Mente sobre los

mercados
Resumen - traduccion de Mind over Markets
Julián Arlex Mesa Tapias
Fecha

El siguiente es un resumen – traducción del libro Mind Over Markets escrito por James F.
Dalton, Eric T. Jones & Robert B. Dalton publicado por Traders Press , Inc. El motivo de
esta traducción es puramente académico y de formación, para tener más herramientas a
la hora de enfrentar a los mercados financieros.
TABLA DE CONTENIDOS
PREFACIO
La excelencia en cualquier área ,ya sea la carpintería, medicina, atletismo o el trading en
el mercado de futuros, se logra solamente mediante un cuidadoso balance entre los
poderes analíticos e intuitivos de la mente.

La clave que separa a los traders más exitosos de los demás, es su entendimiento
intuitivo de que el tiempo regula todas las oportunidades financieras. En 1984, J. Peter
Steidlmayer formalmente introdujo el Market Profile como una manera de describir
gráficamente la aceptación o rechazo del precio en el tiempo. Aquello que fue una vez
dominio de los traders intuitivos ahora es accesible a todos traders.

La habilidad de recolectar los datos del precio en el tiempo ha dado como resultado una
gran cantidad de información útil, que nunca antes estuvo disponible, esta gran cantidad
de información ha dado como resultado una nueva manera de ver el mercado y ha abierto
las puertas para nuevas formas de analizar el mercado.

Mind Over Markets es un libro donde se aprenden las dinámicas del mercado mediante la
organización del precio en el tiempo y volumen, combinando finalmente esta información
con nuestra intuición. Nuestra meta es llegar a un balance saludable entre los poderes
objetivos de la observación y la decisión intuitiva, un raro talento que sólo es poseído por
los mejores traders.

AGRADECIMIENTOS
Damos nuestras gracias a los individuos y organizaciones nombrados seguidamente, este
libro se debe a años de enseñanza, investigación y trading. De una manera u otra los
siguientes individuos y compañías han hecho una contribución significativa en este
esfuerzo.

Peter Steidlmayer, Peter Steidlmayer, Norman Hovda, Chicago Board of Trade and the
Chicago Board Options Exchange, Donald Jones, Elaine Dalton, Barton J. Hanson, Cletus
Dobbs, Commodity Quote Graphics (CQG).
CAPITULO 1 – INTRODUCCION
Jim Kelvin nacido en Texas fue un ganadero retirado, el cual desarrolló un interés en el
mercado de futuros; después de que vendió su antiguo negocio comenzó a experimentar
con algunos trades como hobby. Jim leyó todo lo que pudo encontrar acerca de la
operación de futuros, estudió los gráficos y atendido a varios seminarios. Con el tiempo
comenzó a ver el trading como una vocación seria.

Una mañana Jim se levantó a las 6 am, prendió su monitor y tomó el periódico para ver
cuál era el análisis de los traders que trabajaban en los bancos sobre el Yen Japonés,
pues se esperaba que el dólar americano realizará nuevos mínimos debido a que la
balanza comercial estadounidense estaba siendo negativa, forzando así monedas como
el Yen Japonés a subir, finalmente así lo confirmó el periódico. Incluso un buen amigo de
Jim lo llamó y comentó que probablemente las monedas tendrían un rally en ese día, Jim
miró a su modelo de canal de 24 días , el cruce de las medias móviles de 16 y 32
periodos y dos indicadores técnicos los cuales generaban señales compradoras.

Jim tomó sus graficas y los volúmenes, y uno de sus cuadernos donde realizaba sus
análisis del mercado, el Yen Japonés había estado en una tendencia alcista por algún
tiempo pero en las últimas semanas el volumen estaba disminuyendo, el precio se movía
de una manera alcista pero la actividad estaba decreciendo.

El sabía que los volúmenes bajos eran importantes, sabía que la subasta seguiría siendo
alcista hasta que el último comprador hubiera comprado y que cuando la subasta acabará
el precio podría caer pues los compradores habían ya alcanzado sus objetivos o
simplemente el precio estaba muy sobre comprado, cuando ya no hay nadie que esté
dispuesto a comprar la subasta compradora había acabado, Jim sabía y su sentido común
le decían que la subasta compradora había terminado.

¿Pero que le decían sus indicadores técnicos y fundamentales?

Jim pensó que todos los profesionales que confirmaban el seguimiento de la tendencia
alcista no podrían estar equivocados, faltaba poco para que el mercado abriera, pero Jim
sólo pudo quedarse observando, mientras el precio del yen tal y como él lo predijo cayó o
haciendo un breakout.

¿Qué le pasó a Jim?, Su decisión fue saboteada por la opinión popular, ¿cómo puede ser
que la mayoría de personas estén equivocadas? La mayoría de personas que operan en
el mercado de futuros no son exitosas, los resultados de cerca del 90 % no justifican su
estancia en el mercado, por esto si se opera con la mayoría lo más probable es que no
seamos rentables.

Lo que pasó fue que Jim estaba viendo la información actual del mercado, mientras los
demás analistas se basaban en información pasada que no tenía relevancia en ese
instante, en este libro nuestra meta es enseñarte a identificar la información generada por
el mercado, entendiendo sus implicaciones y actuando después, pero este libro no es
sobre de sistemas operativos pues el Market Profile no es una caja negra que te dice
cuando comprar o cuando vender, este libro se trata de observar y entender el mercado.

Para esto existen varias fases o niveles a seguir, los cuales son: el novato, el principiante
avanzado, el competente, el proeficiente y el trader experto. El trading de futuros no es
una experiencia glamurosa o rentable para la mayoría de personas, esto es una profesión
y toma mucho tiempo y dedicación para ser exitoso tal y como pasa en otras profesiones,
la idea es avanzar paso a paso hasta alcanzar la última meta, la cual es convertirse en un
experto.
CAPITULO 2 - NOVATO
Novato es la primera etapa este proceso, nadie empieza como un experto o incluso como
un principiante avanzado, para aprender una habilidad que es necesario aprender a usar
herramientas necesarias para construir su habilidad desde el inicio, esta primera etapa
está enfocada principalmente en la memorización de conceptos, pero sólo mediante la
experiencia y la practica intensiva se entenderán los conceptos y se ganará experticia.

El Market Profile es sólo un medio para escuchar al mercado, es una gráfica que muestra
el tiempo en un eje y el precio en el otro para dar una impresión visual de la actividad del
mercado, esta representación toma la forma de una clásica campana estadística,
mostrando que en la mayoría de días el volumen de transacción toma lugar en rangos
comunes del precio (mirar figuras 2-1).

El Market Profile no es más que una forma de organizar la actividad del mercado mientras
este se desarrolla, no es una herramienta que predicen el movimiento del mercado, por
eso la clave del Market Profile está en la correcta interpretación de la información.

Colocando las bases.

En esta sección colocaremos las bases para el entendimiento del mercado a través del
Market Profile, como recomendación se deben tomar estos conceptos e integrarlos con
los conocimientos ya adquiridos para tener una imagen más verídica del mercado.

figure 2-1

La subasta.
Durante una subastas hay un intermediario responsable de abrir la subasta con un precio
de oferta, puede pasar que al comenzar de la subasta el precio comience a subir
rápidamente, pero en otras ocasiones el precio inicial será muy alto haciendo que el
intermediario responsable baje el precio de oferta inicial, así pues hasta que el subastador
no encuentre un precio que considere comprable el precio no se moverá al alza, esto
hasta que finalmente el precio es lo suficientemente alto para que sólo el ultimo
comprador se lleve la subasta. Este principio es similar en el mercado de futuros, si el
precio de apertura es bajo los compradores empujarán el precio al alza, este precios
subirá hasta que se realice la última compra, pero si el precio de apertura es muy alto,
este caerá hasta que los compradores estén dispuestos a comprar el activo.

Organizando el día.
La base para la construcción del Market Profile es llamada TPO (Time Price
Opportunities), donde cada media hora mediante un formato sencillo se cuenta la
cantidad de veces en que el precio cruza un valor en un periodo de tiempo de 30 minutos.
El resultado de este ejercicio aplicado a los bonos del tesoro estadounidense es mostrado
en la figura 2-3, algo importante a tener en cuenta es que cada período de tiempo de 30
minutos está representado por una letra del alfabeto como lo son A, B, C, etc.

1. El rango de precios resultante en el mercado durante los 2 primeros periodos de

30 minutos es llamado balance inicial, para el ejemplo mostrado en la figura 2-3
el balance inicial fue establecido desde 9629⁄32 hasta 9710⁄32 , el balance inicial
representa el rango de precios en el cual los traders de piso, compradores y
vendedores acuerdan negociar, los traders de piso usualmente operan en el marco
diario y proveen la liquidez del mercado, usualmente el trader de piso es el
responsable de más del 50% del volumen del día, el papel del trader de piso en el
mercado es el de comprar un activo para mejorar el precio para vendedores de
largo plazo y venden para mejorar el precio para los compradores de largo plazo,
estos actores de largo plazo solamente entrarán en el mercado cuando consideren
que el precio del activo está alejado de su verdadero valor. A partir de ese
momento nos referiremos a los operadores de largo plazo como los operadores de
“ otro marco de tiempo”
2. Ya en periodo D los operadores de otro marco de tiempo, realizaron lo que
llamaremos una extensión de rango del precio hacia el 9625⁄32 , esto significa que
algo ha cambiado, debido a los operadores de otro marco de tiempo, los
operadores de piso no pueden realizar grandes cambios en el mercado, estos
cambios solo puede ser realizados por los operadores otro marco de tiempo.
3. Un comprador entró al mercado en el 9625⁄32 y el mercado se balanceo alrededor
de la parte inferior del rango de precios hasta el periodo K, una hora antes de que
 el mercado cerrara el operador de otro marco de tiempo probó bajar el precio
otravés desde el periodo K hasta el precio 9617⁄32 , pero se encontró con
compradores que respondían a los precios bajos, forzando el precio a volver al
medio del rango.
4. Cuando hablamos del rango nos referimos a el rango total desde el precio más
alto hasta el precio más bajo, en nuestro ejemplo el rango total fue desde
9617⁄32 Hasta 9710⁄32 .
5. Es importante recordar que cualquier actividad por encima o por debajo del
balance inicial es responsabilidad de los operadores de otro marco de tiempo.
6. El área donde el 70 % de las negociaciones toma lugar, (donde él 70% representa
una aproximación de la primera desviación estándar) es llamada el área de valor,
esta área de Valor puede ser calculada fácilmente utilizando los ya mencionados
TPOs, para nuestro ejemplo en los bonos el área de valor fue aceptada entre
9624⁄32 Hasta 973⁄32. Un ejemplo de este cálculo se muestra en el apéndice 1.
7. En el periodo K, en el extremo inferior hay una serie de TPOs los cuales
llamaremos “cola alcista”, estas una referencia importante pues significa que los
operadores del otro marco de tiempo respondieron agresivamente al ver que el
precio está por debajo de su valor justo, mientras más larga sea la cola más fuerte
es la reacción de los operadores del otro marco de tiempo.
8. Las cuatro A que se encuentran en la parte alta del rango del día representan una
cola bajista y tiene el mismo significado e interpretación que la cola alcista
explicada en el punto anterior.
9. La línea más larga de TPOs es llamada el punto de control, este es el precio
donde ocurrió o la mayor actividad, este precio es de gran importancia.
10. El periodo M denotan el rango de cierre, que indica el último sentimiento del
mercado este rango se utiliza como punto de referencia para los días siguientes,
para ver si el sentimiento del mercado ha cambiado.

Desafiando las reglas

Los anteriores fueron los conceptos básicos del Market Profile, para entender el Market
Profile se requiere más que la memorización de algunos conceptos, se requiere la
habilidad de desafiar las reglas y mirar más allá de la opinión General.

El papel del mercado.

Es importante detenerse un momento y pensar cuál es el verdadero papel del mercado, la
mayoría de los operadores principalmente los principiantes preferirían obtener unas reglas
para seguirlas ciegamente, en lugar de tener que utilizar su inteligencia para obtener una
visión más general del mercado. En términos generales el papel del mercado es el de
facilitar las transacciones, si usted vendiera algún producto por debajo de su valor, es
posible que algunas personas tomarán ventaja de esto para comprar su producto y
revenderlo a un precio más alto, pero si usted vendiera un producto por encima de su
valor es probable que las personas no lo quieran comprar y usted finalmente tendría que
bajar el precio de su producto, así pues el precio de su producto siempre tenderá a estar
en el valor justo, si observamos la figura 2-3, podemos encontrar el mismo principio
anteriormente expuesto, simplemente imaginándonos el precio no como el precio del bono
del tesoro estadounidense sino como el precio de un producto cualquiera.

Actuando con la masa.

Si tu sigues ciegamente a las masas, lo más probable es que vayas en la dirección
equivocada, en ocasiones es mucho más fácil seguir el consejo de un experto antes que
seguir tus propios análisis y tomar tus propias decisiones, esto puede ser tal vez porque a
la hora de tener una operación perdedora no existe alguien más a quien culpar.

Introducción a la estructura del marco diario de tiempo

Si piensas en el operador del otro marco de tiempo como un individuo, es posible juzgar
su actuar de acuerdo a su nivel de confianza, así pues cada tipo de día varían de una
manera u otra dependiendo de lo realizado por los operadores del otro marco de tiempo,
esta manera de actuar puede crear ciertos patrones. Partiendo de esto como base se
examinan los siguientes seis tipos de días:

Día normal
Los días catalogados como normales son realmente más excepcionales que la regla,
estos días normales se caracterizan por la temprana entrada al mercado de los
operadores de otro marco de tiempo estableciendo así un amplio balance inicial, este tipo
de días se da principalmente cuando existen noticias fundamentales al inicio de la sesión.
Un ejemplo de un día normal es mostrado en la figura 2-4.

Estructura: la característica principal de un día normal es su amplia base inicial, en los

bonos del tesoro de la figura 2-4 se muestran una amplia base en los periodos A y B, se
nota la creación de una cola bajista debido a que el precio estaba muy alto, también se
creó una cola alcista debido a que el precio llegó a estar muy bajo, todo esto creado por
los operadores de otro marco de tiempo.
Variación de un día normal
La variación de un día normal se caracteriza por un inicio menos dinámico que el del día
normal, pero a medida que el día avanza los operadores de otro marco de tiempo al
encontrar un precio oportuno deciden entrar de una manera agresiva al mercado, en la
figura 2-5 podemos observar un ejemplo de esto.

Estructura: las variaciones de los días normales usualmente no tienen una base inicial
tan amplia como la de los días normales, pero esta base es ampliada por los inversores
de otro marco de tiempo , en el ejemplo de la figura 2-5 después de la creación de la
nueva base intervienen vendedores de otro marco de tiempo y finalmente el precio se
acumula en la parte inferior.

Día de tendencia estándar

Hay dos tipos de días de tendencia: el estándar y el de distribución doble. En el día de
tendencia que estándar la característica más importante es el alto nivel de confianza en
una dirección del mercado lo cual se hace evidente durante el día, el operador de otro
marco de tiempo tiene el control de la subasta desde la apertura hasta el cierre de la
misma, adicionalmente mientras la tendencia continúa se acercan más actores al
mercado generando un volumen más alto.

Estructura: en un día de tendencia en la apertura usualmente la presencia de el operador

del otro marco de tiempo se hace muy evidente ya sea al alza o a la baja, esto puede ser
observado en la figura 2-6, la diferencia entre un día normal y un día de tendencia reside
principalmente en el ancho de la distribución, pues en los días de tendencia este ancho
suele ser mucho más delgado y la distribución suele ser más larga, es importante poder
diferenciar estos dos tipos de día, pues si no se identifican el operador podría estar
apostando en contra de la tendencia lo cual abre la posibilidad a perdidas.
Día de tendencia con distribución doble
El segundo tipo de día de tendencia es relativamente inactivo en las primeras horas de la
sesión, los participantes no poseen mucha confianza lo cual se traduce en una base
estrecha, al seguir el día los operadores de otro marco de tiempo perciben que el precio
actual del mercado no es justo, moviendo así de una manera agresiva el mercado,
después de ese movimiento agresivo se genera una segunda región de balance, cabe
anotar que un día con distribución doble no posee mismo nivel de confianza que el día de
tendencia estándar.

Estructura: una pequeña base inicial es el primer indicador de un potencial día de

tendencia con distribución doble, entre más estrecha sean la base inicial es más fácil
romper, llevándola rápidamente a un nivel diferente, al llegar a este nivel diferente los
nuevos precios son aceptados y generan una nueva distribución, esto puede ser visto en
el ejemplo de la figura 2-7, esta nueva distribución está separada únicamente en por un
TPO. El hecho de que la nueva distribución este separada solamente por un TPO es algo
que debe ser tenido en cuenta, pues si al finalizar la subasta un nuevo TPO atraviesa la
nueva distribución volviendo a la antigua, significa que la nueva distribución no ha sido
aceptada.
Día sin tendencia
Este tipo día se caracteriza por una notable falta de convicción, estos días ocurren
normalmente antes del anuncio de una gran noticia o en un día festivo. Simplemente no
hay actividad.

Estructura: un día sin tendencia comienza pareciendo a un día de tendencia, esto debido
a la pequeña base inicial, pero los operadores de otro marco de tiempo nunca aparece en
debido a que el mercado está esperando por información para realizar algún movimiento.
Este tipo de día puede ser visto en la figura 2-8.
Día neutral
Un día neutral ocurre cuando el comprador y el vendedor del otro marco de tiempo tienen
el mismo o similar concepto de precio justo, así pues la subasta sube y baja en torno a un
precio similar.

Estructura: inicialmente la base de un día neutral esta entre la de un día de tendencia y

la de un día normal siendo así no muy grande o muy pequeña, la presencia de los
operadores de otro marco de tiempo se hace evidente mediante las extensiones de rango
de la base inicial, pero estas extensiones aparecen en ambas direcciones del mercado.
Existen dos tipos de día neutral, el día neutral centrado y el día neutral extremo. En un día
neutral centrado el precio cierra en el medio del rango total mostrando así la falta de
confianza del balance entre los compradores y vendedores, en un día neutral extremo el
precio cierra por encima o por debajo de la base inicial lo que indica una victoria de los
compradores o los vendedores. Se puede observar un ejemplo de un día neutral la figura
2-9.

Resumen de los tipos de día.

La figura 2-10 muestra el tipo de día en el eje horizontal, en el eje vertical se muestra el
nivel de convicción, ascendiendo desde el menor nivel de convicción hacia el mayor y
desde un día sin tendencia a un día con tendencia
CAPITULO 3 – NOVATO AVANZADO

Armando un marco
En este nivel construiremos sobre los conceptos aprendidos en el nivel anterior.

Un panorama amplio: estructura del mercado, lógica de trade y

tiempo
El panorama del mercado está conformado por tres grandes conceptos: la estructura de
mercado, la lógica de trade y el tiempo, en este nivel combinará la estructura
anteriormente aprendida con el tiempo y la lógica de trading.

El tiempo es el regulador del mercado, pues este impone cierto marco de negociación, en
el Market profile las áreas que muestran la mayor profundidad señalan los lugares donde
la negociación tuvo lugar la mayor parte del tiempo, estableciendo así el valor del día.El
tiempo también regula las oportunidades, pues algunos productos pueden ser comprados
o vendidos antes o después de ciertas temporadas, lo cual afecta el valor del precio de
dicho producto.

Este principio también aplica al mercado de futuros, las oportunidades en las cuales el
precio está por debajo de su valor justo no duran demasiado, debido a la competencia y si
el precio se mantiene por debajo o por encima de su valor justo por mucho tiempo, esto
significa que algo en el mercado ha cambiado.

El tercer y último concepto que es el de la lógica del mercado, adquirir esta lógica
generalmente es producto de la experiencia, pues se debe comprender por qué el
mercado se comporta de esa manera. Esto solamente se logra con un esfuerzo
consciente para el entendimiento de las fuerzas detrás del mercado.

A. Resumen: estructura, tiempo y lógica.

Imaginen dos niños construyendo el mismo rompecabezas, si uno de los niños conociera
la imagen del rompecabezas ya armado y el otro no la conociera, es mucho más probable
que el niño que conoce la imagen de rompecabezas no armen más rápidamente. Lo
mismo pasa con el Marquet Profile, este funciona como un rompecabezas el cual a
medida que avanza el tiempo se va clarificando, pero solamente los traders con un
panorama amplio del mercado pueden adelantarse a los posibles escenarios del mercado.
Discutiremos la estructura del mercado, tiempo y la lógica desde los siguientes 5 criterios:

1. Facilidad de aprendizaje: irónicamente el orden en que la estructura, el tiempo y

la lógica del mercado son enseñados son opuestos a su orden de ocurrencia esto
no quiere decir que son enseñados incorrectamente, lo que pasa es que la
estructura es aprendida más rápidamente, entender el papel del tiempo requiere
un conocimiento mucho más profundo del papel de la subasta en el mercado y
 finalmente la lógica del mercado es la más difícil de obtener pues esta requiere de
la práctica y la experimentación de diferentes situaciones de mercado.
2. Cantidad de información: interpretar la información que el mercado nos da
después de terminado un día es una tarea sencilla, lo que puede llegar a ser un
desafío es interpretar esa información mientras el mercado está en movimiento,
uno trader exitoso requiere la habilidad de interpretar las pistas más sutiles desde
el tiempo y la lógica para finalmente integrar las a la estructura que se esta
desarrollando.
3. Rapidez de reconocimiento: las estructuras que pueden ser observadas en el
mercado son información de segunda mano, pues el mercado ya ha digerido la
información del tiempo y de la lógica, por esto los traders que solamente se fijen
en la estructura serán muy propensos a entrar o salir a destiempo del mercado.
4. Entrada del trade: un reconocimiento tardío de lo que pasa en el mercado nos
lleva a entradas tardías, por ejemplo en el caso de una extensión de rango debido
a los operadores del otro marco de tiempo es fácil de identificar al ver el rally del
precio ya ha terminado, pero entendiendo el papel del tiempo y de la lógica del
mercado, se podrían tomar beneficios de esta extensión de rango antes de que la
misma acabe.
5. Nivel de confianza: para los novatos avanzados la estructura de los mercados
son lo que les provee la mayor confianza en sus operaciones, pero mientras se
espera por la formación estructural del mercado, usualmente se pierden la mayoría
de oportunidades. Un trader que comprende el papel del tiempo y de la lógica del
mercado, se basa en estos dos principios como nivel prioritario para obtener
confianza en cualquiera de sus posiciones y finalmente usa la estructura del
mercado como confirmación.

En resumen la lógica genera el impulso, el tiempo genera una señal y la estructura genera
una confirmación.

Evaluando el control de los operadores del otro marco de tiempo

Operadores del otro marco de tiempo en los extremos.

Las colas son creadas cuando los operadores del otro marco de tiempo entran
agresivamente al mercado y generan un movimiento importante, entre más grande sea la
cola más grande es la convicción del operador del otro marco de tiempo, por otra parte la
inexistencia de colas indicar una falta de convicción compradora o vendedora por parte de
los operadores del otro marco de tiempo. Las definiciones del rango también son signo de
control del mercado por parte de los operadores del otro marco de tiempo, esto se puede
identificar fácilmente en los ya mencionados días de tendencia.

Control de los operadores del otro marco de tiempo en el cuerpo del Market Profile.

Existen algunos actores que podríamos considerar como operadores del otro marco de
tiempo, pero estos actores operan de una manera más sutil e involuntaria en el mercado
de futuros, un buen ejemplo de esto sería el de una gran compañía vendedora de
cereales, las actividades de esta compañía se verán reflejadas en el precio de dicho
cereal.

Los TPO son la unidad más pequeña de medida del mercado, la cual tiene en cuenta los
movimientos del precio en el tiempo, generando así oportunidades para comprar o
vender, mediante el conteo de TPO podemos identificar y inbalances el mercado, para
conocer quien tiene el poder del mismo, ya sea los operadores del otro marco de tiempo o
los operadores más pequeños, los inbalances del mercado pueden ser identificados
cuando existen más compradores del otro marco de tiempo que vendedores del otro
marco de tiempo.

Pero para poder entender de una manera más precisa los inbalances de mercado, se
debe tener en cuenta el papel del operador pequeño o trader local; en pocas palabras el
papel del operador pequeño es el de hacer pequeñas ganancias llevando el precio a los
niveles de interés para los operadores del otro marco de tiempo.

La importancia de los inbalances de mercado reside en que si podemos identificar los

antes de que sucedan, se pueden generar oportunidades de entrada en el mercado, en un
día volátil los inbalances del mercado se pueden identificar fácilmente mediante colas
alcistas o curas bajistas, pero este no es el caso en días de baja volatilidad. El conteo de
TPOs es un método que permite identificar los inbalances que se generan en el area de
valor, este método consiste en contar el número de TPOs por encima y por debajo de él
punto de control, exceptuando las colas bajistas o alcistas que sólo tengan una línea de
TPOs.

La cantidad de TPOs por encima del punto de control representan a los vendedores del
otro marco de tiempo dispuestos a mantener su posición y la misma lógica si aplica para
los TPOs por debajo del punto de control.
Preguntar a alex el significado de un inbalance ( no entiendo que significa que el
denominador sea mayor o menor ) p 53

Iniciativa versus respuesta

Saber si los inversores del otro marco de tiempo están actuando desde su propia iniciativa
correspondiendo a cualquier oportunidad que les presente el precio es importante, esto se
puede realizar mediante la comparación de la estructura del área de valor del día anterior
con la del dia actual. El area de valor del día anterior actúa como el indicador más fiable
de el lugar donde el precio ha sido aceptado, así pues la actividad que puede aparecer es:
 1. iniciativa compradora .
2. Iniciativa vendedora .
3. Respuesta compradora.
4. Respuesta vendedora.

La iniciativa compradora se dá cuando la actividad compradora se presenta por encima de

el area de valor, de igual manera la iniciativa vendedora se presenta cuando existe
actividad vendedora por debajo del área de valor.

La respuesta compradora se dá cuando existe actividad compradora por debajo del área
de valor y la respuesta vendedora se daba cuando existen actividad vendedora por
encima del área de valor.
Mercados en tendencia versus mercados enrangados.

Entender la dinámica de los mercados en tendencia y la dinámica de los mercados

enrangados es uno de los conceptos más complicados de dominar, pues esto requiere
entender la manera en la que se comportan mercado. Para nosotros una tendencia es
una serie de subastas que se mueven en una misma dirección durante un tiempo
determinado. Algunos ejemplos son mostrados acontinuación:
Elementos claves y una pequeña discusión.

Una tendencia se puede definir como una divergencia el precio alejándose del área de
valor, si bien esta divergencia puede durar por un largo periodo de tiempo no durará para
siempre y eventualmente el precio volverá al equilibrio.

Las tendencias son más inusuales de lo que creemos, estas sean solamente el 20% o el
30% del tiempo, existen sistemas que buscan seguir la tendencia del mercado, pero
teniendo en cuenta que usualmente mercado esta enrangado este tipo de estrategias
tendenciales pueden verse afectas, sin embargo operar un movimiento tendencia le
permite al operador dejar correr las ganancias, pero opera un movimiento enrangado
exige una mayor actividad del operador pues éste debe cerrar las operaciones de una
manera más rápida.

Mercados en tendencia: la clave para los mercados en tendencia, reside en la habilidad

del operador para determinar si la tendencia va a continuar, un buen indicador para esto
es ver que las nuevas áreas de valor siguen que la misma dirección de la tendencia. Las
tendencias se inician cuando los operadores del otro marco de tiempo perciben que el
precio está por debajo o por encima de su valor justo, y terminan en el caso de las
tendencias alcistas cuando no existe nadie más en la subasta comprando el activo
respectivo.

Mercados enrangados: las tendencias típicamente terminan en un enrangamiento del

precio, donde tanto o los compradores como los vendedores del otro marco de tiempo
responden a los precios de la subasta manteniendo un equilibrio en el mercado, cuando
éstos enrangamientos son rotos y los precios son aceptados arriba o abajo del
enrangamiento el mercado puede estar perdiendo su equilibrio inicial, y probablemente se
esté iniciando una nueva tendencia.

Los mercados en tendencia no son muy difíciles de analizar, pues existe un consenso en
la mayoría o en la totalidad de los participantes del mercado, pero en los mercados
enrangados no existe la suficiente cantidad de información para concluir los futuros
movimientos del precio, por eso se deben utilizar herramientas como el Market Profile
mediante el cual se obtienen opiniones segmentadas del mercado generando así más
información sobre quien realmente tienen control en un mercado enrangado.

Las dos grandes preguntas

Para poder implementar de una manera exitosa el Market Profile se deben poder de
responderlas los siguientes preguntas:

1. ¿Hacía que dirección está vendiendo al mercado?

2. ¿Realmente tienen la intención de ir esa dirección?
CAPITULO 4 – COMPETENTE

Operando

El conocimiento proviene de la experiencia, para adquirir cualquier habilidad se requiere

una combinación entre el conocimiento, habilidad e instinto, en este capítulo se introduce
el lado psicológico del trading

Sección 1: Operando en el marco diario

Un operador experimentado, comienza el día evaluando factores tales como la dirección

de largo plazo o el lugar en que se encuentra la última área de valor. Después de que el
marcado abre el trader utiliza un razonamiento un poco mas intuitivo, generando
expectativas mientras la estructura del mercado se va generando, esto debido a que un
buen operador sabe que el mercado desarrollará patrones idénticos a los del pasado.

Dirección del marco diario de tiempo.

El único propósito detrás de la interpretación del papel de los operadores del otro marco
de tiempo es la de inferir la dirección que el mercado está tratando de tomar, por eso
evaluaremos como medir la convicción y dirección del mercado, para esto comenzaremos
con el precio de apertura.

Llamada de apertura: La llamada de apertura se presenta minutos antes de que el precio

de apertura realmente se presente, si el precio de la llamada de apertura se interpreta
como muy alto o muy bajo, el precio de apertura puede cambiar rápidamente, los
operadores experimentados al inicio de las secciones de operación tienen un firme
conocimiento de lo que ha pasado el mercado, en otras palabras se han dado a la tarea
de recolectar información para poder generar estrategias teniendo en cuenta los posibles
escenarios. El precio de apertura no puede mostrar de una manera sutil cual dirección
puede llegar a tomar el mercado, se identifican 4 tipos de apertura que se muestran como
un indicador de convicción en el mercado.

Open-Drive: Este es tipo de apertura con más fuerza, este tipo de apertura se genera por
los operadores del otro marco de tiempo, quienes han tomado una decisión antes de que
se presente el precio de apertura, así pues el precio se impulsa agresivamente y no
vuelve al rango del precio de apertura. La figura 4-1 ilustra un Open –Drive. Este tipo de
día envía un fuerte mensaje al mercado mostrando el tipo de día que se podría formar
(día de tendencia o una variación del día normal)
Open-Test-Drive: Este tipo de apertura se muy parecida al Open-Drive, se diferencia de
este en que el mercado duda antes de moverse agresivamente, usualmente en este tipo
de apertura el mercado testea un punto de referencia anterior (el máximo o el mínimo del
día anterior) , asegurándose de que no hallan negociaciones pendientes en ese lugar,
después de esto el marcado se mueve agresivamente en la dirección opuesta. La
estrategia a utilizar en el Open-Test-Drive es similar a la del Open-Drive , pero se debe
saber que la probabilidad de que el testeo inicial se desarrolle es baja, después de esto se
debe buscar la estructura de un día de tendencia o una variación del día normal, en este
tipo de apertura se debe entrar al mercado lo más rápido posible .
Open-Rejection-Reverse: Este tipo de apertura se caracteriza por que el mercado en un
principio se dirige en una dirección, pero se encuentra con operadores lo suficientemente
fuertes como para devolver el precio a el rango de apertura, este tipo de apertura carece
de una dirección definida a diferencia del Open-Drive o el Open-Test-Drive, además los
operadores del otro marco de tiempo entran con mas agresividad en el Open-Drive que en
el Open-Rejection-Reverse, en el segundo la fuerza es notablemente menor.

En una apertura Open-Rejection-Reverse

1. En el ejemplo se muestra la falta de convicción en el mercado, lo que indica que la

probabilidad de un día de tendencia es baja.
2. Esperamos un día normal o una variación del día normal.
3. El periodo Y tiene muy baja probabilidad de desarrollarse a la baja, lo más
probable es que el precio regrese a el rango de apertura.
La clave para operar una apertura del tipo Open-Rejection-Reverse es tener paciencia,
pues usualmente el precio se mueve como fuerza en la dirección opuesta a la de la
apertura.

Open-Auction: a primera vista una apertura de este tipo no refleja convicción en alguna,
usualmente si el precio de abre dentro del área de valor el dia será un dia lento y sin
fuerza en el mercado, pero si por el contrario el precio se encuentra por fuera del area de
valor , esto significa que hay un imbalance en los precios y es mas probable que
existanmovientos fuertes , en la apertura Open-Auction usualmente se genera un dia de
tendencia con doble distribución.
Open-Auction en el área de valor: En este tipo de apertura no hay presencia de los
operadores del otro marco de tiempo, así pues la subasta se dirige hacia una dirección en
la apertura de la sección y después cambia de dirección siempre sin la fuerza que
imprimen los operadores del otro marco de tiempo.

Open-Auction fuera del área de valor: Aunque al principio de la apertura de la sección

puede que el precio carezca de fuerza en alguna dirección, el solo hecho de que el precio
abra por encima del área de valor demuestra la existencia de los operadores del otro
marco de tiempo y aumenta la probabilidad de movimientos agresivos en el mercado.
El hecho de que el mercado abra dentro o fuera del área de valor ayuda al trader a
identificar 2 cosas :

1. El riesgo y las oportunidades del mercado

2. Visualización de movimientos potenciales

La mejor relación riesgo/beneficio se da cuando el mercado abre por fuera del área de
valor, pues el mercado está fuera de balance y la probabilidad de un movimiento rápido es
alta.

Apertura en area de valor

Aceptación: cuando el mercado abre dentro del área de valor, esto significa que el
mercado está en balance, el riesgo y las oportunidades del mercado son bajas, bajo estas
condiciones usualmente el rango en el cual se moverá el mercado se encuentra dentro del
área de valor de la sesión anterior, para estimar los posibles movimientos del mercado se
debe tener en cuenta:

1. Determinar la relación entre la apertura y el area de valor de la sección anterior.

2. Si la apertura se presenta dentro del área de valor de la sesión anterior, identifique
el extremo al cual es más probable que el mercado se dirija. Después superponga
el rango de la sección anterior para estimar la posible amplitud del movimiento.
3. Se debe tener en cuenta que lo anterior es sólo una estimación, por lo que
debemos tener almenos 10% de error estimado.
Break-out: cuando el precio abre por dentro del área de valor de la sección anterior, y
durante la primera hora y media de operación el precio no acumula la suficiente
cantidad de TPOs para generar una aceptación del mercado, es muy probable que
exista un Break-out que lleve al precio por fuera del área de valor, en este caso tanto o
el riesgo como la oportunidad que presentan mercado son altos. La amplitud del
movimiento es “ilimitada” en dirección del primer rally.

Apertura por fuera del área de valor dentro del rango de la sección anterior.

Aceptación: en este tipo de apertura el mercado no está tan balanceado como en la

apertura dentro del área de valor, aunque el precio de apertura está por fuera del área
de valor de la sección anterior este permanece en el rango de la sección anterior , al
igual que la apertura dentro del área de valor generalmente la amplitud del movimiento
es similar a la de la sección anterior.

Break-out: si bien el precio de apertura está por fuera del área de Valor de la sección
anterior, el precio permanece en el rango anterior, si el precio rompe el rango de la
sección anterior se estaría rompiendo el balance del mercado y esperamos un fuerte
Break-out.
Aperturas por fuera del rango de la sección anterior

Aceptación: cuando el mercado abre por fuera del rango de precios de la sección
anterior, esto significa que el mercado está fuera de balance, en este caso existen dos
escenarios posibles.1) el mercado continuará en la dirección del Break-out, 2) en
mercados se enrangará en el nuevo precio. Siempre y cuando el precio no regrese a
el rango del día anterior, el mercado ha aceptado el rompimiento. Si se cumple el
primer caso usualmente se generará un día de tendencia.

Rechazo: cuando un mercado abre por fuera del rango de la sección anterior y el
precio comienza a devolverse hacia el rango de la sesión anterior, es posible que
exista un movimiento fuerte hacia el rango de la sección anterior .
Two-timeframe Markets: en este tipo de mercados los operadores del otro marco de
tiempo comparten el control de la subasta, usualmente este tipo de mercados terminan
enrangandose.

One-Timeframe Markets: en este tipo de mercados uno de los operadores del otro marco
de tiempo controla el mercado de manera casi unilateral.

Subastas de media hora: estas subastas proveen una imagen de la postura del
mercado en cualquier momento .
Extremos: los extremos usualmente nos muestran la mejor evidencia de la presencia de
operadores del otro marco de tiempo, las colas o extremos aparece cuando un operador
del otro marco de tiempo entra agresivamente al mercado.

Extensión de rango : este es otro tipo de estructura que permite identificar la presencia
de operadores del otro marco de tiempo, entre más amplia sea la extensión de rango
mayor es el control del operador del otro marco de tiempo.

Tiempo: es quizás la segunda variable más importante a tener en cuenta a la hora de

evaluar la presencia de los operadores del otro marco de tiempo, entre menos tiempo el
precio esté en una zona determinada, menor es la aceptación de ese nivel, y en el caso
contrario cuando el precio pasa mucho tiempo en cierto nivel significa que dicho nivel es
aceptado por el mercado. Encontrar aquellas situaciones de mercado en las cuales el
precio está mucho demasiado tiempo en un nivel, nos permite identificar mas fácilmente
los posibles cambios de dirección del mercado,” el tiempo nos da la señal y la estructura
del precio la confirmación”

Identificando transiciones en el mercado

1. No transition; either one-timeframe or two-timeframe all day: Un día en

tendencia o un dia normal
2. One-timeframe to two-timeframe trade: un día en tendencia que se enranga al
llegar a un punto de referencia como un máximo o mínimo de la sección anterior.
3. Two-timeframe to one-timeframe trade: un día que esta enrangado y rompe un
soporte o resistencia generando una nueva tendencia.
4. One-timeframe in one direction to one-timeframe in the opposite direction:
Un día neutral

Fallas de la subasta (cambiar por break-out failure): cuando la subasta del mercado
ocurre por encima o por debajo de un punto de referencia existen dos posibilidades:1) el
rompimiento del punto de referencia tendrá continuación, 2) el rompimiento del punto de
referencia falla.

Dependiendo del marco de tiempo en el cual se busque el rompimiento del punto de

referencia, este rompimiento o fallo será más o menos fuerte.
Exceso: usualmente mercado encuentra un área de valor en la cual tanto compradores
como vendedores consideran que el precio es justo, pero el mercado es efectivo mas no
eficiente, lo que hace que el mercado que se mueva de manera excesiva en alguna
dirección, en otras palabras el mercado se demora mucho en reconocer la sobrecompra o
sobreventa de un activo, uno de los mejores ejemplos de exceso son las colas alcistas o
bajistas, siendo un poco más conceptuales definiremos exceso como cualquier nivel en el
cual el precio ha sido rechazado fuertemente, usualmente los sectores donde ocurren los
excesos representados por colas se pueden convertir en soportes o resistencias.
Factor de rotación: en este es un método objetivo para evaluar la dirección del mercado,
el método es muy simple si el máximo del período actual es mayor que el máximo del
periodo anterior se le asigna el valor de (+1), si el máximo del período actual es menor al
máximo del período anterior se le asigna el valor de (-1) y en el caso en el cual los
máximos del período actual y el anterior son los mismos se asigna el valor de (0).
Conteo entre TPOs: estos son explicados en el capítulo 3
Visualización del marco diario y el reconocimiento de patrones

El reconocimiento de patrones y desarrollo de una buena capacidad de visualización se

materializa después de mucha práctica y experiencia, esta es una habilidad que todo
buen operador debe tener, a continuación se discutirán 3 patrones distintivos los cuales
tienen implicaciones muy interesantes.

Rallies alcistas que cubren posiciones bajistas: este es probablemente uno de los
patrones menos entendidos del mercado, muchos de los rallies bajista comienzan con un
gran negocio cubriendo sus posiciones bajistas, debido a esto al inicio de la sección el
precio puede subir, si esta subida del precio no está acompañada de otros compradores
usualmente se debe a que es una operación de cobertura para una venta.

Este tipo de patrón inicia con uno o varios días de fuertes movimientos vendedores
llevando al mercado fuera de balance, así pues los nuevos participantes del mercado que
venden el activo se cubren también al entrar al mercado, esta cobertura se debe
principalmente a: 1) locals simply selling so much that their inventories become too short;
2) toma de ganancias después de un movimiento extendido,3) operadores del otro marco
de tiempo que se ven forzados a salir de la posición. Usualmente cuando estás cobertura
son realizadas, muchos operadores las malinterpretan creyendo que se trata de un
operador del otro marco de tiempo realizando una compra agresiva, esto también puede
causar que los operadores cierren las operaciones antes de tiempo.
Liquidaciones de posiciones largas: lo opuesto a los rallies alcistas que cubren
posiciones bajistas son las liquidaciones de posiciones largas, simplemente utilizando la
misma lógica de la cobertura de posiciones bajistas, las correcciones bajistas en este
caso serán principalmente por liquidación de posiciones alcistas, o por cobertura de
posiciones alcistas.
Ledges(In effect ledges resemble one half of a normal distribution-—as though
someone chopped the Profile in two): Esta no es una formación común, luce como una
distribución normal cortada a la mitad, intuitivamente es lógico pensar que lo más
probable es que el ledge comience con el tiempo a llenar el Profile , pero si por el
contrario el legde se mantiene con el tiempo es muy probable que el mercado se mueva
rápidamente en la dirección opuesta del mercado, la clave para operar un ledge esta en
monitorear los movimientos del mismo recogiendo información de este para conocer que
escenario es mas probable. Los legde son usualmente provocados por cubrimiento de
operaciones cortas o liquidación de ganancias, cuando existe un ledge prolongado esto
significa que el mercado se encuentra en balance y cualquier break-out tanto alcista como
bajista significa que el mercado está saliendo de balance, el trader debe operar el break-
out.
Datos de liquidez bancaria

Hasta el momento hemos analizado el mercado en términos de los TPOs ,los datos de
liquidez bancaria (LDB) por sus siglas en ingles, muestra el volumen de operaciones en
cierto nivel de precios y está disponible al medio día horas antes del cierre de
mercado.(para la figura 4-41)

1. Trade price: Los precios operados durante el día.

2. Volume: Volumen de operación en cierto precio.

3. % vol: Porcentaje del volumen

4. % cti: cti1 representa a los operadores de piso, ctr2 representa a los miembros
liquidadores comerciales, ctr3 son los operadores llenando órdenes para otros
operadores,

5. Estructura del profile

6. Area de valor

7. Participación en el área de valor

8. Rango de participación

9. Volumen total.

Para obtener más información sobre quien está o no en cnotrol del mercado:

1. Volumen total: El volumen es el mejor indicador a la hora de realizar una operación, por
ejemplo una tendencia cuyo volumen este decayendo con el tiempo, abre la posibilidad a
un cambio de dirección del mercado, en resumen el mercado trata de ir a lugares en los
cuales el volumen sea alto, si en cierto nivel de precios el volumen es muy bajo entonces
el mercado buscara nuevos niveles buscando volúmenes mayores.

2. Área de valor: El LDB calcula el área de valor con respecto al volumen, no con respecto
a los TPOs, representando así el área en la cual se presentó aproximadamente el 70%
del volumen.

3. Dispersion del volumen: El objetivo de el análisis de dispersión es el de identificar en

donde los operadores del otro marco de tiempo tienen una mayor influencia dentro del
área de valor, en otras palabra muestra quien está ganando la batalla entre los
compradores y los vendedores.

Metodología: Para calcular la dispersión se usa:

1. encuentre el volumen de precio más alto dentro del área de valor

2. Calcular el porcentaje que representa el volumen por encima y por debajo del volumen
más alto, sumarlos por separado.

3. Divida el valor anterior por el volumen más alto encontrado.

Así como el conteo de TOPs la dispersión de volumen sirve principalmente para

identificar la rotación de un día relativamente balanceado hacia un día de tendencia.
4. Figuras cti: Estas figuras ayudan a identificar donde están los operadores del otro
marco de tiempo, en escancia si cti1 es alto y los demás cti son bajos lo más probable
es que el mercado no tenga grandes movimientos, en el caso contrario, si los
volúmenes de cti2, cti3 y cti4 son altos, lo más probable es que el mercado tenga
movimientos fuertes.
5. Aceptación de una nueva área de valor por fuera del área de valor de la
sección anterior (o rechazo): la formación de un area de Valor por fuera del área
de valor anterior puede ser una pista para la formación de una nueva tendencia,
algo que puede suceder es que este tipo de rompimiento de la antigua area de
valor se forme casi al cierre de la sección y no exista suficiente tiempo y volumen
para darle fluidez al movimiento.

6. Altas concentraciones de volumen: las altas concentraciones de volumen nos

muestran los rangos en los cuales el precio ha sido aceptado por el mercado, lo
cual sugiere que el precio pasará más tiempo dentro de dicho rango, así pues
zonas de alta concentración de volumen del pasado pueden ser vistas como
soportes o resistencias en el presente.
7. Top 5 vs bottom 5: otra de las mediciones del LDB es mirar el porcentaje de los
cinco mayores volúmenes ocurridos en la parte alta del área de valor, y
compararlos con los porcentajes de los cinco mayores volúmenes ocurridos en la
 parte baja del área de valor, así pues el extremo con mayor suma de volumen
estaría facilitando más las operaciones hacia dicho extremo.

8. Prueba de tendencia: existen muchas pruebas que pueden ser realizadas desde
el LDB en una tendencia, a continuación se tratan de mostrar dos de ellas:
 Promedio de volumen alto: se identifican los 5 volúmenes más altos de la
sección y a estos volúmenes se les calcula el promedio, entre más lo grande sea
el promedio menor es la probabilidad de que la tendencia pierda fuerza.
 Volumen del rango de apertura: en este caso se suman el total de volúmenes
que ocurren en el rango de apertura, entre más grande sea el valor de esta suma
menor es la probabilidad del comienzo de una tendencia.
Actividad comercial: la actividad comercial no hace parte de la especulación del
mercado, los operadores comerciales entrar al mercado con intereses meramente
comerciales, cubriendo así sus producciones actuales o sus peticiones de materia prima
futuras, debido a que esta actividad comercial está a individualizada en el reporte de
liquidez de CBOT (mirar apéndice 2)

Lógica Comercial: usualmente los operadores comerciales pueden entrar al mercado

sobrepasando sus inventarios si detectan una oportunidad en la cual el activo está por
encima o por debajo de su valor, la clave está en entender el comportamiento de los
operadores comerciales.

Respuesta esperada: se espera que los operadores comerciales de entren al mercado

cuando el precio de un activo está muy alejado de su valor justo, haciendo que
usualmente operen los rangos extremos del mercado, este tipo de actividad puede
generar fuertes soportes y resistencias, el volumen de las operaciones de los operadores
comerciales esta nombrado como cti2.
Respuesta inesperada: un cambio significativo a las condiciones de mercado puede
generar una respuesta inesperada de los operadores comerciales, lo cual puede significar
que para los operadores comerciales el valor desierto activo ha cambiado.
Ausencia de respuesta: usualmente esto significa que el precio no se ha movido lo
suficiente como para que el operador comercial considere necesario entrar al mercado.
Se puede identificar la importancia los precios relacionados con los operadores
comerciales mediante 4 simples cálculos:

1. Promedio de volumen de precios diarios en %cti2.

2. Promedio de volumen de precios diarios por encima del área valor para %cti2: se
obtiene multiplicando el volumen total de operaciones por encima del área de valor
por %cti2 del punto anterior.
3. Promedio de volumen de precios diarios dentro del área de valor: se calculan de
manera similar han punto anterior.
4. Promedio de volumen de precio diarios por debajo del área de valor: se calculan
de manera similar al punto 2.
Zonas de alto y de bajo volumen

la clave para asegurar las mejores posiciones en el mercado, esta en identificadar los
cambios en el mercado mientras éstos se generen, sin necesidad de esperar una
confirmación de la estructura del mercado, esto se logra monitoreando el volumen y
los puntos de referencia del mercado, asi el operador puede mejorar sus entradas en
las primeras etapas de cualquier cambio.

Zonas de alto volumen: estas Areas se forman cuando el precio pasa mucho tiempo
en una zona, donde tanto los compradores como los vendedores del otro marco de
tiempo comparten su poder en el corto plazo.
Identificando las zonas de alto volumen: existen tres fuentes potenciales para
identificar dichas zonas:

1. Banco de datos de liquidez (LDB).

2. La grafica del Market Profile: en ausencia de el volumen la mejor opción
es observar las grandes concentraciones de TPOs
3. Volumen del Tick: esta opción identifica la cantidad de operaciones
realizadas en cierto precio, lo cual puede adherir cierta imprecisión, pues
una alta cantidad de operaciones no necesariamente refleja un alto volumen
en el mercado.
Zonas de bajo volumen: para identificar zonas de bajo volumen es necesario identificar
los porcentajes de volumen en el mercado, seguido por colas bajistas o alcistas o líneas
deTPOs
Sección 2 – trading de largo plazo.

En esta sección pretendemos analizar el mercado de una manera mas holística,

entendiendo que mediante un buen uso del marco diario y del largo plazo puede ayudar a
mantener un buen record de operaciones.

Convicción de largo plazo.

¿En qué dirección está tratando de ir el mercado?

Cuando el operador del otro marco tiempo esta tratando de tener una mayor influencia en
el mercado, se pueden precentar diversas situaciones:
1. Rotaciones de subasta: En la sección enfocada en la operativa del marco diario se
explicó un método para evaluar las dotaciones de la subasta. El factor de rotación
los intentos del mercado que se presentan cada media hora en una dirección o en
otra, si existen más intentos al alza que a la baja, esto quiere decir que existe más
control de los compradores que de los vendedores en el mercado, a diferencia del
análisis diario del mercado en el largo plazo el factor de rotación se mide en días
y no cada media hora, esta es una herramienta que aunque no definitiva ayuda a
tomar decisiones y ver la fuerza que el mercado tienen cierta dirección.
2. Extensiones de rango: las extensiones de rango muestran las entradas de los
operadores del otro marco de tiempo, varias extensiones de rango en una
dirección indican que el precio tiene más facilidad para moverse en dicha
dirección.
3. Excesos de largo plazo: los excesos fueron definidos anteriormente como
entradas agresivas de los operadores del otro marco de tiempo, alejando el precio
de la zona de valor. Cuando el precio actual de un activo es considerado como
muy bajo o muy alto en el largo plazo por los operadores del otro marco de tiempo
estos entran agresivamente al mercado moviendo rápidamente el precio del activo,
dividiremos en tres los tipos de excesos del mercado de largo plazo:
a. Día isla: estos días se forman después de un agresivo movimiento inicial lo cual
causa que el precio realice un gap por encima o por debajo del rango del día
anterior, en principio el precio se enranga en la zona cercana al gap, pero
finalmente retorna a la zona de valor anterior.
b. Cola de largo plazo: en este caso no existe un gap como en el día isla, aunque su
movimiento menos agresivo, en el marco diario se ve como una cola alcista de
rechazo.
c. Gap: los gaps son formados cuando los operadores del otro marco de tiempo entre
el cierre y la apertura del mercado cambian su percepción del valor de cierto
activo, todo esto seguido de un rechazo.
4. Días compuestos de compra y venta: el análisis compuesto simplemente
observa donde tomaron lugar la mayoría de operaciones tomando como referencia
en la apertura de la sección, se tomaba el rango total de la sección y se divide en
cuatro partes, sí la apertura está en el rango superior o en el rango inferior se
estaría hablando de un día compuesto. Así pues un día compuesto comprador se
forma cuando la apertura estaba en la parte inferior del rango y un día compuesto
vendedor se forma cuando la apertura está en la parte superior del rango.
Rendimiento de la dirección: ¿el mercado está haciendo un buen trabajo al intentar
dirigirse en esa dirección?

Una vez que se identifican la dirección en la cual el mercado está tratando de ir, existen
tres factores que han de ser tenidos en cuenta:

1. Volumen: el volumen debe ser usado como la herramienta principal para confirmar
los movimientos del mercado, entre mayor sea el volumen mayor es la posibilidad
de que el mercado se dirija en la dirección identificada, en el caso de una
tendencia por ejemplo cuyo volumen este decreciendo es muy probable que el
mercado cambie de dirección en las siguientes secciones.
a. Evaluando los cambios en el volumen: es importante evaluar los cambios del
volumen respecto los días anteriores para poder identificar crecimientos y el
crecimiento del mismo.
b. Volumen como medición de una dirección: el volumen puede mostrar los que tan
saludable es un movimiento, por ejemplo si después de encontrar un factor
positivo de rotación y una extensión de rango compradora, en una tendencia
 alcista saludable el volumen crece día para seguir con un segundo movimiento
alcista, en caso de que el volumen decaiga esto significa que el mercado no cree
en los intentos alcistas.
2. Ubicación en el área de valor: la relación que puede existir entre 2 áreas de valor
del marco diario (sección actual y sección anterior), la nueva area de valor puede
desarrollarse en un lugar más alto o más bajo, demostrando una dirección clara,
otra posibilidad es que se desarrolle un nuevo área de valor por encima o por
debajo de el area anterior, esta nueva del área de valor teniendo una estructura
similar a la de la sección anterior, en este caso existe un grado menor de cambio
en el mercado. La tercera posibilidad es cuando la nueva aria de Valor está
contenida en la anterior lo cual significa que el mercado está balanceado y no
existen muchas oportunidades en el mercado.
3. Ancho del área de valor: una manera de conocer el volumen de la sección
mientras esta se desarrolla es con el ancho de el area de valor, en días en los
cuales el área de valor es estrecha es porque el volumen tiende a ser poco, y de
manera contraria entre más ancho sea el área de valor existe mayor participación
en el mercado por lo cual el volumen debe ser mayor.
Long-Term Auction Rotations
Que la rotaciones de subasta, son la evidencia de la interacción entre los operadores del
otro marco de tiempo, en el largo plazo esta interacción se ve cuando en la subasta el
control esta dado por un solo participante o por varios, así como en el corto plazo es
importante en el largo plazo saber quién está el control de la subasta.

Enrangamiento: el 70% del tiempo el mercado está enrangado, en este tipo de mercados
tanto como comprador y vendedor del otro marco de tiempo responden a los movimientos
de su contraparte. Existen diferencias entre los enrangamientos percibidos por los
operadores de corto plazo y los de largo plazo, estas diferencias son principalmente
dadas por el tiempo en el cual el precio se mantiene en el rango, por eso muy importante
definir el marco de tiempo el cual estamos operando antes de operar un enrangamiento.
Ubicación del trade en un Enrangamiento: una vez identificamos que estamos dentro de
un Enrangamiento se pueden utilizar las siguientes reglas de operación:

 Regla 1: las operaciones dentro de un Enrangamiento deben ser puestas

responsablemente, identificando las áreas donde los operadores del otro marco de
tiempo pueden responder, por este motivo compras en la parte inferior del
Enrangamiento o ventas en la parte superior del Enrangamiento se consideran
aceptables. Por el contrario cualquier operación en el medio del Enrangamiento no
se considera aceptable.
  Regla 2: el mercado toca los extremos del Enrangamiento más de una vez, si no
se puede operar un Enrangamiento, no se debe buscar desesperadamente una
segunda entrada pues usualmente el mercado vuelve a tocar los extremos del
Enrangamiento generando así nuevas oportunidades de entrada.
 Regla 3: el mercado fluctúa en las regiones cercanas a los enrangamientos, el
mercado usualmente no se mueve en línea recta desde un extremo del
Enrangamiento casi el otro, usualmente encuentra algún tipo de resistencia o
soporte en el aria de Valor generada en la mitad del Enrangamiento.
 Regla 4: se debe monitorear las áreas cercanas a los enrangamientos buscando
por aceptación o rechazo, se debe buscar una confirmación que nos diga hacia
dónde se dirige el mercado realmente, entrar al mercado antes de esta
confirmación puede ser peligroso.

Transición de Enrangamiento una tendencia: todos enrangamientos con el tiempo se

convierten en una tendencia, así como las tendencias se convierten en un
Enrangamiento, este es un ciclo que se repite y se repite. En la operativa para el marco
diario de tiempo definimos esas transiciones como días donde un solo operador del otro
marco de tiempo reinaba en el mercado, o cuando dos operadores del otro marco de
tiempo se disputaban el mercado, en el largo plazo por ejemplo una tendencia alcista
puede comenzar con una agresiva reacción de los compradores generando un exceso en
el mercado, esta respuesta compradora es muy fuerte comparada con la respuesta
vendedora, siendo así que el mercado comience a ir al alza.
Tendencia: una tendencia es un claro control del comprador un vendedor del otro marco
de tiempo sobre la subasta, usualmente el inicio de una tendencia suele ser mucho más
agresivo.

Ubicación del trade en una tendencia: no existe realmente un lugar exacto para estar al
inicio de la generación de una tendencia, la clave es estar dentro de la operación lo más
pronto posible, algo que es difícil de hacer es cambiar la percepción de dirección del
mercado rápidamente cuando existe un cambio de tendencia, pero una vez la tendencia
se esté desarrollando es altamente recomendable no operar en contra de ella.

Monitoreando las tendencias buscando continuaciones: una buena manera de buscar

continuaciónes en una tendencia por ejemplo alcista es observar la actividad del volumen
mientras el volumen cuando el precio sube siga siendo mayor que el volumen con el
precio baja la tendencia sigue siendo fuerte, en caso contrario la tendencia comienza a
debilitarse y puede enrangarse o entrar en una zona de balance.

Transición de tendencia a Enrangamiento: una tendencia está oficialmente terminada

cuando la respuesta de la contraparte puede ejercer la misma influencia en el mercado
que la parte causante de la tendencia.
Referencias en la operativa de mercados enrangados: para operar un mercado
enrangado en el marco diario y una manera exitosa se debe tener en cuenta primero la
convicción de el largo plazo, pues y el largo plazo esta en tendencia podemos ser más
selectivos con los rompimientos de él Enrangamiento a operar.
Fallos en las subastas de largo plazo: un fallo en una subasta ocurre cuando el precio
rompe por encima o por debajo de un punto de referencia, pero falla a la hora de seguir
en la dirección del rompimiento, la diferencia con el marco de tiempo diario está en la
magnitud del rechazo del rompimiento.
Cobertura de ventas y liquidación de compras en el largo plazo: estos términos
funcionan de manera similar a como se explicaron en la sección anterior por ejemplo en
una tendencia bajista retrocesos de la tendencia que se pueden deberá cobertura o toma
de beneficios pueden ser mal interpretados como cambio de tendencia, de igual manera
en una tendencia alcista una toma de beneficios la cual se vería representada por un
retroceso podría ser mal interpretado como un cambio de tendencia.
Acción correctiva: una corrección suele ser vista como una toma de beneficios después
de un movimiento, esto aunque puede ser verdad no siempre es el caso, las correcciones
son una oportunidad para que los compradores en el caso de una tendencia alcista que
llevan mucho tiempo en el mercado puedan tomar ganancias y también presenta una
oportunidad para los nuevos compradores que quieren entrar al mercado

Page 262