Tendencia del mercado

local de Hidrocarburos

Autor: Witson Peña

1. Demanda
Gráfico: Demanda de hidrocarburos
 La estructura de la demanda de hidrocarburos ha 400 GN
cambiado en la última década por sus precios relativos Otros
(principalmente, por la política tributaria aplicada a los 350
Residuales
mismos) y por la disponibilidad de nuevo combustible
300 Diesel
barato como el GN.
Turbo A1
250

MBPD
 La entrada en operación comercial del yacimiento de Kerosene

Camisea ha generado un cambio estructural en la 200 Gasolinas

disponibilidad de hidrocarburos: GLP

150

• Competencia entre combustibles por efecto de 100

sustitución de otros combustibles fósiles por el GN.
50
• Competencia intra combustibles en el mercado de GLP 0
en la medida que ha generado una mayor oferta de

1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
dicho combustible.

 El gas natural es el combustible que mas creció entre 2004 y Cuadro: Estructura de la demanda de hidrocarburos
2015. CAGR*
Hidrocarburos (en Estruct Estruct
2004 2015 2004 - 2015
MBPD) (2004) (2015)
 En la actualidad, el GLP es el tercer hidrocarburo más (%)
consumido en el país. El GLP fue el tercer hidrocarburo que GN 14 123 9% 34% 22%
más creció entre 2005 y 2015 después del GN y el Turbo. Diesel 64 108 40% 30% 5%
GLP 18 54 11% 15% 11%
Gasolinas 22 41 14% 11% 6%
Turbo A1 3 19 2% 5% 19%
Residuales 27 4 17% 1% -16%
Kerosene 7 0 4% 0% -100%
Otros 5 8 3% 2% 5%
Total 159 357 100% 100% 8.4%

Nota: El GN incluye el consumido en Electricidad

Fuente: MEM.
1. Demanda

 En 2015, la demanda de GLP alcanzó 1.68 millones de TM,

mientras que la oferta sumó 1.59 millones de TM. Gráfico: Balance oferta demanda de GLP
 El Perú se volvió importador neto de GLP desde mayo de 2,000
No Camisea
2015 debido a: 1,800
Camisea
1,600
• Alto crecimiento de la demanda nacional entre 2014 y
2015: 7%. 1,400 Demanda

1,200
• Caída de la producción nacional entre 2014 y 2015: -8%.

Miles TM
1,000
o Debido a interrupciones temporales en la oferta: 800
− Falla del ducto de líquidos de gas natural de 600
Camisea.
400
− Dificultades operativas en Planta Malvinas en Cusco
debido a los efectos del mayor caudal de los ríos. 200
− Recurrencia de oleajes anómalos en la costa de 0
Lima.

1992
1993
1994
1995
1996
1997

2000
2001
2002
2003
2004
2005

2008
2009
2010
2011
2012
2013
1990
1991

1998
1999

2006
2007

2014
2015*
− Mantenimiento de la planta de Peru LGN y una
esfera de la planta de abastecimiento de
terminales del Perú en Callao.

 Este déficit se debe, en parte, a shocks no esperados en la

oferta. El Perú puede producir aprox. 1.80 millones de TM sin
interrupciones (producción máxima registrada en 2013).

• La producción nacional de GLP en 2015 está 11% por

debajo de la producción máxima registrada en el país.

Fuente: MEM.
1. Demanda
Gráfico: Demanda Domestica de GN Camisea por sectores
6,000
Electricidad Industrial Transporte
 GN: Residencial y comercial Minero - Metalurgico 5,014
5,000 4,727
• Antes del 2004, el GN se consumía principalmente en la
generación eléctrica en la zona del Ucayali y Piura. 4,000 3,835 3,917
3,519
• El GN es el combustible cuya demanda ha crecido a tasas 2,920

MTM
3,000
exponenciales luego de la entrada en operación del
yacimiento de Camisea en 2004 (CAGR: ~40% entre 2005 y 2,100
1,960
2015). 2,000
1,453

• Este dinamismo se explica fundamentalmente por el 1,000 791

597
abaratamiento relativo del precio del GN para el mercado
148
interno debido a su desvinculación con otros energéticos
-
(los precios del Henry Hub, combustibles sustitutos y otros GN
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
no Camisea).y por beneficios tributarios (solo tiene IGV).
Cuadro: Demanda de GLP por segmento
 GLP: CAGR (2006 - 2015): 8%
1,800 Envasado 1,666
1,616
• El GLP envasado representa cerca de 3/5 de la demanda 1,600 Vehicular CAGR (2006 - 2015): 19% 1,539
239
total de GLP. No obstante, el GLP vehicular es el segmento 232
1,400 Otros 1,349 235
CAGR (2006 - 2015): 5%
que mayor dinamismo mostró. 1,174 198
1,200 413 454
Cuadro: Estructura Demanda de GN 972
1,055
146 369
1,000 945
CAGR* 860 141 328
MTM

Estruct Estruct 123 146 270

Estructura Demanda GN 2005 2015 2005 - 800 740 236
(2005) (2015) 201
2015 (%) 210 224
157
600 153
Electricidad 99 3,230 67% 64% 42% 97
935 970 973
Industrial 49 1,047 33% 21% 36% 400 758 823
612 602 679
Transporte - 551 0% 11% 66% 486 507
200
Residencial y comercial 0 185 0% 4% 165%
Total 148 5,014 100% 100% 42% -
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Fuentes: MEM y Osinergmin.

1. Demanda
Gráfico: Demanda de GN y GLP
6,000
5,480
 Dado su concentración poblacional, vehicular y GLP CAGR (2005 - 2015): 10%
5,121
comercial, el departamento de Lima es el principal 5,000 GN CAGR (2005 - 2015): 17%
centro de consumo de hidrocarburos en el país: 2008: Ampliación 4,300 4,227
70% Planta de 3,909
4,000 Fraccionamiento
• Representa más de la mitad de la demanda de Pisco 3,390
GLP nacional.

MTM
3,000
2,526 2,583
• No obstante, su participación se ha reducido de 1,990
72% en 2006 a 54% en 2015 en función del mayor 2,000
Inicio 1,539 1,616 1,666
1,320 1,349
crecimiento de los departamentos de interior del Camisea
945 972 1,055 1,174
860
país. 1,000
561
639 740
395
308
 Por lo tanto, la demanda de GLP del interior del -
país ha sido más dinámica que la de Lima en línea

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015
con el mayor dinamismo económico de
departamentos del norte (Piura, Lambayeque, La Gráfico: Demanda de GLP en Lima y Interior
Libertad, etc.) y sur (Arequipa) del Perú.
1,800 Lima CAGR (2006 - 2015): 6% 100%
• Las principales empresas que consumen GLP se 1,600 Interior CAGR (2006 - 2015): 16% 90%
encuentran ubicadas en el departamento de la
% Lima (eje der.) 80%
Libertad y corresponden a las mayores empresas 1,400
de agroindustria del Perú, tales como: Camposol, 750 770 70%
1,200 72% 656
Sociedad Agrícola Virú, Danper, etc. 556 60%
1,000
MTM

% Lima
487 54% 50%
404
800 390
364 40%
306
600 210
30%
883 866 896
400 793 20%
651 687
530 554 581 582
200 10%

- 0%
2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015
Fuentes: MEM y Osinergmin.
1. Demanda

 La mayor penetración del GLP se dio en las regiones que se encuentran

Gráfico: Demanda de GLP por región en 2015
próximos Estrictamente
a los centros de producción y cuentan con mejor acceso a
Privado y Confidencial
infraestructura de transporte y almacenamiento.
Perú:
1,666 MTM
 Los departamentos con mayor peso en la actividad económica,
presentan una mayor participación en la demanda de GLP (Lima y
Arequipa).

 4 departamentos (Lima, Arequipa, La Libertad y Lambayeque) Piura:

4%
concentran casi 4/5 de la demanda nacional de GLP. 64 MTM

5%
 En la selva, Ucayali es el departamento más representativo ya que Lambayeque:
Huánuco:
36 MTM
cuenta con suministro de GLP desde Aguaytía. 87 MTM

8% Ucayali
Gráfico: Tasas de crecimiento promedio anual de la demanda GLP y PBI La Libertad:
174 MTM
19 MTM
30% 2007-2014 (%) Junín:
2.1% 1.1% 83 MTM
Áncash: 2.2%
25% 24% 35 MTM
23%
20% 20%
Demanda GLP Lima: 54% 5%
20% Cusco
896 MTM
20 MTM
PBI
15% 14%
13%
11%
10% 10% 1.2% Puno
10% 3% 21 MTM
6% 7% 1.3%
6% 5% 6% 5%
4% 5% Ica:
5% 3% 3% 4% 42 MTM
10%

0% Arequipa:
175 MTM
La Libertad

Piura
Puno

Arequipa

Lima
Ancash

Cusco

Ucayali
Lambayeque

Junin

Fuentes: INEI y Osinergmin. Fuente: Osinergmin.

1. Demanda
Gráfico: Demanda de GLP vehicular
450 242 250
Demanda Automotriz GLP (MTM)
 La demanda vehicular de GLP: 400
N° Vehículos GLP Perú (Miles) 210

• Perú es uno de los países donde la penetración de GLP 350 184

200

vehicular es alta comparada con el mundo (9%). 166

300

• La demanda vehicular representó 27% de la demanda 146

150

Miles
MTM
nacional de GLP en 2015. 250 129 126

200 414
99
• La demanda vehicular creció a una tasa anual superior 365 100
(18%) que la demanda nacional de GLP (9%) entre 2006 y 150
329

2015. 237
270
226
100 210
50
• Se estima existen 242 mil vehículos convertidos a GLP. 153
50

 La demanda vehicular de GN: 0 -

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

• La demanda vehicular representó 11% de la demanda Gráfico: Demanda de GN Vehicular 197

500 200
nacional de GN en 2014.
Demanda Automotriz GN (MTM) 171
450 180

• Se estima existen 197 mil vehículos convertidos a GN hasta 400 N° Vehículos Convertidos a GN 152 160
el 2014. 350 140

300 109 120

MTM
104

Miles
250 100
81 454
200 393 80
57
150 314 60
270
100 194 40
24
50 113 20
6 39
0 0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuentes: MEM y Osinergmin.

2. Oferta

 Existe GN y LGN suministrar la demanda interna para los próximos 10 años, la Reservas probadas de hidrocarburos en 2014
limitación es la capacidad de procesamiento y almacenamiento. (Total: 3,847 MMBPOE)

 Las reservas probadas de hidrocarburos se estimaron en 3,847 millones de

Petróleo
barriles de petróleo equivalente (MMBPOE) en 2014.
18%

 El GN representa más de tres quintos de las reservas de probadas de Líquidos de GN

hidrocarburos en 2014. Las reservas de GN han crecido a una tasa promedio GN 19%
anual de 8% entre 1980 y 2014. 63%

 El GN y sus líquidos asociados han sido los principales determinantes del

incremento de las reservas totales a pesar de la tendencia decreciente de las
reservas de petróleo crudo en los últimas dos décadas.

 Los campos de Camisea (Lotes 88 y 56), que fueron descubiertos en la década

de 1980 e iniciaron su producción en la década de 2000, son la principal zona
de reservas. Camisea concentran el 86% de las reservas probadas de GN en Evolución de las reservas probadas de hidrocarburos
2014, según el MEM. 4,500
Petróleo
4,000
Reservas probadas de GN y LGN en 2014 GN
3,500 LGN
GN LGN
3,000
Zonas TCF MMBL
2,500

MMBOE
Noroeste y Zócalo 0.9 22
2,000
Selva Norte y 0.3 6
1,500
Central
Selva Sur 1,000

Lote 88 10.0 478 500

Lote 56 2.4 168 0
Lote 57 0.9 53
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
Total 14.6 727

Fuente: MEM.
 2. Oferta

 Perú tiene significativo potencial para aumentar sus Gran Zona de Camisea
reservas de GN a través de mayores exploraciones
y descubrimientos. El MEM estima que el país tiene
cerca de 78 trillones de pies cúbicos ("TCF", por sus
siglas en inglés) de recursos potenciales de GN
convencional:

REPSOL - CNPC
Recursos potenciales y Reservas probadas de GN y LGN en

2014
90
78
80

70

60

50
TCF

40

30
22
18
20

10

0
Recursos Potenciales Reservas Total Reservas Camisea

Fuente: MEM.
2. Oferta

 El GN y sus líquidos asociados han sido los principales

determinantes del incremento de la producción de Gráfico: Oferta de hidrocarburos
hidrocarburos a pesar de la tendencia decreciente de la 400
producción de petróleo crudo en los últimas dos décadas. 2004 - 2015 CAGR**
350 Gas Natural GN 28%
LGN 18%
 El yacimiento de Camisea (Lotes 88 y 56) de GN es la Líquidos de Gas Natural
Petróleo -3%
300
principal zona producción de LGN. Este es operado por Petróleo
Total 24%
Pluspetrol y está ubicado en el departamento de Cusco. 250

MBOED
 Así, la principal fuente (LGN) de producción de GLP está 200
asociado a la producción conjunta de GN y LGN de
Camisea, cuya infraestructura y logística desde Cusco hacia 150
la costa está integrada: Planta de Separación en Malvinas,
100
ductos de transporte de transporte de GN y LGN, planta de
fraccionamiento en Pisco, etc. Es decir, el riesgo de
50
suministro de GN afecta la oferta de GLP en el país.
0
 En consecuencia, las futuras ampliaciones de la oferta de

1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Camisea tienen que ser planificadas pensando en la
infraestructura total (plantas de separación y
fraccionamiento y ductos de transporte de GN seco y
líquidos, etc.).

Fuente: MEM.
La información de GN y LGN está expresada en barriles equivalentes de petróleo.
* Compound Annual Growth Rate (CAGR).
 2. Oferta

 Hay 3 zonas en Perú donde se produce GN:

GN
 El yacimiento de Camisea (Lotes 88 y 56) de GN no asociado es operado asociado
por Pluspetrol y está ubicado en el departamento de Cusco (Selva Sur). La
producción de Camisea representa la principal fuente de suministro de
GN. El precio a boca de pozo del GN del Lote 88 tiene precio tope.

 El yacimiento de Aguaytía (Lote 31C) de GN no asociado ubicado en el

departamento de Ucayali (Selva Central). El precio a boca de pozo del
GN es libre y se actualiza en función de los precios de derivados de
petróleo.

 Los yacimientos del Noroeste de GN asociado a petróleo (offshore y

onshore) ubicados principalmente en el departamento de Piura y Tumbes.
El precio a boca de pozo del GN es libre y se actualiza por la evolución del
precio del residual.

Producción Fiscalizada en 2015 y Reservas Probadas de GN en Perú por empresa en 2014 GN no

Producci Reservas Reservas asocia GN no
Producción
Empresas Lotes Grupo Económico Zona Región
ón GN
LGN 2015
Probadas Probadas Plazos contratos Modalidad do asociad
2015 GN 2014 LGN 2014 Contrato
(MMPCD) MBPD TCF MMBL Inicio Final o
56 Pluspetrol, Hunt Oil, 423 32 2.43 168 07-sep-04 06-sep-44 Licencia
Consorcio
SK Energy, Selva
Camisea 88 Techpetrol, Cusco 652 52 10.02 478 09-dic-00 08-dic-40 Licencia
Sur
Repsol 57 Repsol y CNPC 72 5 0.94 53 27-ene-04 26-ene-44 Licencia
Selva
Aguaytía 31 C Duke Energy Centr Ucayali 17 2 0.29 6.4 31-mar-94 29-mar-24 Licencia
al
CNPC X 12 0.23 20-may-94 19-may-24 Licencia
CNPC*
Sapet VI / VII Costa 3 0.04 22-oct-93 24-jul-15 Licencia
Piura
Norte
Olympic XIII Olympic 11 0.33 30-may-96 29-may-36 Licencia
GMP I Graña & Montero 9 0.06 27-dic-91 24-dic-21 Servicios

Savia Z-2B Ecopetrol, KNOC** Zócal 6 1 0.27 22.4 16-nov-93 15-nov-23 Operación
o Piura
Petrolera Petrolera
II Norte 2 0.01 05-ene-96 04-ene-16 Licencia
Monterrico Monterrico
Total 1,208 91 14.62 727
* China National Petroleum Corporation (CNPC)
* * Korea National Oil Corporation (KNOC)
Fuentes: Empresas, MEM y Perupetro.
Fuente: MEM.
2. Oferta
Gráfico: Oferta de GLP por Camisea (Pisco) y No Camisea

 La producción de GLP proviene principalmente del 2,000

No Camisea 2004 - 2015 CAGR*
fraccionamiento de líquidos de GN (LGN) y lo remanente de 1,800
No Camisea -1%
la refinación de petróleo: 1,600 Camisea 13%
Camisea
1,400 Total 12%
 Los LGN de Camisea son el principal insumo para producir 1,200
GLP en el Perú. Estos se separan en la planta de Malvinas

Miles TM
1,000
en Cusco, para luego ser transportados, mediante el ducto
800
de líquidos de TGP, hacia la costa (Pisco), donde se
600
encuentra la principal planta de fraccionamiento de LGN.
400
 La planta de fraccionamiento de Aguaytía en Ucayali 200
abastece localmente a la zona de Selva (Loreto y Ucayali) 0
y Huánuco.

1992
1993
1994
1995
1996
1997

2000
2001
2002
2003
2004
2005

2008
2009
2010
2011
2012
2013
1990
1991

1998
1999

2006
2007

2014
2015
Fuente: MEM.
* Compound Annual Growth Rate (CAGR).
 En 2015, la producción de GLP alcanzó 1.59 millones de TM. El
principal productor de GLP en el país es el Consorcio Gráfico: Producción de GLP por empresa en 2015
Camisea que opera la mayor planta de fraccionamiento de GMP
Savia
LGN en Pisco. Repsol - La
Aguaytía
2% 2%
1%
Pampilla
4%
 Por lo tanto, el Consorcio Camisea concentra más de 4/5 de
la producción y abastece a más de 90% de la demanda de Petroperú -
GLP a nivel nacional. Talara
8%

Producción
1,586 MTM
Consorcio
Camisea
83%

Fuente: MEM.
2. Oferta Gráfico: Producción y almacenamiento nominal de GLP en 2015

 La cadena de suministro de GLP está concentrada y tiene Perú:

limitaciones en la capacidad de almacenamiento lo que P: 1.6 MMTM
eleva el riesgo de interrupciones en la cadena de A: 115 MTM
suministro ante shocks no esperados en la operación en los
campos, la planta de separación, el ducto de transporte
de GN y LGN, la planta de fraccionamiento y el transporte
R. Talara
marítimo o terrestre y la comercialización. P: 132 MTM / A: 9.5 MTM
Savia
 En el mercado de GLP, las redes logísticas de P: 29 MTM / A: 2.4
MTM
GMP
almacenamiento y transporte físico representan un eje P: 29 MTM / A: 0.4 MTM
central para la satisfacción de la demanda.
Aguaytía
 Las plantas de abastecimiento y terminales de GLP son P: 24 MTM / A: 1.7 MTM

activos estratégicos para satisfacer la demanda

geográfica y para la gestión de inventarios.

 La infraestructura de abastecimiento se concentra en la

costa centro norte del país próximo a los principales Repsol
centros de consumo. P: 57 MTM / A: 14 MTM Planta de
separación
Zeta Gas: A: 12 MTM Malvinas
 Los terminales de almacenamiento de GLP se concentran Consorcio de Terminales: A: 4.7 MTM Lote 88 y 56
en Lima (Repsol, Zeta Gas y Terminales del Perú) y Piura
(Refinería de Talara de Petroperú). La zona sur no cuenta
Cusco
con terminales de almacenamiento y despacho, y se Planta de

abastece desde la Planta de Fraccionamiento de Pisco Fraccionamiento

de Pisco
mediante cisternas (carreteras). P: 1.3
MMTM
A: 70 MTM

Poliducto TGP
Refinerías
Plantas de Fraccionamiento
Plantas Abastecimiento GLP

Fuentes: MEM y Osinergmin.

Nota: Producción (P) y Almacenamiento (A).
Repsol: incluye La Pampilla y Repsol Gas
2. Oferta

 Las principales facilidades de comercialización de GLP (plantas de Gráfico: Ampliaciones de capacidad de almacenamiento
producción, terminales, almacenamiento, etc.) se encuentran en zonas
real fija
de alto riesgo sísmico y áreas costeras vulnerables a fenómenos
marítimos. MTM Real
 La capacidad limitada de almacenamiento de GLP aumenta el Empresas Ubicación
2015 Nueva
riesgo de fallas en el suministro ante shocks temporales no esperados
de oferta, que llevan al país a realizar importaciones de emergencia Ampliaciones
de GLP para abastecer la demanda interna. Consorcio Camisea Pisco (I ca) 59.8
 El país cuenta con un solo terminal en la costa central del país Repsol Gas Lima 10.2 4.1
(operado por Terminales de Perú en el Callao) que normalmente La Pampilla Lima 1.5
puede atender naves en época de oleajes, debido a que está Zeta Gas Lima 10.2 19.1
protegido por la isla San Lorenzo, que actúa como un rompeolas
Terminales del Perú Lima 4.0 6.6
natural y que permite el ingreso de naves cuando los otros terminales
en Lima (de Repsol y Zeta Gas) están cerrados. Petroperú Piura 8.0
Sav ia Piura 2.1
 A corto y mediano plazo, existen proyectos para ampliar la capacidad Aguaytía Ucayali 1.5
de almacenamiento de GLP en casi 40%. Algunos enfrentan GMP Piura 0.3
restricciones burocráticas, como la planta de abastecimiento de Zeta
Proyectos
Gas en El Callao. Pese a que se encuentra a relativa distancia del
aeropuerto Jorge Chavez, al parecer, en años pasados, habría recibido Poliducto Pisco - Lima Lima sur 6.6
la negativa de algunas instituciones del Estado para su ampliación y Total 97.6 36.3
fue detenida.

 Un proyecto que mejorará la continuidad del suministro de GLP hacia el

principal mercado es el Sistema de Abastecimiento de GLP para Lima y
El Callao que promueve Proinversión. El proyecto tiene una capacidad
garantizada de transporte de 2.6 mil TM y una capacidad inicial real de
almacenamiento de 6.6 MTM (un cuarto de la capacidad actual de
Lima), con posibilidad de ampliación futura a 22 mil TM.

Fuentes: Osinergmin y empresas.

Nota: Se asume que la capacidad real es 85% la capacidad nominal.
3. Medidas para mejorar la seguridad energética del suministro de GLP

 Los hechos puntuales y temporales de estrés del mercado de GLP generan una oportunidad para discutir sobre la mejora
en la seguridad del suministro energético en nuestro mercado, no solo por el abastecimiento continuo a corto y mediano
plazo, para afrontar shocks no esperados de oferta, sino también por el abastecimiento a largo plazo que permita
asegurar inversiones suficientes para cubrir el crecimiento de la demanda en el tiempo.

 Las medidas de seguridad energética deben enfocarse en el abastecimiento de GLP garantizando las inversiones
suficientes para cubrir el crecimiento de la demanda a largo plazo. Estas medidas pueden ser, sin limitarse a, lo siguiente:

 Diversificar la fuente de producción de GLP, que hoy depende de una sola fuente de abastecimiento: los líquidos del
gas natural de Malvinas (Lotes 88, 56 y 57). Esto mediante el fomento de la inversión en upstream para mayor
exploración y explotación de nuevos lotes de hidrocarburos.

 El GLP requiere el desarrollo de instalaciones especiales para su transporte y recepción. Por lo tanto, se debe promover
el desarrollo de nuevas instalaciones de transporte y almacenamiento de GLP.

 Planificar de manera conjunta e integral las ampliaciones entre las plantas (de separación y fraccionamiento) y la
infraestructura de transporte de gas natural y líquidos de gas natural, de modo que se evite la aparición de cuellos de
botella.

 Establecer una política de precios relativos óptima que reoriente la demanda de GLP. En tal sentido, a futuro se debería
pensar en revisar la política del ISC al GLP, según su grado de nocividad.

 Las políticas gubernamentales de abaratamiento de precio del GLP y promoción de consumo, por ejemplo mediante el
Fondo de Inclusión Social Energético (FISE), que cubren a un millón de beneficiarios, pueden enfrentar restricciones de
aceptación en la medida que se sustentan en subsidios cruzados de otros segmentos del mercado de energía. Allí
surge, por tanto, una posible presión por recursos fiscales para mantener en el tiempo dicha política, o una revisión a
fondo de la misma.