En la visita realizada a la bolsa de valores, se respondió a muchas preguntas que se

redactan y se extraen de la información pública que la BBV proporciona.

¿Qué es una bolsa de valores?
La bolsa de valores es parte del sistema financiero directo que canaliza los recursos
superavitarios hacia los deficitarios a través de la emisión de valores, recurriendo a los
intermediarios con que cuenta este sistema
La bolsa de valores es el ambiente donde se brindan los mecanismos que permiten
conectar a los demandantes (empresas emisoras) con los oferentes de recursos
(ahorristas o inversionistas), determinándose en ellas los precios públicos de los valores
que se transan. En esencia la Bolsa es un lugar de intercambios, esto es de compra y
venta de activos financieros que están inscritos en ella. Estos activos son comúnmente
acciones de empresas, bonos, certificados de participación de fondos mutuos,
certificados de depósitos, etc.
¿Cuál es la utilidad de una bolsa de valores?
La bolsa contribuye a una canalización eficiente, competitiva y transparente de
financiamiento, atendiendo a reglas previamente acordadas entre los asociados a ésta.
La asignación racional y eficiente de recursos económicos constituye un elemento
importante en toda sociedad para lograr niveles de desarrollo más elevados y la bolsa
de valores es una institución que permite dicha asignación, al facilitar la transferencia
de excedentes con criterios de racionalidad y eficiencia económica.
Por su parte, los inversionistas acuden a la bolsa por sus condiciones de seguridad,
transparencia y oportunidades de diversificación. La Bolsa también proporciona mejores
condiciones de liquidez por efecto de la negociación de los valores inscritos en ella.
¿Cuáles son las funciones de la bolsa?
La Bolsa como institución está encargada de facilitar la negociación de valores
registrados en ella. Provee un servicio a sus asociados ( que normalmente son los
intermediarios o agentes de bolsa) y al público en general, brindando los sistemas y
mecanismos adecuados para que se ejecuten tales transacciones. Estas facilidades
pueden incluir desde un recinto físico hasta esquemas tecnológicos sofisticados
(propios de la era actual de las computadoras), pasando por la definición de reglas
claras de funcionamiento y la determinación de los documentos a emplearse en todo el
proceso de transacción. En buena cuenta en Bolsa se manifiesta un claro orden
operativo.
De manera más expresa se suelen identificar como funciones de las bolsas las
siguientes:
 Inscribir valores
 Fomentar negociación de valores
 Proporcionar a sus asociados o miembros facilidades para negociación de
valores
 frecer información veraz y oportuna sobre valores que negocia
 Resolver controversias entre sus asociados o miembros
 Supervisar a sus asociados o miembros
¿Cuáles son las principales características del financiamiento a través de la
bolsa?
La bolsa es una opción de financiamiento para las empresas, caracterizada por la
canalización de recursos directamente de los ahorristas a las empresas demandantes
de los mismos. Las transacciones en las bolsas de valores se efectúan a través de
agentes autorizados para operar en ellas, conocidos con el nombre de Agencias de
Bolsa. Éstas cumplen una serie de regulaciones que tienden a hacer prevalecer en todo
momento los intereses de sus clientes.
¿En que consiste las funciones de autorregulación en la Bolsa?
En materia de autorregulación, se incluye normalmente dentro de los aspectos a cargo
de las normas propias de la bolsa, los siguientes:
 Regulación de las transacciones
 Regulación de los asociados (participantes de la bolsa)
 Reglas de admisión
 Reglas de conducta
 Criterios de sanción
 Controversias
 Difusión de información

¿Cómo influye el entorno en el desempeño de la bolsa?

Al albergar la bolsa la participación de distintos tipos de agentes económicos, su
comportamiento va a reflejar las percepciones y expectativas que estos agentes tienen
sobre el mercado. En este sentido se arguye que la Bolsa es un fenómeno social donde
están presentes las emociones; se dan momentos de euforia por las alzas y también de
pánico por las caídas. En realidad las reacciones y decisiones de los participantes se
gobiernan por la distinta información que fluye al mercado, las que se procesan
mediante distintas técnicas o métodos a fin de interpretar sus efectos. La información
no sólo es económica, sino también política; no sólo es escrita y cierta sino que también
se basa en rumores.
Existe una fuerte sintonía entre lo que ocurre en un país y su economía y lo que acontece
en el comportamiento de la bolsa. Se afirma pues que la Bolsa es una suerte de
termómetro económico.
¿Qué es la BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.?
La B.B.V. es una empresa privada, constituida como sociedad anónima, con fines de
lucro, que opera desde 1989, siendo la única bolsa que funciona actualmente en Bolivia.
¿Qué objetivos tiene la B.B.V.?
Su objeto es promover un mercado regular, competitivo y transparente para la
celebración de transacciones entre agentes de bolsa que representen la oferta y
demanda de valores, asegurar la efectividad de esas operaciones, velar por el fiel
cumplimiento de las normas legales y procurar que el mercado se desenvuelva en
adecuadas condiciones de continuidad de precios y liquidez.
¿Por qué se caracteriza la B.B.V.?
La bolsa de valores reúne las siguientes características:
 Libre concurrencia de compradores y vendedores.
 Libre competencia para la fijación de los precios y la adquisición de los Valores.
 Transparencia, en el sentido de brindar la misma información a todos los
concurrentes.
 Unidad de precio y lugar, es decir idéntico precio para valores similares.
 Eficiente en el doble sentido de que:
a) La concurrencia de agentes económicos oferentes y demandantes y los
mecanismos operativos permiten la más eficiente colocación de los recursos.
b) La formación de los precios es la mejor dada la concurrencia y el uso de toda
la información disponible de la empresa cuyos valores cotiza en bolsa. La
interacción de compradores y vendedores determina el precio del valor transado.
 Creación del mercado secundario: ofreciendo liquidez.
 Reducción del costo de las transacciones, debido a que:
i) La bolsa concentra a todos los oferentes y demandantes de Valores, en un
solo lugar y
ii) porque se provee de toda la información necesaria para evaluar una inversión.

¿Qué mecanismos de negociación de valores provee la B.B.V.?

 La B.B.V. ofrece los siguientes mecanismos de negociación:

Ruedo
Para operaciones con valores, tanto de renta fija como de renta variable.
Las transacciones con instrumentos de renta fija se pueden realizar todos los
días hábiles. Por su parte, las operaciones con valores de renta variable
funcionan también todos los días hábiles.

Mesa de Negociación
Para transar pagarés, facturas cambiarias y letras de cambio de sociedades
inscritas y autorizadas únicamente por la BBV (S.A. y S.R.L.). Este tipo de
transacción se realiza solamente con valores cuya vigencia no sobrepase los
270 días.
 Subasta pública de acciones no inscritas en bolsa
Para negociar acciones de empresas no inscritas en la BBV. Funciona cuando
las agencias de bolsa lo solicitan. La subasta de valores se realiza mediante
martillero, a la mejor oferta.
Todos estos mecanismos se realizan en la rueda de la Bolsa, en los horarios
establecidos en el reglamento de la B.B.V.
¿Cómo se negocian los valores?
El sistema de negociación en la BBV es el de subasta doble competitiva. Se establece
un precio de equilibrio sobre la base de la concurrencia de ofertas y demandas en la
rueda, a través de un voceo a viva voz, en el que se establecen claramente las
características del valor que se desea negociar.
El precio es el monto expresado en términos de tasa para instrumentos de renta fija y
de valor monetario para instrumentos de renta variable.
¿Cuál es la importancia de las bolsas para el desarrollo económico de un país?
 Las bolsas son un elemento clave para lograr niveles de desarrollo económico
en la asignación racional de los recursos económicos de una nación. Son un
canal ágil para dicha asignación porque facilitan la transferencia de los
excedentes de capital hacia aquellos que los requieren.
 Las bolsas contribuyen a la capitalización del país puesto que facilitan la
colocación de los valores mediante los cuales las empresas reciben recursos
para realizar sus inversiones. Ello tiene diversos efectos pues incide en otras
variables económicas como el empleo y la productividad, además de que con el
crecimiento empresarial se da un mayor desarrollo económico.
¿Qué obligaciones deben cumplir las bolsas?
Según la Ley del Mercado de Valores, son las principales obligaciones de las bolsas:
 Cumplir la Ley, sus reglamentos y demás normas aplicables, así como velar por
su cumplimiento por parte de las personas naturales o jurídicas que actúan en
ellas.
 Llevar un registro de las agencias de bolsa que sean sus miembros.
 Mantener los locales y sistemas adecuados para la realización de las
operaciones bursátiles de valores en forma eficiente, transparente, continua y
efectiva.
 Proporcionar y mantener a disposición del público toda la información
concerniente a los Valores cotizados y negociados en la bolsa, sus emisores,
intermediarios y las operaciones bursátiles, salvo la información de carácter
reservada o privilegiada.
 Informar a la SPVS sobre el incumplimiento de las disposiciones legales y
reglamentarias en las que incurran los participantes del mercado, cuyos Valores
se coticen en dicha bolsa.
 Informar y certificar las cotizaciones y negociaciones de bolsa, proporcionando
diariamente amplia información sobre las mismas, incluyendo información sobre
aquellos Valores transados además en otra Bolsa de Valores.
 Aceptar en sus registros Valores para ser ofrecidos públicamente, cuando estos
y su emisor se encuentren inscritos en el Registro del Mercado de Valores.
 Establecer los mecanismos necesarios de transparencia de las operaciones
realizadas para fines de protección y seguridad de emisores e inversionistas.
 Cumplir los requerimientos de la SPVS.

Cómo Invertir
Cualquier persona, natural o jurídica, que desee comprar o vender valores registrados
en la Bolsa debe acudir, como primer paso, a una agencia de bolsa. Ahí se pondrá en
contacto con un asesor que le informará sobre las alternativas de inversión, en función
de los requerimientos de rentabilidad, liquidez y riesgo del interesado, o sobre las
condiciones del mercado y la mejor oportunidad para negociar los valores.
Una vez explicadas todas las condiciones y características de las operaciones
bursátiles, el interesado tomará una decisión. En caso de definir comprar o vender,
firmará un contrato con la agencia de bolsa. Luego de ello, dará una orden de compra o
de venta - según la operación que desee realizar el interesado - y el agente de bolsa
enviará a la Bolsa Boliviana de Valores S.A. para ejecutar la orden a través de sus
mecanismos de negociación.
MECANISMOS DE NEGOCIACIÓN
Las transacciones se llevan a cabo en un lugar físico llamado “ruedo” en los horarios
establecidos por la BBV, existiendo horarios diferenciados para operaciones con valores
de renta variable y operaciones con valores de renta fija. En esos horarios se reúnen los
operadores de las agencias de bolsa para realizar sus transacciones. Allí se expresan
en voz alta las ofertas y demandas de valores que cada operador tiene en nombre de
sus clientes.
En el ruedo de la Bolsa el operador buscará cumplir con la orden en las condiciones
solicitadas por el cliente.
Para que la orden se resuelva satisfactoriamente, otro operador (representante de otra
agencia) deberá haber respondido al voceo realizado en representación del cliente y
habrán acordado concretar la transacción, firmando boletas que así lo acrediten. Estas
boletas son debidamente supervisadas y controladas por el director de ruedo.
Al finalizar la sesión de ruedo se inicia el proceso de compensación y liquidación de las
operaciones concretadas. La compensación consiste en la determinación de las
obligaciones de entrega de fondos o valores por parte de cada agencia de bolsa. La
liquidación consiste en entregarle al cliente el valor o valores que han sido adquiridos
en su nombre, si la orden fue de compra. Si fue de venta, la agencia le entregará el
dinero que le corresponde. En ambos casos, la agencia cobrará al cliente una comisión
sobre el total de la operación, la que habrá sido acordada previamente.
Con el objetivo de ampliar la cobertura del mercado bursátil y atraer a nuevos
inversionistas que residen en otras ciudades del país, la Bolsa Boliviana de Valores ha
implementado un sistema de negociación electrónico denominado SMART - BBV, que
permitirá que las negociaciones de valores se realicen en forma electrónica y remota.
Este sistema aportará al desarrollo del mercado de valores nacional puesto que
permitirá a las agencias de bolsa, independientemente de su ubicación geográfica,
realizar operaciones en el mercado de valores, facilitando el ingreso de nuevos
participantes.
PLAZOS DE LIQUIDACIÓN
La liquidación es el último paso de toda operación bursátil: es el momento en que los
valores objeto de la transacción son transferidos a la cuenta del comprador y su pago,
dinero en efectivo, se acredita en la cuenta del vendedor de dichos valores.
La liquidación al contado es aquella en la cual las especies negociadas se transfieren y
la operación se paga en los plazos de liquidación tradicionales.
En la actualidad, los plazos tradicionales de liquidación al contado —no sólo en
Argentina sino también a nivel internacional—, son T+3 y T+0, donde T (de trade en
inglés) es el día en que se concierta la operación y el número a continuación del signo
más es la cantidad de días que transcurren hasta su liquidación.
Esto significa que en T+3 la operación se liquida a las 72 horas —internacionalmente
reconocido como el vencimiento estándar— y que en T+0 o contado inmediato, la
operación se liquida el mismo día de concertación.
En que invertir
Los inversionistas dentro el mercado de valores pueden encontrar múltiples alternativas
de inversión para los distintos perfiles de riesgo y horizontes de inversión. Entre los
valores disponibles en la Bolsa, de manera general se puede diferenciar a los de
Contenido Crediticio y los de Participación.

 Valores de Contenido Crediticio

Son valores que representan una parte proporcional del préstamo colectivo de una
empresa o entidad emisora.
Los inversionistas que compran estos valores se convierten en acreedores de la
empresa o entidad emisora, consiguientemente adquieren derechos económicos que
consisten en percibir el capital pagado en un determinado plazo más una rentabilidad
previamente fijada. Consistiendo en este caso el riesgo sólo en la seguridad de su pago.
Dependiendo del valor pueden ser de corto, mediano y largo plazo. No obstante a que
tienen un vencimiento, el inversionista puede deshacerse del valor previamente al
mismo vendiéndolo en la misma bolsa. Ejemplos de esta clase de valores son los Bonos,
Pagarés y Letras.

 Valores de Participación

Son valores que representan una parte proporcional del patrimonio de una empresa o
entidad emisora.
Los inversionistas que compran estos valores se convierten en socios de la empresa o
entidad emisora, consiguientemente además de adquirir derechos económicos (que
dependerán de la evolución de la entidad o el contexto económico y financiero y de su
precio en el mercado) adquieren también derechos políticos, que consisten en la
capacidad de tomar decisiones dentro la empresa o entidad emisora en proporción a su
participación en el patrimonio.
Por sus características usualmente son de largo plazo, no obstante el inversionista
puede deshacerse del valor anticipadamente vendiéndolo en la misma bolsa. Ejemplos
de esta clase de valores son las Acciones y las Cuotas de Fondos de Inversión
Cerrados.
Costos
Al igual que cualquier otro tipo de inversión, invertir en la Bolsa tiene costo.
El agente de bolsa cobrará al inversionista por dos cargos, que son los correspondientes
a la comisión por operaciones en la bolsa y la comisión de la propia agencia de bolsa
por el servicio de intermediación.
Los montos que la bolsa cobra por concepto de operaciones se constituyen en un
porcentaje que se aplica sobre el monto negociado según el tipo de valor que se
negocie. Este concepto es cobrado por la bolsa de valores directamente a la agencia de
bolsa que realizó la operación.
Por su parte, la comisión que la agencia de bolsa le cobra al inversionista es
determinada por cada agencia. Es importante recordar que el inversionista tiene la
posibilidad de elegir a través de qué agencia cursar su orden.
Ventajas
La existencia de un mercado regulado, organizado y transparente como es el mercado
de valores, brinda una serie de ventajas a los inversionistas, tales como:
  La decisión de ahorro se ve facilitada por la concentración en bolsa de una gran
variedad de valores y de empresas de todo tamaño, que permiten incluso al
pequeño ahorrista acceder a inversiones rentables de grandes empresas.
 En la bolsa el inversionista canaliza sus ahorros hacia las actividades más
productivas, y por lo tanto las más rentables, pues como mercado organizado y
regulado, proporciona un conjunto de precios de los diferentes valores, formados
libremente, que reflejan las situaciones de los diversos sectores económicos.
 Proporciona seguridad a las inversiones, al estar el mercado de valores con
todos sus participantes regulados y fiscalizados.
 Proporciona liquidez a las inversiones, facilitando la posibilidad de vender un
valor antes de su vencimiento, constituyendo de esta manera el mercado más
propicio para facilitar al inversionista las tres características que demanda toda
inversión; liquidez, seguridad y rentabilidad adecuadas a la situación económica
de cada momento.

CONCLUSIONES
 La BBV tiene como objetivo ser un intermediario, más en el mercado de valores,
dado este hecho hay mucha gente y empresas que no conoce la dinámica de su
negocio siendo como muchas otras una empresa privada que puede proveer
capital al igual que otros bancos.
 Ventajas a comparación de otras instituciones es la agilidad de sus funciones al
momento de dar liquidez, una cualidad que los bancos no tienen.
 La empresa proporcionó un dato curioso que de todas las empresas bolivianas
que están registradas en la BBV solo 40 corresponden a empresas comerciales,
de producción y otros . Siendo el restante instituciones bancarias ,de este echo
se remarca el poco conocimiento de la BBV en el entorno económico financiero.