CORPORATE FINANCE II  

Term 4, 2019‐20 

Case: Facebook, Inc.: The Initial Public Offering 

Part 1: Due on September 2, 2018 at 8 am 

Part 2: Due on September 9, 2019 at 8 am 
Primary objective of the analyzing this case is to come up with the equity value of Facebook. We are 
going to do this in two parts: 

Part 1: Each group will focus on one aspect of equity valuation as described below. 

Part 2: Each group will synthesize the work done by it and others and the in‐class discussion to write a 
one‐page report. 

Part 1 Allocation: Within each section: 

Groups 1 to 3: Discounted Cash Flow valuation of Facebook (Optimistic Scenario) 

Groups 4 to 6: Discounted Cash Flow valuation of Facebook (Pessimistic Scenario) 

Groups 7 to 9: Discounted Cash Flow valuation of Facebook (Most Likely Scenario) 

Groups 10 to 15: Valuation of Facebook using multiples approach 

Each group must make and justify its own assumptions and make its own calculations. Do not just 
blindly use the exhibits from the case. Optimistic, pessimistic, and most likely scenarios have to be 
plausible. 

Part 1 Deliverable: Each group will prepare a detailed Excel spreadsheet for their working and a 
PowerPoint presentation (3/4 slides). The PowerPoint should provide your key assumptions, 
justifications and main conclusions. Both should be prepared in such a way that they are self‐contained 
and other groups will be able to use them. Submissions via LMS. 

In‐class discussion: I will randomly ask 1 or 2 groups within each category to make their case. Other 
groups can ask questions and make comments. 

Part 2 Deliverable: All the Part 1 submissions of your section will available to you. You can refer to any 
of those (with citation) and synthesize your own final valuation of Facebook. Write a one‐page 
recommendation to CXT Technology Fund (No exhibits. Use work done by you and other groups in Part 
1). Submissions via LMS. 

Page 1 of 2 
 
Peer evaluation: Each group will evaluate other groups in the same section based on submissions for 
Part 1 and in‐class discussion.  

You may find the following resources useful in thinking about the valuation: 
 Narrative  and  Numbers:  Connecting  Stories  to  Value,  Aswath  Damodaran 
http://people.stern.nyu.edu/adamodar/pdfiles/eqnotes/narrativeandnumbers.pdf 
 The right role for multiples in valuation, Marc Goedhart, Timothy Koller, and David Wessels, 
McKinsey on Finance, Spring 2005 (Part of the coursepack. Posted on LMS) 

 
Grade Composition: 
Part 1 Submission:   3% 
In‐class discussion:   2% 
Part 2 Submission:  3% 
Peer evaluation:   2% 
Total:   10% 
 

Page 2 of 2