Desarrollo.

1.- Un inversionista est� analizando la opci�n de invertir en un proyecto de

innovaci�n tecnol�gico asociado al conteo de inventarios. El proyecto se evaluar�
en un plazo de 5 a�os y consiste en la implementaci�n de esc�neres m�viles capaces
de contar productos con una tasa de un 22% menor respecto al tiempo que toma el
sistema que tiene implementado en su empresa. Seg�n los datos proporcionados por el
equipo evaluador del proyecto se tiene que:
a) La tasa de descuento es de un 11,94%.
b) La TIR es de 12%.
c) El VAN es positivo.
d) El Payback es de 6,5 a�os.
En base a los datos expuestos, el inversionista consulta a usted, su principal
asesor de proyectos, si invertir o no en proyecto. Para ello le pregunta:
� �Qu� tan arriesgado es invertir en este proyecto?
Considerando la situaci�n actual, conociendo que el VAN y TIR est�n positivos
podemos definir que una buena raz�n para realizar la inversi�n, sin embargo, el
Payback, el cual est� por sobre la fecha de plazo del proyecto, esto podr�a generar
un retraso en la inversi�n realizada, solamente por esta consideraci�n el proyecto
bajo mi punto de vista ser�a bastante arriesgado realizar la inversi�n.
� �Basta con el que el VAN sea positivo para tomar la decisi�n?
Lo entendido en esta semana de estudio, no se debe solamente considerar lo positivo
del VAN, puesto que ahora se debe considera la TIR. La cual es la tasa de
aceptaci�n l�mite entre aceptar el proyecto o rechazarlo.
� Justifique su respuesta con los cuatro indicadores propuestos.
a) La tasa de descuento es de un 11,94%.
La tasa de descuento tambi�n es un factor importante para la evaluaci�n del
proyecto, podemos indicar que si la tasa de descuento es muy baja sobreestima los
valores actualizados de los flujos netos de efectivos proyectados (VAN) podemos
estar aceptando un proyecto el cual en realidad se debiera rechazar. Al tener una
tasa de descuento elevada subestima los valores actualizados de los flujos netos de
efectivos proyectados (VAN) podemos estar rechazando un proyecto en cual en
realidad se debiera aceptar.
Considerando los datos entregados, podemos definir que la tasa de descuento esta
por debajo del TIR, lo cual resultar�a en un VAN positivo.
b) La TIR es de 12%.
Seg�n este indicador, podemos definir que el porcentaje TIR es mayor a la tasa de
descuento, seg�n lo estudiado en esta semana, para poder aceptar o rechazar un
proyecto, debemos considerar que la TIR debe ser mayor a la tasa de descuento para
poder considerar el proyecto, ahora en este caso la TIR es mayor, por lo cual, se
sugiere realizar el proyecto debido a que se est� generando riquezas por sobre el
costo de capital de los due�os del proyecto.
c) El VAN es positivo.
Considerando lo estudiado, teniendo en cuenta el VAN con valor positivo, significa
que tendremos un resultado positivo en la inversi�n, pero en ocasiones la TIR suele
ser reemplazada por la VAN, y a pesar de que esta sea positiva, la TIR nos
representara la tasa m�xima de exigibilidad para la evaluaci�n de un proyecto.
d) El Payback es de 6,5 a�os.
Considerando que el proyecto es a 5 a�os como m�ximo, el Payback indicado
corresponde a 6,5 a�os, lo cual est� por fuera de la proyecci�n estimada, seg�n los
criterios esta debiese estar dentro de lo que se est� proyectado que son 5 a�os, lo
que llevar�a a que el retorno de dicha inversi�n se haga efectivo un a�o y medio
despu�s. Lo que detonar�a en la no aprobaci�n para la ejecuci�n de este proyecto.
Bibliograf�a
Contenido Semana 7, Flujo de caja II, Formulaci�n y Evaluaci�n de Proyectos, IACC