PRINCIPALES RATIOS FINANCIEROS

Los ratios financieros que proponen diversos autores como son: Alfredo F. Gutiérrez; Alberto
García; Ralph Dale Kennedy; Stewart Yauword; etc.; se encuentran en el siguiente cuadro:
RATIOS FORMULA APLICACION
RATIOS FORMULA APLICACION 7 ROTACION DE Muestra las veces que genera
CUENTAS POR COBRAR Ventas _______
Cuentas por Cobrar liquidez la empresa.
A. RATIOS DE Mide la liquidez que tiene la
LIQUIDEZ Activo Corriente empresa, para afrontar sus
Pasivo Corriente
obligaciones a corto plazo. Muestra 8 PROMEDIO DE
1 LIQUIDEZ Muestra el tiempo que demora
la habilidad que tiene la Gerencia COMPRAS AL CREDITO Cuentas por Pagar
hacer efectivo los pagos a los
CORRIENTE=LIQ
para poder cumplir sus obligaciones Compras al Crédito
GENERAL (rango 1-3) proveedores.
a corto plazo. 360
sino es ocioso
9 ROTACION DE Muestra el número de veces que
2 PRUEBA ACIDA O Establece con mayor propiedad la CUENTAS POR PAGAR
LIQUIDEZ SEVERA Act. Cte. – Inventarios – Gast. Pag. Antic. Compras los activos rotan en el período
Pasivo Corriente cobertura de las obligaciones de la respecto a las ventas.
Cuentas por Pagar
empresa a corto plazo. Es una
medida más apropiada para medir la
liquidez porque descarta a los Este índice indica la rotación de
inventarios y a los gastos pagados 10 ROTACION DEL
Ventas capital de trabajo en su real
por anticipado en razón que son CAPITAL DE TRABAJO
Capital de Trabajo capacidad. Para determinar el
desembolsos ya realizados. capital del trabajo neto, tenemos
que restar del total del activo
3 LIQUIDEZ ABSOLUTA Con respecto a los activos se
Disponible en Efectivo y Equivalentes corriente el pasivo corriente.
Pasivo Corriente considera sólo Efectivo y
Equivalentes y los títulos financieros, 11 ROTACION DEL Muestra la utilización del Activo Fijo
este índice nos indica el periodo ACTIVO FIJO Ventas
y presenta un grado de actividad o
durante el cual la empresa puede Activo Fijo
rendimiento de estos activos. Mide
operar con sus activos disponibles la eficiencia de los activos fijos con
sin recurrir a sus flujos de ventas. respecto a las operaciones de la
empresa.
4 CAPÍTAL DE TRABAJO Nos muestra el exceso de Activo
Activo Cte. – Pasivo Cte.
Corriente que posee la empresa, 12 ROTACION DEL ACTIVO Muestra el número de veces que
para afrontar sus obligaciones TOTAL Ventas
los activos rotan en el periodo
corrientes. Activo total
respectivo a las ventas.
B. RATIOS DE 13 ROTACION DEL
GESTION Costo de Ventas = Veces Este índice nos muestra la razón
Nos muestra el número de veces en PATRIMONIO Ventas
Stock Medio de Inventarios de las ventas con respecto al
que los inventarios son convertidos a Patrimonio
Patrimonio de la empresa.
5 ROTACION DE
una partida de activo líquido. Este
INVENTARIOS índice es una medida de eficiencia C. RATIOS DE
en la política de ventas y compras de ENDEUDAMIENTO
Stock Medio =Año 1 + Año 2
(Promedio de existencias de una empresa. (Solvencia)
de Inventarios 2
Inventarios) 14 APALANCAMIENTO Mide el grado de Independencia
FINANCIERO Pasivo Total
Financiera o dependencia
6 PROMEDIO DE SOLVENCIA Activo Total
Muestra el número de días promedio Financiera de una empresa.
CREDITOS
Cuentas por Cobrar de cobro de las ventas al crédito que
OTORGADOS
Ventas al Crédito aparecen en el estado de situación 15 SOLVENCIA Mide el endeudamiento del
360 PATRIMONIAL A LARGO Deudas a Largo Plazo
financiera de la empresa, con el patrimonio en relación con las
PLAZO Patrimonio
rubro de cuentas por cobrar. deudas a Largo Plazo. Indica el
respaldo que estas cuentas tienen
con el patrimonio indicando la
proporción que está comprometida
por las deudas.
 RATIOS FINANCIEROS SEGÚN CONASEV AHORA SMV
INDICES FORMULA COMENTARIOS
RATIOS FORMULA APLICACION A. INDICES DE LIQUIDEZ
16 SOLVENCIA Nos muestra la proporción de Muestran el nivel de solvencia financiera de corto plazo de la empresa, en función a la capacidad
PATRIMONIAL Pasivo Cte. + Pasivo No Cte.
participación del capital propio y de que tiene para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo que se derivan del ciclo de
Patrimonio producción. Para dicho propósito, se han considerado dos indicadores que miden en distinto grado
terceros en la formación de los
recursos que ha de utilizar la la capacidad de pago corriente de la empresa.
empresa para el desarrollo de sus 1. Razón de Indica el grado de cobertura que
operaciones. LiquidezGeneral tienen los activos de mayor
D. RATIOS DE Una razón de Liquidez liquidez sobre las obligaciones de
RENTABILIDAD General mayor a 1, indica Activo Corriente menor vencimiento o mayor
que parte de los activos Pasivo Corriente exigibilidad. Se calcula dividiendo
17 MARGEN DE Indica el saldo de la ganancia circulantes de la empresa los activos corrientes entre las
GANANCIA BRUTA Ganancia Bruta están siendo financiados deudas de corto plazo, cuanto más
disponible para hacer frente a los
Ventas Netas
gastos de administración y ventas con capitales de largo elevado sea el coeficiente
de la empresa. plazo. alcanzado, mayor será la
capacidad de la empresa para
18 MARGEN DE Este índice nos muestra el margen satisfacer las deudas que vencen a
GANANCIA NETA Ganancia Neta. corto plazo.
de ganancia neta que esperaría la
(Lucratividad) Ventas Neta
empresa por una venta realizada. 2. Prueba Acida Representa una medida más
directa de la solvencia financiera
de corto plazo de la empresa, al
19 RENTABILIDAD Nos muestra la rentabilidad del Activo Corriente – Inventarios tomar en consideración los niveles
PATRIMONIAL Ganancia Neta Pasivo Corriente de liquidez de los componentes del
patrimonio. Mide la productividad
Patrimonio
de los capitales propios de la activo circulante. Se calcula como
empresa. la relación entre los activos
corrientes de mayor grado de
20 RENTABILIDAD DEL Este índice determina la convertibilidad en efectivo, y las
ACTIVO O INDICE DE Ganancia Neta obligaciones de corto plazo.
rentabilidad del activo, mostrando
DUPONT Activo Total
la eficiencia en el uso de los activos B.INDICES DE GESTION
de una empresa. Permiten evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficacia con la cual ésta ha utilizado sus
recursos disponibles, a partir del cálculo del número de rotaciones de determinadas partidas del
21 RENTABILIDAD DEL Esta razón mide el rendimiento del Estado de Situación Financiera durante el año, de la estructura de las inversiones, y del peso
CAPITAL Ganancia Neta
aporte de los socios o accionistas relativo de los diversos componentes del gasto, sobre los ingresos que genera la empresa a través
Capital Social
en función del capital aportado. de las ventas.
Finalmente es importante mencionar, que una gestión más eficaz, es reflejo del resultado de las
políticas de inversión, ventas y cobranzas aplicadas, incidirá en la obtención de mejores niveles de
rentabilidad para la empresa.
3. Relación de Inventarios
Cuanto mayor sea el Determina el número de veces que
número de rotaciones, Costo de Ventas rotan los inventarios durante el
mayor será la eficacia con Inventarios año, indicando la velocidad con
que se administran los que éstos se renuevan mediante la
inventarios de la empresa. venta.
 INDICES
4. Plazo Promedio de
Inmovilización de
Inventarios
Un menor número de días
implica un mayor nivel de
actividad, y por tanto un
mayor nivel de liquidez
para los inventarios, parte
integrante de los activos
circulantes que sirven de
respaldo a las obligaciones
de corto plazo.
5. Rotación de Propiedades,
Planta y Equipo
6. Rotación del Activo Total
7. Rotación de Cuentas por
Cobrar Comerciales
8. Plazo Promedio de
Cobranza
9. Grado de Intensidad en
Capital
10. Grado de Depreciación
FORMULA COMENTARIOS
Indica el número de días que, en
promedio, los productos
terminados permanecen dentro de
Inventarios x 360 días los inventarios que mantiene la
Costo de Ventas empresa.
Se calcula dividiendo el nivel de
ventas netas entre el monto de
_____Ventas Netas______ inversión en bienes de capital, y
Propiedades, Planta y Equipo por tanto, mide la eficiencia relativa
Neto de Depreciación con la cual la empresa ha utilizado
los bienes de capital para generar
ingresos a través de las ventas.
Mide la eficiencia en el empleo de
Ventas Netas todos los activos de la empresa
Activo Total para la generación de ingresos, y
resulta asociando el monto de
inversión en activos con el nivel de
ventas que estos generan.
Indica la velocidad en que se
___Ventas Netas___ recuperan los créditos concedidos,
Cuentas por Cobrar en consecuencia, se constituye en
Comerciales un indicador de la eficiencia de las
políticas de crédito y cobranza
aplicadas por la empresa.
Determina el número de días que
Cuentas por Cobrar Comerc. X 360 días en promedio trascurren entre el
Ventas Netas momento en que se realiza la
venta y el momento en que se
hace efectivo el cobro.
Mide el porcentaje del activo total
Propiedades, Planta y Eq. Neto de Deprec. que ha sido invertido en bienes de
Activo Total capital. El valor de este indicador
dependerá en gran medida de la
naturaleza de la actividad
productiva que desempeñe la
empresa.
Mide el porcentaje en que se
_Depreciación Acumulada_ encuentran depreciados los bienes
Propiedades, Planta y Equipo de capital de la empresa. Cuanto
mayor sea el grado de
depreciación, mayor será el
requerimiento futuro de inversión
en bienes de capital para la
empresa.
INDICES FORMULA COMENTARIOS
Indica la proporción en que los
11. Costo de Ventas / Costo de Ventas ingresos generados por la empresa
Ventas Ventas mediante las ventas, han sido
absorbidos por los costos
aplicados en la producción de los
productos terminados.
Determina la proporción en que los
12. Gasto Operacionales / Gastos Operacionales ingresos generados por la empresa
Ventas Ventas mediante las ventas, han sido
absorbidos por los gastos
derivados de la producción y
comercialización de los productos
terminados. Indicando el peso
relativo de este componente del
gasto.
Muestra la proporción en que los
13. Gastos Financieros / Gastos Financieros ingresos generados por la empresa
Ventas Ventas mediante las ventas, han sido
absorbidos por el pago de las
obligaciones con terceros,
indicando el peso relativo de este
componente del gasto.
C.INDICES DE SOLVENCIA
Son indicadores que miden la solvencia financiera de largo plazo con que cuenta la empresa, para
hacer frente al pago de sus obligaciones con regularidad. La solvencia de la empresa dependerá de
la correspondencia que exista entre el plazo de recuperación de las inversiones y el plazo de
vencimiento de los recursos financieros propios o de terceros.
14. Razón de Se constituye en un indicador o
Endeudamiento Total medida del riesgo financiero de la
Un mayor Pasivo Total empresa, y depende de la política
apalancamiento Activo Total financiera que aplica la empresa.
financiero implica un
mayor financiamiento a
través de deuda con
terceros, y por tanto, un
mayor riesgo financiero y
una menor solvencia
para la empresa.
Cuanto mayor sea el exceso de
15. Razón de Cobertura del este ratio sobre la unidad, una
Deudas a Largo Plazo + Patrimonio
Activo Fijo Activo Fijo Neto mayor proporción de los activos
circulantes de la empresa estará
financiada con capitales
permanentes o de largo plazo,
contando la empresa con una
mayor solvencia financiera.
Mide el número de veces en que
Utilidad antes de intereses y de Impuestos
16. Razón de Cobertura de Intereses las utilidades operativas de la
Intereses empresa cubren el pago de
intereses provenientes de las
obligaciones con sus acreedores.
 que si resulta inferior,
indica que la empresa ha
tenido resultados
INDICES FORMULA COMENTARIOS acumulados negativos
D.INDICES DE RENTABILIDAD que han superado a
Permiten evaluar el resultado de la eficacia en la gestión y administración de los recursos otros rubros del
económicos y financieros de la empresa. patrimonio – como
Conocida también como reservas y excedentes
17. Rentabilidad sobre la rentabilidad económica o del de revaluación, producto
Inversión Ganancia Neta + Intereses x (1-t) negocio, mide la eficacia con que de la obtención de
Activo Total utilidades negativas
han sido utilizados los activos
totales de la empresa sin durante el ejercicio, o
donde: 1 es la tasa impositiva considerar los efectos del ejercicios anteriores.
financiamiento.
Fuente: Índices Financieros y Comentarios; tomados del Libro Indicadores Financieros
18. Rentabilidad sobre los Conocida también como Empresariales, Edición 1,997: Editado por CONASEV ahora SMV.
Capitales Propios rentabilidad financiera, considera
Es importante mencionar Ganancia Neta los efectos del apalancamiento
que en la medida en que Patrimonio financiero sobre la rentabilidad de
el costo de la deuda sea los accionistas.
inferior al rendimiento
económico de los
activos, mayor será la
rentabilidad obtenida por
encima del rendimiento
del negocio para los
propietarios de la
empresa.
Determina la rentabilidad sobre las
19. Margen Comercial Ventas Netas – Costos de Ventas ventas de la empresa
Ventas Netas
considerando sólo los costos de
producción.
Es una medida más exacta de la
20. Rentabilidad Neta Ganancia Neta rentabilidad neta sobre las ventas,
sobre Ventas Ventas Netas ya que considera además los
gastos operacionales y financieros
de la empresa.

INICES FORMULA COMENTARIOS

E. OTROS INDICES
Se calcula dividiendo el patrimonio
21. Valor Contable / Valor ___________Patrimonio___________ de la empresa y las cuentas del
Capital Social + Acciones de Inversión
Nominal capital social y las Acciones de
Cuando el valor de este Inversión.
indicador es superior a la
unidad, quiere decir que
la empresa ha sido
capaz de generar a partir
de la utilización de sus
recursos un excedente
sobre el aporte inicial de
los accionistas; mientras