SAC para el 2004, tenemos:

Es decir, contamos con el 21.56% de liquidez para operar sin recurrir a los
flujos de venta
Ratio capital de trabajo
Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relación
entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razón definida
en términos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le
queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia

16
 RATIOS FINANCIEROS

entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo así como el dinero
que le queda para poder operar en el día a día.

El valor del capital de trabajo en DISTMAFERQUI SAC en el 2004 es:

En nuestro caso, nos está indicando que contamos con capacidad

económica para responder obligaciones con terceros.
Observación importante:
Decir que la liquidez de una empresa es 3, 4 veces a más no significa nada.
A este resultado matemático es necesario darle contenido económico.
Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo en la medida en que puedan
cobrarse en un tiempo prudente.
Razones básicas:

Para DISTMAFERQUI SAC., este ratio es:

El índice nos está señalando, que las cuentas por cobrar están circulando 61
días, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en
efectivo.

Para DISTMAFERQUI SAC., este ratio es:

Si dividimos el período promedio de cobranzas entre 360 días que tiene el

año comercial o bancario, obtendremos la rotación de las cuentas por
cobrar 5.89 veces al año. Asimismo, el número de días del año dividido entre

17
 RATIOS FINANCIEROS

el índice de rotación de las cuentas por cobrar nos da el período promedio

de cobranza. Podemos usar indistintamente estas ratios.
 Análisis de la Gestión o actividad
Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del
capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas
por la empresa, con respecto a la utilización de sus fondos. Evidencian cómo
se manejó la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado,
inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una comparación entre
ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando
que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos.
Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se
convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya
que permiten precisar aproximadamente el período de tiempo que la
cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse
en dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos
internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos
activos. Así tenemos en este grupo las siguientes ratios:
Ratio rotación de cartera (cuentas por cobrar)
Miden la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar. El propósito
de este ratio es medir el plazo promedio de créditos otorgados a los clientes
y evaluar la política de crédito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar
no debe superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las
ventas se produce la inmovilización total de fondos en cuentas por cobrar,
restando a la empresa, capacidad de pago y pérdida de poder adquisitivo.
Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente, de tal
manera que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar
el crédito como estrategia de ventas.
Período de cobros o rotación anual:
Puede ser calculado expresando los días promedio que permanecen las
cuentas antes de ser cobradas o señalando el número de veces que rotan
las cuentas por cobrar. Para convertir el número de días en número de veces
que las cuentas por cobrar permanecen inmovilizadas, dividimos por 360
días que tiene un año.
Período de cobranzas:

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004 tenemos:

18
 RATIOS FINANCIEROS

Rotación anual:

Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por
cobrar en 63.97 días o rotan 5.63 veces en el período.
La rotación de la cartera un alto número de veces, es indicador de una
acertada política de crédito que impide la inmovilización de fondos en
cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel óptimo de la rotación de cartera
se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al año, 60 a 30 días de período de
cobro.
ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS
Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta
convertirse en efectivo y permite saber el número de veces que esta
inversión va al mercado, en un año y cuántas veces se repone.
Existen varios tipos de inventarios. Una industria que
transforma materia prima, tendrá tres tipos de inventarios: el de materia
prima, el de productos en proceso y el de productos terminados. Si la
empresa se dedica al comercio, existirá un sólo tipo de inventario,
denominado contablemente, como mercancías.
PERÍODO DE LA INMOVILIZACIÓN DE INVENTARIOS O ROTACIÓN ANUAL:
El número de días que permanecen inmovilizados o el número de veces que
rotan los inventarios en el año. Para convertir el número de días en número
de veces que la inversión mantenida en productos terminados va al
mercado, dividimos por 360 días que tiene un año.
Período de inmovilización de inventarios:

Podemos también medirlo de dos formas, tomando como ejemplo

DISTMAFERQUI SAC en el 2004:

Rotación anual:

19
 RATIOS FINANCIEROS

Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 172 días, lo que
demuestra una baja rotación de esta inversión, en nuestro caso 2.09 veces
al año. A mayor rotación mayor movilidad del capital invertido en
inventarios y más rápida recuperación de la utilidad que tiene cada unidad
de producto terminado. Para calcular la rotación del inventario de materia
prima, producto terminado y en proceso se procede de igual forma.
Podemos también calcular la ROTACION DE INVENTARIOS, como una
indicación de la liquidez del inventario.

Nos indica la rapidez con que cambia el inventario en cuentas por cobrar
por medio de las ventas. Mientras más alta sea la rotación de inventarios,
más eficiente será el manejo del inventario de una empresa.
PERÍODO PROMEDIO DE PAGO A PROVEEDORES
Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del
capital de trabajo. Mide específicamente el número de días que la firma,
tarda en pagar los créditos que los proveedores le han otorgado.
Una práctica usual es buscar que el número de días de pago sea mayor,
aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de «buena paga»
con sus proveedores de materia prima. En épocas inflacionarias debe
descargarse parte de la pérdida de poder adquisitivo del dinero en los
proveedores, comprándoles a crédito.
Período de pagos o rotación anual: En forma similar a las ratios anteriores,
este índice puede ser calculado como días promedio o rotaciones al año
para pagar las deudas.

20
 RATIOS FINANCIEROS

Rotación anual:

Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los

de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razón lenta (es
decir 1, 2 ó 4 veces al año) ya que significa que estamos aprovechando al
máximo el crédito que le ofrecen sus proveedores de materia prima. Nuestra
ratio está muy elevado.
ROTACIÓN DE CAJA Y BANCOS
Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de
venta. Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 (días
del año) y dividiendo el producto entre las ventas anuales.

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 16 días
de venta.
ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES
Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea,
cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a
la inversión realizada.
Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales:

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

Es decir que nuestra empresa está colocando entre sus clientes 1.23 veces
el valor de la inversión efectuada.

21
 RATIOS FINANCIEROS

Esta relación indica qué tan productivos son los activos para generar ventas,
es decir, cuánto se está generando de ventas por cada UM invertido. Nos
dice qué tan productivos son los activos para generar ventas, es decir,
cuánto más vendemos por cada UM invertido.
ROTACIÓN DEL ACTIVO FIJO
Esta razón es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad
de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de
ventas de la empresa. Dice, cuántas veces podemos colocar entre los
clientes un valor igual a la inversión realizada en activo fijo.

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004 resulta:

Es decir, estamos colocando en el mercado 5.40 veces el valor de lo

invertido en activo fijo.
 Análisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento
Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros
para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus
deudas totales. Dan una idea de la autonomía financiera de la misma.
Combinan las deudas de corto y largo plazo.
Permiten conocer qué tan estable o consolidada es la empresa en términos
de la composición de los pasivos y su peso relativo con el capital y el
patrimonio. Miden también el riesgo que corre quién ofrece financiación
adicional a una empresa y determinan igualmente, quién ha aportado los
fondos invertidos en los activos. Muestra el porcentaje de fondos totales
aportados por el dueño(s) o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo.
Para la entidad financiera, lo importante es establecer estándares con los
cuales pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto
o bajo porcentaje. El analista debe tener claro que el endeudamiento es un
problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la
habilidad que tenga o no la administración de la empresa para generar los
fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van
venciendo.
ESTRUCTURA DEL CAPITAL (DEUDA PATRIMONIO)

22
 RATIOS FINANCIEROS

Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relación al

patrimonio. Este ratio evalúa el impacto del pasivo total con relación al
patrimonio.
Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueño(s), hay UM 0.81
centavos o el 81% aportado por los acreedores.
ENDEUDAMIENTO
Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores, ya
sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir
el nivel global de endeudamiento o proporción de fondos aportados por los
acreedores.

Ilustrando el caso de DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2004, el 44.77% de los

activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos
totales al precio en libros quedaría un saldo de 55.23% de su valor, después
del pago de las obligaciones vigentes.
COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS
Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner
a la empresa en una situación de dificultad para pagar sus gastos
financieros.

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

23
 RATIOS FINANCIEROS

Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una
idea de la capacidad de pago del solicitante.
Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades
financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para
atender sus obligaciones derivadas de su deuda.
COBERTURA PARA GASTOS FIJOS
Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento
y también medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de
costos fijos. Para calcularlo dividimos el margen bruto por los gastos fijos. El
margen bruto es la única posibilidad que tiene la compañía para responder
por sus costos fijos y por cualquier gasto adicional, como por ejemplo, los
financieros.

Aplicando a nuestro ejemplo tenemos:

Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de ventas,
generales y administrativos y depreciación. Esto no significa que los gastos
de ventas corresponden necesariamente a los gastos fijos. Al clasificar los
costos fijos y variables deberá analizarse las particularidades de cada
empresa.
 Análisis de Rentabilidad
Miden la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.
Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas
decisiones y políticas en la administración de los fondos de la empresa.
Evalúan los resultados económicos de la actividad empresarial.
Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas, activos o
capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita
producir utilidad para poder existir. Relacionan directamente la capacidad
de generar fondos en operaciones de corto plazo.
Indicadores negativos expresan la etapa de desacumulación que la
empresa está atravesando y que afectará toda su estructura al exigir

24
 RATIOS FINANCIEROS

mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueños, para

mantener el negocio.
Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los más importantes y que
estudiamos aquí son: la rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre
activos totales y margen neto sobre ventas.
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO
Esta razón lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto
de la empresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el
inversionista.

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en el 2004 genera un
rendimiento del 3.25% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de
la empresa para generar utilidad a favor del propietario.
2d) Rendimiento sobre la inversión
Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la
empresa, para establecer la efectividad total de la administración y
producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida de la
rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los accionistas.

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

Quiere decir, que cada UM invertido en el 2004 en los activos produjo ese
año un rendimiento de 1.79% sobre la inversión. Indicadores altos expresan
un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido.
UTILIDAD ACTIVO

25
 RATIOS FINANCIEROS

Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo

calculamos dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el
monto de activos.

Nos está indicando que la empresa genera una utilidad de 12.30% por cada
UM invertido en sus activos
UTILIDAD VENTAS
Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada UM de
ventas. Lo obtenemos dividiendo la utilidad entes de intereses e impuestos
por el valor de activos.

Es decir que por cada UM vendida hemos obtenido como utilidad el 10.01%
en el 2004.
UTILIDAD POR ACCIÓN
Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por acción común.

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

Este ratio nos está indicando que la utilidad por cada acción común fue de
UM 0.7616.
Margen bruto y neto de utilidad

26
 RATIOS FINANCIEROS

MARGEN BRUTO
Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas.
Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas,
después de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce
y/o vende.

Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos
de producción de los bienes vendidos. Nos dice también la eficiencia de las
operaciones y la forma como son asignados los precios de los productos.
Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad, será mejor, pues
significa que tiene un bajo costo de las mercancías que produce y/ o vende.
MARGEN NETO
Rentabilidad más específica que el anterior. Relaciona la utilidad líquida con
el nivel de las ventas netas. Mide el porcentaje de cada UM de ventas que
queda después de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido
deducidos.
Cuanto más grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

Esto quiere decir que en el 2004 por cada UM que vendió la empresa, obtuvo
una utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la
operación durante el período de análisis, está produciendo una adecuada
retribución para el empresario.

27
 RATIOS FINANCIEROS

Empresa Juana S.A.C.

BALANCE GENERAL AL 31/12/07

ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRIENTE O RAZÓN DE LIQUIDEZ O RAZÓN CIRCULANTE

Es uno de los más generales índices de liquidez e indica cuantas veces el

activo circulante cubre el pasivo circulante.

Índice corriente=

28
 RATIOS FINANCIEROS

IC = 632.000/180.500 = 3.5

Por cada $ 1 (peso) de deuda de C/P se cuenta con $ 3.5 para responder.
Es un índice muy global, no mide en detalle la liquidez.

ÍNDICE ACIDÍSIMO.

Relaciona el disponible de la empresa con el pasivo circulante.

I.acidísimo =

I.acidísimo = 19.000/180.500 = 0.1

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

Indica cuantas veces el saldo promedio de las cuentas por

cobrar rota en las ventas

rotación de cuentas por cobrar =

Saldo promedio de cxc = (saldo inicial + saldo final)/2

Cuando es estático se determina como = total ventas netas/

saldo cxc Rotación cxc = 1.315.000/180.500 = 7.3 veces

Es decir, las cuentas por cobrar rotan 7.3 veces al año.

TIEMPO PROMEDIO DE COBRO

Tiempo promedio de cobro de cxc=

29
 RATIOS FINANCIEROS

T. promedio cobro CxC = 360/7.3 = 49 días

Lo que significa que las cuentas por cobrar se están recuperando en

promedio cada 49 días.
ROTACIÓN DE INVENTARIO

rotación de inventarios=

Mide cuantas veces rota en el año el saldo promedio de

inventarios, donde el inventario se mide en relación al costo de
ventas.

Rot. Inv. = 872.000/433.000 = 2.013 veces

Es decir 2 veces en el año se renuevan completamente los inventarios.

TIEMPO PROMEDIO DE PERMANENCIA DE INVENTARIOS

Es decir, cuanto tiempo se demoran los inventarios

en ser vendidos y convertirse en efectivo.

Tiempo promedio de permanencia de los inventarios =

Tiempo promedio de permanencia de los inventarios = 360/2.013 = 178.9 días

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO FINANCIERO

Indica que porcentaje del total de activos esta comprometido con terceras personas.

Qué porcentaje representan las deudas sobre el total de activos

30
 RATIOS FINANCIEROS

Relaciona la deuda total (la deuda con terceras personas a corto y largo
plazo) y la relaciona con el total de activos

Indica cual es el % de la deuda que existe por cada $ de activo de la empresa.

Razón de endeudamiento =180.500+200.000)/822.500 = 0.46 = 46%

Es decir, del total de activos se tiene comprometido un 46 % con terceras personas.

Los acreedores preferirán una razón de endeudamiento moderado o baja, a los

dueños les conviene una razón de endeudamiento mas alto dado que el dinero que
hacen trabajar es de terceras personas, pero puede ser que no les sea conveniente
por el grado de control de la empresa.

En general a los dueños les conviene endeudarse siempre que el costo de

financiamiento sea menor y que supere la rentabilidad de los activos.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO FINANCIERO

índice de endeudamiento sobre patrimonio:

Relaciona el total de deuda exigible (3eras personas) con el capital propio o patrimonio.

Índice endeudamiento s/ patrimonio = 380.000/442.000 = 0.86 = 86 %

Indica hasta qué punto está comprometida la inversión de los dueños con terceras
personas ajenas a la empresa.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO FINANCIERO

índice de endeudamiento de corto plazo =

Mide en qué % está comprometido el patrimonio en el corto plazo I.E. c/plazo s/

patrimonio =180.500/442.000 = 0.41 = 41 %

31
 RATIOS FINANCIEROS

GREG’S GROVY TUNES,INC.

BALANCE GENERAL COMPARATIVO
31 DE DICIEMBRE DEL2012 Y DEL 2011

2012 2013
ACTIVOS
ACTIVOS CIRCULANTES
EFECTIVO 29.000 32.000
CUENTAS POR COBRAR 114.000 85.000
NETOS
INVENTARIOS 113.000 111.000
GASTOS PAGADOR 6.000 8.000
POR ADELANTADO
ACTIVOS CIRCULANTES 262.000 236.000
TOTALES
INVERSIONES A LARGO 18.000 9.000
PLAZO
PROPIEDAD, PLANTA Y 507.000 399.000
EQUIPO NETO
ACTIVOS TOTALES 787.000 644.000
PASIVOS
PASIVOS CIRCULANTES
DOCUMENTOS POR 42.000 27.000
PAGAR
CUOTAS POR PAGAR 73.000 68.000
PASIVOS DEVENGADOS 27.000 31.000
PASIVOS CIRCULANTES 142.000 126.000
TOTALES
DOCUMENTOS POR 289.000 198.000
PAGAR A LARGO
PLAZO
PASIVOS TOTALES 431.000 324.000
CAPITAL CONTABLE DE
LOS ACCIONITAS
CAPITAL COMÚN 186.000 186.000
SINVALOR NOMINAL
UTILIDADES RETENIDAS 170.00 134.000

32
 RATIOS FINANCIEROS

CAPITAL CONTABLE 356.000 320.000

TOTAL DE LOS
ACCIONITAS
PASIVPS Y CAPITAL 787.000 644.000
CONTABLE TOTALES

GREG’S GROVY TUNES,INC.

ESTADO DE RESULTADO COMPARATIVO
31 DE DICIEMBRE DEL2012 Y DEL 2011

2012 2011
VENTAS NETAS 858.000 803.000
COSTOS DE LOS BIENES 513.000 509.000
VENDIDOS
UTILIDAD BRUTA 345.000 294.000
GASTOS OPERATIVOS
GASTOS POR VENTAS 126.000 114.000
GASTOS GENERALES 118.000 123.000
GASTOS OPERATIVOS 244.000 237.000
TOTALES
INGRESO PROVENIENTE 101.000 57.000
DE LAS OPERACIONES
INGRESO POR 4.000 -
INTERESES
INTERES(GASTO) (24.000) (14.000)
INGRESO ANTES DEL 81.000 43.000
IMPUESTO SOBRE
INGRESO
GASTOS POR IMPUESTO 33.000 17.000
SOBRE INGRESOS
UTILIDAD NETA 48.000 26.000

33
 RATIOS FINANCIEROS

CALCULAR EL RATIO DE LIQUIDEZ CORRIENTE

RAZON CIRCULANTE DE GREG’S GROVY TUNES,INC.

2012 2011
262.000 236.000
= 1.85 = 1.87
142.000 126.000

RAZÓN CIRCULANTE DE GREG’S GROVY TUNES,INC. TUNES de 1.85 es fuerte.

Considere que no quisiéramos ver una razón circulante que fuera
demasiado alta, digamos 25.0. Esto indicaría que la compañía es
demasiado líquida y por lo tanto no está usando sus activos con eficacia.
CALCULAR EL RATIO DE INVETARIOS
ROTACION DE INVENTARIOS DE GREG’S GROVY TUNES,INC.

ROTACION DE INVENTARIOS DE Promedio de la industria

GREG’S GROVY TUNES,INC.

513.000 27.65
= 4.6
112.000

La rotación de 4.6 veces al año de GREG’S GROVY TUNES,INC. Es muy baja

para su industria, la cual tiene una rotación promedio de 27.65 veces por
año. Está es la razón que ha identificado un área que GREG’S GROVY TUNES
necesita mejorar.

CALCULARLA ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

Rotación de las cuentas por cobrar Promedio en la industria

de
858.000 29.10
= 8.6
99.500

34
 RATIOS FINANCIEROS

La rotación de las cuentas por cobrar de GREG’S GROVY TUNES,INC. Es de

8.6 veces por año es mucho más lenta que el promedio en la industria de
29.1.¿ cuál es la causa de la diferencia ¿

Es una empresa bastante nueva que hace sus ventas a personas

establecidas que pagan sus cuentas a través del tiempo. Además, esta
rotación coincide con su rotación de inventarios, que es también inferior al
promedio. Por lo tanto, puede lograr una rotación más alta de las cuentas
por cobrar incrementando su razón del inventario.

CALCULAR EL RATIO DE ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO TOTAL

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO DE Promedio en la industria Promedio

GREG`S en la
20.12 2011 industria
431.000 324.000 0.69
= 0.55 = 0.5
787.000 644.000

La razón de endeudamiento de Greg`s en 2012 de 0.55 no es muy alta.

La razón del endeudamiento de Greg`s indica una posición de riesgo

bastante baja en comparación con la razón de endeudamiento promedio
de la industria que es de 0.69.

35