CRECIMIENTO GLOBAL AUN LENTO

 El crecimiento global sigue siendo moderado. Desde el informe de abril dePerspectivas de

la economía mundial (WEO), Estados Unidos aumentó aún más los aranceles sobre
ciertas importaciones chinas y China tomó represalias al aumentar los aranceles en un
subconjunto de importaciones estadounidenses. Se evitó una escalada adicional después
de la cumbre del G20 de junio. Las cadenas mundiales de suministro de tecnología se
vieron amenazadas por la posibilidad de sanciones estadounidenses, la incertidumbre
relacionada con el Brexit continuó y las crecientes tensiones geopolíticas afectaron los
precios de la energía.
 En este contexto, se pronostica un crecimiento global de 3.2 por ciento en 2019,
aumentando hasta 3.5 por ciento en 2020 (0.1 puntos porcentuales menos que en las
proyecciones WEO de abril para ambos años). Las liberaciones del PIB en lo que va del
año, junto con una inflación generalmente más débil, apuntan a una actividad global más
débil de lo previsto. La inversión y la demanda de bienes de consumo duraderos se han
reducido en las economías de mercado avanzadas y emergentes a medida que las
empresas y los hogares continúan frenando el gasto a largo plazo. En consecuencia, el
comercio mundial, que es intensivo en maquinaria y bienes de consumo duradero, sigue
siendo lento. La recuperación prevista del crecimiento en 2020 es precaria, presumiendo
la estabilización en los mercados emergentes y las economías en desarrollo actualmente
estresadas y el progreso hacia la resolución de las diferencias en las políticas
comerciales.
 Los riesgos para el pronóstico son principalmente a la baja. Incluyen nuevas tensiones
comerciales y tecnológicas que debilitan el sentimiento y ralentizan la inversión; un
aumento prolongado en la aversión al riesgo que expone las vulnerabilidades financieras
que continúan acumulándose después de años de bajas tasas de interés; y crecientes
presiones desinflacionarias que aumentan las dificultades del servicio de la deuda, limitan
el espacio de la política monetaria para contrarrestar las recesiones y hacen que las
perturbaciones adversas sean más persistentes de lo normal.
 Las acciones políticas multilaterales y nacionales son vitales para colocar el crecimiento
global sobre una base más sólida. Las necesidades apremiantes incluyen reducir las
tensiones comerciales y tecnológicas y resolver rápidamente la incertidumbre sobre los
acuerdos comerciales (incluso entre el Reino Unido y la Unión Europea y el área de libre
comercio que abarca Canadá, México y los Estados Unidos). Específicamente, los países
no deberían usar aranceles para alcanzar balances comerciales bilaterales o como un
sustituto del diálogo para presionar a otros para que hagan reformas. Con una demanda
final moderada y una inflación moderada, la política monetaria acomodaticia es apropiada
en las economías avanzadas y en los mercados emergentes y las economías en
desarrollo donde las expectativas están ancladas. La política fiscal debe equilibrar
múltiples objetivos: suavizar la demanda según sea necesario, proteger a los
vulnerables, Reforzar el potencial de crecimiento con un gasto que respalde reformas
estructurales y garantizar finanzas públicas sostenibles en el mediano plazo. Si el
crecimiento se debilita en relación con la línea de base, las políticas macroeconómicas
deberán volverse más acomodaticias, dependiendo de las circunstancias del país. Las
prioridades en todas las economías son mejorar la inclusión, fortalecer la resiliencia y
abordar las restricciones sobre el crecimiento potencial de la producción.