ANALISIS FINANCIERO

RAZONES FINANCIERAS
RESUMEN
En este trabajo se encontrará toda la información de dos razones de la información financiera, estas
son el efecto palanca y los activos fijos a capital, las razones financieras sirven para el análisis
financiero. Son utilizados por personas naturales o empresa en el momento de tomar decisiones y
específicamente estas razones facilita la toma de decisiones al momento de invertir. Se debe tomar
como referencia algunas cifras que reflejan los estados financieros de la empresa, estos son los que
según la fórmula que corresponda se requiera.

Para una mayor compresión de el efecto palanca y los activos fijos a capital, de ellos podremos
encontrar su definición, la formula para poder aplicar la razón, se describe como se mide dicha
formula, como se interpreta el resultado y por último se mostrará un ejemplo que facilita el
entendimiento de la información.
EFECTO PALANCA
1. DESCRIPCION DEL INDICADOR
El apalancamiento financiero consiste en utilizar una deuda para realizar una inversión, de
esta manera esa inversión se financiará por una parte con fondos propios y en parte con
fondos ajenos.
El propósito es aumentar la rentabilidad del capital propio, por medio del aumento de la
cantidad total que se invirtió y esto se consigue gracias al dinero que se recibe en un
préstamo.

2. FORMULA

3. COMO SE MIDE
El nivel de apalancamiento financiero se mide por las unidades fraccionadas. Por ejemplo,
un apalancamiento de 1:2 significa que a cada euro invertido corresponde un euro de
deuda, es decir que en realidad se han invertido 2 euros. Un apalancamiento de 1:3 quiere
decir que a cada euro invertido corresponde 2 euros de deuda.

4. EJEMPLO
Supongamos que tu banco te ofrece la posibilidad de contratar un depósito a plazo fijo
durante un año con una rentabilidad del 10%.
Contratas la idea y tienes 100.000 euros para invertir.

El 10% de 100.000 son 10.000, este vendría siendo el beneficio que se va a obtener.
Por otra parte, también tienes la posibilidad de contratar un préstamo por otros 100.000
euros por el que tendrías que pagar un 5% anual, es decir, 5.000 de intereses en un año.

Puedes hacer dos cosas:

 Invertir tus 100.000 y obtener una rentabilidad del 10%: 10.000 euros.
 Contratar el préstamo, en total se invertiría 200.000 euros y se obtiene una rentabilidad del
15%: 15.000 euros (20.000 de los intereses del plazo fijo menos los 5.000 que tienes que
pagar por los intereses del préstamo). Lógicamente, al cabo del año cancelarás la deuda con
el dinero que recuperes al vencimiento de tu plazo fijo.

En este segundo caso, en el que has financiado parte de la inversión con una deuda, es en
el que has recurrido al apalancamiento financiero. Y, como has visto, la deuda te ha servido
para aumentar considerablemente la rentabilidad de la inversión:

Con los mismos 100.000 euros has conseguido ganar 15.000 euros (un 15% del capital que
tú has puesto), mientras que sin el préstamo sólo ganas 10.000 euros (un 10%).
¿Cuándo interesa apalancarse?

Ya que sabemos lo que es el apalancamiento financiero interesa saber cuando conviene recurrir a
él, y está claro que interesará apalancarse cuando los intereses que haya que pagar por la deuda
sean inferiores a la rentabilidad que se vaya a obtener al invertir su importe.

Está claro: los ingresos que se obtengan con el dinero prestado tienen que ser superiores a los
intereses que haya que pagar por él.

En caso contrario, se pierde dinero.

Siguiendo el ejemplo anterior, si los intereses a pagar por el préstamo fueran del 12% la operación
ya no sería rentable porque obtendría 20.000 euros de beneficios, pero tendría que pagar 12.000
euros por los intereses, con lo que mi rentabilidad total bajaría a 8.000 euros: un 8% frente al 10%
que percibiría si solo invirtiera mi propio dinero.

Es fácil calcularlo aplicando la fórmula que veremos más adelante.

Ventajas e inconvenientes del apalancamiento financiero

La ventaja ya la hemos visto clara con el ejemplo: se multiplica la rentabilidad, porque al beneficio
que se obtiene del capital propio hay que sumarle el que se obtiene de invertir también el capital
ajeno.

De esta manera, el rendimiento del dinero propio será mayor mientras más alto sea el grado de
apalancamiento financiero, es decir, mientras más grande sea la proporción de dinero prestado en
la inversión total.

El principal inconveniente es también evidente: se multiplica el riesgo, porque si la inversión termina

mal el coste será mucho más alto mientras mayor sea el grado de apalancamiento.

Retomando otra vez el ejemplo del caso anterior, piensa que el banco quiebra y que aunque
finalmente recuperas tu dinero tardas dos años en hacerlo y que además no te pagan la rentabilidad
prometida.

Te encontrarías con que no sólo no ganas nada sino que, además, tienes que pagar los intereses del
préstamo de tu bolsillo.

Si sólo hubieras invertido tu dinero tu beneficio sería del 0%: no hubieras ganado pero tampoco
hubieras perdido.

Pero al haberte apalancado el rendimiento es de -10% porque habrás perdido los 10.000 euros de
intereses que tienes que pagar por el préstamo.
ACTIVOS FIJOS A CAPITAL CONTABLE
1. DESCRIPCION DEL INDICADOR
Esta razón mide la capacidad del capital contable para financiar los activos fijos
inmovilizados de la empresa y tiene como finalidad conocer la proporción que existe en el
origen de la inversión de la empresa, con relación al capital propio y ajeno.

2. FORMULA

3. COMO SE MIDE
Si en una empresa se ha invertido una proporción excesiva del capital en activos fijos, su
influencia se dejará sentir en el capital de trabajo comprometiendo su propia liquidez.
La proporción adecuada de esta razón dependerá del tipo de empresa que se sé analizando,
y el tiempo que esta lleve establecida operando normalmente.

4. COMO SE INTERPRETA
Estas razones muestran la relación que guardan los bienes estables con el capital propio que
es una inversión permanente más el capital ajeno a largo plazo; la finalidad es que muestre
la posibilidad que tiene la empresa de adquirir nuevos activos fijos.
Es interesante esta medida porque el capital de trabajo incluye la habilidad de la
administración en el financiamiento externo de la compañía que, a excepción de los
préstamos, no le cuesta a la empresa.

El capital contable no es otro que el mismo patrimonio, la diferencia resultante de restar los
pasivos a los activos.
Luego, el capital contable está conformado por todas las cuentas de patrimonio: capital
social, reservas, superávit de capital, dividendos decretados en acciones, utilidades
del ejercicio, utilidades retenidas, etc.
El capital contable es lo que efectivamente pertenece a la empresa, y por consiguiente a los
socios.
El capital contable difiere del capital de trabajo [nos han consultado mucho la relación entre
estos dos conceptos], en que el capital de trabajo nada tiene que ver con el patrimonio, sino
con la disponibilidad de recursos que tiene la empresa para operar.

5. EJEMPLO
La Empresa X, cuenta con Ingresos Netos por $ 80,000 y un Capital Contable por $60,000,
dando como resultado un 13%, esto significa que los propietarios de la empresa obtienen
$0.13 de utilidad o beneficio por cada $1.00 de inversión propia.
La razón de rendimiento sobre el capital contable servirá para comparar a la empresa con
las de su ramo de esta manera saber si el resultado que arroja es aceptable o no, y así poder
definir si es factible o no invertir en esa empresa.

De todo lo anterior podemos deducir que esta empresa tiene un índice de solvencia alto,
lo cual nos indica que es una empresa con una administración convencional que no toma
riesgos, según su holgado índice de solvencia indica que esta apta para adquirir deudas a
corto plazo, más sin embargo su índice de endeudamiento financiero indica que alrededor
del 35% de la empresa está financiada por los acreedores y por lo tanto esta en el límite del
apalancamiento. Esta empresa tiene un buen crédito mercantil de acuerdo a sus elevadas
ventas. Tiene dificultades en su proceso de cobro de acuerdo con los índices de cobranza se
muestra que la empresa está financiando en gran proporción a sus clientes otorgándoles
periodos de crédito muy largos, lo cual tiene repercusiones obviamente en el flujo de
efectivo. Tiene un buen margen de utilidad sobre las ventas, lo cual nos indica que los
precios de la empresa son relativamente altos o que sus costos son relativamente bajos,
pero que gracias a su eficiencia en las ventas logran colocar el producto en el mercado. Y
aunque tenga buen margen de utilidad sobre las ventas la razón de Rendimiento sobre el
Capital Contable nos indica que los accionistas reciben muy pocos rendimientos sobre su
inversión.

Derivado de esto, podemos decir que gracias al Análisis mediante el método de Razones
Financieras ahora se puede tomar una decisión acertada dependiendo el usuario, es decir
el inversionista podrá tomar la decisión de invertir o no en esta empresa, o en su caso, el
administrador podrá tomar las medidas necesarias para corregir los errores que se
encontraron en esta empresa.