CAPITULO 16 ADMINISTRACIÓN DE LOS PASIVOS (FINANCIAMIENTO) A CORTO PLAZO

PROBLEMAS DE AUTOEVALUACIÓN
PA -1 Defina cada uno de los siguientes términos:
a. Gastos acumulados
Son pasivos a corto plazo recurrente y continuo; pasivos como los sueldos e impuestos que
aumentan de manera espontánea con las operaciones.
b. Crédito comercial;
Crédito que se crea cuando una empresa le compra a crédito a otra empresa.
Extensión de las cuentas por pagar;
Practica de pagar deliberadamente tarde las cuentas por pagar
Crédito comercial libre de costo;
Es el crédito que se recibe durante el periodo de descuento.
Crédito comercial oneroso.
Crédito que se toma en exceso del crédito comercial “Libre de costo”, cuyo costo equivale a la
pérdida del descuento.
c. Pagaré;
Documento que especifica los términos y condiciones de un préstamo, incluidos el monto, la tasa de
interés y el programa de pago.
Línea de crédito;
Contrato en el que un banco recuerda prestar hasta una cantidad máxima especifica de fondos
durante un periodo designado.
Contrato de crédito revolvente.
Línea de crédito comprometida y formal extendida por un banco u otra institución de crédito.
d. Tasa preferencial.
Tasa de interés publicada, que los bancos cobran a los prestatarios a corto plazo (Por lo regular a
grandes cooperaciones financieramente seguras) con el mejor crédito; las tasas sobre los
préstamos a corto plazo en general se “Idizan” a la tasa preferencial.
e. Interés simple;
Tanto la cantidad solicitada en préstamo como el interés cobrado sobre esa cantidad se pagan al
vencimiento del préstamo, no se hacen pagos antes del vencimiento.
Interés con descuento;
Un préstamo en el que el interés, que se calcula sobre la cantidad solicitada en préstamo (valor
principal), se paga al inicio del periodo del préstamo, el interés se paga por adelantado.
Interés aditivo.
Interés que se calcula y después se suma a la cantidad solicitada en préstamo para obtener la
cantidad total en dólares que se debe pagar en exhibiciones iguales.
f. Saldo compensador (SC);
Saldo mínimo de la cuenta de cheques que una empresa debe mantener en un banco para solicitar
el préstamo de fondos, en general es de 10 a 20 % del monto de los préstamos en circulación.
Honorario por disposición de fondos.
 Cuota que se cobra sobre el saldo sin utilizar de un contrato de crédito revolvente para compensar
al banco por garantizar que los fondos estarán disponibles, cuando lo solicite el prestatario; la cuota
por lo general es de 0.25% del saldo sin utilizar.
g. Papel comercial.
Pagares a corto plazo sin garantías emitidos por grandes empresas financieramente sólidas para
reunir fondos.
h. Préstamo garantizado.
Préstamo respaldado por colateral; para los préstamos a corto plazo, el colateral a menudo es
inventario, cuentas por cobrar o ambos.
i. Uniform commercial code.
Sistema de normas que simplifica los procedimientos para establecer una garantía de préstamo.
j. Pignoración de las cuentas por cobrar;
Uso de las cuentas por cobrar como colateral para un préstamo.
Factoraje.
Venta completa de las cuentas por cobrar.
k. Recurso;
El prestamista puede buscar el pago de la empresa prestataria cuando son incobrables las cuentas
por cobrar que se usan para garantizar un préstamo.
Sin recurso.
En caso de impago, es la entidad factor la que asume el riesgo respecto al incumplimiento del
deudor. La empresa de factoraje asume el peligro de la insolvencia del deudor sobre los derechos
de crédito.
l. Derecho prendatario ilimitado sobre inventario;
Dan a la institución prestamista un derecho sobre todos los inventarios del prestatario.
Recibo de fidecomiso;
Es un instrumento que reconoce que los bienes se tienen en fideicomiso para el prestamista
Financiamiento con recibo de almacén;
Cuando se utiliza un bien como garantía de un préstamo en que se confiere al acreedor el derecho
de tomar posesión de garantía en caso de que la empresa deje de cumplir.
Almacén en campo.
En ocasiones el almacenaje terminal no es práctico como resultado el volumen de los bienes y
gasto de transportarlos hacia las instalaciones del prestatario y de estas, en tal caso se podría
establecer un almacén en campo a nombre del prestatario. Para supervisar el inventario, la
institución prestamista emplea a un tercero en el contrato, la compañía de almacenaje, la cual actúa
como su agente.
PA – 2 La Naylor Corporation considera dos métodos para reunir capital de trabajo: 1) Un préstamo bancario
comercial garantizado con las cuentas por cobrar y 2) factoraje de las cuentas por cobrar. El banco de
Naylor ha aceptado prestar a la empresa 75% de su saldo promedio mensual en cuentas por cobrar de
$250000 con una tasa de interés anual de 9%. El préstamo bancario está en forma de una serie de
préstamos a 30 días. El préstamo se descontaría y también se requeriría un saldo compensador de 20%.
Un factor ha a captado comprar las cuentas por cobrar de Naylor y dar un adelanto de 85% del saldo a la
empresa. Se mantiene en una cuenta de reserva el 15% de las cuentas por cobrar que no se ´presta a la
empresa según el contrato de factoraje. El factor cargaría una comisión de factoraje de 3.5 %y un interés
anual de 9% sobre el precio de la factura menos la comisión de factoraje y la cuenta de reserva. El pago de
interés mensual se deducirá del anticipo. Si Naylor elige el contrato de factoraje, puede eliminar su
departamento de crédito y disminuir en $4000 por mes los gastos operativos. Además, se evitarían las
pérdidas de 2% por incobrables de las cuentas por cobrar mensuales.
 a) ¿Cuál es el costo anual asociado con cada contrato de financiamiento?
Préstamo bancario comercial
Cantidad prestada (0.75)(250000) 187,500
Descuento (0.09/12)(187 500) -1,406
Saldo compensatorio (0.20)(187 500) -37,500
Cantidad recibida 148,594
Gatos por interés (0.09)(187 5000) -16,875
Departamento de crédito (4 000)(12) -48,000
Deudas incobrables (0.02)(250 000)(12) -60,000
Costo anuales totales -124,875
* los costos de departamento de crédito y las deudas incobrables son gastos en los que se
Factoraje
Cantidad prestada (0.85)(250000) 212,500
Comisión por periodo (0.035)(250 000) -8,750
Interés pre pagado (0.09/12)(203 750) -1,528
Cantidad recibida 202,222
Comisión anual (8 750)(12) -105,000
Interés anual (4 000)(12) -18,338
Costos anuales totales -123,338

b) Analice algunas consideraciones aparte del costo que podrían influir en la decisión de la
gerencia entre el factoraje y un préstamo bancario comercial.
Los costos de factores son un tanto más bajos que el costo del préstamo bancario, y el factor está
dispuesto a anticipar una cantidad significativamente mayor. Por otra parte, la eliminación del
departamento de crédito podría reducir las operaciones de la empresa en el futuro.
PROBLEMAS
16.3. Susan Visscher, dueña de Visscher´s Hardware, negocia con el First Merchant´s bank in préstamo a
un año por $50000. First Merchant´s ha ofrecido a Visscher las siguientes alternativas. Calcule la tasa de
interés efectiva (r TAE) para cada alternativa. Visscher no tiene cuenta de cheques en Merchant Bank.
¿Qué alternativa tiene la r TAE más baja?
a) Una tasa del 12% sobre el préstamo con interés simple sin saldo compensador requerido y el
interés adecuado al final del año.

12

Tasade interes=
( ( ))
50 000∗ 0.12∗
12
=12
50 000

b) Una tasa de interés anual del 9% sobre un préstamo con interés simple con un saldo compensador
de 20% requerido y el interés a pagarse de nuevo al final del año.

(
50 000∗ ( 0.09 )∗ ( 1212 )) =11.25
50 000−(50 000∗0.2)
 c) Una tasa anual de 8.75 % sobre un préstamo con descuento con un saldo compensador de 15%.

(
50 000∗ ( 0.0875 )∗ ( 1212 )) =0.10294118
50 000−(50 000∗0.15)
50 000∗0.10294118=5 147.058824
50 000−5 147.058824=4 4852.94118
50 000
−1=11.48
4 4852.94118

d) Se estima que el interés es 8% del monto de $50000, a pagar al final del año, pero los $50000 se
deben reembolsar en pagos mensuales durante el año.
TAE=8%/12*6
TAE=16%
16.4. Howe Industries vende con términos de 2/10, neto 40. Las ventas brutas del año pasado fueron de $.5
millones y las cuentas por cobrar promediaron $437500. La mitad de los clientes de Howe pagó el día 10 y
aprovecho los descuentos. ¿Cuál es el costo del crédito comercial para los clientes sin descuento de Howe?
(Sugerencia: calcule las ventas por día con base en un año de 360días, obtenga el promedio de las cuentas
por cobrar de los clientes con descuento y encuentre los días necesarios para l cobro de las ventas para los
clientes sin descuento).
360
td
x=TASA ANUAL EFECTIVA =( 1+ ) D −1
100−td
360
2
x=(1+ ) 40−10 −1
100−2
x=¿ 0.2743452124
x=¿ 2.74345
16-8 Los Gallinger Corporation proyecta un incremento en las ventas de $1.5 millones a $2 millones, pero
necesita una cantidad adicional de $300 000 de cativos circulante para sustentar esta expansión, se puede
obtener el dinero del banco con una tasa de interés del 13 por ciento, con intereses decantados; no se
requiere saldo compensador. Otra alternativa de Gallinger es financiar la expansión al no tomar más
descuentos, incrementando así las cuentas por pagar. Gallinger compra con y términos de 2/10, neto 30,
pero puede demorar el pago durante un periodo adicional de 35 días, pagando en 65 días y demorándose
de esta manera 35 días en el pago sin una penalización, dados los actuales problemas de capacidad
excedente de los proveedores.
DATOS: Ventas 1.5 millones
Ventas proyectadas 2 millones
Activos circulantes 300 000
Tasa de interés 13%
Descuento 2%
Porcentaje descuento 98%
Periodo descuento en un año 18.25%
( 1+%descuento )365 periodo total− periodo descuento
Costo= =44.59
100 −%decuento
 a. Con base estrictamente en las comparaciones de la tasa de interés anual efectiva, ¿Cómo
debería financiar Gallinger su expansión?
Comparando ambas tasas de 44.59% y 13% a Galliger le conviene financiar dejando de tomar
descuento e incrementando con ello las cuentas por pagar.
b. ¿Qué factores cualitativos adiciona es debería considerar Gallinger antes de tomar una
decisión?
Debe considerar si el proveedor no toma medidas drásticas ya que está aplazando el pago por un
periodo de 30 días más, adicionalmente conseguir un mejor financiamiento con los bancos.
16-11 Bankston Feed and Supply Company compra con términos de 1/10, neto 30, pero no ha estado
aprovechando los descuentos y en realidad ha pagado en 60 días en vez de pagar en 30. A continuación
aparece el balance general de Bankston (en miles de dólares):
Efectivo $50 Cuentas por pagar* $500
Cuentas por cobrar 450 Pagares por pagar 50
Inventario 750 Gatos acumulados 50
Activo circulante $1 250 Pasivos a corto plazo $600
Deudas a largo plazo 150
Activo fijo 750 Capital contable común 1 250
Total de activo $2 000 Total de pasivos y capital $2 000
contable
*Cifra neta de descuentos.
Ahora los proveedores de Bamkston amenazan con detener los embarques a menos que la empresa
comience a hacer pagos rápidos (es decir, que pague 30 días o menos).
La empresa puede solicitar un préstamo con un pagare a un año (llámele a esto un pasivo circulante) de su
banco con una tasa del 15% con interés descontados, con un saldo compensador de 20 por ciento
requerido (los $50 000 de efectivo de Bankston se necesitan para transacciones, se pueden usar como
parte del saldo compensador).
a. Determine que acción podría emprender Bankston al calcular 1) el costo del crédito
comercial oneroso y 2) el costo del préstamo bancario
1) Crédito oneroso
%de descuento: 1%
Periodo total: 30
Periodo de descuento: 10
Costo = 20.132%
2) Costo del préstamo bancarios
Hallaremos la tasa efectiva
Tasa nominal: 15%
Saldo compensatorio: 20%
Tasa efectiva anual = 23.08
b. Suponga que Bankston deja pasar los descuentos y después solicita en préstamo la cantidad
necesaria para ponerse al corriente en sus cuentas por pagar del banco. ¿Qué tan alto será el
préstamo bancario?
3) Tasa de descuento: 15%
Fondos requeridos: 50 000
Saldo compensatorio: 20%
 Valor nominal = 76,923.08
16-12 Suntime Boats Limitated estima que, dada la natural estacional de su negocio, requiera en
Julio una cantidad adicional de $2 millones en efectivo. Suntime Boats tiene las cuatro opciones
siguientes disponibles para reunir los fondos necesarios:
(1) Establecer una línea de crédito a un año por $2 millones con un banco comercial. La cuota
comercial será 0.5 por ciento por año sobre la porción sin utilizarse y el cargo de interés
sobre los fondos empleados será de 11 por ciento por un año. Suponga que los fondos solo
se necesitan en julio, el cual tiene 30 días y el año 360.
Com. Flat 0.5% = 2 000000 * 0.005 = 10000

Interés = 2 000000 * 0.11 / 12 = 18333.33

Costo Total = 28 333.33

(2) Dejar pasar el descuento en efectivo de 2/10, neto 40 sobre los $2 millones de compras
durante julio.
360
descuento
Costo = ( 1+ ¿ ❑ Per Total−Per Descuento −1
100 − descuento

360
2
Costo = ( 1+ ¿❑ (40−10) −1
100 −2

Costo = 27.43%

(3) Emitir $2 millones de papel comercial a 30 días con una tasa de interés anual simple de 9.5
por ciento. La cuota total de transacciones, incluyendo el costo de una línea de crédito de
respaldo, sobre el uso de papel comercial es de 0.5 por ciento cobre el monto de la emisión
TEA = (1 + 0.095/12) - 1 = 0.08

1-0.05

Costo = 16666.67

(4) Emitir $2 millones de papel comercial a 60 días con una tasa de interés anual de 9 por ciento,
más una cuota de transacciones de 0.5 por ciento. Ya que los fondos se requieren solo por 30
días, los fondos excedentes ($2 millones) se pueden invertir en tirulos negociables con una
tasa de 9.4 por ciento durante el mes de agosto. El costo total de las transacciones de la
compra y la venta de los títulos negociables es 0.4 por ciento del monto de la emisión
a. ¿Cuál es el costo en dólares de cada contrato de financiamiento?
b. ¿Es necesariamente la fuente con el menor costo esperado la que se selecciona?
Justifique su respuesta

Costo fin. = 2`000,000 * 0.09 * 2 / 12

Costo fin. = 30000

 Hon = 2`000,000 * 0.005

Hon = 10000

Rend x Inv = 2`000,000 * 0.094 * 1/12

Rend x Inv = 15666.67

Costo Val.Neg. = 2`000,000 * 0.04

Costo Val. Neg = 80000

Costo = 30000 + 10000 - 15667 + 80000

Costo = 104333

16-14 Dados los fracasos en la cosecha del año pasado, la San Joaquin Packing Company no tiene fondos
disponibles para financiar sus operaciones en enlatado durante los seis meses siguientes. Estima que
requerirá $1 200 000 de financiamiento con inventario durante el periodo. Una alternativa consiste en
establecer una línea de crédito de $1 500 000 a seis meses con términos de interés anual de 9 por ciento
sobre la posición utilizada, un honorario por disposición de fondos de 1 por ciento sobre la porción sin
utilizar y un saldo compensador permanente de $300 000. La otra alternativa consistente en emplear
financiamiento con almacenaje en campo. Los costos del contrato de almacén en campo en este serian una
cuota sencilla de $2 000, más un interés anual de 8 por ciento sobre toso el crédito pendiente, más 1 por
ciento del monto máximo del crédito extendido.
Mes Cantidad
Julio $250 000
Agosto 1 000 000
Setiembre 1 200 000
Octubre 950 000
Noviembre 600 000
Diciembre 0
Estos son los niveles de inventarios esperados que se deben financiar como sigue:
a. Calcule el soto del fondo por usar la línea de crédito asegúrese de incluir los cargos de
interés y los honorarios por difusión de fondos. Observe que las cantidades solicitadas en
préstamo cada mes serán $300 000 mayores que el nivel de inventario por financiarse como
consecuencia del requerimiento del sado compensador.

Cuota = (1 500 000 * (1.5% x (1 + 1.5%) *6)) / ((1 + 1.5%) *6) – 1) = 22 499

Por seis meses = 134 994

Costo total = 134 994 + 30 500 + 300 000 = 465 494

b. Calcule el costo total de la operación de almacenaje en campo

= 96 000+ 2000 + 12 000 = 110 000
c. Compare el costo de contrato de almacenaje en campo con el costo de la línea de crédito
¿Qué alternativa debería seleccionar San Joaquín?
Debería elegir el contrato de almacenaje, ya que es más económico.

UNIVERSIDAD CATÓLICA DE SANTA MARÍA

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

CURSO:

GESTIÓN FINANCIERA II

TEMA:

ADMINISTRACIÓN DE LOS PASIVOS (FINANCIAMIENTO) A CORTO PLAZO

DOCENTE:

DR. GOMEZ URQUIZO JESÚS

ALUMNA:

VILLANUEVA MONTOYA, YADIRA

SEMESTRE:

IX- A

2019
 UNIVERSIDAD CATÓLICA DE SANTA MARÍA

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

CURSO:

GESTIÓN FINANCIERA II

TEMA:

ADMINISTRACIÓN DE LOS PASIVOS (FINANCIAMIENTO) A CORTO PLAZO

DOCENTE:

DR. GOMEZ URQUIZO JESÚS

ALUMNA:

DELGADO FLORES CARLOS

SEMESTRE:

IX- A

2019