ANALISIS FINANCIERO ENDESA S.

Marcelo Fuentes - Sandy Villenas - Amalia Huenchupan - Giuliano Esperguel

Portafolio de Titulo- Administración Financiera PEV-2015 – Sección 300v

Profesor Jacinto Marín

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Duoc UC Puente Alto – Portafolio de Titulo Endesa S.A
 Índice
• Introducción 3
• Analisis Vertical y Horizontal 4
• Analisis Horizontal estado integral 8
• Analisis Pesta 9
• Analisis Foda 10
• Ratios Financieros 11
• Interpretación de Ratios Financieros 12
• Evaluación Política de Capital de Trabajo 16
• Comparación con la Industria 17
• Determinación Wacc y Comparación con ROA 18
• Conclusión 19
• Bibliografía 20

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 Introducción
Por medio del presente informe se procurará destacar la información económica y financiera de la
empresa Endesa, para lograr entregar un análisis financiero, tanto vertical como horizontal de la
Institución elegida, siendo los años 2013 y 2014 los evaluados, bajo el formato de las normas de
carácter financiero-contable, llamadas IFRS.

Los Ratios, son parte esencial del Análisis Económico - Financiero, constituyen una herramienta
vital para la toma de decisiones, facilitan el análisis, pero nunca sustituirán un buen juicio analítico.
Sirven para obtener un rápido diagnóstico de la gestión económica y financiera de una empresa.
Cuando se comparan a través de una serie histórica permiten analizar la evolución de la misma en
el tiempo, permitiendo análisis de tendencia como una de las herramientas necesarias para la
proyección Económico - Financiera.

Existen varias maneras de clasificar o agrupar este conjunto de indicadores, atendiendo a sus
características o las temáticas a analizar. En esta oportunidad se evaluará los siguientes: liquidez,
endeudamiento, rentabilidad y gestión. Además se estudiara la política de capital de trabajo.

Una vez calculados estos, se interpretarán los ratios financieros de la empresa, relacionando datos
del macro entorno de la empresa e industria.

Una vez presentada esta información, se podrá observar cual fue el año con mayor crecimiento
dentro de esta Institución.

Invitamos a ser parte de este trabajo, y logres captar lo entregado en él.

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 Análisis Vertical y Horizontal
ANALISIS HORIZONTAL
ANALISIS VERTICAL ANALISIS VERTICAL
ACTIVOS Nota 31-dic-14 31-dic-13 VARIACION VALORES 2013-
2014 (Porcentajes) 2013 (Porcentajes)
2014

ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y equivalentes al efectivo 6 336.628.803 4,65% 323.807.379 4,79% 12.821.424
Otros activos financieros, corrientes 7 24.850.020 0,34% 24.136.478 0,36% 713.542
Otros activos no financieros, corrientes 41.040.138 0,57% 37.265.346 0,55% 3.774.792
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar, corrientes 8 433.407.008 5,99% 308.874.999 4,57% 124.532.009
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 9 81.090.930 1,12% 131.909.802 1,95% -50.818.872
Inventarios 10 65.771.121 0,91% 46.155.045 0,68% 19.616.076
Activos por impuestos, corrientes 12 47.290.575 0,65% 93.282.607 1,38% -45.992.032
Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados
como mantenidos 11 7.978.963 0,11% 0 0,00% 7.978.963

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 1.038.057.558 14,34% 965.431.656 14,28%

Activos Corrientes : De los Activos Corrientes señalados en el Estado de situación, se pueden

inferir 2 cuentas relevantes de estos, las cuales son Efectivo y Equivalentes al efectivo, y Cuentas
comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar Corrientes.

Del Efectivo, la empresa desglosa en las siguientes participaciones: Efectivo en Caja, Saldos en
Bancos, Depósitos a Plazo y otros instrumentos de Renta fija, de los cuales, el mas relevante fue
Depósitos a Plazo.

De las Cuentas Comerciales y otras cuentas por cobrar, se puede denotar una participación del
5,99% en el año 2014, lo cual refleja una alta participación dentro de los Activos Corrientes. La
variación entre el año 2013 y 2014, se debe a nuevos acuerdos comerciales con nuevos clientes,
entre estos nuevos acuerdos, se puede recalcar la empresa CMPC.

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 ANALISIS HORIZONTAL
ANALISIS VERTICAL ANALISIS VERTICAL
ACTIVOS Nota 31-dic-14 31-dic-13 VARIACION VALORES 2013-
2014 (Porcentajes) 2013 (Porcentajes)
2014

ACTIVOS NO CORRIENTES
Otros activos financieros, no corrientes 7 7.936.806 0,11% 4.060.289 0,06% 3.876.517
Otros activos no financieros, no corrientes 2.374.351 0,03% 54.998 0,00% 2.319.353
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar, no corrientes 8 141.216.512 1,95% 131.597.410 1,95% 9.619.102
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 13 581.221.384 8,03% 760.681.333 11,25% -179.459.949
Activos intangibles distintos de la plusvalía 14 52.451.833 0,72% 56.048.545 0,83% -3.596.712
Plusvalía 15 125.609.898 1,74% 100.096.198 1,48% 25.513.700
Propiedades, planta y equipo 16 5.230.428.848 72,27% 4.692.288.945 69,39% 538.139.903
Activos por impuestos diferidos 17 58.374.709 0,81% 51.865.462 0,77% 6.509.247
Total Activos No Corrientes 6.199.614.341 85,66% 5.796.693.180 85,72%

TOTAL ACTIVOS 7.237.671.899 100% 6.762.124.836 100%

Activos no Corrientes : De los Activos no corrientes, se puede denotar que existen 2 cuentas con
mayor participación, las cuales son Inversiones contabilizadas utilizando el método de la
participación y propiedades, plantas y equipos.

De las Inversiones contabilizadas por el método de la participación, se puede denotar que las
inversiones realizadas en las filiales de ENDESA, disminuyeron en 179.459.949, debido a la
incertidumbre en los precios de las acciones transadas en América Latina.

De la cuenta Propiedades, plantas y equipos, se puede denotar la mayor participación de los

Activos Totales con un 72,27%, esto se debe a que la Empresa al ser una Compañía Industrial,
posee gran cantidad de Activos Fijos, es decir, Maquinarias, Terrenos, Transportes, entre otras.
Cabe señalar que la variación entre el periodo 2013 y 2014, se debe a que la empresa realizó
Inversiones en una nueva Planta Hidráulica en Colombia y en Gas Atacama.

La variación Total entre los Activos Corrientes del año 2013 y 2014 fue de un 8%, que corresponde
al aumento de las cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar, principalmente por
la incorporación de Gas Atacama.

La variación Total de los Activos no Corrientes del año 2013 y 2014 fue de un 7%, que corresponde
principalmente a las Inversiones de plantas y equipos en Gas Atacama.

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PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
Otros pasivos financieros, corrientes 18 290.758.963 4,02% 353.733.521 5,23% -62.974.558
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes 21 692.298.346 9,57% 447.926.992 6,62% 244.371.354
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes 9 237.525.246 3,28% 312.914.164 4,63% -75.388.918
Otras provisiones, corrientes 22 38.351.988 0,53% 30.341.160 0,45% 8.010.828
Pasivos por impuestos, corrientes 12 94.392.334 1,30% 71.383.366 1,06% 23.008.968
Otros pasivos no financieros corrientes 33.920.467 0,47% 22.092.232 0,33%
Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados
como 11 5.490.249 0,08% 0 0,00% 33.920.467
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 1.392.737.593 19,24% 1.238.391.435 18,31%

Pasivos Corrientes : Las cuentas con mayor participación de los Pasivos no corrientes fueron
Otros pasivos financieros corrientes y Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

De los otros pasivos financieros corrientes, existe una participación del 4,02% en el año 2014, con
una variación negativa de 62.974.558, lo cual se debe a la buena gestión de pago con entidades
financieras y compromisos financieros de corto plazo.

De las Cuentas por pagar comerciales, existe una participación del 9,57% en el año 2014, con una
variación positiva de 244.371.354, lo cual se debe a nuevos compromisos con Proveedores, debido
a la instalación de nuevas sucursales y filiales en américa latina.

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PASIVOS
PASIVOS NO CORRIENTES
Otros pasivos financieros 18 1.825.702.867 25,23% 1.540.762.609 22,79% 284.940.258
Otras Provisiones 21 3.711.078 0,05% 0 0,00% 3.711.078
Pasivo Por Impuestos Diferidos 22 28.853.555 0,40% 21.006.807 0,31% 7.846.748
Otras cuentas por pagar 17 390.319.963 5,39% 305.689.520 4,52% 84.630.443
Provisiones Por Beneficios a Los Empleados 23 43.461.827 0,60% 40.868.802 0,60% 2.593.025
Otros Pasivos No Financieros 28.998.675 0,40% 27.591.673 0,41% 1.407.002
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 2.321.047.965 32,07% 1.935.919.411 28,63%

TOTAL PASIVO 3.713.785.558 51,31% 3.174.310.846 46,9%

Pasivos no Corrientes : Las cuentas con mayor participación de los Pasivos no Corrientes, fueron
Otros pasivos financieros y Otras cuentas por pagar.

De los otros pasivos Financieros, se puede denotar la mayor participación de los Pasivos Totales, la
cual es de un 25,23%, con una variación positiva de M$ 284.940.258. Esto se debe a que ENDESA a
solicitado mayor financiamiento amortizable a periodos de mayor plazo, para realizar nuevas
inversiones en Plantas dentro de América Latina, y también a la emisión de Bonos en Dólares.

De las Otras cuentas por pagar, se puede notar una participación de un 5,39%, con una variación
positiva de M$ 84.630.443. Esto se debe a que las nuevas filiales incorporadas por ENDESA,
adquirieron nuevos compromisos con Proveedores en américa Latina.

PATRIMONIO
Capital Emitido 24 1.331.714.085 18,40% 1.331.714.085 19,69% 0
Ganancias acumuladas 2.010.744.273 27,78% 1.908.211.855 28,22% 102.532.418
Primas de emisión 24 206.008.557 2,85% 206.008.557 3,05% 0
Otras reservas 24 -848.186.431 -11,72% -793.966.650 -11,74% 54.219.781
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 2.700.280.484 2.651.967.847
Participaciones no controladoras 823.605.857 11,38% 935.846.143 13,84%
TOTAL PATRIMONIO 3.523.886.341 48,69% 3.587.813.990 53,06%
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVOS 7.237.671.899 100,00% 6.762.124.836 100,00%

Patrimonio : La cuenta con mayor relevancia y participación es Ganancia acumulada, con un

porcentaje de participación de un 27,78% y una variación positiva de M$ 102.532.418. Esto se
debe a que ENDESA no ha repartido totalmente las Ganancias obtenidas en los últimos años, lo
cual puede deberse a futuras Inversiones y reservas para los próximos años.

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 ANALISIS HORIZONTAL ESTADO INTEGRAL

VARIACION VALORES VARIACION

CUENTAS Nota 2014 2013 2013-2014 ANALISIS PORCENTUAL 2013-
HORIZONTAL. 2014

Ingresos de actividades ordinarias 25 2.364.210.976 1.965.903.869 398.307.107 20%

Otros ingresos 25 82.323.337 61.528.111 0%
Total Ingresos de Operación 2.446.534.313 2.027.431.980 419.102.333 21%

Materias primas y consumibles utilizados 26 -1.119.458.199 -830.873.572 288.584.627 -35%

Margen de Contribución 1.327.076.114 1.196.558.408 130.517.706 11%

Otros trabajos realizados por la entidad y capitalizados 29.170.488 18.981.922 10.188.566 54%
Gastos por beneficios a los empleados 27 -134.904.835 -123.449.758 11.455.077 -9%
Gasto por depreciación y amortización 28 -205.141.244 -189.695.339 15.445.905 -8%
Reversión de pérdidas por deterioro de valor (pérdidas por deterioro de
valor) reconocidas en el resultado del ejercicio 28 -14.519.312 -6.458.953 8.060.359 -125%
Otros gastos, por naturaleza 29 -126.360.628 -113.097.401 13.263.227 -12%
Resultado de Explotación 875.320.583 782.838.879 92.481.704 12%

Otras ganancias (pérdidas) 30 43.401.445 3.357.139 40.044.306 1193%

Ingresos financieros 31 95.553.630 18.292.343 77.261.287 422%
Costos financieros 31 -136.828.592 -142.666.776 5.838.184 -4%
Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios
conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación 13 7.185.101 119.347.183 (112.162.082) -94%
Diferencias de cambio 31 -41.433.028 -13.756.657 27.676.371 -201%
Resultado por unidades de reajuste 31 13.926.117 1.001.573 12.924.544 1290%

Ganancia antes de impuestos 857.125.256 768.413.684 88.711.572 12%

Gasto por impuestos a las ganancias, operaciones continuadas 32 -238.152.509 -204.907.447 33.245.062 -16%
Ganancia procedente de operaciones continuadas 618.972.747 563.506.237 55.466.510 10%
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas
GANANCIA 618.972.747 563.506.237 55.466.510 10%

Ganancia atribuible a
Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora 334.556.376 353.926.779 (19.370.403) -5%
Ganancia atribuible a participaciones no controladoras 24.6 284.416.371 209.579.458 74.836.913 36%
GANANCIA 618.972.747 563.506.237 55.466.510 10%

Ganancia por acción básica

Ganancia por acción básica en operaciones continuadas $ / acción 40,79 43,15
Ganancia por acción básica $ / acción 40,79 43,15
Número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación Miles 8.201.754,58 8.201.754,58

Ganancias por acción diluidas

Ganancias diluida por acción procedente de operaciones continuadas $ / acción 40,79 43,15
Ganancias diluida por acción $ / acción 40,79 43,15
Número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación Miles 8.201.754,58 8.201.754,58

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 Análisis Pesta
Político Económico Social Tecnológico
En este ámbito En este ámbito En este ámbito lo que Es uno de los pilares
debemos mencionar Endesa, esta fluencia con lleva a ser uso de más importante ya
que Endesa tiene un do por el capitalismo una mayor cantidad que marcara una
sistema político lo que permite de los recursos diferencia y ventajas
democrático, generar un valor naturales que puede entre los
altamente importante para sus afectar el entorno competidores; Endesa
influenciado por el propietarios desde el que lo rodea, la está dando uso de
capitalismo, por sector privado; otro empresas se generación térmica y
ende suele ser más punto es el alza en la encuentra hidroeléctrica,
estable y no trae demanda energética. comprometida a además del desarrollo
mayores desarrollar su del ERNC (energías
complicaciones.
objetivo social con un renovables no
Además las
alto compromiso convencionales)
entidades
ético.
reguladoras son:
SEC-CNE Y
ministerio de
energía

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 Análisis Foda

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 Ratios Financieros

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 Interpretación Ratios Financieros

Indicadores de Liquidez:
Razón Corriente:

Muestra la capacidad que tiene la empresa, con sus recursos propios de corto plazo para cumplir
con sus compromisos contraídos de corto plazo en un periodo determinado, es decir tendrá las
espaldas financieras necesarias para hacer frente, en el periodo contable siguiente a sus
compromisos contraídos en este periodo. Aquí nos muestra que en año 2014 el activo corriente
es de 0,75 veces más grande que el pasivo corriente; o que por cada unidad monetaria de deuda,
la empresa cuenta con 0,75 unidades monetarias para pagar sus obligaciones.
El aumento significativo de este ratio, lo vemos en el año 2013, esto puede ser debido a que
Endesa ha potenciado la expansión de Activos; Además el Endesa continua privilegiando la
expansión del segmento minorista, creciendo en créditos de consumo, cuentas corrientes, tarjetas
de crédito y prestamos de vivienda. (Óptimo de 1 a 1,5)
Las recomendaciones para solucionar estos problemas serian:

 Ampliar el capital.
 Reconvertir la deuda pasándola a largo plazo.
 Mejorar los plazos de existencias y de cobro.
 Atrasar pagos.
 Venta de activos.

Razón Acida:

Muestra la capacidad que tiene una empresa, con sus recursos propios de corto plazo, menos los
inventarios, para cumplir con sus compromisos contraídos de corto plazo en un periodo contable
determinado. Esta razón excluye los inventarios por ser considerada la parte menos líquida en
caso de quiebra, es por esto que proporciona datos más correctos. Podemos darnos cuenta que el
año 2014 no fue el mejor para la institución, donde su activo circulante se ve disminuido en
comparación al año anterior, este año Endesa tuvo problemas de liquidez para atender sus deudas
a corto plazo. Esto podría ser el efecto causado por la economía chilena que el año 2014 alcanzó
un crecimiento de un 0,4%, en cambio el 2013, (Óptimo es 1).

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Capital de Trabajo:

La definición más básica, es aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. Para
esto necesita recursos para cubrir sus necesidades, estos recursos deben estar disponibles a corto
plazo, para cubrir necesidades a tiempo. Los principales activos corrientes a los que se les debe
poner atención son inversiones en efectivo, en cuentas por cobrar e inventario; y los pasivos de
mayor relevancia son cuentas por pagar. Estas son las partidas que se relacionan de forma directa
con el proceso productivo. Se puede ver a simple vista que Endesa, en el año 2014 disminuye el
Capital de Trabajo por el aumento del endeudamiento correspondiente principalmente a anticipos
por la compra de terrenos y construcciones asociado a la combinación de negocios.

Indicadores de Gestión:
Periodo promedio de cuenta por Cobrar:

Este indicador es unos de los más importantes, y se determina comparando las cuentas por
cobrar, por las ventas netas del ejercicio; en este caso vemos que respecto del año 2013 y 2014
hubo un mejoramiento ya que se reducen los días para cobrar a mis clientes

Periodo promedio de cuentas por pagar:

Este indicador nos muestra los días que tenemos para pagar las deudas de la empresa; por
ejemplo en el año 2014 y 2013 existe una pequeña variación de los días que pagamos a nuestros
deudores, sin embargo para Endesa este punto sigue siendo una Fortaleza ya que tenemos
bastante rotación en nuestras cuentas.

Periodo Promedio de Inventario:

Este indicador busca determinar la rotación de inventario, es decir en cuantos días estoy
vendiendo mi mercadería en el año. Podemos interpretar diciendo que los días de ventas del
ejercicio 2014 en comparación al 2013 disminuyeron, esto significa un mejoramiento, ya que a la
empresa le lleva menos días vender su inventario, cuanto más rápido vendo, más liquidez tiene la
empresa.

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Indicadores de Endeudamiento:
Razón de Endeudamiento:

Este ratio mide la proporción de los activos que están financiados por terceros. Recordemos que
los activos de una empresa son financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores
o acreedores).Endesa en el año 2014 ocupa un 51,31% de capital de terceros para financiar su
activo.

Estructura de Capital:

Esta razón financiera, muestra cuantas veces está comprometido el patrimonio con la deuda a
tercero, durante un periodo. Esto es que por cada unidad monetaria aportada por los propietarios,
se obtiene por ejemplo en el año 2014 un 1,05 veces de financiamiento. Esto se debe a unas
inversiones de Endesa.

Indicadores de Rentabilidad:
Margen Bruto:
Mide la relación entre las Ventas descontado el Costo de Ventas con las ventas. Este Ratio indica la
gestión que ha realizado la empresa en cuanto a sus Ingresos y Costos, lo cual claramente refleja
en Endesa una gestión optima dentro del mercado, pero aun así la empresa se encuentra en una
peor posición respecto al año 2013, reflejando así una inflación en sus Costos de ventas.

2013: 59%
2014: 54,2%

Margen Neto:

Mide la Relación entre el Resultado Neto que se obtuvo, es decir, Los Ingresos por Ventas menos
los Costos y Gastos asociados, en comparación con los Ingresos por Venta. Endesa a pesar de
haber tenido una peor posición con respecto al Margen bruto, no es así con respecto al margen
Neto, ya que la empresa se encuentra en una mejor posición en el 2014 (25,3%) que en el 2013
(23%), lo cual refleja claramente que a pesar de haber obtenido Costos mas inflados en el 2014, la
empresa realizó una muy buena gestión con los Gastos asociados, reduciendo considerablemente
los montos para obtener una Rentabilidad muy optima sobre sus Ventas.

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Rendimiento sobre los Activos (ROA)

Este ratio mide la rentabilidad sobre el activo total. Es decir, el beneficio generado por el activo de
la empresa. A mayor valor, mayores beneficios ha generado el activo total, por tanto un valor más
alto significa una situación más prospera para la empresa. Relaciona la utilidad neta obtenida en
un periodo con el total de activos. Aquí vemos que por cada unidad monetaria invertida en activos
la empresa obtiene un 8,6% de unidades monetarias en el 2014.

Rendimiento sobre el Capital (ROE):

Ratio que mide la rentabilidad, que obtienen los accionistas de los fondos invertidos en la
sociedad, es decir la capacidad de la empresa de remunerar a sus accionistas. Mide la rentabilidad
sobre recursos propios, es decir, el retorno de los recursos propios invertidos que se han
transformado en resultado. A mayor valor, mayores beneficios generan los recursos propios. Un
valor más alto significa una situación más próspera para la empresa. Vemos que en el año 2013 a
2014 este porcentaje aumento esto quiere decir que es una oportunidad para Endesa.

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 Evaluación Política de Capital de
Trabajo

La Evaluación ante la política utilizada por la forma en que esta Invierte y Financia sus activos
circulantes, no ha sido la más óptima según los índices de Liquidez que posee. Sin embargo, la
Empresa mantiene aun así una buena gestión, a pesar de la falta de capital de trabajo en los años
2013 y 2014, debido a que esta posee excedentes de efectivo, y también debido a la naturaleza de
su giro.
Según el enunciado, la Empresa en este caso no tendría unos indicadores de Liquidez muy
atrayentes, debido a que la empresa posee una mirada de largo plazo, dedicándose más a la
gestión y obtención de Rentabilidades para Propietarios e Inversionistas.

Política de Inversión Restringida : El mantenimiento de efectivo en la Empresa se ve

minimizado.

Política de Financiamiento Moderado : La Empresa mantiene sus principales compromisos de

financiamiento en el largo plazo.

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 Comparación con la Industria
En comparación con una Empresa con un similar nivel de riesgo, ENDESA está por sobre el nivel de
Rentabilidad. La Empresa utilizada para la comparación es Colbún, la cual según sus EEFF del año
2014, reflejaron una Rentabilidad a sus Inversionistas de un 2,30%, y ENDESA ofrece una
Rentabilidad a sus Inversionistas de un 12,5%.

A continuación se refleja los Indicadores de la Empresa Colbún:

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 Determinación WACC Y Comparación
con Rentabilidad Obtenida

ROA WACC

8,80% 4,39%

La Empresa con respecto al Costo promedio ponderado de Capital que estimaba prudente para
cumplir con el costo de la deuda y también con el costo de capital fue de un 4,39% en base a los
presupuestos proyectados para los próximos 5 años.

ENDESA en el año 2014, alcanzó un ROA de un 8,8%, esto nos da a entender que la Empresa posee
una rentabilidad superior a la requerida para cumplir con el costo de obligaciones con terceros y
con los dueños, lo cual refleja una gestión financiera óptima para el crecimiento del Valor como
Empresa.

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 Conclusión

Al realizar un análisis más exhaustivo y con mayor profundidad, podemos notar la gran
participación de Endesa dentro del mercado. Al ser una sólida compañía de vasta trayectoria, se
pueden recalcar e inferir la alta rentabilidad que ofrece al mercado y futuros Inversionistas,
también la excelente gestión con sus Activos para cumplir con los costos de deuda y capital,
también la gestión y política adquirida dentro de sus Activos Corrientes, y sobre todo la gestión del
Administrador Financiero para cumplir el objetivo principal de sus funciones, que es darle mayor
valor a la Empresa.

Cabe destacar que al realizar también un análisis Vertical y Horizontal de los Estados Financieros,
se pudieron identificar aquellas cuentas con mayor participación y/o variación dentro de los
Activos, Pasivos y Patrimonio, para ayudar a concluir una resolución más pura y sobre todo más
detallada.

En resumen, Endesa es una empresa muy sólida, debido a su larga trayectoria y notable gestión a
través del tiempo, la cual se ha transformado en uno de los principales influyentes en el mercado
accionario, y sobre todo, como líderes en el rubro energético.

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 Bibliografía

http://www.endesa.cl/es/Paginas/home.aspx
http://www.bcentral.cl/
http://www.bolsadesantiago.com/
http://www.youtube.com

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