PRODUCTO DE AULA INDICE COLIR

SONIA MARGARITA ACEVEDO PEREZ

BRENDA YINETH MARIÑO PEREZ
CLAUDIA CELIS PABON
JORGE ENRIQUE NUÑEZ GAFARO

UNIVERSIDAD UNIREMINGTON
CÚCUTA
2017
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PRODUCTO DE AULA INDICE COLIR

SONIA MARGARITA ACEVEDO PEREZ

CC. 27.697.264
BRENDA YINETH MARIÑO PEREZ
CC. 1.090.460.076
CLAUDIA CELIS PABON
CC. 60.447.382
JORGE ENRIQUE NUÑEZ GAFARO
CC. 1.094.249.337

Finanzas Corporativas Y mercado de Valores

Docente:
Freddy Gustavo Sanabria Díaz

UNIVERSIDAD REMINGTON
CÚCUTA 2017
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INTRODUCCION

El presente trabajo tiene como finalidad dar a conocer la importancia de los

índices bursátiles y además tener una idea de la importancia de su uso, los
requisitos que lo componen, metodología que se utilizara, esto con el fin de que
los estudiantes tengan una visión más allá de la teoría y nos involucremos más
afondo sobre la gestión financiera de inversión , debemos tener en cuenta que un
índice bursátil corresponde a un registro estadístico compuesto, trata de reflejar
las variaciones de valor o rentabilidades promedio de las acciones que lo
componen dentro de una organización, debemos tener en cuenta que existen
varios tipos de índices dentro del mercado que se van creando partiendo de los
diferentes tipos de industrias que lo componen, o bien dentro de un tipo de
mercado determinado. No existe una regla como tal para su elaboración, sino que
estos son creados sobre la base de diferentes factores que inciden dentro del
segmento al cual se quiera dirigir, y las diferentes organizaciones que los generan
dan forma en función de lo que entienden es relevante para tomar decisiones de
inversión.
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ORIGEN DE LOS ÍNDICES BURSÁTILES

Los índices bursátiles se comenzaron a utilizar a finales del siglo XIX, gracias a
Charles H. Dow. Este periodista estadounidense fue un gran observador del
mercado de valores y después de observar que las acciones de la mayoría de las
empresas bajaban o subían juntas de precio decidió expresar la tendencia o nivel
del mercado de valores en términos del precio medio de unas cuantas acciones
representativas. Como en su época las empresas más representativas eran las de
ferrocarriles hizo dos índices, uno con las 20 compañías ferroviarias más
importantes y otra con 12 acciones de otros tipos de negocios.

ÍNDICE BURSÁTIL

Un índice bursátil sirve para representar la evolución de las empresas de un país,

un determinado sector de la economía o un tipo de activo financiero. Es un
excelente indicador de la economía, como el termómetro para la temperatura.

Los índices se crean con cestas de valores individuales, que se llaman valores
constituyentes del índice. Es muy útil para poder analizar las variaciones del precio
de varias empresas de un solo vistazo.

Un índice bursátil es un valor numérico, que se calcula según los precios de

mercado de cada uno de los valores que componen ese índice en un momento
determinado. La rentabilidad de un índice es la variación de su valor de un periodo
a otro.

FUNCIONES DE LOS ÍNDICES BURSÁTILES

Los índices bursátiles se pueden utilizar para una gran cantidad de funciones. Sus
principales usos son:

 Reflejan el sentimiento de mercado.

 Sirven como benchmark o punto de referencia para medir el rendimiento de
un gestor de activos.
 Medir la rentabilidad y el riesgo de un mercado.
 Medir la beta de un activo financiero
 Crear carteras que imiten el comportamiento del índice.
 Son la base de algunos vehículos de inversión
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¿CÓMO SE CONSTRUYE UN ÍNDICE BURSÁTIL?

Existen muchas maneras de calcular los índices bursátiles, las principales son las
siguientes:

• Índice De Precios Ponderado: Es simplemente la media aritmética del

precio de los valores que componen el índice. Su ventaja es que resulta muy fácil
de calcular, pero el gran problema es que las acciones con los precios más altos
van a tener más influencia en el valor del índice, independientemente de su
influencia real en la economía. Dos importantes índices que utilizan el método de
precios ponderado es el Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Nikkei Dow
Jones Average.

• Índice De Capitalización Ponderada: se construye según la capitalización

bursátil de cada uno de los valores que forman el índice. Este tipo de índices es el
que más fielmente representa la realidad de lo que se quiere medir. La mayoría de
los índices bursátiles del mundo utilizan este método de cálculo. Como por
ejemplo, el S&P 500 y el IBEX 35.

• Índices De Igual Ponderación: Se calcula como la media aritmética de la

rentabilidad de cada uno de los valores que componen el índice. No es un método
muy utilizado, ya que hay que estar continuamente realizando ajustes y tienen
mayor influencia los valores con menor capitalización bursátil. Dos ejemplos de
índices que utilizan este método son el FT 30 y el Value Line Composite Average.
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HISTORIA DEL INDICE BURSATIL COLIR

El Índice el COLIR hace parte de la familia del Colequity, lanzado en julio pasado e
incluye las acciones de las empresas reconocidas con el Sello IR, es decir las
empresas reconocidas por su Relación con el Inversionista, y que fue entregado
en Cartagena, en el marco de V Congreso de Asobolsa.

Reconocimiento IR: Incluye a las empresas que han sido reconocidas por su
compromiso de relación con los inversionistas y con revelación de información.

Atributos de la iniciativa

 Participación voluntaria
 Busca reconocer públicamente a aquellas compañías que se comprometen
a adoptar mejores prácticas en materia de Revelación de Información y
Relación con Inversionistas
 Herramienta de mercadeo para los emisores
 Iniciativa encaminada a hacer de Colombia un mercado más atractivo para
la inversión.

FIN DE SU CLASIFICACIÓN

Este símbolo refleja el compromiso de los emisores con valores inscritos en la

BVC, para hacer de Colombia un mercado más atractivo para la inversión
adoptando prácticas tales como:

 Contar con un representante de relación con inversionistas con quien

resolver inquietudes
 Revelación de información adicional a la requerida de forma ordinaria, en
inglés y español, en su sitio web
 Publicación de estados financieros trimestrales consolidados

 Realización de eventos trimestrales de entrega de resultados financieros.

El Reconocimiento IR otorgado por la Bolsa de Valores de Colombia S.A.
no es una certificación sobre la bondad de los valores inscritos ni sobre la
solvencia del emisor. Así mismo, no implica una certificación sobre la
calidad y veracidad del contenido, sólo denota una verificación sobre la
existencia de la información en el sitio web del emisor.
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¿Cómo obtienen los emisores el reconocimiento?

El emisor con valores inscritos en la BVC, de renta variable o renta fija, notifica a
la BVC el interés de participar en la iniciativa con una comunicación que indique la
persona encargada de la Relación con Inversionistas.

Una vez el emisor cumpla con los requisitos establecidos en la Circular Única de la
BVC, solicita el reconocimiento.

El Comité IR, creado por el Consejo Directivo de la BVC, será el órgano

encargado de aprobar el otorgamiento de los reconocimientos. En el Comité IR, 4
de sus 5 miembros no podrán tener un vínculo laboral con la BVC. El
reconocimiento tendrá una vigencia máxima de 1 año

Una vez obtienen el reconocimiento

La Bolsa se reserva la facultad de verificar aleatoriamente y de manera

permanente el cumplimiento de los requisitos.

Los principales requisitos para acceder al Reconocimiento IR son:

 Contar con un representante para atender las consultas de los

inversionistas, tanto en idioma español como idioma inglés.
 Revelar información adicional a la requerida de forma ordinaria, en inglés y
español en su sitio web manteniendo la misma oportunamente actualizada.
 Publicar estados financieros (balance general y estado de resultados) con
cifras consolidadas de manera trimestral.
 Realizar eventos trimestrales de entrega de resultados financieros.

El Consejo Directivo de la BVC creó al Comité IR, convirtiéndolo en el órgano

encargado de aprobar el otorgamiento de los reconocimientos. Para los
emisores, el reconocimiento se otorga por una vigencia máxima de 1 ao y
posteriormente podrán solicitar la prórroga del mismo siempre que cumplan de
manera continua con los requisitos establecidos en la Circular Única de la
BVC.
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EMPRESAS QUE COMPONEN EL INDICE COLIR

La participación de las diez primeras acciones en el COLIR es el siguiente:

Ecopetrol con una participación de 9,9% ocupa el primer lugar, seguido de Grupo
Sura con 9,7% dentro del indicador, Grupo Argos cuenta con el 8,4%, Nutresa
tiene el 8,0%, Éxito el 6,6%, Bancolombia el 6,5%, Preferencial Bancolombia el
5,8%, Pacific, Cemargos e Isa tiene una participación de 4,9%, 4,7% y 4,3%,
respectivamente.

Entre las 18 acciones restantes se encuentra, en orden, Preferencial Grupo Sura,

Preferencial Grupo Argos, BanBogotá, Isagén, Preferencia Aval, Preferencial
Davivienda, Celsia, Cemex Latam Holding, Preferencial Cementos Argos, Grupo
Aval, Odinsa, Canacol, Conconcreto, BVC, Sociedad de Inversiones en Energía,
El Cóndor, ETB y BBVA Colombia.

METODOLOGIA DEL INDICADOR COLIR

El COLIR es un índice que está compuesto por las acciones de las empresas que
cuentan con el Reconocimiento Emisores – IR (o “Reconocimiento IR”) en los
términos de la Circular Única BVC y que hacen parte del COLEQTY, donde la
participación de cada acción dentro del índice es determinada por el flotante de
cada una de las especies.

El reconocimiento mencionado, es otorgado por la Bolsa de Valores de Colombia

a los emisores que certifiquen el cumplimiento de mejores prácticas en materia de
relación con los inversionistas y revelación de información a los inversionistas y al
mercado en general. Dicho reconocimiento no implica certificación sobre la
bondad de los valores inscritos ni sobre la solvencia del emisor.

Fórmula

El valor del COLIR será igual a la sumatoria del precio de cada acción que
conforma la canasta del índice por el peso que tiene dentro de la misma ajustado
por un factor de enlace.
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Donde,

I(t) = Valor del índice en el instante t.

E = Factor de enlace mediante el cual se da continuidad al índice cuando
se presente una recomposición de la canasta o en caso de darse eventos
corporativos que lleven a variaciones en el índice.
t = Instante en el cual se calcula el valor del índice.
i = 1, 2,…,n acciones que componen el índice.
n = Número de acciones en el índice en el instante t.
Wi = Ponderador de la acción i en el instante t.
Pi = Precio de la acción i en el instante t.

VALOR BASE

El valor base I(t) con el que inició el COLIR en la apertura de la rueda del 30 de
agosto de 2013 fue de 1.000 puntos.

RECOMPOSICIÓN

La recomposición del índice consiste en la selección de las acciones que

conformarán la canasta de acciones del índice durante el siguiente trimestre. En el
proceso de recomposición se determina, igualmente, la participación en el índice
de cada acción seleccionada para el siguiente trimestre. La recomposición del
COLIR se realizará, después del cierre del mercado, el último día hábil de los
meses de enero, abril, julio y octubre (ver numeral 2.3.1). La canasta estará
vigente durante un trimestre. Se entiende que estos periodos trimestrales son: del
primer día hábil de febrero al último día hábil de abril, del primer día hábil de mayo
al último día hábil de julio, del primer día hábil de agosto al último día hábil de
octubre y del primer día hábil de noviembre al último día hábil de enero.

NÚMERO DE ACCIONES QUE COMPONEN EL ÍNDICE

La canasta del índice COLIR será variable dependiendo del número de empresas
que tengan el Reconocimiento IR para la fecha de corte de información de
mercado (ver numeral 2.1). El número de emisores podrá cambiar ante la
ocurrencia de eventos corporativos (referirse a la metodología para
procedimientos especiales).
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ACCIONES POR EMISOR

En la canasta del COLIR no habrá restricción de acciones por emisor.

PUBLICACIÓN DE LA CANASTA DE ACCIONES DEL COLIR

 Canasta Informativa

La BVC publicará la canasta de acciones del COLIR informativa siete (7) días
calendario antes del día de publicación de la canasta definitiva; en caso tal que el
día de publicación de la canasta informativa no sea hábil, se publicará la canasta
informativa el día hábil anterior después del cierre del mercado de renta Variable.
Esta canasta incluirá los ponderadores de cada acción que permanecerán en la
canasta definitiva.

La canasta informativa será publicada mediante un boletín informativo en el portal

web de la Bolsa de Valores de Colombia.

 Canasta Definitiva

La BVC publicará la canasta definitiva de acciones y sus ponderadores el día hábil

anterior a su entrada en vigencia. Esta canasta será publicada después del cierre
de mercado de renta variable el último día hábil del mes de enero. La canasta
definitiva será publicada mediante un boletín informativo en el portal web de la
Bolsa de Valores de Colombia.

PARTICIPACIÓN MÁXIMA DE UNA ACCIÓN EN EL ÍNDICE

La participación máxima que puede tener una acción en el índice en la fecha de

cálculo de la canasta informativa es de 10%. Para tal efecto, en el proceso de
cálculo de las participaciones, los excedentes serán repartidos a prorrata entre las
acciones restantes del índice que tengan una participación inferior a 10%. La
participación de la acción i dentro del índice en el instante t se define de la
siguiente manera:
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Donde,

Wi = Ponderador de la acción i, en el instante t.

Pi = Precio de la acción i en t.
t = instante en el cual se calcula el índice.
I = 1, 2,…,n acciones que componen el índice.
n = Número de acciones en el índice en el instante t.

FACTOR DE ENLACE

El factor de enlace es el número que permite dar continuidad al valor del índice
después de aplicar los procesos de recomposición o efectos de eventos
corporativos. El factor de enlace se calcula de la siguiente forma:

Donde,

Proceso = recomposición o aplicación de evento corporativo.

Valor teórico del índice después de aplicar el proceso = Σ Pi *Wi

COMPORTAMIENTO DEL INDICE COLIR

Su apertura fue en agosto de 2013. Está conformado por aquellas acciones que
cuentan con el Reconocimiento de Emisiones-IR pertenecientes al COLEQTY.
Dicho reconocimiento es entregado por la BVC a aquellos emisores que realizan
las mejores prácticas de acuerdo a la Circular Única de la BVC en materia de
revelación de información; y relación con los inversionistas. De esta manera, se
quiere hacer más atractivo el mercado de capitales local para los inversionistas.
No obstante, este reconocimiento no es una certificación sobre la calidad de los
valores o la solvencia del emisor. En la actualidad existen 28 emisores que
cuentan con el Reconocimiento IR. La ponderación que tiene cada especie en este
índice corresponde a su número de acciones flotantes.
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Al respecto, el índice COLIR arrojó una rentabilidad promedio del 18.2% nominal
durante 2009-2013 vs. 16.9% del COLCAP y 6.3% del COLSC. Estos resultados
evidencian cómo parte de la valorización de la renta variable ha estado
determinada por las buenas prácticas implementadas por los emisores para atraer
inversionistas y por el tamaño efectivo de la empresa. Por su parte, frente a otros
productos que ofrece el mercado local, la renta variable medida a través del
COLIR y COLCAP ofreció mayores rentabilidades frente al 8% de la renta fija
pública y el 9% de la finca raíz.

Durante 2013, la renta variable local medida a través del COLCAP arrojó una
pérdida significativa del -12.4% (vs. 16.6% en 2012). Esto se explica por:

 precios de entrada menos atractivos, con una Relación Precio/Ganancia en

niveles promedio de 20 en 2013 vs. 17.3 en 2012.
 caída del -5% en las utilidades de las empresas listadas en el COLCAP en
2013 vs. +1% en 2012.
 salida de capitales hacia el mundo desarrollado producto de los anuncios,
desde mayo de 2013, sobre la normalización monetaria del Fed.

Sin embargo, durante enero y mayo de 2014, se han observado correcciones

alcistas en la renta variable local, donde el COLCAP ha mostrado ganancias del
+3.3% en el año corrido y el COLIR del +5.2% (vs. -8.7% en 2013). No obstante,
las empresas de baja capitalización bursátil se mantienen en el plano negativo
pues el COLSC arroja una pérdida del -3.1% (vs. -4% en 2013).

En síntesis, el mercado de capitales local cuenta con una oferta más amplia de
índices bursátiles de renta variable: COLCAP, COLSC y COLIR. Éstos permiten
realizar un mejor seguimiento a los activos más representativos del mercado de
valores local de acuerdo a sus características. Por ejemplo, durante enero y mayo
de 2014 el COLCAP ha mostrado ganancias del +3.3% en el año corrido y el
COLIR del +5.2%, mientras que el COLSC, que representa a las empresas de
baja capitalización bursátil, arroja una pérdida del -3.1%.

A futuro, se espera que esta familia de índices permita ampliar el portafolio de

productos y proveer información de mejor calidad a los inversionistas, lo cual
contribuirá al desarrollo y profundización del mercado de capitales. Para su
posicionamiento es indispensable que sus características y metodologías de
construcción repliquen portafolios de inversión y reflejen información completa y
diversificada.
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Un artículo publicado el 06 de Abril de 2016 por el diario Portafolio nos informa

que entre enero y marzo, el Colcap repuntó 15,82 %, mientras que el volumen
transado en acciones subió 8,32 %.

El precio de las acciones también cerró con un buen desempeño, posicionando a

los títulos de la BVC como unos de los de mayor valorización en el mundo. Así, los
cuatro índices que reflejan el comportamiento de las acciones en Colombia
presentaron alzas superiores al 10%: el índice representativo de la BVC, el
COLCAP, subió 15,82% entre su cierre en 2015 (1.153,71 unidades) y el 31 de
marzo de 2016 (1.336,27 unidades). En ese mismo periodo el COLEQTY, que
refleja el comportamiento de los 40 títulos de mayor capitalización bursátil de la
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BVC, subió 15,05%; el COLSC, que sigue el comportamiento de las 15 acciones

de menor capitalización bursátil que hacen parte del COLEQTY, presentó una
variación del 11,26% y el COLIR, cuya canasta incluye acciones de compañías
con el Reconocimiento IR, subió 15,94% en los primeros tres meses de 2016.

PFCARPAK (54,41%), PAZRIO (41,21%), PROTECCION (40,85%), CELSIA

(37,70%), MINEROS (35,23%) y CNEC (30,23%) lideraron las valorizaciones del
total del mercado. Mientras que el comportamiento destacado del COLCAP fue
jalonado, además de CELSIA y CNEC, por PFDAVVNDA (26,99%), CLH
(26,47%), PFGRUPOARG (24,74%), ISAGEN (24,50%) y GRUPOARGOS
(23,83%) que presentaron importantes apreciaciones.

En cuanto a volúmenes negociados de cada título, ECOPETROL fue la acción que

más recursos movilizó durante el primer trimestre con COP $1,25 billones. Le
siguieron PFBCOLOM con COP $1,18 billones; ISAGEN con COP $756.409
millones; CEMARGOS con COP $703.806 millones; GRUPOSURA con COP
$603.832 millones y ÉXITO con COP $521.068 millones.

Asi mismo El Colir subió 7,69% frente al cierre de febrero y se ubicó en 846,78
unidades. Este indicador compuesto por 28 acciones de empresas que participan
del mercado de renta variable, que cuentan con el Reconocimiento IR, acumula
desde el último día bursátil de marzo de 2015 un ascenso de 2,24%.

TENDENCIA ACTUAL
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Variacion 12 Variación
Fecha Valor Hoy Valor Ayer Variacion % Variación Absoluta meses Anual
20170102 855.34 859.14 -.44 -3.80 17.11 -.44
20170103 860.41 855.34 .59 5.07 17.80 .15
20170104 871.90 860.41 1.34 11.49 21.93 1.49
20170105 875.07 871.90 .36 3.17 21.04 1.85
20170106 872.59 875.07 -.28 -2.48 22.06 1.57
20170110 871.19 872.59 -.16 -1.40 25.14 1.40
20170111 872.76 871.19 .18 1.57 25.36 1.59
20170112 869.90 872.76 -.33 -2.86 27.20 1.25
20170113 869.66 869.90 -.03 -.24 25.07 1.22
20170116 864.37 869.66 -.61 -5.29 23.58 .61
20170117 864.61 864.37 .03 .24 23.61 .64
20170118 863.82 864.61 -.09 -.79 26.31 .54
20170119 863.46 863.82 -.04 -.36 24.10 .50
20170120 860.07 863.46 -.39 -3.39 22.62 .11
20170123 860.68 860.07 .07 .61 18.23 .18
20170124 868.08 860.68 .86 7.40 19.25 1.04
20170125 866.95 868.08 -.13 -1.13 20.23 .91
20170126 870.43 866.95 .40 3.48 19.98 1.31
20170127 871.68 870.43 .14 1.25 19.43 1.46
20170130 866.66 871.68 -.58 -5.02 16.74 .88
20170131 862.29 866.66 -.50 -4.37 16.15 .37
20170201 862.24 862.29 -.01 -.05 15.59 .36
20170202 867.92 862.24 .66 5.68 17.80 1.02
20170203 869.94 867.92 .23 2.02 16.76 1.26
20170206 868.59 869.94 -.16 -1.35 15.12 1.10
20170207 864.01 868.59 -.53 -4.58 14.51 .57
20170208 857.43 864.01 -.76 -6.58 13.83 -.20
20170209 854.92 857.43 -.29 -2.51 13.11 -.49
20170210 856.26 854.92 .16 1.34 12.92 -.34
20170213 859.63 856.26 .39 3.37 12.59 .06
20170214 843.98 859.63 -1.82 -15.65 10.54 -1.76
20170215 850.93 843.98 .82 6.95 11.41 -.96
20170216 857.36 850.93 .76 6.43 13.20 -.21
20170217 857.09 857.36 -.03 -.27 10.05 -.24
20170220 856.18 857.09 -.11 -.91 9.76 -.34
20170221 853.78 856.18 -.28 -2.40 9.45 -.62
20170222 849.58 853.78 -.49 -4.20 8.75 -1.11
20170223 855.36 849.58 .68 5.78 10.02 -.44
20170224 850.97 855.36 -.51 -4.39 9.65 -.95
20170227 851.56 850.97 .07 .59 8.05 -.88
20170228 845.80 851.56 -.68 -5.76 7.32 -1.55
20170301 847.48 845.80 .20 1.68 6.76 -1.36
20170302 846.64 847.48 -.10 -.84 4.87 -1.45
20170303 848.20 846.64 .18 1.56 3.51 -1.27
20170306 851.98 848.20 .45 3.78 4.02 -.83
20170307 851.93 851.98 -.01 -.05 3.07 -.84
 16

20170308 847.06 851.93 -.57 -4.87 3.47 -1.41

20170309 850.80 847.06 .44 3.74 3.82 -.97
20170310 853.64 850.80 .33 2.84 3.89 -.64
20170313 857.05 853.64 .40 3.41 4.11 -.24
20170314 841.77 857.05 -1.78 -15.28 2.51 -2.02
20170315 849.53 841.77 .92 7.76 4.48 -1.12
20170316 857.68 849.53 .96 8.15 5.47 -.17
20170317 854.41 857.68 -.38 -3.27 4.18 -.55
20170321 858.23 854.41 .45 3.82 3.60 -.11
20170322 862.34 858.23 .48 4.11 3.48 .37
20170323 867.74 862.34 .63 5.40 3.77 1.00
20170324 865.72 867.74 -.23 -2.02 3.53 .77
20170327 865.51 865.72 -.02 -.21 3.50 .74
20170328 869.75 865.51 .49 4.24 5.21 1.23
20170329 870.81 869.75 .12 1.06 5.67 1.36
20170330 874.19 870.81 .39 3.38 4.49 1.75
20170331 871.92 874.19 -.26 -2.27 2.97 1.49
20170403 873.39 871.92 .17 1.47 3.39 1.66
20170404 873.17 873.39 -.03 -.22 3.06 1.63
20170405 875.11 873.17 .22 1.94 5.15 1.86
20170406 874.83 875.11 -.03 -.28 4.47 1.83
20170407 874.76 874.83 -.01 -.07 4.94 1.82
20170410 878.91 874.76 .47 4.15 4.61 2.30
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 17

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