Investim Angola

MESTRADO
CIÊNCIAS EMPRESARIAIS
TRABALHO FINAL DE MESTRADO

DISSERTAÇÃO
O INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO EM ANGOLA: ANÁLISE DOS

PROJETOS DE INVESTIMENTO PRIVADO APROVADOS DE JANEIRO DE 2012
A JULHO DE 2016
SADELINE SOFIA ALMEIDA FARIA
FEVEREIRO - 2017
Sadeline Faria | O Investimento Direto Estrangeiro em Angola: Análise dos projetos de investimento privado aprovados de Janeiro
de 2012 a Julho de 2016
MESTRADO
CIÊNCIAS EMPRESARIAIS
TRABALHO FINAL DE MESTRADO

DISSERTAÇÃO
O INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO EM ANGOLA: ANÁLISE DOS

PROJETOS DE INVESTIMENTO PRIVADO APROVADOS DE JANEIRO DE 2012
A JULHO DE 2016
SADELINE SOFIA ALMEIDA FARIA
ORIENTAÇÃO:
PROFESSOR DOUTOR MANUEL ANTÓNIO DE MEDEIROS ENNES FERREIRA
PROFESSOR DOUTOR PEDRO LUÍS PEREIRA VERGA MATOS
PRESIDENTE: PROFESSOR DOUTOR PAULO ALEXANDRE GUEDES LOPES

HENRIQUES
VOGAIS: PROFESSOR DOUTOR JOAQUIM ALEXANDRE DOS RAMOS SILVA
FEVEREIRO - 2017
“O investimento direto estrangeiro reflete o objetivo das entidades que residem numa
determinada economia obterem um interesse duradouro por outra entidade, residente numa
economia diferente à do investidor. O interesse duradouro implica a existência de uma relação
de longo prazo entre o investidor direto e a empresa, e implica um grau significativo de
influência na gestão da empresa”.1
1 Definição de Investimento Direto Estrangeiro dada pelo FMI

i
Agradecimentos
A realização do presente Trabalho Final de Mestrado apenas foi possível, graças ao
apoio incondicional de algumas pessoas às quais devo o meu sincero Muito Obrigado:
- Aos Professores Doutores Manuel António de Medeiros Ennes Ferreira e Pedro Luís
Pereira Verga Matos, orientadores do trabalho em apreço, pela sua disponibilidade, prontidão e
apoio contínuo no desenvolvimento do presente estudo.
- À equipa da Deloitte em especial ao Sérgio Oliveira, Jorge Nadais, Sónia Gonçalves e
Mário Cardoso pelo incentivo inicial na escolha do tema e, bem assim, por me terem ajudado a
conseguir conciliar a realização do presente estudo sem comprometer as minhas obrigações
profissionais.
- À Unidade Técnica para o Investimento Privado de Angola pela colaboração e
disponibilização de dados.
- Aos pais, mano e avó, principal suporte em tudo, aos quais o Muito Obrigada é ao
quadrado.
- Ao Marcelo, pelo companheirismo e motivação em todos os momentos.
ii
O investimento direto estrangeiro em Angola: Análise dos projetos de investimento

estrangeiro aprovados de Janeiro de 2012 a Julho de 2016.
Por Sadeline Faria
Resumo
Com a atual conjuntura económica, caracterizada por um cenário de crise devido à
queda abrupta do preço do petróleo, Angola carece de alternativas que mitiguem a grande
dependência económica do sector petrolífero, nomeadamente, o desenvolvimento de estratégias
de promoção ao investimento privado, mais especificamente a captação de investimento direto
estrangeiro, enquanto fonte de financiamento externo e promotor basilar de investimento
estratégico para a diversificação da economia e simultaneamente, impulsionador do crescimento
económico do país. Neste contexto, pretende-se analisar as características dos principais
projetos aprovados pelas autoridades públicas competentes entre 2012 e 2016, por forma a
verificar se existe alguma relação associada a alterações nos indicadores económicos ou
alterações do enquadramento legal.
Com efeito, a investigação consubstancia-se na construção e análise de uma amostra
constituída pelos projetos de investimento privado aprovados em Angola entre 2012 a 2016,
tendo-se realizado paralelamente uma leitura político económica que visa destacar para o
mesmo período (i) os principais indicadores macroeconómicos que descreveram a economia de
Angola, (ii) as notações de risco país atribuídos pelas agências de rating para cada ano e (iii) as
alterações legais, com vista a analisar as eventuais relações entre o IDE e estes indicadores de
contexto.
Palavras-chave: Investimento Direto Estrangeiro, agências de rating, projetos
aprovados, Angola.
iii
Abstract
The current economic environment, characterized by a crisis scenario due to the fall in
the price of oil, Angola lacks alternatives to mitigate the large economic dependence on the oil
sector, namely, the development of strategies to promote private investment, more specifically
attracting foreign direct investment, as a source of external financing and promoter of strategic
investment to diversify the economy, and at the same time, stimulating the economic growth. In
this context, it is intended to analyze the characteristics of the main projects approved by the
public authorities between 2012 and 2016, in order to verify if there is any relation associated
with these economic indicators or changes in the legal framework.
In fact, the research is based on the construction and analysis of a sample consisting of
private investment projects approved in Angola between 2012 to 2016, a political economic
reading was carried out, which aims to highlight for the same period (i) the main
macroeconomic indicators that describe the economy of Angola and (ii) the country risk ratings
assigned by the rating agencies for each year and (iii) the legal changes. In order to analyze the
possible relationships between FDI and these context indicators.
Keywords: Foreign Direct Investment, rating agencies, approved projects, Angola.
iv
Índice de Tabelas
Tabela 1 – Definições de Investimento Direto Estrangeiro

Tabela 2 – Principais Indicadores macroeconómicos (2012-2016)
Tabela 3 – Evolução do rating atribuído a Angola (2011-2016)
Tabela 4 – Alterações estruturais no quadro legal de regulação ao investimento (2012-2016)
Tabela 5 – Resumo da análise dos projetos de investimento aprovados (2012-2016)
Tabela 6 - Escala de avaliação (rating de longo prazo) atribuída pelas principais agências
Tabela 7 – Análise dos projetos de Investimento Aprovados (2012)
Tabela 8 – Análise dos projetos de Investimento Aprovados (2013)
Tabela 9 – Análise projetos de Investimento Aprovados (2014)
Tabela 10- Análise projetos de Investimento Aprovados (2015)
Tabela 11- Análise projetos de Investimento Aprovados (2016)
v
Índice de Figuras
Figura 1 – Apresentação do modelo de investigação

Figura 2 – Províncias de implementação dos projetos de investimento (2012)
Figura 3 – Países com projetos de investimento privado aprovados (2012)
Figura 4 – Sectores de atividade dos projetos de investimento privado aprovados (2012)
vi
Lista de Siglas
ANIP – Agência Nacional de Investimento Privado

CPLP- Comunidade de Países de Língua Portuguesa
FDI – Foreign Direct Investment
FMI - Fundo Monetário Internacional
GIE – Gabinete do Investimento Estrangeiro
IDE – Investimento Direto Estrangeiro
IDH – Índice de Desenvolvimento Humano
MPLA – Movimento Popular pela Libertação de Angola
OCDE- Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico
ONU – Organização das Nações Unidas
OPEP -Organização dos Países Exportadores de Petróleo
PIB – Produto Interno Bruto
SADC - Southern African Development Community
USD – Dólar dos Estados Unidos da América
UTIP – Unidade Técnica para o Investimento Privado
UTAIP – Unidade Técnica de Apoio ao Investimento Privado
UNCTAD – United Nations Conference on Trade and Development
vii
Índice
Resumo ......................................................................................................................................... ii
Abstract ....................................................................................................................................... iv
I – Introdução .............................................................................................................................. 1
II. Revisão da Literatura | Enquadramento Teórico ............................................................... 2
2.1 Conceito e Importância do Investimento Direto Estrangeiro .............................................. 3

2.2 Agências de Rating – Função e relevância.......................................................................... 8
III – Angola ................................................................................................................................ 10
3.1 Investimento Direto Estrangeiro em Angola ..................................................................... 10

3.2. Enquadramento Macroeconómico de Angola .................................................................. 14
3.3 Rating de Angola............................................................................................................... 20
IV- Metodologia – Aplicação e resultados obtidos ................................................................. 22
V- Conclusões ............................................................................................................................ 27
VI- Limitações e investigações futuras .................................................................................... 29
VII. Bibliografia ........................................................................................................................ 30
ANEXOS .................................................................................................................................... 34
I – Introdução
Com a atual conjuntura económica focada no desenvolvimento de estratégias para a
diversificação da economia face à dependência do sector petrolífero, a captação do investimento
direto estrangeiro (IDE) para o sector não-petrolífero pode ser o instrumento decisivo para
promover de forma sustentada o crescimento da economia Angolana, quer pelos efeitos
multiplicadores e dinamizadores de atividades económicas e serviços que gerará a montante e a
jusante do sector de destino dos investimentos, quer pela criação de empregos, transferência de
know-how e arrecadação de receitas fiscais (UTIP, 2016).
A investigação em apreço tem como research question: Haverá alguma coincidência
temporal entre as alterações institucionais e legislativas do foro político e económico e a
prossecução da submissão de projetos de investimento estrangeiro em Angola? E que papel
parecem desempenhar as agências de notação de risco-país? Partindo de uma amostra dos
projetos de investimento privado externo, aprovados pelas autoridades públicas competentes
angolanas no período de 2012 a 2016, a investigação tem como objetivo paralelo identificar os
principais sectores, montante, origem e províncias de destino do investimento para cada ano.
Adicionalmente, cumpre referir que a amostra em análise, é referente apenas aos
projetos de intenção de investimento, não significando que os mesmos tenham sido executados.
No entanto, é de extrema importância a sua análise na medida em que permite aferir a
dinamização dos ciclos de investimentos e por esta via determinar as principais tendências
através da análise prospetiva do IDE no país. A amostra em apreço foi elaborada através dos
dados fornecidos pela Unidade Técnica para o Investimento Privado, a qual foi completada com
uma análise paralela dos Diários da República publicados no período compreendido entre
Janeiro de 2012 a Julho de 2016, horizonte temporal este que permite uma análise do período
imediatamente anterior e posterior à crise económica e financeira que Angola atravessa desde o
2º semestre de 2014. A investigação em apreço visa sintetizar todos projetos de intenção de
investimento privado externo aprovados durante o período em análise e deste modo aferir quais
os principais sectores, montante, origem e províncias de destino do investimento para cada ano.
1
Para que se possa ter uma ideia mais precisa das intenções de investimento que serão
fruto da investigação neste trabalho, iremos colocá-las sobre a evolução do quadro político e
económico de Angola durante o período de 2012 a 2016. Deste modo, destacar-se-ão os
acontecimentos mais relevantes que podem ajudar a enquadrar as intenções de investimento e
refletir sobre a importância desses mesmos acontecimentos na promoção ou retração de
investimento externo no país.
A estrutura do trabalho em apreço é composta por quatro partes distintas. A primeira
parte é referente à revisão da literatura (capítulo 2) na qual é abordado o conceito e importância
do investimento direto estrangeiro, assim como a sua associação ao contexto macroeconómico,
ode se destaca o papel das agências de rating. Seguidamente, (no capítulo 3) apresenta-se as
informações relevantes sobre Angola, o enquadramento legal sobre o investimento direto
estrangeiro, o enquadramento macroeconómico e a análise das notações de risco do país. Na
terceira parte (capítulo 4), é apresentada a metodologia usada na presente investigação,
designadamente, as variáveis de estudo e, bem assim, a caracterização da amostra relativa aos
projetos de investimento apresentados e aprovados que constitui o objeto da investigação. Por
último, (no capítulo 5) são apresentadas as principais conclusões deste estudo, a eventual
relação entre as variáveis analisadas e os projetos de investimento aprovados, as principais
limitações, bem como sugestões de futuras investigações.
II. Revisão da Literatura | Enquadramento Teórico
Num contexto em que o Sistema Internacional é movido pelo fenómeno da
globalização, é relevante analisar um dos resultados da interação económica entre os países,
nomeadamente o investimento direto estrangeiro, e quais as suas principais considerações
pautadas na literatura. Adicionalmente, e por forma a dar resposta à research question: (Haverá
alguma coincidência temporal entre as alterações institucionais e legislativas do foro político e
económico e a prossecução da submissão de projetos de investimento estrangeiro em Angola? E
que papel parecem desempenhar as agências de notação de risco-país?) do presente trabalho, é
2
igualmente importante analisar, paralela e complementarmente, a interpretação do conceito de
casos de notação de risco país avaliado pelas agências de rating.
2.1 Conceito e Importância do Investimento Direto Estrangeiro

De acordo com Galego (2010), o Investimento Direto Estrangeiro (“IDE”) acontece
quando um investidor com base num dado país (de origem ou emissor) adquire ou cria uma
empresa em outro país (de destino ou recetor) com a intenção de desenvolver uma dada
atividade económica.
O IDE tem apresentado nos últimos anos um ritmo de crescimento exacerbado. Deste
modo, é essencial que os países desenvolvam as suas competências de potenciar e atrair o
investimento externo, na medida em que ele é um forte catalisador para o desenvolvimento
económico, enquanto fonte de arrecadação de receitas, gerador de emprego, de capital físico,
aquisição de know-how e valorização de capital humano (Soares 2012). No cômputo geral, a
literatura é consensual no entendimento e definição do conceito de investimento direto
estrangeiro, conforme se pode verificar na tabela infra.
Tabela 1 – Definições de Investimento Direto Estrangeiro
Definição Autor
Do ponto de vista jurídico-legal, entende-se por investimento direto estrangeiro, como sendo a aplicação de capital do exterior numa Radu (2010)
empresa ou país para obtenção de lucros.
O investimento direto estrangeiro (IDE) é um motor importante da integração económica internacional. Com o quadro político
adequado, o IDE pode proporcionar estabilidade financeira, promover o desenvolvimento económico e melhorar o bem-estar das Driffield (2015)
sociedades.
O IDE é definido como um investimento efetuado por uma entidade (empresa ou indivíduo) não residente no país de destino desse
UNCTAD
investimento, envolvendo uma relação de longo prazo e o controlo dos ativos transferidos, assim como influência sobre a gestão do
(2016)
investimento.
O investimento direto estrangeiro reflete o objetivo das entidades que residem numa determinada economia obterem um interesse
duradouro por outra entidade, residente numa economia diferente à do investidor. O interesse duradouro implica a existência de uma FMI (2016)
relação de longo prazo entre o investidor direto e a empresa, e implica um grau significativo de influência na gestão da empresa.
O investimento direto estrangeiro tem como principais objetivos a atração de investimento qualificado, a substituição das
importações dos produtos da cesta básica, a promoção da exportação dos produtos de maior valor acrescentado e a diversificação da
UTIP (2016)
economia (internacional).
Fonte: Elaboração própria, com base nas fontes em referência.
3
O Investimento Direto Estrangeiro em África (IDE) é captado pelos países com maiores
dimensões, seja geográfica seja, sobretudo, económica. No entanto, para além da área
geográfica e da importância económica (PIB, PIB per capita, recursos naturais, etc), existem
outros indicadores igualmente relevantes e que em grande medida contribuem para a atração de
investimento privado, designadamente o nível de Democracia, o Estado de Direito ou a
estabilidade política e social (Mijitawa, 2015).
O IDE em África é de 54 mil milhões, tendo vindo a registar nos últimos anos um
significativo aumento e comprovando que, de facto, o continente Africano tem conseguido atrair
investimento estrangeiro. Contudo, numa perspetiva global, a participação de África nos fluxos
internacionais continua fraca, representando cerca de 3,4% do total mundial. Quanto ao IDE nos
países em desenvolvimento, cumpre referir que o mesmo tem evoluído paulatinamente, tendo
ultrapassado os fluxos dirigidos aos países desenvolvidos em 2013 e 2014 e representando
atualmente 43% do total2 (UNCTAD, 2016).
Segundo Driffield3 (2015) houve ao longo do tempo uma mudança de paradigma na
visão e significado atribuído ao Investimento Direto Estrangeiro por parte dos países em
desenvolvimento, tendo claramente os países asiáticos tomado a dianteira desta perceção
relativamente aos países da América Latina e de África. Atualmente, os países em
desenvolvimento vêm o IDE como uma fonte de know-how, tanto ao nível de técnicas de gestão
como de melhores práticas de liderança, por exemplo. A aposta em agências de promoção de
investimento, que permitem ampliar a captação de novas entradas de capital por parte de
empresas multinacionais através de sistemas de incentivos fiscais e financeiros às empresas, é
igualmente outra mudança a assinalar. Os países recorrem na maioria das vezes aos programas
de formação das agências internacionais4, as quais fornecem as diretrizes para a captação de
investimento, designadamente a promoção de iniciativas bilaterais e multilaterais que estão

2 De acordo com os relatórios UNCTAD (2016) em 2015 os valores de IDE registados foram 541 mil milhões de
USD na Ásia, 504 mil milhões de USD na Europa, 429 mil milhões de USD na América do Norte, 35 mil milhões de
USD para as economias de transição e 54 mil milhões de USD para o continente Africano.
3
Ver Driffield, R. N. (2015). "Does FDI cause development? The ambiguity of the evidence and why it matters".
The European Journal Development Research. pp. 9.
4Agências internacionais tais como: OCDE – Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico, ONU-
Organização das Nações Unidas, OMC – Organização Mundial do Comércio e UE – União Europeia.
4
ligadas às empresas multinacionais. No entanto, é importante salientar que nem sempre foi
assim. Há cinquenta anos atrás, o IDE era sinónimo de neocolonialismo e capitalismo, uma
ameaça política à soberania dos estados em desenvolvimento. No entanto, com a liberalização
económica, a interpretação e aceitação do IDE foi evoluindo paulatinamente. O IDE para além
de estimular o investimento interno, possibilita inúmeras vantagens para os países destinatários,
tais como a criação e manutenção de postos de trabalho, transferência de know-how e de
tecnologia, apoiar estratégias de industrialização quer por substituição das importações quer por
diversificação das exportações, formação de novas empresas no país, crescimento, inovação e
competitividade, novas técnicas inovadoras de gestão, cultura nos negócios e promovendo
também a mudança ao nível da própria estrutura produtiva do país (Paulo Júlio, 2016).
De acordo com Nordhaus (2012)5, os economistas assumem a existência de quatro
diferentes motores de crescimento de um país, designadamente: (i) a acumulação de capital,
quando existe investimento existe simultaneamente uma acumulação física de capital i.e.
infraestruturas de produção, tais como máquinas, equipamentos assim como, bens intangíveis
que permitem o posterior aumento da produção e produtividade das empresa; (ii) o progresso
tecnológico, que dentro do processo produtivo refere-se ao desenvolvimento inovador de
mecanismos que permitam assegurar maior volume de produção com a mesma quantidade de
máquinas e equipamentos; (iii) capital humano, que tem em conta a qualificação e formação da
força de trabalho; e (iv) os recursos naturais, designadamente terrenos férteis e recursos
minerais. Quanto a estes últimos, sublinhe-se que atualmente a existência de recursos naturais
não é condição suficiente para garantia de crescimento económico, sendo necessário haver uma
gestão e otimização dos recursos existentes. Neste sentido, cumpre-se salientar que o IDE
potencia três dos quatro motores de crescimento económico referidos supra, designadamente, a
acumulação de capital, o progresso tecnológico e, bem assim, a qualificação e formação da
força de trabalho.
5
Nordhaus, William, Nordhaus Samuelson, Samuelson Paul. (2012). "Economia". Lisboa: Mcgraw-Hill e bookman.
edição 19. pp. 736.
5
Existem outros fatores que têm impacto no crescimento económico dos países,
designadamente a alfabetização, o investimento, o investimento direto estrangeiro e os
aglomerados populacionais, os quais têm um efeito direto positivo no crescimento do PIB per
capita. (Naudé, 2004). Deste modo, no caso do continente Africano, o autor refere que o
crescimento económico é negativamente afetado pela mortalidade infantil, pandemias e
epidemias, e.g. malária, febre tifoide e febre-amarela.
Por outro lado, baseado na análise de diferentes estudos6 Baumuller (2009), por
exemplo, verifica que o IDE tem contribuído para o crescimento económico dos países, por três
meios distintos: (i) enquanto fonte de capital, por exercer um efeito direto sobre o ritmo de
acumulação de capital; (ii) reforço da inserção dos países de destino nas redes de comércio
internacional, permitindo a integração das empresas internas em cadeias de produção e
aprovisionamento e (iii) promoção e incentivo à transferência de tecnologias, estimulando o
aumento de capital humano e, bem assim, contribuindo para a melhoria da produtividade.
Adicionalmente Lensink (2010)7 acrescenta que o desenvolvimento do sistema financeiro do
país recetor do investimento direto estrangeiro é uma pré condição importante para que o IDE
tenha um impacto positivo no crescimento económico.
O cerne do fórum de debates entre os diferentes académicos refere-se à ambiguidade
dos efeitos do investimento estrangeiro nos países, sendo de um modo geral consensual que os
efeitos positivos do IDE no crescimento económico dos países recetores, dependem em larga
medida, de diversos fatores nesses países, designadamente capital humano, grau de abertura da
economia ao exterior, condições económicas e tecnológicas, legislação e estabilidade política.
(Moura, 2009). Destacam-se a este nível, os estudos de Khawar (2005) e Barrios et Al (2004)8,
que referem que o IDE quando representado por via de transferências tecnológicas e de know-
6
Citado por Galego (2010).
Ver Baumuller, H. (2009). Competing for Business - Sustainable Development Impacts of Investments Incentives in
Southeast Asia, International Institute for Sustainable Development.
http://www.tradeknowledgenetwork.net/pdf/competing_business_southeast_asia.pdf.
7
Ver Lensink, N. H. (2010). "Foreign direct investment, financial development and economic growth". The Journal
of Development Studies. vol. 40 (1). pp. 142-163.
8
Ver Khawar, M. (2005). "Foreign direct investment and economic growth: a cross country
analysis”. Global Economy Journal, vol. 5 (1), pp. 1 – 11 e Barrios, S., Dimelis, S., Louri, H. e Strobl, E. (2004).
“Efficiency spillovers from Foreign Direct Investment in the EU periphery: a comparative study of Greece, Ireland
and Spain”. Review of World Economics, vol. 140 (4), pp 687 – 705. Citado por Moura (2009).
6
how, só têm um impacto positivo quando existe no país recetor, capital humano desenvolvido,
capaz de utilizar e desenvolver as novas tecnologias. Assim, segundo os autores o impacto que o
IDE tem na economia recetora está condicionado à capacidade da força de trabalho, i.e.
capacidade de assimilação do conhecimento.
No que concerne ao nível de desenvolvimento dos países Botric and Skuflic9 (2006),
referem que os fluxos de investimento externo variam consoante o nível de desenvolvimento
dos países. No caso dos países menos desenvolvidos, em geral estes são relacionados a
investimentos nos quais as empresas apostam apenas numa etapa da cadeia de valor, focadas
apenas numa etapa da cadeia produtiva do negócio e estando os interesses gerais focados apenas
em parte da produção e que se destina à exportação, sendo nomeadamente o caso da extração de
matérias-primas. Este tipo de investimentos é, segundo Botric e Skuflic (2006) denominado por
investimentos horizontais. De forma diferente, os países desenvolvidos associam-se aos
investimentos que abrangem a globalidade da cadeia de valor, sendo o tamanho do mercado a
razão principal para o investimento. Estes últimos designam-se por investimentos verticais.
Adicionalmente, a literatura refere ainda que nem todos os países têm capacidade para
absorver e incorporar o conhecimento e tecnologia, sendo um investimento a longo prazo, um
resultado do contexto histórico, estabilidade e níveis de democracia de cada país (Ezeoha,
2015). Com efeito, destaca-se o grande impacto causado pelos conflitos bélicos no
desenvolvimento das economias dos países em desenvolvimento e nos fluxos de Investimento
Direto Estrangeiro. Como consequência evidente dos conflitos armados, destaca-se a destruição
exacerbada de infraestruturas, que provoca, por um lado, impacto ao nível económico, no
sentido em que é necessário um maior investimento e celeridade na reconstrução das
infraestruturas e, por outro, recuo e abrandamento ao nível da capacidade de captação de
investimento externo. O continente africano tem sido um colecionador de conflitos armados que
enfraquecem a segurança e a estrutura interna das economias em desenvolvimento, dificultando
de imediato os níveis de promoção ao investimento. Ora isto afeta indiretamente a atração de
9 Ver Botric, V. e Skuflic, L. (2006). "Main determinants of foreign direct investment in the southeast European
countries". Transition Studies Review. Vol.13 (2). pp. 359-377.
7
IDE através de diversos meios, designadamente o impacto dado pelas notícias que atuam como
um mecanismo instantâneo de radiodifusão internacional da instabilidade e insegurança,
gerando a ideia de alto risco inerente ao investimento no país, no sentido em que são causados
danos sobre as instituições e sobre as infraestruturas nacionais existentes10, desenvolvendo
efeitos de causalidade negativa (Ezeoha, 2015).
As economias necessitam de um fluxo de investimento sustentável, que proporcione um
aumento da receita fiscal para os governos, e transferência de competências que permitam aos
países, fundos acumulados para o desenvolvimento e bem assim, torná-los capazes de potenciar
o crescimento económico. Os fluxos de investimento entre os países têm a tendência de induzir
acordos económicos bilaterais, que por sua vez ajudam a impulsionar o desenvolvimento
económico dos mesmos.
2.2 Agências de Rating – Função e relevância
As agências de rating configuram um marco notável do início do século XXI nos
mercados financeiros internacionais. Enquanto principais analistas e avaliadoras do grau de
risco dos investimentos, as agências de rating são empresas especializadas que avaliam ao nível
do rating interno, o risco de crédito, i.e., disponibilizam informação adicional aos credores que
os ajudam a avaliar o risco associado ao investimento e, bem assim, a capacidade das empresas
cumprirem com as suas obrigações financeiras (Graça, 2012). E ao nível dos ratings externos,
as agências de notação de risco avaliam o risco de dívida soberana emitida ao nível dos Estados
(Silva, 2013).
Atualmente, os relatórios das agências são vistos como um elemento de informação
adicional para os investidores, na medida em que permitem obter uma avaliação da capacidade
do devedor no momento antes de disponibilizar o crédito/ efetuar o investimento. Como tal,
para avaliar o grau de risco associado ao investimento, as agências utilizam uma escala de
avaliação de risco que varia entre AAA e D11, onde AAA representa o menor nível de risco, i.e.
uma avaliação que expressa a elevada capacidade que assegura o cumprimento dos
10
Calderon e Serven (2010) citado por (Ezeoha, 2015).
11 Para mais detalhe, vide tabela em anexo Tabela 2- Escala de avaliação de risco das agências de rating.
8
compromissos financeiros e D uma baixa capacidade resolução das obrigações financeiras.
Cumpre referir que os investimentos que se encontrem classificados com uma nota
compreendida entre AAA e BBB- inserem-se no grau de investimento, ou seja, investimentos
que possibilitam ao credor o reembolso do valor correspondente aos juros (Hirsch, 2010).
Segundo Hirsch (2010)12, as primeiras análises de notação de risco remontam ao ano de
1909, com a fundação da agência Moody’s Investors Service e que surge com o objetivo de dar
resposta a um mercado com falta de informação sobre risco de incumprimento e devedores
financeiros. Atualmente destacam-se três agências de rating, designadamente a Moody’s
Investor Services, a Standard and Poor’s e a Fitch, sendo esta última uma fusão de agências de
notação menores, uma fusão que visava adquirir força para competir com a Moody’s e com a
Standard and Poor’s, as quais em conjunto têm uma quota de mercado superior a 80%,
creditadas pela U.S. Securities and Exchange Comission.
Existem sete variáveis que são repetidamente citadas nos relatórios das agências de
rating, as quais são determinantes na atribuição final da classificação, designadamente (i) renda
per capita (como proxy da capacidade do governo de pagar a dívida); (ii) crescimento do PIB;
(iii) inflação; (iv) equilíbrio fiscal; (v) equilíbrio externo; (vi) dívida externa, (vii)
desenvolvimento económico (Packer, 1996). A análise é feita tendo por base variáveis de
política económica, as quais contemplam por exemplo as contas públicas e a balança externa;
variáveis dos sectores económicos, referente à diversificação geográfica do mercado de
exportações; variáveis de estratégia que indicam fatores como possibilidade de recessão ou
subida das taxas de juro e, por último, variáveis de risco político, referente à estabilidade
interna, à iminência de guerras civis, análise de política externa e integração em organizações
internacionais (Packer 1996), (Silva, 2013) e (Duarte 2014).
O rating tem uma importância crucial tanto na tomada de decisão de investimento por
parte dos investidores externos, como na captação de IDE por parte dos países. O IDE beneficia
das notações de risco da dívida soberana efetuadas pelas agências de rating, uma vez que a
12Hirsch, C. E. (2010). "The economic function of credit rating agencies - What does the watchlist tell us?" Journal
of Banking & Finance. vol. 34 (2). pp.13.
9
notação informa os investidores o nível de abertura do país ao capital estrangeiro, identificando
tanto a dívida soberana como o risco país por parte dos investidores, gerando simultaneamente
um efeito político económico positivo na medida em que incitam os países avaliados a
melhorarem o seu desempenho económico de uma forma geral, por forma a obterem avaliações
superiores (Fitch, 2013).
III – Angola
3.1 Investimento Direto Estrangeiro em Angola
A República de Angola caracteriza o Investimento Direto Estrangeiro, i.e., investimento
externo, como a introdução e utilização no território nacional de capitais, bens de equipamento e
outros em projetos económicos determinados ou a utilização de fundos que se destinam à
criação de novas empresas, agrupamentos de empresas ou outra forma de representação social
de empresas privadas, nacionais ou estrangeiras, bem como a aquisição da totalidade ou parte de
empresas de direito angolanos já existentes, com vista à implementação ou continuidade de
determinado exercício económico de acordo com o seu objeto social (Governo de Angola,
2015)13.
Após quase trinta anos de guerra civil, o país tem sido submetido a mudanças estruturais
na sua política interna. O Executivo Angolano tem desenvolvido reformas económicas
profundas desde o início do período de paz em 2002. Tem igualmente desenvolvido estratégias
para promover o investimento direto estrangeiro através de (i) condições propícias reguladas
pela Legislação do Investimento Privado; (ii) promoção e apoios de alianças entre investidores
nacionais e estrangeiros; (iii) promoção e parcerias entre o empresariado nacional e o
estrangeiro numa base mutuamente vantajosa e sustentável; (iv) desenvolvimento de ações
promocionais de captação de investimento, com maior destaque para os sectores não
petrolíferos (APIEX, 2016).
13 Alínea e) do Artigo 4º da Lei do Investimento Privado n.º 14/15 de 11 de Agosto de 2015 (Lei do Investimento
Privado).
10
O Governo tem apostado em medidas de promoção ao investimento privado tal como
atestam as consecutivas alterações aos diplomas legais que vigoram no país. A este nível
cumpre-se destacar a evolução do quadro legal e da legislação que regula o investimento direto
estrangeiro em Angola. A primeira regulamentação do investimento direto estrangeiro em
Angola, data da aprovação pelo Conselho da Revolução da República Popular de Angola, com a
entrada em vigor da Lei n.º 10/79 de 22 de Junho e segundo a qual não era permitido
investimento direto estrangeiro nos sectores (i) da defesa; (ii) instituições financeiras de crédito
e seguros; (iii) comércio externo; (iv) serviços públicos, tais como educação, saúde, saneamento
básico e correios, bem como abastecimento de água e eletricidade à população; (v)
telecomunicações, imprensa, sector editorial, rádio e televisão (Radu, 2010).
Posteriormente, em 1988, na sequência das reformas económicas introduzidas com o
SEF (Programa de Saneamento Económico e Financeiro) aliado à manutenção da situação de
instabilidade político-militar houve o reconhecimento da necessidade de entrada de capital
estrangeiro que permitisse a recuperação económica. Neste sentido foi aprovada a Lei n.º
13/8814, de 16 de Julho e criado o Gabinete do Investimento Estrangeiro (“GIE”), os quais
foram implementados por forma a melhorar o processo de organização relativo aos
investimentos e, bem assim, foram criados pela primeira vez os direitos decorrentes da
propriedade sobre os investimentos do investidor externo, designadamente o direito à
transferência para o exterior dos lucros líquidos mediante autorização do Ministro das Finanças,
bem como a reexportação da sua participação no produto da venda ou liquidação da empresa.
Com o fim da Guerra Fria, ou seja, na passagem dos anos 80 para a década de 90 do
século passado, e consequente mudança de paradigma internacional que levou à desintegração
do sistema socialista mundial, Angola também deu início à desintegração e à mudança do
sistema económico prevalecente, de cariz administrativo e de planificação central,
acompanhando deste modo a conjuntura internacional e dando lugar a uma economia de
mercado Pavia (2011). Com este novo contexto, em 1994 foi aprovada a Lei n.º 15/94, de 23 de
14
A lei vigente naquele período, cabia ao Conselho de Ministros aprovar os investimentos estrangeiros com valor
superior a USD 500.000, sendo os demais investimentos a partir de USD 100.000 até USD 500.000 da competência
dos Ministros das Finanças, do Planeamento e tutela.
11
Setembro, a qual previa três regimes processuais, designadamente (i) Regime de declaração
prévia, para os projetos de USD 250.000 a 5.000.000; (ii) Regime de aprovação prévia, para
projetos de USD 5.000.000 a USD 50.000.000 e (iii) Regime contratual para projetos superiores
a USD 50.000.000, considerados projetos com interesse relevante para a economia nacional
Radu (2010).
Em 2002, foi aprovado a Lei n.º 05/02 Lei sobre a delimitação dos sectores da atividade
económica e que definia os sectores de Reserva do Estado.15 O Governo apostava
exclusivamente na captação de investimento externo. No entanto, a partir de 2003 o Governo
passou a apostar numa nova visão estratégica, abrangendo no quadro legal também os
investidores nacionais. Foi assim criado um quadro jurídico-legal favorável e incentivador a
todos os operadores económicos privados, nacionais ou estrangeiros. Neste sentido, com vista
ao tratamento não diferenciado (Advogados, 2011), a Lei n.º 11/0316, de 13 de Maio de 2003,
introduziu a categoria de investimento privado que incluía tanto investidores nacionais como
investidores externos, estabelecendo o montante mínimo de USD 100.000 para investimento
externo e USD 50.000 para investimento nacional.
Posteriormente, foi necessário adequar o quadro legal do investimento privado à atual
realidade constitucional de Angola e ao sistema de incentivos e benefícios fiscais e aduaneiros,
bem como à reforma tributária. Com a Lei 20/11, de 20 de Maio de 2011, o investimento
privado estrangeiro continuou a ser uma aposta estratégica do Governo para a mobilização de
recursos humanos, financeiros, materiais e tecnológicos, sendo que a lei aplicava-se a
investimentos externos com montante superior a um milhão de dólares norte-americanos
(Advogados, 2011).
Atualmente encontra-se em vigor a Lei do Investimento Privado n.º 14/15, de 11 de
Agosto, que aprovou o novo regime do Investimento Privado em Angola, revogando a Lei n.º
20/11, de 20 de Maio. A nova lei do Investimento Privado introduz um conjunto significativo de
alterações, designadamente, a eliminação da obrigatoriedade de investimento de USD 1 milhão
15Para mais informações vide (Radu, 2010) pág. 14.

16 Paralelamente à esta Lei foi criada a Lei 17/03 de 25 de Julho, Lei sobre os Incentivos Fiscais e aduaneiros ao
Investimento Privado a qual visava a captação e atracão de investimento privado.
12
para investidores estrangeiros que não pretendam beneficiar de incentivos fiscais e sem direito a
repatriar lucros, ficando estes regidos pelas disposições gerais aplicáveis à atividade comercial e
às empresas. Destaca-se da nova lei do investimento privado a extinção da ANIP, Agência
Nacional de Investimento Privado, através do decreto Presidencial nº184/15, enquanto entidade
legalmente competente para autorizar a realização dos investimentos em Angola. A extinção
teve como objetivo a descentralização da análise processual dos projetos de investimento
privado. Neste novo enquadramento cabe à sua sucessora, a Agência para a Promoção do
Investimento e Exportações de Angola (APIEX), a função de promoção do investimento
privado no exterior (APIEX, 2016).
Deste modo, e nos termos da nova Lei do Investimento Privado17 (Governo de Angola,
2015), compete à Unidade Técnica de Apoio ao Investimento Privado (“UTAIP”) do
departamento ministerial da área de atividade dominante do investimento privado, a aprovação
dos projetos de investimento até 10.000.000,00 de USD (dez milhões de dólares), e à Unidade
Técnica para o Investimento Privado (“UTIP”) a análise e negociação dos projetos de
investimento privado de montante superior a dez milhões de dólares, do qual a aprovação é da
competência do titular do Poder Executivo.
De acordo com a evolução histórica e jurídica das políticas nacionais de atração de
investimento privado, verifica-se que o executivo angolano tem investido na atração constante
de investimento qualificado, promovendo benefícios ao investimento, designadamente os
benefícios que resultam da reforma tributária que ocorreu em 2014 (Deloitte, 2016) e que é
regida por um novo Código do Imposto Industrial (Lei n.º 19/14, de 22 de Outubro) no qual se
destaca a redução da taxa de imposto de 35% para 30%, um código do Imposto sobre os
Rendimentos do Trabalho (aprovado pela Lei n.º 18/14, de 22 Outubro), no qual se evidencia a
não sujeição a IRT do abono de família, subsídios de alimentação e transporte pago pela
entidade empregadora, entre outras; um código sobre a Aplicação de Capitais (aprovado pelo
Decreto Legislativo Presidencial n.º2/14, de 20 de Outubro) e um Código do Imposto de Selo
(aprovado pelo Decreto Legislativo Presidencial n.º 3/14 de 21 de Outubro).
17 Decreto Presidencial n.º 182/15 de 30 de Setembro.

13
Em face das principais medidas de atração ao investimento, destacam-se adicionalmente
as principais vantagens de investir em Angola, segundo Rocha (2010), a posição geoestratégica,
riqueza e abundância de recursos naturais, tais como petróleo e fosfatos no Norte de Angola,
diamantes, urânio e ainda madeira, milho, batata, feijão e café, algodão, oleaginosas e água no
centro e leste do país, granito, banana e cana-de-açúcar no centro/oeste, pescas, granito e
mármores e hidroeletricidade de médio porte, refinarias e hortícolas no Sul do país, bem como
florestas, solos aráveis e micro clima favorável aos vários tipos de cultivos em todo o território.
Em face do exposto, há que destacar os resultados mais recentes ao nível dos fluxos de
IDE. Os fluxos de investimento direto estrangeiro no continente africano registaram um
decréscimo de 7% em relação a 2014, totalizando um valor de investimento superior a 54 mil
milhões de dólares. No entanto, Angola registou uma subida exponencial, atraindo mais de 8,7
mil milhões de dólares de investimento direto estrangeiro em 2015, cerca de 351% mais do que
em 2014. Este aumento de investimento é explicado, por um lado como uma consequência da
crise económica interna, pois devido à desvalorização do kwanza e ao aumento da inflação, as
sucursais das empresas que operam em Angola foram forçadas a solicitar reforços aos
empréstimos que recebem das sedes, por forma a conseguirem o equilíbrio dos seus balanços,
gerando deste modo mais investimento. E, por outro lado, ocorreram no ano de 2015,
investimentos avultados no sector petrolífero (UNCTAD, 2016).
3.2. Enquadramento Macroeconómico de Angola
Por forma a identificar que fatores político-económicos podem estar associados à
atração de investimento direto estrangeiro é relevante apresentar o enquadramento
macroeconómico do país, tendo por base os fatores socioeconómicos e políticos que
influenciam em grande medida a economia do país, de onde se destaca a (i) estabilidade
política; (ii) realização de eleições; (iii) as alterações nas relações internacionais, (iv) as
alterações nas políticas fiscais, (v) a evolução da economia, (vi) demografia e por último
procurar adicionalmente analisar a posição de Angola em diversos índices internacionais,
14
designadamente (vii) Índice de Desenvolvimento Humano, (viii) Índice de Transparência
internacional, (ix) Índice Mo Ibrahim e (x) Doing Business.
Segundo o The Economist (2016)18 desde o fim da Guerra Civil em 2002, Angola tem
experienciado um período de paz e estabilidade política com o partido no poder, o MPLA
liderado pelo Presidente da República José Eduardo dos Santos, que consolidou a sua posição
no contexto político vencendo as eleições em Agosto de 2012 com aproximadamente 72% dos
votos. No entanto, segundo diversos analistas como, por exemplo, os relatórios do The
Economist Intelligence Unit, Angola é atualmente caracterizada como um país com uma forte
eminência de pressões políticas e tensões sociais, causadas pela degradação da situação
económica e social que impacta quer nas empresas quer nas famílias, e que diante da dificuldade
do Executivo em estabilizar a situação económica e financeira do país tem alimentado
infelizmente ações de repressão.
As próximas eleições legislativas estão previstas para 2017. Em resultado do atual
descontentamento, os grupos opositores têm aproveitado para reunir esforços e capitalizar
militantes devido ao descontentamento público face às condições económicas de Angola. Porém
a resistência da oposição não é suficientemente forte, ainda existe uma falta de dinamismo dos
principais opositores (Economist 2016).
No que diz respeito às relações internacionais, a literatura revela que entre o período de
1975 a 1989, o país esteve fortemente alinhado com a ex-União Soviética, atual Rússia, e com
Cuba. Porém, com a mudança de paradigma e alteração do sistema político em 1991, Angola
aproximou-se e intensificou as suas relações com os países ocidentais e reforçado as suas
ligações com os países de expressão Portuguesa, designadamente a CPLP. Ao nível das
organizações internacionais19, no ano de 2006 Angola foi integrada na OPEP (Organização dos
Países Exportadores de Petróleo), tendo presidido à organização em 2009, ano em que também
18Ver Economist. (2016). "Angola Forecast July", The Economist Intelligence Unit. pp. 5 - 22.
19Angola é membro de várias organizações internacionais e regionais, nomeadamente): União Africana (1975);
Organização das Nações Unidas (1976); Banco Africano de Desenvolvimento (1980); Banco Mundial (1989); Fundo
Monetário Internacional (1989); Comunidade de Países de Língua Portuguesa (membro fundador 1996); Organização
Mundial do Comércio (1996);Comunidade Económica dos Países da África Central; Organização dos Países
Exportadores de Petróleo 2007); Comunidade para o Desenvolvimento da África Austral, Comissão do Golfo da
Guiné (sede em Luanda) e Nova Parceria para o Desenvolvimento de África;
15
participou como convidada na Cimeira do G8. Posteriormente, em 2011, assumiu a Presidência
do Grupo Económico Regional da SADC.
Angola continuará a procurar consolidar as relações com os principais parceiros
estratégicos20 e diversificar as possibilidades de financiamento internacional, não obstante a
desistência ao recurso do programa de apoio e financiamento ampliado do FMI por parte do
executivo Angolano Fundo Monetário Internacional em Junho de 2016 (Alves, 2013). O
Governo continua a ter como prioridade o pagamento da dívida contraída com a República da
China, de modo a poder continuar a obter o crédito. Os dois países têm desenvolvido contínuas
parcerias estratégicas, de salientar a este nível o acordo monetário entre Angola e China que
possibilitou a aceitação mútua do yuan e do kwanza nos dois países. A importância da relação
bilateral deve-se essencialmente à necessidade de Angola financiar cerca de 155 projetos de
investimento público com um montante superior a 5 mil milhões de dólares, emprestados pela
República Chinesa (Economist, 2016). Adicionalmente, Angola também visa priorizar as suas
relações com os Estados Unidos da América, não apenas pelo seu estatuto de superpotência
mundial, mas também pela presença de empresas petrolíferas Norte Americanas em Angola
(Alves, 2013).
Ao nível das políticas fiscais, é expectável que Angola continue com um défice fiscal no
curto e médio prazos. O Orçamento de Estado para 2016, aprovado pelo Parlamento Angolano
em Dezembro de 2015, prioriza os gastos sociais em saúde, educação, assistência social,
serviços de defesa pública, bem como os gastos com o desenvolvimento económico. De acordo
com os relatórios The Economist Intelligence Unit, o Executivo prevê o aumento do défice
fiscal para 5,5% do PIB, contrariamente aos 4,2% estimados para o período de 2015. As
projeções do Orçamento Geral do Estado para 2016 baseiam-se na produção de petróleo de 1,88
m de barris por dia com o preço de 45. Entretanto, o Executivo viu-se obrigado a apresentar e
aprovar um Orçamento Retificativo em Agosto de 2016. Aí se prevê o agravamento do défice
para 6%, uma diminuição do crescimento do PIB de 3,3% para 1,3%, uma dívida pública
20China, Portugal, Estados Unidos da América; Índia; África do Sul, Brasil, Reino Unido; França e restantes países
que têm procurado aprofundar relações comerciais com Angola, como Espanha, Argentina. (Pavia, 2011)
16
subindo significativamente para 70% do PIB, uma inflação de 45% e com um valor base do
petróleo a 41 USD (Lusa, 2016).
A economia angolana tem sido grandemente afetada pelo declínio mundial dos preços
do petróleo. Em resultado, o Executivo pretende em 2017 apresentar um novo modelo de
organização do sector dos petróleos21, o qual visa otimizar o processo produtivo por forma a
reduzir os custos de produção. Com o declínio do preço do petróleo, prevê-se que o crescimento
desacelere drasticamente para apenas 1,1% em 2016, o que significa que o PIB per capita vai
diminuir pelo terceiro ano consecutivo. A redução dos preços dos combustíveis e a
desvalorização da moeda vão sustentar a inflação, a qual vai aumentar para os 45% em nova
previsão oficial em 2016, após 2015 ter apresentado um valor já elevado de 14,3% face ao
histórico anterior que deteve a taxa de inflação com apenas um dígito. (vide Tabela 2 –
Principais indicadores macroeconómicos de Angola 2012-2016).
Tabela 2 – Principais indicadores económicos de Angola (2012-2016)
Principais indicadores macroeconómicos
2012 2013 2014 2015 2016

PIB (variação real %) 5,2% 6,8% 4,8% 3,0% 2,5%
Petrolífero 4,50% -1,1% -2,6% 6,8% 3,9%
Não petrolífero 5,50% 10,9% 8,2% 2,1% 3,4%
Nominal (mm USD) 115,30 124,9 126,8 103,0 81,5
Nominal (mm Moeda Local) 11,011 12,056 12,462 12,323 13,785
IPC (%, média anual) 10,30% 8,8% 7,3% 10,3% 19,1%
Saldo da Balança comercial

47,36 41,9 30,582 16,005 17,339
(mil milhões USD)
Exportações de Bens (mil
71,09 68,247 59,169 36,983 38,526
milhões USD)
Importações de Bens (mil
23,71 26,344 28,587 20,978 21,187
milhões de USD)
Serviços - Líq. (mil milhões
-21,33 -21,530 -21,74 -16,501 -15,276
USD)
Saldo da Balança corrente 12,00% 6,7% -2,9% -8,50% -11,6%
Taxa da inflação 9,0% 7,7% 7,5% 14,3 % 32,2%
Saldo Orçamental (%PIB) 6,7% 0,3% -6,6% -4,50% -5,5%
Dívida Pública Bruta (%PIB) 29,50% 32,9% 40,7% 62,30% 70,1%
Total Dívida externa (mm

18,80 23,6 27,4 33,10 46,8
USD)
Reservas internacionais brutas
32,2 32,2 27,8 24,7 18,6
(mil milhões USD)
Em meses de importações 7,2 7,2 9 9,4 6,3
Fonte: Adaptado de – (Duarte, 2016) - Relatórios BPI – Análise de Mercados financeiros e

Economist (2016).
21 Decreto Presidencial n.º 109-16 Modelo de reajustamento do Sector Petrolífero.
17
Em termos demográficos, Angola tem uma população com quase 24,2 milhões de
habitantes, estimando-se que em 2017 ascenda a cerca de 26,7 milhões. A população reside
principalmente nas áreas urbanas, sendo maioritariamente jovem i.e., com aproximadamente
60% da população abaixo dos 19 anos. Destacam-se também os fatores geográficos e a posição
geoestratégica de Angola, que beneficia de uma extensão marítima de 1.650 Km e uma extensão
territorial de 1.246.700 Km2 (UTIP, 2016).
No que diz respeito aos índices internacionais, é relevante analisar o IDH, uma vez que
mede o nível de desenvolvimento de um país através do rendimento per capita, das condições
de saúde e de educação, tendo em conta as considerações da ONU de que o desenvolvimento de
um país não é medido apenas pela sua riqueza, mas sobretudo pela qualidade de vida das suas
populações. (Silva W. 2016). Angola tem uma esperança média de vida de 60,3 anos e uma
renda per capita de USD 6.50022 ocupando deste modo a 149º posição no ranking mundial de
IDH23, num total de 189 países.
Relativamente ao Índice de Transparência Internacional, i.e. Índice de perceção da
corrupção, Angola obteve em 2015 uma pontuação de 15 pontos numa escala de 0 a 100, onde
uma maior pontuação é referente a menos perceção de corrupção e uma menor pontuação
corresponde a uma maior perceção de corrupção. Angola encontra-se em 6º lugar entre os 10
países mais corruptos do Mundo, caracterizados pela instabilidade da governação, existência de
conflitos, instituições públicas débeis, ausência de independência dos media locais e um poder
judicial fortemente dependente do poder político (Transparency International, 2015).
Há que referir adicionalmente, o Índice de Mo Ibrahim24, i.e. índice de boa governação,
que tem em conta os direitos humanos, a distribuição de bens e serviços públicos,
desenvolvimento humano, igualdade de género, estabilidade social, ambiente de negócios,
22 Valores substancialmente baixos, comparativamente, com a Noruega líder mundial do IDH, com uma esperança
média de vida de 81,6 anos e uma renda per capita de USD 74.
23 O IDH é medido de 0 a 1, Angola tem um total de 0,532, valor contrastante com os 0,830 de Portugal; 0,755 do
Brasil e 0,646 de Cabo Verde, colocando Angola na sexta posição de entre os nove países da CPLP.
24 Citado de Silva W. (2016) “ Neste estudo participam 52 países e a elaboração do ranking, é realizada com base em
dados fornecidos por 23 instituições diferentes, entre elas órgãos ligados as Noções Unidas, centros de pesquisas e
investigação, organizações não-governamentais e entidades vinculadas ao sector privado” pp.20.
18
infraestruturas, saúde, educação, segurança, estado de direito, desenvolvimento sustentável entre
outros. Neste caso Angola, encontra-se em 43º lugar, num total de 52 países africanos (Silva W.
2016).
Relativamente ao Doing Business, i.e. classificação de práticas globais das economias
ao nível de regulamentação de negócios, há que referir que Angola encontra-se em 181º lugar,
num total de 189 países, devido a elevada burocracia exigida, aos elevados custos e tempo para
abertura do negócio. Contudo, nos últimos anos tem-se torando mais fácil o arranque de um
negócio em Angola, devido a implementação de novos procedimentos que tornam os processos
mais céleres, bem como com a diminuição dos impostos sobre os rendimentos das empresas, o
que possibilitou a subida de dois lugares do posicionamento de Angola no ano de 2016, face ao
ano anterior (Silva W. 2016).
Tendo em conta o cenário económico anteriormente descrito, cumpre referir que Angola
terá de implementar medidas para melhorar os indicadores, políticos, económicos e sociais de
um modo geral, bem como implementar medidas para reduzir o défice não petrolífero,
designadamente o desenvolvimento de políticas de promoção e captação ao investimento direto
estrangeiro, uma vez que de acordo com as previsões económicas não é expectável que os
preços de petróleo alcancem valores próximos aos registados durante o período de 2011-2014.
Contudo, de acordo com Rocha (2010), Alves (2013) e APIEX (2016), o país beneficia
ainda de vantagens que fundamentam a promoção e a captação de investimento externo,
designadamente, a integração em diferentes organizações do sistema internacional, a
consolidação das relações bilaterais com os principais parceiros estratégicos internacionais, o
clima de estabilidade e paz garantido desde 2002, a amplitude e extensão geográfica do
território angolano, a profusão em recursos naturais tais como minerais e capacidade hídrica em
todas as grandes regiões e, bem assim, as características demográficas baseadas numa população
maioritariamente jovem que potencia a densidade populacional do país e a disponibilidade de
Recursos Humanos.
19
3.3 Rating de Angola
De acordo com os mais recentes relatórios de notação de risco das principais agências
de rating, Angola obteve uma nota que, segundo a análise da literatura, é interpretada como um
país com uma capacidade muito vulnerável para honrar e cumprir com os compromissos
financeiros a longo prazo, embora com aptidão para honrar compromissos financeiros atuais. No
cômputo geral, as notas são classificadas como alto risco de incumprimento, conforme se
apresenta na Tabela 3.
Segundo o racional de rating emitido pela Moody’s, o choque estrutural no mercado de
petróleo enfraqueceu a economia de Angola e, consequentemente, a sua notação de crédito.
Entre 2013 e 2015, o país passou de superavits fiscais e externos para défices. A posição fiscal
passou de um superavit de 0,3% do PIB em 2013 para um défice de 1,6% do PIB em 2015.
Durante o mesmo período, o saldo da conta corrente em percentagem do PIB passou de
um superavit de 6,7% para um défice de 5,7% (Moody's, 2016). Embora a queda do preço do
petróleo tenha agravado as condições estruturais na economia angolana, a depreciação de
aproximadamente 56% na taxa de câmbio em relação ao dólar desde o início de 2015 ajudou a
preservar as reservas cambiais e, em certa medida, conseguiu conter o impacto negativo do
choque petrolífero sobre as receitas do governo através da inflação que aumentou de 7,7% em
dezembro de 2013 para 23% em março de 2015 (Economist 2016). Em contrapartida
levantaram-se bloqueios importantes na disponibilidade de divisas e que penalizam a
possibilidade de dinamizar a economia doméstica já que esta depende de importações. Há que
referir também a proporção da dívida total do governo de Angola, ao nível da moeda
estrangeira, que aumentou de 40% em 2013 para 51% em 2015, perspetivando-se o aumento
para 53% em 2016, que consequentemente aumentou também a vulnerabilidade orçamental de
Angola dando origem à depreciação da moeda.
A atribuição de notação de risco negativa reflete principalmente as pressões em curso
sobre o Kwanza e sobre as reservas oficias de câmbio que resultaram em desequilíbrios no
20
mercado de câmbio, diminuindo consequentemente as opções do Executivo de reabastecimento
das reservas. Embora o Executivo pretenda estabelecer reformas que visam a diversificação da
economia e o consequente aumento da balança, os planos não são suscetíveis de alcançar
resultados a curto médio prazos. Do mesmo modo Fitch (2016) reviu em baixa a notação
financeira de Angola, descendo a mesma de BB- para B+ (vide a este respeito Tabela 3), devido
à baixa cotação do petróleo e, bem assim, devido à nova descida dos preços do petróleo desde a
última revisão efetuada pela Fitch, facto que tem resultado automaticamente na subida da dívida
pública, na queda das reservas e consequentemente num crescimento económico débil.
Tabela 3 – Evolução do rating atribuído a Angola (2011-2016)
Agência Rating Data Outlook
S&P B Agosto 2016 Negativo

Moody’s B1 Abril 2016 Negativo
Fitch B+ Março 2016 Negativo
Março 2016 Negativo em
Moody’s Ba2
vigilância
S&P B Fevereiro 2016 Estável
Fitch B+ Setembro 2015 Estável
S&P B+ Agosto 2015 Negativo
Fitch BB- Março 2015 Negativo
Moody’s Ba2 Março 2015 Negativo
S&P B+ Fevereiro 2015 Estável
Moody’s Ba2 Agosto 2014 Estável
Ftch BB- Abril 2014 Estável
Moody’s Ba3 Agosto 2012 Positivo
Fitch BB- Maio 2012 Positivo
Fitch BB- Novembro 2011 Estável
S&P BB- Julho 2011 Estável
Moody’s Ba3 Junho 2011 Estável
Fonte: Adaptado de (Fitch, 2016); (Moody’s, 2016), (Poor’s, 2016) e (Economics,2016).
Do mesmo modo, cumpre-se salientar as principais considerações do relatório de rating
da Standard and Poor’s que efetuou uma revisão da nota atribuída à República de Angola, tendo
sido a mesma alterada de estável para negativa. Esta alteração resultou essencialmente da
verificação de um crescimento económico a um ritmo mais lento do que era expectável pela
agência inicialmente. O sector não petrolífero representa cerca de 60% do PIB e era esperado o
seu contributo para o crescimento económico do país; no entanto, tem-se verificado uma
21
desaceleração acentuada do crescimento, causado pela dependência das principais indústrias de
importação, designadamente, a construção e o retalho. Acresce que ao nível dos gastos do
governo, que também contribuem significativamente para o crescimento do PIB, também estes
sofreram um corte devido ao plano de consolidação fiscal. Como resultado do atual contexto, a
agência prevê um lento crescimento do PIB de apenas 1% para 2016. A revisão da nota para
uma avaliação negativa deve-se também à grande dependência de Angola em termos das
exportações de petróleo, da depreciação da moeda em mais de 50% no decorrer dos últimos dois
anos e que no cômputo geral contribuem para a deterioração das reservas externas.
IV- Metodologia – Aplicação e resultados obtidos
A metodologia e análise empírica do presente trabalho teve como base, em primeiro
lugar, o levantamento dos projetos de intenção de investimento privado externo aprovados pelas
autoridades públicas angolanas, através da análise dos Diários da República publicados na
Imprensa Nacional de Angola, de modo a identificar quais os projetos de investimento
aprovados durante o período de 1 de Janeiro de 2012 a Julho de 201625. A razão de ser deste
período prende-se com dois aspetos: em primeiro lugar, tornar operacional, dentro dos prazos
concedidos para esta dissertação, uma investigação de um período razoável e que podemos
considerar como exploratório para futuros desenvolvimentos do tema numa série temporal mais
longa; em segundo lugar, fazia sentido incidir sobre a atualidade e o período que decorre de
2012 a 2016 uma vez que permite abranger o período anterior à crise de 2014 e o período
subsequente à mesma. Tendo como questões de investigação: Haverá alguma coincidência
temporal entre as alterações institucionais e legislativas do foro político e económico e a
prossecução da submissão de projetos de investimento estrangeiro em Angola? E que papel
parecem desempenhar as agências de notação de risco-país? A referida análise, permitiu
sintetizar um conjunto de informação relevante acerca dos projetos de investimento e, em
particular, os principais indicadores que caracterizam o investimento privado externo,
25A escolha do período de análise teve em conta o período anterior e posterior ao início da crise em Angola. Os
dados dos projetos de investimento aprovados de 2012 a 2014 foram solicitados e fornecidos pela Unidade Técnica
para o Investimento Privado de Angola. Os dados referentes a 2015 e 2016, foram construídos através da análise dos
Diários da República publicados de Janeiro de 2015 a Julho de 2016.
22
designadamente, (i) montante de investimento; (ii) sector económico; (iii) província de
implementação e (iv) origem do investimento. (vide Tabela 1 em anexo- “Análise dos projetos
de investimento externo aprovados”).
Tendo por base a amostra recolhida, procedeu-se à análise dos principais projetos de
intenção de investimento privado aprovados no período referido (de 2012 a 2016)26. Tendo em
conta as temáticas abordadas na revisão da literatura, procedeu-se a uma análise evolução da
situação política e económica de Angola, que permitisse identificar as principais alterações na
conjuntura do país no período de 2012 a 2016, comparando-as com as alterações verificadas nos
projetos de investimento aprovados. Para isso recorremos aos relatórios económicos para o
período bem como aos relatórios de notação de risco de Angola emitidos pelas agências de
rating. Como tal, na figura infra, apresenta-se o modelo de investigação.
Figura 1- Apresentação do modelo de investigação
Fonte: Elaboração própria
Realizou-se seguidamente uma análise comparativa entre os dados político-económicos
de Angola, conforme apresentado na tabela 4 e os dados resultantes da análise dos projetos de
investimento privado aprovados, conforme a tabela 5, por forma a verificar os principais
acontecimentos que poderiam estar de alguma forma associados à atração de IDE.
Vide tabelas 7,8 e 9 em anexo.

23
Tabela 4 – Alterações estruturais no quadro legal de regulação ao investimento (2012-2016)
Alterações estruturais | Mudança quadro legal
2012 2013 2014 2015 2016

Plano de
Eleições
desenvolvimento Aprovação do Modelo de
Governo presidenciais -
nacional (2013- - Organização do Sector dos
e legislativas
2017) Petróleos
Reforma Fiscal –
Outubro 2014 –
Reforma fiscal - - - -
Impostos IRT-
IAC-Industrial
Decreto
Legislativo
Presidencial n.º
Pauta aduaneira - - - -
10/013 de 22
Novembro (Nova
Pauta Aduaneira
Legislação
investimento Lei 14/15 de 11
- - - -
direto de Agosto
estrangeiro
Acordo
Lei n.º 2/12 de 13 monetário entre
Janeiro – Regime Angola e China –
Regime Cambial Cambial - - aceitação das -
Aplicável ao respectivas
Setor Petrolífero moedas em
ambos os países
Tabela 5 – Resumo dos principais projetos de investimento aprovados
Indicador
2012 2013 2014 2015 2016
Unidade (USD)
Montante total de
2.071.802 4.269.327 674.975 135.131 3.195.657
investimento
Montante de
investimento 1.223.862 1.240.887 60.054
23.288 3.195.657
interno
Montante de
investimento 847.940 3.028.440 614.921 111.843 120.175
externo
Indústria
Principal sector transformadora e Indústria
Indústria extrativa Indústria
económico Atividades Comércio transformadora
transformadora
financeiras
Principal província Luanda Luanda Luanda

Luanda Luanda
Principal país
Portugal Tanzânia e Quénia
investidor Itália África do Sul China
Assim, foi possível concluir que em 2012, ano com avaliações de risco positivas e
estáveis, devido ao equilíbrio verificado nos indicadores económicos, em particular com taxa de
inflação fixada a um dígito (9%), marcado também pelo crescimento do PIB (Duarte, 2016)
verificou-se que o principal sector económico alvo de intenção de investimento foi o sector da
24
indústria transformadora (vide Tabela 7 - Projetos de investimento em 2012) dos quais se
destacam projetos na área da indústria siderúrgica, indústria cimenteira, indústria de cervejas e
fábrica de álcool. Em termos da localização geográfica dos projetos, a província de destaque foi
Luanda com 8 projetos de investimento, seguindo-se o Kwanza Sul e Zaire com 2 projetos.
Adicionalmente, cumpre referenciar que Portugal foi o principal investidor externo, tanto em
número de projetos como em montante total de investimento, com projetos de investimento
aprovados, i.e. autorização para investir essencialmente no sector financeiro e na área da
construção.
No ano subsequente à realização de eleições em Angola, foi aprovado o início do Plano
Nacional de Desenvolvimento (2013-2017) e que é um programa de investimento do Governo
nas principais infraestruturas, tais como água e energia, urbanismo e transportes. Em termos de
investimento privado verificou-se em 2013 um significativo aumento de intenção de
investimento externo, com inúmeras alterações ao nível do principal sector de investimento, e
que deu lugar cimeiro ao sector da indústria extrativa, com 49,37% do investimento (vide figura
7 em anexo), propostos por investidores externos italianos. Em termos de localização do
investimento, manteve-se o foco de atração para a capital do país que reuniu um total de 12
projetos aprovados.
No ano seguinte, em 2014, ano marcado pela diminuição da taxa da inflação e
estabilidade económica, e notações de risco estáveis. Não obstante o abrandamento verificado
no PIB nominal entre 2013 e 2014 (vide Tabela 2), os valores demonstram que se continua a
verificar crescimento económico no país. As reservas internacionais de divisas atingiram os 33
biliões de dólares e a taxa de câmbio nominal entrou numa fase de relativa estabilização (BIC,
2014). Estes factos contribuíram para a justificação do aumento e da diversidade de investidores
externos no país, nomeadamente da África do Sul, Escócia, Espanha, Holanda, Ilhas Virgens
Britânicas, Índia e Portugal, embora em termos de montante proposto de investimento externo
global se tenha verificado uma diminuição face ao ano transato. Em 2014, o principal foco de
investimento continuou a ser o sector da Indústria Transformadora e a principal província de
25
implementação potencial continuou a ser a da capital angolana, com um total de 7 projetos de
investimento aprovados, conforme se pode verificar na Tabela 9 em anexo.
Após a reforma fiscal de 2014, as alterações introduzidas nos impostos, nomeadamente
no imposto industrial que se tornou mais amigável do investidor, vieram incentivar o
investimento na produção interna (Deloitte, 2016) Destaca-se também a nova Lei do
Investimento Privado, Lei 14/15 de 11 de Agosto, que entrou em vigor em 2015 com medidas
bastante atrativas ao investimento externo, em particular em termos do direito ao repatriamento
de lucros e dividendos, mais benefícios e incentivos fiscais que passam com esta nova lei a ser
atribuídos segundo critérios de graduação que dependem (i) da zona de desenvolvimento do
projecto, (ii) do número postos de trabalho criados, (iii) do montante de investimento, (iv) do
sector de atividade, (v) da participação de acionistas angolanos, (vi) do valor acrescentado
nacional e (vii) da produção destinada a exportação. Este critério de graduação permite o
cálculo de uma taxa final que permite a redução do Imposto Industrial, Imposto sobre a
Aplicação de Capitais e Imposto de Sisa, apresentando aos investidores privados benefícios
fiscais bastante atrativos (Governo de Angola, 2015). Contudo, ainda no ano de 2015, há que
destacar, paralelamente, o início da grande desvalorização cambial que esteve aliada à subida
abrupta da inflação, a diminuição do crescimento económico, o agravamento do défice fiscal e
de uma política de contenção das importações. Este último aspeto é crucial para o investidor
externo já que a economia doméstica não está, em larga medida, à altura de prover os produtos e
serviços necessários ao funcionamento estável das empresas estrangeiras.
Segundo os contratos de investimento das intenções de projetos aprovados no ano de
2015, houve uma diminuição do montante de investimento externo aprovado i.e. uma
diminuição de investimento estrangeiro, devido ao enfraquecimento económico verificado pelo
impacto da descida abrupta do preço do petróleo e pela constante desvalorização cambial, e
consequente descida das avaliações de rating das principais agências de notação de risco para
negativo. No entanto, o governo angolano patenteou uma nova lei do investimento privado
medidas de promoção ao investimento com vista a tentar manter Angola como foco de atração
26
do IDE no continente Africano. Destaca-se para este ano a República da China como principal
país investidor, com projetos de investimento no sector da construção e no sector do comércio.
Relativamente ao ano de 2016, imediatamente após a alteração da lei do investimento
privado verificou-se um aumento do montante de investimento privado externo no país, de
salientar a este nível, a origem do investimento dos projetos aprovados, designadamente,
República das Maurícias, Ilhas Virgens Britânicas, França e China. Adicionalmente, há que
referir que o principal sector de investimento foi o sector da Indústria Transformadora e a
principal província de implementação potencial a província de Luanda com 13 projetos de
investimento aprovados, conforme se pode verificar na Tabela 11 em anexo.
V- Conclusões
No que concerne à revisão da literatura do presente trabalho, ficou patente que existe
um consenso em torno da interpretação e definição de investimento direto estrangeiro e que este
é fonte de arrecadação de receitas, gerador de emprego, de capital físico, aquisição de know-how
e valorização de capital humano para o país recetor do investimento. Contudo, existem
divergências em torno dos efeitos positivos ou negativos do IDE no país recetor do
investimento.
Adicionalmente, tendo em conta a análise política e económica efetuada, constatou-se
que Angola se tem mostrado como um foco de atracão de capital de investimento estrangeiro,
para o que concorre o facto de ser um importante produtor de petróleo, de diamantes e gás
natural, o que lhe confere algum desafogo e garantia de liquidez e solvabilidade financeira
perante os investidores externos, ao que se adiciona o facto de ser um país com grande extensão
de terra e detentor de abundantes recursos hídricos. É também um importante país emergente,
com uma produção interna ainda escassa e, por isso onde o investimento direto estrangeiro é
bem recebido.
De referir ainda, ao nível político, que o país tem vindo a consolidar as suas relações
bilaterais com os principais parceiros o que tem promovido a atração de investimento junto dos
27
mesmos. A este nível, salientam-se os esforços do Executivo para a diversificação da economia,
que se tem feito notar nas mais recentes políticas estabelecidas, designadamente as alterações do
quadro legislativo, em termos da política cambial, pauta aduaneira, regime fiscal e lei do
investimento privado, APIEX (2016).
Contudo, com o agravamento da instabilidade económica, causada pela queda do preço
do petróleo e pelas constantes desvalorizações cambiais, que contribuíram para a atribuição de
notações de risco pelas agências de rating, Moody’s, Fitch e Standard and Poor’s, centradas no
patamar de crédito de baixa qualidade com elevado risco de incumprimento (Duarte, 2014) e,
dado o contexto político económico geral, as políticas de promoção ao investimento não se têm
vigorado suficientes.
No cômputo geral, conclui-se de acordo com a análise dos projetos de investimento
privado aprovados, que os anos de 2012 e 2013 foram aqueles em que se registou maior
montante de investimento aprovado de origem externa (vide Tabela 5). Neste caso verificou-se
uma coincidência temporal entre os aumentos de investimento no país e as alterações
verificadas no foro político e económico, designadamente a realização de eleições em 2012, o
período de relativa estabilidade económica e a atribuição de consecutivos ratings estáveis desde
2011 (vide Tabela 3).
Embora se tenha verificado uma diminuição do investimento em 2014, neste caso
verificou-se uma coincidência temporal entre a maior atração de investidores e as alterações
verificadas no foro político e económico, nomeadamente ao nível da reforma fiscal realizada, a
contínua estabilidade política e económica, com notações de risco estáveis. (vide Tabela 3)
No que respeita ao ano de 2015, cumpre salientar a coincidência temporal entre as
alterações verificadas no foro político e no quadro legal e as alterações verificadas nos projetos
de investimento, designadamente, (i) a alteração da Lei do Investimento Privado que entrou em
vigor no mês de Agosto, (ii) as alterações verificadas na conjuntura económica, marcada no ano
em apreço pelo aumento da inflação, desvalorização cambial e dependência do sector
petrolífero, alterações estas refletidas nos ratings atribuídos ao país, com uma avaliação de
28
longo prazo negativa, o que poderá funcionar como potencial fator de inibição do investimento
privado externo no período subsequente.
Na análise dos projetos de investimento aprovados em 2015 verificou-se uma
diminuição do investimento e, bem assim, uma predominância de projetos de intenção de
investimento externo no sector do comércio, com origem na República da China (vide Tabela 12
em anexo), sendo a grande maioria a implementar na província de Luanda. Neste caso,
verificou-se adicionalmente, uma coincidência temporal entre a realização de acordos e
parcerias estratégicas entre os dois países no ano de 2015, designadamente, o acordo monetário
de aceitação mútua entre Angola e China e o aumento de projetos de intenção de investimento
de origem chinesa, em particular no sector da construção e comércio (vide Tabela 5).
Relativamente ao ano de 2016, destacam-se como principais alterações verificadas no
foro económico a subida abrupta da taxa de inflação com um valor estimado superior a 30%,
juntamente com a dependência do sector petrolífero, que contribuíram para que a notação de
risco continuasse negativa no ano em apreço. No entanto, constatou-se que houve um
significativo aumento global do montante de investimento privado no país, tanto a nível interno
como externo, destaca-se para este último os principais países com projetos de intenção de
investimento aprovados, designadamente, República das Maurícias, Ilhas Virgens Britânicas,
França e China. Neste caso verificou-se uma coincidência temporal entre o aumento de projetos
de intenção de investimento tanto de origem interna como externa face ao ano anterior, logo
após a entrada em vigor da Lei do Investimento Privado, bastante vantajosa para o investidor
externo, no sentido em que permite o repatriamento de capitais e oferece mais benefícios e
reduções fiscais e, igualmente, para o investidor interno ao qual são dadas majorações no
apuramento da taxa de redução de impostos.
VI- Limitações e investigações futuras
Podem ser apontadas algumas limitações relativas ao presente trabalho e aos resultados
obtidos, designadamente o facto de ter sido escolhido um horizonte temporal (2012 a 2016)
relativamente curto e, bem assim, o facto dos dados de 2016 serem relativos apenas até ao mês
29
de Julho. Adicionalmente, pode ainda ser referido o facto da presente investigação incidir
unicamente sobre a análise dos projetos de investimento aprovados, os quais não contemplam a
percentagem real de investimento direto estrangeiro, mas apenas da intenção de investimento.
No entanto, as limitações identificadas sugerem possíveis análises a incluir em estudos
futuros, tais como, o apuramento dos restantes projetos aprovados no ano de 2016 e a extensão
do período temporal de análise de projetos de investimento aprovados, de modo a conseguir
uma análise contínua e mais abrangente da relação entre as alterações institucionais e
legislativas do foro político e económico e a prossecução da submissão de projetos de
investimento estrangeiro em Angola. E, por fim, a análise do gap entre os projetos de
investimento aprovados e os projetos de investimento efetivamente executados.
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33
ANEXOS
Tabela 6 – Escala de avaliação (rating de longo prazo) atribuída pelas principais agências de rating
Standard &
Fitch Ratings Moody's Interpretação
Poor's
Grau de Investimento Crédito de alta qualidade
Capacidade extremamente forte para cumprir compromissos financeiros.
AAA AAA Aaa O mais alto índice de qualidade, com o menor risco possível de
incumprimento.
AA+ AA+ Aa1
AA AA Aa2
Capacidade muito forte para cumprir com os compromissos financeiros. Risco muito pequeno de incumprimento
AA- AA- A3
AA+ AA+ A1
A A A2
Capacidade forte para cumprir compromissos financeiros. Pequenos riscos de incumprimento.
A- A- A3
BBB+ BBB+ Baa1 Capacidade adequada para cumprir compromissos financeiros. Riscos moderados de incumprimento diante de
BBB BBB Baa2 condições adversas. Pode conter algumas características especulativas.
BBB- BBB- Baa3
Grau Especulativo Crédito de baixa qualidade
BB+ BB+ Ba1
Capacidade vulnerável para cumprimento de compromissos financeiros, sujeitos a condições adversas. Características
BB BB Ba2
especulativas, riscos substanciais de incumprimento
BB- BB- Ba3
B+ B+ B1
Capacidade muito vulnerável para cumprimento de compromissos financeiros a longo prazo embora com aptidão para
B B B2
honrar compromissos financeiros atuais. Risco altos de incumprimento.
B- B- B3
CCC+ CCC+ Caa1
Capacidade atual muito vulnerável para cumprimento de compromissos financeiros, dependente de condições
CCC CCC Caa2
favoráveis de negócios. Riscos reais de incumprimento.
CCC- CCC- Caa3
CC CC Ca Capacidade totalmente vulnerável para cumprimento de negócios financeiros. O incumprimento é provável.
C C Situação de incumprimento atual ou iminente, embora haja alguma possibilidade futura de cumprimento, ainda que
C
SD RD parcial.
D D D Situação de incumprimento total, com pouca possibilidade futura de cumprimento, mesmo que parcial.
Fonte: Adaptado de (Gullo, 2014) – Sites Moody’s, Standard and Poor’s e Fitch
Sadeline Faria | O Investimento Direto Estrangeiro em Angola: Análise dos projetos de investimento privado aprovados de Janeiro de 2012 a Julho de 2016
Tabela 7 – Projetos de Investimento Aprovados 2012
Investimento total Província de País de origem do

Designação do projecto Sector económico Estado de Evolução dos Projetos
USD milhares implementação investimento
Artil, Lda 10.077 Industria Transformadora Kwanza Sul Angola Aprovado
Cerkwanza, SA 36.801 Industria Transformadora Kwanza Sul Angola Aprovado
Finibanco Angola, SA 20.000 Atividades financeiras Luanda Angola Aprovado
GE-GLS Oil & Gas Angola, Lda 175.000 Industria Transformadora Zaire Angola Aprovado
Gesimet - Indústria Siderúrgica, SA 99.826 Industria Transformadora Bengo Angola Aprovado

Alojamento e Restauração (Restaurantes e
HOTEL TERMINUS LOBITO (RESTINGA) 33.076 Benguela Angola Aprovado
Similares)
Inovia - Electrónica de Angola, Lda 53.482 Industria Transformadora Luanda Angola Aprovado
Movicel, SA (Modernização e expansão) 300.000 Transportes, Armazenagem e Comunicações Nacional Angola Aprovado
Nocebo - Nova Companhia de Cervejas do Huambo 42.600 Industria Transformadora Huambo Angola Aprovado
Nova Cimangola II, SA 385.000 Industria Transformadora Luanda Angola Aprovado
Vidrul - Vidreira de Angola, SA (II) 68.000 Industria Transformadora Luanda Angola Aprovado
Soal - Fábrica de Álcool 283.050 Industria Transformadora Zaire Espanha Aprovado
Indústrias Topack, Lda 11.401 Industria Transformadora Luanda Maurícias Aprovado
BAI - Banco Angolano de Investimentos 194.500 Atividades financeiras Luanda Portugal Aprovado
Banco Angolano de Negócios e Comércio, SA 18.890 Atividades financeiras Várias Províncias Portugal Aprovado
Banco Bic 30.000 Atividades financeiras Luanda Portugal Aprovado
Banco Caixa Geral totta de Angola 109.250 Atividades financeiras Luanda Portugal Aprovado
Banco Espírito Santo de Angola 10.000 Atividades financeiras Várias Províncias Portugal Aprovado
Banco Fomento Angola 45.740 Atividades financeiras Várias Províncias Portugal Aprovado
Banco Millénnium Angola 42.209 Atividades financeiras Várias Províncias Portugal Aprovado
Continente Angola, Lda 102.900 Construção Luanda Portugal Aprovado

Fonte: Adaptado de – Dados fornecidos pela Unidade Técnica para o Investimento Privado (“UTIP”).
35
Tabela 8 – Projetos de Investimento Aprovados 2013
Investimento total USD Província de País de origem do

milhares implementação investimento
Standard Bank de Angola, SA 25.500 Atividades Financeiras Luanda África do Sul Aprovado
Stalthaus Construção 10.000 Construção Bengo Alemanha Aprovado

Biocom (Aumento) - Unidade Agro Industrial Agricultura, Produção Animal, Caça e
451.721 Malanje Angola Aprovado
de Cacuso - Malanje Silvicultura
ECNN - Empresa de Cerveja N'gola Norte 82000 Indústria Transformadora Luanda Angola Aprovado
Hotel Terminus Ndalatando - G1 16.700 Kwanza Norte Angola Aprovado
Similares)
Ilha da Cazanga Golf & Resort - (II) -G4 103.146 Luanda Angola Aprovado
Similares)
Koabitar Construção Civil, Lda 14.400 Indústria Transformadora Malanje Angola Aprovado
Pestana Luanda Bay (Aumento da Soehotur) 282.340 Luanda Angola Aprovado
Similares)
Salinas do Tchiome, Lda 29.845 Indústria Extrativa Benguela Angola Aprovado
Sodiba, Lda (II) 149.600 Indústria Transformadora Bengo Angola Aprovado

Sopros- Sociedade Angolana de promoção e Atividades Imobiliárias, Alugueres e
78.760 Luanda Angola Aprovado
Exploração de Shoppings, SA Serviços Prestados as Empresas
Soyewing, SA G5 20.000 Indústria Transformadora Luanda Angola Aprovado
Wayanga e Design, Lda 12.375 Indústria Transformadora Huambo Angola Aprovado
GA Angola Seguros, SA Cessão de Quotas 42.524 Atividades Financeiras Luanda Costa do Marfim Aprovado
FMC Technologies, Lda - G8 30.762 Indústria Extractiva Luanda Estados Unidos da América Aprovado
Sociedade de Desenvolvimento e Construção
100.020 Construção Luanda Holanda Aprovado
de Angola, Lda (Soares da Costa Angola)
Empreendimento Muxima Plaza - G4 195.717 Construção Luanda Ilhas Virgens Britânicas Aprovado
Eni Angola - Exploration B.V. Sucursal de
801.000 Indústria Extrativa Várias Províncias Itália Aprovado
Angola
Eni Angola Production B.V. - Sucursal de
589.000 Indústria Extrativa Luanda Itália Aprovado
Angola - Nair Costa
36
Investimento total USD Província de País de origem do

milhares implementação investimento
Eni Angola S.p.A. - Sucursal de Angola 657.000 Indústria Extractiva Várias Províncias Itália Aprovado
Prodit Engineering Angola SA 47.877 Indústria Transformadora Bengo Itália Aprovado
Banco Espírito Santo (Aumento) - ver 5140 500.000 Atividades Financeiras Luanda Portugal
Sumol+Compal, SA 29.040 Indústria Transformadora Kwanza Norte Portugal
Fonte: Adaptado de dados fornecidos pela Unidade Técnica para o Investimento Privado (“UTIP”)
Tabela 9 – Projetos de Investimento Aprovados (2014)
Investimento total
Designação do projecto Sector económico Província de implementação País de origem do investimento Estado de Evolução dos Projetos
USD milhares
Exploração de empreendimentos
Kulanda Belas Malls 136.265 Luanda Angola e África do Sul, respetivamente. Aprovado
imobiliários
Angolata 93.000 Indústria transformadora Luanda África do Sul e Angola, respetivamente. Aprovado
Luanda, Benguela, Huíla, Kwanza-
Nova Rede de Norte, Kwanza-Sul, Malanje, Uíge,
74.320 Comércio por grosso e a retalho Angola e África do Sul, respetivamente. Aprovado
Supermercados de Angola Moxico, Kuando Kubango, Lunda-
Sul e Bié.
Leo Investimentos - Hotel
60.054 Alojamento e restauração Luanda Angola Aprovado
Península
Angofret, Lda 52.709 Infraestruturas Huambo Ilhas Virgens Britânicas Aprovado
Sumol + Compal, Angola,
51.000 Indústria transformadora Luanda Portugal e Angola. Aprovado
SA
Única - Cervejas de Angola
Produção e Distribuição - 112.130 Indústria transformadora Luanda Portugal e Angola. Aprovado
Can P & D (II)
Best Angola Steel, Lda, 22.906 Indústria transformadora Luanda India Aprovado
Tuboscope Vetco Capital,
Atividades mobiliarias - Serviços
Ltd - Sucursal de Angola 47.194 Luanda Escócia Aprovado
Prestados as Empresas
(aumento)
37
Investimento total
Designação do projecto Sector económico Província de implementação País de origem do investimento Estado de Evolução dos Projetos
USD milhares
Makiber - Sucursal em
17.529 Construção Cuando Cubango Espanha Aprovado
Angola
Aprovado
Prodaca Angola, S.A. 7.868 Indústria transformadora Bengo Holanda
Fonte: Adaptado de dados fornecidos pela Unidade Técnica para o Investimento Privado (“UTIP”) e consulta de Diários da República em www.lexlink.eu
Tabela 10 – Projetos de Investimento Aprovados (2015)
Designação do Investimento total USD Força de trabalho Província de País de origem Estado de evolução do
Sector económico Objeto do contrato de investimento
projecto milhares prevista implementação do investimento projecto
São Vicente e
Inernship Limited 1.000.000 Indústria de petróleo e gás 7 Prestação de serviços e logística Luanda Aprovado
Granadinas
Fornecimento de pacotes de canais de
Multichoice Angola 1.100.000 Comércio 272 televisão por assinatura Pay tv, venda de Luanda Ilhas Maurícias Aprovado
descodificadoras e antenas parabólicas
Produção de mobiliário para uso
Hua Dragão, Comércio
9.054.600 Indústria transformadora 120 doméstico, escritórios e outros artefactos Luanda China Aprovado
geral (SU) Limitada
de madeira
Comercialização de materiais de
Anseba, Limitada 1.000.000 Comércio 24 Luanda Alemanha Aprovado
construção
Construção de um hotel com 57 quartos no
Mikka Hotel, Limitada 9.900.000 Hotelaria e Turismo 50 Luanda Zâmbia Aprovado
Município de Viana
Yongjin Angola 7.748.903 (n.d.) (n.d.) (n.d.) (n.d.) China Aprovado
Amspapel - Comércio e Construção e exploração de uma unidade
Indústria de Papel, 1.486.802 Indústria transformadora 34 de papel tissue, papel higiénico, Luanda Ilhas Maurícias Aprovado
Limitada guardanapos
Geovias - Engenharia e Construção e obras públicas no sector
3.000.000 Construção 21 Cunene Portugal Aprovado
Construções (SU) rodóviário de pequena dimensão
Oxidrill Angola 2.000.000 Indústria transformadora 42 Indústria fabril metalomecânica Luanda Portugal Aprovado
38
Joia Jef Industrial (SU)

- Limitada - Fábrica de 6.500.000 Indústria transformadora 84 Fábrica de fraldas descartáveis Luanda Angola Aprovado
fraldas descartáveis
Huafeg Investment
Holding (Angola), 3.000.000 Indústria transformadora 33 Exploração e transformação de madeira Luanda China Aprovado
Limitada
Beijing Dongchang
Huaquiang Vendas de 1.000.000 Indústria transformadora 20 Ferramentas metálicas Luanda China Aprovado
Ferramentas metálicas
Cong Ty Co Phan, S.A 1.050.000 Comércio 35 Comércio de bens alimentares Benguela Vietnam Aprovado
Andritz Hydro (SU), Fornecimento de equipamentos
1.000.000 Comércio 7 Luanda Alemanha Aprovado
Limitada eletromecânicos e hidroelétricos
HardpartS, Angola, Comércio e cedência de viaturas pesadas,
1.000.000 Comércio 12 Luanda Portugal Aprovado
Limita máquinas e equipamentos industriais
Broadline Angola 1.093.541 Construção 102 Construção civil e obras públicas Luanda Líbano Aprovado
Heerema Marine Instalações de suporte para a indústria do
1.000.000 Indústria de petróleo e gás 6 Kwanza Sul Holanda Aprovado
Contractors petróleo e gás
JFS- Engenharia e
1.000.000 Construção 100 Construção civil Benguela Portugal Aprovado
construções, Limitada.
Produção de depósitos, tubagens, troços
Prodaca Angola, S.A. 7.867.700 Indústria transformadora 30 Bengo Holanda Aprovado
flagelados em aço inox
I.B.R Soluções, Serviços de agenciamento, recrutamento
1.000.000 Indústria de petróleo e gás 186 Luanda Holanda Aprovado
Limitada de pessoal especializado
Fornecedor de conservas, congelados de
Falcon Foods Limited 1.203.500 Comércio 23 Luanda Malta Aprovado
peixe, fruta e vegetais
S.S. Angsouth, Emirados Árabes
1.130.000 Indústria Extrativa 160 Extração e tratamento do sal Benguela Aprovado
Limitada Unidos
Condutas MM Angola,
1.070.000 Indústria transformadora 26 Produção de condutas e acessórios Luanda Portugal Aprovado
Limitada
Xirong Yatai (SU) Comercialização de matérias para a
1.000.000 Comércio 25 Luanda China Aprovado
Limitada construção civil
Comercialização de imoveis urbanos e
Afrincorp, Limitada 1.150.000 Comércio 20 Luanda Brasil Aprovado
rústicos
F.Air Sistemas, Comércio de materiais aerólitos de
1.000.000 Comércio 17 Luanda França Aprovado
Limitada climatização
39
Lusounu Internacional 1.453.883 (n.d.) (n.d.) (n.d.) (n.d.) (n.d.) Aprovado

Doce Migalha,
5.500.000 (n.d.) (n.d.) (n.d.) (n.d.) (n.d.) Aprovado
Limitada
China – Pacific
Properties 2.000.000 Construção 75 Construção civil Luanda China Aprovado
Development, Limitada
Yogtek Comércio Geral 1.000.000 Comércio 26 Comercialização de bens alimentares Luanda Eritreia Aprovado
Adisandra e ANN
1.000.000 Construção 37 Construção civil e obras públicas Luanda África do Sul Aprovado
Grupo, Limitada
Carliz - Rolamentos de
1.096.000 Comércio 11 Comércio de equipamentos e rolamentos Luanda Portugal Aprovado
Angola, Limitada
Brasáfrica, Limitada 1.000.000 Comércio 7 Comércio geral Várias Províncias Angola Aprovado
Sonimech, Limitada 3.333.334 Indústria de petróleo e gás 74 Prestação de serviços e logística Luanda Ilhas Maurícias Aprovado
Fabrialimentos, Exploração de uma unidade fabril

3.042.000 Indústria Alimentar 45 Luanda Líbano Aprovado
Limitada. vocacionada a produção de batatas fritas
Importação e comercialização de produtos
Angata, Limitada 1.000.000 Comércio 28 Benguela Ilhas Maurícias Aprovado
agrícolas
Fabrico de massa de tomate e de sumo de
KB - Agroi, Limitada 1.931.541 Indústria Alimentar 40 Bengo Angola Aprovado
frutos
Exploração e comercialização de um
empreendimento logístico vocacionado
Huanqiu (SU) Limitada 1.000.000 Comércio 30 Luanda China Aprovado
para a distribuição e comercialização a
grosso de bens de primeira necessidade
Jotun Angola (SU),
1.000.000 Comércio 6 Comércio de produtos de pintura Luanda Noruega Aprovado
Limitada
E-TYE Steel Angola,
4.000.000 Indústria transformadora 20 Fabrico de chapas de zinco Luanda China Aprovado
Limitada
Group Ani Comércio de eletrodomésticos e
1.000.000 Comércio 17 Luanda Angola Aprovado
Investments, imitada equipamentos de proteção
Mawkab Angola,
2.000.000 Construção 25 Construção civil e obras públicas Luanda Canadá Aprovado
Limitada
THB- Comércio Geral, Emirados Árabes
1.000.000 Comércio 23 Comércio de produtos alimentares Luanda Aprovado
Limitada Unidos
TBEA Angola 1.000.000 Comércio 26 Comércio de equipamentos elétricos Luanda China Aprovado
40
Famosa Angola -
Bonecas e Brinquedos, 1.270.000 Comércio 7 Bonecas e brinquedos Luanda Portugal Aprovado
S.A
Super Palanca –
Aautomóvel Comércio de viaturas automóveis,
9.000.000 Comércio 200 Luanda Angola Aprovado
Companhia (SU) acessórios e reparação
Limitada
West Bay Invest,
1.000.000 Construção 52 Construção civil e obras públicas Luanda Angola Aprovado
Limitada
Sochial - Sociedade
Chino-Angolano, 1.500.000 Comércio 80 Comércio de bens alimentares Luanda China Aprovado
Limitada
Lucialf International,
2.000.000 Comércio 37 Comércio geral de produtos Luanda Líbano Aprovado
Limitada
Alaskan-Comércio Estados Unidos
1.000.000 Indústria alimentar 23 Comércio geral de produtos alimentares Luanda Aprovado
Geral, (SU) da América
EDINEG - Empresa de
Distribuição logística de bens alimentares,
Distribuição e 1.500.000 Comércio 80 Luanda China Aprovado
mobílias e diversos
Negócios (SU) Limiada
Logística, agenciamento de carga,
Transitex Angola 1.000.000 Transportes e Logísticas 18 Luanda África do Sul Aprovado
trânsitos, frete e fretamento
Kaleido Logistics
1.149.924 (n.d.) 11 Criação de uma sociedade por quotas Namibe Espanha Aprovado
Angola (SU), Limitada
Friviana, Limitada 3.000.000 Indústria transformadora 35 Fabrico de unidades de frio e congelação Luanda Portugal Aprovado
BMMTR Grupo
1.000.000 Construção 70 Construção civil e obras públicas Luanda Turquia Aprovado
Angola (SU) Limitada
South Ddelta Group
4.000.000 Comércio 40 Comércio de geradores Luanda Líbano Aprovado
(SU)
Fábrica de Refinação e Destilação e refinação de derivados de Estados Unidos
5.000.000 Indústria transformadora 35 Benguela Aprovado
destilação de Angola petróleo da América
Heran General Trading
1.000.000 Indústria alimentar 10 Bens alimentares e diversos Luanda Eritreia Aprovado
e Indústrai (SU)
Fonte: Elaboração própria – Análise dos Diários da República publicados de Janeiro a Dezembro de 2015 - Disponível em http://www.lexlink.eu/FileGet.aspx?FileId
41
Tabela 11 – Projetos de Investimento aprovados (2016)
Investimento total Sector económico Força de trabalho País de origem do Província de

Designação do projecto Objeto do contrato de investimento
USD milhares prevista investimento Implementação
Produção de farinha de trigo, distribuição de pão através da

implantação de uma rede de padarias contentorizadas em 15
DACAFY, Lda. 40.000 1467 Angola Benguela
Indústria províncias do país onde a moagem estará localizada no município
Transformadora do Lobito, província de Benguela,
Energitec - Contadores de Indústria Exploração de uma unidade fabril vocacionada ao fabrico e

15.350 500 Angola Luanda
Energia, Lda. Transformadora montagem de contadores de energia elétrica
Agro - Pecuária Rio Cafuma, Indústria Implementação de uma unidade sustentável de produção de cereais,
25.000 103 Angola Cuando Cubango
Lda. Transformadora nomeadamente milho e soja
Zahara Retalho Especializado, Construção de lojas para a comercialização de vestuário, calçado e
45.423 644 Angola Várias Províncias
S.A Comércio acessórios diversos
Prestação de serviços técnicos e de gestão de empresas e recursos
Zahara Serviços, S.A 14.744 3000 Angola Luanda
Prestação de serviços humanos
Angoflex Indústria, Lda. 40.000 Indústria 16 Ampliação da sua unidade de fabrico de umbilicais França Benguela
Transformadora
Instituto Médio Politécnico Construção e exploração de um estabelecimento de ensino
10.545 60 Angola Bié
Cassoma, Lda. Educação politécnico
Construção de uma fábrica para a transformação de hortofrutícolas,

Indústria
Nova Grolider, Lda. 15.100 n.d. bem como na produção de flores e de lacticínios, carnes e similares, Angola Cuanza Sul
Transformadora
a ser erguida no município da Quibala, província do Cuanza Sul
Construção de infraestruturas adstritas ao projecto, nomeadamente
instalações fabris, armazéns, bem como a aquisição de
Medvida, Lda. 24.000 n.d. n.d. Angola Luanda
equipamentos para a produção e administrativos para o arranque do
projecto
SKAC Soluções Globais (SU), Construção e exploração de uma unidade fabril vocacionada à Benguela -
113.150 Indústria transformadora 58 Angola
Lda. refinação de óleo vegetal alimentar e a produção de sabonetes Catumbela
A expansão da rede de estabelecimentos “KERO”, a partir da

implementação, capacitação e exploração de 16 (dezasseis) novos Diversos pontos do
Zahara Comércio S.A 449.878 Comércio 6.459 Angola
espaços comerciais, dos quais 15 (quinze) hipermercados e 1 (um) território nacional
supermercado, localizados em diversos pontos do território de
Investimento total Força de trabalho Província de País de origem do

Designação do projecto Sector económico Objeto do contrato de investimento
USD milhares prevista implementação investimento
Construção, implementação e exploração de um conjunto de

empreendimentos comerciais destinados à atividade retalhista,
Zahara Imobiliária, S.A. 60.054 Alojamento e restauração 106 Angola Luanda
nomeadamente 15 centros comerciais e uma galeria comercial e 17
complexos de cinema.
Construção e exploração de unidades de distribuição de
combustíveis a aeronaves nos aeroportos de Luanda, Huila,
Pumangol Industrial Holdings
295.074 Indústria transformadora 180 Benguela e Cunene, bem como a construção de um terminal de Angola Luanda
(BVI), Lda
produtos petrolíferos, incluindo a instalação de uma bóia de
atracagem e caís marítimo em Luanda
Indústria metalomecânica e outros ramos da indústria de
CITICC Alumínio (Angola), Ilha Virgens
40.000 Indústria transformadora 328 exploração, podendo ainda dedicar-se a qualquer outro ramo da Luanda
Co, Lda. Britânicas
atividade
Água de Nascente Natural Construção de uma unidade industrial de bebidas não alcoólicas e a
11.403 Indústria transformadora 94 Angola Luanda
Preciosa produção de todos componentes necessários para o engarrafamento.
Industrialização de cereais de trigo para consumo humano e farelo

Grandes Moagens de Angola,
101.084 Indústria transformadora 173 (subproduto) utilizado como complemento na produção de rações Angola Luanda
Lda.
para consumo animal
Popular Juice Industries 2.000 Indústria alimentar 72 Fornecimento de bebidas não alcoólicas, sumos de fruta Paquistão Benguela
Grupo Shaanxi Aoxiang,

1.000 Construção 148 Instalação de uma unidade fabril para produção de betão China Bengo
Limitada
Vida Cabelos (SU) Limitada - Exploração de uma unidade fabril vocacionada a produção de República das
1.000 Indústria transformadora 880 Luanda
DGH Angola extensão de cabelos sintéticos Maurícias
Neuce- Indústria de Tintas de

2.211 Construção 68 Unidade fabril vocacionada ao fabrico de tintas, vernizes Angola Luanda
Angola, Lda.
Angola,
Ap-foods-Indústria alimentar,
8.025 Indústria alimentar 58 Unidade fabril vocacionada para a produção de massa alimentar Tanzânia e Luanda
Limitada
Quénia
43
Investimento total Força de trabalho Província de País de origem do

Designação do projecto Sector económico Objeto do contrato de investimento
USD milhares prevista implementação investimento
Indústria de
AT 360 - Indústria (SU), Lda 1.050 30 Unidade fabril de embalagens de cartão para ovos Líbano Luanda
transformadora
Angola Yongda Industrial, Criação e implementação de uma unidade fabril vocacionada para a
28.125 Materiais de construção 221 Hong Kong Luanda
Limitada produção de tubagens hidráulica
S.Tulumba Investimentos e
313.700 Indústria n.d. Implementação de unidade avícola para produção de frangos e ovos Angola Cunene
Participações
Fonte: Elaboração própria – Análise dos Diários da República publicados de Janeiro a Julho de 2016 - Disponível em
http://www.lexlink.eu/FileGet.aspx?FileId=1157068
44
Resultados projetos de investimento aprovados em 2012
Figura 2 – Províncias de implementação dos projetos de investimento aprovados (2012)
Luanda
10
Várias província
2
Zaire kwanza Sul
Huambo Benguela Bengo 2 10
1 1 1
Portugal
Maurícias
Espanha
Angola
0 2 4 6 8 10 12
60,00%
50,00%
40,00%
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%
Industria Actividades Construção Transportes, Alojamento e
Transformadora financeiras Armazenagem e Restauração
Comunicações (Restaurantes e
Fonte: Elaboração própria Similares)
Sadeline Faria | O Investimento Direto Estrangeiro em Angola: Análise dos projetos de investimento privado aprovados de Janeiro de
2012 a Julho de 2016
Figura 5 – Províncias de implementação dos projetos de investimento aprovados (2013)
Várias Províncias 2
Huambo 1
Benguela 1
Kwanza Norte 2
Malanje 2
Bengo 3
Luanda 12
Portugal
Itália
Ilhas Virgens Britânicas
Holanda
Estados Unidos da América
Costa do Marfim
Angola
Alemanha
África do Sul
0 2 4 6 8 10 12
Figura 7 - Sectores de atividade dos projetos de investimento privado aprovados (2013)

60,00%
50,00%
40,00%
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%
Indústria Actividades Construção Alojamento e Indústria Agricultura, Actividades
Transformadora financeiras Restauração Extractiva Produção Imobiliarias,
(Restaurantes e Animal, Caça e Alugueres e
Similares) Silvicultura Serviços
Prestados as
Empresas
46
Figura 8 - Províncias de implementação dos projetos de investimento aprovados (2014)
Bengo
Cuando Cubango
Huambo
Várias Províncias
Luanda
0 2 4 6 8
Portugal
India
Ilhas Virgens Britâncias
Holanda
Espanha
Escócia
Angola
África do Sul
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5

40,00%
35,00%
30,00%
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
Indústria Construção Alojamento e Actividades Comércio por
Transformadora Restauração Imobiliarias, grosso e a retalho
(Restaurantes e Alugueres e
Similares) Serviços Prestados
as Empresas
47
(n.d)
Namibe
Bengo
Cabinda
Luanda
Várias Províncias
0 5 10 15
(n.d.)
Estados Unidos da América
França
Canadá
Espanha
Noruega
Brasil
Turquia
Holanda
Malta
Emirados Árabes Unidos
Eritreia
África do Sul
Líbano
Vietnam
Angola
Zâmbia
China
Portugal
Alemanha
Ilhas Maurícias
São Vicente e Granadinas
0 2 4 6 8 10 12
48
(n.d.)
Transportes e Logísticas
Indústria Extrativa
Indústria de petróleo e gás
Comércio
Indústria alimentar
Indústria transformadora
Hotelaria e Turismo
Construção
0 5 10 15 20 25 30
Cunene
Bengo
Cuanza Sul
Bié
Várias Provincias
Cuando Cubango
Luanda
Benguela
0 2 4 6 8 10 12 14
49
Hong Kong
Líbano
Angola, Tanzânia e Quénia
República das Maurícias
China
Paquistão
Ilha Virgens Britânicas
França
Angola
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18
60,00%
50,00%
40,00%
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%
Indústria Comércio Prestação de Educação n.d. Alojamento e Indústria Construção
Transformadora serviços restauração alimentar
50

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MESTRADO

TRABALHO FINAL DE MESTRADO

O INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO EM ANGOLA: ANÁLISE DOS

SADELINE SOFIA ALMEIDA FARIA

TRABALHO FINAL DE MESTRADO

O INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO EM ANGOLA: ANÁLISE DOS

SADELINE SOFIA ALMEIDA FARIA

PRESIDENTE: PROFESSOR DOUTOR PAULO ALEXANDRE GUEDES LOPES

economia diferente à do investidor. O interesse duradouro implica a existência de uma relação

de longo prazo entre o investidor direto e a empresa, e implica um grau significativo de

influência na gestão da empresa”.1

1 Definição de Investimento Direto Estrangeiro dada pelo FMI

A realização do presente Trabalho Final de Mestrado apenas foi possível, graças ao

apoio contínuo no desenvolvimento do presente estudo.

- À equipa da Deloitte em especial ao Sérgio Oliveira, Jorge Nadais, Sónia Gonçalves e

conseguir conciliar a realização do presente estudo sem comprometer as minhas obrigações

- À Unidade Técnica para o Investimento Privado de Angola pela colaboração e

- Ao Marcelo, pelo companheirismo e motivação em todos os momentos.

O investimento direto estrangeiro em Angola: Análise dos projetos de investimento

Por Sadeline Faria

Com a atual conjuntura económica, caracterizada por um cenário de crise devido à

dependência económica do sector petrolífero, nomeadamente, o desenvolvimento de estratégias

de promoção ao investimento privado, mais especificamente a captação de investimento direto

estrangeiro, enquanto fonte de financiamento externo e promotor basilar de investimento

estratégico para a diversificação da economia e simultaneamente, impulsionador do crescimento

económico do país. Neste contexto, pretende-se analisar as características dos principais

verificar se existe alguma relação associada a alterações nos indicadores económicos ou

alterações do enquadramento legal.

Com efeito, a investigação consubstancia-se na construção e análise de uma amostra

mesmo período (i) os principais indicadores macroeconómicos que descreveram a economia de

Palavras-chave: Investimento Direto Estrangeiro, agências de rating, projetos

with these economic indicators or changes in the legal framework.

possible relationships between FDI and these context indicators.

Keywords: Foreign Direct Investment, rating agencies, approved projects, Angola.

Tabela 1 – Definições de Investimento Direto Estrangeiro

Figura 1 – Apresentação do modelo de investigação

ANIP – Agência Nacional de Investimento Privado

II. Revisão da Literatura | Enquadramento Teórico ............................................................... 2

2.1 Conceito e Importância do Investimento Direto Estrangeiro .............................................. 3

III – Angola ................................................................................................................................ 10

3.1 Investimento Direto Estrangeiro em Angola ..................................................................... 10

IV- Metodologia – Aplicação e resultados obtidos ................................................................. 22

VI- Limitações e investigações futuras .................................................................................... 29

VII. Bibliografia ........................................................................................................................ 30

Com a atual conjuntura económica focada no desenvolvimento de estratégias para a

diversificação da economia face à dependência do sector petrolífero, a captação do investimento

promover de forma sustentada o crescimento da economia Angolana, quer pelos efeitos

multiplicadores e dinamizadores de atividades económicas e serviços que gerará a montante e a

know-how e arrecadação de receitas fiscais (UTIP, 2016).

A investigação em apreço tem como research question: Haverá alguma coincidência

temporal entre as alterações institucionais e legislativas do foro político e económico e a

prossecução da submissão de projetos de investimento estrangeiro em Angola? E que papel

parecem desempenhar as agências de notação de risco-país? Partindo de uma amostra dos

projetos de investimento privado externo, aprovados pelas autoridades públicas competentes

Adicionalmente, cumpre referir que a amostra em análise, é referente apenas aos

No entanto, é de extrema importância a sua análise na medida em que permite aferir a

2º semestre de 2014. A investigação em apreço visa sintetizar todos projetos de intenção de

económico de Angola durante o período de 2012 a 2016. Deste modo, destacar-se-ão os

acontecimentos mais relevantes que podem ajudar a enquadrar as intenções de investimento e

refletir sobre a importância desses mesmos acontecimentos na promoção ou retração de

investimento externo no país.

A estrutura do trabalho em apreço é composta por quatro partes distintas. A primeira

parte é referente à revisão da literatura (capítulo 2) na qual é abordado o conceito e importância

do investimento direto estrangeiro, assim como a sua associação ao contexto macroeconómico,