CONCEPTOS DE TASAS DE INTERÉS DEL MERCADO FINANCIERO

Fuente: Banco de la República

¿Qué es la tasa de interés?

La tasa de interés es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que el

precio de cualquier producto, cuando hay más dinero la tasa baja y cuando hay
escasez sube.

Cuando la tasa de interés sube, los demandantes desean comprar menos, es decir,
solicitan menos recursos en préstamo a los intermediarios financieros, mientras que
los oferentes buscan colocar más recursos (en cuentas de ahorros, CDT, etc.). Lo
contrario sucede cuando baja la tasa: los demandantes del mercado financiero
solicitan más créditos, y los oferentes retiran sus ahorros.

Existen dos tipos de tasas de interés: la tasa pasiva o de captación, es la que pagan
los intermediarios financieros a los oferentes de recursos por el dinero captado; la tasa
activa o de colocación, es la que reciben los intermediarios financieros de los
demandantes por los préstamos otorgados. Esta última siempre es mayor, porque la
diferencia con la tasa de captación es la que permite al intermediario financiero cubrir
los costos administrativos, dejando además una utilidad. La diferencia entre la tasa
activa y la pasiva se llama margen de intermediación.

En Colombia hay varias tasas de interés de referencia que se usan frecuentemente:

 DTF
Es el promedio ponderado de las tasas de interés efectivas de captación a 90
días (las tasas de los certificados de depósito a término (CDT) a 90 días) de los
establecimientos bancarios, corporaciones financieras, compañías de
financiamiento comercial y corporaciones de ahorro y vivienda. Esta tasa es
calculada semanalmente por el Banco de la República.
 Corrección monetaria
Es la tasa que se utiliza para actualizar el valor de la unidad de poder
adquisitivo constante (UPAC). A esa tasa se redefine el valor de las deudas o
los ahorros denominados en UPAC. Se calcula como un porcentaje de la DTF.
 TBS (Tasa básica de la Superintendencia Financiera) Es la tasa promedio de
CDAT y CDT a diferentes plazos, a la cual negocian entre sí los intermediarios
financieros. Esta tasa la calcula y certifica la Superintendencia Financiera.
 TIB (Tasa inter-bancaria) Es la tasa pasiva promedio a la que negocian entre sí
los intermediarios financieros en el mercado de liquidez a muy corto plazo.

¿Qué es la tasa mínima de expansión?

La tasa mínima de expansión es la tasa que las entidades financieras deben pagar por
tener acceso a la liquidez temporal a través de los repos que se ofrecen por subasta,
es decir, con un monto limitado. La tasa a la que se da liquidez a través de la subasta
oscila entre esta tasa mínima y la tasa máxima o lombarda de expansión.

¿Qué es la tasa máxima o lombarda de expansión?

La tasa máxima o lombarda de expansión es la tasa a la cual el Banco da liquidez a

las entidades financieras de manera ilimitada, es decir, sin tener en cuenta un límite de
monto.
¿Qué es la tasa mínima o lombarda de contracción?

La tasa mínima o lombarda de contracción es la tasa a la cual el Banco recoge los

excedentes de liquidez de las entidades financieras, de manera ilimitada, es decir, sin
tener en cuenta un límite de monto.

¿Qué es la tasa máxima de contracción?

La tasa máxima de contracción es la tasa que paga el Banco por los excedentes de
liquidez que recoge del mercado a través de una subasta, es decir, con un monto
limitado. La tasa a la cual se recoge liquidez por medio de una subasta fluctúa entre
esta tasa y la mínima o lombarda de contracción.

¿Qué es la tasa de cambio?

La tasa de cambio mide la cantidad de pesos que se deben pagar por una unidad de
moneda extranjera. En nuestro caso se toma como base el dólar porque es la divisa
más utilizada en Colombia para las transacciones con el exterior. Igual que el precio de
cualquier producto, la tasa de cambio sube o baja dependiendo de la oferta y la
demanda. Cuando la oferta es mayor que la demanda, es decir, hay abundancia de
dólares en el mercado y pocos compradores, la tasa de cambio baja; y cuando hay
menos oferta que demanda (hay escasez de dólares y muchos compradores), la tasa
de cambio sube.

Existen varios tipos de regímenes de tasa de cambio:

Régimen de tasa de cambio fija

En este régimen el Banco Central se compromete a que la tasa de cambio se va a

mantener en un valor predeterminado. Así, cuando se presenta exceso de demanda
de divisas, el Banco suministra al mercado las divisas necesarias para mantener la
tasa de cambio en su valor prefijado. Igualmente, cuando se presentan excesos de
oferta, el Banco adquiere las divisas para evitar que la tasa de cambio disminuya.

Régimen de tasa de cambio flexible

En este régimen el Banco Central se abstiene de intervenir y la tasa de cambio está

totalmente determinada por la oferta y la demanda de divisas en el mercado.

Los movimientos de la tasa de cambio hacia arriba o hacia abajo se denominan:

Devaluación

Así se llama el movimiento hacia arriba de la tasa de cambio; es decir, cuando hay que
dar más pesos por cada dólar que se negocia.
Revaluación

Así se llama el movimiento hacia abajo de la tasa de cambio; es decir, cuando hay que
dar menos pesos por cada dólar que se negocia.

Es importante conocer la diferencia entre la tasa de cambio nominal y la real. La

nominal es la tasa a la cual se compran o se venden las divisas. La tasa de cambio
real refleja el verdadero poder de compra de la moneda nacional frente a una o varias
monedas extranjeras. Esta, además de la tasa de cambio nominal, tiene en cuenta la
inflación interna y la inflación de los países con los cuales Colombia tiene relaciones
comerciales. La tasa de cambio real refleja la competitividad de los productos
colombianos frente a los productos de los demás países.