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INDICE
1) Base Legal
2) Análisis Comparativo
a) Sociedad Anónima Abierta
b) Sociedad Anónima Cerrada
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1) BASE LEGAL
Artículo 242.- Auditoría externa anual El pacto social, el Artículo 258.- Publicación de la convocatoria La
estatuto o el acuerdo de junta general adoptado por el anticipación de la publicación del aviso de convocatoria a
cincuenta por ciento de las acciones suscritas con derecho las juntas generales de la sociedad anónima abierta es de
a voto, puede disponer que la sociedad anónima cerrada veinticinco días. En un solo aviso se puede hacer constar
tenga auditoría externa anual. más de una convocatoria. En este caso entre una y otra
convocatoria no debe mediar menos de tres ni más de
Artículo 243.- Representación en la junta general El diez días.
accionista sólo podrá hacerse representar en las
reuniones de junta general por medio de otro accionista, Artículo 259.- Aumento de capital sin derecho preferente
su cónyuge o ascendiente o descendiente en primer En el aumento de capital por nuevos aportes a la sociedad
grado. El estatuto puede extender la representación a anónima abierta se podrá establecer que los accionistas
otras personas. no tienen derecho preferente para suscribir las acciones
que se creen siempre que se cumplan los siguientes
Artículo 244.- Derecho de separación Sin perjuicio de los requisitos: 1. Que el acuerdo haya sido adoptado en la
demás casos de separación que concede la ley, tiene forma y con el quórum que corresponda, conforme a lo
derecho a separarse de la sociedad anónima cerrada el establecido en el artículo 257 y que además cuente con el
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socio que no haya votado a favor de la modificación del voto de no menos del cuarenta por ciento de las acciones
régimen relativo a las limitaciones a la transmisibilidad de suscritas con derecho de voto; y, 2. Que el aumento no
las acciones o al derecho de adquisición preferente. esté destinado, directa o indirectamente, a mejorar la
posición accionaria de alguno de los accionistas.
Artículo 245.- Convocatoria a Junta de Accionistas La junta Excepcionalmente, se podrá adoptar el acuerdo con un
de accionistas es convocada por el directorio o por el número de votos menor al indicado en el inciso 1.
gerente general, según sea el caso, con la anticipación que anterior, siempre que las acciones a crearse vayan a ser
prescribe el artículo 116 de esta ley, mediante esquelas objeto de oferta pública.
con cargo de recepción, facsímil, correo electrónico u otro
medio de comunicación que permita obtener constancia Artículo 260.- Auditoría externa anual. La sociedad
de recepción, dirigidas al domicilio o a la dirección anónima abierta tiene auditoría anual a cargo de
designada por el accionista a este efecto. auditores externos escogidos que se encuentren hábiles e
inscritos en el Registro Unico de Sociedades de Auditoría.
Artículo 246.- Juntas no presenciales La voluntad social se
puede establecer por cualquier medio sea escrito, Artículo 261.- Derecho de información fuera de Junta La
electrónico o de otra naturaleza que permita la sociedad anónima abierta debe proporcionar la
comunicación y garantice su autenticidad. Será obligatoria información que le soliciten, fuera de junta, accionistas
la sesión de la Junta de Accionistas cuando soliciten su que representen no menos del cinco por ciento del capital
realización accionistas que representen el veinte por pagado, siempre que no se trate de hechos reservados o
ciento de las acciones suscritas con derecho a voto. de asuntos cuya divulgación pueda ocasionar daño a la
sociedad. En caso de discrepancia sobre el carácter
Artículo 247.- Directorio facultativo En el pacto social o en reservado o confidencial de la información resuelve la
el estatuto de la sociedad se podrá establecer que la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores.
sociedad no tiene directorio. Cuando se determine la no
existencia del directorio todas las funciones estableci-das Artículo 262.- Derecho de separación Cuando una
en esta ley para este órgano societario serán ejercidas por sociedad anónima abierta acuerda excluir del Registro
el gerente general. Público del Mercado de Valores las acciones u
obligaciones que tiene inscritas en dicho registro y ello
Artículo 248.- Exclusión de accionistas El pacto social o el determina que pierda su calidad de tal y que deba
estatuto de la sociedad anónima cerrada puede establecer adaptarse a otra forma de sociedad anónima, los
causales de exclusión de accionistas. Para la exclusión es accionistas que no votaron a favor del acuerdo, tienen el
necesario el acuerdo de la junta general adoptado con el derecho de separación de acuerdo con lo establecido en
quórum y la mayoría que establezca el estatuto. A falta de el artículo 200. El derecho de separación debe ejercerse
norma estatutaria rige lo dispuesto en los artículos 126 y dentro de los diez días siguientes a la fecha de inscripción
127 de esta ley. El acuerdo de exclusión es susceptible de de la adaptación en el Registro.
impugnación conforme a las normas que rigen para la
impugnación de acuerdos de juntas generales de
accionistas.
2)ANÁLISIS COMPARATIVO
Las Sociedades Anónimas Abiertas son distintas a las Cerradas partiendo desde el modo de financiarse para
crecer o mantener sus operaciones. Las S.A. Abiertas pueden financiarse a través del mercado abierto sólo
vendiendo sus acciones, mientras que las cerradas tienen que acudir necesariamente a instituciones financieras
privadas como por ejemplo, capitalistas de riesgo, para obtener la inyección de capital que necesitan.
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Otra de las diferencias entre ambas, es que las Sociedades Anónimas Abiertas necesariamente deben convocarse
asambleas por publicaciones, sin embargo, en las cerradas, puede prescindirse de las publicaciones, convocando
a todos los accionistas por citaciones personales.
Ejemplos
Alicorp S.A.A.
Luz del Sur S.A.A.
Creditex S.A.A.
TELEFONICA DEL PERU S.A.A.
BANCO DE CREDITO DEL PERU
BANCO INTERNACIONAL DEL PERU S.A.A. - INTERBANK
CARACTERÍSTICAS
Es aquella que realizó oferta primaria de
acciones u obligaciones convertibles en CAPITAL SOCIAL
acciones, tiene más de 750 accionistas, más del Actividades: Pu
Representado por
35% de su capital pertenece a 175 o más ede realizar
participaciones y
accionistas, se constituye como tal o sus todo tipo de
deberá estar
accionistas deciden la adaptación a esta actividades sin
pagada cada
modalidad. restricciones.
participación por lo
menos en un 25%
DENOMINACIÓN
Régimen
La denominación es seguida de DURACIÓN Tributario:Depe
las palabras "Sociedad ndiendo de la
Anónima Abierta", o de las Determinado o Sus estados
Indeterminado actividad puede
siglas "S.A.A." Financieros son acogerse al
auditados por la Régimen
Superintendenci General, al
TRANSFERENCIA a de Mercado de
ÓRGANOS Régimen
La transferencia de acciones debe Valores(SMV). Especial o al
Junta General de
ser anotada en el Libro de Régimen
Accionistas, Directorio
Matrícula de Acciones de la Tributario MYPE
y Gerencia
Sociedad. del impuesto a
la Renta.
La sociedad anónima abierta no solo tiene una clase de acciones, y producto de ello, no solo tiene una sola clase
de accionistas, sino que producto de las diferentes clases de acciones: acciones privilegiadas, con derecho a
voto, o sin derecho a voto, entre otras, también se derivan múltiples clases de accionistas, los cuales
dependiendo del número elevado o mínimo de acciones que posean también se dividen en diferentes tipos de
accionistas, a diferencia de la sociedad anónima cerrada en la que no existen clases de acciones, sino solamente
acciones ordinarias
Los accionistas que se encuentran interesados en participar activamente de la sociedad tiene un animo de
permanencia en la sociedad y se preocupan por toman el control de la dirección y administración de la empresa
a través del control de los órganos de la sociedad, y son por tanto estos accionistas los que verdaderamente van
a comportarse como empresarios emprendiendo una actividad empresarial
Los accionistas que se desentienden de tomar el control de la sociedad o de formar parte de los grupos de
poder de la sociedad o del grupo administrador, apoyan a la sociedad anónima abierta con sus capitales
debido a que esta modalidad de sociedad anónima obtiene de recursos financieros del Mercado de Valores
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que van directamente a la cuenta capital y que no son deudas exigibles ni que venzan en plazo determinado,
a diferencia de los préstamos bancarios que implican intereses altos, deudas exigibles y refinanciamiento.
2. Es una sociedad de responsabilidad limitada
La sociedad anónima abierta es una modalidad de sociedad anónima por tanto es de responsabilidad limitada,
es decir que se da la separación entre patrimonio de los socios y el de la sociedad, lo que implica que el socio
no responda con su patrimonio personal por las deudas que contraiga la sociedad, sino solo que el limite
máximo por el que el socio responde es el aporte que efectuó a la sociedad el cual no es parte del patrimonio
personal del socio sino del patrimonio de la sociedad.
Es una sociedad de responsabilidad limitada
La sociedad anónima abierta es una modalidad de sociedad anónima por tanto es de responsabilidad limitada,
es decir que se da la separación entre patrimonio de los socios y el de la sociedad, lo que implica que el socio
no responda con su patrimonio personal por las deudas que contraiga la sociedad, sino solo que el limite
máximo por el que el socio responde es el aporte que efectuó a la sociedad el cual no es parte del patrimonio
personal del socio sino del patrimonio de la sociedad.
Inscribe todas sus acciones en el Registro Público del Mercado de Valores: La regla general aplicable a las
sociedades anónimas abiertas es que inscriban todas sus acciones en el Registro Público del Mercado de
Valores, debido a la posibilidad de de terceros de integrarse como socios de la sociedad anónima abierta y a
la libre transmisibilidad de las acciones, sin embargo, existen ciertas excepciones a la inscripción de las
acciones de la sociedad anónima abierta.
Por otro lado, tampoco será necesaria la inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores cuando las
acciones se encuentren suscritas íntegramente por el Estado ya sea de manera directa o indirectamente.
Control por parte de CONASEV:La sociedad anónima abierta tiene como característica el control por parte de
la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores la misma que está encargada de supervisar y
controlarla debido a la presencia de grandes capitales y a la gran cantidad de intereses involucrados en ella.
Exigir la presentación de información financiera y, a requerimiento de accionistas que representen cuando
menos el cinco por ciento del capital suscrito, otra información vinculada a la marcha societaria de que trata el
artículo.
La sociedad anónima abierta tiene tres convocatorias:
1) Para la adopción válidamente de acuerdos que requieran de quórum calificado conforme a lo dispuesto
por el artículo 126 de la ley general de sociedades, se requiere en primera convocatoria cuando menos la
concurrencia del cincuenta por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto.
2) En segunda convocatoria basta la concurrencia de por lo menos el veinticinco por ciento de las acciones
suscritas con derecho a voto, y en caso de que no se logre el quórum, En caso no se logre este quórum en
segunda convocatoria, la junta general se realiza en tercera convocatoria, bastando la concurrencia de
cualquier número de acciones suscritas con derecho a voto.
3) La ley general de sociedades reconoce el derecho de solicitar la celebración de la junta general o de juntas
especiales a los accionistas que representen cuando menos el cinco por ciento de las acciones suscritas con
derecho a voto.
La publicación del aviso de convocatoria a las juntas generales de la sociedad anónima abierta debe
efectuarse con una anticipación de veinticinco días, en todos los casos.
La adopción de cualquier acuerdo en la junta general o de juntas especiales de una sociedad anónima abierta
requieren de mayoría absoluta de las acciones suscritas con derecho a voto representadas en la junta,
restringiéndose el que el estatuto pueda exigir quórum o mayoría más altas, a diferencia de lo que se regula
para las sociedades anónima cerradas, y las sociedades anónimas ordinarias en las que el Estatuto sí puede
establecer quórum y mayorías más altas, pero no inferiores.
Libre transmisibilidad de las acciones
Es característica de la sociedad anónima abierta la libre transmisibilidad de las acciones tal es así que no se
admiten estipulaciones que restrinjan la libre transmisibilidad de las acciones ni en el pacto social, ni en el
estatuto, ni en los pactos entre los accionistas aún cuando se comuniquen a la sociedad o se inscriban.
Respecto del ejercicio del derecho de suscripción preferente en el aumento de capital por nuevos aportes, la
sociedad anónima abierta puede establecer derecho de suscripción preferente entre sus accionistas, salvo en
ciertos casos, tal es así que se podrá establecer que no habrá derecho de suscripción preferente siempre que,
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desde el punto de vista objetivo, el acuerdo haya sido adoptado en la forma y con el quórum que corresponda
a esta modalidad.
Por otro lado, respecto del derecho de separación de los accionistas de una sociedad anónima abierta, el artículo
262reconoce dicho derecho a los accionistas que no votaron a favor del acuerdo de la sociedad anónima abierta
de excluir del Registro Público del Mercado de Valores las acciones u obligaciones que tiene inscritas en dicho
registro debido a que ello determina que la sociedad anónima abierta de adaptarse a otra forma de sociedad
anónima con lo que pierde su calidad de sociedad anónima abierta.
Una sociedad anónima cerrada, no cotiza en la bolsa de valores. Por lo general, es propiedad de los fundadores,
generalmente grupos familiares, de lazos muy cercanos o de un pequeño grupo de personas al que los
fundadores vendieron la empresa.
Eso sí, una sociedad que nació cerrada, puede convertirse en abierta simplemente recurriendo al ahorro del
público para aumentar su capital, realizando todas las acciones necesarias para llevar a cabo este trámite, ya sea
a través de la cotización de acciones en la Bolsa o a través de la emisión pública de valores.
En resumen, la principal diferencia con las abiertas, es que las Sociedades Anónimas Cerradas no tienen que
recurrir al público para su financiación, ni para su aumento de capital, y pueden mantener todos sus registros y
sus gestiones de manera confidencial, ya que no están reguladas por la Bolsa de Comercio.
Ejemplos:
DURACIÓN
ÓRGANOS
Determinado o
Junta General de Accionistas,
Indeterminado
Directorio (opcional) y
Gerencia En este caso TRANSFERENCIA
los socios sólo La transferencia
responderán de acciones
por sus debe ser
aportes. anotada en el
Libro de
Matrícula de
Acciones de la
Sociedad.
Que una SAC tenga como máximo 20 accionistas no implica que se vea afectada la posibilidad de manejar grandes
capitales.
La sociedad anónima cerrada no tiene acciones inscritas en el Registro Público del Mercado de Valores. Es posible que
en su estatuto se establezca un Directorio facultativo, es decir que cuente o no con uno; y cuenta con una auditoría
externa anual si así lo pactase el estatuto o los accionistas.
La Sociedad Anónima Cerrada es una figura más dinámica y la más recomendable para una empresa familiar, chica o
mediana.
El accionista que se proponga transferir total o parcialmente sus acciones a otro accionista o a terceros debe
comunicarlo a la sociedad mediante carta dirigida al gerente general.
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El estatuto puede establecer que toda transferencia de acciones o de acciones de cierta clase quede sometida al
consentimiento previo de la sociedad, que lo expresará mediante acuerdo de junta general adoptado con no
menos de la mayoría absoluta de las acciones suscritas con derecho a voto.
La sociedad debe comunicar por escrito al accionista su denegatoria a la transferencia.
La denegatoria del consentimiento a la transferencia determina que la sociedad queda obligada a adquirir las
acciones en el precio y condiciones ofertados.
Cuando proceda la enajenación forzosa de las acciones de una sociedad anónima cerrada, se debe notificar
previamente a la sociedad de la respectiva resolución judicial o solicitud de enajenación.
El pacto social o el estatuto podrá establecer que los demás accionistas tendrán derecho a adquirir, dentro del
plazo que uno u otro determine, las acciones del accionista fallecido, por su valor a la fecha del fallecimiento.
Si fueran varios los accionistas que quisieran adquirir estas acciones, se distribuirán entre todos a prorrata de
su participación en el capital social.
El pacto social, el estatuto o el acuerdo de junta general adoptado por el cincuenta por ciento de las acciones
suscritas con derecho a voto, puede disponer que la sociedad anónima cerrada tenga auditoría externa anual.
El pacto social o el estatuto de la sociedad anónima cerrada puede establecer causales de exclusión de
accionistas.
El accionista sólo podrá hacerse representar en las reuniones de junta general por medio de otro accionista,
su cónyuge o ascendiente o descendiente en primer grado. El estatuto puede extender la representación a
otras personas.
En los casos de separación que concede la ley, tiene derecho a separarse de la sociedad anónima cerrada el socio
que no haya votado a favor de la modificación del régimen relativo a las limitaciones a la transmisibilidad de
las acciones o al derecho de adquisición preferente.
Será obligatoria la sesión de la Junta de Accionistas cuando soliciten su realización accionistas que representen
el veinte por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto.