Вы находитесь на странице: 1из 101

ÁREA ADMINISTRATIVA

Contenido
FINANCIERA ...................................................................................................................................... 11
Estado de resultados ..................................................................................................................... 11
Balance general ............................................................................................................................. 12
Estado de ganancias retenidas ...................................................................................................... 13
Estado de flujos de efectivo ...................................................................................................... 13
Proyecciones (análisis vertical y horizontal) ................................................................................. 14
Estados de resultados ............................................................................................................... 14
Balance general ......................................................................................................................... 14
Análisis vertical .............................................................................................................................. 15
Análisis horizontal ......................................................................................................................... 15
Razones financieras ....................................................................................................................... 16
Riesgo y rendimiento .................................................................................................................... 19
Evaluación de riesgo.................................................................................................................. 19
Medición de riesgo .................................................................................................................... 20
Riesgo de una cartera................................................................................................................ 20
Tipos de riesgo .......................................................................................................................... 21
Modelo de precios de activos de capital (CAPM) ..................................................................... 21
Bonos vs. Acciones ........................................................................................................................ 21
Bonos............................................................................................................................................. 22
Bono corporativo....................................................................................................................... 22
Valoración de bonos.................................................................................................................. 24
Acciones ........................................................................................................................................ 25
Capital........................................................................................................................................ 25
Capital de deuda ....................................................................................................................... 25
Capital propio ............................................................................................................................ 25
Acciones preferentes vs. Acciones comunes ............................................................................ 25
Emisión de acciones comunes ................................................................................................... 26
Valoración de acciones comunes .............................................................................................. 26
Capital de trabajo y administración de activos a corto plazo ....................................................... 28
Capital de trabajo ...................................................................................................................... 28
Financiamiento a corto plazo .................................................................................................... 28
Capital de trabajo neto.............................................................................................................. 28
Ciclo operativo .......................................................................................................................... 29
Recursos necesarios (inversión en recursos) ............................................................................ 29
Estrategias de financiamiento temporal agresivas y conservadoras ........................................ 29
Administración de los inventarios ................................................................................................. 29
Sistema ABC............................................................................................................................... 29
Modelo de la cantidad económica de pedido (EOQ) ................................................................ 29
Sistemas computarizados para el control de recursos ............................................................. 30
Administración de cuentas por cobrar .......................................................................................... 30
Administración de pasivos a corto plazo....................................................................................... 31
Administración de cuentas por pagar ....................................................................................... 31
Costo de renunciar al descuento por pago en efectivo ............................................................ 31
Deudas acumuladas .................................................................................................................. 32
Préstamos bancarios auto liquidables ...................................................................................... 32
Préstamos a corto plazo sin garantía ........................................................................................ 32
Préstamos a corto plazo con garantía ....................................................................................... 33
Costo de capital ............................................................................................................................. 33
Costo de capital promedio ponderado ......................................................................................... 35
Apalancamiento operativo y financiero ........................................................................................ 36
Apalancamiento operativo ........................................................................................................ 36
Apalancamiento financiero ....................................................................................................... 36
Apalancamiento total ................................................................................................................ 37
Tasa de interés .............................................................................................................................. 37
Capital........................................................................................................................................ 37
Interés ....................................................................................................................................... 37
Tasa interés ............................................................................................................................... 37
Tasa activa y pasiva ................................................................................................................... 37
Tasa de interés simple y compuesta ......................................................................................... 37
Tasa de interés nominal y efectiva ............................................................................................ 38
Método de evaluación de proyectos (VAN y TIR los más importantes) ....................................... 39
Método del valor presente (VPN) ............................................................................................ 39
Método del valor futuro ............................................................................................................ 40
Método costo capitalizado ........................................................................................................ 40
Método de costo de ciclo de vida ............................................................................................. 40
Método del valor anual (VAN)................................................................................................... 40
Tasa mínima atractiva de retorno (TMAR) .................................................................................... 40
Tasa interna de retorno............................................................................................................. 41
Interpretación de TIR ................................................................................................................ 42
Análisis beneficio costo ............................................................................................................. 42
Análisis de reemplazo.................................................................................................................... 43
Inflación ......................................................................................................................................... 44
Depreciación ................................................................................................................................. 45
Términos.................................................................................................................................... 46
Depreciación en línea recta (LR) ............................................................................................... 46
Depreciación de saldo decreciente (SD) y saldo doble decreciente ......................................... 46
Sistema modificado acelerado de recuperación de costos (SMARC) ....................................... 46
Método por agotamiento (por costos) ..................................................................................... 47
Método por agotamiento (porcentual)..................................................................................... 47
Flujos de efectivo después de impuestos ..................................................................................... 47
Análisis del punto de equilibrio operativo .................................................................................... 48
Múltiples productos .................................................................................................................. 48
Pagos de salarios ........................................................................................................................... 48
MERCADOTECNIA ............................................................................................................................. 51
Terminología del marketing .......................................................................................................... 51
Proceso del Marketing .................................................................................................................. 52
Segmentación de mercados .......................................................................................................... 53
Selección de segmentos de mercados ...................................................................................... 53
Fijación de precios ......................................................................................................................... 54
Tipos de comportamiento en la decisión de compra.................................................................... 54
Análisis PESTEL (macroentorno).................................................................................................... 55
Análisis Porter (microentorno) ...................................................................................................... 55
FODA (interno y externo) .............................................................................................................. 57
Matriz producto/mercado (Ansoff) ............................................................................................... 58
Matriz BCG .................................................................................................................................... 58
Ciclo de vida de un producto......................................................................................................... 59
4 P’S ............................................................................................................................................... 60
Micro-entorno ............................................................................................................................... 60
Macro-entorno .............................................................................................................................. 61
Marca ............................................................................................................................................ 61
Empaque ....................................................................................................................................... 61
Evaluación de competidores ......................................................................................................... 61
Desarrollo de la información de marketing .................................................................................. 61
Modelo de comportamiento de los consumidores ....................................................................... 61
Productos de consumo.................................................................................................................. 62
Estrategias de fijación de precios de nuevos productos ............................................................... 62
Establecimiento del presupuesto total de promoción y la mezcla de promoción ....................... 63
INVESTIGACIÓN DE MERCADOS ....................................................................................................... 64
Panorama general de los métodos cualitativos y cuantitativos ................................................... 64
FUNDAMENTOS DE ECONOMÍA ........................................................................................................ 65
Fases de la Economía .................................................................................................................... 65
Economía ....................................................................................................................................... 65
10 principios de economía ............................................................................................................ 65
Modelos Económicos .................................................................................................................... 66
Diagrama de flujo circular ......................................................................................................... 66
Frontera de Posibilidades de Producción.................................................................................. 67
Clasificación de la Economía ......................................................................................................... 67
Macroeconomía ............................................................................................................................ 67
El crecimiento económico a largo plazo .................................................................................. 67
La productividad ....................................................................................................................... 67
Los ciclos económicos ............................................................................................................... 67
El desempleo ............................................................................................................................. 67
La inflación ................................................................................................................................ 68
Las cuentas públicas ................................................................................................................. 68
Microeconomía ............................................................................................................................. 68
Mercado ........................................................................................................................................ 68
Mercado Competitivo ................................................................................................................... 68
Oferta y Demanda ......................................................................................................................... 68
Ley de la demanda .................................................................................................................... 69
Ley de la oferta .......................................................................................................................... 69
Equilibrio entre oferta y demanda ................................................................................................ 69
Elasticidad ..................................................................................................................................... 69
Calculo Elasticidad Precio de la Demanda................................................................................. 70
Elasticidad Precio de la Oferta .................................................................................................. 71
Precio cruzada ........................................................................................................................... 71
Tipos de Bienes.............................................................................................................................. 72
Bien Normal............................................................................................................................... 72
Bien inferior............................................................................................................................... 72
Sustitutos................................................................................................................................... 72
Complementarios ...................................................................................................................... 72
Afirmaciones positivas .................................................................................................................. 72
Afirmaciones normativas .............................................................................................................. 72
Ventaja absoluta ........................................................................................................................... 72
Ventaja comparativa ..................................................................................................................... 73
Economía del bienestar ................................................................................................................. 73
Costos explícitos ............................................................................................................................ 73
Costos implícitos ........................................................................................................................... 73
Función de producción .................................................................................................................. 73
Producto marginal ......................................................................................................................... 73
Costos fijos .................................................................................................................................... 73
Costos variables............................................................................................................................. 73
Costos totales promedio ............................................................................................................... 73
Costo fijo promedio....................................................................................................................... 73
Costo variable promedio ............................................................................................................... 73
Costo marginal .............................................................................................................................. 73
Estructuras de Mercado ................................................................................................................ 74
Producto interno bruto (PIB)......................................................................................................... 74
PIB real .......................................................................................................................................... 74
PIB nominal ................................................................................................................................... 74
Economías de escala ..................................................................................................................... 74
Deseconomías de escala ............................................................................................................... 74
Rendimientos constantes de escala .............................................................................................. 74
Función de Producción .................................................................................................................. 75
Producto Marginal......................................................................................................................... 75
Producto Marginal Decreciente .................................................................................................... 75
Punto De Equilibrio Financiero...................................................................................................... 76
FUNDAMENTOS DE DERECHO .......................................................................................................... 77
Estado ............................................................................................................................................ 77
Gobierno........................................................................................................................................ 77
Poder Público ................................................................................................................................ 77
Poderes del Estado ........................................................................................................................ 77
Norma Jurídica .............................................................................................................................. 77
Nociones del Derecho ................................................................................................................... 77
Tridimensionalidad del Derecho ................................................................................................... 77
Ley de Irretroactividad .................................................................................................................. 77
Conocimiento del derecho ............................................................................................................ 78
El Derecho Como Sistema de Normas: Ámbito de Validez ........................................................... 78
Ámbito material ........................................................................................................................ 78
Ámbito temporal ....................................................................................................................... 78
Ámbito Espacial ......................................................................................................................... 78
Ámbito personal ........................................................................................................................ 78
Jerarquía de las Normas Jurídicas ................................................................................................. 78
Características de la Norma Jurídica ............................................................................................. 78
Supuesto Jurídico .......................................................................................................................... 78
Consecuencia de derecho ............................................................................................................. 78
Objeto del Derecho ....................................................................................................................... 78
Derecho Mercantil ........................................................................................................................ 79
Comerciantes ............................................................................................................................ 79
Empresa Mercantil .................................................................................................................... 79
Sociedad Mercantil.................................................................................................................... 79
Derecho Laboral ............................................................................................................................ 79
Derecho de Trabajo ................................................................................................................... 79
Elementos personales del derecho laboral ............................................................................... 79
Clasificación ............................................................................................................................... 79
Principios ................................................................................................................................... 79
Contrato de Trabajo .................................................................................................................. 79
Relación laboral ......................................................................................................................... 79
Características del contrato de trabajo ..................................................................................... 79
Salario ........................................................................................................................................ 79
Leyes que tomar (Empresa) ...................................................................................................... 80
Tipos de Sociedades .................................................................................................................. 80
RECURSOS HUMANOS ...................................................................................................................... 84
Eras de la Organización ................................................................................................................. 84
Capital Humano y Capital Intelectual ............................................................................................ 84
Carácter Multidisciplinario del Área de RRHH .............................................................................. 84
RRHH como Responsabilidad de Linea y Función de Staff ............................................................ 84
Función de RRHH........................................................................................................................... 84
Descripción de Puestos ................................................................................................................. 84
Análisis de Puestos ........................................................................................................................ 84
Métodos para la Descripción y Análisis de Puestos ...................................................................... 84
Etapas en el análisis de puestos .................................................................................................... 85
Reclutamiento ............................................................................................................................... 85
Investigación Interna de las Necesidades ................................................................................. 85
Investigación Externa del Mercado ........................................................................................... 85
Procesos de Reclutamiento ....................................................................................................... 85
Métodos de Reclutamiento....................................................................................................... 85
Selección Del Personal .................................................................................................................. 85
Técnicas de Selección ................................................................................................................ 86
Proceso de Selección ................................................................................................................. 86
Etapas de la Entrevista de Selección ......................................................................................... 86
Ciclo de la Capacitación ................................................................................................................. 86
DNC............................................................................................................................................ 86
Niveles ....................................................................................................................................... 86
Tipos de Capacitación................................................................................................................ 86
Modalidades de Capacitación ................................................................................................... 87
Niveles de Capacitación ............................................................................................................ 88
Indicadores ................................................................................................................................ 88
Puntos Principales de Programa de Capacitación ..................................................................... 88
Evaluación y Desarrollo de Carrera ............................................................................................... 88
Seguridad en el empleo............................................................................................................. 88
Seguridad en la carrera ............................................................................................................. 88
Doctrina de empleabilidad ........................................................................................................ 88
Planeación de carrera................................................................................................................ 89
Ruta de carrera .......................................................................................................................... 89
Desarrollo de Carrera ................................................................................................................ 89
Tipos de Ruta de Carrera ........................................................................................................... 89
Evaluación del Desempeño ........................................................................................................... 89
Responsabilidad de la Evaluación de Desempeño .................................................................... 89
Objetivos de la Evaluación de Desempeño ............................................................................... 89
Métodos de Evaluación de Desempeño.................................................................................... 89
COMPORTAMIENTO ORGANIZACIONAL .......................................................................................... 90
Disciplinas ...................................................................................................................................... 90
Retos y Oportunidades del Comportamiento Organizacional ...................................................... 90
Componentes de una Actitud ....................................................................................................... 90
Satisfacción Laboral....................................................................................................................... 90
TEORÍA DE LA JERARQUÍA DE NECESIDADES DE MASLOW ........................................................... 90
NECESIDADES DE ORDEN INFERIOR .......................................................................................... 90
NECESIDADES DE ORDEN SUPERIOR ......................................................................................... 91
TEORIAS X Y Y ................................................................................................................................ 91
LIDERAZGO .................................................................................................................................... 91
TIPOS DE LIDERAZGO ................................................................................................................ 91
BARRERAS DE COMUNICACIÓN .................................................................................................... 92
TIPOS DE ORGANIGRAMA ............................................................................................................. 92
TRAMOS DE CONTROL .................................................................................................................. 92
MODELO BÁSICO DEL COMPORTAMIENTO ORGANIZACIONAL .................................................... 92
CAMBIO ORGANIZACIONAL .......................................................................................................... 92
FUENTES INDIVIDUALES ............................................................................................................ 92
FUENTES ORGANIZACIONALES .................................................................................................. 93
SUPERAR LA RESISTENCIA AL CAMBIO ...................................................................................... 93
ENFOQUES PARA ADMINISTRAR EL CAMBIO ORGANIZACIONAL ............................................. 93
TEORÍA DE LOS EVENTOS AFECTIVOS............................................................................................ 93
REGULACIÓN EMOCIONAL ........................................................................................................ 94
APLICACIONES DE LAS EMOCIONES Y LOS ESTADOS DE ÁNIMO AL CO .................................... 94
¿Cómo pueden los gerentes influir en los estados de ánimo? ................................................. 95
FUNDAMENTOS DE LA ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL ............................................................. 96
FACTORES PARA EL DISEÑO DE LA ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL ....................................... 96
DISEÑOS ORGANIZACIONALES .................................................................................................. 96
DECISIÓN DE ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL ......................................................................... 97
CONFLICTO Y NEGOCIACIÓN ......................................................................................................... 98
¿Qué es un conflicto? ................................................................................................................ 98
Perspectivas del conflicto.......................................................................................................... 98
Clasificación de conflictos ......................................................................................................... 98
Tipos de conflictos..................................................................................................................... 98
NEGOCIACIÓN ........................................................................................................................... 99
Comunicación .............................................................................................................................. 100
Liderazgo ..................................................................................................................................... 100
Cultura Organizacional ................................................................................................................ 101
Funciones ................................................................................................................................ 101
Creación................................................................................................................................... 101
FINANCIERA
Estado de resultados
Especifica si una empresa tiene una ganancia o pérdida durante un periodo.

Método Directo GIF se colocan en gastos operativos, ya que los costos fijos de producción se
relacionan con la capacidad instalada y no con el volumen de producción. Ej: los salarios de un
vendedor y un supervisor del producto ambos van en gastos operativos, al igual que todas las
depreciaciones.

Ventas (ventas al crédito y al contado)


(-) costo de ventas (MP Y MOD) Dividendos preferentes
UB Precio de acción pref * tasa de rendimiento kps
* número de acciones preferentes en
(-) Gastos operativos
circulación
Gastos de ventas (GIF)
Dividendos comunes
Gastos generales y administrativos UDAC * política de dividendos
Gastos de arrendamiento
Gastos de depreciación Ganancia por acción
UAII/UO UPA/EPS= UDAC/# ACC COMUNES
(-) intereses pagados Por cada acción común la empresa generó x
(+) intereses cobrados (bonos) cantidad de utilidades
UAI/ IG
(-) impuestos (ISR 31% trimestral o 5% de ventas mensual)
UN
(-) dividendos preferentes Dividendo por acción
UDAC DPA= DIVIDENDOS COMUNES/# ACC COMUNES
(-) dividendos comunes Monto de efectivo distribuido durante el periodo
UR por cada acción común en circulación.

Método absorbente los GIF se colocan en el costo de venta, debido a que el costo del producto es
la suma de los costos directos y los gastos indirectos que se utilizaron para fabricarlo. Ej: los
salarios del vendedor y las computadoras van en gastos operativos, en cambio el salario del
supervisor y la depreciación de la maquina van en costo de ventas.

Ventas (ventas al crédito y al contado)


El dividendo preferente se establece, sobre el
(-) costo de ventas (MP, MOD Y GIF)
porcentaje de lo que invirtió el accionista
UB
preferente.
(-) Gastos operativos
UAII/UO
(-) intereses pagados
(+) intereses cobrados (bonos)
UAI/ IG
(-) impuestos (ISR 31% trimestral o 5% de ventas mensual)
UN
(-) dividendos preferentes
UDAC
(-) dividendos comunes
UR
Pequeño contribuyente: Q150, 000 ventas anuales, no está sujeto a pago de ISR.

Régimen sobre utilidades


31% trimestral. Sobre UAI. Debe presentar su declaración trimestral, inventario semestral y la
declaración anual. 2014 28%, 2015 25%.
Régimen opcional simplificado
5% mensual de Q0-Q30, 000. El excedente de Q30, 000 es el 6%. 2014 excedente 7%. Declaración
anual.

 Ventas = producción: ambos costeos igual utilidad


 Ventas< producción: absorbente mayor utilidad (en el directo el GIF sobre lo q produje, y
como produje más de lo q vendí) en el absorbente el GIF es solo sobre lo q vendí.
 Ventas > producción: directo mayor utilidad (pq los GIF de las unidades de mas, estaban
ya contemplados en el estado de resultados pasado)
Balance general
Estado resumido de la situación financiera de la empresa en un momento específico. Evalúa la
situación económica de la empresa en cierto momento (que tiene y que debe)

ACTIVOS (con lo que se cuenta para poder operar)


CIRCULANTE (lo que se puede convertir en efectivo a corto plazo) 0 - 12 meses
Caja Valores negociables (inversiones en otras
Bancos empresas)
Dxc Inversiones temporales
Cxc Intangibles (patentes)
Inventario (MP, prod en proceso, PT) Crédito fiscal (iva por cobrar-iva por pagar)

FIJO
Edificio (-) depreciación acumulada (solo si se pone
Mobiliario y equipo el val. original de cada activo, si es VL no se
Terreno pone dep)
Vehículos AFN
Maquinaria

INTANGIBLES
Patentes, marcas, franquicias, gastos de organización (gastos para empezar la empresa, registro de
sociedad, etc.)

DIFERIDOS
Pagos anticipados (seguro, ISR)

PASIVOS (lo que debemos a corto plazo)


CIRCULANTE
Deudas a corto plazo Intereses x pagar
Dxp Pasivo laboral (prestaciones)
Cxp Imp x pagar (Debito fiscal (iva por pagar-iva
Proveedores (MP) por cobrar)
Acreedores (servicios) Div x pagar (solo de preferentes)
FIJO
Deudas a largo plazo
Bonos

DIFERIDO
Cobros anticipados (cuando requiere liquidez, clientes nuevos)

PATRIMONIO (lo que le debe a los accionistas)


CAPITAL COMUN (precio de la acción * cantidad de acc) valor nominal
CAPITAL PREFERENTES
UR (No tiene que ser la misma del estado de resultados, desde que fue creada la empresa hasta
este momento)
CAPITAL PAGADO ADICIONAL (valor de mercado- valor nominal)*cantidad de acciones
ACTIVO= PASIVO + PATRIMONIO

Estado de ganancias retenidas


(Les interesa a los accionistas) Sirve para justificar a que se debió el cambio de utilidades retenidas
entre dos periodos.

Utilidad retenida inicial


(+) Utilidad neta generada
(-) div. Preferentes pagados
(-) div. Comunes pagados
Utilidad retenida final
Estado de flujos de efectivo
Es un resumen de los flujos de efectivo operativos, de inversión y de financiamiento de la
empresa, muestra las entradas y salidas de efectivo. Muestra la capacidad que tiene la empresa
para generar efectivo. (Se necesita el ER del periodo y 2 balances general) Origen= entrada
Aplicación= salida
FEO (tiene que ser positivo, incluye el giro del negocio)
UN Δ cxp Activos
Δdep. acumulada Δ dxp Aumentan= salida
Δ cxc Δ seguros Disminuyen= entrada
Δ inventario proveedores Pasivos
Aumentan= entrada
FEI Disminuyen= salida
Δ Val negociables (positivo cuando recupero la inversión.) si es – está invirtiendo
Δ AFB

FEF (ventas o compra de acciones, dividendos, pasivos con intereses) si es – está pagando deuda
Δ deudas acum -Dividendos
Δ DLP Readquisición o retiro de acciones
Δ acc. Comunes
La depreciación si aumenta es una
entrada porque tengo más dinero
FEN= FEO+FEI+FEF para reinvertir en la empresa. Para
contrarrestar el efecto de la resta en
el ER. Por efectos contables se tiene q
poner.
Efectivo inicial (2013)
± FEN
Efectivo final (tiene que coincidir con el efectivo del último año 2013)
Proyecciones (análisis vertical y horizontal)
Estados de resultados

Método de porcentaje de ventas


1. Costo de Ventas/V del año anterior y aplicar el mismo porcentaje para las ventas del año a
proyectar.
2. GO/V del año anterior y aplicar el mismo porcentaje para las ventas del año a proyectar.

 Método CF y CV
Es probablemente el que proporciona el mejor cálculo de los resultados proyectados, ya que es
más detallado y nos indica que es fijo y que es variable. Se debe contar con la información de los
costos fijos y variables.
1. Costo variable de costo de ventas/ventas del año anterior y aplicar el mismo porcentaje
para las ventas del año a proyectar. Sumarle los costos fijos
2. Costo variable de GO/ventas del año anterior y aplicar el mismo porcentaje para las ventas
del año a proyectar. Sumarle los costos fijos.

Balance general
 Método crítico
Se calculan los valores de ciertas cuentas del balance general, algunos como un porcentaje de
ventas y otros por suposición de administración y el FAN (Financiamiento Adicional Necesario) de
la empresa se usa como una cifra de equilibrio y ajuste.

FAN= ACT – (PAS + PAT)


El Financiamiento adicional necesario, me indica la cantidad de dinero adicional que necesito para
soportar el crecimiento de los activos.

FAN positivo
Significa que la empresa no generara suficiente financiamiento interno para apoyar el crecimiento
de activos proyectados. La empresa debe recaudar fondos mediante en financiamiento de deuda o
capital o reduciendo los dividendos. Lo recomendable es restar el FAN a los dividendos y pagar
solo la diferencia. Si no se le convence a los accionistas la empresa se endeuda y el valor de las
acciones baja. Otra forma para cuadrar, es aumentar la deuda a largo plazo y hacer iteraciones
hasta que el FAN=0.

FAN negativo
La empresa generará internamente más financiamiento del necesario para poyar el crecimiento de
activos proyectado. En este caso existen fondos disponibles para usarlos en el reembolso de
deuda, readquisición de acciones o aumento de dividendos.
Si el FAN me da negativo, significa que tengo un exceso de deudas. Por lo que debo pagar deuda a
largo plazo, por lo que mis intereses bajan, cambia la UN, cambian dividendos y cambia la UR. Y se
hacen iteraciones hasta que me quede un FAN=0.

Análisis vertical
Estado de resultados
(Todos los porcentajes respecto a las ventas) Sirve para saber en dónde se están consumiendo las
ventas, sirve para proyectar dependiendo a las ventas objetivo o el pronóstico de ventas.
Balance general
(Cada cuenta de los activos respecto a activos totales y cada cuenta de pasivos y capital respecto a
la suma de pasivo+capital) ver en donde estan invertidos los activos y como estan financiados.

Análisis horizontal
Analizar el cambio porcentual. (y/x-1)
Razones financieras
Sirven para evaluar la empresa. Se puede hacer un benchmarking.

Liquidez: facilidad con que la empresa pueda pagar sus cuentas.


𝐴𝐶
 Razón circulante= 𝑃𝐶
Lo que tengo por cada quetzal que debo a corto plazo para hacer frente. Si es > 1 es líquida, pero
debe cercano a 1 ya que si es muy grande significa que hay un exceso de capital y que no se está
reinvirtiendo el dinero. Capacidad para pagar las cuentas a corto plazo.
AC+ PC= CAPITAL DE TRABAJO

𝐴𝐶−𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
 Prueba ácida= 𝑃𝐶
Que tanto depende del inventario para ser liquida. (Porque el inventario es el que más cuesta
convertirlo en liquido) recomendable cuando el inventario no puede convertirse fácilmente en
efectivo.

Actividad: miden la velocidad diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo


𝐶𝑉
 Rotación de inventario=𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
Cuantas veces se mueve el inventario en el año. Mientras mayor mejor, pero no debe ser
muy grande ya que puede ocasionar una rotura de stock.

𝑐𝑥𝑐
 Periodo promedio de cobro=𝑉(𝑎𝑙 𝑐𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡𝑜) ∗ 365 días
Días que me tardo en promedio en cobrar una cuenta.

𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
 Periodo promedio de inventario= 𝐶𝑉 ∗ 365 días
Días que tarda la mercadería antes de ser vendido.
𝑐𝑥𝑝
 Periodo promedio de pago=𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 ∗ 365 días
Días que me tardo en pagar una cuenta.

 Ciclo de conversión del efectivo= PPC + PPI – PPP


Plazo que transcurre desde que se paga la compra de la MP, hasta que se cobra la venta de
dicho producto. (Si da negativo es que tiene gran liquidez)
Ud. recibe el dinero de la venta antes q yo tenga q pagarle al proveedor. Se resta el PPP pq
el proveedor me ayuda a soportar los días de inventario y de cobro.

𝑉
 Rotación de activos=𝐴𝑇
Que tan eficientes son mis activos para generar ventas. Por cada quetzal de activos me
genera tantos de ventas.

Rentabilidad: evaluar utilidades de la empresa con respecto a ventas, activos o inversión.


𝑈𝐵
 Margen bruto= 𝑉
Cada Q que vendo me da cierta utilidad después de que la empresa pagó sus bienes.

𝑈𝑂
 Margen operativo= 𝑉
Cada Q que vendo me da cierta utilidad después de deducir los costos y gastos excluyendo
intereses impuestos y dividendos preferentes. (el margen del negocio en sí mismo )

𝑈𝑁
 Margen neto= 𝑉
Cada Q que vendo me da cierta utilidad. Después de deducir los costos y gastos
incluyendo intereses e impuestos.

𝑈𝑁
 Rentabilidad sobre activos (ROA)= 𝐴𝑇
Por cada Q que tengo de activos me genera cierta utilidad.

𝑈𝑁
 Rentabilidad sobre patrimonio (ROE)= 𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐸𝑁 𝐴𝐶𝐶𝐼𝑂𝑁𝐸𝑆 𝐶𝑂𝑀𝑈𝑁𝐸𝑆 (𝑐𝑎𝑝 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛+𝑈𝑅)
Por cada Q que tengo de patrimonio me genera cierta utilidad.

𝑈𝐷𝐴𝐶
 UPA/EPS= # 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐.
Por cada acción común la empresa generó x cantidad de utilidades

Endeudamiento: monto de dinero de otras personas que se usa para generar utilidades.
La ganancia de la inversión supera el monto de la deuda= apalancamiento.
Apalancamiento financiero: usar el dinero de los demás para generar utilidades, aumentando el
riesgo. Endeudamiento no implica apalancamiento, pero apalanc si implica endeudamiento
𝑃𝑇
 Índice de endeudamiento=
𝐴𝑇
El porcentaje de activos que debo. Mejor si es < 1 y si esta cercano al 60%, ya que esa sería una
cantidad de endeudamiento manejable.

𝑈𝐴𝐼𝐼/𝑈𝑂
 Cobertura de intereses=
𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠
Por cada Q que debo de intereses tengo tanto para poder cubrirlos. (por lo menos 3 y
preferiblemente cercano a 5)

Mercado: miden el retorno y el riesgo según los inversionistas del mercado.


𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠
 DPA= Retorno: rentabilidad
# 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠
Lo que se le da a cada accionista por acción que tengan. Riesgo: actividad, liquidez
y endeudamiento
𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛
 Precio utilidad (P/E)= 𝑈𝑃𝐴
Retorno y riesgo: mercado
Mide la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar por cada Q de las
ganancias de la empresa. El nivel de esta razón indica el grado de confianza que los
inversionistas tienen en el rendimiento futuro de la empresa. Para la empresa mejor que
sea alto para el accionista bajo. Lo que tiene q pagar por tener la acción. La empresa alto,
para el accionista bajo.

𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜
 Mercado libro= 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜
Que tanto crece el valor de la acción en el mercado.

SISTEMA DE ANALISIS DUPONT


Relaciona la (MN) rentabilidad de las ventas con (rot. De activos totales) la eficiencia con la que se
están utilizando los activos para generar ventas.

ROA= MN * rotación de activos totales


𝑈𝑁 𝑉 𝑈𝑁
 ROA= 𝑉 ∗ 𝐴𝑇= 𝐴𝑇

DUPONT MODIFICADA (rentabilidad, actividad, endeudamiento) porque el ROE de una empresa


es mejor o peor que el de otra.
Formula de Dupont modificada, relaciona el ROA de la empresa con su retorno sobre el patrimonio
(ROE), usando el multiplicador de apalancamiento financiero (MAF)
ROE= ROA * MAF

𝑈𝑁 𝑉 𝐴𝑇 𝑈𝑁
𝑅𝑂𝐸 = ∗ ∗ =
𝑉 𝐴𝑇 𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐸𝑁 𝐴𝐶𝐶𝐼𝑂𝑁𝐸𝑆 𝐶𝑂𝑀𝑈𝑁𝐸𝑆(𝑐𝑎𝑝 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛+𝑈𝑅) 𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐸𝑁 𝐴𝐶𝐶𝐼𝑂𝑁𝐸𝑆 𝐶𝑂𝑀𝑈𝑁𝐸𝑆

MAF= por cada Q que tengo en patrimonio, tengo tanto de activos totales. Se puede aumentar los
AT por medio de deuda (aumentando los AT y dejando igual el capital común) o por acciones
(aumentando AT y aumentando capital común)
Mientras mayor sea el resultado más deuda estas usando, mientras menor sea más dinero propio
se está usando. Es mejor que sea mayor para usar dinero que no sea propio.

Riesgo y rendimiento
Rendimiento: ganancia o pérdida que brinda una inversión en un periodo de tiempo.
 Rendimiento Esperado: lo calculo en base a rendimientos históricos
 Rendimiento Requerido: Consideración el riesgo del mercado

Riesgo: (Que el rendimiento no sea el esperado) el riesgo mide la variación q puedan existir en los
rendimientos. Cuando una variable puede tomar distintos valores, pero se tiene información para
saber las probabilidades de que esto suceda.

Incertidumbre: ocurre cuando el posible resultado se desconoce y por lo tanto no hay


probabilidades.

Cuanto más seguro es el rendimiento de un activo, menor es su grado de variación y menor el


riesgo.

𝜟𝒗𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊𝒐𝒏+𝑭𝑬(𝒅𝒆𝒔𝒑𝒖𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒊𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔)


Tasa de rendimiento (k)= 𝒗𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒊𝒏𝒊𝒄𝒊𝒂𝒍
(porcentaje de ganancia o
perdida respecto a una inversión realizada)

Aversión al riesgo: si se asume más riesgo, requiero más rendimiento.

Beta (como varía mi riesgo, comparado con el mercado)


Aplicar el modelo de regresión lineal, en donde la pendiente es beta.
Cuando beta es > 1 se considera riesgosa la inversión. Porque si el mercado baja 1 y mi beta es 2,
la mía baja 2.
R activo

RM

Evaluación de riesgo
Análisis de sensibilidad
Método para evaluar el riesgo, realizando cálculos pesimistas, más probables y optimistas de los
rendimientos relacionados con un activo. El riesgo de este activo se puede medir con el intervalo
de los rendimientos (Restar el resultado optimista menos el pesimista. Cuanto mayor sea el
intervalo mayor riesgo.)

Distribuciones de probabilidad
Es un modelo que relaciona las probabilidades de ocurrencia con los rendimientos esperados.
(Gráfica de barras y distribución de probabilidad continua) ej: 50% de probabilidad de obtener un
10% de rendimiento, 60% de probabilidad de obtener un 15%, etc.

Medición de riesgo
Valor esperado de un rendimiento (𝒌 ̅)
Rendimiento más probable de un activo especifico.
𝑘̅=k*probabilidad (pesimista)+ k*probabilidad (más probable)+ k*probabilidad (optimista)

Desviación estándar
Mide la dispersión alrededor del valor esperado. Mayor desviación, mayor riesgo. Q tan variables
han sido los rendimientos históricos. (Es un indicador que mide la dispersión alrededor de un
valor esperado)

∑(𝑋𝑖 − 𝑋̅)2
S=√
𝑛𝑜𝑛−1
n= muestra grande de 30 o mas
n -1= muestra pequeña

Cuando hay probabilidad de ocurrencia:


S = √∑(𝑋𝑖 − 𝑋̅)2 ∗ 𝑝𝑟𝑜𝑏𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 ∗ 100%

Coeficiente de variación
Grado de dispersión en los datos. Es útil para comparar los riesgos de los activos con diferentes
rendimientos esperados. Mayor CV, mayor riesgo, mayor rendimiento esperado. (Puede ser
negativo si hay perdidas y no se debería invertir) mide la dispersión relativa.
𝑆
CV =
𝑋̅
Riesgo de una cartera
Para reducir el riesgo en una cartera, se debe diversificar combinando activos que tengan
correlación negativa, correlación positiva baja o que no tengan correlación.

Cartera eficiente
Cartera que incrementa al máximo el rendimiento en un nivel específico de riesgo o que disminuye
al mínimo el riesgo en un nivel especifico de rendimiento.

Correlación
Medida estadística de la relación entre dos series de números que representan datos de cualquier
tipo.
 Correlación positiva: las dos series se mueven en la misma dirección.
 Correlación negativa: las dos series se mueven en direcciones opuestas

Coeficiente de correlación
Medida del grado de correlación entre dos series.

Diversificación
Combinación de activos correlacionados negativamente, correlación positiva baja o que no tenga
correlación para reducir o diversificar el riesgo.

Tipos de riesgo
 Riesgo diversificable (riesgo no sistemático)
Riesgo de un activo debido a causas específicas de la empresa, se puede eliminar a través de la
diversificación. Como huelgas, demandas, etc.
 Riesgo no diversificable (riesgo sistemático)
Riesgo de un activo debido a factores de mercado que afectan a todas las empresas, no se puede
eliminar a través de la diversificación. Como guerra, inflación, incidentes internacionales, etc.
Modelo de precios de activos de capital (CAPM)
Relaciona el riesgo no diversificable (riesgos de mercado) y el rendimiento de todos los activos. Da
el retorno requerido en función del riesgo no diversificable. (Lo q requerimos que nos de la
inversión considerando el riesgo). Se aplica para valuar acciones comunes.
Ks=Krf+ β (Krm-Krf)
Krf= tasa libre de riesgo (medida por una letra del Tesoro de los Estados Unidos) sirve para
comparar
Krm= tasa de rendimiento de mercado (rendimiento promedio de esa inversión)

El CAPM se divide en dos partes


1. La tasa de rendimiento libre de riesgo Krf,, rendimiento requerido sobre un activo libre de
riesgo
2. La prima de riesgo (Krm-Krf), lo que requiero por asumir el riesgo del mercado

Coeficiente Beta
Índice que mide el rendimiento de un activo en respuesta a un cambio en el rendimiento de
mercado (rendimiento sobre la cartera de mercado de los valores de la Bolsa). Mientras más alto
sea el coeficiente mayor será el rendimiento requerido.
El coef. Beta del mercado es igual a 1. Si la compañía tiene β =0.5, se espera que cambie 0.5% por
cada 1% que cambie el rendimiento del mercado. (Standard’s and Poors)
Bonos vs. Acciones
BONOS (capital de deuda)
 Tasa de cupón (fija)
 Deducibles de impuestos (se puede declarar el gasto de intereses antes de pagar
impuestos)
 Al pago que se le hace al tenedor del bono se llaman intereses
 Tiene tiempo definido
 Son reclamables (que pueden pedir los bonos de regreso a un tiempo determinado, pq
puede que ya no necesiten el financiamiento)
 Los tenedores de bonos no tienen derecho de voto

ACCIONES (capital propio)


 Tasa de rendimiento (variable comunes, fijo preferentes)
 No son deducibles de impuestos (porque se pagan después de impuestos)
 Al pago que se le hace al accionista son los dividendos
 No tiene tiempo definido
 De cierta manera es propietario de la empresa, los que tienen bonos no.
 Los accionistas comunes tienen derecho de voto.
 La acción común es mas riesgosa pq depende de la utilidad. Pero en general las
acciones son más riesgosas ya que es más seguro que los bonos los paguen.
 Los costos del financiamiento con capital propio son más altos que los costos de
deuda.
Bonos
Es un pagare a largo plazo emitido por un negocio o entidad gubernamental.
Bono corporativo
Es una deuda a largo plazo que indica que una corporación ha realizado un préstamo de cierta
cantidad de dinero y promete reembolsarlo en el futuro con condiciones bien definidas. La
mayoría tienen vencimientos de 10-30 años y con valor a la par o nominal de $1,000. La mayoría
pagan intereses semestrales.
Contrato de emisión de bonos (Aspectos legales)
Es un documento legal que especifica los derechos de los tenedores de bonos y las obligaciones de
la empresa emisora. Incluye:
 Descripción del monto
 Fecha de todos los pagos de los intereses y el principal
 Disposiciones estándar: Prácticas de mantenimiento de registros y de negocios que el
emisor debe de seguir
o Mantener registros contables satisfactorios
o Presentar estados financieros auditados
o Pagar impuestos y otros pasivos cuando se requiera
o Mantener todas las instalaciones en buen estado
 Disposiciones restrictivas: Limites operativos y financieros que el emisor debe de seguir
o Nivel mínimo de liquidez
o Prohíben la venta de cuentas por cobrar
o Límites de activos fijos
o Limitan prestamos subsiguientes
o Limitan los pagos a dividendos
o Requisito de fondo de amortización: Facilita el retiro de los bonos antes de
vencimiento
o Garantía
 Fideicomisario: Individuo, corporación o departamento fiduciario de un banco comercial
que recibe un pago para que actué como tercera parte y tome medidas a favor de los
tenedores de bonos si se violan los términos de contrato.

La violación de cualquier disposición estándar o restrictiva de parte del emisor de da al tenedor el


derecho de exigir el reembolso inmediato de la deuda.
Costo de los bonos para el emisor
Los factores que afectan el costo del bono (tasa de interés) son los siguientes:
 Vencimiento del bono: La deuda a largo plazo paga intereses más altos que la de corto plazo
debido a lo siguiente:
o Menor exactitud para predecir las tasas de interés futuras
o Mayor riesgo de los tenedores de perder la oportunidad de prestar dinero a una
tasa más alta
o Mayor posibilidad de incumplimiento por parte del emisor
 Tamaño de la oferta: A mayor oferta de bonos se reducen los costos de administración por
bono para el emisor pero aumenta el riesgo que le incumplan al tenedor.
 Riesgo del emisor: A mayor riesgo de incumplimiento por parte del emisor, mayor es la tasa
de interés.
Para encontrar el costo del dinero (tasa de interés) se usa una tasa de interés sin riesgo (Bonos del
Tesoro de Estados Unidos) y se le agrega una prima de riesgo debido al vencimiento, tamaño de
oferta y riesgo del emisor.
Características generales de una emisión de bonos
Las características que pueden ser incluidas en la emisión de bonos son las siguientes:
 Opción de conversión: Permite a los tenedores cambiar cada bono en un número
establecido de acciones comunes. Paga menos intereses.
 Opción de rescate anticipado: Da al emisor la oportunidad de volver adquirir los bonos
antes de su vencimiento durante cierto periodo a un precio de rescate que es mayor al valor
a la par del bono. Paga más intereses.
 Certificados para la compra de acciones: Le dan al tenedor el derecho de comprar cierto
número de acciones comunes al emisor a un precio específico durante un periodo de
tiempo. Paga menos intereses.
Calificaciones de bono
Existen agencias independientes que se dedican a evaluar el riesgo de las emisiones de bonos al
analizar las razones financieras y los flujos de efectivo. Los bonos de calificación alta tienen
menores tasas de interés y los de baja calificación debido al riesgo.
Tipos de bono
 Bonos tradicionales: Tipos básicos.
o Bonos no garantizados
 Bonos con obligaciones: Tiene la misma prioridad que los otros acreedores.
 Bonos con obligaciones subordinadas: Hay otros acreedores que tienen
mayor prioridad.
 Bonos de renta: Se pagan solo si hay ganancias disponibles.
o Bonos garantizados
 Bonos hipotecarios: Garantizados con bienes raíces o edificios
 Bonos de garantía colateral: Garantizados con acciones y bonos.
 Bonos con certificados revalorizados con garantía de equipo: Compran el
equipo con lo recaudado de los bonos y pasa a nombre de la empresa hasta
que se haya pagado el bono.

 Bonos contemporáneos: Tipos nuevos.


o Bonos cupón cero: Paga intereses hasta la fecha de vencimiento, en compensación
su precio es inferior al valor nominal
o Bonos chatarra: Bonos de alto riesgo y alto rendimiento
o Bonos a tasa flotante: La tasa cupón varía entre un máximo y un mínimo establecido
o Títulos a tasa flotante: Tienen vencimiento corto y pueden renovarse
o Bonos con opción de reventa: Bonos que se pueden revender
Bonos internacionales
 Eurobono: Bono emitido por un prestatario internacional y vendido a un inversionistas de
países con monedas distintas a la moneda de denominación del bono.
 Bono extranjero: Bono emitido por un prestatario extranjero en el país anfitrión con la
moneda del país anfitrión.
Valoración de bonos
Los bonos se valoran debido a que dependiendo de cómo cambia el valor del bono en el tiempo, el
emisor o tenedor pueden hacer uso del tipo o características del bono para tener un menor costo
(emisor) o tener mayor ganancia (tenedor).

El valor de un bono es el valor presente de los pagos de su emisor desde el presente hasta el
vencimiento.
𝑛
1 1
𝐵0 = 𝐼 × [∑ 𝑡 ]+𝑀×
(1 + 𝑘𝑑 ) (1 + 𝑘𝑑 )𝑛
𝑡=1
Donde:
𝐵0 = Valor del bono en el presente
𝐼 = Interés anual pagado (moneda)
𝑛 = Número de años al vencimiento
𝑀 = Valor a la par
𝑘𝑑 = Rendimiento requerido de un bono (tasa)

Rendimientos requeridos
El rendimiento requerido puede cambiar cuando el riesgo y/o las condiciones económicas de la
empresa cambian lo que causa que la tasa de cupón sea diferente al rendimiento requerido.
 Valor a la par: El bono se vende a su valor nominal debido a que el rendimiento requerido
es igual a la tasa cupón.
 Descuento: El bono se vende a un valor menor de su valor a la par debido a que el
rendimiento requerido es mayor a la tasa cupón. 𝑀 − 𝐵0
 Prima de fianza: El bono se vende a un valor mayor de su valor a la par debido a que el
rendimiento requerido es menor a la tasa cupón. 𝐵0 − 𝑀
Tiempo al vencimiento
El tiempo a vencimiento afecta el valor del bono cuando el rendimiento requerido es diferente a la
tasa cupón. Cuanto más corto es el tiempo al vencimiento, menor es el impacto en el valor del
bono ocasionado por un cambio específico del rendimiento requerido. El valor del bono se va
acercando a su valor a la par conforme pasa el tiempo hasta su fecha de vencimiento.
 Rendimiento requerido constante: El rendimiento requerido es diferente a la tasa cupón y
se asume que será constante hasta el vencimiento.
 Rendimiento requerido variable: Cuando las tasas de interés libre de riesgo cambian,
cambia también el rendimiento requerido y por lo tanto el valor del bono. Si la tasa de
interés libre de riesgo aumenta causa un aumento en el rendimiento requerido y por lo
tanto una disminución en el valor del bono.
Rendimiento al vencimiento
Es la tasa de rendimiento que los tenedores ganan si compran un bono a un precio específico y lo
mantienen hasta el vencimiento. Supone que el emisor realiza todos los pagos programados del
principal y los intereses según lo prometido.
Intereses semestral
 Se debe dividir el dinero de interés en 2 (por ser semestral)
 El número de periodos se multiplica por 2
 El rendimiento anual requerido dividirlo entre 2
2𝑛
𝐼 1 1
𝐵0 = × ∑ 𝑡 +𝑀×
2 𝑘
𝑡=1 (1 + 𝑑 )
𝑘𝑑 2𝑛
[ 2 ] (1 + 2)
Acciones
Capital
Fondos a largo plazo de una empresa, los rubros del lado derecho en el BG excepto los pasivos
corrientes.
Capital de deuda
Todos los préstamos a largo plazo en los que incurre una empresa, incluyendo los bonos.
Capital propio
Fondos a largo plazo que proporcionan los propietarios de la empresa, o sea los accionistas. Ya sea
internamente con las UR, o por medio de venta de acciones comunes o preferentes.
Acciones preferentes vs. Acciones comunes
Acciones preferentes
 Reciben un dividendo periódico fijo, que se puede establecer en dólares o en un
porcentaje del valor nominal de la acción
 No tienen voto
 Primero se le paga a los accionistas preferentes y luego a los comunes
 Los dividendos preferentes pueden ser acumulativos (mayoría) y no acumulativos

Acciones comunes
 Son los verdaderos propietarios de la empresa
 Reciben dividendos después de que la empresa haya cumplido con todas sus obligaciones
 Tienen voto
 La propiedad de la acción puede ser:
o acciones privadas: propiedad de solo una persona
o capital perteneciente a pocos accionistas: propiedad de un pequeño grupo de
personas relacionadas)
o accionistas de participación pública: propiedad de un amplio grupo de personas
no relacionadas
 La acción puede ser:
o Acciones autorizadas: Las acciones que puede emitir la empresa según la carta
constitutiva. No pueden vender más acciones que las autorizadas en la carta.
o Acciones en circulación: Las acciones que se venden al público.
o Acciones en tesorería: Acciones en circulación que la empresa vuelve a adquirir y
ya no se consideran en circulación.
o Acciones emitidas: Acciones comunes que se han puesto en circulación. (Acciones
en circulación + acciones en tesorería)
Emisión de acciones comunes
Una empresa recién creada está financiada, por sus fundadores por medio de acciones comunes. Y
conforme empieza a generar ingresos, flujos de efectivo y utilidades esta ale a la bolsa de valores.

Capital de riesgo
Capital propio externo recaudado de forma privada usado para financiar empresas en etapas
iniciales con perspectivas atractivas de crecimiento. Los proveedores del capital de riesgo son los
capitalistas de riesgo.

Promotores
Inversionistas individuales adinerados que no operan como empresa, pero invierten en empresas
prometedoras en etapas iniciales a cambio de una parte del capital propio de la empresa.

Cotizar en bolsa
Cuando una empresa desea vender sus acciones en el mercado primario, tiene tres alternativas:
1. Oferta pública (OPI), ofrece sus acciones en venta al público general
2. Colocación privada, vende nuevos títulos directamente a un inversionista o a un grupo de
inversionistas
3. Oferta de derechos, las nuevas acciones se venden a los accionistas existentes.

 OPI: La OPI (oferta pública inicial), es la primera venta pública de las acciones de una
empresa. Son realizadas por pequeñas empresas en rápido crecimiento que necesitan
capital adicional para continuar su expansión alcanzar algún logro. La mayoría de las OPI’s
se realizan con la asistencia de un banquero de inversión, que es el intermediario
financiero que se especializa en la venta de nuevas emisiones de títulos y asesorar a las
empresas sobre transacciones financieras importantes.
Valoración de acciones comunes
Los inversionistas, valoran las acciones para saber cuándo están subvaloradas (valor
verdadero>precio de mercado) y comprar, o cuando están sobrevaloradas (precio de mercado>
valor verdadero) y vender. (Se compara con la bolsa de valores y la valoración que yo hago)
Ecuación básica para la valoración de acciones comunes
El valor de una acción común es igual al valor presente de todos los flujos de efectivo futuros
(dividendos) que se espera que esta proporcione durante un tiempo infinito.
𝑫𝟏 𝑫𝟐 𝑫∞
𝑷𝟎 = 𝟏
+ 𝟐
+ ⋯+
(𝟏 + 𝒌𝒔 ) (𝟏 + 𝒌𝒔 ) (𝟏 + 𝒌𝒔 )∞
Donde:
P0= valor de acciones comunes
Dt= dividendo por acción esperado al final del año t
Ks= rendimiento requerido de acciones comunes
Modelo de crecimiento cero
Asume una corriente constante de dividendos no crecientes. Es el utilizado para las acciones
preferentes debido a que tienen un dividendo anual fijo. Empresas en etapa de madurez
𝐷1
𝑃0 =
𝑘𝑠
𝐷1
𝑘𝑠 =
𝑃0
Modelo de crecimiento constante (Modelo de Gordon)
Asume que los dividendos crecerán a una tasa constante pero a una tasa menor que el retorno
requerido. Empresas en crecimiento
𝐷1
𝑃0 =
𝑘𝑠 − 𝑔
𝐷1 (1+𝑔)
𝑘𝑠 = +𝑔
𝑃0

La g se saca con datos históricos, con el último y el primero y se saca el factor del valor presente.
Se hace F/P, o sea el ultimo/primero y ese es el factor, donde n es entre años.
Modelo de crecimiento variable
Valoración de dividendos que permite un cambio en la tasa de crecimiento de los dividendos.
Empresas en crecimiento. Se usan datos históricos de años continuos.
Modelo de evaluación de flujo de efectivo y libre
Calcula el valor de toda una empresa como el valor presente de sus flujos de efectivo libres
esperados, descontando el costo de capital promedio ponderado de la empresa, que es su costo
futuro promedio esperado de fondos a largo plazo. Se utiliza para evaluar empresas que no tienen
antecedentes de dividendos o empresas recién creadas.

FEL: representan el monto del flujo de efectivo disponible para los inversionistas, acreedores y
capital propio después de haber pagado todas las demás obligaciones.

FET: representación del valor de la empresa. Lo que la empresa podría valer en ese momento.

𝐹𝐸𝐿1 𝐹𝐸𝐿2 𝐹𝐸𝐿∞


Vc = 1
+ 2
+⋯
(1 + 𝑤𝑎𝑐𝑐) (1 + 𝑤𝑎𝑐𝑐) (1 + 𝑤𝑎𝑐𝑐)∞
Donde:
VC= valor de toda la empresa
VS=valor capital común
VD= Valor de toda la deuda
VP= valor de mercado de las acciones preferentes

Se despeja para VS, ya que VC es el valor de todos los activos de toda la empresa. Y como lo que
queremos es el valor de las acciones comunes, debemos de restar el valor de mercado de toda la
deuda de la empresa y el valor de mercado de las acciones preferentes.
VS= VC -VD- VP

Pasos:
1. Sacar el FEL para los años en los que el crecimiento se vuelve constante
𝐹𝐸𝐿 𝑢𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑎ñ𝑜∗(1+𝑔)
FEL= 𝑤𝑎𝑐𝑐−𝑔
2. Sumar el FEL anterior con el último que nos dan.
3. Sumar todos los FEL de los años que nos dan y pasarlos a valor presente (sustituir el del
último año por el sacado anteriormente) esto sería el valor de todos los activos de la
empresa (VC)
4. VS= VC – VD – VP
5. Valor acción común= VS/ acciones común en circulación
El valor de la acción > al valor del mercado para que sea atractivo para el inversionista.
Método del valor en libros
Cantidad por acción común que se recibiría si todos los activos de la empresa se vendieran a su
valor en libros exacto y los beneficios después de pagar todos los pasivos incluyendo las acciones
preferentes, se dividieran entre los accionistas comunes.
Método de valor de liquidación
Cantidad por acción común que se recibiría si todos los activos de la empresa se vendieran a su
valor de mercado, se pagaran los pasivos incluyendo acciones preferentes y el dinero restante de
distribuyera entre las acciones comunes.
Orden de liquidez:
 Efectivo
 Cuentas por cobrar (factorización: que el banco las cobras dándoles un %)
 Inventarios (pignoración: hipoteca de inventarios que se deja como garantía por deuda,
por si no se paga después.)
 AF (se liquida al valor de mercado)

Orden para liquidar:


 Sueldos
 Deudas
 Bonos
 Proveedores
 Accionistas preferentes
 Accionistas comunes
Múltiplos precio/ganancias (P/E)
El valor estimado de una acción se calcula EPS* (P/E), es mejor que los otros dos porque toma en
cuenta las ganancias esperadas.

Capital de trabajo y administración de activos a corto plazo


Efectivo, cuentas por cobrar e inventarios.

Capital de trabajo
Monto de dinero necesario para operar al corto plazo. Los pasivos circulantes son previsibles ya
que se sabe cuándo es el vencimiento de pago, pero los activos corrientes no son previsibles y es
por eso que los activos corrientes se deben mantener más altos que los pasivos corrientes.
CAPITAL DE TRABAJO= AC-PC
Financiamiento a corto plazo
Pasivos corrientes.
Capital de trabajo neto
Diferencia entre los activos corrientes de la empresa y sus pasivos corrientes de la empresa. Si los
AC son mayores que los PC es un capital de trabajo neto positivo y si es al revés es negativo.
Cuanto mayor sea el capital de trabajo neto, menor será su riesgo. Ya que será más liquida y
menor será el riesgo de volverse técnicamente insolvente.
Si la razón AC/AT aumenta, significa disminución en riesgo y en rentabilidad. Y si disminuye
significa aumento en ambas. Debido a que si se hace más grande significa que hay más AC para
hacerle frente a los pasivos por lo que el riesgo disminuiría.
Caso contrario para la razón PC/AT.
Ciclo operativo
Tiempo que transcurre desde que llega la MP hasta el cobro del efectivo de la venta del producto
terminado. Si nadie me da crédito me tardo esos días en convertir una venta en efectivo.
CO=PPI + PPC
CCE= CO-PPP
CCE= PPI+PPC-PPP
CCE: tiempo que me tardo en convertir una la MP, procesarla y cobrarla, considerando créditos.
Recursos necesarios (inversión en recursos)
Los recursos que necesito para poder financiarme durante el periodo de CCE.
𝑉 𝑜 𝐶𝑉 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
RN = ∗ 𝐶𝐶𝐸
365
El CV es el más indicado pq no toma en cuenta la ganancia. Al dividir CV/365, me da el costo diario,
al multiplicarlo me da el monto de dinero para sobrevivir en el CCE.
Estrategias de financiamiento temporal agresivas y conservadoras
 Necesidades de financiamiento permanente: cuando las ventas de la empresa son
constantes, entonces los costos también serán constantes.
 Necesidad de financiamiento temporal: cuando las ventas de la empresa son cíclicas, los
costos varían a través del tiempo de acuerdo a sus ciclos de venta.
Agresiva: La empresa financia sus necesidades temporales con deuda a corto plazo y sus
necesidades permanentes con deuda a largo plazo. (Las tasas de interés pueden cambiar) es
agresiva ya que tiene q tener más liquidez para las de corto plazo.
Conservadora: La empresa financia sus necesidades tanto temporales como permanentes con
deuda a largo plazo. (Tasa de interés garantizada).
La agresiva es más rentable, ya que el interés de corto plazo es menor, en cambio en la
conservadora pago más intereses ya que ambas son a largo plazo.
Estrategias para administrar el CCE
1. Rotar el inventario tan rápido como sea posible sin desabastos que ocasionen perdidas de
ventas
2. Cobrar las cuentas x cobrar tan rápido como sea posible sin perder ventas debido a
técnicas de cobranza muy agresivas
3. Administrar el tiempo de correo, procesamiento y compensación para reducirlos al cobrar
a los clientes y aumentarlos al pagar a proveedores
4. Pagar las cxp lo más lento posible sin perjudicar la calificación de crédito de la empresa
Administración de los inventarios
Sistema ABC
Técnica de administración de inventarios que divide el inventario en 3 grupos A, B, C en orden
descendiente de importancia y nivel de supervisión, con base en la inversión en dólares realizada
en cada uno. (20% de productos que representan el 80% de ventas=A)
Modelo de la cantidad económica de pedido (EOQ)
Técnica de administración de inventarios para determinar el tamaño optimo del pedido de un
artículo, que es el tamaño que disminuye al mínimo el total de sus costos de pedido y costos de
mantenimiento.
Costo de pedido
Costos administrativos fijos de la solicitud y recepción de un pedido de inventario.
𝑆
CTP= O*𝑄

Costos de mantenimiento
Los costos variables por unidad de un artículo mantenido en inventario durante un periodo
específico.
𝑄
CTA = C ∗
2
COSTO TOAL DE INVENTARIO=CTP+CTA
2∗𝑆∗𝑂
Q=√ 𝐶
Donde:
S= demanda anual
C=costo de mantenimiento
O=costo de pedido
ROP=LT*UD + SS
Donde:
LT=tiempo de abastecimiento
UD=demanda diaria

𝑄 𝑆𝑆
Inv. Prom = ( + 𝑆) ∗
2 𝑑𝑖𝑎𝑠 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜
JIT
Técnica de administración de inventario que disminuye al mínimo la inversión en inventario
haciendo que los materiales lleguen justo en el momento en que se requieren para la producción.
Sistemas computarizados para el control de recursos
MRP (material requirement planning) es un sistema que determina que materiales ordenar y
cuando ordenarlos.
Administración de cuentas por cobrar
Ventajas Desventajas
 Atractivo para cliente  Disminuye el efectivo
 Posibilidad de cobrar intereses  Posibilidad de incumplimiento con
 Aumento de ventas proveedores
 Riesgo a incobrabilidad
Selección y estándares de crédito
 Estándares de crédito: requisitos mínimos de la empresa para extender crédito a un
cliente.
 5 c’s del crédito: cinco dimensiones clave que usan los analistas de crédito con el
propósito de proporcionar un esquema para el análisis detallado del crédito.
o Carácter: historia del solicitante para cumplir con las obligaciones
o Capacidad: capacidad del solicitante para pagar el crédito
o Capital: deuda del solicitante con relación a su capital propio
o Colateral: cantidad de activos que tiene el solicitante para garantizar el crédito
o condiciones : condiciones respecto al crédito
 Calificación de crédito: método de selección de crédito usado en solicitudes de crédito de
alto volumen y poco monto en dólares.

Cambio de políticas de crédito


Costo de inversión marginal en cxc (lo que tengo invertido en una cartera)
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
ICC= 365 𝑑𝑖𝑎𝑠
∗ 𝑃𝑃𝐶
1. Calcular el inversión promedio en CxC (ICC) actual
2. Restarle el ICC propuesto
3. Multiplicar la resta por el rendimiento requerido de la inversión (costo que representa el
monto máximo que se podría haber ganado de la resta si estos se hubieran colocado en la
mejor alternativa de inversión de riesgo similar disponible en el rendimiento sobre la
inversión. (costo de oportunidad x dar más crédito : el rendimiento)

Costo de deudas incobrables marginales


1. Multiplicar el precio de venta por el % de deudas incobrables por el numere de unidades
vendidas actual y propuesto
2. Restar

Condiciones de crédito
 Descuento por pago en efectivo: ej.: 1/10, 30 netos. 1% de descuento, si paga en los
primeros 10 días a partir del inicio del periodo de crédito, o paga el monto total de la
factura en 30 días. Sacar el costo de dar el descuento y ver cuánto se está reduciendo el
CCE.
Administración de pasivos a corto plazo
Los pasivos espontáneos (cxp y deudas acumuladas) son fuentes de financiamiento a corto plazo
de la empresa.
Administración de cuentas por pagar
Son deudas que tiene la empresa durante el periodo que transcurre entre la compra de materia
prima y el envío del pago. El objetivo de la empresa es pagar tan tarde como sea posible sin
perjudicar su calificación crediticia, para poder reducir el CCE.
Costo de renunciar al descuento por pago en efectivo
Se puede:
 Renunciar al descuento por efectivo y tener un mayor PPP
 Tomar el descuento y tener un menor PPP

Tasa de interés implícita por retrasar el pago de una cuenta.

𝐶𝐷 365
Costo de renunciar al descuento por pago en efectivo= ∗
1−𝐶𝐷 𝑁
365
Costo aproximado de renunciar a un descuento por pago en efectivo=CD* 𝑁

CR= El costo al cual el proveedor me da financiamiento.


CD= descuento establecido por pago en efectivo
N= días que puede retrasarse el pago por renunciar al descuento al efectivo.
Se compara con la tasa de interés del banco, si el CR es mayor que la del banco se toma el
descuento por pago en efectivo y se pide prestado al banco los fondos que requiere el % de
interés, ya que para la empresa es más barato pagar el % del banco que pagar el costo más alto
por renunciar al descuento por pago.

Si es menor se renuncia al descuento por pago en efectivo porque el costo de esta acción es
menor que el costo de tomar el préstamo bancario. Por ejemplo es más barato renunciar al
descuento y pagar un 8% que pagar 13% de interés al banco.

Se puede ver que el CR es el costo de tomar el descuento y la i es el costo de tomar el descuento.


Deudas acumuladas
Son pasivos por servicios recibidos cuyo pago aun está pendiente (salarios, pasivos laborales e
intereses). Los pasivos laborales los podría meter al banco para ganar intereses aunque lo tenga
que pagar a los trabajadores.
Préstamos bancarios auto liquidables
Los bancos otorgan el préstamo a corto plazo y consiste en financiar a las empresas mientras su
inventario y cuentas por cobrar se convierten en efectivo y se va pagando el préstamo.

Tasas de interés sobre préstamo:


o Interés preferencial: es la tasa de interés más baja que cobran los principales
bancos sobre préstamos comerciales a sus prestatarios empresariales más
importantes.
o Tasa fija: Tasa de interés arriba de la tasa preferencial en la que permanece fija
hasta el vencimiento del préstamo.
o Tasa flotante: Tasa de interés establecida inicialmente arriba de la tasa
preferencial y puede variar por arriba de la tasa preferencial conforme la tasa
preferencial varíe hasta el vencimiento del préstamo.

Método para calcular el interés


Cuando el interés se paga hasta que el préstamo vence
𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠
Tasa efectiva (verdadera)=
𝑚𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜
Cuando el interés se paga por adelantado
𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠
Tasa efectiva (verdadera)= 𝑚𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜−𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠
Préstamos a corto plazo sin garantía
 Pagares de pago único
Es un préstamo a un solo monto para un motivo específico en un periodo corto. Usualmente de 30
días a 9 meses o más.
Tasa efectiva anual= (1 + 𝑖/𝑚)𝑚 − 1 (tasa de interés efectiva anual sobre el pagare de tasa fija a
los días que dura)
 Líneas de crédito
Acuerdo entre un banco y una empresa que especifica el monto máximo que la empresa puede
deberle al banco en cualquier momento si tiene fondos de dinero. Se pide presupuestos de caja,
estado de resultados proforma, balance general proforma y estados financieros recientes.
La tasa de interés se establece como una flotante, la preferencial mas una prima.
o Saldo de compensación, saldo requerido en una cuenta igual a cierto porcentaje del
monto obtenido en préstamo de un banco por medio de una línea de crédito o contrato
de crédito renovable.
o Limpieza anual,la empresa debe tener un saldo de cero de préstamo, o sea no deber nada
al banco durante algunos días del año para que los préstamos a corto plazo no se
conviertan en préstamos a largo plazo.
 Contratos de crédito renovable
Línea de crédito que un banco comercial garantiza a un prestatario sin importar la escasez de
dinero. Debido a que el banco garantiza la disponibilidad de fondos, se cobra una comisión de
compromiso sobre la porción no utilizada promedio de la línea de crédito, normalmente 0.5%.
También se pagan intereses por el monto real utilizado.
El contrato de crédito renovable es más costoso que una línea de crédito, pero puede ser menos
arriesgado debido a la disponibilidad de fondos garantizada.
 Papel comercial
Forma de financiamiento que consiste en pagares a corto plazo, sin garantía, que emiten empresas
con alta capacidad crediticia.
Préstamos a corto plazo con garantía
Cuando una empresa agota sus fuentes de financiamiento a corto plazo sin garantía, puede
obtener préstamos a corto plazo garantizados. Estos mantienen en garantía activos específicos
como colateral, como cuentas x cobrar o inventario.
Usualmente la tasa es más alta que los prestamos no garantizados, debido a que el banco al quitar
algún activo todavía debe volverlo liquido.
 Cuentas por cobrar como colateral
Se utilizan las cxc de una empresa como colateral para obtener un préstamo a corto plazo.
 Factorización de cxc
Venta directa de las cxc a un precio de descuento a otra institución financiera. (No se crean
prestamos a partir de estos, solo ayudan a acelerar el cobro de las cuentas)
 Inventario como colateral
Segundo lugar en conveniencia después de las cxc como colateral de préstamos a corto plazo.
Costo de capital
Rendimientos requeridos sobre los distintos tipos de financiamiento, la retribución que recibirán
los inversores por aportar fondos a la empresa, es decir, el pago que obtendrán los accionistas y
los acreedores.
Son recomendables las inversiones que se espera aumenten el precio de las acciones (VPN > $0 o
TIR > costo de capital). Refleja el costo futuro promedio esperado de los fondos a largo plazo.
Por lo regular se usa una mezcla óptima de capital propio y deuda (estructura de capital) dando
como resultado un costo de capital calculado como un costo capital promedio ponderado.

Existen 4 fuentes básicas de fondos a largo plazo para la empresa de negocios:


 Deuda a largo plazo
 Acciones preferentes
 Acciones comunes
 UR
Beneficio neto: fondos recibidos en realidad de la venta de un valor. (- los costos flotantes: costos
de emisión y de venta.)

Costo de la deuda antes de impuestos (kd)


 Cotización: cuando los beneficios netos de la venta de un bono son iguales a su valor a la
par, el costo antes de impuestos es igual a la tasa de interés cupón. Si un bono de riesgo
similar tiene un rendimiento al vencimiento este valor se puede usar como el costo de la
deuda antes de impuestos.
 Calculo del costo: determina el costo de la deuda antes de impuestos calculando la TIR de
los flujos de efectivo del bono.
 Aproximación del costo:
𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟 − 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑜𝑏𝑡𝑒𝑛𝑖𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜
𝐼+
𝑘𝑑 = 𝑣𝑖𝑑𝑎 𝑢𝑡𝑖𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜
𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 + 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟
2

Costo de la deuda después de impuestos (ki)


Costo después de impuestos el día de hoy de la recaudación de fondos a largo plazo a través de
préstamos.

Ki=kd*(1-T), el costo de financiamiento debe establecerse después de impuestos, ya que el interés


sobre la deuda es deducible de impuestos, disminuye el ingreso gravable de la empresa.
El costo de la deuda a largo plazo es menor que el costo de cualquier forma alternativa de
financiamiento a largo plazo debido sobre todo a la deducción fiscal del interés.

Costo de las acciones preferentes (kp)


No es necesario un ajuste fiscal debido a que las acciones preferentes se pagan después de
impuestos.
𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑝𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 % ∗ 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟
Kp= =
𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑜𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑜𝑠 𝑜𝑏𝑡𝑒𝑛𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑙𝑎𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑝𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟−𝑓𝑙𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛

Costo de las acciones comunes (ks)


Es el retorno que los inversionistas del mercado requieren de las acciones. Existen 2 formas de
financiamiento con acciones comunes: UR y nuevas emisiones de acciones comunes.

Tanto en las preferentes como en comunes, resto la flotación para obtener el valor neto. En UR
no.

Costo de capital de acciones comunes: tasa a la que los inversionistas descuentan los dividendos
esperados de la empresa para determinar su valor accionario.

Modelo de valoración de crecimiento constante


Asume que el valor de una acción es igual al valor presente de todos los dividendos futuros, que se
supone crecerán a una tasa constante. El retorno que requieren los accionistas existentes, de su
inversión.
dividendo por accion esperado al final del año 1
Ks = +𝑔
𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠

Modelo de precios de activos de capital (CAPM)


Describe la relación entre el retorno requerido, ks, y el riesgo no diversificable de la empresa
medido por beta, b.

Ks=Krf+ β (Krm-Krf)
Krf= tasa libre de riesgo (medida por una letra del Tesoro de los Estados Unidos)
Krm= tasa de rendimiento de mercado

Esto nos dice que el costo de capital en acciones comunes es el retorno que requieren los
inversionistas como compensación por asumir el riesgo no diversificable de la empresa.

Costo de las ganancias retenidas (kr)


Es igual al costo de emitir acciones comunes adicionales, porque los accionistas consideran
aceptable la retención de ganancias solo si esperan que la empresa gane por lo menos el retorno
que requieren de los fondos reinvertidos.
Kr=ks, este no incurre en costos de flotación porque no se están emitiendo acciones.
Costo de nuevas emisiones de acciones comunes (kn)
Para que una emisión se venda, debe venderse a un precio menor que su precio de mercado
corriente. El costo de financiamiento con UR es menor que el costo de financiamiento con una
nueva emisión de acciones comunes, debido a que las nueva emisiones se le resta la flotación y la
subvaloración.

𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜


Kn = +𝑔
𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑜𝑏𝑡𝑒𝑛𝑖𝑑𝑜 (−𝑓𝑙𝑜𝑡, −𝑠𝑢𝑏𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛)
Costo de capital promedio ponderado
Refleja el costo futuro promedio esperado de los fondos a largo plazo. Se pondera el costo de
cada tipo específico de capital por su proporción en la estructura de capital de la empresa.

Ka= (wi*ki)+ (wp*kp)+ (ws*kr o n)

W= Proporción de la deuda a largo plazo en la estructura de capital.

La ponderación de capital en acciones comunes de la empresa, ws, se multiplica por el costo de las
ganancias retenidas kr o por el costo de las nuevas acciones comunes kn dependiendo de si el
capital en acciones comunes de la empresa se financiaría usando ganancias retenidas o nuevas
acciones comunes.

Valor económico agregado (EVA)


Medida para determinar si una inversión contribuye positivamente a la riqueza de los propietarios.
Se calcula como la diferencia entre la utilidad operativa neta después de impuestos y el costo de
los fondos utilizados para financiar la inversión (multiplicando el monto en dólares de los fondos
utilizados para financiar la inversión por el costo de capital promedio ponderado de la empresa.)
(UN-$ financiamiento*wacc)
Costo de capital marginal ponderado (CCMP)
Debido a que conforme aumenta el volumen del financiamiento, se incrementan los costos de los
distintas fuentes de financiamiento. Aumentando el CCPP por esta razón se calcula el CCMP ya que
es el costo de capital promedio ponderado relacionado con el monto siguiente del nuevo
financiamiento total.

Punto de ruptura: nivel de inversión en el cual el wacc cambia de valor.


𝑚𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑚𝑎𝑥.𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠
PR=𝑝𝑜𝑛𝑑𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑓𝑢𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜

Para calcular el CCMP luego de calcular los puntos de ruptura, se calcula el CCPP para cada
intervalo del nuevo financiamiento entre los puntos de ruptura. El primero entre 0 y el primer PR,
luego entre los 2 PR y luego entre el segundo PR en adelante.

POI (programa de oportunidades de inversión)


Clasificación de oportunidades de inversión de mejor (mayor retorno) a peor (menor retorno). La
regla de decisión sería aceptar los proyectos hasta el punto en el que el rendimiento marginal de
una inversión iguale su costo de capital marginal ponderado, o sea aceptar todos los proyecto en
donde la TIR sea mayor al wacc.
Apalancamiento operativo y financiero
Apalancamiento: utilizar activos o fondos de costo fijo para aumentar los rendimientos para los
propietarios de la empresa.
Apalancamiento operativo
Mide el efecto que tiene en la utilidad antes de intereses e impuestos un cambio en las ventas.

Medición del grado de apalancamiento operativo (GAO): medida numérica del apalancamiento
operativo de la empresa. Siempre que GAO>1 existe apalancamiento operativo (siempre que el
cambio en UO es mayor al cambio porcentual en las ventas.) A mayor costo operativo fijo de una
empresa, con relación a los costos operativos variables, mayor grado de apalancamiento
operativo. Como le ayuda a la empresa tener costos fijos (depreciación, alquiler, etc.) para
generar mayores utilidades antes de intereses e impuestos. (Con los costos fijos voy a hacer
más con lo mismo)

𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑈𝑂 𝑄∗(𝑃−𝑉𝐶) 𝑀𝐶


GAO=𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑙𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 GAO a nivel basal de ventas=𝑄∗(𝑃−𝑉𝐶)−𝐹𝐶 = 𝑈𝐴𝐼𝐼
Apalancamiento financiero
Mide el efecto que tiene un cambio en la UO sobre las utilidades por acción.

Medición del grado de apalancamiento financiero (GAF): medida numérica del apalancamiento
financiero de la empresa. Por cada punto porcentual que varían las UO, el UPA variara tantas
veces. Como le ayuda a la empresa financiarse con deuda a largo plazo y pagar intereses para
generar mayores utilidades por acción.

𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑈𝑃𝐴


GAF= 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑈𝑂
𝑈𝑂 I= monto en $ de intereses
GAF a nivel basal de UO= 1 PD=dividendos de acción preferentes
𝑈𝑂−𝐼−(𝑃𝐷∗ )
1−𝑇
T=tasa fisca
Apalancamiento total
Mide el efecto que tiene un cambio en las ventas sobre la utilidad por acción.

Medición del grado del apalancamiento total (GAT): medida numérica del apalancamiento total de
la empresa. Por cada punto porcentual que varíen las ventas, las utilidades por acción (UPA) van a
variar tantas veces. Como ayuda la empresa tener costos fijos (depreciación, alquiler, etc.) y DLP
(pagando intereses que son un costo fijo) a generar mayores utilidades por acción.

𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑈𝑃𝐴


GAT=𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝑄∗(𝑃−𝑉𝐶) 𝑈𝐴𝐼𝐼
GAT a nivel basal de ventas= 1 =
𝑄∗(𝑃−𝑉𝐶)−𝐹𝐶−𝐼−(𝑃𝐷∗ ) 𝑈𝐴𝐼
1−𝑇
GAT= GAO* GAF
El apalancamiento total refleja el impacto combinado del apalancamiento operativo y financiero
en la empresa.
Esos indicadores podrían servir para pronosticar.
Tasa de interés
Capital
Inversión o préstamo original.
Interés
Diferencia entre capital y la cantidad final.
 Si se invierte dinero: interés= cantidad acumulada- inversión original
 Si se presta dinero: interés=cantidad debida- préstamo original.
Tasa interés
Es el interés expresado como porcentaje del monto original.
𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠
Tasa de interés=
𝑚𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜

La tasa de interés bancario, reflejan la tasa real de rendimiento mas la tasa de inflación esperada.
Tasa activa y pasiva
 TASA ACTIVA: la q me cobra el banco por prestarme dinero. 13.50%
 TASA PASIVA: la q me pagan por tener el dinero depositado ahí. 5.40%

Margen de intermediación: es la diferencia entre la tasa activa y pasiva.


Tasa de interés simple y compuesta
Tasa de interés simple: en base al saldo principal
Se calcula utilizando exclusivamente el principal e ignorando cualquier interés generados en los
periodos de interés precedentes.
Interés=principal*numero de periodos*tasa de interés.

Ej: Préstamo de $1,000 por 3 años con un interés simple de 5% anual.


$50 de interés para cada año. Total $1,150

Tasa de interés compuesto: en basa a saldo no cubierto (no pagado) en este se paga más interés
El interés generado durante cada periodo de interés se calcula sobre el principal más el monto
total de interés acumulado en todos los periodos anteriores. Es un interés sobre el interés. Lo
mejor es ir pagando intereses anualmente y abonando a capital para ir disminuyendo la deuda.
Interés= (principal + todos los intereses acumulados) (tasa de interés)

Ej: préstamo de $1,000 con un interés anual compuesto de 5%.


Año 1= 1000(1.05)=$1,050
Año 2= 1000(1.05)2= $1102.50
Año 3= 1000(1.05)3= $1157.63
Tasa de interés nominal y efectiva
La diferencia del interés nominal y la efectiva con las tasas de interés simple y compuesto, es que
en la tasa nominal y efectiva, se usa el interés compuesto más de una vez al año.

Tasa de interés nominal: no capitalización


Es una tasa de interés que no considera la capitalización de intereses. (No considera ganar
intereses sobre intereses)

r = tasa de interés por periodo * numero de periodos

Ej: tasa de 1.5% mensual * 24 meses= 36% por un periodo de 2 años.

Tasa de interés efectiva: capitalización (es frecuencia con la que se carga el interés a la cuenta)
Es la tasa real aplicable a un periodo de tiempo establecido. Toma en cuenta la acumulación del
interés durante el periodo de la tasa nominal correspondiente. (La n que se utiliza, es el periodo
de capitalización al que se van a cargar los intereses)
𝑟
 𝑖𝑒 = 𝑚
𝑟
 𝑖𝑒 = (1 + 𝑚)𝑚 − 1 (anual efectiva)

r= tasa de interés
m= periodo de capitalización
PP= periodo de pago
PC= periodo de capitalización

Ej: 4.5% por 6 meses, compuesto semanalmente.


Periodo de tiempo de: 6 meses
Periodo de capitalización: una semana
Frecuencia de: 26 veces por semestre

4.5%
Tasa efectiva por PC= = 0.173% por semana
26

Ejemplo:
$200,000 en préstamo
$40,000 (20% de enganche)
15% tasa anual
Capitalizable mensualmente
5 años a pagar

Interés efectivo: (1+0.15/12)12-1=16.07% anual efectiva


16.07%/12=1.33% mensual

200,000 – 40,000= 160,000 pasarlo a anualidad, 60 periodos, tasa de 1.33% (lo q me da es la tasa
nivelada) me da $3,887.49

Multiplico el 1.33% * 160,000 me da el interés= $2,128


Luego la respuesta le resto a 160,000- 2,128= $157,872 es el nuevo saldo sobre el cual calculo el
interés el siguiente mes. (esto pago de intereses) $2,099

Método de evaluación de proyectos (VAN y TIR los más importantes)


Que necesito para evaluar un proyecto:
 Inversión inicial
 Duración del proyecto
 Flujo de efectivo después de impuestos
 TMAR (wacc+ inflación + porcentaje de ganancia del proyecto)
 Valor de rescate
Método del valor presente (VPN)
(El VAN le resta la inversión inicial y el VPN no toma en cuenta el valor inicial)
Consiste en convertir a valor presente todos los flujos de efectivo futuros.
 Cuando la alternativa implica solo desembolsos, debe de seleccionarse la que tiene el
menor valor presente.
 Cuando hay desembolsos e ingresos, debe de seleccionarse la que tenga un mayor valor
presente.

ALTERNATIVAS CON VIDAS IGUALES


 Proyectos mutuamente excluyentes: se selecciona solo una alternativa de todas las
posibles.

Una alternativa
Se debe calcular el VP a partir de la TMAR. Si VP≥0, se alcanza o se exceda la TMAR y la alternativa
es financieramente viable.

Dos o más alternativas


Determinar el VP de cada alternativa usando la TMAR y seleccionar la que tenga el VP mayor.
(Menos negativo o más positivo.)

 Proyectos independientes: se pueden seleccionar más de un proyecto viable.


Se seleccionan todos los proyectos con VP≥0 calculado con la TMAR.

ALTERNATIVAS CON VIDA DIFERENTE


Se debe comparar sobre el mismo número de años, ya sea por medio del MCM o estableciendo un
horizonte de tiempo (se establece la misma vida útil de las alternativas).
Método del valor futuro
Tiene las mismas restricciones de cálculo del VP, la alternativa que tenga VF≥0 significa que lograra
o excederá la TMAR.
La alternativa que tenga mayor VF es la que se deberá seleccionar. Este método es utilizado
cuando:
 Las alternativas tienen una alta inversión inicial alta y el objetivo es maximizar la futura
prosperidad de los accionistas.
 Cuando se querer vender o cambiar un activo en un futuro después de haber sido usado
por un tiempo pero antes de que alcance su vida esperada.

Método costo capitalizado


ALTERNATIVAS CON VIDA INDEFINIDA
Para evaluar este tipo de alternativa se utiliza el costo capitalizado (VP de un proyecto con vida
indefinida). Procedimiento:
1. Encontrar el VP de los gastos no recurrentes (gastos que ocurren solo una vez)
2. Encontrar el costo anual uniforme equivalente de todos los gastos recurrentes (gastos
periódicos)
3. Se divide el costo anual uniforme equivalente de los gastos recurrentes dentro de la tasa
de interés
CC=VA/i
4. Se le suma el valor presente de los gastos no recurrentes al costo capitalizado

Costo capitalizado: valor presente de una alternativa cuya vida útil se supone durara para siempre.
Se escoge el de CC menor (porque suelen ser proyectos sociales)
Método de costo de ciclo de vida
Se aplica a las alternativas en donde se estiman los costos y posibles ingresos desde la etapa inicial
del proyecto hasta la etapa final. Las aplicaciones típicas son edificios, nuevas líneas de productos,
plantas de manufactura, etc. El CCV se aplica más cuando un porcentaje considerable de los
costos totales son costos de operación y mantenimiento.
Se pasa todo a VP y se escoge el más alto o menos negativo.
Método del valor anual (VAN)
Mide rentabilidad. Es el valor anual uniforme equivalente de todos los ingresos y desembolsos
estimados durante el ciclo de vida de la alternativa o proyecto. Debe calcularse exclusivamente
para un ciclo de vida y no es necesario que todas las alternativas tengan el mismo tiempo de vida.
Se selecciona la alternativa con el costo más bajo o el ingreso más alto. (FEN=UN + depreciación-
pagos a capital de deuda)

El inconveniente del VAN es las vidas desiguales de comprar varias veces una maquina, ya que
las tecnologías cambian.

Si me da 100,000 significa que es la cantidad de dinero equivalente de los flujos de efectivo el día
de hoy.
Tasa mínima atractiva de retorno (TMAR)
Para que una inversión sea rentable, el inversionista espera recibir una cantidad de dinero mayor
de la que originalmente invirtió. O sea obtener una tasa de retorno sobre la inversión atractivos.
Para un proyecto aceptado TIR ≥ TMAR > costo de capital (TMAR=wacc+ganancia)
TMARf= (1+i) (1+f) = i+f+if
i=tasa al premio
f=inflación

TMAR: es la mínima que espera mi inversionista


TIR: lo que recibe mi empresa a cambio

Tasa interna de retorno


Es la tasa a la cual se pasan los flujos de efectivo futuros, a valor presente e igualan la inversión.
TMAR: es la mínima que espera mi inversionista
TIR: lo que recibe mi empresa a cambio
 La TIR se calcula:
Es la tasa que hace que el VAN=0. (q los ingresos sean igual a los egresos)
Pruebo las diferentes tasas, un VAN positivo y un negativo e interpolo cual me da la VAN = 0. Se
recomienda empezar con la TMAR la prueba y error. Si me da la un VAN positivo, entonces subo
la tasa para que el VAN disminuya, TIR es el costo y el VAN es rentabilidad. Se mueven en
direcciones opuestas.
Valores múltiples en la TIR
 Convencional: cuando el signo del flujo neto de caja cambia solo una vez. Usualmente de
menos en el año 0 a mas en el resto de la vida de la inversión.
 No convencional: cuando existe más de un cambio de signo. En este caso se debe tomar
una decisión con el VAN.

La VAN y la TIR van a coincidir en la decisión? Si el FE es no convencional se pueden contradecir.


A VAN=100,000 , TIR=15%
B VAN= 200,000, TIR=10%
TMAR=5%

El VAN es una medida absoluta, la TIR es relativa. Entonces nos vamos por el B. la TIR como es
un % depende de la inversión.
TIR PARA PROYECTOS INDEPENDIENTES
Tasa de interés o proporción de beneficio que devuelve un proyecto. La TIR no es sobre la cantidad
inicial de inversión, sino sobre el saldo no recuperado el cual varía en cada periodo de tiempo.
Puede variar de -100% < i < ∞. Donde un rendimiento de -100% significa que se ha perdido la
cantidad completa.
Si la TIR ≥ TMAR entonces se acepta la alternativa ya que es económicamente viable y si TIR<TMAR
la alternativa no es económicamente viable.

TIR PARA PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES


Excluyentes, TMAR igual, vidas equivalentes. = análisis incremental
Se debe de utilizar el análisis incremental. En este caso es necesario que las alternativas a evaluar
tengan el mismo tiempo de vida por lo que algunas veces se tendrá que usar el MCM.
Para su evaluación los pasos son:
1. Encontrar el flujo de efectivo incremental de cada año
(flujo de efectivo B-flujo de efectivo A)
NOTA: la alternativa B siempre será la que requiere una mayor inversión inicial.
2. Este flujo de efectivo incremental indica el costo o inversión adicional que se requiere si se
selecciona la alternativa con mayor inversión inicial.
3. Se calcula la TIR incremental (la TIR del flujo incremental) si la TIR incremental ≥ TMAR,
entonces se selecciona la alternativa B. (la alternativa de inversión más alta), sino se toma
la alternativa A (la alternativa de inversión más baja)
Si el VAN es positivo el retador es el más rentable.
Interpretación de TIR
Me dice si recupero capital.
 TIR >0: el proyecto devuelve el capital invertido, más una ganancia adicional.
 TIR=0: el proyecto devuelve el capital invertido.
 TIR<0: el proyecto está perdiendo parte del capital invertido.

Análisis beneficio costo


BENEFICIO/COSTO DE UN SOLO PROYECTO
Es el método de análisis fundamental para proyectos del sector público. No importa si el costo de
B<A ,se restaría A-B ,pero si el beneficio de B>A, se restaría B-A

𝑉𝑃 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑉𝐴 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑉𝐹 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠


B/C = = =
𝑉𝑃 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑉𝐴 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑉𝐹 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠

𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 − 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑟𝑎𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠
B/C =
𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 (𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑦 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑡 𝑦 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛) − 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑠𝑎𝑙𝑣𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜

𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 − 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑟𝑎𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 − 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑡. 𝑦 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛


B/C modificada =
𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 − 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑠𝑎𝑙𝑣𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜
 SI B/C≥1, se determina que el proyecto es económicamente aceptable para los estimados
y la tasa de descuento aplicada.
 Si B/C< 1, el proyecto no es económicamente aceptable.
 Si B/C es igual o muy cerca de 1, los factores no económicos ayudaran a tomar la decisión
de la mejor alternativa.
 B-C (si es ≥0, el proyecto es aceptable). Se realizan los beneficios – costos, sin importar si
los contrabeneficios se restan de los beneficios o se suman a los costos.

BENEFICIO/COSTO INCREMENTAL (SELECCIÓN ENTRE ALTERNATIVAS)


1. Determinar los costos equivalentes totales para ambas alternativas (puede ser VP, VA o
VF) para vidas iguales usar VP o VF, para vidas diferentes usar VA.
2. Ordenar las alternativas por costo equivalente total de la más pequeña a la mayor.
Calcular los costos incrementales para la alternativa de mayor costo.
3. Determinar los beneficios equivalentes totales y cualquier contrabeneficio estimado ara
ambas alternativas. Calcular Δ(B-CB)
4. Calcular la razón B/C incremental (B-CB)/C
 SI B/C incremental≥1, se elige la alternativa de mayor costo, debido a que el costo
adicional es justificable en términos económicos.
 Si B/C incremental< 1, se elige la alternativa de menor costo.
Periodo de evaluación Tipo de alternativas Método recomendado
Vidas iguales de alternativas Ingreso o servicio. VA o VP
Sector publico B/C, basado en VA o VP
Vidas desiguales de alternativas Ingreso o servicio. VA
Sector publico B/C basado en VA
Periodo de estudio Ingreso o servicio. VA o VP
Sector publico B/C, basado en VA o VP
Larga a infinita Ingreso o servicio. VA o VP
Sector publico B/C basado en VA
Análisis de reemplazo
Lo que necesitamos:
Defensor:
 Precio base
 Vida útil
 Valor de rescate: lo q me pueden dar al final de la vida útil
 Flujo de efectivo
 Valor de mercado: lo q me pueden dar el día de hoy
 Hace cuanto lo compre (para sacar el VL )
VM negativo, flujos de efectivo para arriba

VS=1,000
Lo vendo a Q1, 500 pago impuestos sobre
Q500

VS=1,500
Lo vendo a 1,000, no pago impuestos. Y si lo
vendo al VS tampoco pago impuestos.
Retador:
 Precio base= VM
 Vida útil
 Flujo de efectivo
VM positivo defensor, VM negativo retador, flujos de efectivo y el escudo fiscal o pérdida fiscal.

La necesidad de llevar a cabo un análisis de reemplazo surge a partir de:


 Rendimiento disminuido (debido al deterioro físico, la capacidad esperada de rendimiento
a un nivel de confiabilidad no está presente. Por lo que se incurre en incrementaos de
costos de operación, altos desechos, reelaboración, perdidas de ventas, disminución de
calidad, etc.)
 Requisitos alterados (el equipo existente no puede cumplir con los requisitos de exactitud
o velocidad)
 Obsolescencia (debido al rápido avance tecnológico, los sistemas actuales instalados
funcionan aceptablemente aunque con menos productividad que los nuevos equipos )

El análisis consiste en comparar el mejor retador con el defensor. La alternativa que tenga un valor
más positivo o menos negativo anual (VA) es la que se debe seleccionar. El mejor retador es el
que posee el menor VA de costos para algún periodo de años.

Recuperación de capital= –P (A/P)+ S(A/F)


Inflación
La inflación, hace que el costo de un producto o servicio aumente con el tiempo, debido al valor
reducido del dinero. 4.27% inflación Guatemala

í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑖𝑑𝑜𝑟 2013−𝑖𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑖𝑑𝑜𝑟 2012


Como calcula el país la inflación=
𝑖𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑖𝑑𝑜𝑟 2012

El salario mínimo tiene que alcanzar para comprar la canasta básica.

La devaluación no es lo mismo. La devaluación se compara con otra moneda y la inflación es


cuando el valor de la moneda cambia. La devaluación puede pasar porque hay menos demanda de
la moneda local y más de una moneda extranjera debido a falta de confianza de la moneda local.

El dinero de un periodo de tiempo t1, puede llevarse al mismo valor que el dinero en otro periodo
de tiempo t2:
$ 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑡
$ En el periodo t1=𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒2 𝑡 𝑦 𝑡2
1

Donde los dólares en t1 son los dólares de valor constante o dólares de hoy (sin inflación). Los
dólares de t2 se llaman dólares futuros o dólares corrientes de entonces. (Incluyen inflación)

Si f es la tasa de inflación y n es el número de periodos de tiempo entre t1 y t2:

𝑑𝑜𝑙𝑎𝑟𝑒𝑠 𝑓𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜𝑠
Dólares de valor constante (dólares de hoy)=
(1+𝑓)𝑛

Dólares futuros= dólares de hoy * (1 + 𝑓)𝑛


Tasa de interés real o libre de inflación (i): representa una ganancia real en el poder de compra ya
que no toma en cuenta la inflación.
Tasa de inflación (f): medida de la tasa de cambio en el valor de la moneda.
Tasa de interés ajustada a la inflación (if): tasa de interés que se ha ajustado para tomar en
cuenta la inflación.
if=i+f+i*f
Donde:
i= tasa de interés real
f= tasa de inflación

Deflación: el poder de compra de la unidad monetario es mayor en el futuro que en el presente.


Tasa de mercado siempre es menor que la tasa de interés real.
La deflación temporal de los precios puede ocurrir cuando hay productos mejorados, tecnología
más barata o productos más baratos que obligan a una disminución de los precios.
Cuando ocurre una deflación a nivel nacional, por lo general viene acompañado de una escasez de
dinero para capital nuevo. Las familias y los individuos tienen menos dinero para gastar debido a
que hay menos trabajo, menos crédito y mayor dificultad para obtener préstamos.
La hiperinflación, implica valores de f muy altos. Los fondos disponibles se gastan de inmediato ya
que los costos aumentan rápidamente que las mayores entradas de efectivo no pueden
compensar que la moneda este perdiendo su valor.

Valor presente ajustado por la inflación


1 𝑃
P=F 𝑛 = 𝐹( , 𝑖𝑓 , 𝑛)
(1+𝑖𝑓 ) 𝐹

Valor futuro ajustado por la inflación


F=P(1+if)n=P(F/P,if,n)

Las corporaciones evalúan alternativas a una TMAR lo suficientemente grande para cubrir la
inflación más algún rendimiento mayor que su costo de capital y significativamente mayor que el
rendimiento de inversión segura de aprox. 3.5%
TMARf= i+f+if.

En donde la tasa de rendimiento real i usada es la tasa requerida por la corporación en relación
con sus costos de capital.
Depreciación
Es la reducción del valor de un activo. (Activos tangibles excepto terrenos: carro, edificio,
maquinaria, etc.) Los terrenos no se deprecian porque no sufren desgaste por el uso al que son
sometidos, ni por el transcurso del tiempo.
Amortización: Se aplica a activos intangibles. (Patente, hipotecas, prestamos, marcas y valor de la
empresa, etc.) Se amortiza una deuda, pagando anualidades y cancelando la deuda. DECRETO 26-
92

Porcentajes de depreciación
 Edificios, construcciones e instalaciones 5%
 Árboles, arbustos, etc. 15%
 Mobiliario y equipo de oficina 20%
 Maquinaria 20%
 Computación 33.3%
 Herramientas 25%
 Otros 10%
Términos
Valor en libros: inversión restante y depreciada en los libros. (Lo q la empresa pago por ellos -
depreciación).
Valor de mercado: cantidad estimada que ingresaría si el activo se vendiera en el mercado
abierto.
Valor de salvamento: valor estimado de intercambio o de mercado al final de la vida útil del
activo. (Valor en libros del último año depreciable)
Depreciación en línea recta (LR)
El valor en libros disminuye linealmente con el tiempo. Siempre se deprecia la misma cantidad
cada año. d=1/n (Este es válido en Guatemala)
𝐵−𝑆
D= 𝑛
VL= B-tD
VS=B/n

El valor de rescate es bueno porque, yo pago impuesto sobre el VM completo si no le pongo valor
de rescate. Otro inconveniente, cuando mi activo llega al final de mi vida útil el VL seria 0.
El inconveniente de si ponerle valor de rescate es que pago más impuestos pq no se deprecia el
valor de rescate.
Depreciación de saldo decreciente (SD) y saldo doble decreciente
Método de porcentaje uniforme o fijo. La depreciación de SD acelera la reducción del valor del
activo debido a que la depreciación anual se determina multiplicando el valor en libros al principio
de cada año por un porcentaje fijo. Se deprecia el mismo porcentaje cada año, respecto al valor
en libros del periodo anterior. d= 2/n

Se le llama método acelerado ya que se deprecia más el activo al inicio de la vida y conforme
transcurre se deprecia menos. Es mejor que se deprecie antes para pagar menos impuestos x eso
solo se permite el LR.
D= (d) VL
D= dB (1-d) t-1
VL= B (1-d) t
VL=VLt-1 –D

El VAN mayor seria este, mientras más pegado este el FE al año 0 más afectan el VAN y hacen que
este sea más grande.
Sistema modificado acelerado de recuperación de costos (SMARC)
Siempre se deprecia hasta llegar a cero, es decir supone que S=0. Las tasas de depreciación se
tabulan.
d= tabla
D= dB
VL=VLt-1-D

Los métodos de LR, SD, SDD Y SMARC, son validos solo para activos que puedan reemplazarse. El
agotamiento, aunque es similar a la depreciación es aplicable solo a los recursos naturales. El
agotamiento es aplicable a depósitos naturales extraídos de minas, pozos, canteras, depósitos
geotérmicos, bosques, etc.
Método por agotamiento (por costos)
Se basa en el nivel de actividad o uso, no en el tiempo, como en la depreciación.

Factor de agotamiento por costos para el año t,


𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙
Pt=
𝑐𝑎𝑝𝑎𝑐𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠

El cargo por agotamiento anual es Pt, multiplicado por el uso o volumen del año. El agotamiento
por costo total no puede exceder el costo inicial del recurso.
Método por agotamiento (porcentual)
Cada año puede agotarse un porcentaje constante dado del ingreso bruto del recurso, siempre
que este no exceda el 50% del ingreso gravable de la compañía. Para el petróleo y gas el límite es
100% de ingreso gravable.

Valor del agotamiento personal= porcentaje * ingreso bruto de la propiedad.

Se deben de calcular ambos montos de agotamiento, y aplicar la siguiente lógica:

Si % agot ≥ $ agot, se aplica el % agot.


Si $ agot ≥ % agot, se aplica el $ agot.

Flujos de efectivo después de impuestos


El análisis después de impuestos generalmente no cambia la decisión de elegir una alternativa
sobre otra, pero si ofrece más claridad en el cálculo de del impacto monetario de los impuestos.
Las evaluaciones después de impuestos de VP, VA y TIR de una o varias alternativas se realiza
sobre las series de FEDI.

FEAI= ingreso bruto- gastos de operación- inversión inicial + valor de salvamento


FEDI= IB-GO-P+S (IB-GO-D) (Te)
FEDI= FEAI- impuestos = FEAI- (ingreso gravable*Te)

IG= ingreso bruto- gastos de operación – depreciación + recobro de depreciación

Los VA de FEDI interpretan el costo anual de la inversión de capital.

Para un proyecto. VP o VA≥0, el proyecto es financieramente viable debido a que se alcanza o se


rebasa la TMAR después de impuestos.
Se selecciona la alternativa con el mejor (numéricamente mayor) valor de VP o VA.

Ingreso bruto: ingreso total de fuentes que producen entradas a una corporación. (Ventas de
activos, regalías, permisos)

Ingreso gravable: es el monto a partir del cual se calcula los impuestos.


IG= IB-GO-D
Análisis del punto de equilibrio operativo
Nivel de ventas que se requiere para cubrir todos los costos operativos fijos y variables. Punto en
donde UAII/UO=0.

Costo marginal: lo que me cuesta producir una unidad más.

Método algebraico:
P= precio de venta por unidad
Q= cantidad de ventas en unidades
FC= costo operativo fijo por periodo
VC= costo operativo variable por
unidad

Ingresos por ventas (P*Q)


(-) costos operativos fijos FC (incluir
intereses y dividendos preferentes)
(-) costos operativos variables (VC*Q)
UAII/UO

UO= (P*Q)- FC-(VC*Q)


Q(P-VC)-FC

𝐹𝐶
Q=
𝑃 − 𝑉𝐶
Método grafico:
VENTAS=FC+ (CV*Q)
Eje y= costos/ingresos
Eje x = ventas

Graficar (costo fijo, costo total y las ventas.)


Múltiples productos
Si manejo varios productos con varios precios (se usa el margen de contribución)
Se saca el margen de contribución ponderada con su participación:
Pasos:
1. Sacar margen de contribución (P- CV) para cada producto
2. Sacar ponderación de las ventas de cada producto sobre ventas totales
3. Aplicar la formula margen de contribución ponderado:
MCP= (margen contribución 1)(% Participación 1)+ (margen contribución 2)(% participación 2)+…
𝐶𝐹
4. PE = 𝑀𝐶𝑃
Si se quiere el PE para cada producto solo se multiplica el PE total por el MC de cada producto. (me
da el PE en dinero)

UAI=UN/(1-T)
Pagos de salarios
 Si es feriado, y el trabajador va a operar, se paga la hora doble.
 Derecho a 2 meses de prueba para despedir.
 La cuota patronal, 12.67% se da todo al IGSS y ellos se encargan de dar lo respectivo a
IRTRA e INTECAP
 Si un trabajador es suspendido por enfermedad, la empresa paga 1/3 del salario
solamente si quiere y el IGSS 2/3. Se debe hacer un promedio de los últimos 6 meses para
el cálculo de las horas extras.
 Para las mujeres trabajadoras que van a dar a luz, se les debe dar 84 días de descanso
pagados, 30 días antes de dar a luz y 54 días después. El 100% lo paga el IGSS. A los
hombres solo se le dan 2 días.
 Por una muerte de alguien del núcleo familiar (papas, hermanos, hijos, cónyuge) se dan 3
días.
 5 Días por casamiento
 A los 3 meses se puede despedir y recontratar a la misma persona

Para sacar el costo de mano de obra, sumo base + horas extras + bonificaciones + 12.67% +
prestaciones me da el costo lo multiplico por los operarios q están trabajando. Lo divido entre las
horas productivas ese es mi costo por hora hombre y lo multiplico por el TE de fabricación. Y me
da el costo de mano de obra por producto.

SALARIO MINIMO
 Actividades agrícolas y no agrícolas Q71.40 diarios, Q2, 171.75 mensual ((diario*365)/12)
 Área exportadora y de maquila Q65.63 diarios, Q1, 996.25 mensual

PRESTACIONES/PASIVO LABORAL
 Bono 14: 1/12 = 8.33% (salario base) 1 julio de un año al 30 de junio del otro año para el
periodo de cálculo. Se da en la primera quincena de julio. Si lleva 6 meses trabajando, es
proporcional (50%)
 Aguinaldo: 1/12 = 8.33% (salario base) 50% primera quincena diciembre, 50% segunda
quincena de enero. El periodo de cálculo se hace del 1 de diciembre de un año al 30 de
noviembre del otro año. Si no lleva un año se da proporcional.
 Vacaciones: 1/24 = 4.17% (sobre salario base + hora extra) No son acumulables. 15 días al
año. Se dan las vacaciones después de 1 año de trabajo. Periodo de cálculo últimos 3
meses.
 Indemnización: 1/12 = 8.33% (sobre salario base + hora extra) Si no lleva un año, se da
proporcional. Periodo de cálculo los últimos 6 meses.

CUOTA PATRONAL
 IGSS: 10.67% (sobre salario base + hora extra)
Peten, Santa Rosa, Progreso (6.67% patrono, 2.83% trabajador)
 INTECAP: 1% (sobre salario base + hora extra)
 IRTRA:1% (sobre salario base + hora extra)

BONO INCENTIVO
 Q250 mínimo mensual

TOTAL = 41.83%
EL TRABAJADOR RECIBE
Salario base + bonificación incentivo + horas extra – IGSS (4.83% sobre salario base + hora extra)

JORNADAS DE TRABAJO
 JORNADA DIURNA: 48 horas a la semana. De 6am-6pm.
o DIURNA CONTINUA: 8 horas diarias. Almuerzo de ½ hora. Esa ½ se paga. Horas
efectivas 7.5 horas.
o DIURNA DISCONTINUA: 9 horas diarias. Almuerzo de 1 hora. Esa 1 hora no se
paga. Horas efectivas 8 horas.
 JORNADA NOCTURNA: 36 horas a la semana. De 6pm-6am. Horas efectivas 6 horas.
 JORNADA MIXTA: 42 horas a la semana. 7 horas efectivas. Si tiene 4 horas o más, después
de las 6pm. se paga como nocturna. (para ser mixta: 4 horas diurna, 3 horas nocturna)
 JORNADA EXTRAORDINARIA: compensación adicional del 50%. La jornada total máxima 12
horas al día.

MODELOS DE PAGO DE SALARIO


 Planes por jornada de trabajo: se tiene un salario constante pero un costo unitario
variable.
 Planes por pieza trabajada: el salario es una función lineal del desempeño.
 Plan flexible: combina plan por jornada de trabajo con plan por pieza trabajada.
MERCADOTECNIA
Proceso mediante el cual las compañías crean valor para los clientes y establecen relaciones
sólidas para obtener a cambio valor de ellos.

Terminología del marketing


 Arancel: Impuesto que se aplica a los bienes, que son objeto de importación o exportación.
 Benchmarking: Acto de comparar los productos y los procesos de la empresa con los de los
competidores o de las compañías líderes en otras industrias para descubrir formas de
mejorar la calidad y desempeño.
 Canibalismo: tener varios productos que compitan entre sí.
 Commodity: Productos que no se pueden diferenciar por sí mismos, sino que hay que
buscar alternativas para diferenciarlos, ej: agua pura, azúcar, sal.
 Competencia perfecta: Es la situación de un mercado donde las empresas carecen de poder
para manipular el precio (precio-aceptantes). Esto resulta en una situación ideal de los
mercados de bienes y servicios, donde la interacción de la oferta y demanda determina el
precio.
 Demanda: Deseos humanos respaldados por el poder de compra.
 Deseo: Forma que adopta una necesidad humana, moldeada por la cultura y la personalidad
del individuo.
 Dumping: Vender abajo del costo, para sacar a alguien del mercado.
 Economías de subsistencia: Consumen casi toda su producción agrícola e industrial y
ofrecen escasas oportunidades de mercado.
 Economías en desarrollo: Ofrecen oportunidades de marketing para el tipo correcto de
productos.
 Economías industrializadas: Mercados ricos para muchas clases distintas de bienes.
 Macroentorno: Fuerzas mayores de la sociedad que afectan el microentorno: demográficas,
económicas, naturales, tecnológicas, políticas y culturales.
 Marca genérica: La marca que sustituye el nombre del producto. Ej: kleenex, leitz, pyrex.
 Mark up: Margen de ganancia de un producto.
 Market share: Es la participación de una empresa en un mercado determinado.
 Marketing social: Las decisiones de marketing de una empresa deberían tomar en cuenta
los deseos de los consumidores, las necesidades de la compañía, y los intereses a largo plazo
de los consumidores y de la sociedad.
 Mercado meta: Necesidades que tienen las empresas de seleccionar de un segmento de
mercado, la población o grupo de consumidores a los cuales se quiere llegar.
 Merchandising: Publicidad en el punto de venta.
 Microentorno: Incluye a todos los participantes cercanos a la empresa que afectan su
capacidad para servir a sus clientes: la empresa, proveedores, intermediarios de marketing,
mercados de clientes, competidores y públicos.
 Monopolio: Existe un productor (monopolista) oferente que posee un gran poder de
mercado y es el único en una industria dada que posee un producto, bien,
recurso o servicio determinado y diferenciado.
 Monopsonio: Una sola empresa utiliza la totalidad de un bien y sus proveedores son
numerosos y pequeños.
 Necesidad: Estados de carencia percibida
 Oligopolio: Es un mercado dominado por un pequeño número de vendedores o prestadores
de servicio (oligopólicos-oligopolistas). Debido a que hay pocos participantes en este tipo
de mercado, cada oligopólico está al tanto de las acciones de los otros.
 Oligopsonio: Número pequeño de demandantes de un bien producido por numerosos
oferentes (productores de Leche). .
 Poder adquisitivo: Valor de una unidad monetaria específica en términos de
la cantidad de bienes y servicios que se pueden adquirir con ella. Respecto a las personas,
es la cantidad y calidad de los Bienes y servicios que ellos pueden adquirir con
un Ingreso dado.
 Posicionamiento: El lugar que la marca ocupa en la mente de los consumidores en relación
con los competidores.
 Productos genéricos: Que no tienen marca o que no compiten por la marca
 Satisfacción del cliente: Grado en el que el desempeño percibido de un producto coincide
con las expectativas del consumidor.
 Segmentación de mercado: Dividir un mercado en grupos uniformes más pequeños que
tengan características y necesidades semejantes.
 Top of mind: Lo primero que se le viene a la mente al comprador.
 Ventaja comparativa: Característica que comparten varios competidores, pero uno de ellos
lo hace mejor.
 Ventaja competitiva: Distintivo que nos hace únicos, lo que es difícil de copiar.
 Word of mouth: Publicidad de boca a boca.

Proceso del Marketing


Entender el mercado y necesidades del cliente  Diseñar una estrategia del marketing  Elaborar
un programa de marketing  Establecer relaciones redituables y lograr la satisfacción del cliente.

Diseñar una estrategia del marketing: ¿Cuál es el mercado meta? ¿Cuál es la propuesta de valor?

*Propuesta de valor: conjunto de beneficios que se prometen entregar al cliente para satisfacer
sus necesidades.

Elaborar un programa de marketing. Transforma la estrategia de marketing en acciones a través


de diferentes herramientas como en análisis de las 4 P’s
Segmentación de mercados
 Segmentación geográfica: se divide el mercado en unidades geográficas, como países,
regiones, estados, municipios, ciudades, y hasta vecindarios. (Por ejemplo las sopas
enlatadas, pueden ir dirigidas a las personas o concentración de personas donde vivan en
grandes poblaciones; y están sujetas al horario de trabajo largo y fuera de casa.)
 Segmentación demográfica: ésta se divide en base de la edad, género, tamaño de la familia,
ciclo de vida familiar, ingresos, ocupación, educación, religión, raza, generación y
nacionalidad (esta segmentación da a conocer las características de la población, lo cual
hace que el mercado meta sea atendido de manera eficaz).
o Segmentación por edad y por etapa del ciclo de vida: esta divide de acuerdo a
diferentes grupos, por edad del ciclo de vida. (Procter, lanzó cepillos eléctricos para
niños con personajes infantiles).
o Segmentación por género: se ha utilizado para ropa, cosméticos, revistas. (Citibank
lanzó un programa financiero creado para las necesidades financieras de las
mujeres).
o Segmentación por ingresos: se ha utilizado para productos y servicios como
automóviles, yates, ropa, cosméticos, servicios financieros, y viajes. (Elektra,
adidas).
 Segmentación psicográfica: esta divide en diferentes grupos, dependiendo de la clase
social, estilo de vida, o personalidad. (Motonetas honda, para jóvenes de 22 años).
 Segmentación conductual: la división se basa en conocimientos, actitudes, usos o
respuestas a cierto producto. (Consumir en el desayuno jugo de naranja).
 Segmentación por beneficios: se divide al mercado según los beneficios que buscan el
producto, (la ropa deportiva champion, satisface las necesidades del consumidor, de
manera que la persona está en buena forma y que son elegantes, buscando un equilibrio
entre función y estilo.)
Selección de segmentos de mercados
 Marketing no diferenciado: las empresas van en busca de absolutamente todo el mercado,
ofreciendo un producto y deciden ignorar las diferencias de segmentos. Es un poco difícil
desarrollar un producto o una marca que satisfaga a todos los consumidores. (ejemplo Coca
Cola).
 Marketing diferenciado: una empresa decide dirigirse a varios segmentos del mercado y
diseñar ofertas específicas para cada uno de ellos. (Como gap diseñó tres formatos de
tiendas al detalle que fueron old navy, gap, banana Republic).
 Marketing concentrado (nichos de mercado): una compañía trata obtener participación
importante, en unos cuantos submercados.
 Micromarketing: adapta los productos, y los programas de marketing a los gustos de
individuos y lugares específicos. Este tipo a marketing se puede dividir en marketing local y
marketing individual.

o Marketing local: adapta las marcas y las promociones a las necesidades y deseos de
grupos de consumidores locales como las ciudades, vecindarios e incluso tiendas
específicas. (Citibank ofrece distintas mezclas de servicios bancarios, en cada una
de sus sucursales, dependiendo de la demografía de cada vecindario). El marketing
local podría tener desventajas como una elevación de costos de fabricación y
reducir las economías escala.
o Marketing individual: se refiere en adaptar los productos, y los programas de
marketing a las necesidades y preferencias de clientes individuales. Este marketing
es conocido como uno a uno, personalizado, o de mercados de uno. (Por ejemplo,
dell, crea computadoras configuradas de forma individual).

Fijación de precios
 Fijación de precios basados en el costo: éste consiste en fijar un precio en base al costo de
producción y agregarle un margen de utilidad. El precio también se puede basar en el
análisis de equilibrio y fijación de precios por utilidad meta (éste análisis se basa
específicamente, en encontrar el volumen de equilibrio, y dependiendo de las utilidades
que la compañía quiera conseguir, fijan el precio; es necesario recordar sacar el punto de
equilibrio).
 Fijación de precios basadas en el valor: éste utiliza en consideración la mezcla de marketing,
antes de establecer el programa de marketing. En este caso la compañía establece su precio
meta basado en las percepciones que tienen los clientes hacia el producto; de esta forma el
precio es el que determina las decisiones acerca del diseño del producto, y en qué costos se
podría incurrir. (Las plumas Mont Blanc tienen un precio mucho mayor que un lapicero BIC,
y con los dos se obtiene el mismo beneficio, pero algunos consumidores dan un gran valor
a los aspectos intangibles que reciben de un fino instrumento de escritura).
 Fijación de precios basadas en la competencia: fijar precios con base en lo que los
competidores cobran por productos similares.

Tipos de comportamiento en la decisión de compra


Comportamiento de compra complejo
Están muy interesados por hacer la compra y ven diferencias significativas entre las marcas. Por
ejemplo, comprar una computadora.

Comportamiento de compra que reduce disonancia


Están muy interesados por hacer una compra costosa, poco frecuente o riesgosa, pero observan
escasas diferencias entre las marcas. Disonancia ocurre cuando luego de que se compró el producto,
el cliente se siente insatisfecho y escucha buenos comentarios de otras marcas. Por ejemplo,
comprar una alfombra costosa y comprar cualquier marca ya que casi todas manejan los mismos
precios.

Comportamiento de compra habitual


Están poco interesados por conocer del producto y perciben pocas diferencias entre las marcas. Por
ejemplo, comprar sal y casi siempre la misma marca.

Comportamiento de compra que busca variedad


Están poco interesados por evaluar el producto, pero perciben diferencias importantes entre las
marcas. Por ejemplo, comprar galletas sin demasiada evaluación y evaluarlas durante el consumo,
pero en la siguiente compra podría comprar otra marca ya sea porque se aburrió o porque quiere
probar otras.
Análisis PESTEL (macroentorno)
Estudia los factores que afectan a casi todas las organizaciones en un país.

 Político: En qué medida los gobiernos intervienen en la economía. En concreto, los


factores políticos incluyen áreas tales como la política fiscal , derecho laboral , derecho
ambiental , las restricciones al comercio , los aranceles y la estabilidad política. Por otra
parte, los gobiernos tienen gran influencia en la salud , la educación y la infraestructura de
una nación.
 Económico: analiza los factores económicos que influyen en el poder adquisitivo y los
patrones de gasto de los consumidores. Ciclo económico, Evolución del PNB, Tipos de
interés, Oferta monetaria, Evolución de los precios, Tasa de desempleo, Ingreso disponible,
Disponibilidad y distribución de los recursos, Nivel de desarrollo, inflación, demanda.
 Socio-culturales: Evolución demográfica, Distribución de la renta, Movilidad social, Cambios
en el estilo de vida, Actitud consumista, Nivel educativo, Patrones culturales. Natalidad,
mortalidad.
 Tecnológico: Gasto público en investigación, Preocupación gubernamental y de industria
por la tecnología, Grado de obsolescencia, Madurez de las tecnologías convencionales,
Desarrollo de nuevos productos, Velocidad de transmisión de la tecnología. Disponibilidad
de tecnología.
 Ecológico: Incidencia en el medio ambiente, beneficios y perjuicios para el entorno
ambiental inmediato y la biosfera.
 Legal: cambios en leyes, acceso a materiales, recursos, importaciones, exportaciones,
impuestos. Incluyen la ley de discriminación , ley del consumidor , la ley
antimonopolio , derecho laboral y la salud y la ley de seguridad . Estos factores pueden
afectar la forma en que opera la compañía, sus costos, y la demanda de sus productos.
Análisis Porter (microentorno)
Estudia los factores que afectan a un grupo de organizaciones que fabrican los mismos productos u
ofrecen los mismos servicios. El análisis Porter evalúa las 5 fuerzas que determinan las
consecuencias de entrar a un mercado. La idea es evaluar los objetivos de la empresa y sus recursos
frente a las 5 fuerzas que rigen la competencia industrial. El atractivo de ingresar a un mercado.
1. Amenaza de entrada de nuevos competidores: El mercado o el segmento es atractivo
dependiendo de si las barreras de entrada son fáciles o no de franquear por nuevos
participantes que puedan llegar con nuevos recursos y capacidades para apoderarse de una
porción del mercado.
a. Mercados concentrados: Hay menos competidores, pero tienen una gran
participación de mercado.
b. Mercados fragmentados: Muchos competidores y cada uno tiene una pequeña
participación.
Barreras de entrada:
 Economías de escala
 Diferenciación del producto
 Inversiones de capital
 Desventaja en costes independientemente de la escala
 Acceso a los canales de distribución
 Política gubernamental
 Barreras a la entrada

2. Rivalidad entre competidores: Para una corporación será más difícil competir en un
mercado o en uno de sus segmentos donde los competidores estén muy bien posicionados,
sean muy numerosos y los costos fijos sean altos, pues constantemente estará enfrentada
a guerras de precios, campañas publicitarias agresivas, promociones y entrada de nuevos
productos.

3. Poder de negociación con los proveedores


Un mercado o segmento del mercado no será atractivo cuando los proveedores estén muy
bien organizados gremialmente, tengan fuertes recursos y puedan imponer sus condiciones
de precio y tamaño del pedido. La situación será aún más complicada si los insumos que
suministran son claves para nosotros, no tienen sustitutos o son pocos y de alto costo.

4. Poder de negociación con los clientes


Un mercado o segmento no será atractivo cuando los clientes están muy bien organizados,
el producto tiene varios o muchos sustitutos, el producto no es muy diferenciado o es de
bajo costo para el cliente, lo que permite que pueda hacer sustituciones por igual o a muy
bajo costo. A mayor organización de los compradores mayores serán sus exigencias en
materia de reducción de precios, de mayor calidad y servicios y por consiguiente la
corporación tendrá una disminución en los márgenes de utilidad.

5. Amenaza de ingreso de productos sustitutos


Un mercado o segmento no es atractivo si existen productos sustitutos reales o potenciales.
La situación se complica si los sustitutos están más avanzados tecnológicamente o pueden
entrar a precios más bajos reduciendo los márgenes de utilidad de la corporación y de la
industria.

 Barreras de entrada: son limitantes que existen para ingresar a un segmento de mercado,
lo hacen menos atractivo.
o Alta inversión en maquinaria
o altos impuestos
o Globalización: La entrada de competidores globales en un mercado local dificulta
la entrada de competidores locales.
o Lealtad de los consumidores: los consumidores pueden mostrarse reticentes a
cambiar un producto al que están acostumbrados.

 Barreras de salida: limitantes al momento de querer dejar uno el mercado en el que está
participando.
o Equipo muy especializado: valor pequeño de liquidación
o compromisos contractuales a largo plazo con clientes o proveedores
FODA (interno y externo)
Determina las fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas que afectan directa o
indirectamente a la empresa. Se divide en:
 Factores externos: La empresa tiene poca posibilidad de influir en esos factores y se debe
de encontrar la forma de adaptarse a ellos.
o Oportunidades: Factores externos que son favorables para la empresa.
 Incremento en el poder adquisitivo
 Cambios favorables en el comportamiento de la clientela
 Precios de materia prima bajando
 Acceso a nueva tecnología
 Acceso a nuevos mercados
 Potenciales nuevos inversionistas
o Amenazas: Factores externos desfavorables para la empresa
 Recesión económica
 Conflictos políticos
 Inflación acelerada
 Competencia en crecimiento
 Productos competitivos
 Disminución del poder adquisitivo
 Factores internos: La empresa puede cambiar o influir en esos factores.
o Fortalezas: Factores internos positivos que ayudan a cumplir con los objetivos.
 Bajos costos de producción
 Personal calificado
 Buen control de calidad
 Precios competitivos
 Buena reputación
 Acceso a materias primas escasas
 Buena ubicación de la compañía
 Bajo costo de mano de obra
o Debilidades: Factores internos negativos que dificultan el logro de objetivos.
 Maquinaria inadecuada
 Tecnología obsoleta
 Pobre calidad de productos
 Falta de planificación
 Inadecuados métodos de fijación de precios
 Limitada capacidad de producción
 Organización ineficiente
 Inadecuados esfuerzos de comercialización
Matriz producto/mercado (Ansoff)
Se usa para graficar las opciones de una empresa en términos de productos y mercados con el
objetivo de incrementar las ventas.
 Estrategias penetración de mercados:
o Descuentos por volumen
o Aumento en inversión publicitaria
o Tarjetas de fidelidad
o Mejorar el canal de distribución
 Estrategia de desarrollo de productos:
o Mantener reputación de empresa innovadora
o Medidas defensivas contra competidores
o Explotar nueva tecnología
o Agrandar el portafolio de productos y marcas en todos los niveles de precio
o Utilizar la capacidad ociosa de la planta
 Estrategia de desarrollo de mercados:
o Exportación
o Nuevos canales de distribución
o Nuevos usos de productos
 Estrategia de diversificación:
o Diversificación horizontal: cuando se adquiere una empresa o se desarrollan
productos, servicios o marcas que satisfacen otras necesidades.
o Diversificación vertical: empresa se integra hacia adelante o hacia atrás.
o Diversificación concéntrica: adquirir una empresa con la cual se puede lograr una
sinergia.
o Diversificación conglomerada: adquiere una empresa que no tiene ninguna
sinergia.

Matriz BCG
Su finalidad es ayudar a decidir enfoques para distintos negocios, es decir entre empresas o áreas,
aquellas donde: invertir, desinvertir o incluso abandonar. Como está la participación de cada
producto en el mercado y el crecimiento de la demanda. También sirve para evaluar nuestros
productos dentro de la empresa.

 Estrella: Gran crecimiento y Gran participación de mercado. Se recomienda potenciar al


máximo dicha área de negocio hasta que el mercado se vuelva maduro, y la UEA se convierta
en vaca lechera.
 Incógnita: Gran crecimiento y Poca participación de mercado. Hay que reevaluar la
estrategia en dicha área, que eventualmente se puede convertir en una estrella o en un
perro.
 Vaca: Bajo crecimiento y alta participación de mercado. Se trata de un área de negocio que
servirá para generar efectivo necesario para crear nuevas estrellas.
 Perro: No hay crecimiento y la participación de mercado es baja. Áreas de negocio con baja
rentabilidad o incluso negativa. Se recomienda deshacerse de ella cuando sea posible.
Generalmente son negocios / productos en su última etapa de vida. Raras veces conviene
mantenerlos en el portafolio de la empresa
Ciclo de vida de un producto
Es la evolución de las ventas de un artículo durante el tiempo que permanece en el mercado.

 Pre introducción: PESTEL, pre factibilidad, solo se pierde dinero. Abajo del eje x.
 Etapa de introducción: Es el momento en el que el producto se introduce en el mercado. El
volumen de ventas es bajo, dado que aún no es conocido en el mercado. Los costes son muy
altos y los beneficios inapreciables. En esta etapa es muy importante invertir en
promocionar el producto. Producto incógnito. TALLER, ENFOQUE PROCESO
 Etapa de crecimiento: En esta etapa aumentan las ventas, al aumentar el interés del cliente.
Los beneficios empiezan a crecer y el producto necesita mucho apoyo para mantenerse.
Producto estrella. REPETITIVO.
 Etapa de madurez: El crecimiento de las ventas se estabiliza en el mercado. El producto está
asentado y consolidado en el mercado y los beneficios son altos. Producto vaca. ENFOQUE
PRODUCTO
 Etapa de declive: Las ventas comienzan a decrecer significativamente y el producto se
prepara para salir del mercado normalmente ya saturado. La causa principal suele ser la
obsolescencia. Producto perro.

4 P’S
Producto: variedad, diseño, marca, calidad, empaque, servicios asociados, garantía.

Plaza: canales, cobertura, ubicaciones, inventario, transporte, logística

Distribución: selectiva, exclusiva, intensiva.

Promoción: promoción de ventas (incentivar las ventas), ventas personales, relaciones públicas,
marketing directo, publicidad

Estrategias para presupuesto de publicidad


Método costeable, método del porcentaje de ventas, método de la paridad competitiva, método
de objetivo y tarea

Precio: descuentos, contado o crédito, precio de lista, plazo de pago

Fijación de costos basada en costos, fijación de precios por el rendimiento sobre la inversión,
fijación de precio con base en factores externos, fijación de precios basada en el valor

¿Planeación estratégica?
Proceso de crear una concordancia estratégica entre las metas y las capacidades de la empresa.

Administración de la función del marketing inicia con un estudio de la empresa mediante un FODA.

Micro-entorno
participantes cercanos a la empresa que afectan sus capacidades para satisfacer a los clientes:

- Proveedores
- Intermediarios de marketing
- Clientes
- Competidores
-
Macro-entorno
Fuerzas mayores de la sociedad que afectan el microentorno: fuerzas demográficas, económicas,
naturales, tecnológicas, políticas y culturales.

Marca

Empaque
Empaque primario

Empaque secundario

Empaque de embarque

Evaluación de competidores

Desarrollo de la información de marketing


Los gerentes de marketing pueden obtener la información necesaria de datos internos,
inteligencia de marketing e investigación de mercados.
Modelo de comportamiento de los consumidores

Las compras del consumidor reciben una gran influencia de las características culturales, sociales,
personales y psicológicas. En su mayoría, los mercadólogos no pueden controlar esta clase de
factores, pero deben tomarlos en cuenta.

Tipos de comportamientos en la decisión de compra

Después de la compra, los consumidores podrían experimentar disonancia (incomodidad


posterior a la compra) si perciben desventajas en la marca de las alfombras adquirida o escuchan
comentarios favorables acerca de las marcas que no eligieron.

El proceso de decisión del comprador

Productos de consumo
Los productos de consumo son aquellos bienes y servicios que un consumidor final adquiere
para su consumo personal.

Estrategias de fijación de precios de nuevos productos


Las estrategias de fijación de precios suelen cambiar conforme el producto atraviesa su ciclo de
vida. La etapa de introducción es muy desafiante. Las compañías que lanzan un nuevo producto
enfrentan el reto de fijar los precios por primera vez, y pueden utilizar dos estrategias generales: la
de fijar el precio para capturar el nivel más alto del mercado existente y la de fijar el precio para
penetrar en el mercado.
Establecimiento del presupuesto total de promoción y la mezcla de promoción
Examinemos cuatro métodos comunes que se utilizan para fijar el presupuesto total de publicidad:
el método costeable, el método del porcentaje de ventas, el método de la paridad competitiva y el
método de objetivo y tarea.

Administración de la fuerza de ventas


El análisis, la planeación, la ejecución y el control de las actividades de la fuerza de ventas.

Marketing directo
INVESTIGACIÓN DE MERCADOS
Función que enlaza una organización con su mercado mediante la recopilación de información.

Proceso de investigación de mercados


1) determinar el problema de investigación, 2) seleccionar el diseño de investigación apropiado,
3) ejecutar el diseño de la investigación, y 4) comunicar los resultados de la investigación.

Panorama general de los métodos cualitativos y cuantitativos

Investigación Exploratoria
Investigación de mercados que busca recabar información preliminar que ayudará a definir
problemas y a sugerir hipótesis.

Investigación Descriptiva

Investigación de mercados que busca describir mejor los problemas o las situaciones de
marketing, los mercados, como el potencial de mercado de un producto o las características
demográficas y las actitudes de los consumidores.

Investigación Casual

Investigación de mercados que busca probar hipótesis acerca de relaciones de causa y efecto.

Mercado industrial y de consumo

Operativa, geográfica, demográfica, enfoque de compra, factores de situación, características


personales.
FUNDAMENTOS DE ECONOMÍA
Fases de la Economía
 Producción
 Intercambio
 Distribución
 Consumo

Economía
Es el estudio de cómo la sociedad administra sus recursos que son escasos.

10 principios de economía

1. Para conseguir lo que nos gusta, normalmente tenemos que renunciar a otra cosa que
también nos gusta. Tomar decisiones es elegir entre dos objetos.
2. El Coste de Oportunidad de una cosa es aquello a lo que renunciamos para conseguirla.
3. Muchas decisiones que se toman en la vida obligan a realizar pequeños ajustes adicionales
en un plan de acción que ya existía. Los economistas los llaman cambios marginales.
4. Como los individuos toman las decisiones comparando los costes y los beneficios, su
conducta puede cambiar cuando cambian los costes o los beneficios.
5. El comercio entre dos países puede mejorar el bienestar de los dos. A pesar de esta
competencia, una familia no mejoraría su bienestar aislándose del resto.
6. En una economía de mercado, las decisiones de planificador central son sustituidas por las
decisiones de millones de empresas y de hogares; la asignación de recursos se realiza por
medio de las decisiones descentralizadas de empresas y hogares conforme interactúan en
los mercados de bienes y servicios.
7. Para fomentar la eficiencia y la equidad. Es decir, la mayoría de las medidas aspiran a
aumentar la tarta económica o a cambiar la forma en que se reparte.
8. Casi todas las diferencias entre los niveles de vida son atribuibles a las diferencias existentes
entre los niveles de productividad de los países, que es la cantidad de bienes y servicios
producidos con cada hora de trabajo. En los países en los que los trabajadores pueden
producir una gran cantidad de bienes y servicios por unidad de tiempo, la mayoría de las
personas disfrutan de un elevado nivel de vida; en los países cuyos trabajadores son menos
productivos, la mayoría de las personas llevan una existencia más precaria.
9. La inflación es el aumento del nivel general de los precios de la economía.
10. A menudo se piensa que la reducción de la inflación provoca un aumento temporal del
desempleo.

Modelos Económicos
Diagrama de flujo circular
Frontera de Posibilidades de Producción

Clasificación de la Economía
Microeconomía Macroeconomía
La microeconomía, o teoría de los precios como Análisis que se refiere al estudio de la conducta
se conoce algunas veces, se refiere de la economía en su conjunto con respecto a
básicamente al estudio del comportamiento la producción, la renta, el nivel de precios, el
de los agentes económicos individuales: de los comercio exterior, el desempleo y otras
individuos, las familias, las empresas y los variables económicas agregadas.
mercados en los cuales operan.

Macroeconomía
Estudio de los fenómenos de toda la economía, como el desempleo, la inflación y el crecimiento
económico.

El crecimiento económico a largo plazo o, en otros términos, el ritmo al que se incrementa la


producción de bienes y servicios durante un periodo determinado. Resulta relevante prestar
atención a los factores que inciden en la velocidad con la que asciende dicha economía porque así
se podrá aumentar el nivel de vida de la población.

La productividad: el crecimiento de la economía depende en gran medida de los avances en la


productividad generada por su población activa, la cual -la productividad- también estará
determinada por el índice de progreso técnico en el que se encuentre.

Los ciclos económicos: la macroeconomía analiza las razones por las que la economía experimenta
estos movimientos oscilatorios alrededor de una tendencia concreta -y que son inherentes a toda
dinámica económica- y sus repercusiones en el PIB.

El desempleo: la disciplina de la que estamos tratando también aborda situaciones en las que la
tasa de paro puede variar drásticamente de un periodo a otro dentro del mismo país (como se ha
observado recientemente en España) o las medidas de política económica que pueden aplicarse
para reducir el índice de desempleo.

La inflación: determinar los componentes que inciden en el incremento de los precios relativos de
los bienes y servicios que se producen en un país -que es lo que se conoce como inflación– y con la
consecuente pérdida de bienestar, es otra de las asignaturas propias de la macroeconomía.
Igualmente, la deflación, que ocurre cuando los precios se reducen de forma generalizada, ocupa el
capítulo siguiente a estudiar.

Las cuentas públicas: por término medio, el peso del sector público en las economías europeas se
sitúa actualmente en torno al 45%; por tanto, el análisis del comportamiento del estado y su
influencia sobre la economía son decisivos. Es más, desde la perspectiva de la macroeconomía, se
presta atención especial al estudio del déficit o superávit público y a la evolución de la deuda pública.
Microeconomía
Estudio de cómo las familias y las empresas toman decisiones e interactúan en el mercado.

Mercado
Grupo de compradores y vendedores de un bien o servicio

Mercado Competitivo
Es un mercado en el que hay muchos compradores y vendedores, cada uno tiene un impacto
importante en el precio del mercado

Oferta y Demanda
Demanda Oferta
Cantidad de un bien o servicio que los Bien o servicio en cantidad que los vendedores
individuos están dispuestos a comprar a un quieren y pueden venderles a los individuos.
precio prevaleciente.

Factores determinantes Demanda Factores determinantes Oferta


- Ingreso - Precio de Insumos
- Precio de bienes relacionados - Cambios en la tecnología
- Preferencias - Numero de vendedores en el mercado
- Cambio de numero de posibles - Precio de bienes relacionados
compradores - Precios esperados a un futuro.
- Expectativas de los compradores

Ejemplo Gráfica Demanda Ejemplo Gráfica Oferta


Ley de la demanda
Si todo lo demás permanece constante el comportamiento de la demanda es inversamente
proporcional al precio

Ley de la oferta
El comportamiento de la oferta es directamente proporcional con el precio

Oferta mayor a la demanda es excedente y demanda mayor a la oferta es escasez

Equilibrio entre oferta y demanda


En una situación normal, el mercado se encuentra equilibrado. Se oferta tanto como se demanda.
Es decir que todo lo que hay para vender se vende (nadie demanda más ni menos de ese
determinado bien o servicio de lo que está ofertado en el mercado).

Elasticidad
Medida de la capacidad de respuesta de la cantidad demandada o de la cantidad ofrecida ante un
cambio en uno de sus determinantes

 Elástica: la demanda responde sustancialmente ante un cambio en el precio


 Inelástica: la cantidad demandada responde ligeramente a un cambio en el precio
Calculo Elasticidad Precio de la Demanda

𝑄2 − 𝑄1
𝑄2 + 𝑄1
𝑃𝑢𝑛𝑡𝑜 𝑀𝑒𝑑𝑖𝑜 = 2
𝑃2 − 𝑃1
𝑃2 + 𝑃1
2
 Elasticidad > 1  la cantidad se mueve más que el precio
 Inelástica < 1  la cantidad se mueve menos que el precio
Elasticidad Precio de la Oferta
Medida que tanto responde la cantidad ofrecida de un producto ante el cambio del precio

Precio cruzada
Qué tanto responde la cantidad demandada de un bien respecto al cambio en el precio de otro
bien.
Si es mayor a 0  es producto sustituto

Si es menor a 0  es producto complementario

Tipos de Bienes
Bien Normal
Un bien por el cual, con todo lo demás constante, un incremento en el ingreso lleva a un
incremento en la demanda.

 Bienes de primera necesidad: su demanda crece a un ritmo menor al que lo hacen los
ingresos del consumidor. (pan, leche, huevos, etc.)
 Bienes de lujo o superiores: su demanda aumenta más rápido al que lo hace los ingresos
de los consumidores, se da en los servicios de ocio, ropa, carne, pescado, etc.

Bien inferior
Un bien para el cual un incremento en el ingreso reduce la cantidad demandada.

Sustitutos
Dos bienes que para un incremento en el precio de uno lleva a un incremento en la demanda del
otro.

Complementarios
Dos bienes para los que un incremento en el precio de uno lleva a una caída en la demanda del
otro.

Ingreso Total y elasticidad – precio – Demanda: Cantidad pagada por los compradores y percibida
por los vendedores de un bien.
∆𝑄/𝑄𝑝𝑟𝑜𝑚 %∆𝑄
Formula Dada el Ingreso ∆𝐼/𝐼𝑝𝑟𝑜𝑚
= %∆𝐼
- eI (-) = Bien inferior
- eI (+) = Bien normal
- eI mayor o igual que 1 = Lujo
- eI entre 0 y 1 = bien básico o primera necesidad

Afirmaciones positivas
Enunciados que buscan describir la realidad como es.

Afirmaciones normativas
Enunciados que buscan describir la realidad como debería ser.

Ventaja absoluta
Habilidad que se tiene para producir un bien usando menos insumos que otro productor.
Ventaja comparativa
Habilidad para producir un bien con un costo de oportunidad más bajo que otro
productor.

Economía del bienestar


Estudio de cómo la asignación de recursos afecta el bienestar económico.

Costos explícitos
Costos de los insumos que requieren que la empresa desembolse dinero

Costos implícitos
Costos de los insumos que no requieren que la empresa desembolse dinero

Función de producción
Relación existente entre la cantidad de insumos utilizada para producir un bien y la cantidad
producida del mismo.

Producto marginal
Incremento de la producción que se obtiene de una unidad adicional del insumo.

Costos fijos
Costos que no varían con la cantidad producida.

Costos variables
Costos que varían con la cantidad producida.

Costos totales promedio


Costos totales divididos entre la cantidad producida.
Costo fijo promedio
Costo fijo total dividido entre la cantidad producida.

Costo variable promedio


Costo variable total dividido entre la cantidad producida.

Costo marginal
Incremento en los costos totales debido al incremento de una unidad de producción.

Costo marginal = Cambio en los costos totales/Cambio en la cantidad

Costos totales promedio = Costos totales/Cantidad


Estructuras de Mercado

Producto interno bruto (PIB)


Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos dentro de un país en un
periodo determinado.

PIB real
Producción de bienes y servicios valuados a precios constantes.

PIB nominal
Producción de bienes y servicios valuados a precios actuales.

Economías de escala
Es una propiedad en la cual el costo total medio a largo plazo disminuye conforme se incrementa la
cantidad de producción.

Deseconomías de escala
Es una propiedad en la cual se comporta el costo medio a largo plazo aumenta conforme incrementa
la cantidad de producción.

Rendimientos constantes de escala


El costo medio a largo plazo se mantiene constante cuando varía la cantidad de producción.
Función de Producción
Esta es la relación entre las cantidades máximas de productos que una empresa puede fabricar
mediante el uso de diversas cantidades de insumos. *Relación entre la cantidad de factores
utilizados para producir un bien y la cantidad producida de ese bien.

Producto Marginal
Es el aumento que experimenta la producción con una unidad adicional de factor.

Producto Marginal Decreciente


Propiedad que el producto marginal de un factor disminuye conforme se incrementa su capacidad.
(Ejemplo: Cocineros en misma cocina compartiendo máquinas y esperando que se desocupen
equipos de cocina.)
Punto De Equilibrio Financiero
FUNDAMENTOS DE DERECHO
Estado
Organización política de una sociedad humana con órganos de gobierno.

Gobierno
Conjunto de personas y organismos que gobiernan, controla y administra sus instituciones

Poder Público
Elemento del Estado que proviene del pueblo

Poderes del Estado


1. Ejecutivo: congreso
2. Legislativo: presidente y ministros
3. Judicial: corte suprema de justicia

Norma Jurídica
La norma jurídica es una regla u ordenación del comportamiento humano dictado por la autoridad
competente del caso, con un criterio de valor y cuyo incumplimiento lleva a una sanción.
Generalmente, impone deberes y confiere derechos.

Nociones del Derecho


El derecho es el conjunto de normas jurídicas que regulan la conducta de las personas dentro de la
sociedad

Tridimensionalidad del Derecho


1. NORMAS: mandato de carácter general, abstracto e impersonal. Se hace para que se
aplique por el individuo que pudiera colocarse en una situación prevista.
a. Naturales: explican el por qué suceden los fenómenos, registran CAUSA – EFECTO
(ley de gravedad)
b. Técnicas: relacionadas con las ciencias prácticas, como la mate.
c. Conducta: establecen reglas de comportamiento, son valorativas pues usan los
valores.
2. HECHOS: El derecho es uno de los productos de la cultura y surge de la realidad social,
debe de resolver problemas de convivencia social. Regula los acontecimientos que pueden
alterar la paz y el orden en la vida social.
3. LOS VALORES: criterios mediante los cuales se pueden diferenciar lo bueno de lo malo, lo
justo de lo injusto. Su finalidad es regular la convivencia humana.
a. Justicia: igualdad, armonía, tratar igual a todos.
b. Seguridad jurídica: garantía de que no se recibirán hechos violentos hacia las
personas y sus bienes.
c. Bien común: se establecen un conjunto de condiciones para que se pueda alcanzar
un desarrollo como persona.
Ley de Irretroactividad
No se regularán situaciones sucedidas antes que entre en vigor
Conocimiento del derecho
La ignorancia no es excusa de su incumplimiento

El Derecho Como Sistema de Normas: Ámbito de Validez


Ámbito material
Dictado por la autoridad competente, cuyo incumplimiento trae como consecuencia una sanción
(derecho civil y penal)

Ámbito temporal
Tiempo de duración de la norma, las leyes son aplicables 8 días después de ser publicadas

Ámbito Espacial
Espacio geográfico

Ámbito personal
No son válidas para todas las personas

Jerarquía de las Normas Jurídicas


Constitución
Leyes
Constitucionales
Tratados internacionales

Leyes ordinarias

Disposiciones reglamentarias

Normas individualizadas

Características de la Norma Jurídica


 Imperatividad
 Bilateralidad
 Generalidad
 Abstracción
 Sanción

Supuesto Jurídico
Hipótesis que el legislador prevé al formular la norma jurídica

Consecuencia de derecho
Acto resultante de las situaciones jurídicas reconocidas por las normas

Objeto del Derecho


Acto mediante el cual se cumple una obligación
Derecho Mercantil
Comerciantes
Personas naturales titulares de una empresa mercantil que se llaman comerciantes individuales

Empresa Mercantil
Conjunto de trabajo de elementos materiales coordinados para ofrecer al público, con propósitos
de lucro.

Sociedad Mercantil
Contrato por el cual dos o más personas convienen en poner en común bienes o servicios para
ejercer una actividad económica

Derecho Laboral
Derecho de Trabajo
Conjunto de normas y principios jurídicos que regulan las relaciones que surgen del hecho social
del trabajo

Elementos personales del derecho laboral


 Patrono: persona individual o jurídica que utiliza los servicios de 1 o más trabajadores
 Trabajador: persona individual que presta sus servicios

Clasificación
 Derecho individual del trabajo: se ocupa individualmente del trabajador y el patrono
 Derecho colectivo del trabajo: sindicatos e identidades Sindicatos Articulo del 217 al 220.
 Derecho internacional del trabajo
 Derecho Administrativo y Procesal del Trabajo: conflictos individuales y colectivos

Principios
1. Tutelaridad o protector: proteger la dignidad del trabajador
2. Irrenunciabilidad de derechos
3. Evolutivo: otorgar cada vez mayores beneficios

Contrato de Trabajo
Vinculo económico-jurídico mediante en el cual una persona queda obligada a prestar sus servicios
(Articulo 18)27

Relación laboral
Inicio de los servicios (Articulo 19)

Características del contrato de trabajo


 Bilateral: derechos y obligaciones para las dos partes
 Consensual: basta con el consentimiento de las partes para su perfeccionamiento
 Oneroso: salario  prestación del servicio

Salario
Retribución que el patrono paga al trabajador por sus servicios, y este debe pagarse por unidad de
tiempo, unidad de obra o participación.
Tipos

 Salario ordinario
 Ventajas económicas
 Participación en utilidades de ventas
 Bonificación de ley

Leyes que tomar (Empresa)


1. Código laboral
2. Ambientales
3. Leyes tributarias (ISR)

Después de 3 trabajadores la empresa está obligada a realizar el pago del IGSS.

IGSS: Proteger a nuestra población asegurada contra la pérdida o deterioro de la salud y del
sustento económico, debido a las contingencias establecidas en la ley. La visión es: Ser la
institución de seguro social caracterizada por cubrir a la población que por mandato legal le
corresponde, así como por su solidez financiera, la excelente calidad de sus prestaciones, la
eficiencia y transparencia de gestión.

Vacaciones

 15 días hábiles después de 1 año de servicios


 10 días hábiles después de 1 año de servicios (sector agropecuario)

Maternidad

 Goza de 30 días que preceden al parto y 54 días después de él. (Se le paga el 100%)

Tipos de Sociedades
En el código de comercio (Artículo 10 detalla los 5 tipos de sociedades útiles para un negocio.

ARTICULO 10. Sociedades Mercantiles.


Son sociedades organizadas bajo forma mercantil, exclusivamente las siguientes:
1º La sociedad colectiva: Sociedad colectiva es la que existe bajo una razón social y en la cual todos
los socios responden de modo subsidiario, ilimitada y solidariamente, de las obligaciones sociales.
- ARTICULO 61. Razón Social. La razón social se forma con el nombre y apellido de uno de los
socios o con los apellidos de dos o más de ellos, con el agregado obligatorio de la leyenda:
y Compañía Sociedad Colectiva, leyenda que podrá abreviarse: y Cía. S. C.
2º La sociedad en comandita simple.
- ARTICULO 68. Sociedad en comandita Simple. Sociedad en comandita simple, es la
compuesta por uno o varios socios comanditados que responden en forma subsidiaria,
ilimitada y solidaria de las obligaciones sociales; y por uno o varios socios comanditarios que
tienen responsabilidad limitada al monto de su aportación. Las aportaciones no pueden ser
representadas por títulos o acciones.
- ARTICULO 73. Comanditarios no pueden administrar. Los socios comanditarios tienen
prohibido cualquier acto de administración de la sociedad, aun en calidad de apoderados
de los socios comanditados o de la sociedad. El socio comanditario que viole dicha
prohibición quedará responsable en la misma forma que los socios comanditados en favor
de terceros, por todas las pérdidas y obligaciones de la sociedad, sean anteriores o
posteriores a la contravención, salvo lo dispuesto en el artículo 75 de este Código.
3º La sociedad de responsabilidad limitada.
- ARTICULO 78. Sociedad de Responsabilidad Limitada. Sociedad de responsabilidad limitada
es la compuesta por varios socios que sólo están obligados al pago de sus aportaciones. Por
las obligaciones sociales responde únicamente el patrimonio de la sociedad y, en su caso, la
suma que a más de las aportaciones convenga la escritura social. El capital estará dividido
en aportaciones que no podrán incorporarse a títulos de ninguna naturaleza ni denominarse
acciones.
- ARTICULO 79. Numero de los Socios. El número de los socios no podrá exceder de veinte.
4º La sociedad anónima.
- ARTICULO 86. Sociedad Anónima. Sociedad anónima es la que tiene el capital dividido y
representado por acciones. La responsabilidad de cada accionista está limitada al pago de
las acciones que hubiere suscrito.
- ARTICULO 89. Capital Suscrito. En el momento de suscribir acciones es indispensable pagar
por lo menos el veinticinco por ciento (25%) de su valor nominal.
- ARTICULO 90. Capital Pagado Mínimo. El capital pagado inicial de la sociedad anónima debe
ser por lo menos de cinco mil quetzales (Q5, 000.00).

5º La sociedad en comandita por acciones:


- ARTICULO 195.* Sociedad en Comandita por Acciones. Sociedad en comandita por acciones,
es aquella en la cual uno o varios socios comanditados responden en forma subsidiaría,
ilimitada y solidaria por las obligaciones sociales y uno o varios socios comanditarios tienen
la responsabilidad limitada al monto de las acciones que han suscrito, en la misma forma
que los accionistas de una sociedad anónima. Las aportaciones deben estar representadas
por acciones, las cuales deberán ser nominativas. Las sociedades en comandita por acciones
constituidas antes de la vigencia de la Ley de Extinción de Dominio, cuyo pacto social les
faculte a emitir acciones al portador y tengan pendiente la emisión de acciones, deberán
realizarla únicamente con acciones nominativas.
TIPO DE EMPRESA NO. DE CAPITAL RESPONSABILIDAD RAZÓN SOCIAL (nombre
SOCIOS MINIMO con el que se registra)
INDIVIDUAL 1 Q2, 000 Ilimitada. El propietario Puede ser cualquier nombre
propietario responde a sus deudas con que el propietario decida.
todo lo que posee (empresa,
vivienda, otros bienes)
SOCIEDAD 2 o más No hay Ilimitada. Los socios Se forma con el nombre y
COLECTIVA mínimo responden a las deudas con apellido de uno de los socios
inicial todo lo que poseen o con los apellidos de dos o
(empresa, vivienda, otros más de ellos, con el
bienes), o pueden limitar la agregado “y Compañía
responsabilidad a un Sociedad Colectiva” o “y Cía.
determinado monto en S.C.”
común acuerdo al momento
de inscribir la sociedad.
SOCIEDAD 2 o más No hay Limitada. Los socios Puede ser:
RESPONSABILIDAD mínimo responden a las deudas con Razón social: Se forma con
LIMITADA inicial el patrimonio de la empresa. el nombre completo de uno
de los socios o con el
apellido de dos o más de
ellos.
Denominación social:
El nombre hace referencia a
la actividad principal.
En ambos casos debe
agregar “Limitada”, “y
Compañía Limitada”, “Ltda.”
o “Cía. Ltda.”
SOCIEDAD 2 o más Q5, 000 Limitada. Los socios Denominación social libre
ANONIMA responden a las deudas con con referencia a la actividad.
el dinero que invirtieron en O puede contener el
capital. nombre de un socio
fundador o los apellidos de
dos o más de ellos, pero
también debe hacer
referencia a la actividad
principal. Con el agregado
“Sociedad Anónima” o
“S.A.”
SOCIEDAD 2 o más No hay Está compuesta por uno o Se forma con el nombre de
COMANDITA mínimo varios socios comanditados, uno de los socios
SIMPLE inicial que responden comanditados o con los
ilimitadamente a las apellidos de dos o más de
obligaciones. Y por uno o ellos si fueren varios, y con
varios socios comanditarios, el agregado obligatorio de la
que responden leyenda “y Compañía,
limitadamente al monto de Sociedad en Comandita” o
su aportación. “y Cía. S. en C.”

SOCIEDAD 2 o más No hay Está compuesta por uno o Se forma con el nombre de
COMANDITA POR mínimo varios socios comanditados, uno de los socios
ACCCIONES inicial que responden comanditados o con los
ilimitadamente a las apellidos de dos o más de
obligaciones. Y por uno o ellos, si fueren varios y con
varios socios comanditarios, el agregado obligatorio de
que responden “y Compañía Sociedad en
limitadamente al monto de Comandita por Acciones” o
de las acciones que han “y Cía. S.C.A”
suscrito.
RECURSOS HUMANOS
Eras de la Organización
1. Industrialización Clásica: formato piramidal y centralizado previsible, pocos cambios
graduales.
2. Industrialización Neoclásica: innovación y dinamismo, competitividad, los cambios se dan
con mayor rapidez.
3. Información: cambios rapidos, la información viaja de forma rápida, el recurso
fundamental es el conocimiento.

Capital Humano y Capital Intelectual


1. Capital interno: estructura interna y las personas, también la cultura.
2. Capital externo: relaciones con clientes, proveedores, marcas.
3. Capital humano: capital de las personas, talentos y competencias (habilidades).

*Competencia: habilidad para poder actuar en diferentes situaciones y generar beneficios


tangibles e intangibles

Carácter Multidisciplinario del Área de RRHH


El área de RRHH comprende conceptos de psicología industrial y organizacional, sociología,
ingeniería industrial, derecho laboral, medicina del trabajo, informática etc. Abarca aspectos
internos como externos o ambientales.

RRHH como Responsabilidad de Linea y Función de Staff


Cada área es responsable de su propio jefe y Recursos Humanos de los jefes. El departamento de
staff es el que da asesoría y consultoría que proporcione a las jefaturas la debida orientación.

Función de RRHH
Crear organizaciones mejores, mas rápidas, proactivas y competitivas.

Puesto: unidad de la organización que consiste en un grupo de obligaciones y responsabilidades.

Descripción de Puestos
Proceso que consiste en enunciar las tareas y responsabilidades que lo conforman, objetivos,
periodicidad, métodos.

Análisis de Puestos
Analizar el puesto en relación con los requisitos que necesita su ocupante;

 Requisitos físicos, intelectuales (educación, experiencia, etc.)


 Responsabilidades adquiridas

Métodos para la Descripción y Análisis de Puestos


1. Observación directa

El análisis del cargo se efectúa mediante la observación directa y dinámica del ocupante del cargo,
en pleno ejercicio de sus funciones, en tanto que el analista de cargos anota los puntos claves de
su observación en la hoja de análisis de cargos. Como no siempre responde a todas las preguntas
ni disipa todas las dudas, por lo general la observación va acompañada de entrevista y discusión
con el ocupante o con su supervisor.

2. Cuestionario

El análisis se realiza solicitando al personal (generalmente los que ejercen el cargo que será
analizado o sus jefes o supervisores) que llene un cuestionario de análisis de cargos, o que
responda a las preguntas relacionadas con todas las indicaciones posibles acerca del cargo, su
contenido y sus características.

3. Entrevista directa

Garantiza una interacción frente a frente entre el analista y el empleado, lo cual permite la
eliminación de dudas y desconfianzas. Se basa totalmente en el contacto y en los mecanismos de
colaboración y de participación.

4. Métodos mixtos

Etapas en el análisis de puestos

Planeación

Realización Preparación

Reclutamiento
Investigación Interna de las Necesidades
Lo que la organización necesita y sus planes de crecimiento y desarrollo.

Investigación Externa del Mercado


Segmentar el mercado y diferenciarlo para facilitar el análisis

Procesos de Reclutamiento
Medios de reclutamiento; el departamento debe abrir la vacante.

Métodos de Reclutamiento
1. Interno
2. Externo
3. Mixto

Selección Del Personal


1. Descripción y análisis de puestos
2. Aplicación de la técnica de los incidentes críticos: habilidades que indica el jefe inmediato
3. Requisición del personal: compararlo con los requisititos que el candidato debe tener
4. Análisis de puestos en el mercado: análisis externo
5. Hipótesis de trabajo
6. Competencias individuales requeridas

Técnicas de Selección
1. Entrevistas de selección
2. Pruebas de conocimientos o habilidades
3. Exámenes psicométricos
4. Exámenes de personalidad
5. Técnicas de simulación

Proceso de Selección
Selección de uno, dos, tres cuatro o más actos de decisión.

Etapas de la Entrevista de Selección


1. Preparación
2. Ambiente
3. Desarrollo
4. Cierre

Ciclo de la Capacitación

DNC

Preparar
programa
Realiment
de
ación
capacitaci
ón

Ejecución

DNC
Niveles
1. Organizacional
2. RRHH
3. Operaciones y tareas

Tipos de Capacitación

Capacitación Inductiva
Es aquella que se orienta a facilitar la integración del nuevo colaborador, en general como a su
ambiente de trabajo, en particular.
Normalmente se desarrolla como parte del proceso de Selección de Personal, pero puede también
realizarse previo a esta. En tal caso, se organizan programas de capacitación para postulantes y
se selecciona a los que muestran mejor aprovechamiento y mejores condiciones técnicas y de
adaptación.

Capacitación Preventiva
Es aquella orientada a prever los cambios que se producen en el personal, toda vez que su
desempeño puede variar con los años, sus destrezas pueden deteriorarse y la tecnología hacer
obsoletos sus conocimientos.
Esta tiene por objeto la preparación del personal para enfrentar con éxito la adopción de nuevas
metodologías de trabajo, nueva tecnología o la utilización de nuevos equipos, llevándose a cabo
en estrecha relación al proceso de desarrollo empresarial.

Capacitación Correctiva
Como su nombre lo indica, está orientada a solucionar “problemas de desempeño”. En tal sentido,
su fuente original de información es la Evaluación de Desempeño realizada normal mente en la
empresa, pero también los estudios de diagnóstico de necesidades dirigidos a identificarlos y
determinar cuáles son factibles de solución a través de acciones de capacitación.

Capacitación para el Desarrollo de Carrera

Estas actividades se asemejan a la capacitación preventiva, con la diferencia de que se orientan a


facilitar que los colaboradores puedan ocupar una serie de nuevas o diferentes posiciones en la
empresa, que impliquen mayores exigencias y responsabilidades.
Esta capacitación tiene por objeto mantener o elevar la productividad presente de los
colaboradores, a la vez que los prepara para un futuro diferente a la situación actual en el que la
empresa puede diversificar sus actividades, cambiar el tipo de puestos y con ello la
pericia necesaria para desempeñarlos.

Modalidades de Capacitación

Los tipos de capacitación enunciados pueden desarrollarse a través de las siguientes modalidades:
Formación: Su propósito es impartir conocimientos básicos orientados a proporcionar una visión
general y amplia con relación al contexto de desenvolvimiento.

Actualización
Se orienta a proporcionar conocimientos y experiencias derivados de recientes avances científico –
tecnológicos en una determinada actividad.

Especialización
Se orienta a la profundización y dominio de conocimientos y experiencias o al desarrollo de
habilidades, respecto a un área determinada de actividad.
Perfeccionamiento
Se propone completar, ampliar o desarrollar el nivel de conocimientos y experiencias, a fin de
potenciar el desempeño de funciones técnicas, profesionales, directivas o de gestión.
Complementación: Su propósito es reforzar la formación de un colaborador que maneja solo parte
de los conocimientos o habilidades demandados por su puesto y requiere alcanzar el nivel que
este exige.

Niveles de Capacitación

Nivel Básico
Se orienta a personal que se inicia en el desempeño de una ocupación o área específica en la
Empresa. Tiene por objeto proporcionar información, conocimientos y habilidades esenciales
requeridos para el desempeño en la ocupación.

Nivel Intermedio
Se orienta al personal que requiere profundizar conocimientos y experiencias en una ocupación
determinada o en un aspecto de ella. Su objeto es ampliar conocimientos y perfeccionar
habilidades con relación a las exigencias de especialización y mejor desempeño en la ocupación.

Nivel Avanzado
Se orienta a personal que requiere obtener una visión integral y profunda sobre un área de actividad
o un campo relacionado con esta. Su objeto es preparar cuadros ocupacionales para el desempeño
de tareas de mayor exigencia y responsabilidad dentro de la empresa.

Indicadores
Priori Posteriori
 Expansión de la empresa  Problemas de producción o personal
 Cambios en el equipo
Puntos Principales de Programa de Capacitación
 ¿Quiénes?
 ¿Cómo?
 ¿En qué capacitar?
 ¿Dónde?
 ¿Cuándo?
 ¿Cuánto?
 ¿Quién capacita?

Evaluación y Desarrollo de Carrera


Seguridad en el empleo
Seguridad en un puesto de trabajo

Seguridad en la carrera
Desarrollo de habilidades y experiencias que aseguren un empleo en una variedad de carreras

Doctrina de empleabilidad
Compromiso de los empleados con la compañía y la compañía con ellos de brindar aprendizajes
para ganar nuevas habilidades
Planeación de carrera
Proceso continuo donde se fijan metas para su carrera e identifica medios para lograrlos

Ruta de carrera
Línea flexible de movimiento a través de la cual una persona se desplaza en su vida laboral

Desarrollo de Carrera
Enfoque que utilizan las compañías para asegurarse que las personas con las capacidades
necesarias estén disponibles

Tipos de Ruta de Carrera


 Ruta Tradicional: en vertical
 En forma de red: vertical y horizontal
 Lateral: desplazamientos laterales
 Dual: experiencia de los más antiguos sin ser administradores

Evaluación del Desempeño


Apreciación sistemática de cómo se desempeña una persona en un puesto y su potencial de
desarrollo

Responsabilidad de la Evaluación de Desempeño


Se atribuye al gerente, al propio individuo, individuo y su gerente, equipo de trabajo, RRHH.

Objetivos de la Evaluación de Desempeño


 Adecuación del individuo al puesto
 Capacitación
 Incentivos
 Autoperfeccionamiento
 Estímulo para una mayor productividad

Métodos de Evaluación de Desempeño


1. Escala de Gráficas
2. Método de elección forzada
3. Investigación de campo
4. Incidentes críticos
5. Métodos mixtos
6. Comparación de pares
COMPORTAMIENTO ORGANIZACIONAL
Campo de estudio que investiga el efecto que tienen los individuos, grupos, y la estructura sobre el
comportamiento dentro de la empresa.

Disciplinas
 Psicología (aprendizaje, motivación)
 Psicología social (cambio conductual, grupo)
 Sociología (comunicación, conflictos)
 Antropología (cultura organizacional y ambiente)

Retos y Oportunidades del Comportamiento Organizacional


 Respuesta ante las presiones económicas
 Respuesta ante la globalización
 Administración de una fuerza de trabajo diversa (diversidad)
 Mejora en el servicio al cliente
 Habilidades interpersonales

Componentes de una Actitud


 Cognitivo  Evaluación
 Afectivo  Sentimiento
 De comportamiento  Acción

Satisfacción Laboral
Existen dos métodos para la medición:

1. Puntuación general único


2. Suma de facetas del puesto de trabajo

Para que se cumplan con las metas establecidas, el administrador debe de desempeñar las
siguientes cuatro funciones administrativas:
1. PLANEACIÓN: se estable la estrategia general para alcanzar y preparar los planes para
integrar y coordinar actividades.
2. ORGANIZAR: se establecen las tareas que se deben hacer, quién las va a hacer, cómo se
agrupan, quién las reporta y a quién y dónde se toman decisiones.
3. DIRIGIR: se da cuando los administradores rigen las reglas y resuelven los problemas.
4. CONTROLAR: la administración se encarga de supervisar el desempeño de la organización,
el desempeño real se compara con las metas fijadas. Se SUPERVISA, COMPARA Y CORRIGE.

TEORÍA DE LA JERARQUÍA DE NECESIDADES DE MASLOW

NECESIDADES DE ORDEN INFERIOR


Tienen un origen externo (como salario, contrato y antigüedad).
 FISIOLOGICAS: hambre, sed, necesidades, frío y otras de carácter orgánico.
 DE SEGURIDAD: defensa y protección de daños físicos y emocionales.
NECESIDADES DE ORDEN SUPERIOR
Se gratifican internamente dentro de una persona.
 SOCIALES: afecto, sensación de formar parte de un grupo, aceptación y amistad.
 DE ESTIMA: respeto por uno mismo, autonomía y realizaciones, atención y
reconocimiento.
 AUTORREALIZACIÓN: impulso por convertirse en lo que uno es capaz de ser, crecimiento,
desarrollo de potencial propio.

TEORIAS X Y Y
 X son los que no les gusta hacer el trabajo, negativos.
 Y son los que les gusta hacer el trabajo y sabe qué hacer en cada una de sus tareas.

LIDERAZGO
Conjunto de habilidades gerenciales o directivas que se tienen para influir en la forma de ser en las
personas o en un grupo de personas determinado, haciendo que este equipo trabaje con
entusiasmo, dedicación en la forma en que se cumplen las metas y objetivos.

TIPOS DE LIDERAZGO
 AUTOCRATICO: da instrucciones y se hace lo que él dice.
 DIRECTIVO: dando instrucciones claras, completas y específicas sobre la forma en que se
debe realizar la tarea y comunicando lo que se espera de cada persona.
 COLABORATIVO: mostrando apoyo y preocupación por la situación y necesidades de las
personas.
 PARTICIPATIVO: consultando con el grupo y escuchando sugerencias a la hora de tomar
decisiones.
 ORIENTADO AL LOGRO: cuando se marcan metas ambiciosas, esperando que las personas
rindan al máximo nivel y mostrando confianza en que asuman responsabilidad.
BARRERAS DE COMUNICACIÓN
 Lenguaje, emociones, idioma, percepción.

TIPOS DE ORGANIGRAMA
 Por puesto – la sante, por productos, por funciones y por departamentos.

TRAMOS DE CONTROL
 Número eficiente de subordinados que se pueden tener y que pueden controlarse de
manera satisfactoria.

MODELO BÁSICO DEL COMPORTAMIENTO ORGANIZACIONAL


Insumos Procesos Resultados

• Nivel individual: • Nivel individual: • Nivel individual


• Diversidad • Emociones y estados de ánimo • Actitudes y estrés
• Personalidad • Motivación • Desempeño de tareas
• Valores • Percepción • Comp de ciudadanía
• Nivel grupal • Toma de decisiones • Comp de distanciamiento
• Estructura grupal • Nivel grupal: • Nivel grupal
• Roles grupales • Comunicación • Cohesión grupal
• Responsabilidades del equipo • Liderazgo • Funcionamiento grupal
• Nivel Organizacional • Poder y políticas • Nivel organizacional
• Estructura • Conflicto y negociación • Productividad
• Cultura • Nivel organizacional • Supervivencia
• Administración de RRHH
• Prácticas de cambios

CAMBIO ORGANIZACIONAL
Fuerza Descripción
Naturaleza de la fuerza laboral En las organizaciones hay
diversidad cultural
Tecnología Cambios continuos en los
puestos y en las organizaciones
Problemas económicos Al haber problemas económicos
hay cambio de vacantes,
rediseños
Competencia Competencia global y flexibles
Tendencias sociales Cambio de forma de interactuar
en la sociedad
Política mundial Cambios en los patrones
mundiales
FUENTES INDIVIDUALES
 Hábito
 Seguridad
 Miedo a lo desconocido
 Procesamiento selectivo de información
 Factores económicos

FUENTES ORGANIZACIONALES
 Inercia estructural
 Enfoque del cambio limitado
 Amenaza a las relaciones de poder establecidas
 Amenaza a la pericia
 Inercia de grupo

SUPERAR LA RESISTENCIA AL CAMBIO


1. Educación y comunicación
2. Participación
3. Crear apoyo y compromiso
4. Desarrollo de relaciones positivas
5. Implementar los cambios con justicia
6. Manipulación y cooptación
7. Seleccionar personas que aceptan el cambio
8. Cohesión (coerción)

ENFOQUES PARA ADMINISTRAR EL CAMBIO ORGANIZACIONAL

1. Modelo de las 3 etapas de Lewin: Descongelamiento, Movimiento, Re congelamiento.


2. Plan de 8 etapas de Kotler
3. Investigación de la acción: cambio justificado por análisis de datos.
4. Desarrollo organizacional: utiliza valores humanistas y democráticos para el cambio.

TEORÍA DE LOS EVENTOS AFECTIVOS

Modelo que sugiere que los eventos en el lugar de trabajo ocasionan reacciones emocionales en los
empleados, los cuales influyen después en sus actitudes y comportamientos laborales.
Las pruebas de la teoría de los eventos afectivos sugieren que:

1. Un episodio emocional en realidad consiste en una serie de experiencias emocionales activadas


por un único evento, que contiene elementos de ciclos de emociones y de estados de ánimo.

2. Las emociones actuales influyen en la satisfacción laboral en cualquier momento dado, en


conjunto con la historia de las emociones que rodean el evento.

3. Como los estados de ánimo y las emociones fluctúan con el tiempo, también varia su influencia
sobre el desempeño.

4. Es común que las conductas activadas por emociones sean de corta duración y muy variables.

5. Debido a que las emociones, incluso las positivas, tienden a ser incompatibles con los
comportamientos que requiere un puesto de trabajo, no es raro que tengan influencia negativa en
su desempeño laboral

REGULACIÓN EMOCIONAL
 Pensar en cosas agradables
 Evitar pensamientos negativos
 Distraerse
 Reevaluar la situación
 Utilizar técnicas de relajación

APLICACIONES DE LAS EMOCIONES Y LOS ESTADOS DE ÁNIMO AL CO

Selección de personal: La inteligencia emocional debe ser un factor de selección de personal.

Toma de decisiones: Las emociones y los estados de ánimo tienen una influencia importante en la
toma de decisiones. Las emociones positivas mejoran la capacidad de resolver problemas.

Creatividad: Las personas de buen ánimo son más creativas; pensamientos más flexibles y abiertos.
Pero a veces, se hacen más relajados y entorpecen su desempeño.
Motivación: Las emociones influyen en el grado de motivación.

Liderazgo: La expresión de emociones en discursos es un elemento crítico que hace aceptar o


rechazar el mensaje de un líder. El contenido emocional resulta esencial para que los empleados
comprendan la visión de la empresa.

Negociación: La negociación es un proceso emocional. El enojo fortalece la negociación. Las


emociones obstaculizan el desempeño de la misma, a menos que se pueda fingir la emoción de ira.

Servicio al cliente: El estado emocional del servidor afecta al servicio al cliente ya que hay contagio
emocional.

¿Cómo pueden los gerentes influir en los estados de ánimo? Pueden utilizar el sentido del
humor y dar a sus empleados pequeñas muestras de aprecio por una tarea bien hecha. Cuando los
líderes se encuentran de buen humor, los miembros del grupo son más positivos y como resultado
cooperan más.
FUNDAMENTOS DE LA ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

Estructura organizacional: Forma en que las tareas del puesto de trabajo se dividen, agrupan y
coordinan formalmente.

FACTORES PARA EL DISEÑO DE LA ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL


1. Especialización en el trabajo: Grado en que las tareas de una organización se subdividen en
puestos separados.
2. Departamentalización: Base según la cual se agrupan los puestos de trabajo en una
organización. Pueden ser por funciones, producto/servicio, geografía, tipo de cliente.
3. Cadena de mando: Línea ininterrumpida de autoridad que se extiende desde la parte
superior de la organización hasta los niveles inferiores, y aclara quién debe reportar a quién.
4. Extensión del control: Número de subalternos que puede dirigir un gerente con eficiencia y
eficacia. Más amplias menor costo, más manejabilidad, mejor comunicación, etc.
5. Centralización y descentralización: toma de decisiones en un solo punto, o toma de
decisiones en varios puntos de la organización. Descentralización = mayor flexibilidad y
capacidad de respuesta.
6. Formalización: Nivel de estandarización de los puestos de trabajo dentro de una
organización. Alto = resultados uniformes y consistentes y poca libertad.

DISEÑOS ORGANIZACIONALES

ESTRUCTURAS TRADICIONALES

Estructura simple: Estructura organizacional que se caracteriza por un bajo nivel de


departamentalización, extensiones del control extensas, centralización de la autoridad en una sola
persona y escasa formalización.

Burocracia: Estructura organizacional con tareas de operación altamente rutinarias, lo cual se logra
a través de especialización, formalización elevada de reglas y directrices, agrupamiento de tareas en
departamentos funcionales, centralización de la autoridad, extensiones del control reducidas y toma
de decisiones que sigue la cadena de mando.

Estructura matricial: Estructura organizacional que crea líneas dobles de autoridad y combina la
departamentalización funcional y por producto.
ESTRUCTURAS NUEVAS

Organización virtual: pequeña organización central que subcontrata las principales funciones
empresariales. Ventajas: Estas son flexibles y permiten innovar en todo momento. Ahorran costes.
Desventajas: poca comunicación.
Organización sin fronteras: Tratan de eliminar la cadena de mando, tiene extensiones del control
ilimitadas y sustituye los departamentos con equipos facultados.

DECISIÓN DE ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

Factores que afectan el diseño organizacional

ESTRATEGIA ORGANIZACIONAL

Modelo mecanicista: Estructura caracterizada por una extensa departamentalización, alta


formalización, red de información limitada y centralización.
Modelo orgánico: Estructura que es plana, emplea equipos multidisciplinarios de diversas
jerarquías, tiene escasa formalización, posee una amplia red de información y confía en la toma de
decisiones participativa.
Estrategia de innovación: Estrategia que enfatiza la introducción de productos y servicios nuevos e
importantes.
Estrategia de minimización de costos: Estrategia que hace hincapié en control estricto de los costos,
evitación de innovaciones o gastos de comercialización innecesarios, y reducción de precios.
Estrategia de imitación: Estrategia que busca moverse hacia nuevos productos o ingresar a nuevos
mercados, tan solo después de que se haya demostrado su viabilidad.

Tamaño organizacional
Tecnología
La manera en que una organización convierte sus inversiones en producción.
Ambiente
Instituciones o fuerzas ajenas a una organización que tienen el potencial de afectar su desempeño.
CONFLICTO Y NEGOCIACIÓN

¿Qué es un conflicto? se define como un proceso que comienza cuando una de las partes percibe
que otra de las partes afecta o está a punto de afectar de manera negativa algo que a la primera le
interesa.

Perspectivas del conflicto


Tradicional debe evitarse el conflicto, ya que indica un mal funcionamiento dentro del grupo.
Todo conflicto era dañino y que debía evitarse. Se consideraba como un asunto negativo y era
sinónimo de términos como: violencia, destrucción e irracionalidad, los cuales reforzaban su
connotación negativa.
Se consideraba como un resultado disfuncional que surgía de la mala comunicación,
La falta de apertura y de confianza entre las personas, y el fracaso de los directivos en
Su responsabilidad de satisfacer las necesidades y aspiraciones de sus trabajadores.
Desde este punto de vista, solo se necesita dirigir la atención a sus causas y corregir
Lo que funcione mal, para así mejorar el desempeño del grupo y de la organización.
Interaccionista
Creencia de que el conflicto no solo es una fuerza positiva dentro de un grupo, sino que también es
absolutamente necesario para que el grupo tenga un desempeño eficaz.
promueve los conflictos sobre la base de que un grupo armonioso, pacífico, tranquilo y cooperativo
se vuelve con facilidad estático, apático y sin responsabilidad ante las necesidades de cambio e
innovación.

Clasificación de conflictos

Conflictos Funcionales apoyan las metas del grupo y mejoran su desempeño, por lo que se trata de
un tipo de conflicto constructivo.
Conflictos disfuncionales/destructivo conflicto que daña el desempeño del grupo.

Tipos de conflictos

Conflicto de tarea se relaciona con el contenido y las metas del trabajo


Conflicto de relación se centra en las relaciones interpersonales (la mayoría disfuncionales)
Conflicto de proceso tiene que ver con la forma en que se realiza el trabajo
Manejo de conflicto
La perspectiva del manejo del conflicto reconoce que este tal vez sea inevitable en la mayoría de las
organizaciones, y se enfoca más en la resolución productiva de los conflictos.
NEGOCIACIÓN
Una negociación se define como un proceso en el que dos o más partes deciden la manera de asignar
recursos escasos. Existen dos enfoques:

ACUERDOS DISTRIBUTIVOS E INTEGRADORES


Participa en acuerdos distributivos, una de las mejoras tácticas que puede utilizar es plantear la
primera oferta, y que esta sea agresiva y con fecha límite.
Acuerdo integrador: los acuerdos pueden generar una solución ganar-ganar. Para que funcione y se
obtenga éxito en este tipo de acuerdo es importante ser abiertos a expresar toda la información de
necesidades. Para un grado mayor de éxito en este tipo de acuerdo se deben incluir mayor número
de asuntos para que existan mayores oportunidades de hacer intercambio de favores. Es mejor
concentrarse en las necesidades y no en los problemas.
DIFERENCIAS INDIVIDUALES EN LAS NEGOCIACIONES
 Personalidad
 Estado de animo
 Emociones
 Cultura
 Género

NEGOCIACIÓN DE TERCEROS

 Mediador
 Arbitro
 Conciliador

Comunicación
Funciones:

1. Control
2. Motivación
3. Expresión emocional
4. Información

La dirección de la comunicación puede ser ascendente, descendente o lateral.

Liderazgo
Habilidad para influir en un grupo y dirigirlo hacia el cumplimiento de un objetivo
 Liderazgo directivo
 Liderazgo colaborativo
 Liderazgo participativo
 Liderazgo orientado al logro

Cultura Organizacional
Sistema de significado compartido por los trabajadores que distingue de las demás empresas.

Funciones
Transmite sentimiento de identidad y se genera el compromiso.

Creación
 Contratación del personal con misma personalidad
 Adoctrinar a los empleados
 Influencia de los fundadores