INFORME

Pacifico Compañía de Seguros y Reaseguros S.A

Introducción
Pacifico Seguros forma parte del conglomerado financiero Credicorp Ltd., el mismo que
incluye al Banco de Creditos del Perú (BCP), MiBanco; de este modo, accede al
segmento de micro y pequeña empresa, así como, la apertura de nuevos canales
financieros y retail. También incluye Atlantic Security Holding Coorporation (ASHC),
Prima AFP y Credicorp Capital.

Clasificación de riesgo
A partir del informe de clasificación de Equilibrium (marzo 2019), la entidad
aseguradora tiene una clasificación A+ y para el instrumento de Bonos subordinados,
cuentan con una clasificación AA+.pe

En el caso de la clasificación de la Entidad, esto es debido a que Pacifico Seguros posee

una estructura financiera y económica solida y cuenta con la mas alta capacidad de
pagos de sus obligaciones en los términos y plazos pactados. Por otro lado, en el aspecto
de los bonos, reflejan alta capacidad de pagar el capital e interés en los términos y
condiciones pactados.

Participación de Mercado
Al cierre del ejercicio 2018, Pacifico Seguros se mantiene como el segundo jugador más
importante dentro del sistema asegurador local. A continuación, se muestra la
participación de mercado de la Entidad por ramos en términos de primas netas:

Fuente: Equilibrium (2019)

De acuerdo con la tabla, Pacifico Seguros ostenta el primer lugar en la línea de

Asistencia Médica, con ingresos de S/ 691´002,000.00 (al 30 de abril del 2019),
posición que ha ocupado durante los últimos años, dentro de las líneas más
representativas de este segmento se encuentra el desgravamen, Vida Individual y Renta
Particular. Según la clasificadora de Apoyo & Asociados, en el pasado diciembre 2018,
tuvieron suscripciones totales en el Ramo de Vida de S/ 1,787.3 MM, monto que ha
aumento en 21.66% respecto al año anterior. El siguiente grafico muestra la evolución
mencionada:

Fuente: Apoyo & Asociados

Pacifico Seguros en diversos ramos

Pacifico Compañía de Seguros y Reaseguros S.A

Tipo de Ramos de seguros Monto (En miles Participación
de soles) (%)
Ramos Generales y 502834 22.35%
Accidentes y Enfermedades
Ramos de Vida 691002 30.08%
Vehículos y Líneas Aliadas 120368 25.44%
Incendio y Líneas Aliadas 11888 7.04%
Transportes 11656 19.76%
Terremoto 56435 17.22%
Asistencia Medica 162406 39.30%
SOAT 16263 10.84%
 Primas de Seguros Netos por Ramos de Pacifico Seguros
700000

600000

500000

400000

300000

200000

100000

0
Ramos General es y Acci dentes y Enfermeda des Trans portes

Fuente: Elaboración Propia

De la siguiente información, podemos apreciar que Pacifico tiene mayor participación

en los Ramos generales, de vida y en una menor proporción de Asistencia médica.

Participación en el Sistema de aseguradoras

Por otro lado, si queremos comparar esta participación con el sistema de Aseguradoras,
Pacifico ocupa el primer lugar en el Ramo de Vida; como ya lo mencionamos
anteriormente; sin embargo, se encuentra tercero en el Ramo de Accidentes y
Enfermedades, registrando una participación del 33.7% (Dic-2018).

Fuente: Apoyo & Asociados

A diciembre 2018, Pacifico consiguió un aumento de su participación de mercado
respecto del 2017, pasando de 25.85 a 26.3%. Esto como resultado de la fusión de
Pacifico Vida (PV) Y Pacifico Peruano Suiza (PPS), lo que genero sinergias en el
negocio y una mayor diversificación en sus líneas. Además, respaldado por el modelo
de negocios de la compañía, que hace énfasis en la adecuada gestión de riesgos, en la
capitalización, en el desarrollo de nuevos negocios y en la excelencia de servicio.
Primas
Al 30 de mayo del 2019, las primas netas de Pacífico Seguros obtienen un monto de
S/1,549.899 millones (S/1,347.22 millones a mayo de 2018). Analizando su
composición por ramos, se observa que la principal participación se mantiene en Vida,
cuyas primas netas ascienden a S/ 858.4 millones de soles (55.38%). Por otra parte, los
Seguros Generales y Accidentes y Enfermedades totalizaron S/691.4 millones
(44.62%).1
El año anterior a diciembre 2018 explica principalmente por el crecimiento de los
Ramos de Vida (+17.9%) y, en menor medida, por la mayor suscripción de Accidentes y
Enfermedades (+17.5%). Por su parte, los seguros de Ramos Generales aumentaron en
una menor medida (+4.8%) La mayor suscripción de Accidentes y Enfermedades, que
representó el 18.4% de las primas a diciembre 2018, fue explicada por un mayor monto
de polizas de Accidentes Personales (+33.8% respecto de diciembre 2017) y SOAT
(+43.2%). mientras que Vehículos registró una pequeña disminución de 0.6%. Lo
último, producto de una mayor competitividad en el mercado vehicular registrado
durante el 2018.

1 SBS, Boletín Estadístico de Seguros-participación de mercado (mayo 2019) recuperado:

http://www.sbs.gob.pe/app/stats_net/stats/EstadisticaBoletinEstadistico.aspx?p=25#
Rentabilidad
Según el informe realizado por Apoyo & Asociados, al cierro de 2018, el resultado neto
fue de S/ 322.6MM, un 8.1% menor que el registrado en el año anterior. Si bien la
Aseguradora tuvo una mayor retención de primas (86.1% vs. 85.3%), que estuvo
acompañada de una disminución considerable de siniestros, el aumento de las
Comisiones sobre Primas aceptadas en 19.1% y Gastos técnicos netos en 42.1%, tuvo
mayor peso relativo sobre el resultado final.

De lo anterior, a la fecha del 31 de mayo del 2019, la Aseguradora registro un ROE en

18.38% y el ROA en 3.21%, mostrando un efecto de apalancamiento positivo, ya que el
coste medio de la deuda es inferior a la rentabilidad económica.

Comparación con Rímac Seguros

Según la SBS2, la concentración de las primas del sistema asegurador peruano los tiene
Rímac y Pacifico con un total de 56.14%. hasta mayo del 2019, Rímac tiene una
participación del 29.09% del mercado seguido de Pacíficos seguros con 27.05%. Ambas
aseguradoras reflejaron un incremento en sus primas de seguros, en el caso de Rímac
seguros sumo un 9.03% con respecto a mayo del 2018 y lo mismo con pacifico seguros
que sus primas de seguros aumentaron en un 15.04% . Tanto Pacífico, como Rímac
crecen a tasas por encima del mercado, desplazando a las otras empresas en términos de
participación de mercado. Sin embargo, se tiene una gran diferencia en tasas de
crecimiento entre Pacífico y Rímac.
Rímac y Pacifico utilizan diferentes estrategias para captar mayor mercado, Rímac
busca modernizar su plataforma tecnológica y procesos; Continuar creciendo en el

2 SBS, Boletín Estadístico de Seguros-participación de mercado (mayo 2019) recuperado:

http://www.sbs.gob.pe/app/stats_net/stats/EstadisticaBoletinEstadistico.aspx?p=25#
segmento de personas vía nuevos productos y formas/canales de venta. Mientras que
pacifico seguros desarrolla nuevos canales de distribución que permitan llegar a
segmentos de menores ingresos.
En el ramo generales y accidentes y enfermedades Rímac es líder del mercado y
pacifico seguros segundo lugar debido a que en las últimas fechas del 2018 se dio una
mayor cesión de primas en este segmento, niveles de siniestralidad impactan menos en
el resultado que los obtenidos por la rama de accidentes y enfermedades Por su parte, en
este ramo destaca el crecimiento de las primas netas en Asistencia Médica (+S/49.8
millones) y Accidentes Personales (+S/30.8 millones), líneas que se mantienen como las
principales dentro de este segmento.. Para Rímac en este ramo se reduce para el año
2018, pero a pesar de eso mantiene el primer lugar

Pacífico

Rímac
A partir de lo anterior, es interesante conocer las estrategias que implementa Rímac
seguros, en comparación con Pacifico, ya que esta es líder en el Ramo de Accidentes y
enfermedades. Registrando para mayo del 2019, un monto de S/ 921.8 millones.

Por parte de Pacifico maneja una ratio de solvencia de 1.8x, mientras que Rímac
seguros, cuenta con 1.22x ambos a la fecha de diciembre-2018. Esto desencadena en
una mejor confianza y percepción de los suscriptores al adquirir este tipo de
instrumentos con Rímac Seguros, además de que esta ratio es un indicador muy
importante ya que muestra que la institución tiene capacidad de cumplir con sus
obligaciones financieras, tanto de corto y largo plazo.

Solvencia de Pacifico Seguros

Al corte de análisis, el patrimonio efectivo de Pacífico Seguros cubre los requerimientos

patrimoniales en 1.76 veces, manteniéndose por encima de lo obtenido en el Sistema de
Se- guros (1.43 veces a diciembre de 2018). se compara favorablemente con el resto del
sistema cuya media oscila entre 1.5x y 1.6x.
Pacifico seguros cuenta con un nivel de retención por encima del mercado,
específicamente el seguro de vida, con una participación 30.08% del mercado. Con ello
cuento con la suficiente capacidad de generación para seguir con esta política sin afectar
de manera significativa su nivel de solvencia.
Conclusiones
 Pacifico Seguros continuara diversificando sus canales y segmentos de mercado, así
como continuara orientándose hacia productos de riesgo atomizado.
 Pacifico Seguros es líder en los ramos de seguros de Vida, con una participación del
30.08% al 30 de abril de este año.
 Las participaciones de mercado resultan favorables debido al conjunto de estrategias
que maneja la aseguradora, así como, la gestión de riesgos, capitalización entre otros.
 El indicador de rentabilidad resulta tener un efecto positivo en el nivel
apalancamiento, debido a que el ROE es mayor que el ROA.
 La financiación de parte del activo con deuda ha posibilitado el crecimiento de la
rentabilidad financiera ROE.
 RIMAC tiene liderazgo en el ramos generales y enfermedades a pesar del descenso
lo que pacifico buscara ampliar mercado en otros segmentos de menores ingresos.
 La solvencia de esta en el promedio cuenta con la suficiente capacidad de generación
para seguir con esta política sin afectar de manera significativa sus niveles de
solvencia, sobre todo por el adecuado respaldo de capital y la capacidad de
crecimiento mostrada.

Recomendaciones
 Un cambio material en la política de suscripción que afecte el desempeño del
negocio y comprometa la fortaleza financiera.
 Se espera que los activos inmobiliarios provenientes del negocio de seguros
generales contribuyan a un mejor calce de las obligaciones del negocio de vida,
mejorando la holgura frente a indicadores de requerimientos regulatorios.
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