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De forma geral, retornos mais elevados somente podem ser obtidos quando o
investidor está também correndo maiores riscos.
A relação entre risco e retorno é simples: ambos andam de mãos dadas. Basta
olhar para o mercado financeiro: enquanto a poupança mostra maior segurança,
investimentos em ativos mais arriscados, como a Bolsa, por exemplo, acabam
mostrando retornos de longo prazo mais elevados.
Imagine que você montou um novo negócio, que mostre, desde o início, uma
lucratividade elevada. Por algum tempo esta pode ser a situação, mas isso tende a
mudar, a partir do momento em que mais pessoas souberem dessa informação.
Tudo o que é decidido hoje, visando a um resultado futuro, está sujeito a algum
grau de Risco;
Exemplos:
Perda material (incêndio, terremoto, guerra, roubo...);
Responsabilidade civil (erros técnicos, acidentes devidos ao mau
funcionamento de equipamentos...);
Crédito (inadimplência);
Obsolescência tecnológica;
Gestão ineficaz ou fraudulenta.
Podem exercer impacto sobre os Ativos e Passivos financeiros, bem como sobre os
preços futuros, podendo causar grandes prejuízos financeiros.
Exemplos:
Aumento inesperado e considerado de preço de matéria prima;
Resolução:
Investimento = 1.000 ações x R$ 10,00 = R$ 10.000,00
Recebimentos totais= 1.000 ações x R$ 0,50 + 1.000 ações x R$ 9,90
= 500 + 9.900 = R$ 10.400,00
Taxa de Retorno (r) = [(Recebimentos / Investimentos) – 1 ]
= (10.400 / 10.000) -1 = 0,04, ou seja, o retorno foi de 4%.
Nota: O desvio padrão analisa a regularidade dos valores, quanto menor melhor, todavia depende do perfil
do investidor sendo agressivo ou moderado.
Abaixo são apresentados os retornos esperados da ação de uma empresa de capital aberto e
do mercado, considerando três cenários prováveis:
Cenários Probabilidade ou Retorno do mercado Retorno da ação da
expectativa de retorno empresa
Otimista 30% 24% 18%
Mais provável 50% 16% 12%
Pessimista 20% 6% -3%
Pede- se:
a) Retorno esperado da ação da empresa;
b) Retorno esperado do mercado
Solução: Retorno por Ação RA = [(0,30*0,18) + (0,50*0,12) + (0,20*-0,03)] = 0,1080 = 10,8%
Retorno do Mercado RM = [(0,30*0,24) + (0,50*0,16) + (0,20*0,06)] = 0,164 = 16,4%
Identifique:
• A Amplitude;
• A média;
• A Variância; e
• O Desvio Padrão de cada um dos investimentos
Amplitude:
Ativo A: 17 – 13 = 4%
Ativo B: 23 – 7 = 16%
Média:
Ativo A: 17 + 15 + 13 / 3 = 15%
Ativo B: 23 + 15 + 7 / 3 = 15%
Variância:
Ativo A: (17 – 15)2 + (15 – 15)2 + (13 – 15)2 / 3 – 1 = 4%
Ativo B: (23 – 15)2 + (15 – 15)2 + (7 – 15)2 / 3 – 1 = 64%