IND 2220 – Finanzas Empresariales “A” Semestre II - 2018

FORMULARIO 3: BONOS Y ACCIONES

Hoja 1 de 3

FORMULARIO DE BONOS Y ACCIONES

BONOS

PRECIO DEL BONO

𝐶𝑢𝑝ó𝑛=𝑇𝐶∗𝑉𝑁

Dónde:
r = tasa de interés por periodo o TIR
VN = valor nominal del bono
N = tiempo hasta la fecha de vencimiento
n = tiempo para cada flujo de efectivo
VA = valor actual del bono/ Precio
TC=Tasa cupón

BONOS SEMESTRALES

BONOS CUPÓN CERO

BONOS PERPETUOS O PERPETUIDADES

DURACION DE BONOS

NOTA: La tasa cupón y el interés deben estar en fracción

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FORMULARIO 3: BONOS Y ACCIONES
Hoja 2 de 3

Una forma alternativa de calcular la DURACION:

𝐶
∗∑ 𝑛∗ )
𝑉 𝑇 )

DURACIÓN MODIFICADA

𝑇 )

CONVEXIDAD

𝐶
∗∑ 𝑛∗ 𝑛 )∗ )
𝑉 ∗ 𝑇 ) 𝑇 )

ACCIONES

PRECIO DE LA ACCIÓN

Dónde:

P0= precio de la acción

PN=precio de venta esperado
r= tasa de rentabilidad
N= periodo de tiempo

CASO 1: ACCIONES DE CRECIMIENTO CERO O PERPETUIDADES g=0

CASO 2: ACCIONES A CRECIMIENTO CONSTANTE O MODELO DE GORDON, r > g

𝑣 𝑣 ∗ )

∗ )

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FORMULARIO 3: BONOS Y ACCIONES
Hoja 3 de 3

CASO 3: ACCIONES DE CRECIMIENTO SOBRE NORMAL NO constante

1. Calcular los dividendos durante el periodo de crecimiento sobre normal y hallar su valor actual
𝑣 𝑣 ∗ )

𝑣 𝑣 ∗ )

𝑣 𝑣 ∗ )

2. Encontrar el precio de las acciones al final del periodo de crecimiento sobre normal y calcular su valor
actual

3. Adicionar las dos cifras de los valores actuales encontrados para determinar el P 0 de las acciones

𝑟𝑒𝑐 𝑜 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙=𝑉 + ´0

ECUACION DE LA LINEA DEL MERCADO DE VALORES LMV

E(P)=R(F)+(E(M)-R(F))*B

Rentabilidad esperada; retorno esperado E(p)

Rentabilidad letras del tesoro; tasa libre de riezgo R(f)
Rentabilidad del mercado E(m)
beta (B)

COSTO DE CAPITAL

Costo del capital propio por CAPM

𝑒 𝑟 ∗ (𝑟 𝑟)

Donde:

Rentabilidad esperada; retorno esperado del capital propio (Ke)

Rentabilidad letras del tesoro; tasa libre de riezgo R(f)
Rentabilidad del mercado E(m)
Cofeciente beta de las acciones (B)

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Hoja 4 de 3

Costo promedio ponderado de capital WACC

𝐶𝐶 𝑝𝑢𝑒 𝑡𝑜 ) 𝑒∗( ) ∗( )

𝐶𝐶 𝑝𝑢𝑒 𝑡𝑜 ) 𝑒∗( ) ∗ 𝑇) ∗ ( )

Dónde:

Ke: Costo de capital propio

Kd: Costo de Deuda
E: Monto total de capital propio
D: Monto total de la deuda
T: tasa impositiva impuestos

Univ. Seliman E. Magne V.