3. Valores de acciones.

En el caso de la empresa del problema anterior, ¿Cuál es

el rendimiento del dividendo? ¿Cuál es el rendimiento esperado de las
ganancias de capital?

La rentabilidad por dividendo es el dividendo el próximo año, divido por el precio actual

2.85
𝑅𝐸 =
58

𝑅𝐸 = 0.04913793

𝑅𝐸 = 4.91%

4. Valores de acciones. White Wedding Corporation pagará un dividendo de 3.05

dólares por acción el próximo año. La compañía se ha comprometido a
incrementar su dividendo 5.25% anual de manera indefinida. Si usted tiene un
rendimiento de 11% sobre su inversión. ¿Cuánto pagará hoy por las acciones
de la compañía?

𝐷𝑖𝑣
𝑃𝑜 =
(R − g)

3.05
𝑃𝑜 =
(0.11 − 0.0525)

𝑃𝑜 = 53.0434

5. Valuación de acciones. Se espera que Siblings, Inc., Mantenga una tasa de

crecimiento constante de sus dividendos de 5.8% por tiempo indefinido. Si la
empresa tiene un rendimiento del dividendo de 4.7%, ¿Cuál es el rendimiento
requerido sobre sus acciones?

𝑅 = 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑙 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜 + 𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎ñ

𝑅 = 0.047 + 0.058

𝑅 = 0.105

𝑅 = 10.5%
 7 Valuación de acciones. Gruber Corp. Paga un dividendo constante de 11
dólares sobre sus acciones. La compañía mantendrá este dividendo durante
los próximos nueve años y entonces dejará de pagarlos para siempre. Si el
rendimiento que se requiere sobre estas acciones es de 10%, ¿Cuál es el precio
actual de las acciones?

El precio de cualquier instrumento financiero es el valor presente de los flujos de efectivo

futuros. Los futuros dividendos de estos valores son anualidades durante 9 años, por lo que el
precio de la acción es el VPA, que será

𝐷𝑖𝑣
𝑅=
𝑃𝑜

11
𝑃𝑜 =
0.10

11
𝑃𝑜 =
0.10

𝑃𝑜 = 110

8 Valuación de acciones preferentes. Ayden Inc., tiene una emisión de acciones

preferentes en circulación que pagan un dividendo de 6.40 todos los años a
perpetuidad. Si esta emisión se vende actualmente en 103 dólares por acción,
¿Cuál es el rendimiento requerido?

𝐷𝑖𝑣
𝑅=
𝑃𝑜

6.40
𝑅=
103

𝑅 = 0.0621

𝑅 = 6.21%

9 Tasa de crecimiento. Los periódicos informaron la semana pasada que

Bennington Enterprise ganó 28 millones de dólares este año. El artículo también
informaba que el rendimiento sobre el capital de la empresa era de 15%.
Bennington retiene 70% de sus utilidades. ¿Cuál es la tasa de crecimiento de las
utilidades de la empresa¡ ¿A cuánto ascenderán las utilidades el próximo año?
 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑁𝑢𝑒𝑣𝑎 = 28000000𝑥0.70

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑁𝑢𝑒𝑣𝑎 = 19600000

28000000 − 19600000
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 =
28000000

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 0.30

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑥 𝑎ñ𝑜 = 28000000 𝑥 0.30

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑥 𝑎ñ𝑜 = 28000000 𝑥 0.30

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒑𝒓𝒐𝒙𝒊𝒎𝒐 𝒂ñ𝒐 = 𝟖𝟒𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎

10 Valuación de acciones. Universal Laser Inc. Acaba de pagar un dividendo de 2.75

dólares sobre sus acciones. Se espera que la tasa de crecimiento de los
dividendos se mantenga constante en 6% anual, por tiempo indefinido. Los
inversionistas requieren un rendimiento de 16% sobre las acciones en los
primeros tres años, un rendimiento de 14% en los siguientes tres años y,
finalmente, un rendimiento de 11% de ahí en adelante ¿Cuál es el precio actual de
las acciones?

Número de años 7

(1 + 𝑔)^7
𝑃6 = div0
(𝑅 − 𝑔)

(1 + 0.06)^7
𝑃6 = 2.75
(0.16 − 0.06)

𝑃6 = 82.70

Primeros 3 años

(1 + 𝑔)^4 (1 + 𝑔)^5
𝑃3 = div0 + div0
(𝑅 − 𝑔) (𝑅 − 𝑔)

(1 + 0.06)^4 (1 + 0.06)^5 (1 + 0.06)^6 (1 + 0.06)^7

𝑃3 = 2.75 + 2.75 + 2.75 + 2.75
(1.14 − 0.06) (1.14 − 0.06)^2 (1.14 − 0.06)^3 (0.16 − 0.06)^4

𝑃3 = 64.33