EJERCICIO 01

VASTINE MEDICAL, INC desea sustituir en sistema de Cómputo actual, que compró hace dos años a un costo de $325,000 e
en 5 años linealmente con valor residual del 10% y en la actualidad se puede vender a $200,000.
La compra e instalación del sistema de cómputo nuevo costara $500,000 y se depreciara linealmente en 5 años sin valor re
La sustitución del sistema de cómputo no implica ningún cambio en el capital de trabajo neto. Considere una tasa impositiv
Calcule la inversión inicial del proyecto de sustitución.

DATOS GENERALES:
TASA FISCAL= 40.00%

DATOS GENERALES
MAQUINA NUEVA MONTO
Precio de compra e instalación $500,000
Vida util(años) 5

MAQUINA ANTIGUA MONTO

Precio de compra $325,000
Precio de venta al finalizar el año 2 $200,000
Vida util (años) 5
Valor residual (10%) $32,500

DETERMINACION DE LA INVERSION NETA INICIAL DEL PROYECTO

RUBRO PARCIAL
COSTO ADQUISICION DE LA MAQUINA NUEVA
COSTO DEL ACTIVO
(+) COSTO DE INSTALACION
(-) INGRESOS DESPUES DE IMPUESTOS X VENTA DE MAQUINA ANTIGUA
INGRESO X VENTA $200,000.00
(-) IMPUESTO X VENTA * $0.00
(+) INCREMENTO DE CAPITAL DE TRABAJO
(=) INVERSION INICIAL

(*) calculo del impuesto por venta de maquina antigua al año 2

Precio de venta $200,000
Costo de adquisicion $325,000
Depreciacion anual 58,500
Valor neto en libros (VNL) $ 208,000.00
Monto gravable -$ 8,000.00 Por ser monto gravable negativo
Impuesto $ 0.00

Depreciación:
VL EN EL AÑO QUE SE
VIDA UTIL DEPRECIACION ANUAL EN $ CONSIDERA EN $
0 - $325,000
1 58500 $266,500
2 58500 $208,000
3 58500 $149,500
4 58500 $91,000
5 58500 $32,500
s años a un costo de $325,000 el cual se depreciará
0,000.
nealmente en 5 años sin valor residual
to. Considere una tasa impositiva del 40%.

TOTAL
$500,000.00

$200,000.00

$0.00
$300,000.00
EJERCICIO 02
EDWARDS MANUFACTURING COMPANY (EMC) analiza la posibilidad de sustituir una maquina por otra.
La máquina antigua se compró hace tres años a un costo instalado de $10,000 y en la actualidad se puede vender a $11,00
deprecia en 5 años mediante el método saldo doble decreciente.
La máquina actual cuesta $24,000 y requiere $2000 de costo de instalación.
La empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40%.
¿Calcular La inversión inicial del remplazo?

DATOS GENERALES:
TASA FISCAL= 40.00%

DATOS GENERALES
MAQUINA NUEVA MONTO
Precio de compra $24,000
Precio de instalación $2,000
Vida util(años) 5
Valor residual $0

MAQUINA ANTIGUA MONTO

Precio de compra $10,000
Precio de venta al finalizar el año 3 $11,000
Vida util (años) 5

DETERMINACION DE LA INVERSION NETA INICIAL DEL PROYECTO

RUBRO PARCIAL TOTAL
COSTO ADQUISICION DE LA MAQUINA NUEVA $26,000.00
COSTO DEL ACTIVO $24,000.00
(+) COSTO DE INSTALACION $2,000.00
(-) INGRESOS DESPUES DE IMPUESTOS X VENTA DE MAQUINA ANTIGUA $7,464.00
INGRESO X VENTA $11,000.00
(-) IMPUESTO X VENTA * $3,536.00
(+) INCREMENTO DE CAPITAL DE TRABAJO $0.00
(=) INVERSION INICIAL $18,536.00

(*) calculo del impuesto por venta de maquina antigua al año 3

Precio de venta $11,000
Costo de adquisicion $10,000
Valor neto en libros (VNL) $ 2,160.00
Monto gravable $ 8,840.00
Impuesto $ 3,536.00

Depreciación (SDD): d=2(1/n)

TASA DE DEPRECIACION ANUAL EN
VIDA UTIL DEPRECIACIÓN VALOR EN LIBROS
$
0 - - $10,000
1 0.4 $4,000 $6,000
2 0.4 $2,400 $3,600
3 0.4 $1,440 $2,160
4 0.4 $864 $1,296
5 0.4 $ 518 $778
por otra.
d se puede vender a $11,000 y se
EJERCICO 03
Una empresa considera la renovación de su equipo para satisfacer el incremento de la demanda de su producto. El costo de
modificaciones del equipo es de $1,9 millones mas $100,000 de costo de instalación.
La empresa depreciara las modificaciones al equipo en 5 años mediante el método saldo doble decreciente.
Los ingresos por las ventas adicionales derivada de la renovación serán de $1.2 millones anuales, mientras que los gastos
operativos adicionales de la renovación y otros costos (excluyendo la depreciación y el interés) sumaran el 40% de las venta
adicionales .
La empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40%.
Nota: conteste las preguntas para cada una de los 6 años
a) Determinar el flujo de entradas operativas incrementales como resultado de la renovación del equipo.

DATOS GENERALES:
TASA FISCAL= 40.00%

DATOS GENERALES
RENOVACIÓN DE EQUIPO MONTO
Costo de modificaciones $1,900,000
Costo de instalación $100,000
Costo total $2,000,000
Vida util(años) 5

Depreciación (SDD): d=2(1/n)

TASA DE DEPRECIACION ANUAL EN
VIDA UTIL VALOR EN LIBROS
DEPRECIACIÓN $
0 - - $2,000,000
1 0.4 $800,000 $1,200,000
2 0.4 $480,000 $720,000
3 0.4 $288,000 $432,000
4 0.4 $172,800 $259,200
5 0.4 $ 103,680 $155,520

INGRESOS Y GASTOS EXCLUYENDO DEP. E INT.

Año Ingresos x Gastos
Ventas (40% de V)
1 $1,200,000 $480,000
2 $1,200,000 $480,000
3 $1,200,000 $480,000
4 $1,200,000 $480,000
5 $1,200,000 $480,000
6 $1,200,000 $480,000
 CALCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
INGRESOS 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000
(-) gastos (sin dep. e int.) 480,000 480,000 480,000 480,000
(=) UADII 720,000 720,000 720,000 720,000
(-) Depreciacion 800,000 480,000 288,000 172,800
(=) UAII -80,000 240,000 432,000 547,200
(-) Impuestos(40%) 0 96,000 172,800 218,880
(=) UAIDI -80,000 144,000 259,200 328,320
(+) depreciacion 800,000 480,000 288,000 172,800
(=) FLUJO OPERATIVO NETO 720,000 624,000 547,200 501,120
 demanda de su producto. El costo de las

do doble decreciente.
es anuales, mientras que los gastos
l interés) sumaran el 40% de las ventas

ovación del equipo.

OPERATIVO
AÑO 5 AÑO 6
1,200,000 1,200,000
480,000 480,000
720,000 720,000
103,680 0
616,320 720,000
246,528 288,000
369,792 432,000
103,680 0
473,472 432,000
EJERCICO 03
Una empresa considera la renovación de su equipo para satisfacer el incremento de la demanda de su producto. El costo de
modificaciones del equipo es de $1,9 millones mas $100,000 de costo de instalación.
La empresa depreciara las modificaciones al equipo en 5 años mediante el método saldo doble decreciente.
Los ingresos por las ventas adicionales derivada de la renovación serán de $1.2 millones anuales, mientras que los gastos
operativos adicionales de la renovación y otros costos (excluyendo la depreciación y el interés) sumaran el 40% de las venta
adicionales .
La empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40%.
Nota: conteste las preguntas para cada una de los 6 años
a) Determinar el flujo de entradas operativas incrementales como resultado de la renovación del equipo.

DATOS GENERALES:
TASA FISCAL= 40.00%

DATOS GENERALES
RENOVACIÓN DE EQUIPO MONTO
Costo de modificaciones $1,900,000
Costo de instalación $100,000
Costo total $2,000,000
Vida util(años) 5

Depreciación (SDD): d=2(1/n)

TASA DE DEPRECIACION ANUAL EN
VIDA UTIL VALOR EN LIBROS
DEPRECIACIÓN $
0 - - $2,000,000
1 0.3333333333 $666,667 $1,333,333
2 0.3333333333 $444,444 $888,889
3 0.3333333333 $296,296 $592,593
4 0.3333333333 $197,531 $395,062
5 0.3333333333 $ 131,687 $263,374
6 0.3333333333 $87,791 $175,583

INGRESOS Y GASTOS EXCLUYENDO DEP. E INT.

Año Ingresos x Gastos
Ventas (40% de V)
1 $1,200,000 $480,000
2 $1,200,000 $480,000
3 $1,200,000 $480,000
4 $1,200,000 $480,000
5 $1,200,000 $480,000
 6 $1,200,000 $480,000

CALCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
INGRESOS 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000
(-) gastos (sin dep. e int.) 480,000 480,000 480,000 480,000
(=) UADII 720,000 720,000 720,000 720,000
(-) Depreciacion 666,667 444,444 296,296 197,531
(=) UAII 53,333 275,556 423,704 522,469
(-) Impuestos(40%) 21,333 110,222 169,481 208,988
(=) UAIDI 32,000 165,333 254,222 313,481
(+) depreciacion 666,667 444,444 296,296 197,531
(=) FLUJO OPERATIVO NETO 698,667 609,778 550,519 511,012
 demanda de su producto. El costo de las

do doble decreciente.
es anuales, mientras que los gastos
l interés) sumaran el 40% de las ventas

ovación del equipo.

OPERATIVO
AÑO 5 AÑO 6
1,200,000 1,200,000
480,000 480,000
720,000 720,000
131,687 87,791
588,313 632,209
235,325 252,883
352,988 379,325
131,687 87,791
484,675 467,117
EJERCICIO 04
Una maquina actualmente en uso se compró hace 2 años en $40,000 y se viene depreciando linealmente en 5 años sin val
se puede venderla ahora en $42,000 después de los costos de remoción y limpieza.
Es factible comprar ahora una maquina nueva en $150,000 la cual se depreciara linealmente en 5 años sin valor residual y
para instalarla.
Si se adquiere la maquina nueva se espera que la inversión en cuentas por cobrar aumente en $10,000, la inversión en inve
$25,000 y las cuentas por pagar aumenten en $15,000. Además se espera que las utilidades antes de la depreciación, intere
de $70,000 en cada uno de los siguientes 3 años para la maquina vieja y de $120,000 en el primer año y $130,000 en el seg
quinto año en el caso de la maquina nueva.
Al final de los 5 años el valor de mercado de la maquina vieja será igual a cero, pero la maquina nueva al finalizar su vida úti
$35,000 netos antes de impuestos.
La empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40%.
a. Determine la inversión inicial relacionada con el remplazo de equipo.
b. Calcule las entradas de efectivo Operativas incrementales.
c. Calcule el flujo de efectivo terminal incremental
d. Determine si es viable el proyecto usando el VANE y la TIRE

SOLUCION
DATOS GENERALES:
40.00%
TASA FISCAL=

DATOS GENERALES
MAQUINA NUEVA MONTO
Precio de compra $150,000
Costo de instalacion $10,000
Vida util(años) 5
valor de mercado al final del año 5 $35,000

MAQUINA ANTIGUA MONTO

Precio de compra $40,000
Precio de venta al finalizar el año 2 $42,000
Vida util (años) 5
Valor de mercado al final del periodo 5 $0

INGRESOS Y GASTOS (SIN DEP. E INTERESES)

A PARTIR DE LA FECHA DE REEMPLAZO ($)
CON LA MAQUINA ANTIGUA CON LA MAQUINA NUEVA
 AÑO UADII UADII
1 70000 120000
2 70000 130000
3 70000 130000
4 0 130000
5 0 130000

a) DETERMINACION DE LA INVERSION NETA INICIAL DEL PROYECTO

RUBRO PARCIAL
COSTO ADQUISICION DE LA MAQUINA NUEVA
COSTO DEL ACTIVO $150,000.00
(+) COSTO DE INSTALACION $10,000.00
(-) INGRESOS DESPUES DE IMPUESTOS X VENTA DE MAQUINA ANTIGUA
INGRESO X VENTA $42,000.00
(-) IMPUESTO X VENTA * $7,200.00
(+) INCREMENTO DE CAPITAL DE TRABAJO **
(=) INVERSION INICIAL

(*) calculo del impuesto por venta de maquina antigua al año 2

Precio de venta $42,000
Costo de adquisicion $40,000
Depreciacion anual 8,000
Valor neto en libros (VNL) $ 24,000.00
Monto gravable $ 18,000.00
Impuesto $ 7,200.00

CALCULO DEL INCREMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO(**)

PARCIAL TOTAL
cambio en el activo corriente $ 35,000
inversión en cuentas por cobrar $ 10,000
inversión en inventarios $ 25,000
Cambio en Pasivo Corriente $ 15,000
cuentas por pagar $ 15,000
Cambio en el capital de trabajo $ 20,000

b) CALCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO INCREMENTAL COMO RESULTADO DEL

REEMPLAZO DE LA MAQUINARIA
 INGRESOS Y GASTOS (SIN DEP. E INTERESES)
A PARTIR DE LA FECHA DE REEMPLAZO ($)
CON LA MAQUINA ANTIGUA CON LA MAQUINA NUEVA

AÑO UADII UADII

1 70000 120000
2 70000 130000
3 70000 130000
4 0 130000
5 0 130000

GASTOS DE DEPRECIACION PARA LA MAQUINA NUEVA

AÑO COSTO monto de
($) la deprec.
(A) ($)
1 160,000 32,000
2 160,000 32,000
3 160,000 32,000
4 160,000 32,000
5 160,000 32,000

GASTOS DE DEPRECIACION PARA LA MAQUINA ANTIGUA

AÑO COSTO
monto por COMENTARIO
($) deprec.
(A)
1 40,000 8,000 DEPREC. AÑO 3
2 40,000 8,000 DEPREC. AÑO 4
3 40,000 8,000 DEPREC. AÑO 5
4 0 DEPREC. AÑO 6 *
5 0 DEPREC. AÑO 7 *
NOTA: (*): La maquina esta en operatividad pero con depreciacion acumulada al 100%

CALCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO PARA LA MAQUINA NUEVA

RUBRO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
UADII 120,000 130,000 130,000 130,000
(-) Depreciacion 32,000 32,000 32,000 32,000
(=) UAII 88,000 98,000 98,000 98,000
(-) Impuestos(40%) 35,200 39,200 39,200 39,200
(=) UAIDI 52,800 58,800 58,800 58,800
(+) depreciacion 32,000 32,000 32,000 32,000
(=) FLUJO OPERATIVO NETO 84,800 90,800 90,800 90,800

CALCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO PARA LA MAQUINA ANTIGUA

RUBRO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
UADII 70,000 70,000 70,000 0
(-) Depreciacion 8,000 8,000 8,000 0
(=) UAII 62,000 62,000 62,000 0
(-) Impuestos(40%) 24,800 24,800 24,800 0
(=) UAIDI 37,200 37,200 37,200 0
(+) depreciacion 8,000 8,000 8,000 0
(=) FLUJO OPERATIVO NETO 45,200 45,200 45,200 0

FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO INCREMENTAL DEL PROYECTO

MAQUINA MAQUINA FLUJO DE FLUJO DE

AÑO PROPUESTA ACTUAL EFECTIVO EFECTIVO
TERMINAL TERMINAL
(A) - (B) NETO
1 84,800 45,200 $0 39,600
2 90,800 45,200 $0 45,600
3 90,800 45,200 $0 45,600
4 90,800 0 $0 90,800
5 90,800 0 $ 41,000 131,800
(***)

c) CALCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL DEL PROYECTO (***)

RUBRO PARCIAL TOTAL
INGRESOS DESPUES DE IMPUESTOS POR LA VENTA DE LA MAQUINA NUEVA $ 21,000.00
Ingresos por la venta de la maquina nueva 35,000
(-) Impuesto(40%) 14,000 *
(-) INGRESOS DESPUES DE IMPUESTOS POR LA VENTA DE MAQUINA ANTIGUA $ -
Ingreso por la venta de maquina ANTIGUA 0
(-) Impuestos(40%) 0 **
(+) CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO $ 20,000.00
(=) FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL $ 41,000.00

CALCULO DEL IMPUESTO POR VENTA DE MAQUINA NUEVA AL FINALIZAR EL AÑO 5 (*)
Precio de venta $35,000
Costo de adquisicion $160,000
Depreciacion anual 32,000
Valor neto en libros (VNL) $ 0.00
Monto gravable $ 35,000.00
Impuesto $ 14,000.00

CALCULO DEL IMPUESTO POR VENTA DE MAQUINA ANTIGUA AL FINALIZAR EL AÑO 5 (*)
Precio de venta $0
Costo de adquisicion $40,000
Depreciacion anual 8,000
Valor neto en libros (VNL) $ 0.00
Monto gravable $ 0.00
Impuesto $ 0.00

d) CALCULO DEL VANE Y TIRE DEL PROYECTO

FEN MONTO WACC= 6.00%

0 -145,200
1 $ 39,600
2 $ 45,600
3 $ 45,600
4 $ 90,800
5 $ 131,800

TIRE 30%
VANE= $141,439.70
o linealmente en 5 años sin valor residual, asi mismo

en 5 años sin valor residual y se requiere $10,000

n $10,000, la inversión en inventarios aumente en

antes de la depreciación, intereses e impues tos sean
rimer año y $130,000 en el segundo y tercer, cuarto y

na nueva al finalizar su vida útil podrá venderse en

 TOTAL
$160,000.00

$34,800.00

$20,000.00
$145,200.00
00%

MAQUINA NUEVA
AÑO 5
130,000
32,000
98,000
 39,200
58,800
32,000
90,800

AQUINA ANTIGUA
AÑO 5
0
0
0
0
0
0
0

PROYECTO
ÑO 5 (*)

AÑO 5 (*)