Arbitraje de Statoil de Noruega

Statoil, la compañía petrolera nacional de Noruega, es un participante experto, importante y activo en los mercados de
divisas y de productos petroquímicos. Aunque es una compañía noruega, debido a que opera dentro del mercado
petrolero mundial, considera al dólar estadounidense como su moneda funcional, y no la corona noruega. Ari Karlsen es
un operador de divisas de Statoil y tiene uso inmediato de US$4 millones o el equivalente en coronas noruegas. Al
enfrentarse a los siguientes tipos de mercado, se pregunta si puede obtener ciertas utilidades por arbitraje en los próximos
90 días.

Europeo
Tipo spot, corona noruega (kr): S(kr/$) = 6.5520 por dólar
Tipo plazo tres meses: F90(kr/$) = 6.5264 por dólar
Tasa de interés del bono del tesoro estadounidense: i$ = 5.625% anual 1.406% mensual
Tasa de interés del bono de tesoro noruego a tres meses: ikr = 4.250% anual 1.063% mensual

Capital disponible: 4,000,000 $

1. Invierte $4,000,000 en EEUU al 5.625%

4,000,000 x ( 1+i$ )
4,000,000 x ( 1+1.406% )
4,000,000 x ( 1.01406 )
4,056,240

Alternativamente:
1. Cambiar $4,000,000 a corona noruega a la tasa spot vigente
6.5520
4,000,000 $ x ( ) kr = 26,208,000 kr
1 ) $

2. Invertir las 26,208,000 coronas noruegas a un año plazo

26,208,000 x ( 1+i$ )
26,208,000 x ( 1+1.063% )
26,208,000 x ( 1.01063 )
26,486,591

3. Cambiar los 27,321,840 a la tasa del contrato Forward

26,486,591 kr x ( 1.0000 ) 1 = 4,058,377 kr
6.5264 ) kr
SI PUEDE OBTENER UTILIDADES
4. Posibles ganacias POR ARBITRAJE
Opc 1: 4,056,240 - 4,000,000 = $ 56,240

Opc 2: 4,058,377 - 4,000,000 = $ 58,377 Utilidad por arbitraje: $2,136.91

Respuesta: Si se invierten los 4 millones de dólares en Estados Unidos, se obtendrá una ganancia de $56,240. Mientras
que si se hace un arbitraje se ganará $58,377. Por lo tanto, podemos afirmar que es más conveniente realizar arbitraje,
ya que la utilidad adicional obtenida al hacer arbitraje asciende a $2,137 (sobre la utilidad de invertir en Estados
Unidos).