Ecopetrol S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Activos
Activos corrientes                  2018                        2017
Efectivo y equivalentes de efectivo 6,311,744 7,945,885 2016
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, 8,194,243 6,098,918 4,212,701
neto
Inventarios, neto 5,100,407 4,601,396
Otros activos financieros 5,321,098 2,967,878
Activos por impuestos corrientes 1,031,307 625,374
Otros activos 1,020,428 880,425
Activos mantenidos para la venta 51,385 104,140
Total activos corrientes 27,030,612 23,224,016

Activos no corrientes
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 1,844,336 1,330,460
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, 755,574 777,132
neto
Propiedades, planta y equipo 62,770,279 61,359,819
Recursos naturales y del medio ambiente 23,075,450 21,308,265
Intangibles 410,747 380,226
Activos por impuestos diferidos 5,746,730 5,346,339
Otros activos financieros 2,826,717 3,565,847
Goodwill 919,445 919,445
Otros activos 860,730 681,009
Total activos no corrientes 99,210,008 95,668,542
Total activos 126,240,620 118,892,558

Pasivos corrientes
Préstamos y financiaciones 4,019,927 5,144,504
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 8,945,790 6,968,207
Provisiones por beneficios a empleados 1,816,882 1,829,819
Pasivos por impuestos corrientes 1,751,300 2,005,688
Provisiones y contingencias 814,409 558,828
Instrumentos financieros derivados 82,554 0
Otros pasivos 393,760 339,565
Total pasivos corrientes 17,824,622 16,846,611

Pasivos no corrientes
Préstamos y financiaciones 34,042,718 38,403,331
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 30,522 29,469
Provisiones por beneficios a empleados 6,789,669 6,502,475
Pasivos por impuestos diferidos 738,407 812,819
Provisiones y contingencias 6,939,603 5,978,621
Otros pasivos 570,641 537,927
Total pasivos no corrientes 49,111,560 52,264,642
Total pasivos 66,936,182 69,111,253

Patrimimonio
Capital suscrito y pagado 25,040,067 25,040,067
Prima en emisión de acciones 6,607,699 6,607,700
Reservas 5,138,895 2,177,869
Otros resultados integrales 7,782,086 6,364,129
Resultados acumulados 12,644,860 7,708,866
Patrimonio atribuible a los accionistas de la 57,213,607 47,898,631
Compañía
Interés no controlante 2,090,831 1,882,674
Total patrimonio 59,304,438 49,781,305
Total pasivos y patrimonio 126,240,620 118,892,558
PROMEDIO DE CXC 2017 PROMEDIO DE CXC 2018
5,155,810 7,146,581
53.02% 58.13%
-5.11%
Ecopetrol S.A.
Estados de ganancias y pérdidas consolidados

2018 2017 2016

Ingresos por ventas 67,819,935 55,210,224 47,732,350
Costos de ventas (41,169,527) (36,893,474) (34,236,571)
Utilidad bruta 26,650,408 18,316,750 13,495,779
Gastos de administración (1,653,858) (1,764,524) (1,923,268)
Gastos de operación y proyectos (2,903,132) (2,926,065) (2,751,687)
(Recuperación) gasto Impairment de activos a largo (346,604) 1,373,031 (841,966)
plazo
Otros (gastos) ingresos operacionales, neto (35,455) 505,403 274,112
Resultado de la operación 21,711,359 15,504,595 8,252,970
Resultado financiero, neto
Ingresos financieros 1,129,563 1,159,356 1,311,743
Gastos financieros (3,511,814) (3,665,390) (3,463,540)
Ganancia por diferencia en cambio 372,223 5,514 968,270
(2,010,028) (2,500,520) (1,183,527)
Participación en los resultados de compañías 154,520 32,791 (9,711)
Resultado antes de impuesto a las ganancias 19,855,851 13,036,866 7,059,732
Gasto por impuesto a las ganancias (7,322,219) (5,634,944) (4,655,495)
Utilidad neta del periodo 12,533,632 7,401,922 2,404,237
Utilidad atribuible:
A los accionistas 11,556,405 6,620,412 1,564,709
Participación no controladora 977427 781510 839528
12,533,832 7,401,922 2,404,237
Utilidad básica por acción (pesos) 281.1 161.0 38.1
 LIQUIDEZ AÑO 2018 AÑO 2017

CORRIENTE Activo corriente 27,030,612 1.52 23,224,016

Pasivo corriente 17,824,622 16,846,611

PRUEBA ACIDA (RAPIDA) Activo cte-Inventario 1.23 18,622,620

21,930,205
Pasivos corrientes 17,824,622 16,846,611

APALANCAMIENTO

DEUDA A CAPITAL DE ACCIONISTAS Deuda total 66,936,182 1.17 69,111,253

Capital accionistas 57,213,607 47,898,631

COBERTURA

COBERTURA DE INTERESES UAII 19,855,851 5.65 13,036,866

Gastos de intereé s 3,511,814 3,665,390

ACTIVIDAD

ROTACION DE CUENTAS X COBRAR (CC) Ventas a creé dito 67,819,935 9.49 veces 55,210,224
Promedio de CXC 7,146,581 5,155,810

ROTACION DE CUENTAS X COBRAR EN DIAS (CCD) 365 365 38 díéas 365

CC 9 11

ROTACIOÓ N DE INVENTARIOS (RI) Costo de bienes vendidos 41,169,527 8.07 veces 36,893,474
Inventario 5,100,407 4,601,396

365
ROTACION DE INVENTARIOS EN DIAS (RID) RI

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES ventas netas

(ROTACION DE CAPITAL) activos totales

RENTABILIDAD

MARGEN DE GANANCIA NETA ganancia neta despues de impuestos

ventas netas

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION(RSI) ganancia neta despues de impuestos

(RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS) activos totales
___________________________________

MARGEN DE GANANCIA NETA X ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

ganancia neta despues de impuestoX Ventas netas

ventas netas activos totales

RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL (RSC) ganancia neta despues de impuestos

sobre capital de accionistas
__________________________________________________________________

MARGEN DE GANANCIA NETA X ROTACION DE ACTIVOS TOTALES X MULTIPLICADOR DE CAPI

ganancia neta despues

de impuestos X ventas netas X activos totales
ventas netas activos totales capital de accionistas
AÑO 2017 ANÁLISIS FINANCIERO

1.38 La razoé n corriente de Ecopetrol indica que la empresa tiene la capacidad de atender sus obligaciones a corto plazo sin que ello
represente riesgo en sus condiciones de liquidez. Entre 2017 y 2018 hubo variacioé n en este indicador mejoraé ndolo pues sigue
conservando una proporcion favorable de activos corrientes sobre pasivos a corto plazo.

1.11 La prueba aé cida presenta tanto en 2017 como en 2018 un resultado satisfactorio, pues indica que Ecopetrol no depende de la venta de
sus inventarios para hacer el pago de sus obligaciones a corto plazo, debido a la poca liquidez que tienen los inventarios dentro del activo
corriente, aun si no se convirtieran rapidamente en efectivo, la proporcion del activo maé s liquido sigue siendo superior a los pasivos
corrientes.

El apalancamiento financiero de Ecopetrol ha disminudo en un 5%, representando en el 2017 el 58% del total de fuentes de fondos y
1.44 para el 2018 el 53%. Este indicador senñ ala entonces que los accionistas estan asumiendo por cada accioé n un porcentaje mas o menos
alto de la deuda actual, aunque la políética de financiacioé n de Ecopetrol no se muestra agresiva, puede notarse que intenta disminur los
niveles de riesgo, seguramente optimizando las ponderaciones de su estructura financiera.

La mejora en este indicador es notable, puesto que el numero de veces que se gana el intereé s de la deuda aumenta significativamente
3.56 entre 2017 y 2018. En este momento, la operacioé n esta generando la ganancia suficiente para cubrir los intereses asociados a su
financiacioé n por fondos ajenos, lo que demuestra el equilibrio de los flujos de caja para atender dichas obligaciones. Adicionalmente,
Ecopetrol muestra buena capacidad de endeudamiento actualmente, esto lo ratifica el apalancamieto financiero con terceros que
claramente ha disminuido (al tener menos creditos se puede volver a endeudar).

10.71 veces Este indicador senñ ala que las cuentas por cobrar de Ecopetrol giraron 10.71 veces en el 2017 y 9.49 veces en e 2018, es decir que las
ventas totales (en este caso) se convirtieron en efectivo 9.49 veces durante el anñ o 2018, disminuyendo un poco su agilidad de un anñ o a
otro. No obstante, el resultado es coherente con la rapidez en la que una empresa del sector industrial debe recuperar su cartera.

34 díéas Este resultado quiere decir que Ecopetrol S.A recuperoé su cartera en promedio cada 34 díéas en 2017 y 38 díéas en 2018 . Este resultado es
positivo si la politica de credito de la empresa es a 30 díéas, pues quiere decir que los niveles de riesgo de credito de sus contrapartes han
sido manejados eficazmente y su cartera tiene un comportamiento saludable que no afecta sus condiciones de liquidez.

8.02 veces El indice de rotacioé n de inventarios es igual en los dos periodos analizados, significa que los inventarios rotan 8 veces al anñ o. En otras
palabras, que las ventas valoradas al costo fueron equivalentes a 8 veces el inventario total, indicando la rapidez con la que los bienes
producidos se convirtieron en ventas reales durante un anñ o. Este resultado puede ser positivo soé lo si es acorde con el tiempo que tarda el
ciclo productivo de los bienes vendidos. En el caso de Ecopetrol S.A puede que sea coherente si se tiene en cuenta que su inventario esta
compuesto por Crudo, combustibles y petroquíémicos y otros materiales de consumo, cuyos costos son valorados segun promedio
ponderado de acuerdo con las políéticas de la companñ ia.
ULTIPLICADOR DE CAPITAL
 sin que ello
o pues sigue

pende de la venta de
tarios dentro del activo
erior a los pasivos

uentes de fondos y
entaje mas o menos
intenta disminur los

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asociados a su
s. Adicionalmente,
on terceros que

18, es decir que las

agilidad de un anñ o a
erar su cartera.

2018 . Este resultado es

e sus contrapartes han
uidez.

ces al anñ o. En otras

on la que los bienes
n el tiempo que tarda el
que su inventario esta
egun promedio
 2,018 2,017
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 6,311,744 7,945,885 (-)
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 8,194,243 6,098,918 (+)
Inventarios, neto 5,100,407 4,601,396 (+)
Otros Activos financieros 5,321,098 2,967,878 (+)
Activos por impuestos corrientes 1,031,307 625,374 (+)
Otros Activos 1,020,428 880,425 (+)
Activos mantenidos para la venta 51,385 104,140 (-)
Total Activos Corrientes 27,030,612 23,224,016
Activos no Corrientes
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 1,844,336 1,330,460 (+)
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 755,574 777,132 -
Propiedades, planta y equipo 62,770,279 61,359,819 (+)
Recursos naturales y del medio ambiente 23,075,450 21,308,265 (+)
Intangibles 410,747 380,226 (+)
Activos por impuestos diferidos 5,746,730 5,346,339 (+)
Otros activos financieros 2,826,717 3,565,847 -
Goodwill 919,445 919,445
Otros activos 860,730 681,009 (+)
Total Activos no Corrientes 99,210,008 95,668,542
Total Activos 126,240,620 118,892,558

Pasivos Corrientes
Prestamos y financiaciones 4,019,927 5,144,504 -
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 8,945,790 6,968,207 (+)
Provisiones por beneficios a empleados 1,816,882 1,829,819 -
Pasivos por impuestos corrientes 1,751,300 2,005,688 -
Provisiones y contigencias 814,409 558,828 (+)
Instrumentos financieros derivados 82,554 0 (+)
Otros pasivos 393,760 339,565 (+)
Total Pasivos Corrientes 17,824,622 16,846,611

Pasivos No Corrientes
Prestamos y financiaciones 34,042,718 38,403,331 -
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 30,522 29,469 (+)
Provisiones por beneficios a empleados 6,789,669 6,502,475 (+)
Pasivos por impuestos diferidos 738,407 812,819 -
Provisiones y contigencias 6,939,603 5,978,621 -
Otros pasivos 570,641 537,927 (+)
Total Pasivos No Corrientes 49,111,560 52,264,642
Total Pasivos. 66,936,182 69,111,253

Capital suscrito y pagado 25,040,067 25,040,067

Prima en emisión de acciones 6,607,699 6,607,700
Reservas 5,138,895 2,177,869 (+)
Otros resultados integrales 7,782,086 6,364,129 (+)
Resultados acumulados 12,644,860 7,708,866 (+)
Patrimonio atribuible a los accionistas de la compañia 57,213,607 47,898,631 (+)
Interes no controlante 2,090,831 1,882,674 (+)
Total Patrimonio 59,304,438 49,781,305
Total Pasivo y Patrimonio 126,240,620 118,892,558
FUENTES USOS

1,634,141
2,095,325
499,011
2,353,220
405,933
140,003
52,755

513,876
21,558
1,410,460
1,767,185

400,391
739,130

179,721

1,124,577
1,977,583
12,937
254,388

82,554
54,195

4,360,613
1,053
287,194
74,412
960,982
32,714
 1,417,957
4,935,994
9,314,976

19,133,847 17,970,991

1,162,856
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Efectivo recibido de clientes
Efectivo pagado a proveedores y empleados
Interés pagado
Impuestos pagadosc
Efectivo neto suministrado (o usado) por actividades operativas

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Adiciones a activos fijos
Pago de inversión a largo plazo
Efectivo neto suministrado (o usado

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Aumento en préstamos a corto plazo
Adiciones a préstamos a corto plazo
Dividendos pagados

Efectivo neto suministrado (o usado) por

actividades de financiamiento
Aumento (o disminución) en el efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo,

Programa complementario: conciliación del ingreso neto con el efectivo neto suministrado por actividades operativa

Ingreso neto
Depreciación
Efectivo suministrado (o usado) por los activos
corrientes y los pasivos corrientes relacionados
con la operación
Decremento, cuentas por cobrar 62
Incremento, inventarios (94)
Incremento, gastos pagados por adelantado (4)
Incremento, pagos de impuestos (6)
Incremento, cuentas por pagar 12
Decremento, impuestos acumulados (91)
Incremento, otros pasivos acumulados 27
Efectivo neto suministrado (o usado) por
actividades operativas $ 219
E ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
6,311,744.00
eedores y empleados -1,816,882.00
-372,223.00
-2,489,707.00
ado (o usado) por actividades operativas 1,632,932.00

E ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
-919,445.00
-570,641.00
-1,490,086.00

E ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
s a corto plazo 1,977,583.00
a corto plazo 54,195.00
-82,554.00
1,949,224.00
rado (o usado) por
4,019,927.00
ón) en el efectivo -1,634,141.00
de efectivo, 6,311,744.00
8,697,530.00
ario: conciliación del ingreso neto con el efectivo neto suministrado por actividades operativas

67,819,935.00

o usado) por los activos 6,311,744.00

corrientes relacionados
82,829,209.00
por cobrar 62 8,194,243.00
499,011.00
gados por adelantado (4)
mpuestos (6) -738,407.00
2,095,325.00
s acumulados (91) -405,933.00
vos acumulados 27 -32,714.00
ado (o usado) por 1,634,141.00
168,206,554.00