EL DINERO

La riqueza de un individuo es la diferencia entre lo que posee -activo- y lo que debe –pasivo.
Los activos se pueden clasificar en dos grupos:
 Activos reales. Son activos que tienen valor por sí mismos, es decir, valor intrínseco
(por ejemplo: edificios, automóviles, muebles, etc.).
 Activos financieros. No poseen valor intrínseco sino que se valoran por lo que
representan (por ejemplo: billetes de banco, letras de cambio, acciones, obligaciones,
etc.).
Un activo financiero, cuyo ejemplo más destacado es el dinero, como el título-valor que
incorpora un derecho o conjunto de derechos para el que lo suscribe o tenedor y una
obligación o conjunto de obligaciones para el que lo emite.
Clasificación de los activos financieros
Podemos clasificar los activos financieros atendiendo a la liquidez o facilidad cor la que un
activo puede ser convertido en dinero sin experimentar pérdidas. De acuerdo con este criterio
y de mayor a menor liquidez, tendríamos:
 El dinero. Activo financiero plenamente líquido, aunque su mantenimiento supone
pérdidas por causa de la inflación.
 Cuasidinero. Depósitos corrientes y de ahorro e imposiciones a plazo fijo. La
disposición de los mismos como medios de pago requiere un plazo de tiempo más o
menos amplio.
 Letra de cambio. Documento formal que contiene la orden de pago de una persona
(librador) a otra (librado) en un momento dado. Son negociables en Bolsa, avaladas
por entidades bancarias e intervenidas por fedatarios.
 Obligaciones, bonos y otros títulos análogos. Títulos de renta fija, cuya emisión está
destinada a obtener fondos de financiación, ya sea para el Estado, sociedades, etc.
(Deuda Pública, Bonos del Tesoro, de caja.)
 Acciones: Títulos de renta variable, sometidos a cotización bursátil. Emitidos por
sociedades, significan para su tenedor o socio una participación en la propiedad y
beneficios de dichas sociedades.
 Activos reales. Estos activos no son líquidos. Para adquirir esta característica
requieren su realización o venta.
Ahora nos vamos a centrar en el aspecto financiero y monetario de la economía,
imprescindible para el estudio. El dinero.
El dinero como activo financiero
El dinero es, como afirma Keynes, un activo financiero plenamente líquido y alternativo de
otros activos. Es decir, es una reserva de valor, con la cual la riqueza individual de todo
agente económico puede estar materializada en activos reales, en activos financieros
semilíquidos y en activos financieros líquidos o dinero.
El dinero, que permitió la desaparición de la economía de trueque de mercancías por otras
distintas, estuvo en un principio constituido por metales preciosos de un alto valor intrínseco:
monedas de oro y plata. Era el dinero-mercancía. El dinero-mercancía, tanto por su uso como
por las manipulaciones a que fue sometido, dio paso al dinero-signo o representativo. Está
constituido por monedas de metales menos valiosos -cobre, níquel, zinc…- y billetes de
banco, cuyo valor como dinero es muy superior a su valor como mercancía.
La circulación monetaria de la economía -el dinero- está constituida por el dinero legal
(moneda fraccionaria metálica y billetes emitidos por el Banco Central) y el dinero bancario
(depósi tos a la vista mantenidos por el público y utilizables mediante órdenes de pago,
transferencias, cheques o talones).
Características exigibles al dinero:
 Aceptación universal. El dinero tiene que ser una mercancía deseable por todos.
 Fácil de transportar. Que acumule mucho valor en poco peso y que no requiera
recipientes frágiles. No vale por tanto el aceite ni el vino.
 Divisible. Que sirva para adquirir mercancías caras y baratas. Que pueda ser
fraccionado sin pérdida de su valor.
 Incorruptible. La característica que ha resultado ser más difícil de conseguir: que no
pierda valor con el paso del tiempo.

Funciones del dinero

Con el término dinero nos referimos, por tanto, a cualquier medio de cambio generalmente
aceptado como pago por bienes y servicios.
El dinero cumple tres funciones básicas en toda economía:
 Medio de cambio. Si no existiese el dinero el intercambio de bienes tendría que
realizarse mediante el trueque, que es un sistema de cambio muy tosco, pues requiere
la coincidencia de voluntad entre las partes que intervienen en dicho intercambio.
El dinero, al ser aceptado por todos, permite liberar deudas y la especialización de cada uno
en su trabajo. Todo el mundo puede adquirir con el dinero aquello que precise (alimentos,
servicios…), sin que los hombres tengamos que ser necesariamente autosuficientes, como
ocurría en las sociedades primitivas.
Para que el dinero sea un medio de cambio generalmente aceptado debe tener un alto valor
en relación a su tamaño y peso (comodidad), además debe ser divisible con el fin de atender
todo tipo de transacción (utilidad) y ha de ser difícil de falsificar (legalidad).
  Depósito de valor. El activo financiero dinero es un depósito de valor, una forma de
mantener riqueza por parte de los individuos. El dinero retenido representa el valor
de la demanda acumulada de bienes y servicios, pero ese valor será cierto y estable
siempre y cuando los precios sean estables, con lo cual las fluctuaciones del nivel
general de precios reducen la utilidad del dinero como depósito al alterar su valor.
Ahora bien, el dinero es una forma de mantener riqueza a nivel individual y no a nivel global.
La riqueza de una economía es la corriente de bienes y servicios generada en la misma en un
período de tiempo, el dinero posibilita la capacidad de los individuos para satisfacer las
necesidades de esos bienes y servicios.
 Unidad de cuenta. El dinero, además de ser un medio rápido de cambio y una riqueza
potencial, es un instrumento contable, una medida del valor o unidad de cuenta de
los bienes y servicios existentes en la economía.

Oferta y demanda de dinero

La demanda de dinero
Según Keynes, los motivos por los cuales los individuos mantienen dinero o saldos líquidos
son fundamentalmente tres:
* Motivo transacción. Este motivo fue también considerado por los autores clásicos y
responde a la necesidad de cubrir los posibles desfases entre ingresos y gastos y de atender
las transacciones ordinarias.
La demanda de dinero motivo transacción -Dm (T)- depende directamente del nivel de renta
(Y) y es independiente del tipo de interés (ti).
Dm (T) = F.1 (Y)
* Motivo precaución. Coincide con el motivo seguridad de los autores clásicos. Se
demandará dinero en la medida en que surjan necesidades imprevistas de financiación o pago.
El individuo compara la ventaja de mantener su riqueza en dinero con el inconveniente de la
rentabilidad del mismo, que es nula.
La demanda de dinero, motivo precaución -Dm (P)- depende directamente de la renta (Y),
pero inversamente del tipo de interés (ti).
Dm (P) = F.2 (Y, 1/t1)
* Motivo especulación. La demanda de dinero, motivo especulación, fue introducida por
Keynes al analizar la importancia del tipo de interés como variable determinante de la
inversión.
La demanda de dinero especulativa -Dm (E)- mantiene una relación inversa con el tipo de
interés (ti), el cual, marca el precio de los títulos (acciones, bonos, etc.) negociables en Bolsa
y en los que se podría invertir si su tipo o rentabilidad así lo aconsejase.
De este modo, un tipo de interés o rentabilidad por debajo de su nivel normal (en este caso
los precios o cotizaciones de los títulos son muy altos) indica que se obtendrá una mayor
ganancia si no se invierte en esos títulos cuya rentabilidad ha descendido (se venderán
aquellos que se poseían antes de que su precio descienda aún más) y se mantendrán los saldos
en dinero, a la expectativa de que los precios vuelvan a bajar.
Por el contrario, un tipo de interés o rentabilidad por encima del nivel normal indicará que
las ganancias aumentarían o que, por lo menos, no incurriríamos en pérdidas si compráramos
o invirtiéramos en esos títulos cuya rentabilidad se ha incrementado, para venderlos más tarde
si su precio subiera. La demanda total de dinero será la suma de las tres demandas analizadas.
Dm (total) = Dm (T) + Dm (P) + Dm (E)
Dm (total) = F (Y, 1/ti )

La oferta de dinero
La oferta de dinero u oferta monetaria (Om) es una variable exógena, es decir, su valor está
determinado por las autoridades monetarias siguiendo las consignas del Gobierno.
La oferta monetaria se define como el volumen total de medios de pago existentes en el
sistema a disposición del público (dinero legal o efectivo en manos del público más los
depósitos a la vista que los particulares tienen en el sistema bancario).
Las autoridades pueden manejar la oferta monetaria, aumentando o reduciendo el volumen
de dinero existente en la economía con el fin de alcanzar determinados objetivos económicos:
fomentar la inversión y el empleo, reducir la inflación, etc.
Equilibrio en el mercado de dinero
El tipo de interés (ti), que es el precio del dinero, se elevará o descenderá, al igual que los
precios del resto de los bienes, como respuesta a las variaciones de la oferta (Om) y la
demanda (Dm) de dinero.
Los intermediarios financieros
Los intermediarios financieros son las instituciones especializadas en la mediación entre los
sujetos o sectores con exceso de ahorro y aquellos otros que demandan fondos de
financiación para realizar sus planes de inversión.
Es decir, canalizan el ahorro hacia la inversión, pero también contribuyen directamente en la
financiación del sistema económico.
Los intermediarios financieros se clasifican en dos grupos:
* Intermediarios financieros bancarios.
Crean dinero debido a la aceptación que tienen sus depósitos y están constituidos por los
bancos comerciales e industriales, cajas de ahorro,cooperativas de crédito, etc.
* Intermediarios financieros no bancarios.
No crean dinero, sino que lo prestan con cargo a sus propios recursos o patrimonio. Son las
compañías de seguros, sociedades de inversión, fondos de pensiones, etc.