UNIVERSIDAD LAICA “ELOY ALFARO DE MANABÍ”

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

“RIESGO Y RENDIMIENTO”

INTEGRANTES:
Salazar Véliz Denisse María
Mero Vera Gissell Maryan
Ormaza Lucas Josselyn Stefania
Bryan Cedeño Cano
NIVEL:
Séptimo Semestre “C”

DOCENTE:
Ing. Paola Castillo
 RENDIMIENTO

VALOR DE LA
CAMBIO EN EL ACCION AL
SUMA DE DISTRIBUCIONES
DE EFECTIVO VALOR DE LA INCIO DEL
INVERSIÓN PERIODO

(Gitman, Lawrence & Zutter, & Chad, 2012)

 𝑘 𝐶𝑡+𝑃𝑡 −𝑃𝑡−1
𝑡= 𝑃𝑡−1
Donde:
𝐾𝑡 = tasa de rendimiento real, esperada o requerida durante el periodo t

𝐶𝑡 = efectivo (flujo) recibido de la inversión en el activo durante el periodo t -1 a t

𝑃𝑡 = precio (valor) del activo en el tiempo

𝑃𝑡−1= precio (valor) del activo en el tiempo t - 1

 bonos
evidentes
Tipos de acciones
rendimientos
tácitos pagaré
Rendimiento total en efectivo = rendimiento de los dividendos + rendimiento de la ganancia de capital

Dividendo pagado por las acciones durante el año

precio de la acción al principio de año

(valor de la acción al final del año – precio de la accion al inicio del año)
Precio de la acción al inicio del año
 Séptimo S.A tiene acciones al principio del año a $37,00 cada una, sus

dividendos por acción son de $1,85 c/u y cada acción aumentó $40,33

1,85
𝑅𝑑 =
37

𝑅𝑑 = 0,05

R//Por cada dólar invertido se obtienen 5 ctvs. de dividendos 𝑅𝑒 = 0,05 + 0,09

𝑅𝑒 = 0,14
(40,33−37)
𝑅𝑐 =
37
R//Tenemos 0,14 de rendimiento en
𝑅𝑐 = 0,09
efectivo por dólar invertido
R// Por dólar invertido se obtiene 0,09 ganancia de capital
 Robín desea determinar el rendimiento sobre dos acciones, una de Apple, Inc. y otra de Wal-Mart, que ha

conservado durante 2009. Al principio del año, las acciones de Apple se negociaban a $90.75 cada una y las de

Wal-Mart estaban valuadas en $55.33 por unidad. Durante el año, Apple no pagó dividendos, pero los

accionistas de Wal-Mart recibieron dividendos de $1.09 por acción. Al final del año, las acciones de Apple

valían $210.73 y las de Wal-Mart se vendían en $52.84.

𝑘 𝐶𝑡+𝑃𝑡 −𝑃𝑡−1
𝑡= 𝑃𝑡−1
Apple: ($0 + $210.73 - $90.75) / $90.75 = 132.2%

Wal-Mart: ($1.09 + $52.84 - $55.33) / $55.33 =-2.5%

 RIESGO
Es una medida de la incertidumbre en torno al rendimiento que ganará una
inversión (Gitman, Lawrence & Zutter, & Chad, 2012).

PREFERENCIA DEL RIESGO

• AVERSIÓN AL RIESGO
• NEUTRALIDAD
• RIESGO MAS ALTO
 Variabilidad del rendimiento
sobre acciones o portafolio
asociada con cambios en el
rendimiento del mercado como
un todo.

Riesgo
sistemático

Riesgo no
sistemático
Variabilidad del
rendimiento sobre
acciones o portafolios
no explicada por los
movimientos del
mercado en general
activo portafolio
 Evaluación del riesgo
La noción de que el riesgo está relacionado
con la incertidumbre es intuitiva (Gitman,
Lawrence & Zutter, & Chad, 2012)

Análisis de sensibilidad
considera varias alternativas posibles (o
escenarios) para obtener una percepción
del grado de variación de los rendimientos.

Distribuciones de probabilidad
Ellas permiten obtener un conocimiento
más cuantitativo del riesgo de un activo.
 ACTIVOS A Y B

Activo A Activo B

INVERSION INCIAL $10.000, 00 $10.000, 00

TASA DE RENDIMIENTO

ANUAL

PESIMISTA 13% 7%

MAS PROBABLE 15% 15%

OPTIMISTA 17% 23%

INTERVALO 4% 16%
 La desviación estándar 𝜃𝑘 , mide la dispersión del rendimiento de una inversión alrededor del rendimiento

esperado.

El rendimiento esperado, es el rendimiento promedio que se espera que produzca una inversión con el

tiempo.
𝑛

𝑘 = ෍ 𝑘𝑗 ∗ 𝑃𝑘𝑗
Donde:
𝑗=1
𝐾𝑗 = rendimiento del j-ésimo resultado

𝑃𝑘𝑗 = probabilidad de que ocurra el j-ésimo resultado

n= número de resultados considerados

 Se presentan los valores esperados de los rendimientos de los activos A y B de

Norman Company. La columna 1 contiene los Pkj y la columna 2 contiene los kj. En

cada caso, n=3. El valor esperado de cada rendimiento de los activos es del 15%

σ𝑛𝑗=1 𝑘𝑗 CUANDO SE CONOCEN TODOS LOS

𝑘= RESULTADOS DE Kj Y SUS
𝑛 PROBABILIDADES SON IGUALES

CALCULO DE LA DESVIACION
ESTANDAR
 𝜃𝑘
𝐶𝑉 =
𝑘
ACTIVO A = 1.41/15% = 0,094
ACTIVO B = 5.66/15% = 0,377

El activo B tiene el coeficiente de variación más alto y es, por

lo tanto, más riesgoso que el activo A, lo que ya sabíamos por
la desviación estándar
Portafolio que maximiza el
rendimiento para un nivel de riesgo
determinado
es simplemente un promedio ponderado de los rendimientos
esperados de los valores o acciones que constituyen ese
portafolio

hay que considerar nuevas inversiones sobre el riesgo y los

rendimientos que se generaran en los portafolios de los activos
de los inversionistas.
 Donde:

Wj=proporcion del valor total en dolares del portafolio represntada por el activo j

kj= rendimiento del activo j

Por supuesto σ𝑛𝑗=1 𝑊𝑗 ∗ 𝑘𝑗 es igual a 1, lo que indica que se debe incluir el 100 %

de los activos del portafolio.

 James compra 100 acciones de Wal-Mart a $55 cada una, de modo que su inversión total es de $5,500.

También compra 100 acciones de Cisco Systems a $25 por acción, de manera que la inversión total en las

acciones de Cisco es de $2,500. Combinando estas dos participaciones, el valor total del portafolio de

James es de $8,000.

El 68.75% está invertido en Wal-Mart ($5,500 / $8,000)

El 31.25% está invertido en Cisco Systems ($2,500 / $8,000).

w1= 0.6875, w2 = 0.3125

w1 + w2 = 1.0
La correlación es una medida estadística de la relación entre dos
series de números, los cuales representan datos de cualquier tipo,
desde rendimientos hasta puntajes de pruebas.

La idea es dispersar el riesgo en varios

bienes o inversiones. La combinación de
activos que no presenten correlación
perfecta positiva ayuda a reducir el riesgo de
un portafolio.

Es una medida estadística

en que dos variables se
mueven juntas
 Finalmente, podemos concluir diciendo que una inversión no es algo que se puede hacer

sin tomar en cuenta ningún factor y sin tener ninguna referencia de los efectos, ya sean

positivos o negativos que nos pueda ofrecer dicha inversión. Por más sencillo que parezca,

no es cuestión únicamente de poner dinero y esperar recibir más; tanto las personas como las

empresas, al momento de tomar la decisión de invertir, ya sea en bienes, acciones, bonos,

obras o cualquier otro mecanismo, deben tener la seguridad de que su dinero estará a salvo,

así como también, la certeza de que los riesgos que conlleve la o las inversiones que se

hagan sean mínimos y no impidan la obtención un rendimiento satisfactorio y favorable.

 BIBLIOGRAFÍA
• Gitman, Lawrence & Zutter, & Chad. (2012). Principios de
Administracion Financiera . Pearson.
• Horne, J. C., & John M. Wachowicz, J. (2010). Fundamentos de
Administracion financiera Decimotercera edición. Mexico: Pearson
eduacion.
• Ross, Westerfield, & Jordan. (2010). Fundamentos de finanzas
Corporativas . Mc Graw-Hill .
• Van Horne & Wachowicz, . (2010). Fundamentos de Administracion
Financiera . Pearson.