Bab Iv

BAB IV
HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Variabel Penelitian
Deskripsi masing-masing variabel dalam penelitian ini dimaksudkan untuk
mengetahui gambaran tentang keadaan masing-masing perusahaan yang
digunakan sebagai sampel dalam penelitian. Dari deskripsi masing-masing
variabel penelitian, maka akan diketahui perkembangan perusahaan-perusahaan
tersebut dalam kurun waktu dua tahun penelitian. Berikut akan diuraikan
deskripsi dari variabel yang digunakan yaitu modal sendiri, modal pinjaman dan
pencapaian laba.
4.1.1 Modal Sendiri (Variabel X1)
Modal sendiri pada dasarnya adalah modal yang berasal dari pemilik
perusahaan dan yang tertanam di dalam perusahaan untuk waktu yang tidak
tertentu lamanya. Oleh karena itu modal sendiri ditinjau dari sudut likuiditas
merupakan dana jangka panjang yang tertentu waktunya. Modal sendiri selain
berasal dari luar perusahaan dapat juga berasal dari dalam perusahaan sendiri,
yaitu modal yang dihasilkan atau dibentuk sendiri di dalam perusahaan.
Modal sendiri yang berasal dari sumber intern adalah dalam bentuknya
keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Modal sendiri yang berasal dari sumber
50
ekstern adalah modal yang berasal dari pemilik perusahaan. Modal yang berasal
dari pemilik perusahaan adalah berbagai macam bentuknya menurut bentuk
hukum dari masing-masing perusahaan yang bersangkutan. Dalam penelitian ini
modal sendiri adalah keseluruhan modal saham, yang terdapat dalam sampel
penelitian selama dua tahun pengamatan sebagai berikut :
Tabel 4.1.1
Modal Sendiri (Variabel X1)
Tahun 2011-2012
No. Code Nama Modal Sendiri

Perusahaan (dalam Miliar Rp)
2011 2012
1 SMCB Holcim Indonesia Tbk 7.527 8.418
2 SMGR Semen Gresik (Persero) Tbk 14.615 18.164
3 ARNA Arwana Citramulia Tbk 483.173 604.808
4 AMFG Asahimas Flat Glass Tbk 2.145.200 2.457.089
5 KIAS Keramika Indonesia Assosiasi Tbk 1.069.983 1.975.323
6 ALKA Alakasa Industrindo Tbk 48.560 54.826
7 CTBN Citra Tubindo Tbk 144.080 142.608
8 GDST Gunawan Dianjaya Steel Tbk 745.372 792.924
9 INAI Indal Aluminium Industry Tbk 106.062 129.218
10 JPRS Jaya Pari Steel Tbk 337.819 347.509
11 KRAS Krakatau Steel Tbk 1.170.596 1.115.986
12 LION Lion Metal Works Tbk 302.060 371.829
13 LMSH Lionmesh Prima Tbk 57.203 97.525
14 PICO Pelangi Indah Canindo Tbk 187.914 199.113
15 DPNS Duta Pertiwi Nusantara Tbk 121.197 146.351
16 ETWA Eterindo Wahanatama Tbk 375.955 437.749
17 SRSN Indo Acidatama Tbk 252.240 269.204
18 UNIC Unggul Indah Cahaya Tbk 141.314 139.735
19 APLI Asiaplast Industries Tbk 215.846 218.636
20 BRNA Berlina Tbk 254.506 301.829
21 IGAR Champion Pasific Indonesia Tbk 227.992 163.006
22 TRST Trias Sentosa Tbk 1.296.951 1.352.992
59
23 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk 6.189.470 8.176.464
24 JPFA JAPFA Comfeed Indonesia Tbk 3.785.347 4.763.327
25 MAIN Malindo Feedmill Tbk 421.824 681.87
26 SIPD Sierad Produce Tbk 1.271.072 1.276.742
27 SPMA Suparma Tbk 751.461 779.492
28 ASII Astra International Tbk 75.838 89.814
29 AUTO Astra Otoparts Tbk 4.723 5.485
30 GDYR Goodyear Indonesia Tbk 47.176 52.730
31 BRAM Indo Kordsa Tbk 154.208 169.623
32 IMAS Indomobil Sukses Internasional Tbk 5.075 5.708
33 INDS Indospring Tbk 632.249 1.136.573
34 LPIN Multi Prima Sejahtera Tbk 118.255 134.855
35 MASA Multistrada Arah Sarana Tbk 210.538 371.982
36 SMSM Selamat Sempurna Tbk 782.892 820.328
37 ESTI Ever Shine Textile Industry Tbk 41.448.747 36.569.360
38 INDR Indorama Synthetics Tbk 294.037 296.344
39 UNIT Nusantara Inti Corpora Tbk 240.072 240.425
40 STAR Star Petrochem Tbk 488.334 489.254
41 SSTM Sunson Textile Manufacture Tbk 299.075 284.938
42 BATA Sepatu Bata Tbk 354.480 387.488
43 KBLI KMI Wire and Cable Tbk 719.927 845.141
44 VOKS Voksel Electric Tbk 496.645 603.066
45 ADES Akasha Wira International Tbk 125.746 209.122
46 MYOR Mayora Indah Tbk 2.424.669 3.067.850
47 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk 530.268 329.853
48 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk 546.441 666.607
49 PSDN Prasidha Aneka Niaga Tbk 206.289 409.577
50 SKLT Sekar Laut Tbk 122.900 129.482
51 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 1.832.817 2.033.453
52 GGRM Gudang Garam Tbk 24.550.928 26.605.713
53 HMSP HM Sampoerna Tbk 10.302.670 13.308.420
54 INAF Indofarma (Persero) Tbk 609.193 650.102
55 KLBF Kalbe Farma Tbk 6.515.935 7.371.643
56 KAEF Kimia Farma Tbk 1.114.034 1.441.533
57 MERK Merck Tbk 494.181 416.742
58 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk 3.045.936 3.353.156
59 TCID Mandom Indonesia Tbk 1.020.413 1.096.822
60 MBTO Martina Berto Tbk 400.542 434.563
59
61 UNVR Unilever Indonesia Tbk 3.680 3.968
62 KICI Kedaung Indah Can Tbk 64.297 66.557
63 KDSI Kedawung Setia Industrial Tbk 279.169 316.006
Max 41.448.747 36.569.360
Min 3.680 3.968
Sumber : www.idx.co.id (Data diolah, 2013)
Berdasarkan tabel 4.1.1 di atas dapat dilihat bahwa sampel modal sendiri
tertinggi baik pada tahun 2011 dan 2012 dimiliki oleh PT. Ever Shine Textile
Industry Tbk yang bergerak dalam bidang industri tekstil terpadu dan
perdagangan. Pada tahun 2012 ekuitas mengalami penurunan sebesar 11,8%,
penurunan ini disamping disebabkan oleh rugi komprehensif juga disebabkan
oleh pengaruh selisih kurs akibat penyajiannya dalam US$ dengan menggunakan
kurs historis transaksi yang bersangkutan (lampiran I).
Pada sampel modal sendiri terendah baik tahun 2011 dan 2012 dimiliki
oleh PT. Unilever Indonesia Tbk yang bergerak dalam bidang produksi,
pemasaran dan distribusi barang-barang konsumsi yang meliputi sabun,
kosmetik, makanan dan minuman. Pada tahun 2012 ekuitas mengalami kenaikan
sebesar 7,8%, kenaikan ini disebabkan oleh laba tahun berjalan yang menutupi
pembayaran dividen (lampiran I).
4.1.2 Modal Pinjaman (Variabel X2)
Modal pinjaman adalah modal yang berasal dari luar perusahaan yang
sifatnya sementara bekerja dalam perusahaan, dan bagi perusahaan yang
59
bersangkutan modal tersebut merupakan hutang yang pada saatnya harus dibayar
kembali. Berdasarkan waktu pengembalian, modal pinjaman (utang) dapat
digolongkan menjadi 3, yaitu hutang pendek, hutang jangka menengah dan
hutang jangka panjang. Dalam penelitian ini modal pinjaman adalah keseluruhan
modal pinjaman (Utang) baik yang berasal dari luar perusahaan maupun dalam
perusahaan yakni pinjaman jangka panjang dan pinjaman jangka pendek, yang
terdapat dalam sampel penelitian selama dua tahun pengamatan sebagai berikut :
Tabel 4.1.2
Modal Pinjaman (Variabel X2)
Tahun 2011-2012
No. Code Nama Perusahaan Modal Pinjaman

(dalam Miliar Rp)
2011 2012
4 AMFG Asahimas Flat Glass Tbk 545.395 658.332
5 KIAS Keramika Indonesia Assosiasi Tbk 979.648 168.491
11 KRAS Krakatau Steel Tbk 1.227.483 1.445.961
15 DPNS Duta Pertiwi Nusantara Tbk 41.153 28.939
59
22 TRST Trias Sentosa Tbk 781.692 835.137
24 JPFA JAPFA Comfeed Indonesia Tbk 4.481.070 6.198.137
25 MAIN Malindo Feedmill Tbk 905.976 1.118.011
26 SIPD Sierad Produce Tbk 1.370.530 2.021.380
33 INDS Indospring Tbk 507.466 528.206
37 ESTI Ever Shine Textile Industry Tbk 41.929.182 43.895.161
39 UNIT Nusantara Inti Corpora Tbk 64.730 139.475
40 STAR Star Petrochem Tbk 230.235 262.465
41 SSTM Sunson Textile Manufacture Tbk 544.374 525.337
44 VOKS Voksel Electric Tbk 1.076.394 1.095.012
46 MYOR Mayora Indah Tbk 4.175.176 5.234.656
51 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 1.757.492 1.834.123
56 KAEF Kimia Farma Tbk 543.257 634.813
59
57 MERK Merck Tbk 90.207 152.689
58 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk 1.204.439 1.279.829
59 TCID Mandom Indonesia Tbk 110.452 164.751
62 KICI Kedaung Indah Can Tbk 23.121 28.398
Max 41.929.182 43.895.161
Min 2.241 3.397
Sumber : www.idx.co.id (Data Diolah, 2013)
Berdasarkan tabel 4.1.2 di atas dapat dilihat bahwa sampel modal
pinjaman (utang) tertinggi baik pada tahun 2011 dan 2012 dimiliki oleh PT. Ever
Shine Textile Industry Tbk yang bergerak dalam bidang industri tekstil terpadu
dan perdagangan. Pada tahun 2012 liabilitas mengalami kenaikan sebesar 4,7%,
kenaikan liabilitas disebabkan karena naiknya hutang bank perusahaan sebesar
16,3% (lampiran I). Pada sampel modal pinjaman (utang) terendah baik pada
tahun 2011 dan 2012 dimiliki oleh PT. Astra Otoparts Tbk yang bergerak dalam
bidang otomotif yang memproduksi dan mendistribusikan suku cadang
kendaraan roda dua maupun roda empat. Pada tahun 2012 liabilitas mengalami
kenaikan sebesar 51,5%, hal ini disebabkan oleh meningkatnya pinjaman
(lampiran I).
4.1.3 Pencapaian Laba (Variabel Y)
Laba bersih dari suatu perusahaan (net operating income) menunjukkan
besarnya keuntungan yang diperoleh dari usaha pokok perusahaan. Secara
59
sederhana, laba (profit) diartikan sebagai keuntungan yang diperoleh dari usaha
yang dijalankan. Dalam penelitian ini pencapaian laba adalah total laba berjalan
pada tahun pengamatan, yang terdapat dalam sampel penelitian selama dua tahun
pengamatan sebagai berikut :
Tabel 4.1.3
Pencapaian Laba (Variabel Y)
Tahun 2011-2012
No. Code Nama Perusahaan Pencapaian Laba

(dalam Miliar Rp)
2011 2012
4 AMFG Asahimas Flat Glass Tbk 336.995 346.609
5 KIAS Keramika Indonesia Assosiasi Tbk 20.240 71.039
11 KRAS Krakatau Steel Tbk 151.337 -19.560
15 DPNS Duta Pertiwi Nusantara Tbk -6.641 20.608
22 TRST Trias Sentosa Tbk 145.226 61.453
24 JPFA JAPFA Comfeed Indonesia Tbk 671.474 1.074.577
59
25 MAIN Malindo Feedmill Tbk 204.966 302.421
26 SIPD Sierad Produce Tbk 23.452 15.061
33 INDS Indospring Tbk 120.415 134.068
37 ESTI Ever Shine Textile Industry Tbk 581.812 4.666.657
39 UNIT Nusantara Inti Corpora Tbk 2.332 352
40 STAR Star Petrochem Tbk 2.589 920
41 SSTM Sunson Textile Manufacture Tbk -24.097 -14.137
44 VOKS Voksel Electric Tbk 110.621 147.020
46 MYOR Mayora Indah Tbk 483.826 742.837
51 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 149.951 253.664
56 KAEF Kimia Farma Tbk 171.763 205.763
57 MERK Merck Tbk 231.158 107.808
58 TSPC Tempo Scan Pacific Tbk 586.362 635.176
59 TCID Mandom Indonesia Tbk 140.039 150.374
62 KICI Kedaung Indah Can Tbk 356 2.259
59
Max 8.064.426 9.945.296
Min 0.971 0.319
Sumber : www.idx.co.id (Data Diolah, 2013)
Berdasarkan tabel 4.1.3 di atas dapat dilihat bahwa sampel pencapaian
laba tertinggi baik pada tahun 2011 dan 2012 dimiliki oleh PT. HM Sampoerna
Tbk perusahaan yang memproduksi sejumlah merk rokok terkemuka di
Indonesia. Pada tahun 2012 pencapaian laba mengalami kenaikan, hal ini
disebabkan oleh volume penjualan naik dan kembali memimpin pasar industri
rokok ditahun 2012 dengan pangsa pasar sebesar 35,6% (lampiran I).
Pada sampel pencapaian laba terendah pada tahun 2011 dimiliki oleh PT.
Indomobil Sukses Internasional Tbk yang bergerak dalam bidang otomotif, tahun
2012 pencapaian laba mengalami penurunan sebesar 1,38% dibandingkan tahun
sebelumnya. Penurunan ini disebabkan oleh ekspansi yang berupa
pengembangan 40 jaringan penjualan dan layanan purna jual selama tahun
berjalan yaitu tahun 2012. Sampel pencapaian laba terendah pada tahun 2012
dimiliki oleh PT. Multistrada Arah Sarana Tbk perusahaan yang memproduksi
ban motor dan mobil berkualitas tinggi. Pada tahun 2012 pencapaian laba
mengalami penurunan sebesar 95% dibandingkan tahun sebelumnya, penurunan
yang signifikan tersebut selain karena peningkatan biaya operasional juga
disebabkan oleh perubahan mata uang penyajian dari rupiah menjadi USD
(lampiran I).
59
4.2 Hasil Uji Asumsi Klasik
Sebelum metode regresi digunakan dalam pengujian hipotesis terlebih
dahulu model tersebut akan diuji apakah telah memenuhi asumsi klasik atau
tidak. Asumsi klasik dimaksudkan untuk mengetahui apakah koefisien regresi
yang didapatkan diterima, serta menghindari kemungkinan adanya pelanggaran
asumsi klasik yang merupakan asumsi dasar dalam analisis regresi. Dengan
demikian dapat diharapkan pengambilan keputusan (kesimpulan) hasil uji
statistik mendekati nilai estimasi yang sebenarnya. Adapun uji asumsi klasik
dalam penelitian ini menggunakan alat bantu SPSS (Statistical Package for
Social Sciences) 20.0 for windows.
4.2.1 Uji Multikolinearitas
Untuk mengetahui antar variabel bebas tidak memiliki hubungan linier
atau tidak berkolerasi satu sama lain dalam model regresi, maka dilakukan suatu
pendeteksian dengan menguji gejala multikolinearitas. Asumsi multikolinearitas
menyatakan bahwa variabel independen harus terbebas dari gejala
multikolinearitas. Pada penelitian ini digunakan nilai Variance Inflation Factor
(VIF) sebagai indikator ada atau tidaknya multikolinearitas diantara variabel
bebas. Berdasarkan hasil output dengan bantuan komputer program SPSS for
windows versi 20.0 dapat dilihat hasil uji multikolinearitas yang menunjukkan
nilai VIF untuk masing-masing variabel independen :
59
Tabel 4.2.1
Hasil Pengujian Multikolinearitas
No Variabel Tolerance VIF

I Struktur Modal Sendiri 0.998 1.002
II Struktur Modal Pinjaman 0.998 1.002
Sumber : Data Diolah, 2013
Dari nilai tabel di atas dapat dilihat hasil perhitungan nilai variance
inflation factor (VIF) menunjukan kurang dari 10. Hal ini berarti bahwa tidak
terjadi multikolinearitas yang serius (Ghozali, 2006). Apalagi didukung dengan
tidak ada korelasi antar variabel independen yang nilainya lebih dari 95%.
4.2.2 Uji Heteroskedastisitas
Uji Heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi
terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan
yang lain. Untuk menguji asumsi ini dilakukan dengan melihat grafik scatter plot
antara variabel terikat (ZPRED) dan variabel bebas (SRESID) (Ghozali, 2006).
Dengan dasar pemikiran bahwa :
1. Jika ada membentuk suatu pola tertentu yang beraturan (bergelombang,
melebar, kemudian menyempit), maka terjadi heteroskedastisitas.
2. Jika tidak pola yang jelas, serta titik-titik (poin-poin) menyebar ke atas dan di
bawah 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
59
Gambar 4.2.2
Uji Heteroskedastisitas
Dari grafik Scatterplot di atas, uji heterokedastisitas dengan bantuan
komputer program SPSS for windows versi 20.0 (lampiran II) menunjukkan
bahwa nilai-nilai sebaran data penelitian tersebar secara acak, tidak membentuk
suatu pola tertentu yang jelas, tersebar baik diatas maupun dibawah angka nol
pada sumbu Y. Hal ini berarti tidak terjadi heterokedastisitas pada model regresi,
sehingga model regresi layak digunakan.
4.2.3 Uji Normalitas
Uji normalitas dimaksud untuk mengetahui apakah sebuah model regresi,
59
variabel yang diteliti mempunyai distribusi normal atau tidak. Model regresi yang
baik adalah distribusi data normal atau mendekati normal. Deteksi normalitas
dilakukan dengan melihat penyebaran data (titik) pada sumbu diagonal dari
grafik.
Pengujian normalitas pada data model statistik dalam penelitian ini
dilakukan dengan uji statistik non parametrik Kolmogorov-Smirnov. Dari Tabel
4.2.3 One Sample Kolmogorof-Smirnov tampak bahwa nilai Asymp Sig (2-tailed)
yang dihasilkan semuanya lebih besar dari nilai alpha 0,05 maka dapat
disimpulkan bahwa data terdistribusi secara normal.
Tabel 4.2.3
Pengujian Normalitas Data One Sample Kolmogorof-Smirnov Test
Variabel Asymp Sig (2-tailed)
Hasil One-Sample
Variabel Sig Keterangan
Kolmogorov-Smirnov Test
X1 2.088 0,132 Normal
X2 1.661 0,165 Normal
Y 1.014 0,177 Normal
Sumber : Output SPSS 20.0 for Windows (lampiran II)
4.2.4 Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linear ada
korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan
pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka
dinamakan ada problem autokorelasi. Run Test sebagai bagian dari statistik non-
59
parametrik digunakan untuk menguji apakah antar residual terdapat korelasi yang
tinggi. Jika antar residual tidak terdapat hubungan korelasi maka dikatakan
bahwa residual adalah acak atau random. Tabel 4.2.4 berikut menunjukkan hasil
analisis Uji Autokorelasi.
Tabel 4.2.4
Hasil Pengujian Autokorelasi
Runs Test
Unstandardized
Residual
Test Valuea .69862
Cases < Test Value 63
Cases >= Test Value 63
Total Cases 126
Number of Runs 52
Z -2.065
Asymp. Sig. (2-tailed) .039
Sumber : Output SPSS 20.0 for Windows (lampiran II)
Tampilan ouput SPSS 20.0 for windows memperlihatkan bahwa nilai test
adalah 0.69862 dengan probabilitas 0.039 tidak siginifikan pada 0.05. Sehingga
dapat disimpulkan bahwa residual adalah acak atau random atau tidak terjadi
autokorelasi antar nilai residual.
4.3 Analisis Regresi Linear Berganda
Pada bab sebelumnya telah disebutkan bahwa penelitian ini bertujuan
untuk mengetahui besarnya pengaruh secara simultan antara struktur modal
59
sendiri dan struktur modal pinjaman terhadap pencapaian laba. Disamping itu
juga, ingin diketahui pengaruh secara parsial antara struktur modal sendiri dan
struktur modal pinjaman terhadap pencapaian laba. Untuk menguji kebenaran
hipotesis yang diajukan pada penelitian ini, digunakan metode analisis dengan
menggunakan metode “Regresi Linear Berganda”.
Untuk menguji permasalahan dan hipotesis pertama yang telah dirumuskan
digunakan uji F sedangkan untuk menguji permasalahan dan hipotesis kedua
digunakan uji t. Ringkasan hasil analisis menggunakan program SPSS dapat
dilihat pada tabel 4.3 berikut :
Tabel 4.3
Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
No Variabel Koefisien Thitung Sig. r-parsial

Independen Regresi
1 X1 0,012 0,144 0,886 0,013
2 X2 0,405 4,991 0,000 0,405
Konstanta = 25,892 Fhitung = 12,120 Sig. F = 0,000
Multiple-R = 0,406 R.Square= 0,365 α = 0,05
Sumber : Data dari lampiran III
59
Dari hasil analisis regresi berganda pada Tabel 4.3 tersebut, kemudian
dimasukkan ke dalam model persamaan regresi berganda dengan formulasi
berikut : Y = 25,982 + 0,012 X1 + 0,405 X2 + e
Persamaan tersebut menunjukkan, variabel bebas (X1 dan X2) yang di
analisis memberikan pengaruh positif terhadap pencapaian laba. Variabel
tersebut dapat di uraikan sebagai berikut :
a. Nilai konstanta = 25,982. Artinya, apabila variabel bebas (X1 dan X2)
diasumsikan bernilai nol maka pencapaian laba sudah terjadi sebesar
25,982 jika variabel lain dianggap konstan.
b. Koefisien regresi variabel modal sendiri (X1) sebesar 0,012. Ini berarti
variabel modal sendiri berpengaruh positif terhadap pencapaian laba
sehingga jika variabel lain dianggap konstan maka laba akan meningkat
sebesar 0,012.
c. Koefisien regresi variabel modal pinjaman (X2) sebesar 0,405. Ini berarti
variabel modal pinjaman berpengaruh positif terhadap pencapaian laba
sehingga jika variabel lain konstan maka laba akan meningkat sebesar
0,405.
Besarnya pengaruh variabel independen secara keseluruhan, ditunjukkan
oleh nilai koefisien R Square yaitu sebesar 0,365. Nilai tersebut dapat diartikan
bahwa perubahan kedua variabel independen tersebut mempunyai pengaruh
59
terhadap variabel dependen sebesar 36,5%. Sedangkan sisanya sebesar 63,5%
dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini yang
bisa mempengaruhi peningkatan pencapaian laba.
Sedangkan koefisien korelasi (Multiple R) yang bertujuan untuk dapat
mengetahui derajat atau tingkat keeratan hubungan antara keseluruhan variabel
bebas dalam hal ini adalah struktur modal sendiri dan struktur modal pinjaman
variabel terikat pencapaian laba maka dapat dilihat pada nilai koefisien korelasi
(R). Berdasarkan tabel 4.3 diatas, diketahui bahwa nilai koefisien korelasi (R)
adalah sebesar 0,406 atau sebesar 40,6 % yang berarti mendekati 1. Apabila R
semakin dekat dengan 1 maka model regresi yang diperoleh dianggap sangat
kuat. Dan sebaliknya apabila semakin mendekati 0 maka model regresi linear
berganda dianggap sangat lemah (Sugiyono, 2006). Hasil tersebut menunjukkan
bahwa secara keseluruhan variabel bebas berhubungan cukup erat terhadap
variabel terikat.
Nilai tersebut menujukkan besarnya pengaruh variabel independen secara
keseluruhan (simultan) terhadap variabel dependen, sehingga dapat diketahui
bahwa secara keseluruhan (simultan) pengaruh interaksi variabel independen
dengan (X1, X2) terhadap variabel dependen (Y) dalam penelitian ini adalah
sebesar 40,6 % atau dapat pula diartikan bahwa 40,6% variasi dari variabel Y
dapat dijelaskan oleh variasi dari masing-masing variabel (X1, X2). Sedangkan
59
sisanya (100% - 40,6%) sebesar 59,4 % dijelaskan oleh pengaruh dari variabel-
variabel lain yang tidak disertakan dalam penelitian ini yang ditandai oleh simbol
error (e).
4.4 Hasil Pengujian Hipotesis
4.4.1 Uji Simultan (Uji F)
Berdasarkan uji ANOVA atau F test diperoleh nilai Fhitung sebesar 12,120 >
Ftabel sebesar 3,07 dengan probabilitas 0,000. Karena nilai probabilitas lebih kecil
dari taraf ketidakpercayaan sebesar 0,05 maka dapat dikatakan bahwa model
regresi dapat digunakan untuk memprediksi pencapaian laba (Y). Dengan
demikian dapat disimpulkan bahwa secara simultan (bersama-sama) variabel
independen struktur modal sendiri dan struktur modal pinjaman berpengaruh
positif dan signifikan terhadap variabel pencapaian laba (Y).
Hipotesis pertama yang menyatakan bahwa struktur modal sendiri dan
struktur modal pinjaman secara simultan berpengaruh positif dan signifikan
terhadap pencapaian laba dapat diterima.
4.4.2 Uji Parsial (Uji t)
1. Untuk variabel struktur modal sendiri (X1) diperoleh nilai thitung sebesar
0,144 < ttabel sebesar 1,657 (lampiran IV) dan tingkat signifikansinya lebih
besar dari taraf ketidakpercayaan 5% yaitu 0,886 > 0,05. Dengan demikian
nilai ini menunjukkan bahwa secara parsial variabel struktur modal sendiri
(X1) memberikan pengaruh yang positif dan tidak signifikan terhadap
59
pencapaian laba (Y). Dengan demikian berdasarkan hasil tersebut maka
hipotesis kedua ditolak.
2. Variabel struktur modal pinjaman (X2) menghasilkan nilai thitung sebesar
4,911 > ttabel 1,657 (lampiran IV) dan tingkat signifikansinya lebih kecil
dari taraf ketidakpercayaan 5% yaitu 0,00 < 0,05. Dengan demikian nilai
ini menunjukkan bahwa secara parsial struktur modal pinjaman (X2)
memberikan pengaruh yang positif dan signifikan terhadap pencapaian
laba (Y). Hal ini menerima hipotesis ketiga dalam penelitian ini yang
menyatakan bahwa struktur modal pinjaman berpengaruh positif dan
signifikan terhadap pencapaian laba.
Dari keseluruhan hasil pengujian di atas dapat diketahui bahwa secara
parsial struktur modal sendiri memberikan pengaruh yang positif tapi tidak
signifikan terhadap pencapaian laba. Namun, variabel struktur modal pinjaman
mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan terhadap pencapaian laba.
4.5 Pembahasan
Berdasarkan hasil penelitian yang menguji pengaruh struktur modal sendiri
dan Struktur modal pinjaman terhadap pencapaian laba pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI), maka ada beberapa
hal yang dapat dijelaskan dalam penelitian ini sebagai berikut :
59
H1 : Struktur Modal Sendiri dan Modal Pinjaman berpengaruh signifikan
terhadap Pencapaian Laba pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di BEI.
Berdasarkan hasil uji F yang diperoleh, menunjukkan bahwa struktur
modal sendiri dan struktur modal pinjaman secara bersamaan berpengaruh positif
dan signifikan terhadap pencapain laba. Hal ini ditunjukkan dari nilai fhitung
sebesar 12,120 > ttabel sebesar 3,07 dan tingkat signifikasinya lebih kecil dari 5%
yakni 0,000 < 0,05.
Hasil ini memberikan arti bahwa hipotesis pertama yang menyatakan
struktur modal sendiri dan struktur modal pinjaman berpengaruh secara
signifikan terhadap pencapaian laba dapat diterima. Dengan diterimanya
hipotesis pertama, maka dapat disimpulkan bahwa variabel independen dalam hal
ini struktur modal sendiri dan struktur modal pinjaman merupakan faktor yang
dapat mempengaruhi tinggi atau rendahnya tingkat pencapaian laba pada
perusahaan. Pengaruh yang diberikan oleh variabel ini dapat menaikkan atau
menurunkan tingkat pencapaian laba. Namun dengan melihat nilai koefisien
regresi variabel independen tersebut bernilai positif yang menunjukkan bahwa
terdapat pengaruh searah antara struktur modal sendiri dan struktur modal
pinjaman terhadap pencapaian laba. Sehingga dari hasil persamaan tersebut dapat
diketahui jika struktur modal sendiri dan struktur modal pinjaman ditingkatkan
maka pencapaian laba yang dihasilkan akan meningkat pula.
59
Dengan hasil uraian di atas, mengingat secara teori bahwa struktur modal
merupakan masalah yang penting bagi setiap perusahaan, karena baik buruknya
struktur modal akan mempunyai efek langsung terhadap posisi finansial
perusahaan. Struktur modal merupakan salah satu unsur yang menentukan
sumber pembiayaan yang dilakukan perusahaan dalam aktivitas operasionalnya.
H2 : Struktur Modal Sendiri berpengaruh terhadap Pencapaian Laba pada

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI.
Berdasarkan hasil uji t yang diperoleh, menunjukkan bahwa struktur modal
sendiri berpengaruh positif tapi tidak signifikan terhadap pencapaian laba. Hal ini
ditunjukkan dari nilai thitung sebesar 0,144 < ttabel sebesar 1,657 (lampiran IV) dan
tingkat signifikansinya lebih besar dari taraf ketidakpercayaan 5% yaitu 0,886 >
0,05, serta nilai koefisien hanya sebesar 0,012 bernilai positif menunjukkan
lemahnya pengaruh struktur modal sendiri terhadap pencapaian laba.
Hal ini memberikan arti bahwa hipotesis kedua yang menyatakan struktur
modal sendiri berpengaruh secara signifikan terhadap pencapaian laba ditolak.
Dengan ditolaknya hipotesis kedua, maka dapat disimpulkan bahwa variabel
independen dalam hal ini struktur modal sendiri merupakan faktor yang dapat
mempengaruhi tapi tidak signifikan. Dari hasil tersebut menggambarkan bahwa
semakin besar struktur modal sendiri maka tidak akan berpengaruh terhadap
pencapaian laba.
59
Dengan hasil uraian diatas, mengingat secara teori bahwa struktur modal
sendiri selain berasal dari sumber intern yaitu dalam bentuk keuntungan yang
dihasilkan perusahaan dan berasal dari sumber ekstern yaitu modal yang berasal
dari pemilik perusahaan. Sehingga dapat dikatakan bahwa perusahaan yang akan
memutuskan untuk menggunakan modal sendiri cenderung akan
mempertimbangkan sumber pendanaan yang akan dipakai untuk aktivitas
operasional, hal ini berbeda dengan hasil yang dilakukan oleh peneliti.
H3 : Struktur Modal Pinjaman berpengaruh signifikan terhadap

Pencapaian Laba pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
BEI.
Berdasarkan hasil uji t yang diperoleh, menunjukkan bahwa struktur modal
pinjaman berpengaruh positif dan signifikan terhadap pencapaian laba. Hal ini
ditunjukkan dari nilai thitung sebesar 4,911 > ttabel 1,657 (lampiran IV) dan tingkat
signifikannya lebih kecil dari taraf ketidakpercayaan 5% yaitu 0,00 < 0,05, serta
nilai koefisien sebesar 0,405 bernilai positif menunjukkan kuatnya pengaruh
struktur modal pinjaman terhadap pencapaian laba.
Hasil ini memberikan arti bahwa hipotesis ketiga yang menyatakan struktur
modal pinjaman berpengaruh secara signifikan terhadap pencapaian laba dapat
diterima. Dengan diterimanya hipotesis ketiga, maka dapat disimpulkan bahwa
variabel independen dalam hal ini struktur modal pinjaman merupakan faktor
yang dapat mempengaruhi tinggi atau rendahnya tingkat pencapaian laba pada
59
perusahaan. Pengaruh yang diberikan oleh variabel ini dapat menaikkan atau
menurunkan tingkat pencapaian laba. Namun dengan melihat nilai koefisien
regresi variabel independen tersebut bernilai positif yang menunjukkan bahwa
terdapat pengaruh searah antara struktur modal pinjaman terhadap pencapaian
laba. Sehingga dari hasil tersebut menggambarkan bahwa semakin besar struktur
modal pinjaman maka akan mampu meningkatkan pencapaian laba perusahaan.
Dengan hasil uraian diatas, mengingat secara teori bahwa struktur modal
pinjaman merupakan modal yang berasal dari luar perusahaan yang sifatnya
sementara bekerja dalam perusahaan, dan bagi perusahaan yang bersangkutan
modal tersebut merupakan hutang yang pada saatnya harus dibayar kembali.
Pendanaan dengan hutang mempunyai pengaruh bagi perusahaan, karena hutang
mempunyai beban yang bersifat tetap. Kegagalan perusahaan dalam membayar
utang dapat menyebabkan kesulitan keuangan yang berakhir dengan
kebangkrutan perusahaan.
59

Bab Iv

Загружено:

Сведения о документе

Оригинальное название

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Bab Iv

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

BAB IV

HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1 Deskripsi Variabel Penelitian

Deskripsi masing-masing variabel dalam penelitian ini dimaksudkan untuk

mengetahui gambaran tentang keadaan masing-masing perusahaan yang

digunakan sebagai sampel dalam penelitian. Dari deskripsi masing-masing

variabel penelitian, maka akan diketahui perkembangan perusahaan-perusahaan

4.1.1 Modal Sendiri (Variabel X1)

yaitu modal yang dihasilkan atau dibentuk sendiri di dalam perusahaan.

dari pemilik perusahaan adalah berbagai macam bentuknya menurut bentuk

hukum dari masing-masing perusahaan yang bersangkutan. Dalam penelitian ini

penelitian selama dua tahun pengamatan sebagai berikut :

No. Code Nama Modal Sendiri

perdagangan. Pada tahun 2012 ekuitas mengalami penurunan sebesar 11,8%,

penurunan ini disamping disebabkan oleh rugi komprehensif juga disebabkan

kurs historis transaksi yang bersangkutan (lampiran I).

pemasaran dan distribusi barang-barang konsumsi yang meliputi sabun,

pembayaran dividen (lampiran I).

4.1.2 Modal Pinjaman (Variabel X2)

sifatnya sementara bekerja dalam perusahaan, dan bagi perusahaan yang

kembali. Berdasarkan waktu pengembalian, modal pinjaman (utang) dapat

digolongkan menjadi 3, yaitu hutang pendek, hutang jangka menengah dan

No. Code Nama Perusahaan Modal Pinjaman

Berdasarkan tabel 4.1.2 di atas dapat dilihat bahwa sampel modal

kenaikan liabilitas disebabkan karena naiknya hutang bank perusahaan sebesar

bidang otomotif yang memproduksi dan mendistribusikan suku cadang

kenaikan sebesar 51,5%, hal ini disebabkan oleh meningkatnya pinjaman

4.1.3 Pencapaian Laba (Variabel Y)

Laba bersih dari suatu perusahaan (net operating income) menunjukkan

besarnya keuntungan yang diperoleh dari usaha pokok perusahaan. Secara

pengamatan sebagai berikut :

No. Code Nama Perusahaan Pencapaian Laba

Berdasarkan tabel 4.1.3 di atas dapat dilihat bahwa sampel pencapaian

Tbk perusahaan yang memproduksi sejumlah merk rokok terkemuka di

2012 pencapaian laba mengalami penurunan sebesar 1,38% dibandingkan tahun

sebelumnya. Penurunan ini disebabkan oleh ekspansi yang berupa

pengembangan 40 jaringan penjualan dan layanan purna jual selama tahun

mengalami penurunan sebesar 95% dibandingkan tahun sebelumnya, penurunan

yang signifikan tersebut selain karena peningkatan biaya operasional juga

Sebelum metode regresi digunakan dalam pengujian hipotesis terlebih

tidak. Asumsi klasik dimaksudkan untuk mengetahui apakah koefisien regresi

yang didapatkan diterima, serta menghindari kemungkinan adanya pelanggaran

demikian dapat diharapkan pengambilan keputusan (kesimpulan) hasil uji

Social Sciences) 20.0 for windows.

4.2.1 Uji Multikolinearitas

Untuk mengetahui antar variabel bebas tidak memiliki hubungan linier

pendeteksian dengan menguji gejala multikolinearitas. Asumsi multikolinearitas

menyatakan bahwa variabel independen harus terbebas dari gejala

multikolinearitas. Pada penelitian ini digunakan nilai Variance Inflation Factor

(VIF) sebagai indikator ada atau tidaknya multikolinearitas diantara variabel

nilai VIF untuk masing-masing variabel independen :

No Variabel Tolerance VIF

terjadi multikolinearitas yang serius (Ghozali, 2006). Apalagi didukung dengan

4.2.2 Uji Heteroskedastisitas

Uji Heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi

terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan

Dengan dasar pemikiran bahwa :

1. Jika ada membentuk suatu pola tertentu yang beraturan (bergelombang,

melebar, kemudian menyempit), maka terjadi heteroskedastisitas.

bawah 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

Dari grafik Scatterplot di atas, uji heterokedastisitas dengan bantuan

sehingga model regresi layak digunakan.

4.2.3 Uji Normalitas