UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

FACULTAD DE CIENCIAS Y SISTEMAS

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

GUIA PARA REALIZACION DEL ESTUDIO FINANCIERO

Objetivo:
 Determinar el Monto de la Inversión Total del proyecto
 Determinar los Ingresos Proyectados del proyecto
 Determinar los Costos de Producción y Gastos Operativos del proyecto
 Calcular la depreciación de los activos de capital del proyecto
 Elaborar los estados de flujo de efectivo proformas.
 Determinar de acuerdo a la Inversión la estructura del costo de capital.
 Realizar la Amortización del financiamiento para obtener la tabla de pago.
 Elaborar el estado Resultado Proforma con y sin Financiamiento, así como
el Balance General
 Aplicar las técnicas para evaluar proyectos de inversión
 Realizar un análisis de sensibilidad en las variables relevantes para la
determinación de los indicadores financiero.

Actividades a Realizar:
1. Se requiere analizar la información proveniente de los estudios anteriores
mercado y técnico con el objetivo de determine el monto de la inversión total
del proyecto en función de:
a. Inversión en activos fijos: todos los bienes tangibles que se utilizaran
en el proceso de producción y los que servirán de apoyo a las
operaciones de la empresa tales como: terreno, edificio, obras físicas
(salas de venta, oficinas admón., vías de accesos, bodegas, otros),
equipo de la planta, de las oficinas, maquinaria, muebles,
herramientas, vehículos, infraestructura de apoyo (agua potable,
desagüe, red eléctrica, comunicaciones, otras). Todos los activos fijos
son depreciables menos el terreno aspecto a considerar a la hora de
calcular el IR.
b. Activos intangibles (Diferido): son todas las inversiones para la
constitución de la empresa, todas estas inversiones son aptas para la
amortización y al igual que la depreciación afectaran el cálculo del IR.
Estos activos diferidos son: Gastos de organización e instalación,
capacitaciones, bases datos, patentes, marcas de fabrica, licencias,
permisos de operación, aspectos jurídicos, pago de matriculas de
registro, códigos de barra, Gastos de Instalaciones, Gastos
Notariales, registro sanitario, otros.
c. Capital de trabajo: se refiere a los recursos en forma de activos
corrientes para un ciclo productivo, es decir la compra de materia
prima, costos de manos de obra y los CIF, costos de producción
durante 60 días más 30 días de comercialización y 30 días adicional
por la demora en la recuperación de los fondos para reutilizarlos, esto
se refiere a los activos a C/P. El CT es una inversión a L/P con su
monto es posible realizar una recuperación de capital, para ello se
debe de aplicar los métodos de ingeniería económica para la

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recuperación de capital. Otra forma aplicable a la determinación del
capital de trabajo son los siguientes métodos: a) contable el cual
establece la diferencia entre el TAC-TPC, resultando el CTN. b)
Periodo de Recuperación de desfasé: el cual consiste en calcular el
costo total: CAM+CPdo, y dividirlo entre los días del año 365 días para
multiplicarlo por la cantidad de días de desfase en la recuperación de
los fondos para reutilizarlos. c) Déficit acumulado máximo: este
método consiste en calcular los ingresos y costos proyectados para
un año pero durante los 12 meses, en los primeros 6 meses del
proyecto no espera recibir ingresos por lo tanto el déficit resultante
durante esos 6 meses y según el ciclo productivo podría representar
el capital de trabajo requerido para el proyecto.

2. Se debe de determinar los ingresos proyectados del proyecto según el

tamaño del mismo, su capacidad de producción y posibles variaciones en su
capacidad siempre y cuando se pueda, a través de la multiplicación de las
unidades proyectadas con sus proyecciones de precios según vida útil del
proyecto.

3. Se debe de determinar los costos de producción proyectados del proyecto

considerando los requerimientos de materiales directos e indirectos, mano
de obra directa e indirecta y los costos indirectos de fabricación, a través de
la multiplicación de las unidades proyectadas con sus proyecciones de
costos y tarifas unitarios, de igual manera considerando sus partes fijas y
variables del costo.
4. Se debe de determinar los costos de operación del proyecto considerando:
a) Gastos de venta: Referidos a los sueldos de gerente, personal de oficina,
comisiones de ventas, publicidad, rentas, servicios básicos, depreciaciones,
seguros, otros.
b) Gastos de Admón.: referidos al sueldo del gerente general, personal de
oficina, contador, conserjes, cuerpo de protección física, secretarias, rentas,
servicios básicos, depreciación, otros
c) Gastos financieros: Se retoman los pagos de intereses por préstamos,
financiamientos o créditos.

5. Estados de Flujos de Efectivos: en ellos se incluyen las proyecciones de

ingresos y costos de producción, costos no desembolsables, gastos
operativos depreciaciones, amortizaciones, Impuestos, recuperación de
capital, valor de salvamento para la determinación del FNE considerándose
con y sin financiamiento,
Formula: ITO-CTO-DEP-INT=UAI-IMP+DEP-AK+RC+VR=UDI=FNE
6. Costo de Capital: Es la tasa de descuento que se utiliza para la actualización
de los FNE para realizar la comparación con la Inversión del proyecto y
determinar la rentabilidad que exige la misma por renunciar a otros cursos
alternativos de acción. TMAR simple y TMAR mixta

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7. Se debe de realizar la tabla de amortización de deuda en el caso que el
proyecto requiera de un financiamiento con todo su análisis de selección de
opciones del mismo en las diferentes instituciones financieras.
8. Se debe de aplicar las técnicas de evaluación de proyectos de inversión
VPN; TIR; RBC; IR; PR.
9. Hay que realizar un análisis de sensibilidad para evaluar el riesgo del
proyecto y eliminar la incertidumbre, se debe de considerar en las variables
determinantes del flujo de efectivo como el precio, los costos variables, los
costos fijos posibles variaciones o cambios de forma independiente y sus
efectos en los indicadores financieros sobre la rentabilidad del proyecto, se
recomienda analizar con variaciones 5%, 10%.
10. Uno de los aspectos más importante en la actualidad es el análisis de
impacto ambiental de parte de la industria en la que se pueda medir los
impactos positivos y negativos de la ejecución del proyecto y realizar una
justificación técnica de la viabilidad ambiental del mismo.
Recursos:

 Bibliografía Recomendada
 Sitios WEB
 Entidades Gubernamentales
 Estudios Similares
 Otros

Evaluación:

 La metodología a desarrollar será bajo el enfoque de proyecto

 Los estudiantes deberán conseguir la Información que servirá de
insumo para las sesiones de clases.
 Se realizaran ponencias de los grupos que vayan a la vanguardia según
criterio del facilitador.
 Cada proyecto debe de aprovechar las observaciones de los grupos
para su debida retroalimentación
 Los grupos deben de cumplir con los entregables según programación
hecha el primer día de clases.
 Todos los cortes estarán sobre la base de 100 puntos porcentuales
quedan a criterio del facilitador la asignación de notas según los
siguientes parámetros:
o Asistencia 25%
o Cumplimiento 20%
o Participación 20%
o Dominio 35%
 Estos cortes deben ser entregado el 20-06-14 último día de clases
según aspectos de la Guía. La integración del documento final será
según programación del examen final.

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