UNIVERSIDAD AUTONOMA

METROPOLITANA

UNIDAD IZTAPALAPA

DIVISIÓN DE CIENCIAS SOCIALES Y HUMANIDADES

FUENTES DE FINANCIAMIENTO
INTERNAS Y EXTERNAS ENFOCADAS A LA
MICRO, PEQUEÑA Y MEDIANA EMPRESA

PROYECTO DE TESINA

ELABORADO POR:
SOFIA FLORES VELEZ
EFRÉN SÁNCHEZ MORALES

ASESOR: ROSA MA. ORTEGA OCHOA

MÉXICO, D.F., 1998

INTRODUCCIÓN

1.GENERALIDADES

1.1. DATOS HISTÓRICOS

1.1.1 SITUACIÓN FINANCIERA EN MÉXICO

1.1.2 REPERCUSIONES EN LA EMPRESA MEXICANA

1.2. ASPECTOS GENERALES DE LA EMPRESA

1.2.1. DEFINICIÓN DE EMPRESA

1.2.2. CLASIFICACIÓN POR SU ESTRATO
1.2.3. CLASIFICACIÓN POR SU ACTIVIDAD
1.2.4. IMPORTANCIA DE LA PEQUEÑA Y MEDIANA EMPRESA
1.2.5. ENTORNO ACTUAL DE LA PEQUEÑA Y MEDIANA EMPRESA

1.3. ASPECTOS GENERALES DEL FINANCIAMIENTO

1.3.1. ANTECEDENTES
1.3.2. CONCEPTO
1.3.3. FUNCIÓN

2. CLASIFICIÓN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO (EN EL CONTEXTO

DE EMPRESA)

2.1. INTERNAS (DEFINICIÓN)

2.1.1. APORTACIÓN DE LOS SOCIOS

2.1.2. RESERVA DE CAPITAL
 2.1.3. RESERVA DE DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN
2.1.4. REALIZACIÒN DE LOS ACTIVOS

2.2. EXTERNAS

2.2.1. EXTERNAS A CORTO PLAZO

2.2.1.1. DESCUENTO DE DOCUMENTO

2.2.1.2. FACTORING
2.2.1.3. ANTICIPO DE CLIENTES
2.2.1.4. DOCUMENTOS POR PAGAR
2.2.1.5. PROVEEDORES

2.2.2. EXTERNAS A MEDIANO Y LARGO PLAZO

2.2.2.1. BANCA DE DESARROLLO

2.2.2.2. FIDEICOMISOS
2.2.2.3. ARRENDAMIENTO FINANCIERO
2.2.2.4. EMISIÓN DE ACCIONES
2.2.2.5. EMISIÓN DE OBLIGACIONES

3. SISTEMA BANCARIO MEXICANO

3.1. ANTECEDENTES
3.2. EL ORIGEN DE LOS BANCOS EN MÉXICO
3.3. LA REPRIVATIZACIÓN BANCARIA
3.4. LA MODERNA ACTIVIDAD BANCARIA EN MÉXICO

CONCLUSIÓN

BIBLIOGRAFÍA
 INTRODUCCIÓN

La evolución de la sociedad conjugada con los adelantos tecnológicos ha llevado a las

generaciones actuales al progreso y a satisfacer las necesidades que ella misma ha creado.

Para lograr lo anterior, es necesario procurar una solución satisfactoria y práctica que vaya
de acuerdo con la época en que vivimos de una gran revolución progresista en casi todos los
ámbitos, aspecto que se palpa en cada una de las actividades de la vida diaria, cuestión que a las
personas tradicionales en cualquier labor o actividad no les satisface pero que es necesaria, ya
que la situación actual así lo exige.

El ámbito de la contabilidad, administración y finanzas no escapa a este vicio, ya que en

este medio las actividades realizadas comúnmente caen en lo cotidiano donde la rutina en el
modelo de operación son la base en las actividades de una empresa.

Las actividades del ser humano requieren de un grado de exactitud y eficiencia, que es el
resultado lógico de la aplicación coordinada de un conjunto de procedimientos y técnicas, que
conducen a la sana práctica de la vida misma y de la existencia y manejo de una empresa,
consecuentemente al mejor logro de los fines perseguidos.

Una de las actividades esenciales en momentos críticos y de insolvencia financiera en una

empresa, es el obtener recursos para su capital de trabajo a corto plazo, con la oportunidad
requerida y que cubra nuestras necesidades más apremiantes en el momento preciso, ya que de
esta manera el ciclo productivo no se verá amenazado por insolvencia económica.

Sin esa armonía entre los planes de venta, producción y financieros, con las necesidades
de mercado, la capacidad productiva y el capital correctamente aplicado e invertido; la obtención
confiable del rendimiento esperado sería prácticamente imposible que falle. Es por ello que la
moderna y verdadera administración científica exige la intervención de técnicos especializados en
las áreas de ejecución además del empleo racional de los últimos avances en el campo financiero
y el exacto manejo de las tecnologías de punta.

Desde luego que el correcto conocimiento de nuestras necesidades encaminándolo a un

sano e inteligente endeudamiento el cual producirá éxitos inesperados que nos llevarán a la mejor
manera posible de una solución ideal de nuestro problema con un margen mínimo de error.

Es por ello que la moderna y verdadera administración científica exige la intervención de

técnicos especializados en las áreas de ejecución además del empleo racional de los últimos
avances en el campo financiero y el exacto manejo de las tecnologías de punta.

El financiamiento en la actualidad representa, para la economía de las empresas, un

factor de vital importancia para su operación y desarrollo; sin embargo, con frecuencia se observa
que las empresas tienen gran dificultad para tener acceso a fuentes de financiamiento oportuno y
adecuado.

Lo anterior significa que las entidades productivas continuamente, enfrentan difíciles

situaciones por falta de recursos que limitan el desarrollo de sus operaciones e impiden su
crecimiento.

En este trabajo se presentan en forma sistemática y ordenada, las principales fuentes de

recursos tanto internas como externas, a las que pueden recurrir las unidades económicas
mencionadas.
1. GENERALIDADES

1.1 DATOS HISTÓRICOS

1.1.1 SITUACIÓN FINANCIERA EN MÉXICO

A partir de la década de los 70’s se han registrado en México crisis económicas recurrentes
con periodicidad casi sexenal y, una marcada desaceleración del crecimiento económico. Entre
1970 y 1994 el crecimiento del producto del país registró una tasa media anual del 3.9%; en ese
lapso el producto per-cápita se redujo en casi 7%.

Dado el insuficiente crecimiento económico México enfrenta un problema muy grave de

desempleo y de empleo de baja productividad debido a esto, vencer la crisis y promover el
crecimiento es un asunto fundamental de la estrategia de desarrollo.

La deficiente evolución de la economía mexicana, durante gran parte del último cuarto de
siglo ha padecido, según el momento, uno o varios de los siguientes fenómenos adversos:

• Una estructura económica con severas distorsiones y rigidez, proclive a la ineficiencia

de la inversión productiva y del empleo de la mano de obra.
• Insuficiencia del ahorro interno con marcados períodos de contracción del mismo, por
disminuciones ya sea del ahorro del sector público o del sector privado.
• Lapsos de amplia disponibilidad de ahorro externo que se utilizó para financiar déficits
crecientes en la cuenta corriente de la balanza de pagos, vinculados con procesos de
sobrevaluación del tipo de cambio, de caída del ahorro interno y de expansión acelerada
de la demanda agregada.

La crisis financiera y de balanza de pagos de 1976 y 1982 tuvo una importancia especial en
el severo deterioro de las finanzas públicas y la consecuente contracción del ahorro público. En

1
ambas crisis el desequilibrio fiscal fue transitoriamente compensado por una amplia disponibilidad
del ahorro externo. La sobrevaluación cambiaria, la contracción del ahorro público, la cuenta
corriente ampliamente deficitaria y las fuertes entradas de financiamiento externo fueron
fenómenos que precedieron al estallido de la crisis de aquellos años.

Durante el lapso de 1983 a 1988 el ahorro interno tuvo un ligero incremento y,

prácticamente no hubo ahorro externo, éstos fueron años de estancamiento económico ya que la
inversión total disminuyó por falta de ahorro externo.

A partir de 1988 el proceso de ajuste estructural aumentó y la apertura comercial

prácticamente se generalizó. Durante este sexenio se diseño la modernización económica del país,
con un liberalismo económico y de apertura indiscriminada de los mercados.

Debido a la forma en que se dio el proceso de reordenación, modernización y de apertura

se incrementaron los factores de dependencia y vulnerabilidad del exterior. Se afectó en forma
importante el aparato productivo, en especial a las micro, pequeñas y medianas empresas que son
las grandes generadoras de empleo. El desempleo tuvo un incremento es decir, que la
proporción de la población económicamente activa que no tiene opción a un empleo permanente
remunerado aumentó.

La estrategia que se manejó durante este período fue la de ofrecer incentivos y quitar
barreras a la inversión extranjera mediante altas tasas de interés que incluían un préstamo bastante
atractivo para los inversionistas que optaban por canalizar sus recursos al mercado de dinero en
instrumentos de corto plazo, con gran liquidez. La opción se dio mediante una bolsa de valores
que ofrecía atractivas ganancias de capital, esto provocó que los mercados financieros en general
se volvieran extremadamente vulnerables a las expectativas de los inversionistas extranjeros, ya
que del enorme flujo de capital que ingresó, el 70% se canalizaba como inversión financiera y
solamente un 30% a inversión directa. Los acontecimientos de carácter político que se dieron
durante 1994, mostraron la alta sensibilidad de este tipo de inversiones y la vulnerabilidad del

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sistema financiero. La situación se fue mostrando más delicada, aumentando el nivel de
deslizamiento del peso frente al dólar.

A mediados de marzo de 1995, las tasas de interés descienden a la mitad de su nivel

máximo, esto obedece fundamentalmente a expectativas firmes de una inflación mucho más
moderada.

En las medidas anunciadas por el Presidente Zedillo el 29 de diciembre de 1995 se

menciona que se buscará reducir el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos, esto se da
como consecuencia de la imposibilidad que tiene el país de atraer el ahorro externo suficiente para
seguir financiando este déficit, ya que la confianza de los inversionistas extranjeros tardará mucho
tiempo en recuperarse, por lo que la única alternativa que tiene el gobierno es el expediente
tradicional del endeudamiento, como ya lo estamos viviendo a través de la recurrencia a apoyos
financieros extraordinarios otorgados por el gobierno de los Estados Unidos, el de Canadá y los
organismos financieros internacionales como el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial
y el Banco Interamericano de Desarrollo.

La crisis financiera a la que hoy se enfrenta México en gran medida proviene de las
expectativas de crecimiento que no fueron satisfechas y, que en su momento dieron lugar al
proceso de cambio estructural acompañado de fuertes flujos de capital hacia nuestro país.

Se puede explicar la debilidad de crecimiento por el efecto de la paridad real sobre la

inversión; la apreciación real de la paridad hizo más atractiva la inversión en los sectores de bienes
y servicios no comerciables internacionalmente que en los comerciables internacionalmente, estos
últimos usualmente tienen un mayor efecto multiplicador en lo que se refiere a la actividad
económica.

En 1996 se recupero el crecimiento económico; el PIB registró una expansión de 4.5% en

términos reales, explicada básicamente por el dinamismo de la inversión y del consumo. Si bien el
sector exportador no contribuyó en lo agregado al crecimiento del PIB, su desempeño impulsó a la

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inversión y al empleo. La recuperación de la economía mexicana ha sido mayor y más rápida de lo
que se esperaba inicialmente.

La inversión y el consumo se vieron favorecidos por las menores tasas de interés y las
mejores perspectivas sobre la situación económica, en relación al año anterior. La reactivación
económica se tradujo en nivel más alto de las importaciones, las cuales aumentaron un 22%; por
su parte, las exportaciones un 20%. Como resultado el superávit en la balanza comercial se
mantuvo en los niveles del año pasado, registrándose un pequeño déficit en la cuenta corriente.

La consolidación del proceso de estabilización macroeconómicos se reflejó en una fuerte

caída en la tasa de inflación que paso de 52% en 1995 a 28% en 1996. Bajo un esquema de libre
flotación del tipo de cambio, la política monetaria del Banco de México se centro en respetar los
limites enunciados para el crecimiento del crédito doméstico y de la base monetaria. La disciplina
fiscal también contribuyo a una menor inflación. El aumento en el precio del petróleo y la
contención del gasto público contrarrestaron la caída de los ingresos tributarios, por lo que el
déficit público fue de tan solo 0.1% del PIB.

La instrumentación de políticas monetarias y fiscales prudentes se reflejo en una reducción

en las tasas de interés nominales en pesos y en un mayor flujo de capitales hacia México. El
aumento de la inversión extranjera de portafolio contribuyó a una leve apreciación del tipo de
cambio real que, sin embargo, no ha afectado la competitividad de la industria mexicana, como lo
demuestra el dinamismo de las exportaciones durante 1996.

Otro de los aspectos más sobresalientes de 1996 fue el regreso de la estabilidad a los
mercados financieros domésticos, lo que favoreció la reducción en las tasas de interés y contribuyo
a la estabilidad del tipo de cambio. Todo esto se tradujo en un ambiente más favorable para las
emisiones de deuda y capital, públicas y privadas, en los mercados financieros internacionales.

Se espera que la economía crezca alrededor de 4.5% en 1997, impulsado por la inversión,
el consumo y el sector exportador, en ese orden de contribución relativa. Por otra parte, la política

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monetaria continuara orientada a reducir la inflación y las tasas de interés. La balanza en cuenta
corriente se deteriorará levemente, reflejando la recuperación de la economía. Este déficit se
financiará principalmente con un aumento en la inversión extranjera directa.

Mientras que en los últimos dos años la estrategia central de la autoridad ha sido contener
y estabilizar la situación macroeconómica, en el mediano y largo plazo la estrategia deberá
centrarse en la intensificación de las reformas estructurales, como son las relativas al ahorro
interno y a las privatizaciones. En particular, el desarrollo del ahorro interno es fundamental para
financiar la inversión y el crecimiento de manera sana y sostenida. La reforma del sistema de
pensiones para el retiro tendrá favorables consecuencias para el sistema financiero mexicano en su
conjunto, pues permitirá contar con una base estable de recursos a largo plazo que pueden
intermediarse productivamente.

Para la economía, esto hará posible incrementar la eficiencia del proceso de asignación de
recursos, elevando el potencial de crecimiento del país.

Dentro de los programas de apoyo, destaca por su magnitud el orientado a los deudores
hipotecarios, en sus dos etapas. A diciembre de 1996, se estima que aproximadamente 300 mil
créditos hipotecarios, equivalentes al 80% de la cartera de vivienda de la banca comercial, estaban
ya restauradas en unidades de inversión (UDI’s). De manera adicional, en el mes de junio se puso
en práctica el programa de beneficios adicionales a deudores hipotecarios, que incluyó una mayor
disponibilidad de recursos para convertir créditos hipotecarios existentes a UDI’s como una
reducción en el pago de los deudores individuales.

El programa emergente de apoyo a deudores de la banca (ADE), lanzado en 1995 termino

en septiembre de 1996, tal como estaba diseñado. Empero, un número importante de
intermediarios bancarios prorrogó unilateralmente los beneficios del ADE a sus deudores de
tarjeta de crédito y consumo. En la segunda mitad del año, se reforzaron los mecanismos de
soporte a empresas medianas y pequeñas así como a la actividad agropecuaria con la
instrumentación del acuerdo del apoyo financiero y fomento a la micro y pequeña empresa

5
(FOPYME) y del Acuerdo para el Financiamiento del Sector Agropecuario y Pesquero (FINAPE),
respectivamente.

En 1996, continuó el proceso de recapitalización del sistema iniciado el año anterior. Los
recursos de capital comprometidos en 1995 y 1996 equivalen al 160% de la base del capital que
se tenía en el sistema a finales de1994. Al amparo del programa de capitalización y venta de
carreteras instituido por las autoridades financieras mexicanas, la banca en su conjunto vendió
alrededor de $143 mil millones en créditos comerciales e hipotecarios al FOBAPROA, con lo que
los recursos capitalizables tuvieron una mayor incidencia en términos de fortalecimiento.

SEPTIEMBRE DE 1996 % DE LA CARTERA

Total reestructurado 20%
Programas propios 12%
Udi’s 8%
Castigos 2%
Créditos vencidos 8%
Venta a Fobaproa 20%
Hipotecas Udi’s 16%
TOTAL 66%
Fuente: Informe Anual publicado por el Banco Nacional de México 1996.

Por otra parte, continuó la consolidación entre instituciones. A finales de 1996, de los
dieciocho bancos originalmente privatizados, siete habían sido adquiridos o fusionados a otras
instituciones, y en otros había un porcentaje importante de inversión extranjera. De hecho, a fines
del año casi el 20% de activos bancarios en México se encontraba ya bajo control directo de
instituciones extranjeras, lo que implica que el entorno competitivo sea ahora mucho mas intenso y
especializado.

Los diferentes programas de apoyo a deudores instrumentados durante el año, junto con el
esfuerzo realizado por la banca en términos de creación de reservas y las mejores condiciones

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macroeconómicas, se tradujeron en un mejor perfil de riesgo del sistema. En particular, los
indicadores de calidad de activo y capitalización registraron avances importantes en relación a
1995 y en algunos casos, también en comparación a 1994.

En 1996 se determinó por parte de las autoridades la adopción de nuevos principios de

contabilidad para las instituciones financieras mexicanas, a partir de 1997 los nuevos principios
contables, similares a los utilizados en los países desarrollados, permitirán una mejor comparación
del desempeño relativo de las instituciones. Los requerimientos de capital se vieron reforzados por
la puesta en practica de nuevas reglas de capitalización para riesgos de mercado.

Finalmente, durante 1996 se definió el regulatorio para el funcionamiento del nuevo

sistema de pensiones, otorgándose las primeras 18 autorizaciones para operar Administradoras de
Fondos de Retiro (Afores). Esta iniciativa deberá incidir de manera importante en el desarrollo del
sistema financiero mexicano en el mediano plazo.

A partir de 1997, el sistema financiero presentará un entorno de competencia creciente y

especializada en cada nicho de mercado. Esta especialización se dará tanto por línea de negocio
especifica como por regiones geográficas. Las condiciones de competencia, junto con los cambios
en las estructuras de los activos, producto de los diferentes programas de saneamiento y apoyo a
deudores, traerán implícita una reducción en los márgenes de intermediación. En consecuencia, la
diversificación de ingresos tendrá una importancia creciente.

Por otro lado, si bien los niveles reportados de cartera vencida aumentarán inicialmente por
efecto de la adopción de los nuevos principios contables, es de esperar que la reactivación
económica sea una mejora fundamental en calidad de los activos bancarios.

Después de dos años de contracción en términos reales, el crédito se reactivará

paulatinamente en el sistema, aunque los diferentes niveles individuales de capitalización
determinaran una capacidad diferenciada de crecimiento para cada banco. A pesar de la
disminución y eventual disipación del riego sistemático, estos diferentes niveles de fortaleza de

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cada institución, implicarán que no se descarte la continuación del proceso de consolidación entre
instituciones.

Los negocios de mayor crecimiento en el corto plazo serán los no tradicionales: seguros,
pensiones, y los mecanismos no tradicionales de distribución (banca electrónica, minisucursales)
cobrarán una importancia creciente.

Entre los principales retos que enfrenta el sistema financiero a partir de 1997 destacan: la
consolidación del proceso de fortalecimiento financiero bajo nuevas condiciones competitivas y
reguladoras, el desarrollo de mecanismos para adaptarse a las necesidad de los nuevos mercados y
el retomar la senda de la generación de capital con base en recursos internos.

Con referencia a este bosquejo de la situación financiera en México, podemos concluir que
la insuficiencia del ahorro interno ha sido el elemento común y fundamental en las crisis financieras
que ha vivido nuestro país y, la causa principal es el estancamiento económico del que no se ha
podido desprender desde hace dos décadas.

El alcanzar un crecimiento vigoroso y sostenido es hoy un imperativo no sólo económico,

sino social y político; para lograr el mejoramiento de las condiciones de vida de los mexicanos; es
por eso que para responder a las necesidades de empleo bien remunerado el futuro de México
debe ser de crecimiento.

1.1.2 REPERCUSIONES EN LA EMPRESA MEXICANA

Las micros, pequeñas y medianas empresas están en peligro de desaparecer, fusionarse o

cambiarse de giro debido a la apertura del Tratado de Libre Comercio de Norteamérica ya que no
cuentan con la infraestructura para poder competir, los efectos que las aquejan son múltiples y
persistentes, mientras la estabilidad no retorne a la economía, especialmente a la financiera,
manifestados en un proceso inflacionario, altas tasas de interés, dificultades para obtener los
recursos financieros para satisfacer las necesidades de las empresas, una caída generalizada de la

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demanda como consecuencia de las acciones que tomará el gobierno para frenar las presiones
inflacionarias.

El primer efecto ya está, y es la pérdida por el cambio de paridad. En la medida en que la

empresa está apalancada en divisas, el efecto será mayor. Si la empresa es generadora de divisas,
si exporta y consecuentemente tiene activos en divisas podrá reducir el efecto de la pérdida
cambiara. A este efecto se tendrá que agregar el correspondiente al deslizamiento que maneje
mientras se estabilizan los mercados cambiarios. Estimamos que éste proceso se mantendrá en el
mediano plazo y estará ligado con los avances que se logren en el abatimiento de la inflación y en
la eliminación de las distorsiones en el sector externo.

Al recurrir a los apoyos financieros de otros gobiernos y a los organismos financieros

internacionales para reducir el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos, se acrecentará la
deuda externa, aumentará la carga financiera y presionará en las finanzas públicas, lo que
provocará una mayor reducción del gasto de infraestructura para mantener el equilibrio
presupuestal. Esto se traduce en menor crecimiento de la economía, como parte de las medidas
ortodoxas del combate a la inflación. Esto acarrea como consecuencia que la demanda a nivel
micro se contraiga, lo que representa un menor potencial de ventas en la empresa en general y por
lo tanto una subutilización de la capacidad instalada. En términos financieros esto equivale a
menores ventas y mayores gastos ya que el nivel de apalancamiento de operación, debido a la
capacidad instalada de las empresas, continuará generando una pesada carga de gastos fijos, y
repetitivos, con menores rentas. La reducción de los márgenes es evidente, de por sí ya
seriamente afectados por la competencia, que se ha venido presentando como resultado de la
apertura de los mercados.

La situación anterior se agravará por los mayores costos financieros, por la devaluación y
el efecto inflacionario; por lo que las posibilidades de que se logren utilidades aceptables en la
mayoría de las empresas se reducen considerablemente. Las menores ventas y utilidades en las
empresas, aunadas a la menor liquidez de los mercados financieros como consecuencia de las
políticas restrictivas para abatir la inflación, generarán problemas serios de liquidez en muchas

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empresas las cuales ya venían sufriendo como consecuencia de la menor actividad económica a
partir de 1993.

Concretando, la nueva crisis financiera y cambiaria que estamos viviendo afectará la

actividad empresarial en forma importante, debido a la caída de la demanda, lo que representa
mayores ventas. Los efectos en los costos por la devaluación e inflación se traduce a menores
márgenes que darán una menor operación y una menor capacidad de cobertura de los gastos de
operación que permanecerá e incrementará por el efecto inflacionario y, finalmente tendrá que
cubrir una mayor carga financiera por el alza de las tasas de interés, lo que tendrá un efecto de
menor liquidez.

Estos problemas de liquidez se aminorarán o acrecentarán dependiendo del

posicionamiento de la empresa en su mercado y de que cuente con alguna ventaja competitiva en
términos de calidad, precio o servicio.

Se agravará la tendencia de los clientes por alargar los plazos de pagos de sus operaciones
y, los inventarios tendrán tiempos de desplazamiento más largos. Todo esto representa menores
flujos de efectivo y problemas potenciales de liquidez por lo que se convertirán en un gran
problema en términos de urgencia que atraerá la atención de la alta dirección.

En el proceso de modernización, como consecuencia de la apertura de la economía

mexicana a mercados globales, las empresas han tenido que hacer fuertes inversiones en bienes de
capital para contar con la tecnología que asegure procesos de calidad y menores costos de
producción y operación en general.

Debido a los problemas económicos, políticos y sociales que enfrenta el país, los problemas
de las empresas se agravaron. Considerando que estamos en un período en el que la economía no
crece y los estados financieros de la empresa nos muestran que las ventas se contraen, los
márgenes de utilidad se reducen, los gastos operativos se mantienen y la generación de utilidades y

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flujos operativos disminuyen en forma significativa afectando la rentabilidad y la liquidez de la
empresa.

Ante esta situación, que si no se atiende con el sentido de urgencia, puede cuestionar la
permanencia de la empresa, se deben diseñar estrategias tendientes a protegerse y aminorar los
efectos que las condiciones del entorno pueden tener en su actividad. Para asegurarse de que se
están tomando las decisiones adecuadas el cuerpo directivo debe iniciar una planeación ordenada y
profunda con sentido de urgencia, partiendo de un diagnóstico completo para que se puedan
definir las estrategias y las acciones orientadas a asegurar la obtención de los objetivos
establecidos en función a las nuevas condiciones.

1.2 ASPECTOS GENERALES DE LA EMPRESA

1.2.1 DEFINICIÓN DE EMPRESA

Según Eduardo González en su Manual de Administración para la pequeña y mediana

empresa en México a la empresa se le entiende como la reunión, el conjunto de diversos factores
de la producción, tales como: naturaleza, capital del trabajo y organización, integrados con el
objeto de alcanzar determinados fines, ya sean de tipo económico o de servicio social.

El código fiscal de la Federación, por su parte, en el artículo 16, define a la empresa como
toda persona física o moral que realiza actividades comerciales, industriales, agrícolas, ganaderas,
de pesca o silvícolas.

Si bien es cierto que esta institución social ha existido en muy diversas formas desde
tiempos remotos, es muy reciente que ha sido objeto de estudio y atención, así como de
reconocimiento por el importante papel que juega en la sociedad.

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 Esta apreciación, sin embargo, no ha sido uniforme, pues existe una acusada tendencia a
pensar tan solo en la empresa de gran magnitud y a pasar por alto a la de tamaño pequeño o
mediano.

Pues en realidad el mayor porcentaje está formado por empresas micro, pequeñas y
medianas. Esto explica, tal vez, por lo que E.F. Schumacher, filósofo del siglo XX, llama la
Idolatría del Gigantismo, que consiste en la ideología que sólo valora como bueno aquello que es
de gran magnitud y subordina lo cualitativo a lo cuantitativo. La tesis de este pensador se basa en
la necesidad de reorientar las instituciones y la tecnología –en contenido, forma y magnitud- para
ponerlas al servicio (y a la escala) del hombre. El sintetiza su razonamiento de manera casi
poética: Lo pequeño es hermoso y posible.

No se trata de menospreciar del todo a la gran empresa, sino más bien de reconsiderar y
valorar la enorme importancia que tienen las pequeñas y medianas en la sociedad.

Dicho valor resalta entre otros, los siguientes aspectos:

v Descentralización y diversificación de las fuentes de trabajo

v Oportunidad de una relación humana más estrecha y personalizada

v Mayor posibilidad de adaptación y ajuste al cambio

v Comunicación más fluida y eficaz, y menos rígida y estereotipada

v Mayor posibilidad para ejercer la creatividad e iniciativa individuales

v Mayor facilidad para el equilibrio entre la libertad y el orden

v Distribución más equitativa entre la riqueza y la justicia.

12
 1.2.2 CLASIFICACIÓN POR SU ESTRATO

En México, al igual que en otros países, el conocimiento de la característica de cada

estrato en el que se puede agrupar a las empresas es de vital importancia para el establecimiento de
políticas y acciones que permitan su rápido y mejor desarrollo. En particular, los estratos micro,
pequeño y mediano de las empresas son fundamentales por su papel como generadores de empleo
y bienestar económico. Además, este tipo de unidades económicas constituyen los eslabones
mediante los cuales se apoya el desarrollo nacional.

A lo largo del tiempo, han existido diferentes clasificaciones de las empresas, tanto por su
número de empleados e ingresos de ventas como por su capital social (aportaciones de los socios a
la empresa). Diferentes instituciones gubernamentales han cambiado esta clasificación. A
continuación se presentan algunos ejemplos:

En 1980 el Departamento de Estadísticas de la Secretaría de Programación y Presupuesto

realizó la siguiente clasificación publicada en el Diario Oficial de la Federación el 11 de septiembre
de 1980:

1. Pequeña empresa es aquella industria que cuanta con un capital contable de 50 pesos y máximo de
7,000 pesos.

2. Mediana empresa es aquella industria que cuenta con un capital contable mayor de 7,000 pesos y
máximo de 60,000,000 de pesos.

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 En 1993 la Secretaría de Comercio y Fomento Industrial realizó un estudio en el cual clasificaba a
la empresa por:

TIPO DESCRIPCIÓN
Microempresa Aquéllas cuyas ventas sean menores a 110 veces el salario
mínimo anual vigente, y con una fuerza laboral de 15 empleados
como máximo.
Pequeña empresa Se refiere a las que tienen ventas entre 111 y 1,115 veces el
salario mínimo anual vigente, y dan empleo entre 16 y 100
personas.
Mediana empresa Son las empresas cuyas ventas oscilan entre 1,116 y 2,010 veces
el salario mínimo anual vigente, y ocupan entre 101 y 250
empleados.
Grandes y gigantes empresas Son aquellas empresas cuyas ventas son superiores a 2,010
salarios mínimos, y cuentan con más de 250 empleados.
Fuente: SECOFI, el Programa para la Modernización y Desarrollo de la Micro, Pequeña y Mediana Empresa. México,1991-
1994, pág.17

En el Censo Económico que realizó el INEGI en 1994, la clasificación utilizada para la

estratificación de los establecimientos se basa en las siguientes características:

v Micro: los establecimientos que ocupan hasta 15 personas y el valor de sus ventas netas anuales
reales sea de hasta 900,000 pesos.
v Pequeña: los establecimientos que ocupan hasta 100 personas y el valor de sus ventas netas
anuales reales sea de hasta 9 millones de pesos.
v Mediana: los establecimientos que ocupan hasta 250 personas y el valor de sus ventas netas
anuales reales sea de hasta 20 millones de pesos.
v Grande: los establecimientos que ocupan más de 250 personas y el valor de sus ventas netas
anuales reales sea superior a los 20 millones de pesos.

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Con respecto al personal ocupado promedio en establecimientos manufactureros, comerciales y de
servicios por sector económico según el tamaño del establecimiento.

Sector Micro Pequeño Mediano Grande Total

Manufacturero 634,234 593,744 497,459 1,520,605 3,246,042
Comercio 1,981,441 585,587 319,966 325,879 3,212,873
Servicio 1,551,916 633,486 305,024 307,738 2,798,164
Total 4,167,591 1,812,817 1,122,449 2,154,222 9,257,079
Fuente: La Economía Mexicana en Cifras 1998. México, 1998, pág. 155. Con base en INEGI, Censos Económicos 1994.

Por su parte, Nacional Financiera realizó una clasificación de las empresas de la siguiente
manera:

ESTRATO DE LA EMPRESA DESCRIPCIÓN

MICRO Aquéllas que en su ejercicio inmediato anterior,
simultáneamente hayan ocupado en forma
permanente de 1 hasta 15 personas, y obtenido
ingresos por ventas netas anuales hasta por
2,100,000 pesos.
PEQUEÑA Aquéllas que en su ejercicio inmediato anterior,
simultáneamente hayan ocupado en forma
permanente de 16 hasta 100 personas, y
obtenido ingresos por ventas netas anuales hasta
por 21,000,000 pesos.
MEDIANA Aquéllas que en su ejercicio inmediato anterior,
simultáneamente hayan ocupado en forma
permanente de 101 hasta 250 personas, y
obtenido ingresos por ventas netas anuales hasta
por el equivalente a 50,000,000 pesos

15
GRANDE Aquéllas que en su ejercicio inmediato anterior,
simultáneamente hayan ocupado en forma
permanente más de 250 personas, y obtenido
ingresos por ventas netas anuales superiores a
50,000,000 pesos.

Fuente: Nafin-ABM, , octubre 1997

Las empresas deberán cumplir con ambos parámetros, tanto el número de personas
ocupadas como los ingresos por ventas netas. En caso de que la empresa rebase uno de estos
parámetros, se le ubicará en el estrato que corresponda al del parámetro superior.

Sin embargo, el Consejo Nacional de la Micro, Pequeña y Mediana Empresa integrado por
representantes de las Dependencias e Instituciones de los sectores Público y Privado acordó los
nuevos parámetros para la clasificación por estrato de las empresas que operan en el país, de tal
manera que se homologan con los establecidos internacionalmente.

Derivado de lo anterior, y con el objeto de agilizar las operaciones de descuento con la

banca comercial y atender a un número mayor de negocios, el consejo Directivo de Nacional
Financiera autorizó, el 31 de enero de 1999, los nuevos criterios de clasificar a las micro, pequeñas
y medianas empresas del país.

En este sentido, es importante resaltar que los nuevos criterios toman en cuenta el número
de empleados en cada establecimiento como única variable de estratificación, a diferencia de la
anterior clasificación que utilizaba esa misma variable más las ventas netas anuales.

16
Los nuevos criterios de clasificación son los siguientes:

TAMAÑO INDUSTRIA COMERCIO SERVICIOS

Micro Empresa 0-30 0-5 0-20
Pequeña Empresa 31-100 6-20 21-50
Mediana Empresa 101-500 21-100 51-100
Gran Empresa 501 en adelante 101 en adelante 101 en adelante

1.2.3 CLASIFICACIÓN POR SU ACTIVIDAD

Para poder determinar los factores y operaciones de las empresas, se necesita clasificarlas
dentro de un cierto grupo afin a las operaciones que éstas realizan, con la finalidad de precisar en
qué estriban sus semejanzas y sus diferencias. Las pequeñas y medianas empresas se dividen en
tres grandes grupos según su tipo de actividad, predominando las empresas comerciales (55.4%)
después las de servicios (32.45%); y por último el sector de actividad industrial es más bien escaso
(12.15%).

Los comerciales son las empresas que se dedican a adquirir cierta clase de bienes o
productos con el objeto de venderlos posteriormente en el mismo estado físico en que fueron
adquiridos, aumentando el precio del costo o la adquisición mediante un porcentaje denominado
margen de utilidad; este tipo de empresas es intermediario entre el productor y el consumidor. Las
empresas de servicios son todas aquellas que con el esfuerzo y talento del hombre producen un
servicio para la sociedad en determinada región, sin que el producto resultante del servicio sea
precisamente un bien material. Las industriales tienen a su vez dos clasificaciones, la primera son
extractivas que se dedican a la extracción y explotación de las riquezas naturales; y las segundas
de transformación o manufactura que al final obtendrá un producto con características y naturaleza
diferentes a los adquiridos originalmente.

De las empresas que son objeto de estudio en este trabajo un 40% son comerciales, otro
35% se dedican a la actividad industrial y el 25% restante se ubican en las de servicios.

17
 1.2.4 IMPORTANCIA DE LA PEQUEÑA Y MEDIANA
EMPRESA

La importancia que reviste el que las empresas cumplan con su cometido es decisiva tanto
para el empresario en sí, como para el país en general. A uno y otro les afecta la falta de
efectividad o el fracaso, por lo cual resulta imperativo inyectar un gran empeño para lograr la
necesaria eficiencia empresarial.

En México, la micro, pequeña y mediana empresa son las entidades donde se conforma la
mayor parte de la industria nacional debido al volumen, al índice de desempleos que sostiene, la
derrama natural de salarios, el valor agregado, convirtiéndolas en la médula del desarrollo
sostenido y permanente del país.

Más del 98% de todas las empresas en el país son micro, pequeñas o medianas en
consideración a su capital social, personal empleado o volumen de producción. Cerca del 75% del
total de los empleos provienen de este tipo de organizaciones, y aproximadamente el 99% de las
actividades comerciales son controladas por tales instituciones.

Su importancia se puede resumir en los siguientes puntos:

ü En cuanto a la especialización de productos, la pequeña y mediana empresa tiene mayor

definición de su segmento de mercado; ya que para tener una amplia gama de productos y
penetrar en diversos sectores, es necesario una mayor inversión, mejores equipos, más
instalaciones y mejor tecnología. Es por esto que tiene la ventaja de establecerse en un nicho
de mercado que conoce perfectamente.

ü Estos dos tipos de empresas pueden reaccionar más rápido cuando en su mercado surge una
nueva necesidad, ya que sus procesos de producción generalmente son más sencillos y llevan
menos tiempo que los de las grandes empresas.

18
ü Por lo general, la pequeña y mediana empresa tiende a surgir rápidamente, esto se debe a que
su organización es menos complicada que la de una gran empresa, y los costos de mano de
obra, maquinaria, equipo e infraestructura son mucho menores para las primera.

ü El aspecto de regionalización está más definido para la pequeña y mediana empresa, ya que
por lo general tiene menos diversidad de productos y se enfoca a un mercado específico.
Donde sus productos pueden ser fabricados y sus servicios prestados para las necesidades de
una sola región o sector.

1.2.5 ENTORNO ACTUAL DE LA PEQUEÑA Y MEDIANA

EMPRESA

Existen una serie de elementos con base a los cuales se puede mostrar la situación actual
de la pequeña y mediana empresa en México. Entre ellos se destacan aquellos como su
localización, giro, administración, eficiencia y otros aspectos que se mencionarán más adelante; los
cuales tienen que ver con su operación y posición actual.

Ø Años de establecida; la pequeña y mediana empresa, en un 80% de los casos lleva más de seis
años de haberse constituido. Esto significa que se encuentra plenamente establecida y que ha
adquirido un conocimiento de su clientela, de su mercado y de su proceso de producción o de
su prestación de servicios. Implicando que conoce su negocio a la perfección, y por lo tanto,
al tratar de adquirir una fuente de financiamiento más compleja esto le ayudará a presentarse
como una empresa más sólida y bien constituida (Nafin, 1995)

Ø Localización y mano de obra; en cuanto a la localización, la pequeña y mediana empresa tiene

una gran ventaja con respecto a la empresa de más tamaño, debido a que la primera puede
establecerse donde más le convenga gracias a que no necesita una gran infraestructura. Por
otra parte, el volumen que requiere de mano de obra lo puede conseguir prácticamente donde

19
 sea, y por último, cuenta con la facilidad de establecerse cerca de su clientela, con lo cual no
necesitará de grandes procesos de distribución (Nafin-INEGI, 1993)

Ø Giro del negocio; a su vez para que un negocio sea rentable se requiere que en su giro
particular de operación posea alguna ventaja sobre sus competidores, que le permita salir
adelante cuando la situación se torne difícil. Otros factores clave que pueden diferenciar
favorablemente a los negocios son:
§ La innovación, un negocio que inventa o desarrolla una materia única y especial de trabajar
su mercado.
§ El control de los canales de distribución de un producto o un servicio.
§ Barreras de entrada a competidores, como la exclusividad de una tecnología, una
concesión o el abastecimiento de una materia prima.
§ Originalidad y creatividad para encontrar y generar oportunidades de negocio; así como
ubicarse adecuadamente en el mercado.

Ø No se cambian, ni de giro, ni de actividad; el 97% de la pequeña y mediana empresa no ha

cambiado ni el giro, ni la actividad desde seis años atrás, es decir, desde la fecha en que se
constituyeron. Gracias a esto se deduce que son personas que conocen muy bien sus negocios,
además de que son empresas rentables y eficientes, ya que de otra manera no se hubieran
preservado en el mercado.

Ø Administración de la empresa; un elemento muy importante en la operación de las empresas es

su administración; en el caso de la pequeña empresa, un 57% es administrada por profesionales
(Nafin-INEGI, 1993). Esto se debe a que la mayoría de las pequeñas y medianas empresas se
encuentran integradas familiarmente, por esta razón es conveniente señalar algunos puntos que
se deben cuidar:
§ El nepotismo puede actuar en contra de la eficiencia y productividad.
§ Es regla general que el control interno de los negocios debe ser completamente impersonal.

20
 Es posible facilitar el paso de empresa familiar a empresa de administradores profesionales sin
poner en peligro la relación familiar y el patrimonio; tanto el proceso de institucionalización como
el de separación de empresas, en su caso, pueden llevarse a cabo minimizando el desgaste para la
familia, la empresa y los individuos.

El tener una empresa institucional ayuda a una administración más profesional, tener acceso a
mayores recursos vía capital y una toma de decisiones más enfocada al bienestar de la empresa, y
no deteriorando a la misma.

Al tener una administración más institucional y/o jerarquizada, las soluciones a los problemas
de financiamiento pueden analizarse de una manera más consciente e imparcial por los
administradores, tanto en la empresa familiar como en la no familiar; esto puede llegar a ser
negativo en un momento dado, ya que difícilmente enfrentarán los altos gastos administrativos que
los sueldos de los ejecutivos representan.

Los resultados y la trayectoria del negocio están en gran parte definidos por la calidad de las
decisiones que se toman a lo largo del tiempo. Entre más complejo y cambiante es un negocio,
mayor es el talento que se requiere para obtener y utilizar la información correcta; si por alguna
razón no se dispone de información –o no se utiliza la que se tiene- acerca de la situación real del
negocio, alguna variable importante puede salirse de control inadvertidamente.

Algunas de estas variables son:

- Flujo de efectivo: las políticas de inversiones, dividendos, cartera, financiamiento e inventarios,

entre otras, requieren ser adaptadas continuamente a la situación de flujo del negocio, para lo
cual se necesita suficiente información interna.

- Cambios monetarios: los negocios que importan o exportan, así como los que se financian en
monedas extranjeras, requieren de información actualizada, incluyendo pronósticos de los
cambios de paridad frente a otras monedas.

21
- Costos: las empresas manufactureras necesitan un buen sistema de costos que tome en cuenta
los cambios de precios de los insumos. Un sistema con base de estimaciones o promedios
puede conducir a una mala política de precios.

Cabe mencionar que el futuro de cualquier organización lo determina más su propia historia
que las fuerzas del entorno, pues no es tan fácil cambiar la cultura de un organización ni a su
estructura o a su gente.

Ø Comercialización del producto; uno de los problemas de cualquier empresa es la

comercialización de su producto, para la pequeña y mediana empresa, el 50% de su promoción
la realizan mediante visitas directas a sus clientes y en el resto utilizado los métodos
tradicionales como son: publicidad en periódicos, directorio telefónico y folletos. Esto lo
hacen con la finalidad de tener contacto directo con el cliente, lo cual le da credibilidad y
acercamiento con ellos.

Ø Distribución del producto; la pequeña empresa distribuye el producto de manera directa al

47%de sus consumidores finales; mientras que la mediana empresa realiza su venta a través de
mayoristas que abarcan entre un 65% y 70%. Al mismo tiempo estas empresas otorgan
créditos a sus clientes a diferentes plazos que oscilan entre 15 y 45 días en promedio; las
pequeñas se lo conceden al 70% de sus clientes y las medianas al 75% de los suyo. Esto no les
conviene, ya que disminuye su flujo de ejecutivo, y al disminuirlo les falta liquidez para seguir
produciendo y pagando a sus proveedores o a sus acreedores.

Ø Fijación del precio; el nivel de precio que darán a sus productos los pequeños y medianos
empresarios lo hacen de manera parcial, dándole mayor peso específico a determinados
elementos como son: el costo de la mano de obra y los costos fijos, el costo de la materia
prima y el precio de la competencia (Nafin, 1996). Con esto, solamente logran subsanar sus
gastos operativos con una utilidad marginal pequeña que en un momento dado no les permite
tener un capital de trabajo amplio; por lo tanto no tienen la posibilidad de destinar recursos
para la renovación de activos importantes en la producción.

22
Ø Posibilidad de hipotecar; de los locales que ocupa la pequeña empresa un 57% son rentados y
solamente el 34% es propietario, mientras que para la mediana empresa estas proporciones son
de 44% y 52% respectivamente. Lo importante de esto es que puede ayudar a los dueños de
los locales en la obtención de una hipoteca con el fin de accesar a financiamientos y poder
otorgar buenas garantías (Nafin- INEGI, 1993).

Ø Renovación, ampliación o modernización; en cuanto a la renovación, ampliación o

modernización de los equipos y maquinaria, resulta que el tamaño de la empresa influye
directamente en la posibilidad de efectuar estos cambios. En el caso de la pequeña empresa,
aproximadamente el 50% de los empresarios consideran la posibilidad de renovar o cambiar el
equipo, mientras que en la mediana empresa, el 65% de los empresarios consideran importante
la modernización de sus equipos productivos.

Es por eso que al tener otras alternativas de financiamiento pueden considerar más factible el
modernizar sus equipos de producción, ya que esta modernización implica un costo muy elevado.
Además, los recursos que tienen los invierten primero en el pago de salarios, y después en
maquinaria y materia prima, y por último al pago de servicios, es decir, a “capital de trabajo”.

En los últimos años, la pequeña y mediana empresa ha enfrentado una problemática de

adquisición de fuentes de financiamiento, ya que se ha encontrado con impedimentos para obtener
créditos por medio de la banca comercial (la Banca Múltiple consta de sociedades anónimas de
capital fijo que tienen por objeto la prestación del servicio de banca y crédito) y la de desarrollo
(esta comprende a entidades de la administración pública federal, constituida como sociedades
Nacionales de Crédito, quienes realizarán funciones de banca y crédito las necesarias para la
adecuada atención del sector de la economía que les corresponda atender, según sus
correspondientes leyes orgánicas). Estos impedimentos van desde la existencia de restricciones
para el acceso a créditos hasta la imposibilidad de contraerlos debido a las altas tasas de interés
presente en el mercado.

23
 Durante 1999 las pequeñas y medianas empresas, sustituyeron la falta de crédito bancario
con el financiamiento que otorgaron los proveedores, según las Encuestas de Evaluación
Coyuntural del Mercado Crediticio realizadas por Banxico.

Porcentajes por fuente de financiamiento

Pequeñas Medianas Grandes Gigantes

Proveedores 56.9% 46.3% 35.9% 26.3%
Bancos comerciales 18.8% 26.3% 29.4% 36.8%
Bancos extranjeros 5.1% 5.4% 12.4% 21.1%
Bancos de desarrollo 3.5% 3.3.% 1.3% 0.0%
Otras empresas del gpo. Corp. 10.6% 14.2% 14.4% 5.3%
Otros 5.1% 4.5% 6.6% 10.5%
IV Trimestre de 1999. Encuesta de Evaluación Coyuntural del Mercado Crediticio realizadas por el Banco de México entre 500 empresas de todos
tamaños.

El limitado acceso a los créditos tiene como principales causas:

Porcentaje de respuestas
Altas tasas de interés 37.2%
Negativa de la Banca 18.6%
Incertidumbre sobre la situación económica 13.5%
Problemas de reestructuración financiera 9.0%
Otras 21.7%

Debido a las condiciones de operación de la pequeña y mediana empresa, su capacidad de

acceso al financiamiento tradicional ha sido muy escaso. Esto ha sido así por el alto costo del
dinero y la desventaja en el acceso a las fuentes de financiamiento alternas, así como por la
incapacidad de cubrir las garantías que estas instituciones exigen. Por otro lado, su capacidad de
pago de crédito es relativamente limitada, debido a que tienen una generación de flujos y de
información económica-financiera deficientes.

24
 Este tipo de empresas tampoco cuenta con los instrumentos necesarios para realizar una
buena planeación financiera, por lo que acuden a las instituciones financieras únicamente cuando lo
necesitan urgentemente y para cubrir necesidades de corto plazo. En efecto, su necesidad de
contar con recursos ocasiona con frecuencia el tener que acudir a fuentes de financiamiento que no
son precisamente las más apropiadas en función del costo y sus características.

Es importante que las pequeñas y medianas empresas cuentan con otras alternativas de
financiamiento más accesibles y menos onerosas, sin embargo, existe un desconocimiento
generalizado de los esquemas de financiamiento fuera de los mercados tradicionales.

Lo anterior hace reflexionar y llegar a conclusiones específicas sobre las acciones que
deben ser adoptadas para el mejoramiento de este estrato de empresas que podrán consolidarse
como motor para el desarrollo sostenido y creciente del país.

Los mecanismos tradicionales de financiamiento deberán complementarse con aquéllos que

provengan de los Mercados de Valores. Para nuestro caso, los que procedan del mercado de
capitales. Por esta razón, tanto las autoridades como los intermediarios financieros e instituciones
del apoyo, se dieron a la tarea de buscar y tratar de implementar medidas que pudieran in acorde
hasta cierto punto con los resultados de las empresas.

El objetivo que buscaban estas personas era el de incrementar tanto el número de empresas
como de inversionistas que participarán en el mercado bursátil, satisfaciendo las necesidades de
capital de estas empresas para la realización de sus proyectos de largo plazo y reduciendo sus
costos de financiamiento.

Ésta medida les brinda la oportunidad de liberar recursos sin necesidad de perder el control
(en México, la mayoría del capital de las sociedades cotizadas lo detentan accionistas de control)
de sus empresas. Puesto que en este país hay muchas personas con dinero que están buscando
oportunidades para hacer crecer ere recurso en una proporción mayor a la que puede ofrecer una

25
institución de crédito. Ellas saben que esto implica riesgos. Si el plan de negocios que se presenta
es viable, convincente y atractivo, no faltará quien quiera invertir.

Cabe mencionar, que la mayoría de estos inversionistas no desean administrar las empresas,
tan sólo buscan incrementar sus ganancias por medio de las utilidades que obtengan las actuales
administraciones de las empresas en las que se ha invertido.

Con esto en mente, el 8 de marzo de 1993, la bolsa Mexicana de Valores anunció la

instrumentación de una nueva sección dentro del mercado accionario, denominada “Mercado
intermedio” o “Sección B”, para la inscripción, oferta pública y negociación de acciones emitidas
por empresas de tamaño medio. En julio de 1993 iniciaron las operaciones del Mercado
Intermedio, con la inscripción y registro en bolsa de las acciones representativas del capital social
de Controladora de Farmacias (Cofar). La primera empresa en utilizar el Mercado Intermedio
para realizar una oferta pública inicial de acciones fue Médica Sur, al colocar en bolsa, el 10 de
marzo de 1994, títulos dçcon un valor de 33 millones de pesos, equivalente al 30% de su capital
social.

Los títulos accionarios inscritos en el Mercado Intermedio eran negociados bajo la

modalidad de “mercado de subasta” o de “llamada”, a través de sistemas electrónicos. Este
esquema de operación consistía en convocar a una subasta en la que podía n participar todos los
intermediarios mediante el ingreso de compra y ventas, durante un horario predeterminado. Al
término del período de tiempo señalado, el sistema, a través de un algoritmo, calculaba los precios
a los cuales eran ejecutadas las órdenes, siempre que exisitieran contrapartes.

Con la finalidad de incrementar el número de emisores e inversionistas, así como para

aumentar la dinámica en la negociación de las acciones, el 26 de agosto de 1996 inició la
operación de estos títulos a través del Sistema Electrónico de Negociación, Transacción, Registro
y Asignación para el Mercado de Capitales (BMV-SENTRES Capitales), bajo la modalidad de
negociación continua. Es así como se crea el MMEX (Mercado para la Mediana Empresa

26
Mexicana) ofreciendo una infraestructura moderna y adecuados sistemas de operación, en
beneficio de todos los participantes en el mercado.

El MMEX está destinado a la negociación de valores de empresas medianas o de empresas

grandes que cuentan con niveles de liquidez y pulverización de capital inferiores a los del mercado
principal. Se responde, de esta manera, a la necesidad de apoyar el proceso de modernización de
las empresas medianas en México, ampliando sus posibilidades de acceso al financiamiento a largo
plazo y de diversificación de su estructura de capital.

Dentro de su problemática, cabe señalar que si los recursos obtenidos por este tipo de
empresas son canalizados a la formación de capital, el rendimiento derivado de la inversión será
visible en un largo plazo, por lo que, los inversionistas institucionales, como los fondos de
pensiones, integrarían una cierta proporción de estas empresas en su portafolio de inversión.

1.3 ASPECTOS GENERALES DEL FINANCIAMIENTO

1.3.1 ANTECEDENTES

El interés por el estudio de las finanzas se dio a principios del presente siglo cuando varias
empresas por problemas financieros se fusionaron. En esos tiempos los directivos de aquellas
empresas se enfrentaron a problemas como el de presupuestar y financiar las operaciones de las
mismas. Un factor determinante para el éxito o fracaso de una empresa fue el de su estructura
financiera.

Las empresas que resultaron de aquellas fusiones, lanzaron al mercado un gran número de
acciones y de obligaciones sembrando así el interés por el estudio sobre los mercados de capitales.
Esta actitud fue vista como una forma de obtener recursos económicos inclinándose en mayor
grado por la emisión de obligaciones, lo que las enfrentó al pago elevado de intereses. Otro
problema que tuvieron que enfrentar esas empresas fue el arreglo de su política de dividendos,

27
pues se efectuaban pagos demasiado elevados aún en épocas de utilidades en declive afectando de
este modo su liquidez.

Es así como se fueron perfilando los problemas financieros que tenía que resolver la
Administración Financiera y que básicamente son:

el tamaño de la composición de los pasivos de la empresa, la mejor combinación de

los pasivos y capital contable, las políticas de dividendos de la empresa, el tamaño de la
composición de los activos de las empresas, y la valuación del mercado de los valores de
1
la empresa.

En la década de los 20’s aconteció el surgimiento de las industrias del automóvil, de la

radio, la química, y la del acero; se incrementaron los márgenes de utilidad y se comenzaron a
lanzar campañas publicitarias a nivel nacional. Es esfuerzo de la Administración Financiera lograr
mejores métodos de planeación y de control orientando ahora su interés a aspectos sobre liquidez
y la búsqueda de la mejor estructura financiera para las empresas.

La depresión económica retornó en los años treinta provocando nuevamente una

disminución en los márgenes de utilidad de la empresa, incitando al estudios sobre rentabilidad y
liquidez, análisis financiero, los fondos de rotación, la solvencia de la empresa a corto y largo
plazo, el análisis de tesorería (cash-flow) y el análisis de las políticas de dividendos.

Posterior a la segunda guerra mundial, se experimentó una gran reconversión industrial,

trasformando a la industria de guerra en una de paz, es esta la razón por la cual las empresas en
general requerían de una gran cantidad de recursos financieros, acrecentándose los estudios sobre
la Administración Financiera.

En la década de los 50’s surge un nueva industria, la electrónica, con elevados márgenes de
rentabilidad. En esta época la Administración Financiera busca una mejor metodología para

1
Philippatos, George C. “Fundamentos de Administración Financiera”, México, De. McGraw Hill, 1980, pág. 23.

28
diseñar la estructura financiera de las empresas. Otros estudios que se contemplan en este período
son temas como: procedimientos y controles internos de administración que abarcan el
presupuesto de efectivo, la administración de los inventarios y la consideración del tiempo de las
cuentas por cobrar.

Hasta este momento las finanzas se habían manejado dentro del campo de la economía y de
una manera tradicional, ya que las empresas habían sido contempladas desde su medio externo; se
dio preferencia a la contratación de deudas a largo plazo sin considerar los problemas del futuro
inmediato de la empresa. Al dejar atrás los años cincuentas y a principios de los sesentas, la
Administración Financiera sigue su evolución respaldada en las posibilidades de desarrollo que se
ofrecían tanto nacionales como internacionales, y también el progreso tecnológico que crecía
rápidamente. Era entonces cuando los estudios financieros se orientaron a resolver cuestiones
concernientes al costo de capital a su más adecuada estructura y, al efecto de la estructura del
capital sobre su costo, y sobre el valor de mercado que la empresa posea empleando cada vez
modelos más precisos de valuación.

1.3.2 CONCEPTO

El objetivo principal que persigue una empresa es el económico y social, y para lograrlo se
ve en la necesidad de recurrir a los diferentes medios de financiamiento, por lo que se allegará de
recursos financieros, para su utilización en el desarrollo de sus actividades, y así poder mantenerse
en una posición sólida que le permita hacer frente a sus compromisos contraídos.

Asimismo, un negocio tiene diferentes tipos de problemas o necesidades, ya que para

obtener un financiamiento, debe de conocer ampliamente las diversas alternativas que puede tener
del mismo; a qué se va a destinar, a qué importe asciende, con qué se avala, qué tiempo se
empleará para liquidar, qué financiamiento es el más adecuado, cómo se va a administrar, qué
beneficios proporcionará, cuánto representa su costo y cuál va a ser el riesgo que representa éste.

29
 A través de la investigación realizada nos encontramos con diversos conceptos del
financiamiento según la apreciación en particular de cada autor, las cuales se mencionarán a
continuación.

Para Jhonson Robert el financiamiento consiste en la obtención de fondos monetarios

necesarios para la organización y desarrollo de una empresa, que al aplicarlos de una
manera racional incrementen el proceso productivo y las operaciones las conduzca a
2
mayores niveles de eficiencia.

Según Del Río Saldivar nos dice que el financiamiento adecuado lo podemos definir,
como el resultado de los esfuerzos realizados para proporcionar los fondos necesarios a
las empresas, en las condiciones más favorables para cumplir los objetivos de la
3
empresa.

Para Mora Montes el financiamiento es el manejo de las fuentes de recursos a que

tiene acceso la empresa, tanto interna como externa; comprende también el retiro,
sustitución o amortización de fuentes de financiamiento y su retribución incluyendo la
adopción de una política de dividendos .4

Santandrea Martínez, nos dice que el financiamiento consiste en dotar a la empresa de

los fondos necesarios con el fin de disponer de recursos económicos para cubrir las
5
necesidades de inversión.

En el Diccionario Enciclopédico DANAE nos encontramos con la siguiente definición

financiamiento es la acción de procurar a una empresa, a un organismo público o
semipúblico los capitales necesarios para su creación o funcionamiento. Las empresas
privadas o públicas pueden apelar a la autofinanciación, al aumento de capital o al

2
Jhonson Robert Willard, “Administración Financiera”, CECSA, México,,1990.
3
Del Río Saldivar Alejandro. Nacional Financiera, S.N.C., “Como alternativa de Financiamiento a la Micro y
Pequeña Empresa”, México D.F., 1994
4
Mora Montes Ricardo, “La Función Financiera de la Empresa”, México D.F., 1993
5
Santandrea Martínez Elíseo, “Gestión de la Financiación Empresarial”, EADA Gestión, México D.F. 1994.

30
 empréstito; los organismos semipúblicos son financiados por subvenciones,
cotizaciones a tasas parafiscales; los organismos públicos recurren al impuesto, a la
tasa o al empréstito .6

1.3.3 FUNCIÓN

Las condiciones económicas que se han presentado en nuestro país, han repercutido en las
operaciones de las empresas ocasionándoles severos problemas tales como:

Falta de liquidez
Disminución de las ventas
Deterioro del aparato productivo
Y desempleo, entre otros.

Para afrontar estos contratiempos, la empresa mexicana ha dirigido sus esfuerzos a la

resolución de los mismos.

Dentro del aspecto financiero toda empresa u organismo puede hacer uso de los recursos
económicos que el medio externo pone a su disposición, no sin antes evaluar aquellos recursos que
puede obtener de sus propias operaciones; sin embargo, para obtener esos recursos externos, es
preciso que la empresa tenga un plan de desarrollo previamente establecido que garantice al
inversionista la restitución de su dinero, además de ofrecerles seguras perspectivas de progreso.

En una empresa el término financiamiento implica el obtener los recursos indispensables y

los medios para cubrir sus necesidades de nuevos proyectos, o bien para la adquisición de los
elementos necesarios y suficientes para el adecuado cumplimiento de sus objetivos.

La función de financiamiento se define como:

6
Diccionario Enciclopédico, DANAE, Ediciones DANAE S.A.

31
 ... el esfuerzo para proporcionar los fondos que necesita la empresa en las más
7
favorables condiciones a la luz de los objetivos del negocio.

pero sin dejar de considerar:

♦ la obtención de los fondos indispensables para su operación a un costo mínimo;
♦ la inversión de los fondos sobrantes en las mejores condiciones posibles;
♦ el mantenimiento de una situación económica desahogada que conceda a la
empresa crédito y solvencia;
♦ la utilización de los fondos de la manera más efectiva en las actividades de la
empresa.
Con lo anterior se logrará la aplicación adecuada y la maximización de los recursos
monetarios que han de contribuir al desempeño de las funciones de la empresa.

7
Hunt, Williams y Donaldson. “Financiamiento Básico de los negocios, México, Ed. UTEHA, 1982, pág.3.

32
2. CLASIFICACIÓN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Las fuentes de financiamiento son las diferentes alternativas u opciones de las cuales una
empresa dispone o puede disponer para obtener recursos financieros.

Una vez comprendido el financiamiento en el contexto de una empresa, diremos que

existen dos tipos de fuentes de financiamiento: internas y externas.

2.1 INTERNAS

Se conoce como fuentes internas de financiamiento o autofinanciación a aquellos recursos

que se generan de las operaciones normales de la empresa; el papel que juegan es esencial para el
desarrollo de la misma, en especial para el crecimiento de su capital.

2.1.1. APORTACIONES DE LOS SOCIOS

Son recursos suministrados en la empresa, que formarán parte de su nuevo capital social.
Estos fondos tendrán una permanencia indefinida dentro del negocio, por lo cual se clasifican
dentro de las fuentes de financiamiento a largo plazo. Las principales formas de aportación son:

n La suscripción de acciones comunes

n La suscripción de acciones preferentes
n Las utilidades retenidas

Las acciones son títulosvalor que representan las partes en que se divide el capital social de
una empresa. Cada acción acredita a su tenedor parte de propiedad de la misma otorgándole
derechos estipulados en el contrato social.

33
 Las acciones se encuentran clasificadas en dos clases: Las acciones comunes y las acciones
preferentes, ambas serán de igual valor y otorgarán los mismos derechos; sin embargo, los
estatutos del contrato social podrán estipular derechos especiales para alguna de las clases.

Las acciones comunes van a otorgar a sus tenedores un derecho residual sobre las
utilidades es decir, una vez que el consejo de administración haya aprobado el pago de dividendos,
y una vez que éste se les haya pagado a los accionistas preferentes. El derecho residual de estos
accionistas se extiende también a los activos de la empresa y a la responsabilidad y administración
de la misma.

El derecho residual de los accionistas comunes sobre los activos va a estar representado
por su valor contable.

Valor contable = capital contable

No. de acciones

El derecho residual sobre su participación en la administración de la empresa se da al tener

el derecho a elegir la totalidad o la mayoría de los miembros que conformarán el consejo de
administración de la sociedad. Este derecho se ejerce a través del derecho de voto.

Otros derechos que poseen estos accionistas son:

n la modificación de los estatutos del acta constitutiva

n la emisión de acciones privilegiadas, bonos y obligaciones
n la fusión con otra sociedad
n la venta de activos fijos
n un aumento o reducción del capital social, entre otros.

El capital común constituirá una base que sirva de respaldo para el capital preferente y para
los acreedores de la empresa, para hacer frente a posibles pérdidas o bien a la baja en el valor de

34
los activos. El monto del capital común deberá ser mayor en relación a otras fuentes de
financiamiento cuando tanto más probable sea la posibilidad de pérdida o bien una baja en el valor
de los activos.

Las ventajas del uso del capital común como fuente de recurso son las siguientes:

n no tiene cargos fijos, pues el pago de dividendos no es obligatorio en tanto la empresa no

genere utilidades;
n no posee fecha de vencimiento, razón por la cual se le considera como una fuente de
financiamiento a largo plazo;
n es un respaldo para los acreedores del negocio frente a posibles pérdidas;
n un aumento en el capital común de la empresa, permitirá a ésta incrementar su margen
crediticio.

Entre las posibles ventajas que trae una nueva emisión de acciones comunes a los
propietarios residuales están las de:

• extender el derecho de voto y con ello el control de la empresa;

• compartir las utilidades;
• el costo de asegurar y distribuir estas acciones es mayor que la de las acciones preferentes

Las acciones preferentes, al igual que las acciones comunes están representadas por títulos
nominativos que confieren derechos y obligaciones a sus tenedores; serán de igual valor y no
tendrán fecha de vencimiento, salvo que se haya establecido en el acta constitutiva una fecha de
amortización.

Las acciones preferentes tienen prioridad en cuanto al pago de dividendos, y en caso de

liquidación de la empresa sobre el valor de sus acciones si es que hay recursos con que cubrirlas.
En el contrato de la sociedad puede fijarse el pago de algún dividendo mas alto que el de las
acciones ordinarias, por otro lado, la ley otorga a estas acciones el derecho de oponerse a las

35
decisiones tomadas en la asamblea de la sociedad, así como el poder pedir una revisión sobre los
estados financieros de la misma.

El dividendo que se paga a estas acciones no es fijo por lo que la falta de éste no
representa una falta de cumplimiento por parte de la empresa. Otra característica de los
dividendos que se pagan a estas acciones, es que pueden ser acumulativos, y todos aquellos que se
hallan retenido deberán pagarse antes que los dividendos de las acciones comunes. Otro de los
derechos de prioridad de las acciones preferentes, se da también sobre los activos de empresa. El
valor que poseen estas acciones es a la par el cual va a establecer la cantidad que la empresa debe
a los accionistas preferentes en caso de la liquidación. A estas acciones se les puede crear un
fondo de amortización, el cual exige la compra y el retiro a cierto porcentaje de acciones cada año.

El uso de una suscripción de acciones preferentes como fuente de financiamiento protege a

la empresa en cuanto que ésta no se obliga al pago de dividendos fijos; además que al venderlas lo
puede hacer con un rendimiento limitado para quienes las adquiera. También mediante el
financiamiento por este medio, se permite que la empresa siga conservando el control de su
administración, por otro lado le da la oportunidad de no arriesgar sus activos fijos por la
contratación de algún préstamo hipotecario.

El inconveniente que ofrece la emisión de acciones preferentes, es que deben ofrecer a sus
tenedores una tasa de rendimiento mayor que el de los bonos; por otra parte el pago de los
dividendos que se hace no esta exento de impuestos como lo estaría una emisión de bonos.

La tercera forma de aportación de los socios, está determinada por las utilidades retenidas
en la empresa, ésta va a representar una fuente continuada de recursos monetarios en efectivo a la
empresa como resultado de sus propias operaciones; es el ingreso que a obtenido la empresa
después de haberle deducido los gastos corrientes y el pago respectivo a los dueños por concepto
de dividendos.

36
 El pago de dividendos es un derecho que pertenece a cada socio, el cual puede pagarse en
efectivo o bien mediante el otorgamiento de nuevas acciones de la la empresa o de alguna otra que
pertenezca a ella. El pago de un dividendo en acciones se le conoce como capitalización

Cuando una empresa decida retener parte o la totalidad de las utilidades percibidas durante
su ejercicio, generalmente es empleado para la adquisición de activos fijos necesarios para el
desarrollo de la empresa, o bien cuando la empresa se encuentra empeñada en alguna deuda a
largo plazo cuyo contrato restrinja su capacidad de pago de dividendos en efectivo; también se
establece una retención de utilidades cuando la empresa se halla en una etapa de expansión y por
otro lado requiere incrementar sus operaciones.

Esta forma de financiamiento es muy importante para la pequeña y mediana empresa, y no

menos útil para la gran empresa, ya que les va a permitir mantener el control sobre la
administración de la sociedad.

Para la dirección de una empresa resulta un tanto difícil tomar una decisión sobre el
margen de utilidades a retener ya que habría de mostrar a los accionistas un programa que les
presente las ganancias que obtendrán de su inversión.

El costo de ésta forma de financiamiento, está determinado en cuanto a la tasa de

rendimiento esperado por los accionistas sobre las acciones comunes; también se considera el
costo de oportunidad en otras posibles acciones fuera de la empresa.

2.1.2. RESERVA DE CAPITAL

La segunda fuente de financiamiento interna está representada por las reservas de la

empresa. Las reservas constituyen los fondos que una empresa ha acumulado de los beneficios
que ha obtenido de su ejercicio, y que no se han distribuido. Las reservas se consideran como un
excedente monetario retenido por las empresas y el cual no posee la condición de exigibilidad.
Las reservas se dividen en varias categorías, éstas son:

37
1.- La reserva legal: el artículo 20 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, impone a las
empresas la formación de una reserva, estableciéndoles una separación del 5% sobre las utilidades
netas, percibidas durante el ejercicio social como mínimo, hasta alcanzar el 20% del capital social
suscrito. El fin de esta reserva se orienta a proteger el capital social, a los acreedores y al
funcionamiento de la empresa. La reserva legal puede utilizarse para ampliar el capital social y por
tanto la empresa podrá aumentar su margen crediticio.

2.- Reservas estatuarias o contractuales: este tipo de reservas se encuentran contenidas en los
estatutos del contrato social de la empresa, motivo por el cual se consideran de carácter
obligatorio. Al establecerse se afectan los beneficios, y para su reparto se requerirá la autorización
de la asamblea general de accionistas.

3.- Reservas provenientes de subvenciones de equipo: éstas reservas son resultado, generalmente
de una obligación que acompaña la entrega de una ayuda. Viene a ser una especie de subsidio a la
adquisición de equipo.

4.- Reservas voluntarias: estas reservas son propuestas por el consejo de administración a la
asamblea general de accionistas en base a la distribución de las utilidades netas obtenidas del
ejercicio, y no constituyen una obligación legal.

2.1.3. RESERVAS DE DEPRECIACIÓN Y DE

AMORTIZACIÓN

Cuando una empresa ha adquirido un activo fijo, ésta ha de constituirle un fondo de

depreciación que viene a representar un fondo de utilidad por un lado, ya que ese activo
contribuirá a la producción o funcionamiento de la empresa durante su vida útil; por otro lado, la
depreciación se considera como una corrección del valor del activo, cuyo fin se enfoca a establecer
la pérdida real mediante un gasto en efectivo de un costo real distribuido en varios períodos.

38
 Ahora bien, la amortización implica que una empresa liquide en forma periódica un
préstamo. La amortización viene a ser una carga para el ejercicio, pero no un gasto propiamente,
ya que éste no representa una salida de efectivo de la empresa. De esta manera, la amortización y
la depreciación toman parte en la reorganización de las necesidades de la empresa respondiendo a
ella como una reserva.

La depreciación se observa desde dos puntos de vista diferentes; por un lado como una
disminución en el valor del activo, por otro como el cambio de un gasto en efectivo en un costo
real distribuido entre varios períodos.

Ahora bien, la depreciación se define:

“la pérdida del valor, no recuperada con el mantenimiento, que sufren los activos y se debe
a diferentes factores que causan finalmente su inutilidad, obligando por tanto al reemplazo del
activo.”8

La depreciación es creada porque todo bien va experimentando una disminución en su

valor con el transcurso del tiempo. Sin embargo, el acelerado progreso tecnológico trae consigo
bienes físicos más sofisticados, es por ello que la depreciación también es empleada para recuperar
el valor de los bienes que van resultando obsoletos.

Existen diversos métodos para calcular la depreciación, de los cuales haremos mención de
dos de ellos:

è El método de línea recta.

Este método se basa en la distribución del costo del inmueble menos un valor del
salvamento entre el tiempo de duración de dicho inmueble,
D = Costo del bien - salvamento
duración del bien

8
Portus, G. Lincoyán; “Matemáticas Financieras”, México, Ed. McGraw Hill, 1982, pág. 238.

39
 Las observaciones que se hacen a este método son: el que no considera el interés sobre el
fondo de reserva; y que los bienes físicos experimentan una depreciación igual en la vida del bien
cuando los gastos por mantenimiento se incrementan en los últimos años.

è El método de la suma de dígitos

Este método se determina de la siguiente manera: se calcula la suma de los dígitos de los
años de duración del inmueble mediante la relación, esto es:

Suma = N x N + 1
2

Ahora bien, para hacer el cálculo en cualquier año, se tendría la siguiente ecuación:

D = (N - i) C
NxN+1
2

donde N < i < 1

A través de los procedimientos de depreciación y amortización, la empresa tratará de

conservar los recursos precisos para evitar su empobrecimiento. Inicialmente, los fondos
obtenidos por este medio permanecen forma liquida o en una cuenta que pueda ser transformada
de manera rápida en efectivo a fin de reconstruir los bienes de cuya depreciación se ha efectuado.

Mediante una política de depreciación, la empresa establece una forma de conservación del
valor y de su patrimonio y del mantenimiento de su capacidad productiva. Sin embargo, en el
momento en que se precise efectuar la reposición del bien, se encontrará con bienes más

40
sofisticados y de valor más alto, es por esta razón que la empresa puede hacer uso de esos fondos
en actividades que le permitan continuar con sus operaciones, o bien puede destinarlo en
inversiones que le reporten algún beneficio; de esta forma, una empresa al finalizar el proceso de
depreciación de algún bien contará con el final de sus depreciaciones, mas el valor residual de
dicho bien y el beneficio que haya reportado el uso de esos fondos.

Para la empresa pequeña, las reservas de amortización y depreciación representan una

importante reserva, ya que puede emplearlos para el desempeño de sus operaciones cuando ya ha
hecho uso de otras fuentes de financiamiento.

Para las empresas grandes le sirve para apoyar sus programas de expansión,
diversificación, etcétera.

2.1.4. REALIZACIÓN DE LOS ACTIVOS

La venta de los activos físicos es un medio de financiamiento poco empleado en las

empresas, ya que los mismos no se adquieren con ese propósito, sino para ser utilizados en la
producción como es el caso de la maquinaria y equipo industrial, o como complemento de los
fines operacionales de la empresa como lo son el equipo de oficina y el de transporte.

El financiamiento por realización de activos de la empresa representa un elemento interno

que le permite obtener recursos y al mismo tiempo evitar que éstos resulten improductivos e
incosteables para las organizaciones.

2.2. EXTERNAS

Se habla de financiamiento externo al referirse a los recursos ajenos a las empresas, que se
obtienen de diversas fuentes.

41
 2.2.1. EXTERNAS A CORTO PLAZO

2.2.1.1 DESCUENTO DE DOCUMENTO

En ocasiones de necesidades inmediatas de dinero, la empresa podrá descontar los títulos

de crédito recibidos en pago, ante las sociedades nacionales de crédito.

El descuento consiste en la entrega que hace la empresa de sus documentos por cobrar y a
cambio recibirá de la institución el valor del documento menos la tasa de descuento
correspondiente. El costo de financiamiento constituye el valor de la tasa de descuento.

Estas operaciones se realizan principalmente a corto plazo, generalmente a un vencimiento

a 90 días, pudiendo ser de 180 días.

2.2.1.2. FACTORING

Esta fuente de financiamiento es poco conocida por las empresas debido principalmente a
que es reciente. Otro comentario al respecto de ésta fuente es que tiene mucho parecido con la
anteriormente mencionada.

El factoring consiste principalmente en lo siguiente:

Se puede definir como un financiamiento que otorga un factor (sociedad nacional de

crédito) a un acreditado con relación a las cuentas por cobrar por lo cual esta sociedad percibe una
comisión y contraprestación por el servicio prestado. El costo de financiamiento lo constituye la
comisión por el servicio de factoraje.

De lo anterior se desprende sus elementos que son:

42
 Acreditado: Industrial o comerciante, que venden sus bienes a clientes a crédito (cuentas
por cobrar).

Cliente: Persona física o moral que compra los bienes del acreditado con la promesa que
los pagará en un plazo cierto y definido.

Factor: Firma que facilita el servicio de factoring; es decir, sociedad nacional de crédito a
la cual el acreditado le entrega sus cuentas por cobrar para que éste las cobre.

2.2.1.3. ANTICIPO DE CLIENTES

En muchas ocasiones cuando el cliente solicita productos o servicios se le puede requerir

una anticipo como garantía, éste anticipo permite que la empresa durante su producción solvente
sus erogaciones.

2.2.1.4. DOCUMENTOS POR PAGAR

Esta fuente de financiamiento consiste en que la empresa obtiene recursos de personas

físicas o morales ajenas a ésta mediante la firma de títulos de crédito los cuales garantizarán la
liquidación del crédito en plazo convenido.

Los títulos de crédito (documentos por pagar) más utilizados en nuestro país son:

a) Letra de cambio
b) Pagaré

La Ley de Títulos y Operaciones de Crédito, establece que “son títulos de crédito los
documentos necesarios para ejercer el derecho literal y autónomo que en ellos se consigna”.
Además pueden ser nominativos y al portador, si es que se especificas o no a favor de quien se
expiden.

43
 a) Letra de cambio.- Es un título de crédito mediante el cual una persona llamado
girador da una orden incondicional de pago a otra llamado girado para que le
pague a una tercera denominado beneficiario.

b) Pagaré.- Es un título de crédito mediante el cual una persona llamada suscriptor

da una promesa de cubrir una cantidad cierta de dinero a otra persona llamada
beneficiario.

La ventaja del pagaré esta en que se puede incluir intereses, tanto normales como
moratorios, así como el hecho de no tener que protestarlo por la falta de pago o de aceptación,
esta ventaja no la tiene la letra de cambio.

2.2.1.5. PROVEEDORES

Esta fuente de financiamiento es muy semejante a la anteriormente mencionada, la única

diferencia es que los proveedores otorgan crédito a la empresa mediante el suministro de las
mercancías (bienes) necesarios para el desarrollo normal de sus operaciones.

Esta fuente de financiamiento es la más común y la que más frecuentemente se utiliza. Se

genera mediante la adquisición o compra de bienes y servicios que la empresa utiliza en su
operación a corto y mediano plazo. La magnitud de éste financiamiento crece o disminuye en la
medida que crece o disminuye la oferta debido a excesos de producción o mercados competitivos.
En épocas de una inflación alta, una de las medidas más efectivas para neutralizar los efectos de
una inflación en la empresa es el incrementar el financiamiento de los proveedores, es decir la
compra de mayores inventarios (cuentas por pagar a proveedores). En la medida en que la
posición monetaria de la empresa cambie de activas a pasiva, el efecto de la inflación se ira
transfiriendo de la empresa a terceros.

2.2.2. EXTERNAS A MEDIANO Y LARGO PLAZO

44
 2.2.2.1 BANCA DE DESARROLLO

Dentro de las fuentes de financiamiento externo a mediano y a largo plazo están las que
pueden ser obtenidas a través de la banca de desarrollo, su principal función consiste en promover
la inversión de capitales en obras y empresas de interés nacional.

Ofrece apoyos a los sectores de la Economía Nacional, cuenta con programas para
proporcionar asistencia técnica, preparar proyectos viables y además, está en condiciones de
prescindir de garantías reales para el descuento de créditos.

Tiene una participación significativa en el impulso otorgado a las actividades productivas, a

las exportaciones, a la formación de polos de desarrollo y el fortalecimiento de la pequeña y
mediana empresa.

2.2.2.2 FIDEICOMISOS

En México, existe una forma de obtener recursos baratos, que son los fondos o
fideicomisos creados por el Gobierno Federal, para fomentar las actividades de las empresas.

El Gobierno Federal ha creado fideicomisos para el apoyo y desarrollo de ciertas

actividades que por el tamaño de la empresa o por el riesgo que conlleva la misma actividad, no
han sido atendidas por la banca comercial y de desarrollo. Los fondos han sido administrados por
el Banco de México, por Nacional Financiera y por el Banco Nacional de Comercio Exterior.

Los fondos federales están manejados a través de fideicomisos , como bancos de segundo
piso o de descuento apoyando a la Banca Comercial y de Desarrollo en el financiamiento de
actividades prioritarias de desarrollo y en la promoción de inversiones temporales en capital de
riesgo.

45
 En los fideicomisos las tasas de interés son preferenciales; además, no se pagan comisiones
por apertura de crédito ni se requieren porcentajes de reciprocidad, obteniéndose asistencia técnica
y asesoría administrativa en forma adicional.

2.2.2.3. ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Este tipo de financiamiento es muy común para inversiones de carácter permanente,

teniendo como ventaja el utilizar los activos fijos sin desembolsar inmediatamente el capital.

El financiamiento se establece por medio de un contrato a través del cual el arrendador se

obliga a entregar el uso del bien arrendado, a cambio del pago de una renta durante un cierto
periodo teniendo al final del plazo la opción de recibir la propiedad, volverla a rentar o enajenarla.

Existen dos clases de arrendamiento:

Arrendamiento Puro.- En este arrendamiento no es posible que se vaya adquiriendo

derecho de propiedad sobre el bien. Este tipo de arrendamiento frecuentemente es utilizado
cuando los bienes arrendados tienen un alto índice de obsolescencia motivado principalmente por
avances tecnológicos.

Arrendamiento Financiero.- Mediante este tipo de arrendamiento sí es posible que el

arrendatario vaya adquiriendo en propiedad el bien arrendado a medida que paga las rentas.

Algunas de las ventajas del arrendamiento financiero son las siguientes:

Ø El arrendamiento puede seleccionar el bien, así como el proveedor y la moneda en que

se desea celebrar el contrato.
Ø El arrendamiento puede tener acceso a mercados internacionales.
Ø Desde el punto de vista del flujo de efectivo es una ayuda importante para los recursos
de la empresa debido a que no se efectúan desembolsos de efectivo importantes.

46
 Ø Las rentas pactadas cubren el valor del bien más los intereses y gastos; por tanto, al
finalizar el contrato se adquiere el bien en propiedad.

Las ventajas anteriores tienen en contra un costo adicional, puesto que el arrendamiento
financiero es un poco más costoso que otro tipo de financiamiento, debido a que las arrendadoras
cargan una tasa de interés mayo que la bancaria, además de trasladar un impuesto federal sobre el
arrendamiento,

Los bienes arrendados a través del arrendamiento financiero deben tratarse contablemente
como una adquisición y las obligaciones por rentas como un pasivo hasta su vencimiento.

2.2.2.4. EMISIÓN DE ACCIONES

Por medio de emisión de acciones se pueden obtener recursos externos adicionales para
incrementar los activos de la empresa, o bien pueden servir para cambiar la estructura financiera
actual de la empresa convirtiendo pasivos a capital.

La emisión de las acciones son la principal fuente de recursos de la empresa que

inicialmente le da vida y que posteriormente la requiere para crecer sanamente.

Es importante señalar que cuando una empresa cotiza sus acciones en la bolsa, tiene mayor
facilidad de obtener recursos por el acceso a un mercado donde participa el público inversionista.

Se puede afirmar que en México únicamente la empresa grande hace uso de éste
financiamiento, abriendo el círculo de accionistas y captando recursos permanentes de ésta
manera. El accionista y el empresario mediano deben de acudir a ésta fuente de recursos para
expansiones futuras en sus negocios y deben reconocer que le ceder en propiedad una parte de su
capital social no implica la pérdida del control y que la transformación de sus empresas de cerradas
a públicas les traerán beneficios adicionales.

47
 La operación de compraventa de las acciones se efectúa a través del mercado de valores
dentro del cual participan instituciones como la bolsa Mexicana de Valores, las Casas y Agentes
de Bolsa, las Sociedades de Inversión y el Instituto para le Depósito de Valores (INDEVAL).

η Las principales actividades de la Bolsa Mexicana de Valores son: certificar las cotizaciones de
los títulos que se operan en el mercado, establecer las reglas de operación para la compraventa
de valores y dar servicios y espacio físico para llevar a cabo las operaciones, así como
mantener al público informado sobre los valores inscritos en el mercado.

η En cuanto a las Casas y Agentes de Bolsa su función es la de intervenir como intermediarios

entre el público inversionista y los emisores en las operaciones de compraventa.

η Respecto de las Sociedades de Inversión, éstas participan prestando asesoría, introduciendo y

vendiendo nuevas emisiones de títulos, apoyadas por técnicos y especialistas financieros.

η En cuanto al Instituto para el Depósito de Valores, diremos que ésta nace en 1979 con el fin
de agilizar las operaciones bursátiles. Tiene como función principal ser el depositario de los
títulos operados en el mercado; este organismo quedó disuelto en septiembre de 1986 y sus
funciones se concesionan a la propia Banca Comercial.

Finalmente es importante mencionar que es requisito necesario que la empresa esté

registrada en la Bolsa Mexicana de Valores para poder vender públicamente cualquier instrumento
Bursátil de financiamiento.

2.2.2.5. EMISIÓN DE OBLIGACIONES

Esta fuente de financiamiento puede usarse para incrementar el capital de trabajo, así como
para financiar inversiones permanentes adicionales requeridas para la expansión o desarrollo de la
empresa. La colocación de obligaciones puede ser pública o privada y generalmente ésta última se
realiza con los accionistas de la empresa.

48
 Este importante recurso a largo plazo al que la empresa tiene acceso es pagadero en pesos
y su costo para la empresa generalmente es más bajo que el costo real de un crédito bancario,
considerando el cobro de intereses por anticipado, la comisión por apertura de crédito, etcétera.

Las sociedades anónimas están autorizadas a emitir obligaciones, de conformidad con lo

que señala la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito; estas obligaciones son bienes
muebles, aún cuando no estén garantizados con hipotecas.

Las obligaciones pueden tener garantía con títulos o bienes. La prenda o la hipoteca
constituida en garantía de la emisión sólo podrá ser cancelada de conformidad con lo que se haya
estipulado en la emisión.

Cuando las obligaciones no tienen garantía se les denomina obligaciones quirografarias, lo

cual indica que únicamente están respaldadas con al buena firma de la empresa que las emite.

Las obligaciones pueden ser nominativas al portador y nominativas con cupones al

portador y han de ser por valor de $100,000 o de sus múltiplos; las obligaciones deben contener la
denominación el objeto y el domicilio de la sociedad.

49
3. SISTEMA BANCARIO MEXICANO

3.1.ANTECEDENTES

Desde la existencia del hombre sobre la tierra, en todos los pueblos y en todas las razas se
ha observado que para sobrevivir se han visto en la imperiosa necesidad de llevar a cabo el
intercambio de sus bienes valores o servicios para satisfacer sus necesidades económicas. En un
principio, este intercambio se llevaba a cabo mediante el trueque, que consistía solamente en el
cambio de mercancías en forma convencional. Posteriormente, en algunos pueblos se inventó el
dinero y surgieron las primeras monedas con determinados valores que facilitaron y dieron lugar a
que se incrementaran sus relaciones comerciales.

A medida que se desarrolla el comercio entre los hombres, además del dinero se hace
necesario contar con otros recursos o instrumentos para facilitar el intercambio de sus productos y
es entonces cuando de su ingenio surgen ideas que introducen una serie de modalidades en las
transacciones, muchas de las cuales se asemejan o son prácticamente iguales a las operaciones
bancarias que se efectúan actualmente.

Es interesante observar que en los pueblos de la antigüedad en los que no se inventó el

dinero en forma de moneda, aún cuando su grado de civilización haya llegado a niveles muy
elevados, no hay huella de que se practicaran operaciones de tipo bancario. En este caso se
pueden mencionar como ejemplo los Mayas, Aztecas, e Incas.

En el viejo mundo, de las primeras operaciones de tipo bancario de que se tiene noticia,
puede citarse el caso de un préstamo de avío como el que ahora conocemos y que llevan a cabo
los Sumerios hacia el año 3,000 a.C.; como evidencia se encontraron unas tablillas de barro en las
que está escrita gran parte de la Cultura Babilónica y entre las cuales hay algunas representaciones
del pagaré emanada del referido préstamo.

La traducción de la escritura cuneiforme de las referidas tablillas de barro es la siguiente:

50
 “Dos Shekels (medidas de plata) han sido prestadas a Mas-Shamack, hijo de Adadrimeni,
por Amat-Shamack, sacerdotisa del sol, e hija de Warad Erlit. Mas-Shamack pagará el interés del
dios del sol y cuando venga la cosecha, pagará la suma y el interés.”9

Es evidente que en los pueblos Babilónicos fue donde se desarrollaron las primeras
civilizaciones comerciales y sus prácticas y modalidades se extendieron hacía los demás pueblos
con los que llevaban transacciones e intercambios mercantiles.

Es notorio que la economía de estos pueblos estaba bajo el dominio de reyes, que al mismo
tiempo eran sacerdotes, lo cual les permitía no solo la imposición del poder hacía sus súbditos,
sino la influencia de los atavismos religiosos. Consecuentemente las operaciones de cambio,
préstamos y otras actividades a las que ahora les atribuimos naturaleza bancaria, se efectuaban en
los templos. Era común además, que las cosechas, las mercancías, e inclusive los depósitos de
dinero se llevaran en los templos, que eran considerados los lugares más seguros para salvaguardar
los valores, pues empezaban a tipificarse dentro de un común denominador “el dinero”.

Así, durante siglos, se manejaron las transacciones comerciales entre los pueblos de la
antigüedad, y se fueron introduciendo en forma un tanto rudimentaria algunas operaciones de tipo
bancario que como ahora, son necesarias para facilitar el intercambio.

Aún cuando en su esencia las operaciones que se llevaban a cabo en la antigüedad eran
prácticamente las mismas que se realizan actualmente, es lógico que fueran evolucionando de
acuerdo a las necesidades del tipo de comercio de cada pueblo, e inclusive al capricho de sus
gobernantes y de las leyes de cada país según su propia idiosincrasia.

Por ejemplo, en Egipto hay documentos que revelan la existencia de una especie de banco
del estado que al parecer otorgaba concesiones para el ejercicio de la banca, ocupándose además

9
Cursos de Verano 1989, Dirección Ejecutiva Recursos Humanos. Multibanco Comermex S.A. Volumen 13, 5ta.
Edición 1989, Cursos de Verano a Becarios, pág. 3.

51
entre otras cosas de la recaudación de impuestos, pago a terceros por cuenta de sus clientes,
utilizando una especie de letra de cambio y ordenes de pago.

En Grecia, también fue en los templos donde se desarrollo la actividad bancaria. Este tipo
de banqueros actuaban como intermediarios del Estado. Algunos recibían dinero del público para
presentarlo a su clientela; otros se dedicaban al intercambio de monedas.

Como no existían leyes aplicables al ejercicio de la banca, se regían por el derecho civil y
mercantil; hacía el siglo VI a.C. se empezó a considerar la banca como de interés público,
interviniendo directamente el estado en su control.

Sobre Roma, los griegos ejercieron gran influencia, hasta que su progresivo desarrollo la
llevó a ser en aquélla época la capital del mundo. Las actividades de naturaleza bancaria que se
efectuaban con más frecuencia consistían en cambio de monedas, recibir depósitos, transporte de
dinero y préstamos de particulares, estas actividades quedaron en manos de templos y
monasterios.

También es importante recordar la intervención de los Fenicios en el comercio que surgió

entre todos los pueblos del Mediterráneo y que como se ha señalado, cada uno de ellos establecía
normas, leyes o modalidades según las conveniencia o criterios muy personales de sus
gobernantes, aunado a sus creencias, religiosas y a las posibilidades operativa de comunicación y
transporte de mercancías y valores.

En la Edad Media se observó un marcado retroceso tanto para las ciencias y las Bellas
Artes como para el comercio y las finanzas, aún cuando ciertas funciones bancarias continuaron
efectuándose por orden de los monjes de la época. Sin embargo, fue entonces cuando los judíos
empezaron a tomar un lugar preponderante en el campo de las finanzas, quienes a pesar de
encontrarse discriminados se mantenían unidos por sus ligas familiares y raciales.

52
 Cuando los judíos fueron expulsados de Inglaterra, las actividades bancarias fueron
continuadas por los Lombardos, grupos de comerciantes por excelencia y banqueros de Venecia y
Génova, hasta fines del siglo XIV.

En el Renacimiento nos encontramos con los albores de lo que hoy se conoce como la
Banca Moderna, y con tal de no dejar al margen el origen de la palabra “Banco”, es interesante
mencionar que algunos autores aseguran que proviene de la palabra alemana “bank”, que quiere
decir literalmente “acumulación o amontonamiento” y que usaban para denominar un fondo de
acciones de capital y que los italianos adoptaron para designar la acumulación o fondo de valores
o dinero, que lleva a la interpretación de la empresa bancaria.

Algunos tratadistas ubican al banco en épocas anteriores, relacionando su origen con el

mueble o mesa que los cambistas utilizaban para amontonar monedas de diferentes lugares para
celebrar sus operaciones.

En la época Renacentista, dentro de un marco de renovado interés en el saber de las Artes,

fue precisamente el auge comercial el que otorgó que los mercaderes y comerciantes se dieran
cuenta de la imperiosa necesidad de contar con empresas o casas bancarias especializadas para
auxiliarlos en sus transacciones y para poder contar con el apoyo financiero oportuno.

Ante tales condiciones se tiene conocimiento de que por el año de 1401 surge la primera
institución que se puede considerar como líder en la era de banca moderna; el Banco de Barcelona,
a quien algunos historiadores también atribuyen la introducción del cheque bancario.

Con la creación de esta banco y los que precedieron más tarde, algunas operaciones
empezaron a tipificarse con el carácter bancario que ahora tienen, como los depósitos que podían
ser retirados por sus beneficiarios sin previo aviso y, a pesar de que no fue sino hasta 1609 cuando
se generalizó el uso del cheque, el Banco de Barcelona aceptaba ciertas formas de orden de
traspaso de propiedades de los depósitos cuando eran dadas por los consejeros de la ciudad,
afectando sus propios depósitos.

53
 Más tarde en Inglaterra se encontraron vestigios del origen del cheque en 1676, algunos
autores lo atribuyen a la casa Hoare and Co. que en realidad ya era un banco privado. La
redacción de un documento que operó esta casa bancaria decía:

“Sr. Hoare:
Por favor pagar al portador, Sr. Witt Morgan, de mi dinero que usted tiene, la cantidad de
54 libras, 10 chelines y 10 peniques, recabando recibo de la misma.
Su afectisimo amigo Will Hale
54:10:10 Para el Sr. Richard Hoare
Botella de oro, Cheapside, Will Hale”.10

Durante mas de 200 años a partir del establecimiento del Banco de Barcelona, estas
actividades estuvieron en manos de particulares y comerciantes, sin que existiera en realidad una
reglamentación oficial para sus operaciones y, así se formaron en Venecia el Banco de Ríalto en
1857, y en Holanda el Banco de Amsterdam en 1609.

En esta misma época en Italia surgió el “billete de banco”, y más tarde en Génova. La casa
de San Gregorio empezó a emitir una especie de documentos amparados por depósitos llamados
“Biglietti”11, los cuales eran nominativos, podían transferirse por medio de endoso y ser usados
como medios de pago.

Mientras tanto en Inglaterra, los joyeros que a su vez manejaban una especie de empresas
bancarias generalizaron la circulación de un talón de deposito entre los comerciantes y la nobleza,
hasta que en 1792 la quiebra generalizada de los referidos joyeros destruyeron durante mucho
tiempo la confianza que en ellos se tenía. Estas situación dio fin prácticamente a todos los
banqueros particulares y originó el nacimiento de las instituciones de crédito con carácter jurídico.

10
Cursos de Verano 1989, Dirección Ejecutiva Recursos Humanos. Multibanco Comermex S.A. Volumen 13, 5ta.
Edición 1989, Cursos de Verano a Becarios, pág. 5.
11
Cursos de Verano 1989, Dirección Ejecutiva Recursos Humanos. Multibanco Comermex S.A. Volumen 13, 5ta.
Edición 1989, Cursos de Verano a Becarios, pág. 7.

54
 El Banco de Inglaterra creado en 1694, bajo la dirección de Sir William Patterson, marcó
el comienzo de la banca organizada sujeta a ciertas normas, ya que inició sus actividades
auspiciado por la corona británica.

Siguiendo este proceso evolutivo de la banca en el mundo y dentro de lo que merece

mencionarse por su importancia, cabe agregar que en Alemania a mediados del siglo XIX, se
establecieron varios bancos que a diferencia de los bancos ingleses, no manifestaron interés por la
captación de recursos del público. Sin embargo, fue muy notoria su intervención como
intermediarios en el comercio de exportación así como en las relaciones entre la industria alemana
y el mercado mundial.

En Francia Napoleón Bonaparte crea en 1800 el Banco de Francia, el cual tiende a

restaurar la desorganización y la anarquía del crédito público y a regular el crédito para fomentar
las actividades económicas el país. Además, aún cuando ya existían otras instituciones de emisión
de billetes, en 1803 se constituyó como único banco de emisión.

Pero todo el desarrollo alcanzado en Francia en materia bancaria, quedo prácticamente

destruido con la revolución de 1848. No obstante, las inquietudes y la visión de esta nación, la
llevo nuevamente a lograr la estabilidad de su sistema bancario, surgiendo nuevas instituciones
entre las que destacan el Comtori National D’Escompte, y el Credit Lyonnais, de los más
importantes en esa época, así como la promoción y el establecimiento de empresas comerciales e
industriales a cargo de La Socialite Generale Pour Favoriser le Development du Comerce et de
L’Industrie.

En América, las operaciones bancarias no se manejaron en su origen en forma aislada o

dispersa como en la antigüedad, pues los primero bancos se establecieron a semejanza y con la
experiencia de los que ya existían en el viejo mundo.

En Estados Unidos de Norteamérica, los primeros bancos aparecieron durante el período

colonial y solo se dedicaban a la rama hipotecaria, sobre bienes inmuebles y tierra. En 1891 se

55
establece el Banco de Norteamérica en Filadelfia, debidamente reglamentado, con la intención de
contar con su ayuda financiera para contribuir en el logro de sus objetivos de la guerra
revolucionaria de entonces.

En el siglo XIX ya contaba la Unión Americana con 88 bancos debidamente organizados,

para 1913, a pesar de la crisis y la guerra, se crea El Sistema de Reserva Federal, dentro del cual
quedan comprendidos bancos comerciales y estatales, funcionando todos como instituciones de
emisión y cámaras de compensación, además de las operaciones de crédito, redescuento, y de
servicios bancarios que ya se venían generalizando en todo el país.

3.2 EL ORIGEN DE LOS BANCOS EN MÉXICO

La historia de la Banca en nuestro país señala como primeros antecedentes a las pocas
instituciones financieras que operaron durante la época colonial e independentista, aunque tuvieron
una existencia breve y propósitos muy específicos.

En general, la actividad financiera del país estaba encaminada a sufragar los gastos de la
corona española, y sus principales fondos provenían del comercio y de la extracción minera.

La canalización de recursos financieros, en manos de sólo algunas personas, y del clero, se

orientó fundamentalmente a la explotación minera y a la construcción de edificios, iglesias y otras
instalaciones.

El primer banco público se fundo en 1772 y fue el Banco de Avío de Minas, fundado por
Carlos III, que operó hasta los primeros años de la independencia, en auxilio de la minería, con
aplicación del crédito de avío; el objetivo de este banco era formar, conservar y aumentar los
fondos de la minería.

La evolución de las instituciones financieras durante esa etapa se vio determinada también
por la experiencia europea; España, por ejemplo, tuvo un desarrollo muy incipiente.

56
 En ausencia de un sistema financiero, la riqueza se concentró en manos de los principales
comerciantes, los grandes hacendados y el clero. La carencia de intermediación institucional fue
superada gracias a la abundancia de metales preciosos y a la amplia acuñación de monedas.

Esta situación cambio paulatinamente con el advenimiento de la independencia . Entre

1810 y 1870, México vivió un período de constante crisis económica, política, social y financiera.
Por ello, resultó imposible iniciar en el país un programa económico de desarrollo permanente, y
mucho menos que consolidaran sus finanzas. En este periodo los gobiernos lograron obtener
recursos desde el exterior, endeudándose a costos elevados, mientras que las condiciones bélicas
prevalecientes paralizaban la minería y las finanzas en general.

Posteriormente en el año de 1830 se organiza el Banco de Avío cuyo fin principal era
encauzar capitales hacía la industria. Este banco operó sólo durante doce años debido
primordialmente, a la precaria situación económica que vivía el país. La segunda y última
organización de crédito fundada por el gobierno del siglo XIX fue el de amortización de la
moneda de cobre, en 1837 éste banco tenía por objeto resolver problemas surgidos a raíz de la
excesiva circulación de la moneda de cobre, función que no pudo cumplir y la moneda de cobre se
depreció de valor nominal. Este banco desapareció en 1841.

Pero la Banca mexicana tal y como la concebimos hoy, tuvo su origen en 1861 cuando el
presidente Benito Juárez instituyó el sistema métrico decimal para su uso monetario.

“Hasta 1864, la Banca no solo constituyó una especialidad, sino que se ejerció por las
casas comerciales, que tenían ocasión para hacer préstamos, pignoraciones o situaciones de fondo,
dentro o fuera del país”.12

Maximiliano, al llegar a México, manifestó su intención de establecer un gran Banco

Nacional. Con tal objeto se realizaron varios proyectos sometidos por casas notables y
experimentadas en Europa, para fundar dicho Banco Nacional.

12
Manero Antonio. “La Revolución Bancaria en México”. Talleres Gráficos de la Nación. México 1957. Pág. 4

57
 Las razones se fundamentaban en que la institución sería útil al país y que el imperio lo
exigiría de manera apremiante. Los buenos efectos y ventajas que resultarían al país serían
incalculablemente mayores que si se concediera el privilegio a una compañía extranjera.

Había que combinar los intereses del Banco Nacional con los intereses generales de la
nación. Dado que en esas fechas el comercio con los metales preciosos estaba en auge en México,
la compañía nacional cuidaría en todo tiempo de limitar la emisión de billetes a lo estrictamente
necesario. Mientras que se calculaba que un banco extranjero establecido en México, estaría
procurando extender la emisión de billetes al máximo, para así extraer del país las mayores
ganancias que pudiera tener, asi como cualquier otra oportunidad que se le presentara.

Durante el Imperio de Maximiliano en 1864, se estableció el Banco de Londres en México

y Sudamérica, como sucursal de la sociedad Inglesa del mismo nombre, funcionando como
emisora de billetes, recibos de depósito y operaciones de préstamos. Este Banco posteriormente
funcionó con el nombre de Banco de Londres y México S.A. (hoy conocido como Banca Serfín).
Sus principales objetivos eran: realizar operaciones de descuento y giro de letras de cambio sobre
Europa, préstamos con garantía, depósitos con interés y operaba cuentas corriente sin cargo.

Dicha institución amplió su cobertura de sucursales a diversas regiones del país, introdujo
al mismo el cheque y el billete de Banco.

En la década de 1870 se favoreció el establecimiento de otras instituciones entre ellas

destacó básicamente el Banco de Santa Eulalia, Chihuahua, que se fundó para apoyar la minería de
ese lugar.

En el año de 1881 se le otorgó al representante del Banco Franco-Egipcio de París, la

concesión para establecer el Banco Nacional Mexicano (hoy Banamex).

El Banco Franco-Egipcio se fusionó con el Banco Mercantil Mexicano, compró los

derechos del Banco de Empleados, y del Banco Nacional de México S.A.

58
 El Gobierno del General Porfirio Díaz, en su segundo período presidencial, a cambio de un
crédito en cuenta corriente por ocho millones de pesos, le otorgó autorización para la emisión de
billetes.

En el año de 1897, fue decretada la primera Ley General de Instituciones de Crédito, que
dividía a éstos en bancos de emisión, bancos hipotecarios, bancos refaccionarios y almacenes
generales de depósito. Esta ley favoreció la creación de nuevas instituciones de éste ramo.

Para 1907, existían en el país 29 bancos de emisión y 4 refaccionarios e hipotecarios.

El movimiento de la Revolución de 1910 afectó, naturalmente la vida bancaria, el público

comenzó a retirar sus depósitos de los bancos y éstos a restringir el crédito, tendiendo como único
sostén la emisión de billetes, lo cual hacía que la circulación tuviera cada día menos garantías.

En octubre de 1915, se creó la Comisión Reguladora e Inspectadora de Instituciones de

Crédito, que se encargaría de examinar y verificar la situación financiera de los bancos, y realizar
los trabajos preliminares para establecer un banco nacional único de emisión, y los estudios
necesarios para la realización de la Reforma Bancaria.

Una vez terminados los trabajos de dictaminación sobre la situación financiera de los
bancos emisores, la comisión empezó a proyectar el establecimiento de un banco único de emisión.

En la constitución de 1917, quedó aprobado el establecimiento de este banco en el artículo

28, cuyo texto es el siguiente: “En los Estados Unidos Mexicanos no habrá monopolios ni
estancos de ninguna clase; ni excepción de impuestos, ni prohibiciones a títulos de protección a la
Industria, exceptuándose únicamente los relativos a la acuñación de la moneda, a los correos, a los
telégrafos, radiotelegrafía, a la emisión de billetes por medio de un solo banco, que controlará el
Gobierno Federal, y a los privilegios, que por determinado tiempo se conceden a los autores y

59
artistas para la reproducción de sus obras, y a los que para el uso exclusivo de sus inventos, se
otorguen a los inventores y perfeccionadores de alguna mejora.”13

Se creó en 1916 la Comisión Monetaria, para la regulación de acuñación de la moneda,

entre otras funciones, tenía el servicio de tesorería. Esto fue hasta la fundación del Banco de
México S.A. en 1925, que lo decretó oficialmente Plutarco Elías Calles.

Al crearse el Banco de México, se constituyó como una sociedad anónima, con mayoría de
capital suscrito por el Gobierno Federal.

El Consejo de Administración, sería designado por los accionistas minoritarios, y estaría

presidido por el Secretario de Hacienda, quien tendría derecho de voto sobre las decisiones
principales.

Los accionistas minoritarios, fueron constituidos por los bancos privados.

Posteriormente la Ley General de Instituciones de Crédito de 1924, en ella se clasificaron

por primera vez los diversos tipos de instituciones bancarias que integrarían el sistema nacional
bancario de la siguiente forma:

¯ Banco único de emisión,

¯ la Comisión Monetaria,
¯ los Bancos Hipotecarios y los Refaccionarios,
¯ los Agrícolas e Industriales,
¯ los de Depósito y Descuento,
¯ los de Fideicomiso.

Una semana más tarde, el 31 de diciembre se publicó en el Diario Oficial de la Federación

el aviso de la variación de la Comisión Nacional Bancaria.

13
Felipe Tena Ramírez. “Leyes Fundamentales de México.” Editorial Porrúa. México 1981. Pág. 833, 834.

60
 Fue hasta el 31 de agosto de 1925 en que se publicó la ley que dio origen al Banco de
México, S.A. Este Banco inició sus actividades el 1° de septiembre de 1925 funcionando los
primeros años como una institución comercial, lo cual se modificó con la Ley Monetaria del 25 de
julio de 1931, conocida como “Ley Calles”. En ella se suprimía el “patrón oro”, lo que obligó a
modificar la ley orgánica del Banco de México para convertirlo en Banco Central.

Esta función se consolidó con las reformas al Banco de México en 1932, las cuales
eliminaron las operaciones directas con el público y obligaron a los bancos a que guardaran sus
reservas en él. Así, Banxico se convirtió en depositario y guardián de las reservas, haciendo las
funciones de cámara de compensaciones y prestamistas de última instancia. En ese mismo año
además quedó facultado para emitir billetes en exclusividad, regular la circulación monetaria y de
tasas de interés, y fijar los tipos de cambio.

En junio de 1932 se expidió la Ley General de Instituciones de Crédito, la cual corrigió

defectos que adolecía la legislación de 1926.

Al mismo tiempo se reconoció por primera vez a la banca de Desarrollo y a las

organizaciones auxiliares de crédito.

Así, por un lado integraban al sistema bancario las cámaras de compensación (regionales),
las sociedades generales y financieras, las uniones de crédito y los almacenes generales de crédito.

Por otro lado, surgieron los siguientes bancos nacionales de desarrollo:

› Banco Nacional de Crédito Agrícola (1926).

› Banco Nacional Hipotecario y de Obras Públicas (1933).
› Nacional Financiera (1933).
› Banco Nacional de Crédito Ejidal (1936).
› Banco Nacional de Comercio Exterior (1937).
› Banco Obrero de Fomento Industrial (1937).

61
› Banco Nacional de Fomento Corporativo (1941).
› Banco del Pequeño Comercio del Distrito Federal (1941).
› Fondo de Garantía de Operaciones de Crédito Agrícola (1943).
› Banco Nacional del Ejército y la Armada (1946).
› Banco Nacional Cinematográfico (1947).
› Patronato del Ahorro Nacional (1950).
› Banco Nacional del Transporte(1953).
› Financiera Nacional Azucarera (1953).
› Fondo de Garantía y Fomento de Avicultura (1954).
› Fondo de Garantía y Fomento del Turismo (1957).

A principios de la segunda guerra mundial, las circunstancias propiciaron una nueva era de
la Banca mexicana con mayor control gubernamental.

Al respecto había un antecedente de ley orgánica de Banxico reformada en 1936. En ellas

se establecía que ésta institución tendría como práctica financiar parte del gasto público
funcionando como agente, por lo que empezó a emitir y a colocar valores por cuenta del gobierno,
inclusive absorbiendo parte de ellos. El manejo de depósito obligatoria aunado a lo anterior sentó
las bases para consolidar el control selectivo del crédito.

En 1941 se modificó la legislación bancaria con el propósito de dar mayor respaldo a los
objetivos de gobierno siguiendo las siguientes premisas:

j Reforzar a Banxico en el control crediticio.

j Separar las actividades de la banca comercial y la de inversión.
j Reglamentar la actividad de las organizaciones auxiliares de crédito.
j Propiciar el desarrollo del mercado de capitales.

La estructura institucional se conformó así:

62
– Bancos de depósito o comerciales (operaciones de corto plazo).
– Bancos de Inversión (de largo plazo) que incluían a las financieras, las hipotecarias y los bancos
de capitalización.
– instituciones de ahorro y Fiduciarias.
– Organizaciones Auxiliares de Crédito, que incluyeron a los almacenes generales de depósito, las
cámaras de compensación, las bolsas de valores y a las uniones de crédito
– Bancos de desarrollo.

En estos años el sistema financiero coadyuvó al despegue económico del país y a que se
acelerara el proceso de industrialización.

Para 1942, Banxico había incrementado su control sobre encaje legal. Con ello se
consolidó su control del crédito selectivo, que en parte tenía como objetivo combatir la inflación,
pero también financiar sectores prioritarios y adquirir valores gubernamentales.

Los sectores prioritarios recibieron un mayor apoyo en la década de los 60’s a partir de los
múltiples fondos de fomento que se crearon y que se listan a continuación:

Æ Fondo de Garantía y Fomento de la Artesanía (1961).

Æ Compañía Nacional de Subsistencias Populares, CONASUPO (1961).
Æ Fondo de Fomento de Productos Manufacturados (1962).
Æ Fondo de Operación y Descuento Bancario a la Vivienda (1964).
Æ Banco Nacional Agropecuarios (1965).
Æ Fondo de Promoción de Infraestructura Turística (1969).

Y en la siguiente década se establecieron, entre otros:

Æ Fondo de Equipamiento Industrial (1971).

Æ Fondo Especial de Asistencia Técnica y Garantía para Créditos Agropecuarios (1975).
Æ Banca Nacional de Crédito Rural (1975).

63
 En las reformas de 1970 a la ley de instituciones de crédito y organizaciones auxiliares se
reconoce su existencia, pero no sería hasta 1974 que se modificó legalmente esta circunstancia.

Desde la década de los 60’s importantes grupos industriales poseían diversos tipos de
instituciones financieras que de manera informal operaban como grupos.

Fue hasta 1974 cuando se modificó la legislación que había creado a la Banca
especializada, para que a partir de esa fecha pudiera ser sustituida por la Banca Múltiple

El nuevo esquema implicó que una sola institución podía realizar diversas operaciones, las
cuales previamente eran llevadas a cabo a través de varios organismos especializados.

A partir del mes de diciembre de 1976, los bancos comenzaron a solicitar a la SHCP el
cambio a la nueva organización las actividades de depósito, ahorro, financieras e hipotecarias
empezaron a integrarse en instituciones múltiples.

Para entonces operaban dos bancos múltiples: Multibanco Mercantil de México y Banco
Pacífico en 1977 había ya 16; en diciembre de 1978 llegaban a 26; y un año después llegaron a 30;
en 1980 a 33; en 1981 a 34 y, a finales de 1982 llegaron a 35.

Fue esquema de banca múltiple el que propició que se acelerara la fusión e integración de
diversas instituciones especializadas, aunque en 1982 este proceso se frenó parcialmente dando el
desfavorable entorno económico en el que se encontraba el país.

Hasta septiembre de 1982, funcionaban como Banca Múltiple que eran una “Institución de
crédito que disfrutaba de una concesión del Gobierno Federal otorgada por la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público, autorizada para operar en los ramos de depósito, ahorro, financiero,

64
hipotecario y fiduciario..., como instrumento diversificado de captación y canalización de los
recursos”.14

El primero de septiembre de 1982, en el último informe de gobierno del presidente López

Portillo, se anuncia la decisión por parte del Gobierno de nacionalizar la Banca Múltiple, y
establece el control generalizado de cambio. Además el presidente realiza una iniciativa de ley
para los artículos 28, 73 y 123. El artículo 28, además de otras fracciones establece “se exceptúa
también de lo previsto en la primera parte del primer párrafo de este artículo la prestación del
servicio público de Banca y Crédito. Este servicio será prestado exclusivamente por el estado a
través de Instituciones en términos que establezca la correspondiente Ley Monetaria...”15

Este proyecto de ley se aprueba el 13 de octubre y se publica en el Diario Oficial de la

Federación el 17 de noviembre de 1982.

Por tanto, a partir de 1983 el sistema bancario entró a un proceso de reducción (y de

racionalización) del número de instituciones, ya sea por fusión o por liquidación como puede
apreciarse en la tabla siguiente:

14
C.P. Pedro Farías García. Auditoría Banca Múltiple. Farias Ediciones. 1982. Pág. 11.
15
Carlos Tello. “Nacionalización de la Banca en México. México. 1984. Pág. 157.

65
 INSTITUCIONES FUSIONANTES Y FUSIONADAS (1983)

INSTITUCIÓN INSTITUCIÓN FUSIONADA

FUSIONANTE
Bancomer
Banco Nacional de México
Banca Serfín
Multibanco Comermex
Banco del Atlántico
Banca Cremi
Crédito Mexicano
Banco del Noroeste
Banco Continental
Banco del Centro
Promoción y Fomento
Banco Latino
Banco de Comercio
Banco Provincial del Norte
Banco Azteca - Banco de Tuxpan y Financiera Crédito
Monterrey
Banco Comercial del Norte
Banco Panamericano
Actibanco Guadalajara
Banco Longoria - Banco Popular - Probanca Norte
Banco Occidente de México - Banco Provincial de Sinaloa
Banco Ganadero
Banco Mercantil de Zacatecas - Banco del Interior e
Hipotecaria del Interior
Banco Aboumrad
Corporación Financiera y Financiera Industrial Agrícola

Las instituciones que se liquidaron fueron las siguientes:

@ Banco Regional del Pacífico.

@ Financiera de Crédito Mercantil.
@ Financiera de Industria y Construcción
@ Financiera de León
@ Financiera del Noreste
@ Sociedad Financiera de Industria y Descuento
@ Banco General de Capitalización
@ Banco Comercial Capitalizador

66
 @ Banco Capitalizador de Monterrey
@ Banco Popular de Edificación y Ahorros
@ Banco Capitalizador de Veracruz

En marzo de 1985 se efectuó la segunda etapa del proceso de racionalización, con lo cual
el número de bancos se redujo a dieciocho sociedades, sin incluir al Banco Obrero y a Citibank.

Después de este proceso los bancos fusionarios quedaron como sigue:

BANCO TITULAR BANCOS FUSIONADOS

Bancomer Bancomer
Banco de Comercio

Serfín Serfín
Continental
Ganadero
Crédito Mexicano
Longoria
Popular
Probanza Norte
Banco Azteca
Banco Tuxpan
Financiera Crédito de Monterrey

Comermex Comermex
Banco Comercial del Norte

Atlántico Atlántico
Banco Monterrey

Cremi Cremi
Actibanco Guadalajara
Promoción y Fomento

67
 Banco Aboumrad

Mercantil Norte Regional del Norte

Mercantil de Monterrey

Centro Centro
De Provincias
Del Interior
Mercantil de Zacatecas
Provincial de Sinaloa

Promex Promex
Refaccionario de Jalisco

BCH BCH
Sofimex

Mercantil de México Mercantil de México

Bancam

Banpaís Banpaís
Banco Latino
Corporación Financiera
Financiero Industrial y Agropecuario

Banoro Banoro
Banco Occidental de México
Unibanco
Banco Provincial de Sinaloa

68
 3.3 LA REPRIVATIZACIÓN BANCARIA

La nacionalización (estatización) bancaria se realiza en el contexto de una aguda crisis

financiera adversa a México, ya que el precio internacional del petróleo, cuya venta al exterior
representa más de las dos terceras partes de las exportaciones del país, las cuales se habían
desplomado, aunado esto al flujo de recursos que habían dejado de ingresar al país de una manera
abrupta reflejándose a nivel interno en un considerable desequilibrio derivado del déficit de las
finanzas públicas.

Esta profunda crisis financiera que se prolongó a lo largo de la década de los 80’s, la cual
marco el agotamiento de una estrategia político-económica que había mostrado resultados
positivos en épocas anteriores. Bajo tales circunstancias el estado creó una infraestructura
productiva que sentó las bases para la expansión industrial del país, modificando las políticas de
desarrollo y realizando transformaciones de gran trascendencia en las estructuras económicas.

Sin embargo, al adquirir compromisos adicionales y tener una mayor participación de las
actividades económicas del país, el estado redujo paulatinamente su capacidad de acción para
poder responder a las nuevas realidades y subsanar los rezagos en materia social.

En la actualidad frente a los cambios de México y el mundo, la atención de las

responsabilidades básicas del estado requieren de una propiedad estatal más selectiva y una
participación de la sociedad más amplia. La privatización de las empresas paraestatales
representan una opción para que el país responda a los cambios de la nueva dinámica mundial.

Desde 1989 se dio inicio al proceso de desincorporación paraestatal con la venta de

empresas pequeñas para luego responder con las empresas de mayor magnitud, un ejemplo claro
fueron las siguientes:
a) Aeroméxico
b) Mexicana de Cobre

69
 Esta desincorporación se llevo a cabo a fines de 1989 y, durante el año de 1991 fueron:
a) Teléfonos de México
b) Altos Hornos de México
c) Aseguradora Mexicana
d) Siderúrgica Lázaro Cárdenas las Truchas.

Estos antecedentes revelaron las intenciones del gobierno mexicano para pasar
inmediatamente a la venta de las Sociedades Nacionales de Crédito. Todo este proceso de
desincorporación ha tenido como objeto buscar seguridad en las inversiones, elevar la eficiencia de
la competitividad y rentabilidad de las empresas, así como permitir al estado incrementar su
capacidad para atender las demandas sociales.

Al igual que las empresas paraestatales, el Sistema Financiero Mexicano ha sufrido una
profunda transformación que abarca desde la desregularización operativa hasta la adecuación de
su estructura jurídica e institucional, de acuerdo a las necesidades del mercado, cambios que han
respondido no solo a situaciones internas, sino a factores externos como la globalización de los
mercados y en ese sentido, las desincorporación bancaria es una alternativa de desarrollo ante la
apertura de los servicios financieros.

Frente a la dinámica de los nuevos mercados, la reprivatización se ha convertido en un

instrumento fundamental para lograr incrementos en la productividad de las empresas y en la
economía nacional. Sin duda, la posibilidad de que la banca reprivatizada cuente con socios
extranjeros, estimulará la transferencia de tecnología de una mayor diverisificación de los
instrumentos financieros, aunque el impacto en eficiencia y productividad de las empresas
desincorporadas, se hará evidente a mediano plazo.

Considerando que las circunstancias económicas y financieras del país han evolucionado de
acuerdo a un orden mundial, que a su vez reorientaron sus sistemas de producción y
comercialización de acuerdo a las nuevas necesidades y esquemas competitivos a nivel

70
internacional, el 2 de mayo de 1990 el Sr. Presidente de la República Lic. Carlos Salinas de
Gortari envió al Congreso de la Unión una iniciativa de reforma constitucional para restablecer el
régimen mixto de la prestación del Servicio Público de Banca y Crédito, para lo cual era
indispensable modificar la condición de propiedad estatal que sobre la banca imponía el artículo 28
Constitucional, así como devolver el carácter de empleados de la iniciativa privada a los
trabajadores bancarios, regresando estos al apartado “A” dentro de la estructura del artículo 23
Constitucional.

Así el 12 de mayo de 1991 la Cámara de Diputados aprobó la iniciativa y la de Senadores

el 22 del mismo mes, y esta se publicó en el Diario Oficial de la Federación el 27 de junio de 1990,
una vez aprobada por la mayoría de los legisladores de los estados.

Dado que el proceso de reprivatización de la banca era inminente, se convirtió en el tema

central de la sexta Reunión Nacional de la Banca, celebrada en Ixtapa Zihuatanejo los días 13, 14
y 15 de agosto de 1990. En dicha reunión se expusieron los mecanismos que implantarían para
regular el proceso de desincorporación bancaria, así como los ocho principios básicos que lo
regirían, los cuales presento a continuación:

1) Conformar un sistema financiero más eficiente y competitivo

2) Garantizar una participación plural en el capital
3) Vincular la calidad y aptitud moral de la administración con un adecuado nivel de
capitalización
4) Asegurar que la banca mexicana sea controlado por mexicanos
5) Buscar arraigo regional y descentralización de la banca actual
6) Obtener un precio justo por las instituciones
7) Consolidar un sistema financiero más balanceado
8) Propiciar prácticas bancarias y financieras más sanas

El mecanismo básico en la transformación de las Sociedades Nacionales de Crédito en

Sociedades Anónimas, llevándose a cabo a través de la conversión de CAPS (Certificados de

71
Aportación Patrimonial de las Sociedades) en Acciones de tres tipos de series las cuales se detallan
a continuación:

SERIE . Son las acciones subastadas entre los grupos postores interesados, en donde
el adquiriente obtendrá el control de la institución.

SERIE . Son las acciones colocadas por medio de la Bolsa Mexicana de valores para
propiciar la participación de los inversionistas mexicanos.

SERIE . Son las acciones colocadas a disposición de compra por inversionistas

extranjeros por medio de sociedades facultadas.

Las series mencionadas con anterioridad se ofrecerían en dos fases paralelas.

Æ La valuación de los bancos, compuesta por la propia valoración que resultara de los
activos y pasivos de las instituciones, misma que se llevará a efecto por la constatación
que de la misma hicieran los asesores externos designados.

Æ La calificación y designación de los grupos interesados en adquirir una institución de

crédito, consistente en un pre-registro y vía subasta pública de la serie “A” de acciones
conforme a un dictamen de cifras de valuación.

Todo el proceso fue vigilado por el comité de desincorporación bancaria, constituido por
diversas autoridades financieras, el cual ha vendido ya bancos, con lo que se inicia una nueva etapa
de desarrollo de la Banca Mexicana.

72
 3.4 LA MODERNA ACTIVIDAD BANCARIA EN MÉXICO

Dentro del argot bancario las instituciones de Banca y Desarrollo y los Bancos
Reprivatizados se definen como:

“La institución constituida bajo la forma asociativa, cuya actividad se dirige a recolectar
capitales ociosos, dándoles una colocación útil, a facilitar las operaciones de pago y a negociar con
diversos valores”.

A través del tiempo se ha demostrado que la actividad bancaria es completamente dinámica

y muy activa, ya que durante el transcurso de la historia y por las necesidades del hombre, fue
desarrollada profesionalmente por individuos cuya principal función era la custodia de bienes
valiosos y por ende el cambio de los mismos.

Tales individuos recibieron varios nombres según la época a la que pertenecieron, tales
como los Argentaris, Numularis, Camppsores, Banqueros, etcétera. Era en verdad el banquero de
la antigüedad o del medievo, un auxiliar de la actividad comercial, ya que efectuaba la función de
mediación, y fue esta actividad la que obligó y motivó a que esta actividad desarrollara nuevas
formas.

Estas nuevas formas tales como la emisión de contravalores de sumas depositadas, fue lo
que dio lugar a algunos tipos de crédito, con ellos la actividad de esos banqueros, se hizo más
flexible y por consiguiente más profesional.

La función bancaria, era individual ya que se transmitía de generación en generación, y al

paso del tiempo se hace más sofisticada, por lo que se realiza, ya no necesariamente por
individuos, sino por empresas legalmente constituidas.

73
 Un buen ejemplo del párrafo anterior fueron los bancos Holandeses, Italianos y Españoles,
como bancos modernos fuentes del sistema de banca central, como lo fue el banco de Inglaterra,
controlador de la emisión de dinero y crédito.

Dentro de la complejidad bancaria actual los bancos o instituciones de crédito modernas

difieren de los antiguos por tres funciones principales que son:

1).- INTERMEDIACIÓN DEL Ó EN EL CRÉDITO

2).- INTERMEDIACIÓN EN LOS PAGOS
3).- ADMINISTRACIÓN DE CAPITALES

Hablando de los diferentes tipos de instituciones que existen los hay quienes conceden
mayor importancia a una o a otra de las diversas actividades o funciones, desde luego, solo las
grandes instituciones han dado el máximo desarrollo a las tres funciones de que está formada la
banca.

1).- INTERMEDIACIÓN DEL Ó EN CRÉDITO; esta actividad implica:

a) La obtención de fondos que se han de prestar.

b) Que la institución de Crédito se convierta en deudor de terceros (operaciones
pasivas).
c) Que la institución de crédito se constituya en acreedor de terceros (operaciones
activas)

Al hablar de intermediación del ó en el crédito debe de quedar claro que existe una relación
tripartita, a saber que es la siguiente:

Depositante Usuario o
o BANCO solicitante
Inversionista del crédito

74
 De esta manera queda claro, que es propio pensar que un banco presta sus propios
recursos, y quien preste los mismos definitivamente no estará desarrollando una función de
intermediación en el crédito, estará en todo caso, dando crédito, pero el darlo así no lo convierte
en un banco, sino solamente en un prestamista.

Además, la intermediación en el crédito implica confianza, la que depositan quienes

colocan sus recursos con el intermediario (Banco), y la que reciben del mismo quienes acuden
como usuarios del crédito, para obtener algún tipo de financiamiento acorde a sus necesidades.

La confianza indicada, está tutelada por el derecho y las autoridades gubernamentales y

auxiliares de éstos.

De esta manera se dividen en dos grandes tipos de banco que son:

♣ Instituciones de Banca Múltiple o Universal

♣ Instituciones de Banca de Desarrollo

Por lo anterior, consideramos que la banca al desarrollar sus funciones trasciende

impactando en la economía nacional y su acitivad como cualquier servicio público y por ende
social, esta regulada y vigilada por el estado, pero los bancos o instituciones de crédito no solo
dan financiamiento, sino que también es común que den servicios.

2).- INTERMEDIACIÓN EN LOS PAGOS; esta actividad implica:

a) Operaciones de pago en una misma plaza, o de una plaza a otra (dentro o fuera del
país).
b) Operaciones de cobranza (dentro y fuera del país).
c) Operaciones sobre divisas y metales preciosos conforme a la regulación vigente

Ofrecen las ventajas que se detallan a continuación:

75
 n Sin necesidad del movimiento físico del dinero, se promueven negocios (pagos

cobranzas).
n Ofrecen seguridad y confiabilidad a los usuarios.

La intermediación en los pagos es una forma de servicio bancario, en este tipo de

intermediación existe la colaboración interbancaria que permite tener y promover la facultad de
todo tipo de negocios con interesantes beneficios para todos los que intervinieron.

En forma enunciativa y somera, sin querer llegar a una limitación, se señalan las principales
operaciones de que consta la intermediación de pagos:

§ Cuentas de cheques
§ Cheques de caja
§ Giros bancarios
§ Ordenes de pago
§ Pago de servicios (particulares o estatales) y cobranzas
§ Tarjetas de crédito (crédito e intermediación de pagos)
§ Cheques de viajero (moneda nacional o extranjera)
§ Pagos autorizados

Al participar la banca con el servicio de pago o cobranzas están ejerciendo intermediación

y consecuentemente obtienen un lucro, generalmente por comisiones.

1).- ADMINISTRACIÓN DE CAPITALES; este servicio implica:

a) La no constitución de operaciones de crédito

b) El banco obtiene para su usuario, inversiones y las administra
c) La administración, de hecho, puede o no existir, pero en todo caso el banco
podrá custodiar los capitales de los usuarios

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 d) Eventualmente la administración puede involucrar asesoría o administración, así
como la representación

La administración de capitales como actividad bancaria, tiene en la actualidad alcances

insospechados y la banca mexicana da mucha importancia a este tipo de servicios, derivados de la
confianza y seriedad que ofrecen. Los principales servicios que ofrecen así como operaciones de la
administración de capitales, entre otras son:

η Administración y custodia de acciones, obligaciones u otros títulos valor

η La compraventa de títulos en comisión

η La renta de cajas de seguridad

φ La representación por parte de usuarios como en el caso de obligaciones o accionistas

en asambleas, como mandatarios a través del departamento fiduciarios

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 CONCLUSIÓN

Las fuentes de financiamiento se clasifican en internas y externas; las internas se refieren a

los medios a través de los cuales la empresa satisface sus necesidades de fondos con recursos
propios. Las externas son aquéllas por cuyo conducto la empresa puede obtener capital ajeno.

La actividad financiera de la empresa comprende principalmente dos funciones

primordiales: Productividad y Liquidez, para cumplir estas metas perfectamente, deberá realizarse
el proceso administrativo con respecto a la inversión y la obtención de los recursos económicos
necesarios para su desarrollo.

Si la empresa no quiere tener problemas relacionados con la falta de fondos, deberá utilizar
cualquiera de las técnicas de planeación financiera existentes a disposición del administrador.

Existen organismos dentro del sistema financiero mexicano que pueden atender y resolver,
en forma eficaz, los requerimientos de recursos financieros planteados por las empresas del país.

Las condiciones para el otorgamiento de créditos, referentes a plazo y porcentaje de

préstamo en función de las garantías, en la Banca Privada son generalmente las establecidas por la
Ley Bancaria.

La Banca Privada normalmente no otorga créditos a empresas que inician operaciones,

asimismo, procede con reservas cuando los solicitantes de crédito son empresas de reciente
creación, Sin embargo, se muestra accesible cuando dichas empresas, han mantenido buenas
relaciones bancarias, principalmente en el manejo de su cuenta de cheques.

A pesar de que los recursos que se han mencionado en este trabajo, han tenido y tienen
gran difusión a través de los medios publicitarios, existen empresarios que los desconocen, y otros
se muestran reacios en obtener este tipo de financiamiento externo, por lo que resulta necesario

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redoblar los esfuerzos tendientes a hacer del dominio del público las posibilidades de estos
recursos en nuestro país.

No han sido aprovechados eficientemente los recursos que pueden otorgar las instituciones
de seguros, esto resulta principalmente por le desconocimiento de que este tipo de instituciones
son fuente potencial de recursos.

A pesar de que el mercado de valores de nuestro país es incipiente y que la mayor parte de
sus operaciones las realiza principalmente con valores de renta fija, el marcado de valores
representa actualmente una fuente importante de recursos para nuestras empresas, y a largo plazo,
de su desarrollo dependerá en gran parte el índice de crecimiento de nuestra economía.

Por los beneficios que las compañías arrendadoras brindan a las empresas, estos
organismos han crecido enormemente en los últimos tiempos, ya que practican un criterio ágil y
dinámico para la dictaminación de las solicitudes de arrendamiento que les son presentadas.

En la medida en que se vayan quitando los vicios y deficiencias que todavía existan en el
planteamiento de una solicitud de crédito, así se volverán más fructíferas las gestiones para la
consecución de un crédito y con esto un desarrollo acelerado en la economía de las empresas
interesadas en obtener recursos financieros para cumplir adecuadamente con sus necesidades.

Las fuentes internas de financiamiento representan para la empresa recursos de gran valor,
ya que su utilización no implica para el negocio desembolso alguno, esto es, no necesita
deshacerse de recursos monetarios, ya que para contar con apropiadas fuentes internas
simplemente, se debe cumplir oportunamente con las obligaciones contraídas con los diferentes
organismos económicos con los que tiene relaciones de índole financiero.

Es necesario efectuar una adecuada planeación financiera antes de realizar cualquier

solicitud de financiamiento externo, ya que con frecuencia se pagan altas tasas de interés a cambio
del crédito obtenido. Una buena planeación permitirá prever que los recursos externos

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conseguidos, ayudarán a realizar transacciones que no sólo reditúen beneficios para cubrir el costo
del financiamiento, sino que además se obtenga del mismo una utilidad adicional.

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