EFICIENCIA DEL MERCADO

El excedente del consumidor y el excedente del productor son las herramientas básicas
que utilizan los economistas para estudiar el bienestar de los compradores y los
vendedores en el mercado. Estas herramientas ayudan a responder una pregunta
fundamental del análisis económico: ¿Es deseable la asignación de los recursos que el
libre mercado determina?

EL PLANIFICADOR SOCIAL BENEVOLENTE

Para evaluar los resultados del mercado, introduciremos en nuestro análisis un nuevo
personaje hipotético llamado el planificador social benevolente. Este planificador social
benevolente es un dictador todo poderoso, omnisapiente y bien intencionado. El
planificador desea mejorar el bienestar de todos en la sociedad. ¿Qué debe hacer este
planificador? ¿Debe dejar a los compradores y vendedores en el equilibrio al que lleguen
naturalmente por su cuenta? ¿Podría incrementar el bienestar modificando de algún modo
el resultado del mercado?

En primer lugar y con el objeto de contestar esta pregunta, el planificador debe decidir
como medirá el bienestar económico de la sociedad. Una posible medida sería la suma
del excedente del consumidor y el excedente del productor que llamaremos excedente
total. El excedente del consumidor es el beneficio que reciben los compradores de su
participación en el mercado y el excedente del productor es el beneficio que reciben los
vendedores. Resulta entonces natural utilizar el excedente total como medida del
bienestar económico de la sociedad. Para entender mejor esta medida del bienestar
económico, es importante recordar cómo se mide el excedente del consumidor y el del
productor. El excedente del consumidor se define como:

MERCADO EFICIENTE

Para las finanzas, la teoría del mercado eficiente dice que si un mercado de valores es
eficiente en su información por parte de los agentes económicos que están en el mismo
mercado y su competencia, pueden conducir a una situación de equilibrio en la que el
precio de mercado de algún título se le logra realizar una buena estimación de su precio
teórico. En otras palabras, los precios de los títulos crediticios (como los de las acciones),
los cuales se negocian en un mercado financiero eficiente, son acordes a la información
existente y se ajustan de manera rápida y total a la información que pueda surgir.
Si todos los títulos están bien valorados, los inversores tendrían un rendimiento sobre su
inversión el cual sería apropiado para el nivel de riesgo que afrontan, indiferentemente de
los títulos adquiridos. Es decir, en un mercado eficiente todos los títulos tienen una
valoración perfecta, por lo que no habrá títulos infravalorados o sobrevalorados. El precio
de los activos negociados en los mercados financieros muestran en esa situación, toda la
información que se conoce por los miembros del mercado y todo lo que creen los
inversores sobre el futuro.

TIPOS DE EFICIENCIA DEL MERCADO

Según la hipótesis de los mercados eficientes, hay tres tipos de eficiencia:

 Eficiencia débil: se basa en los precios históricos, aquellos que reflejan toda la
información conjunta de los precios pasados. La información pasada (tanto de
volúmenes como de precios) no tiene ningún poder predictivo en el futuro de los
precios de los títulos, pues todos los precios son independientes de un periodo a
otro. En un contexto de eficiencia débil de los mercados, no se podrían obtener
rendimientos ajustados al riesgo usando un análisis técnico.

 Eficiencia semifuerte: esta incorpora, además, la información pública. Los

valores se ajustan rápidamente cuando la información se vuelve de carácter
público. Por ende los precios muestran toda la información pública que hay
disponible. Esto implica que no se pueden tener rendimientos bien ajustados al
riesgo por medio de un análisis fundamental.

 Eficiencia fuerte: Esta es la eficiencia que incorpora a las dos anteriores ya

mencionadas y además también tiene en cuenta la información privada (interna
en las empresas). Los precios además de reflejar el histórico y la información
pública, reflejan toda la información que se puede tener mediante el análisis de
una empresa y de la misma economía. Esto implicaría que ningún tipo de inversor
podría acceder a la información más importante sobre los precios, por ende nadie
podría tener rendimientos excesivos en el mercado constantemente.

¿POR QUÉ ES NECESARIA?

La eficiencia en cualquier mercado financiero es supremamente necesaria para una

correcta formación y establecimiento de los precios. Los mercados financieros son
realmente amplios, por esto manejan distintos activos financieros. Para que un mercado
sea eficiente debe cumplir lo siguiente:

 La información de los mercados debe ser de carácter disponible y no debe tener

ningún tipo de costo para el inversor.

 La información más importante es el precio de la acción, el bono, la divisa o el

tipo de interés. Con más razón aún debe ser disponible.

Gracias a la prohibición que existe en gran parte de los mercados sobre la inversión
basándose en información privada, sería ilógico y poco realista pensar que los mercados
tiene una forma eficiente fuerte.

En gran cantidad de estudios se ha demostrado que existe una de forma de eficiencia débil
en la mayoría de los mercados. Los precios pasados no tienen relación con los precios
futuros, así los precios terminan siendo aleatorios. A pesar de esto, los estudios no apoyan
el hecho de que los precios poseen una razón y por ende reflejan siempre el valor
intrínseco correcto. Por esto, existen también anomalías que reducen la credibilidad de
los mercados que sean de una forma eficiente débil. Las finanzas conductuales
argumentan una hipótesis de la adaptación de los mercados.

LECCIONES SOBRE LA EFICIENCIA DE MERCADO

 Los mercados no tiene memoria: Los cambios en los precios pasados no tendrán
ningún reflejo ni traerán ninguna información sobre lo que ocurrirá con los
precios futuros.

 Hay que aprender a leer el mercado ante de invertir: hay muchas preguntas
para responderse en cuestión de la situación del mercado y al hacer un buen
análisis se podrían sacar concusiones de lo que suceda en este a futuro.

 Hay que confiar en los precios del mercado: cuando es un mercado eficiente,
indica que el precio es en base a toda la información que esté disponible sobre el
valor de cada activo

 No hay ilusiones financieras: la contabilidad puede reflejar o no los cambios en

los precios, en este caso no hay pérdida o aumento sobre el mismo.
 Solo se puede confiar en uno mismo: Un inversor no debe pagar a otro por algo
que puede hacer el, pues un tercero podrá tomar decisiones no del todo
convenientes.

 La elasticidad de la demanda es muy alta: los cambios pequeños en las

variaciones del precio, puede implicar grandes movimientos en su demanda.