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EVALUACIÓN EX ANTE
 

 
FORMULACIÓN
 
Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE DESARROLLO
AUTOR: Rosa Milena Molina Caro
 

 
ÍNDICE  

1. Evaluación  Ex  –  Ante  


1.1. Políticas,  planes,  programas  y  proyectos  
1.2. Definición  de  evaluación  Ex  Ante  
1.3. Elementos  de  la  evaluación  Ex  ante  
1.3.1. Cómo  se  va  a  hacer    
1.3.2. Quienes  lo  van  a  hacer    
1.3.3. Que  se  va  a  hacer  
1.3.4. Pertinencia  
1.3.5. Viabilidad  
1.3.6. Eficacia  potencial  
2. Evaluación  Financiera  
2.1. Flujo  de  caja  a  precios  constantes  
2.1.1. Periodicidad  
2.1.2. Horizonte  de  evaluación  del  proyecto  
2.1.3. Vida  útil  
2.1.4. Periodo  cero  
2.1.5. Registro  de  cifras  
2.2. Costo  de  oportunidad  
2.3. Cálculo  del  Valor  Presente  Neto  precios  de  mercado  
2.4. Cálculo  de  la  Tasa  Interna  de  Retorno  Financiera  de  las  diferentes  alternativas  
2.5. Cálculo  del  Costo  Anual  Equivalente  CAE  a  pecios  de  mercado  
2.6. Indicadores  de  costo  eficiencia  financiero  

2 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
DESARROLLO  DE  CADA  UNA  DE  LAS  UNIDADES  TEMÁTICAS  

1. Evaluación  Ex  –  Ante  

Con  la  evaluación  Ex  Ante  se  pretende  que  la  entidad  ejecutora,  bien  sea  pública  o  privada,  tome  
o  no  la  decisión  de  invertir  en  el  proyecto.    

1.1. Políticas,  planes,  programas  y  proyectos    

Para  iniciar  el  análisis  de  la  evaluación  ex  ante,  es  importante  en  primer  lugar  distinguir  los  niveles  
de   planificación   y   evaluación   social.   Como   regla   general,   se   puede   afirmar   que   existen   4   niveles  
de  planificación:  la  política,  el  plan,  el  programa  y  el  proyecto.  La  política  se  puede  entender  como  
las   orientaciones   generales   que   sitúan   la   actuación   pública   en   relación   al   desarrollo   o  
mejoramiento  de  la  calidad  de  vida  de  los  habitantes  de  un  país  o  territorio  determinado.  El  Plan  
corresponde  al  segundo  nivel  de  planificación  y  reúne  un  conjunto  de  programas  con  un  objetivo  
común,   por   medio   de   los   cuáles   se   ejecuta   una   política   pública.   El   programa   agrupa   a   su   vez   un  
conjunto  de  proyectos  con  objetivos  comunes  que  integran  un  programa,  siendo  el  proyecto  el  
nivel  básico  de  planificación.  

El  proyecto  como  se  mencionó  en  la  primera  unidad  del  módulo,  puede  ser  entendido  como  el  
conjunto   de   acciones   que   interactúan   y   se   dirigen   al   logro   de   unos   objetivos   para   transformar   o  
mejorar   una   situación   problemática   que   padece   determinada   población,   en   un   tiempo  
determinado  y  con  recursos  presupuestales,  humanos  y  técnicos  asociados.    

Por  lo  anterior,  un  proyecto  social  debe  pretender  la  satisfacción  de  las  necesidades  más  sentidas  
de  la  población  como  el  empleo,  la  vivienda,  la  salud,  la  educación,  etc.  Un  proyecto  también  
puede  atender  necesidades,  que  si  bien  es  cierto  son  sociales,  guardan  relación  con  la  persona  
individualmente   considerada,   como   la   dignidad   humana,   el   derecho   a   profesar   libremente   un  
credo  religioso,  discriminación  por  razones  de  ideología,  raza,  sexo,  etc.  

Los  proyectos  tienen  mayor  probabilidad  de  ser  aceptados  cuando  forman  parte  de  una  Política  
de  Estado  y  a  su  vez  permiten  ser  incorporados  dentro  de  Programas  que  responden  a  Planes  de  
Desarrollo   de   índole   nacional,   regional   o   municipal;   en   consecuencia,   los   proyectos   se   alinean  
dentro  de  la  siguiente  jerarquía:  política,  programa,  proyecto.  

La  dimensión  del  proyecto  se  logra  a  través  de  los  siguientes  criterios:  qué,  por  qué,  para  qué,  
cuánto,  dónde  (se  quiere  hacer),  cómo,  cuándo  (se  va  a  hacer),  a  quiénes  (va  dirigido),  quiénes  
(lo  van  a  hacer),  con  qué  (se  va  a  hacer,  se  va  a  costear).  Por  lo  anterior,  las  posibles  alternativas  
de  solución  identificadas  serán  evaluadas  en  relación  con:  cómo  se  va  a  hacer,  quiénes  lo  van  a  
hacer,   con   qué   se   va   a   hacer,   sin   olvidar   lo   relacionado   con   los   otros   criterios   que,   si   bien   no  
reflejan  cifras  para  su  valoración,  sí  permiten  justificar  el  proyecto.  

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1.2. Definición  de  evaluación  Ex  ante    

La   evaluación   Ex   ante   se   realiza   antes   de   la   aprobación   del   proyecto   y   busca   conocer   su  


pertinencia,   viabilidad   y   eficacia   potencial,   en   términos   de   factibilidad   técnica,   factibilidad  
económica,   factibilidad   social,   factibilidad   ambiental,   costo   beneficio,   costo   utilidad,   costo  
eficiencia.   Este   tipo   de   evaluación   consiste   en   “hacer   comparaciones   acerca   de   la   gestión,   los  
resultados  y  el  impacto  (esperados  y  no  esperados)  de  las  alternativas  de  solución  con  relación  a  
sus  objetivos,  durante  la  etapa  de  la  Preinversión.  En  general,  tiene  como  misión  dar  una  opinión  
acerca   de   la   bondad   o   conveniencia   de   poner   en   marcha   un   proyecto   y   la   mejor   forma   de  
ejecución   y  operación.   Una  vez  se  selecciona  una  alternativa   de   solución,   se   considera  que   se  
tiene  un  proyecto  a  ser  ejecutado”  (DNP).  

Dicha  evaluación  implica  conjugar  la  dimensión  del  proyecto  con  los  criterios  específicos  de  la  
evaluación   Ex   ante   ya   mencionados   anteriormente.   Resumiendo,   la   evaluación   conjugará  
alternativas  de  cómo  se  va  a  hacer,  quiénes  lo  van  a  hacer,  con  qué  se  va  a  hacer,  con  los  criterios  
de  pertinencia,  viabilidad  y  eficacia  potencial.  

Es  pertinente  que  la  conjugación  de  alternativas  y  criterios  se  plasmen  en  un  cuadro  comparativo,  
cualitativo   y   cuantitativo,   que   permita   determinar   la   mejor   elección,   o   en   su   defecto   deberá  
construirse   una   matriz   DOFA,   que   señale   de   manera   objetiva   cuál   o   cuáles   de   las   alternativas  
resulta  la  más  viable  para  cumplir  con  lo  pretendido,  no  obstante,  el  compromiso  exige  como  ya  
se   dijo,   conocer   en   detalle   los   diferentes   elementos   que   se   vinculan   dentro   de   los   aspectos  
puntuales  que  definen  la  dimensión  del  proyecto  respecto  a  la  elección  de  alternativas  y  de  los  
que  por  definición  hacen  posible    la  evaluación  Ex  ante.  

Dichos   análisis,   permitirán   determinar   con   criterios   lógicos   la   factibilidad   técnica,   factibilidad  
económica,   factibilidad   social,   factibilidad   ambiental,   costo   beneficio,   costo   utilidad,   costo  
eficiencia.    

1.3. Elementos  de  la  evaluación  Ex  ante  

 A  continuación,  se  determinarán  los  elementos  a  tener  en  cuenta  en  la  evaluación  Ex  ante:  

1.3.1. Elementos  a  tener  en  cuenta  en  el  cómo  se  va  a  hacer:  

• Metodologías  a  utilizar  para  la  creación  de  procedimientos.  


• Metodologías  a  utilizar  para  la  creación  de  formatos.  
• Metodologías  a  utilizar  para  la  construcción  de  manuales  

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1.3.2. Elementos  a  tener  en  cuenta  en  quiénes  lo  van  a  hacer:  

• Identificar   la   idoneidad   y   competencia   de   las   personas   que   estarán   al   frente   del  


proyecto.  
• Clasificar  y  valorar  la  experiencia  de  los  contratistas  en  proyectos  similares.  

1.3.3. Elementos  a  tener  en  cuenta  en  con  qué  se  va  a  hacer:  

• Asegurar  la  solvencia  y  proveniencia  económica  de  los  recursos.  


• Calificar  el  concurso  del  personal  adscrito  al  proyecto.  
• Asegurar  que  las  técnicas  a  utilizar  sean  respetadas  acorde  con  los  derechos  de  autor.  

1.3.4. Elementos  a  tener  en  cuenta  en  la  pertinencia:  

• Identificar  si  la  propuesta  presentada  es  acorde  con  el  impacto  social  esperado.  
• Identificar  si  la  propuesta  presentada  es  acorde  con  el  impacto  ambiental  esperado.  
• Identificar  si  la  propuesta  presentada  es  acorde  con  el  impacto  económico  esperado.  

1.3.5. Elementos  a  tener  en  cuenta  en  la  viabilidad:  

• Identificar  si  la  propuesta  presentada  es  acorde  con  los  costos  demandados.    
• Identificar  si  la  propuesta  presentada  es  acorde  con  el  personal  demandado.  
• Identificar  si  la  propuesta  presentada  es  acorde  con  las  técnicas  demandadas.  

1.3.6. Elementos  a  tener  en  cuenta  en  la  eficacia  potencial:  

• Identificar  si  la  propuesta  presentada  redunda  en  los  beneficios  sociales  esperados.  
• Identificar  si  la  propuesta  presentada  es  sostenible  a  partir  de  su  implementación.  
• Identificar  si  la  propuesta  presentada  es  fácilmente  actualizable.    

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2. Evaluación  financiera  

Todos   los   elementos   anteriores   deberán   ser   tenidos   en   cuenta   para   la   evaluación   Ex   ante,   en   lo  
que   concierne   a   la   evaluación   financiera   (o   privada),   la   cual   utiliza   los   precios   de   mercado   y  
“considera   los   beneficios   y   costos   que   puede   percibir   un   inversionista   privado,   a   partir   de   los  
precios  de  mercado”  (Miranda,  J.J.  p.398).  En  la  evaluación  financiera  se  realizan  las  siguientes  
métricas,  en  función  de  lo  que  se  ha  denominado  dimensión  y  factibilidad  del  proyecto:  

2.1. Flujo  de  caja  a  precios  constantes  

El  flujo  de  caja  puede  ser  definido  como  el  detalle  de  los  flujos  de  ingresos  y  de  egresos  de  dinero  
que  tendrá  el  proyecto  durante  cada  periodo  de  tiempo  (diario,  semanal,  mensual),  durante  toda  
la  ejecución  del  mismo.  El  flujo  de  cada  se  puede  representar  a  través  de  un  flujo  de  ingresos  y  
de   egresos   durante   el   plazo   de   ejecución,   con   indicación   semanal,   mensual   o   con   la   que   sea  
requerida,   siempre   y   cuando   quede   registrado   el   momento   exacto   en   que   será   realizada   la  
erogación  monetaria  o  la  contabilidad  de  caja.  Dicho  registro  no  debe  realizarse  cuando  se  gasta  
el  consumo.  Para  realizar  el  flujo  de  caja,  se  deben  tener  en  cuenta  los  siguientes  aspectos:  

2.1.1.  Periodicidad.    
La  periodicidad  en  el  registro  de  la  erogación  del  gasto  será  de  acuerdo  a  la  
naturaleza  del  proyecto,  de  manera  semanal,  mensual,  anual,  etc.  
2.1.2. Horizonte  de  evaluación  del  proyecto.  
 Es   igual   al   número   de   periodos   o   momentos   en   que   se   realizará   la   evaluación,  
incluidas  las  etapas  de  preinversión,  inversión  y  operación  del  proyecto.  
2.1.3. Vida  útil.    
Tiempo  o  periodo  de  un  proyecto  en  el  cual  los  beneficios  superan  los  costos.    
2.1.4. Periodo  cero.  
 Periodo  en  el  cual  se  realiza  la  primera  inversión  o  el  primer  peso  del  proyecto.    
2.1.5. Registro  de  cifras  
 Corresponde  a  todos  los  ingresos  y  los  egresos  desde  que  inicia  la  ejecución  del  
proyecto  hasta  que  culmina  

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2.2. Costo  de  oportunidad  

El  costo  de  oportunidad  es  parte  de  la  evaluación  Ex  ante  del  proyecto,  y  permite  establecer  si  el  
presupuesto  a  ejecutar  en  el  proyecto  generaría  más  beneficios  si  se  destinará  a  una  alternativa  
de   inversión   diferente,   o   el   beneficio   sacrificado   o   al   que   se   renuncia   cuando   se   elige   una  
alternativa  de  inversión  en  lugar  de  otra.  El  cálculo  del  costo  de  oportunidad  es  fundamental  a  la  
hora  de  evaluar  y  determinar  el  costo  de  inversión  y  de  operación  de  las  alternativas  de  solución  
identificadas.  

2.3. Cálculo  del  valor  presente  neto  a  precios  de  mercado  

El   valor   presente   neto   o   VPN   es   una   técnica   para   evaluar   un   proyecto,   sobre   todo   si   éste   se  
ejecutará  en  el  largo  plazo.  A  través  del  VPN  se  calcula  a  precios  actuales  y  permite  establecer  si  
el  proyecto  permite  maximizar  la  inversión,  en  un  periodo  de  tiempo  dado.      

Si   el   cálculo   del   valor   presente   neto   es   positivo,   significa   que   la   inversión   permitirá   incrementar  
la  riqueza  en  una  línea  de  tiempo;  si  es  negativa  significa  que  la  inversión  conduce  a  una  pérdida  
de   la   riqueza   en   el   mismo   periodo   de   tiempo.   Si   el   VPN   es   igual   a   cero,   significa   que   no   se  
modificará  la  riqueza  con  la  inversión  del  proyecto.      

2.4.  Cálculo  de  la  tasa  interna  de  retorno  financiera  de  las  diferentes  alternativas  

La   Tasa   Interna   de   Retorno   o   Tasa   Interna   de   Rentabilidad   (TIR)   corresponde   a   una   tasa   de  
descuento  que,  al  aplicarse  al  flujo  de  caja,  puede  permitir  la  obtención  de  un  valor  presente  neto  
o  VPN  igual  a  cero.  Es  importante  aclarar  que  la  Tasa  Interna  de  Retorno  es  independiente  a  la  
tasa  de  descuento  escogida  por  el  inversionista  y  depende  exclusivamente  de  la  alternativa.  

En  general,  si  la  TIR  es  superior  a  la  tasa  de  descuento  seleccionada,  la  alternativa  de  solución  es  
conveniente;   si   es   menor   no   es   conveniente,   y   si   es   igual,   el   inversionista   será   indiferente   entre  
acometer  o  no  la  alternativa.  

2.5.  Cálculo  del  Costo  Anual  Equivalente  CAE  a  precios  de  mercado  

Es  igual  a  todos  los  ingresos  y  a  todos  los  desembolsos  en  un  año,  que  se  convierten  a  una  
cantidad   uniforme   equivalente   que   es   la   misma   durante   cada   periodo.   El   Indicador   del   Costo  
Anual   equivalente   (CAE)   a   precios   de   mercado,   debe   ser   utilizado   cuando   dos   de   las  
alternativas  de  solución  generan  iguales  beneficios,  pero  cada  una  tiene  una  vida  útil  diferente.  
El  criterio  de  escogencia  entre  las  dos  alternativas  de  solución,  será  la  de  menor  CAE.  

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2.6. Indicadores  de  costo  eficiencia  financiero  

El  costo  por  unidad  de  beneficio  de  la  alternativa,  permite  comparar  una  alternativa  de  solución  
con  otra,  siendo  el  criterio  de  selección  aquella  en  la  cual  el  costo  por  unidad  de  beneficio  de  las  
otras  alternativas  de  solución.  El  costo  por  unidad  de  capacidad  de  la  alternativa,  nos  indica  que  
la  alternativa  comparada  con  otras,  se  preferiría  si  su  costo  por  unidad  de  capacidad  es  menor  
que  el  costo  por  unidad  de  capacidad  de  las  otras  alternativas  en  estudio.  

DIMENSIÓN  DEL  PROYECTO   MÉTRICAS  DE  EVALUACIÓN                                                                                                            


FACTIBILIDAD  

Tabla  1.  Métricas  de  evaluación  

  COMO   CON   QUIENES   FLUJO   COSTO  DE   VALOR   TASA   COSTO   COSTO   PERTINENCIA   VIABILIDAD   EFICACIA  
SE  VA   QUE  SE   LO  VAN   DE   OPORTUNIDAD   PRESENTE   INTERNA   ANUAL   EFICIENCIA   POTENCIAL  
A   VA  A   A  HACER   CAJA   NETO   RETORNO   EQUIVALENTE  
HACER   HACER  

ALTERNATIVA                          
 1  

ALTERNATIVA                          
 2  

ALTERNATIVA                          
 3  

ALTERNATIVA                          
 4  

ALTERNATIVA                          
 5  

ALTERNATIVA                          
 6  

ALTERNATIVA                          
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ALTERNATIVA                          
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          Fuente:  Elaboración  propia  

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Flujo  de  Caja  

  +   Ingresos.  
  -­‐   Costo  de  las  ventas  en  efectivo.  
  -­‐   Depreciación.  
  -­‐   Gastos  de  administración  y  ventas.  
  =   Utilidad  operacional.  
  -­‐   Impuestos  ajustados  a  la  operación.  
  =   Utilidad  neta  operativa  después  de  Impuestos.  
  +   Depreciación.  
  =   Flujo  de  caja  bruto.  
  -­‐   Inversión  en  activos  fijos  bruta.  
  -­‐   Variación  en  capital  de  trabajo.  
  =   Flujo  de  caja  libre.    

El  monto  de  las  utilidades  calculadas  nos  ayudará  a  determinar  el  plazo  en  que  recuperaremos  la  
inversión  inicial  requerida  para  el  proyecto,  ejemplo:    

Inversión  Inicial:  100.000  

  AÑO  1   AÑO  2   AÑO  3   AÑO  4   AÑO  5  

COSTO  o  GASTO   500,000   500,000   500,000   500,000   500,000  

INGRESO   520,000   520,000   520,000   520,000   520,000  

UTILIDAD   20,000   20,000   20,000   20,000   20,000  

INVERSIÓN  INICIAL   100,000   100,000   100,000   100,000   100,000  

T.I.R   -­‐80%   -­‐60%   -­‐40%   -­‐20%   0%  

Consiste  en  calcular  la  anualidad  equivalente  del  flujo  de  caja  de  un  proyecto  de  inversión  a  la  
tasa  de  descuento  de  los  inversionistas  del  proyecto.  

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Una  empresa  compra  una  máquina  por  $  600,000  y  la  explota  durante  cinco  años  sin  problemas,  
luego  la  vende  por  $300,000.    

¿Si  los  costos  anuales  de  operación  y  mantenimiento  empiezan    en  $100,000  y  crecen  con  una  
tasa  de  10%.    ¿Cuál  es  el  CAE?  

Tasa  de  descuento   20%            

Tasa  de  crecimiento   10%            

  0   1   2   3   4   5  

Inversión   -­‐600.000            

Costos     -­‐100.000   -­‐110.000   -­‐121.000   -­‐133.100   -­‐146.410  

Salvamento             300.000  

Flujo  neto   -­‐600.000   -­‐100.000   -­‐110.000   -­‐121.000   -­‐133.100   153.590  

VPN   -­‐832.209            

CAE   278.274            

             

  0   1   2   3   4   5  

Serie1  Inversión     200.628       200.628       200.628       200.628       200.628      

Serie  2  Recuperación     -­‐40.314       -­‐40.314       -­‐40.314       -­‐40.314       -­‐40.314      

Serie  3  Mantenimiento  y  
operación     117.960       117.960       117.960       117.960       117.960      

Costo  Anual  Equivalente     278.274       278.274       278.274       278.274       278.274      

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-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐-­‐    

Para   la   Evaluación   Económica   proceden   las   siguientes   métricas,   en   función   de   lo   que   se   ha  


denominado  Dimensión  y  Factibilidad  del  Proyecto:  

DIMENSIÓN  DEL  PROYECTO    FACTIBILIDAD  

Tabla  2.  Factibilidad  del  proyecto  

FACTORES   COMO  SE   CON  QUE   QUIENES  LO     PERTINENCIA   VIABILIDAD   EFICACIA  
VA  A   SE  VA  A   VAN  A  HACER   POTENCIAL  
PROYECTOS  
HACER   HACER  

               
ALTERNATIVA  1  

ALTERNATIVA  2                

ALTERNATIVA  3                

ALTERNATIVA  4                

ALTERNATIVA  5                

ALTERNATIVA  6                

ALTERNATIVA  7                

ALTERNATIVA  8                

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Fuente:  Elaboración  propia  

GLOSARIO  DE  TÉRMINOS  

VPN  :  Valor  Presente  Neto  

TIR  :  Tasa  Interna  de  Retorno  

AX  ANTE  :  Análisis  previo  a  la  realización  de  la  inversión  

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REFERENCIAS  

• Miranda   Miranda,   J.   J.   (2004).   GESTION   DE   PROYECTOS.   Identificación-­‐formulación-­‐


evaluación  financiera-­‐económica-­‐social-­‐ambiental.  Bogotá:  MM  Editores.  
• Nava,  V.  U.  (2008).  www.monografias.com.  Recuperado  el  26  de  octubre  de  2011,  de:  
http://www.monografias.com/trabajos59/familia-­‐desarrollo-­‐comunitario/familia-­‐
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• Planeación,   S.   T.   (2011).   www.stp.gov.py.   Recuperado   el   26   de   octubre   de   2011,   de:  
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FORMULACIÓN Y EVALUCIÓN DE PROYECTOS DE DESARROLLO 13

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