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12-8-19
Financiamiento de la empresa:
Forma legal de un banco: Son aquellas instituciones con una licencia bancaria
Banco capta dinero de sus clientes, y luego se lo presta a otros clientes. El nombre de esta
acción es la intermediación de dinero. El que sufre el riesgo de que esta plata se pierda
porque el banco se la presto a alguien es de uno, en principio. Es debido al riesgo que el
estado regula todas esas acciones bancarias.
Servicios:
1.- Depósitos Préstamo al banco donde te paga dividendos o intereses por la plata que
se le presto. (A una tasa de interés) Ojo tasa de captación y tasa de colocación. La tasa de
captación será lo que te tiene que prestar. La tasa de colocación será lo que cobre el banco
por prestar la plata que un cliente ya le presto con anterioridad.
Lo que el banco buscara, son siempre financiamientos altos y largos, ya que esto hará que
el banco tenga siempre su dinero afuera y este generando ingresos por intereses.
2.- Prestamos
Función de Económica:
3) Servicios transaccionales Lo que permite este sistema es que todos los bancos
estén conectados entre ellos. Así el dinero nunca sale del sistema. Al final del dia
después de todas las transacciones que se hacen, los bancos hacen la cuadratura y
mueven el dinero entre ellos. A los comerciantes les convienen estos servicios
transaccionales, ya que los protege, a pesar de que se lleven una mascada. El banco
no quiere dinero fuera de ellos. No quiere billetes fuera de su sistema.
¿Por qué se regulan los Bancos?
Rol de los Bancos Cuidar toda la plata que se maneja, ya que es prestada
y es plata prestada por los ahorrantes. Los bancos hacen conversión de
liquidez: Las captaciones son liquidas, por lo que yo teniendo una cuenta
vista en cualquier momento podre ir a sacar líquidamente mi dinero
(boom, así el banco pierde). En cambio el banco tiene un calendario de
cobro, lo que no puede hacer el banco es prestar e ir a cobrar cuando quiera
debe respetar el plazo. Hasta el banco más fuerte del mundo si todos sus
clientes van a cobrar el mismo el día, quebraría. El banco juega con estas
estadísticas.
Externalidades negativas
Deuda
Fecha de pago
Valista o Privilegiado (se puede tener garantías, como hipotecas o
garantías personales, tales como codeudor solidario)
Aceleración.
Capital
Dividendo (Dª real incierto, el cual depende de cuando me lo van a
devolver)
Derecho residual de pago.
Derecho de voto.
Esto da como resultado que es mucho más rentable sumarse al financiamiento con deuda,
ya que hay menos riesgo y se doblega. Se pone el menor riesgo posible.
El problema será que si uno se financia con deuda, al no generar 9, cago, quedara
insolvente y el banco lo aprenderá. En cambio, el que se financia con capital si pierde,
aun quedara con algo y podrá hacer algún tipo de negocio más rasca. Hay que buscar el
equilibrio entre ambos “LEVERAGE”. A mayor leverage mi empresa es más riesgosa,
pero es más rentable.
PV(Present value)=FV/(1+risk)n.
Risk: Valor del dinero en el tiempo. También es un Premium por riesgo (excedente por
riesgo)
Tasa TAB (taa de interés en la que se prestan los bancos entre sí).
Premium por riesgo:
El banco analiza cuales son la posibilidades del negocio, frente a lo cual se presenta cuales
son los valores esperados de la inversión. Ej 1), se puede ganar en el peor de los casos 5
o en el mejor de los casos 15, por lo que el valor esperado será de 10, el ejemplo 2 dice
que se puede ganar en el mejor de los casos 9 u 11 en el peor de los casos, el valor esperado
será de 10 también ¿En cuál hay que invertir? Obvio que en el segundo, ya que el
Premium por riesgo será más pequeño. Mientras mayor riesgo, menor valor futuro, por
lo que se le prestara a una mayor tasa por mayor Premium riesgo. Hay que buscar
financiar el mas certero posible, no el que tenga un espectro demasiado alto.
Clase del 13-8-19
Rodrigo Mela Cáceres
Financiamiento bancario
Lineas de crédito
Creditos sindicados
2) A través de capital
3) nuestros activos de la empresa No diluye a los accionistas, que es una de las grandes
ventajas.c
4) Forma no tradicional (la abuelita, crowd funding)
Alta inversión
Highly leveraged
Largo plazo
SPV/Duración finita Special purpose vehicle (un estudio de financiamiento que
se dedicara solo a investigar eso) (SRL, ej, existía copec de bencina y su SPV
nuevo fue pronto, la cual se hizo con el mero efecto de separar las aguas)
Política de dividendos restringida.
El financiamiento de proyecto requiere, para que la deuda pueda ser pagada, que el
proyecto funcione. Ej, en el canal del Chacao, se requerirá que la gente pague e peaje para
poder pagarse el proyecto.
La lógica es crear una nueva sociedad de responsabilidad limitada aparte de la empresa.
Para el banco prestar aquí es muy bueno, ya que tendrá una alta tasa de interés en
proyectos como el del canal del chacao, y esta tasa será a muchos años. El problema es
que en los financiamientos de proyectos no hay historial de aquellos, como si lo hay para
darle a las personas créditos hipotecarios. Hay mas riesgo para el banco, ya que no conoce
el prontuario de esto.
El financista antes que querer que al proyecto le vaya bien, quiere que genere lo suficiente
para poder pagarse. Banco se paga después de los costos.
Cuando se habla de un proyecto grande, se hablara de una RCA, que es una resolución de
calificación ambiental. esto es clave, las empresas dueñas del proyectos, contratan
grupos especializados para poder convencer a las comunidades. Hay ONGS solo hechas
para oponerse a proyectos. Tipica es la consulta indígena, la cual ha botado mucho de los
proyectos, como el octopus en concepción.
Dentro de lo que es la Banca, habrá un asesor jurídico, el que tendrá que prever todos los
riesogs, un ingeniero independiente, los cuales verán los flujos y cuadraturas y tambien
habrá un asesor de seguros, quien vera como se puede aasegurar el proyecto y disminuir
los riegos económicos.
Financiamiento de activos
Mandatos de cobro
Pactos de retro compra
Factoring. Venta de deudas que genera liquidez. (ej: Vnetas de facturas a 180
dias).(se aplica una tasa de descuento al valor nominal que tiene la factura. Esta
tasa, se asimila al interés). Las tasas de interés tienen dos características, valor de
dinero en el tiempo (…)
Pasa a menudo que son facturas incobrables y las empresas de factoring asumen
demasiados riesgos, asi que puede ser con re endoso de factura en caso de que haya
demasiado riesgo de que no paguen. Asi la empresa de factoring no pierde nunca.
Ojo con los prestamos de accinistas a las empresas, ya que cuando le presten a la empres
solo tributara el interés que generen sus pretamos un 4%, frente al 35% que pagan los
dividendos. Así será mejor pasar todos los dividendos como prestamos a la sociedad.
Se hacen contratos en los cuales se prenda por parte de los financistas el contrato de
construcción, cosa de en caso de que este este en incumplimiento, los financistas se harán
con el ctto de construcción, por lo que tendrán un derecho real sobre el. Asi se lo podrán
dar a otro desarrollador, el cual pueda llevar a cabo el ctto.
El desarrollador es el dueño del proyecto, el cual se relaciona con los financistas (los que
pagan) y no tiene relación (en Ppio) con la empresa constructora y los sub contratistas.
Ojo con la prenda sobre acciones para el financiamiento de proyectos, es muy fungible.